控股股东增持 - 荣盛控股在2025年5月22日至6月13日期间通过深交所集中竞价交易累计增持荣盛石化股份19,707,213股，占总股本的0.19% [1] - 本次权益变动后，荣盛控股及其一致行动人持股比例达到60.01%，共持有6,076,774,685股 [1] - 控股股东增持彰显对公司长期投资价值和业务发展前景的信心，进一步巩固股权结构 [1] 历史增持计划 - 自2024年1月22日至2025年2月20日，公司实施两次增持计划，累计增持1.72亿股（占总股本1.70%），耗资16.93亿元 [2] - 2025年4月8日启动新一轮增持计划，拟增持金额10-20亿元，截至当前三次增持累计投入超过21.21亿元 [2] 财务表现 - 2025年一季度总营业收入749.75亿元，利润总额13.45亿元（同比增长5.91%） [2] - 归母净利润5.88亿元（同比增长6.53%），扣非净利润6.18亿元（同比增长30.28%） [2] 战略布局 - 通过技术创新、绿色转型和市场布局优化应对行业变化，产品矩阵覆盖新能源材料、聚酯、合成树脂等领域 [3] - 浙石化炼化一体化项目及金塘新材料项目布局下游新能源材料、高端树脂等高附加值领域 [3] - 延链补链策略实现从基础化工原料到高端新材料的全面覆盖，形成高质量发展生产体系 [3]

控股股东增持计划 - 控股股东浙江荣盛控股集团自2024年1月22日至2025年2月20日累计增持荣盛石化股份172,422,254股，占总股本1.70% [1] - 2025年4月8日宣布新一轮增持计划，拟增持金额10-20亿元人民币，起始时间为2025年4月15日，不设价格区间 [1] - 2025年5月22日至6月13日期间通过集中竞价累计增持19,707,213股，占总股本0.19% [1] 权益变动情况 - 变动前控股股东及其一致行动人持股6,057,067,472股，占总股本59.82% [1] - 变动后持股增至6,076,774,685股，占总股本60.01% [1] - 其中无限售条件股份从557,461.1222万股增至559,431.8435万股，占比从55.055%升至55.2497% [2] 增持计划执行细节 - 第一期增持(2024年1月22日-7月18日)累计增持115,530,037股(1.14%)，金额约11.88亿元 [2] - 第二期增持(2024年8月21日-2025年2月20日)累计增持56,892,217股(0.56%)，金额约5.05亿元 [2] - 第三期增持(2025年4月15日-6月13日)累计增持50,839,951股(0.50%)，金额约4.28亿元，计划仍在进行中 [2] 股东持股结构 - 浙江荣盛控股集团持股从541,379.2472万股增至543,349.9685万股，占比从53.4668%升至53.6614% [1] - 一致行动人李水荣持股保持64,327.5000万股不变，占比6.3530% [1] - 有限售条件股份保持48,245.6250万股不变，占比4.7648% [2]

权益变动概况 - 信息披露义务人浙江荣盛控股集团有限公司通过深交所集中竞价方式增持荣盛石化股份19,707,213股，占总股本的0.19% [12] - 增持后荣盛控股及其一致行动人李水荣合计持股比例从59.82%提升至60.01% [12] - 本次增持时间为2025年5月22日至6月13日，累计使用资金16,911.26万元 [13] 增持主体信息 - 信息披露义务人荣盛控股注册资本834,664万元，实际控制人为李水荣持股63.523% [4] - 李水荣现任荣盛石化董事长，同时担任中国纺织工业联合会特邀副会长等社会职务 [5] - 荣盛控股业务涵盖煤炭、物流、装备制造、房地产等领域，2024年总资产4,204.68亿元 [9] 资金来源与财务安排 - 增持资金来源于自有及自筹资金，工商银行浙江省分行提供不超过18亿元专项贷款支持 [13] - 荣盛控股2024年营业收入3,289.86亿元，净利润19.54亿元，资产负债率72.51% [9] - 近三年财务数据显示总资产持续增长，从2022年3,918.70亿元增至2024年4,204.68亿元 [9] 未来计划与影响 - 信息披露义务人未来12个月内可能继续增持股份 [12] - 目前无改变主营业务、重大资产重组或调整分红政策的计划 [15][16] - 权益变动不会影响上市公司独立性，且不存在新增同业竞争情形 [17][18] 股权结构变化 | 股东名称 | 变动前持股(万股) | 变动后持股(万股) | 持股比例变化 | |----------|------------------|------------------|--------------| | 荣盛控股 | 541,379.25 | 543,349.97 | 53.47%→53.66% | | 李水荣 | 64,327.50 | 64,327.50 | 6.35%→6.35% | | 合计 | 605,706.75 | 607,677.47 | 59.82%→60.01% | [12]

增持情况 - 2024.1.22 - 2025.2.20累计增持172,422,254股，占比1.70%[1] - 2025.5.22 - 6.13增持19,707,213股，占比0.19%[3] - 2024.1.22 - 7.18增持115,530,037股，占比1.14%，金额约118,805.82万元[4] - 2024.8.21 - 2025.2.20增持56,892,217股，占比0.56%，金额约50,487.35万元[4] - 2025.4.15 - 6.13增持50,839,951股，占比0.50%，金额约42,838.89万元，计划进行中[4] 持股比例 - 本次权益变动前，持股占比59.82%[3] - 本次权益变动后，持股占比60.01%[3] 其他 - 2025.4.8拟增持10 - 20亿元，4月15日开始实施[1] - 本次增持符合免要约收购，承诺不主动减持[4] - 增持情况与计划一致，无违规[4]

公司基本信息 - 荣盛控股成立于2006年9月13日，注册资本83,466.4万元，统一社会信用代码为9133000079338631XM，营业期限为长期，联系电话为0571 - 82526113[11] - 李水荣持有荣盛控股63.523%股权，为控股股东和实际控制人，成立至今未变更[15][22] - 荣盛石化股票代码为002493，上市地点为深圳证券交易所[2] 持股情况 - 荣盛控股持有宁波联合集团股份有限公司29.08%股份，安徽涡阳湖商村镇银行股份有限公司10.00%股份，浙江岱山农村商业银行股份有限公司10.01%股份[19][20][21] - 本次权益变动前，荣盛控股和李水荣分别持有荣盛石化5,413,792,472股、643,275,000股股份，占总股本的53.47%、6.35%[30] - 2025年5月22日至6月13日，荣盛控股增持荣盛石化股份19,707,213股，占总股本的0.19%[30] - 本次权益变动后，荣盛控股、李水荣合计持有股份占总股本比例从59.8198%升至60.0144%[32] 财务数据 - 2024年荣盛控股总资产为42046754.28万元，净资产为11559811.14万元，营业收入为32898556.73万元，净利润为195388.55万元，资产负债率为72.51%，净资产收益率为1.69%[24][25] - 2024年资产总计4204.68亿元，较2023年增长2.43%；流动资产合计1089.65亿元，较2023年下降4.96%；非流动资产合计3115.03亿元，较2023年增长5.30%[57][58][59] - 2024年负债合计3048.69亿元，较2023年增长4.37%；所有者权益合计1155.98亿元，较2023年下降2.35%[58][59] - 2024年营业收入3289.86亿元，较2023年增长0.21%；营业总成本3296.67亿元，较2023年下降0.16%[61] - 2024年营业利润19.52亿元，较2023年下降67.07%；利润总额18.48亿元，较2023年下降68.83%；所得税费用 -1.06亿元，较2023年下降102.49%[61] - 2024年净利润为19.54亿美元，2023年为16.75亿美元，2022年为53.91亿美元[62] - 