报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告核心观点 - 二季度订单总额下降,主要是价格下降所致,单季度订单量依然同比提升 [12] - 二季度产量基本持平,受到当前需求、去年基数以及焊接机器人影响 [13] - 预计二季度吨扣非净利润环比Q1有望大幅提升,但同比或有所下降 [14] - 预计Q3为经营拐点,当前时点建议底部价值配置 [15] 公司财务数据总结 - 上半年实现新签订单总额143.56亿元,同比减少4.66%,实现产量210.58万吨,同比增长0.1% [3] - 二季度实现新签订单总额73.91亿元,同比下降5.87%,实现产量118.8万吨,同比增长0.1% [3] - 预计2024-2026年公司实现归属净利润12.77、14.71、17.27亿元 [15]

| 证券代码：002541 | 证券简称：鸿路钢构 | 公告编号：2024-052 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128134 | 债券简称：鸿路转债 | | 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 关于公司全资子公司获得政府补助的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、获取补助的基本情况 近日，安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司全资子公司获得政府补助基本情况 见下表： | 序 | 获得补 | 发放主 | 项目 | 获得补助依据 | 补助 | 补助金 额 | 补助到 | 是否与 日常经 | 是否 有可 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | 助主体 | 体 | 名称 | | 形式 | （万元） | 账时间 | 营活动 | 持续 | | | | | | | | | | 相关 | 性 | | | 涡 阳 县 | 安徽涡 | 产业 | 《绿色装配式 建筑产业园钢 | | | | | | | | 鸿 锦 新 | 阳经济 | 扶持 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024年上半年累计新签订单约143.56亿元,同比下降4.66%,Q2单季新签订单73.91亿元,同比下降5.87% [1] - 公司2024年上半年钢结构产量约210.58万吨,同比增长0.12%,Q2单季产量为118.79万吨,较2023年Q2同比增长0.1% [1] - 公司2024年Q2单季订单的单吨售价在4900-6200元/吨,较2023年Q2的4830.5-7275.8元/吨有一定下降,中枢价格下降8.13% [2] - 公司2024年Q2单季钢材价格同比下滑3.38%,新签订单对应加工量为147.4万吨,同比下滑3.37% [2] - 公司2024年Q2单季收到政府补助9555万元(税前),较2023年Q2同比增加3944万元,同比增长142% [3] - 公司研发了"轻巧弧焊机器人智能焊接系统",已在十大生产基地投入使用,有望提升智能化水平带来的提质增效 [3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为13、15、17亿元,对应PE为8、7、6倍,给予2024年13倍PE,目标价为24.7元 [3] 财务数据和估值 - 公司2022-2026年营业收入分别为19,847.68、23,539.12、26,511.67、30,643.01、35,568.81百万元,增长率分别为1.71%、18.60%、12.63%、15.58%、16.07% [5] - 公司2022-2026年归母净利润分别为1,162.68、1,179.31、1,309.29、1,506.29、1,742.23百万元,增长率分别为1.09%、1.43%、11.02%、15.05%、15.66% [5] - 公司2022-2026年EPS分别为1.69、1.71、1.90、2.18、2.52元/股 [5] - 公司2022-2026年PE分别为9.52、9.38、8.45、7.35、6.35倍 [5] - 公司2022-2026年PB分别为1.34、1.20、1.08、0.97、0.88倍 [5] - 公司2022-2026年EV/EBITDA分别为11.29、7.92、7.39、6.62、5.70倍 [5]

二、公司 2024 年 1-6 月钢结构产品产量情况 | 证券代码：002541 | 证券简称：鸿路钢构 | 公告编号：2024-051 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128134 | 债券简称：鸿路转债 | | 2024 年 1 月-6 月钢结构产品产量约 210.58 万吨，较 2023 年同期增长 0.12%。 以上数据为阶段性数据，仅供投资者参考，最终数据以定期报告披露数据为准。请 广大投资者理性投资，注意投资风险。 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 1-6 月累 计新签销售合同额人民币约 143.56 亿元，较 2023 年同期减少 4.66%。其中 4-6 月 份新签销售合同额人民币约 73.91 亿元，全部为材料订单。合同金额达到１亿元人 民币以上或钢结构加工量 10,000 吨以上的订单情况如下： | 项目名称 | 加工量（吨） | 合同金额（亿元） | 合同类型 | | --- | --- | --- | --- | | 安徽***工业园搬迁项目 | 11,722 | 0.58 | 包工包料 | ...

| 证券代码：002541 | 证券简称：鸿路钢构 公告编号：2024-050 | | --- | --- | | 债券代码：128134 | 债券简称：鸿路转债 | 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2024 年第二季度可转换公司债券转股情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 转换公司债券于2020年11月2日在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"鸿路转 债"，债券代码"128134"。 （三）可转债转股情况 根据《安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券 募集说明书》（以下简称"募集说明书"）等有关规定，本次可转债转股期自可 转债发行结束之日（2020 年 10 月 15 日）满六个月后的第一个交易日（2021 年 4 月 15 日）起至债券到期日（2026 年 10 月 8 日，如遇节假日，向后顺延）止。 初始转股价格为 43.74 元/股。 证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 债券代码：128134 债券简称：鸿路转债 转股价格：人民币 32.44 元/股 转股期限：2021 年 4 月 ...

