公司调研概况 - 瑞达基金近期对飞龙股份进行特定对象调研及现场参观 [1] 飞龙股份业绩表现 - 2025年上半年业绩上涨主要得益于原材料价格平稳、优化产品结构和加强管理 [1] 产能布局 - 公司年产能包括机械水泵800万只、排气歧管460万只、涡壳800万只、机油泵120万只、新能源热管理部件超800万只 [1] 客户与市场 - 海外主要供应涡壳、排气歧管、机械水泵和电子水泵 客户涵盖博格华纳、康明斯等50多家 [1] - 龙泰公司承接海外订单并与通用、福特、康明斯等合作 持续开拓东南亚市场 [1] 海外业务发展 - 海外营收增长具有可持续性 [1] - 龙泰公司于2025年6月26日竣工试生产 成为公司全球化布局的首个海外智慧工厂 [1] - 海外工厂将有效规避国际贸易风险 增强供应链韧性 [1] 新业务拓展 - 公司正加速布局人形机器人业务 提供核心零部件和液冷方案 [1] 基金管理人概况 - 瑞达基金资产管理规模全部公募基金0.89亿元 排名205/210 [2] - 非货币公募基金规模0.89亿元 排名177/210 [2] - 管理公募基金数6只 排名170/210 [2] - 旗下公募基金经理2人 排名180/210 [2] 基金产品表现 - 旗下最近一年表现最佳产品为瑞达先进制造混合型发起式C 最新单位净值1.45 近一年增长83.47% [2]

公司业务与产能 - 飞龙股份2025年上半年业绩上涨主要得益于原材料价格平稳、优化产品结构和加强管理 [1] - 公司年产能包括机械水泵800万只、排气歧管460万只、涡壳800万只、机油泵120万只、新能源热管理部件超800万只 [1] - 海外主要供应涡壳、排气歧管、机械水泵和电子水泵 客户涵盖博格华纳、康明斯等50多家 [1] 海外业务布局 - 龙泰公司由中泰员工组成 已承接海外订单并与通用、福特、康明斯等合作 持续开拓东南亚市场 [1] - 龙泰公司于2025年6月26日竣工试生产 成为公司全球化布局的首个海外智慧工厂 [1] - 海外营收增长具有可持续性 海外工厂将有效规避国际贸易风险并增强供应链韧性 [1] 新业务拓展 - 公司正加速布局人形机器人业务 提供核心零部件和液冷方案 [1]

公司成立与股权结构 - 安徽航逸科技有限公司于近日成立 法定代表人孙耀忠 注册资本5000万元人民币 [1] - 公司由飞龙股份全资持股 股权穿透显示为单一控股结构 [1] 经营范围与业务布局 - 主营业务涵盖信息系统集成服务 智能控制系统集成 数字技术服务 [1] - 通信设备制造包括通用设备 专用设备及智能机器人研发 [1] - 高端装备制造涉及云计算设备 制冷空调设备 通用零部件及泵与真空设备 [1] - 电子设备制造覆盖电子物理设备 电子专用设备 计算机软硬件及外围设备 [1] - 延伸制造领域包含电力设施器材 机械电气设备 城市轨道交通及船用配套设备 [1] - 多元化业务涉及家用电器制造 环境保护专用设备制造及进出口贸易 [1] 数据来源 - 公司信息数据来源于天眼查APP [2]

公司战略布局 - 公司发挥在电机、控制器等热管理领域的技术积累和庞大优质客户资源优势，加速向机器人产业拓展，提供核心零部件 [1] - 公司紧密追踪市场需求与技术趋势，逐步延伸至关节模组等关键部件 [1] - 针对机器人关节等部位日益增长的液冷散热需求，公司依托在电子泵、温控阀及集成模块等新能源热管理产品上的技术优势，积极布局机器人领域液冷市场 [1] 客户合作进展 - 凭借深厚的客户基础，公司已与部分整车客户展开机器人领域产品的合作研发 [1]