2024年经营活动现金流量净额为248.43亿美元，投资活动现金流量净额为 - 316.09亿美元，筹资活动现金流量净额为83.79亿美元[63][64] - 2024年汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 2.04亿美元，现金及现金等价物净增加额为14.10亿美元[64] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为1.80亿美元，2023年为5.28亿美元，2022年为11.43亿美元[62] - 2024年其他综合收益的税后净额为1.73亿美元，2023年为 - 0.60亿美元，2022年为2.10亿美元[62] - 2024年综合收益总额为21.27亿美元，2023年为16.69亿美元，2022年为56.01亿美元[62] 增持情况 - 荣盛控股增持荣盛石化股份累计使用资金16,911.26万元（不含交易费用），工商银行浙江省分行提供不超18亿元专项贷款用于增持[33][34] - 2024年8月21日至2025年2月20日，荣盛控股增持56,892,217股，占总股本0.56%，金额约50,487.35万元[54] - 2025年4月15日至6月13日，荣盛控股增持50,839,951股，占总股本0.50%，金额约42,838.89万元，计划仍在进行中[54] 未来展望 - 信息披露义务人拟于未来12个月内继续增持荣盛石化股份[77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周大炼化行业各板块表现不一，长丝价格承压、产销下滑，国内外大炼化项目价差均环比下降，不同地区成品油价格有涨有跌 [2]。 根据相关目录分别进行总结 1. 大炼化周度数据简报 - 6大民营炼化公司涨跌幅：石油石化指数近一周涨1.0%、近一月涨2.9%、近三月涨1.9%、近一年跌5.8%、2025年初至今跌5.2%；荣盛石化近一周跌0.2%、近一月涨4.0%、近三月跌1.4%、近一年跌12.4%、2025年初至今跌4.3%等 [8]。 - 6大民营炼化公司盈利预测：如恒力石化2024A归母净利润70.44亿元，2025E为80.24亿元等 [8]。 - 油价及炼化价差：布伦特原油本周均价65.2美元/桶，环比涨1.1%；国内炼化项目本周价差2675.2元/吨，环比降1.8% [8]。 - 聚酯板块：PX本周均价832.1美元/吨，环比降8.0美元/吨；POY本周均价6978.6元/吨，环比降57.1元/吨等 [10]。 - 炼油板块：中国汽油本周均价150.9美元/桶，环比涨1.0美元/桶；美国汽油本周均价86.6美元/桶，环比降0.3美元/桶等 [10]。 - 化工品板块：纯苯EVA光伏料本周均价10733.0元/吨，环比降132.9元/吨等 [10]。 2. 大炼化周报 2.1 大炼化指数及项目价差走势 - 展示沪深300、石油石化和油价变化幅度、国内外大炼化项目周度价差及六家民营大炼化公司的市场表现 [14][16][18]。 2.2 聚酯板块 - 涉及原油、PX、PTA、MEG等价格及价差、开工率、库存等数据，如PX开工率84.6%，环比升3.9%；PTA库存4.0天，环比降0.1天 [10][25][30]。 - 包含POY、FDY、DTY等涤纶长丝及涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、单吨净利润、库存天数、产销率等情况，如POY单吨净利润96.1元/吨，环比升7.8元/吨 [10][39][41]。 2.3 炼油板块 - 国内成品油：展示原油与国内汽油、柴油、航煤的价格及价差 [79][83][87]。 - 美国成品油：展示原油与美国汽油、柴油、航煤的价格及价差 [92][93][100]。 - 欧洲成品油：展示原油与欧洲汽油、柴油、航煤的价格及价差 [104][105][111]。 - 新加坡成品油：展示原油与新加坡汽油、柴油、航煤的价格及价差 [116][117][123]。 2.4 化工板块 - 展示原油与聚乙烯LLDPE、均聚聚丙烯、EVA发泡料、EVA光伏料等化工品的价格及价差 [128][131][135]。