安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司保 荐机构国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"）出具的《关于更换鸿路钢构 可转债持续督导保荐代表人的函》。 国元证券作为公司 2020 年度公开发行可转换公司债券持续督导的保荐机构，原 指定保荐代表人牛海舟先生、王健翔先生具体负责公司持续督导期间保荐工作。现 由于牛海舟先生工作调动，不再继续担任公司 2020 年度公开发行可转换公司债券持 续督导的保荐代表人。为保证公司持续督导保荐工作的有序进行，国元证券委派付 前锋先生（简历详见附件）接替牛海舟先生履行该项目持续督导工作，履行持续督 导职责。此次保荐代表人变更后，负责公司持续督导工作的保荐代表人为王健翔先 生和付前锋先生。 | 证券代码：002541 | 证券简称：鸿路钢构 公告编号：2024-048 | | --- | --- | | 债券代码：128134 | 债券简称：鸿路转债 | 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 关于更换持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 二〇二四年六月十二日 附件：付前 ...

安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公 司公开发行可转换公司债券 2024 年跟踪评级报告 China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd. 联 合 资 信 评 估 股 份 有 限 公 司 专 业 | 尽 责 | 真 诚 | 服 务 1 www.lhratings.com 联合〔2024〕3461 号 联合资信评估股份有限公司通过对安徽鸿路钢结构(集团)股份 有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定 维持安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司主体长期信用等级为 AA， 维持"鸿路转债"信用等级为 AA，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监： 二〇二四年五月三十日 跟踪评级报告 | 2 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未 ...

| 证券代码：002541 | 证券简称：鸿路钢构 | 公告编号：2024-047 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128134 | 债券简称：鸿路转债 | | 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 关于控股股东、实际控制人股权提前解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到公司 控股股东、实际控制人邓烨芳女士的通知，获悉邓烨芳女士将其持有本公司的股份 办理了提前解除质押手续，具体事项如下： 一、股份解除质押的具体情况 控股股东、实际控制人股份解除质押基本情况 | | 是否为 控股股 | | | 占公司 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 东或第 | | 占其所 | | | 质押及质 | | | | 股东名称 | 一大股 | 本次解除质 | 持股份 | 总股本 | 质押起始 | 押延期到 | 提前解除 | 质权 | | | | 押数量（股） | | 比 ...

公司发展目标 - 持续提高公司智能化制造水平,利用工业互联网技术有效打通智能设备与公司信息化管理系统之间的连接,不断推动装备智能化进步,降低生产成本及劳动强度,提高产品质量及生产效率[4] - 持续提升公司信息化管理水平,实现公司一体化的集成管理,不断提高管理效率和降低管理成本,增强钢结构制造方面的成本及规模优势,不断丰富钢结构装配式建筑的关联产品,提高协同效应[4] - 持续降低公司的采购成本,与国内原材料供应商签订长期合作采购协议,确保公司产品质量以及采购成本的竞争优势,进一步提高公司的采购议价能力[5][6] 产品定价及销售情况 - 公司的产品销售定价方式是"材料价+加工费"[7] - 公司产品广泛应用于工业厂房、大型场馆、机场、火车站、石化管廊、设备装置、高层建筑、桥梁等诸多领域,近期新签订单中仍然以工业厂房类的订单为主[8] 信息化及智能化建设 - 公司一直把信息化建设及相关人才的培养放在公司管理的首位,近年来推出了实时工时工价体系、人力资源系统、项目预排产系统、管理考评系统、数字化人员管理平台等,进一步提高项目计划性,以及提高对一线工人及项目进度的把控能力[9] - 公司非常重视智能化改造技术,已专门成立了智能制造研发团队,有效的推进了平面激光切割机、坡口激光切割机、智能三维激光切割机、智能四卡盘激光切管机、智能喷涂生产线、智能型钢二次加工线、楼梯焊接机器人、焊接工业机器人、便携焊接机器人等方面的应用[10] - 智能制造虽然短期效益不明显,但从长期来看,能够极大地提高产品质量,降低生产成本[11] 当前经营情况 - 目前公司订单饱和,生产经营正常[12]

证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 公告编号:2024-046 债券代码:128134 债券简称:鸿路转债 转股起止时间：2021 年 4 月 15 日至 2026 年 10 月 8 日 暂停转股时间：2024 年 5 月 13 日至 2024 年 5 月 20 日 恢复转股时间：自 2024 年 5 月 21 日起恢复转股 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）因实施 2023 年度权益分派方案，根据《安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司公开发行可转 换公司债券募集说明书》中"转股价格的调整方法及计算公式"相关条款的规定， 公司可转换公司债券（债券简称：鸿路转债；债券代码：128134）于 2024 年 5 月 13 日起暂停转股。具体内容详见公司于 2024 年 5 月 10 日刊登在《证券时报》、 《证券日报》、《中国证券报》、《上海证券报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 上的《关于实施权益分派期间"鸿路转债"暂停转股的公告》（公告编号：2024-043）。 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 关于"鸿路转债"恢复转股的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内 ...