公司概况 - 投资者关系活动为特定对象调研和现场参观，参与单位众多，时间为 2025 年 7 月 30 日，地点在龙泰公司 [1] - 龙泰公司位于泰国 EEC 经济走廊核心区，占地面积 67,700 平方米（约 101 亩），注册资本 26 亿泰铢，成立于 2023 年 12 月 15 日，2025 年 6 月 26 日竣工并投入试生产，是公司全球化布局的首个海外智慧工厂 [1][2] - 龙泰公司主要生产涡壳、排气歧管等热管理部件产品，引入先进设备，融合多种技术，旨在打造标杆与灯塔工厂，为整车企业和主机厂提供热管理解决方案 [2] 业绩与产能 - 2025 年上半年业绩同比上涨，原因是原材料价格平稳、优化产品结构、加强内外部管理 [3] - 目前公司拥有年产机械水泵 800 万只，排气歧管 460 万只，涡壳 800 万只，机油泵 120 万只，新能源热管理部件产品超 800 万只（含民用领域）的生产能力，民用领域产品年产能最高 120 万只，龙泰公司全线投产后产能将提高 [4] 海外业务 - 向海外供应涡壳、排气歧管等产品，海外主要客户有博格华纳、康明斯等 50 多家 [4] - 龙泰公司团队由中泰员工组成，承接海外出口项目订单，与通用、福特等建立合作，立足泰国辐射东南亚开拓业务 [5] - 依托龙泰公司布局海外市场，拓展客户和市场，海外营收增长具有可持续性 [5] 未来规划 - 机器人领域是未来发展战略重要方向，规划核心零部件延伸和液冷方案布局两条并行互补路径，已与部分整车客户合作研发 [5] - 龙泰公司竣工试生产，将依托泰国基地辐射东南亚拓展全球业务，转移部分出口业务至泰国生产以规避风险，增强全球供应链韧性 [5][6]

核心观点 - 截至7月28日 22家公司公布2025年半年报 其中17家净利润同比增长 5家同比下降 15家营业收入同比增长 7家同比下降 净利润和营业收入同时增长的公司有13家 利润收入均下降的有3家 业绩增幅翻倍的公司有4家 智明达净利润增幅最大达2147.93% [1] 净利润增长公司表现 - 智明达净利润3829.80万元 同比增长2147.93% 营业收入29475.64万元 同比增长84.83% [1] - 同洲电子净利润20307.14万元 同比增长662.77% 营业收入53976.95万元 同比增长606.52% [1] - 沃华医药净利润4467.64万元 同比增长303.16% 营业收入42535.85万元 同比增长7.64% [1] - 神通科技净利润6427.80万元 同比增长111.09% 营业收入81572.69万元 同比增长22.46% [1] - 长川科技净利润42702.18万元 同比增长98.73% 营业收入216684.82万元 同比增长41.80% [1] - 大湖股份净利润亏损257.16万元 但亏损幅度收窄81.34% 营业收入42554.48万元 同比下降14.40% [1] - 通达股份净利润6187.33万元 同比增长68.24% 营业收入361765.55万元 同比增长37.28% [1] - 民士达净利润6302.78万元 同比增长42.28% 营业收入23749.42万元 同比增长27.91% [1] - 瑞鹄模具净利润22696.41万元 同比增长40.33% 营业收入166237.84万元 同比增长48.30% [1] - *ST聆达净利润亏损10482.77万元 但亏损幅度收窄37.56% 营业收入5992.99万元 同比增长72.39% [1] - 东鹏饮料净利润237475.08万元 同比增长37.22% 营业收入1073662.79万元 同比增长36.37% [1] - 高能环境净利润50242.05万元 同比增长20.85% 营业收入670002.52万元 同比下降11.20% [1] - 并行科技净利润507.86万元 同比增长20.05% 营业收入45767.28万元 同比增长69.27% [1] - 国际实业净利润2476.98万元 同比增长17.16% 营业收入94578.35万元 同比下降49.96% [1] - 西部矿业净利润186936.41万元 同比增长15.35% 营业收入3161919.82万元 同比增长26.59% [1] - 飞龙股份净利润21043.79万元 同比增长14.49% 营业收入216154.40万元 同比下降8.67% [1] - 聚灿光电净利润11696.89万元 同比增长3.43% 营业收入159403.82万元 同比增长19.51% [1] 净利润下降公司表现 - 亚翔集成净利润16089.84万元 同比下降32.20% 营业收入168327.48万元 同比下降40.95% [2] - 海通发展净利润8686.61万元 同比下降64.14% 营业收入180031.13万元 同比增长6.74% [2] - *ST四通净利润亏损1620.06万元 同比下降78.33% 营业收入17372.96万元 同比增长75.88% [2] - 博迈科净利润1238.58万元 同比下降80.42% 营业收入104294.05万元 同比下降1.66% [2] - 中盐化工净利润5271.55万元 同比下降88.04% 营业收入599772.08万元 同比下降5.76% [2] 财务指标表现 - 智明达每股收益0.2284元 在已公布半年报公司中净利润增幅排名第一 [1] - 东鹏饮料每股收益4.5667元 为已披露公司中最高 净利润23.75亿元 [1] - 西部矿业营业收入316.19亿元 为已披露公司中最高 [1] - 大湖股份每股收益-0.0053元 为已披露公司中唯一非ST的亏损企业 [1]