报告行业投资评级 - 维持化工行业“推荐”评级 [1][30][277] 报告的核心观点 - 2025年中国和美国财政政策有望加码，欧洲部分装置加速退出，化工有望迎来补库存周期，部分供给端受限行业随着需求回升，景气度有望持续提升 [30][277] - 自2021年Q1以来化工景气下行，当前开启新一轮补库存周期，重点关注低成本扩张、景气度提升、高股息率、新材料四大机会，仍看好各细分领域龙头 [38] 各部分总结 核心标的跟踪 - 2025年6月5日国海化工景气指数为92.02，较5月29日下降0.53 [39] - 介绍万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等多家公司的业务、优势及产品价格等情况 [103][105][111] 市场观察 - 本周（2025年5月31日 - 6月6日）基础化工（中信）指数涨跌幅为2.65%，沪深300指数涨跌幅为0.88%，基础化工跑赢沪深300指数1.77%；年初至今，基础化工指数涨跌幅为4.68%，沪深300指数涨跌幅为 - 1.55%，基础化工指数跑赢沪深300指数6.23% [169] - 本周基础化工387只股票中，上涨304只，下跌66只；周涨幅前五为联化科技、科恒股份等，跌幅前五为恒天海龙、苏州龙杰等 [169] - 跟踪的171种产品价格中，20种上涨，占比11.7%，74种下跌，占比43.27%；周涨幅前五为天然气、原油等，周跌幅前五为无烟煤、己二酸等 [170] 数据追踪 - 展示能源价格走势、OECD商业石油库存、三大机构原油供需平衡预测等数据 [174][179][183] - 列出重点基础化工标的公司、重点石油化工标的信息跟踪等表格 [252][253] 本周重点关注个股 - 给出东方盛虹、湖北宜化等多家公司的股价、EPS、PE及投资评级等盈利预测信息 [31][276] 投资建议 - 展望2025年，基于财政政策和行业供需情况，维持化工行业“推荐”评级 [30][277]

行业价格动态 - 2024年底中国含量≥96%二甲苯生产资料价格为6965.37元/吨 环比下降0.57% 同比下降7.13% [1][9] - 价格下降主因新增产能未能被下游平稳需求完全消化 导致市场供需关系趋于宽松 [1][9] - 2025年一季度进口量225万吨 同比下降4.66% 进口金额19.46亿美元 同比下降19.29% 反映国际市场价格下行压力传导至国内 [11] 行业发展历程 - 20世纪50-80年代初通过引进苏联技术建立生产装置 以煤焦油副产品回收为主 镇海炼化1980年代初建成首套连续重整装置 [4][6] - 1997年扬子石化引进UOP吸附分离技术建成首套45万吨/年大型PX装置 PX收率提升至70%以上 [4][6] - 2003年中石化研发RAX-2000吸附剂打破国外垄断 国产装置运行成本降低30% "十一五"期间新增产能598万吨 [4][6] - 2015年取消PX项目核准限制后民营资本大举进入 恒力石化等企业启动千万吨级项目 PX收率突破80% [5][6] - 2021年至今头部企业布局碳捕集和氢能利用 荣盛石化投资18亿元碳捕集装置降低碳排放强度40% [5][6] 产业链结构 - 上游原料包括石油基（原油、石脑油）和煤基（煤炭、甲醇） 生产设备含催化重整装置、芳烃联合装置等 [7] - 中游为二甲苯生产制造环节 [7] - 下游应用覆盖纺织、食品包装、汽车制造、溶剂、医药中间体等多元领域 [7] 竞争格局 - 行业呈现寡头主导格局 中石化与中石油凭借炼化一体化布局占据领先地位 [13] - 恒力石化通过200万吨级超大规模装置将生产成本压缩至行业平均水平85% [13][15] - 荣盛石化建成4000万吨/年炼化一体化项目 形成880万吨/年PX产能 [16] - 外资企业如埃克森美孚通过技术合作切入中国高端溶剂市场 重点布局电子级二甲苯 [15] 企业运营表现 - 中石化2025年一季度营收7353.56亿元同比下降6.91% 归母净利润132.64亿元同比下降27.58% [15] - 荣盛石化2025年一季度营收749.75亿元同比下降7.54% 归母净利润5.88亿元同比增长6.53% [16] - 