核心观点 - 公司成为上汽乘用车某项目热管理集成模块供应商 生命周期内预计销售收入超4亿元 [1] - 该项目对公司本年度业绩无影响 但有利于增加未来年度营业收入与经营效益 [2] 交易对方情况 - 上汽乘用车公司成立于2007年 是上汽集团旗下自主品牌业务核心平台 [1] - 该公司拥有荣威、MG等知名自主汽车品牌 具备雄厚技术实力和先进制造经验 [1] 对公司的影响 - 再次获得热管理集成模块项目定点 体现客户对公司产品的高度认可 [1] - 显著增强公司市场竞争力 巩固在热管理领域的市场地位 [1] - 为热管理业务的可持续发展奠定坚实基础 [1]

重大事项 - 国泰君安资管同意吸收合并海通资管 [1] - 汇通集团澄清未参与雅鲁藏布江下游水电站建设项目 [1] - 时空科技实控人筹划控制权变更 继续停牌 [1] - 抚顺特钢获锦程沙洲5.6元/股要约收购5%股份 [1] - 金盾股份设立全资子公司开展涵道推进器项目 [1] - 神开股份子公司拟1500万元战略投资山东未来机器人 [1] - 浙数文化聘任朱成永为首席技术官 [1] - 铭普光磁副总经理钱银博辞职 [1] - 南大光电副总裁陈化冰辞职 [1] - 西部材料副董事长王力波辞职 [1] - 三丰智能董事陈巍被监察立案 [1] - 亿田智能拟与专业机构设立私募基金 [1] - 西部黄金拟16.55亿元收购新疆美盛矿业100%股权 [1] - 上海医药拟1.43亿元收购上实集团财务公司10%股权 [1] - 恒瑞医药拟收购控股子公司成都盛迪少数股东股权 [1] - 东山精密拟不超10亿美元投建高端印制电路板项目 [1] - 飞龙股份获上汽乘用车项目定点 预计销售收入超4亿元 [1] - 广生堂乙肝创新药III期临床试验首例受试者入组 [1] - 瑞贝卡及控股股东因涉嫌信披违规遭证监会立案 [1] - *ST万方因涉嫌信披违规遭证监会立案 [1] - 飞马国际收到业绩承诺补偿款约4.37亿元 [1] - 协鑫集成转让部分基金投资份额 [1] - 宇邦新材初步确定询价转让价格为31.02元/股 [1] - 汇宇制药子公司产品获境外上市许可 [1] - 福莱蒽特控股子公司嘉兴新材料停产歇业 [1] - 太原重工因涉嫌信披违规被证监会立案 [1] - 首创证券拟发行H股并在港交所上市 [1] 增减持 - 软通动力股东拟询价转让3%股份 [2] - 安徽建工中标S68旌德至绩溪高速公路特许经营项目 [2] - 广深铁路签订广州东站改造项目合作协议 总投资约166.6亿元 [2] - 金桥信息拟定增募资不超6.33亿元用于AI研发等项目 [2] - *ST沐邦因涉嫌财务数据虚假披露被证监会立案 [2] - 熙菱信息控制权拟变更 股票复牌 [2] - 太原重工控股股东拟增持8000万元-1.6亿元股份 [2] - 肇民科技股东宁波百肇、宁波华肇拟合计减持不超3%股份 [2] - 华勤技术员工持股平台拟减持不超4%股份 [2] - 盛科通信国家集成电路产业投资基金拟减持不超3%股份 [2] - 海思科控股股东一致行动人拟减持不超0.93%股份 [2] - 芯海科技拟减持已回购股份不超142.06万股 [2] - 阳光电源部分董事及高管拟减持不超32.97万股 [2] - 上海银行10名董高监合计增持44万股 [2] - 法本信息控股股东一致行动人拟减持不超3%股份 [2] - 国光股份股东胡利霞拟减持不超3%股份 [3] 业绩 - 塔牌集团上半年净利润4.35亿元 同比增长92.47% [2] - 齐鲁银行上半年净利润27.34亿元 同比增长16.48% [2] - 西部矿业上半年净利润18.69亿元 同比增长15% [2] - 福能股份上半年净利润13.37亿元 同比增长12.48% [2] - 汉钟精机上半年净利润2.57亿元 同比下降42.9% [2] - 中国中免上半年净利润26亿元 同比下降20.81% [2] - 上海建工上半年净利润7.1亿元 同比下降14.04% [2] - 数字认证上半年预亏8000万元—9600万元 [2] - 中国交建上半年新签合同额9910.54亿元 同比增长3.14% [2] - 东南网架上半年新签订单34.11亿元 同比减少36.89% [2] - 同济科技上半年新签施工合同额约24.54亿元 同比减少19.28% [2] - *ST东易二季度装修装饰业务新签订单2.15亿元 [2] 回购 - 柳药集团拟1亿元至2亿元回购股份 [3]

广深铁路广州东站改造项目 - 公司与广州市政府、中国铁路广州局集团签订合作协议，总投资166.6亿元，其中还建补偿投资22.28亿元，项目公司投资144.32亿元 [1] - 公司以改造后保留功能的既有资产对应工程投资52.09亿元计算在项目公司中的股份 [1] - 项目不会导致主营业务或经营范围变化，不影响业务独立性 [1] 抚顺特钢股权收购 - 锦程沙洲拟以5.6元/股价格要约收购9860.5万股（占总股本5%） [2] - 收购完成后锦程沙洲及其一致行动人持股比例将达34.99% [2] - 收购资金来源于自有资金及自筹资金，不以终止上市地位为目的 [2] 中国中免业绩表现 - 上半年营收281.51亿元（同比降9.96%），净利润26亿元（同比降20.81%） [3] - 海南离岛免税销售企稳，市场占有率同比提升近1个百分点 [3] - 存货周转率同比增长10% [3] 高争民爆股东减持 - 控股股东藏建集团减持276万股，持股比例由58.60%降至57.60% [4] - 减持未导致控制权变更，与已披露计划一致 [4] 三丰智能董事变动 - 董事陈巍被监察立案并实施管护 [5] - 公司生产经营活动正常进行 [5] 广生堂新药进展 - 乙肝治疗创新药GST-HG141完成III期临床试验首例受试者入组 [6] - 该药为全球首个新型乙肝核心蛋白/核衣壳调节剂，拥有全球自主知识产权 [6] 西部黄金资产收购 - 拟16.55亿元收购新疆美盛100%股权，溢价1421.66% [7] - 标的资产拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目 [7] - 交易构成关联交易，可解决潜在同业竞争问题 [7] 华勤技术股东减持 - 5%以上股东计划减持不超过4063.02万股（占总股本4%） [8][9] - 减持股东均为员工持股平台 [9] 东山精密产能扩张 - 子公司拟投建高端印制电路板项目，投资额不超过10亿美元 [10] - 项目将提升高速运算服务器、人工智能等领域的高端PCB产能 [10] 亿田智能产业投资 - 拟出资9.98亿元参与设立20亿元私募基金 [11] - 基金重点投向人工智能、算力、先进制造等领域 [11] 信息披露违规调查 - *ST万方因涉嫌信披违规被证监会立案 [12] - 瑞贝卡及控股股东因同样原因被立案 [13] 生物医药进展 - 生物股份子公司获猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床批件，累计研发投入620万元 [14] - 瑞普生物获国内首个经济动物用mRNA疫苗（猪流行性腹泻病毒）临床批件 [15] 盛科通信股东减持 - 国家集成电路产业投资基金拟减持不超过1230万股（占总股本3%） [16] 神开股份战略投资 - 子公司1500万元增资山东未来机器人，获1.099%股权 [17][18] - 标的公司为深海作业级机器人企业，拥有3000米级深海工程案例 [18] 首创证券资本运作 - 拟发行H股并在香港联交所主板上市 [19] - 旨在提升资本实力和国际影响力 [19] 经营业绩公告 - 西部矿业上半年净利润18.69亿元（同比增15%） [19] - 数字认证上半年预亏8000万至9600万元 [19] 重大项目签约 - 中国交建上半年新签合同额9910.54亿元（同比增3.14%） [19] - 浙江交科子公司中标两项目合计金额超34亿元 [19] - 飞龙股份获上汽乘用车定点，预计生命周期销售收入超4亿元 [19]

公司业绩与订单情况 - 2025年下半年营收预计好转 主要驱动力包括海外新项目逐步起量 新能源车集成模块订单增长 液冷领域产品上量 [2] - 2025年上半年营收为21.62亿元 同比下降8.67% [2] - 营收下降原因包括海外客户项目生命周期到期 新项目尚未完全起量 美国关税政策导致3-4月海外订单短期减少 新能源汽车行业价格战加剧导致供应商降价压力 [2] 业务领域与产品应用 - 公司为多场景热管理系统解决方案商 产品覆盖汽车 服务器液冷 数据中心液冷 人工智能液冷 机器人 低空经济 5G基站 充电桩液冷 氢能液冷 风能太阳能储能液冷 电力设备 农业器械 大型机械装备工业液冷等领域 [2] 未来发展战略 - 稳固车端热管理业务基本盘 以电子泵及智能温控阀为核心 向热管理集成模块与系统解决方案提供商升级 [3] - 以泰国子公司为桥头堡 拓展东南亚 中亚等海外客户资源 深化全球化布局 [3] - 推进热管理技术与机器人等前沿产业融合 加速布局相关领域 打造面向新质生产力的长期增长引擎 [3]