恒力石化建成全球首套10万吨/年生物质PX装置 原料替代率达30% [5][6][15] 未来发展趋势 - 产能扩张与结构优化并行 头部企业通过纵向整合降低单吨综合成本300-500元 [18] - 催化重整技术突破使二甲苯收率提升至47% 较传统工艺提高8个百分点 [18] - 绿色转型加速 政策要求2025年行业能耗下降15% VOCs排放限值收紧至50mg/m³ [18] - 下游需求向高端化发展 电子级二甲苯在半导体领域应用扩大 [19][20] - 欧盟碳边境调节机制使出口成本增加8-12美元/吨 倒逼企业低碳转型 [21] - 中国在东北亚地区成本竞争力超越日韩 [21]

石化行业碳排放现状 - 2022年中国石化化工行业碳排放量达14亿吨，占工业碳排放量的18%、全国碳排放总量的12% [1] - 四大民营石化企业（恒力石化、东方盛虹、荣盛石化、恒逸石化）均披露2024年ESG报告，其中荣盛石化和恒力石化报告篇幅最长（95页、94页），东方盛虹和恒逸石化较短（77页、73页） [1] - 四家企业均完整披露范围一（直接排放）和范围二（外购能源间接排放）温室气体数据 [1][3] 企业碳排放数据对比 - 恒力石化2024年温室气体排放总量5392万吨二氧化碳当量（范围一4720万吨、范围二672万吨），同比上涨64%，增幅居首 [4] - 范围一上涨51%与产能扩张相关，例如年产40万吨高性能特种工业丝项目达产 [4] - 范围二上涨3倍多，因外购电力从431 7万兆瓦时增至545 6万兆瓦时（+26 4%） [4][5] - 东方盛虹排放总量3010万吨（范围一1581万吨、范围二1429万吨），同比上涨28% [4][5] - 荣盛石化排放总量2939万吨（范围一2641万吨、范围二298万吨），同比微增1 1% [4][5] - 恒逸石化是唯一排放下降企业，总量794万吨（范围一613万吨、范围二181万吨），同比下降1 9% [4][5] 环保投入与废弃物管理 - 东方盛虹环保投入最高（18 4亿元），其次为恒逸石化（4亿元）、恒力石化（3 75亿元）、荣盛石化（2 7亿元） [8] - 危险废弃物产量：恒力石化14 8万吨、东方盛虹9 13万吨、恒逸石化437吨，荣盛石化有害废弃物33 7万吨 [8] - 废水排放量：恒力石化2630万吨、荣盛石化2925万吨，恒逸石化披露外排废水COD量589吨 [8] 碳减排技术措施 - 东方盛虹通过二氧化碳捕集与氢气反应生成绿色甲醇，用于锂电池电解液溶剂和光伏膜材料 [9] - 恒力石化通过停用尾气干燥系统、优化洗涤设施，年减排5035 72吨二氧化碳 [9] - 恒逸石化在文莱启动476MWp光伏项目，已完成48MWp设计及3 985MWp屋顶光伏安装 [9] - 荣盛石化子公司浙石化建成36万吨/年二氧化碳高价值利用产业链，年减排10 3万吨乙二醇尾气 [10]

控股股东增持 - 荣盛石化控股股东荣盛控股自2024年1月至2025年5月21日累计增持公司股份203,554,992股，占总股本的2.01%，总投资金额接近20亿元 [1] - 增持分三个阶段实施：2024年1月22日至7月18日、2024年8月21日至2025年2月20日、2025年4月15日至5月21日，第三次增持计划仍在进行中 [1] - 控股股东增持体现对国内资本市场长期投资价值的信心及对公司未来稳定发展的支持 [1] 公司战略与业绩 - 公司通过技术创新、绿色转型及战略布局推动转型升级，纵向巩固炼化一体化资源集成和规模化效应，横向拓展差异化、高端化、绿色化产品体系 [2] - 产品矩阵覆盖新能源材料、聚酯、合成树脂等多个领域，显著增强全球市场竞争力 [2] - 2025年第一季度归母净利润5.88亿元，环比增长486.62%，扣非归母净利润6.18亿元，环比增长736.04% [2] - 原油裂解价差2024年第四季度触底后回升，推动业绩改善 [2] 行业分析与合作 - 燃料油政策调整促使边际炼油产能退出，公司优质资产价值将进一步显现 [3] - 与沙特阿美合作深化，加强产业链互补性和跨国经营抗风险能力，全球化布局有望持续加深 [3] - 公司在中东建立战略支点，布局环印度洋供应链网络，盈利水平有望持续改善 [3]