调研核心精神 - 市委书记范波强调要深入学习贯彻中央精神，坚持创新驱动，因地制宜发展新质生产力[1] - 强调要充分发挥企业主体作用，大力培育发展未来产业，推动未来产业同新兴产业、传统产业相得益彰[1] - 相城区需在推动科技创新和产业创新深度融合上展现更大作为，以持续提升产业竞争力[5] 调研企业情况 - 在咖乐美科技（苏州）有限公司，鼓励企业结合消费需求变化，推动技术迭代升级，推出更多高品质产品[4] - 在领益智造苏州基地，勉励企业瞄准汽车电子、智能制造等前沿领域，加大研发投入，提高创新能力，持续增资扩产[4] 创新平台与成果转化 - 在全国高校先进材料区域技术转移转化中心（江苏），要求充分发挥平台功能，坚持“产业出题、科技答题”，畅通科技成果转化渠道[4] - 强调要围绕产业优化创新空间布局，发挥高能级平台作用，建强用好一批新型研发机构，力争在关键核心技术攻关上取得新突破[5] - 支持企业主导、院所高校参与共建创新联合体，推动创新成果不断转化为新质生产力[5] 产业发展与布局 - 要前瞻布局未来产业，坚持稳中求进、梯度培育，做到因地制宜、错位发展[5] - 抢抓上海（长三角）国际科技创新中心建设机遇[5] 营商环境与生态建设 - 指出要深入开展服务企业、服务项目、服务园区和基层“三服务”专项行动，以一流营商环境吸引更多企业落户、助力企业发展壮大[4] - 要打造一流创新生态，一体推进教育科技人才发展，汇聚全球创新资源要素，引育更多科技领军企业和拔尖创新人才[5]

担保事项进展 - 公司董事会及股东会已批准2026年度担保总额度不超过人民币4,000亿元，管理层可在额度内进行调配[2] - 近期公司签订了两项具体担保合同：一是与工商银行签订最高额质押合同，为自2026年1月12日至2029年1月31日期间形成的、本金最高余额为人民币6.125亿元的债权提供质押担保[3][6]；二是与中国银行签订最高额保证合同，为全资子公司东台领裕自2026年1月30日至2029年1月29日期间形成的、最高本金余额为人民币2亿元的债权提供连带责任保证[3][14] - 质押合同的质物为公司持有的东莞市立敏达电子科技有限公司的股份[8]，保证合同的保证方式为连带责任保证[16]，保证期间为各笔债务履行期限届满之日起三年[18] - 本次担保事项在已审议通过的担保额度范围内，无需再次提交审议[3] 累计担保情况 - 截至公告披露日，公司实际担保余额合计约151.07亿元，占公司最近一期经审计归属于母公司所有者净资产的76.27%[19] - 担保余额构成：对合并报表范围内子公司担保约134.12亿元，子公司对子公司担保约8.70亿元，子公司对母公司担保约8.25亿元，对参股子公司无担保[19] - 公司及控股子公司无逾期对外担保，也无涉及诉讼的对外担保及因担保被判决败诉而应承担损失的情形[19] 股权收购进展 - 公司为快速获得海外算力行业头部客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质，降低开发成本和验证周期，丰富服务器板块产品矩阵，于2025年12月22日签订协议，以8.75亿元人民币现金收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，并通过表决权委托合计控制立敏达52.78%表决权[23] - 近日，公司已完成本次交易的相关交割程序，立敏达已成为公司的控股子公司，并纳入公司合并报表范围[24]

文章核心观点 - 领益智造已完成对东莞市立敏达电子科技有限公司的股权收购交割，立敏达成为其控股子公司，此举旨在协同深耕AI服务器液冷赛道，拓展全球服务器液冷及电源供应链 [1] 收购标的业务与资质 - 立敏达主营业务为服务器热管理核心硬件，包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相/相变液冷散热模组、服务器均热板，以及母线排、服务器机架等，是一家以热管理产品为核心的服务器综合硬件方案供应商 [1] - 立敏达是英伟达AVL/RVL双认证供应商，已成为英伟达GB200/300系列产品的核心液冷部件供应商，客户覆盖北美算力巨头与国内头部ODM/OEM企业，具备稀缺的供应链资质与深厚技术积累 [1] 收购的战略意义与协同效应 - 此次收购是领益智造抢抓AI算力产业爆发机遇、完善AI硬件产业链布局的关键一步 [2] - 收购将实现公司与立敏达在服务器液冷散热与电源领域的协同效应，释放“技术+客户+产能”的三重赋能 [2] - 交割完成后，领益智造将依托自身资源优势，助力立敏达优化生产流程、扩大产能规模、拓展客户边界，推动液冷产品在AI服务器、数据中心等领域的广泛应用 [2] - 双方将在技术研发、产品迭代、客户共享等方面深度融合，实现“1+1>2”的协同发展效应，共同把握AI液冷赛道的巨大市场机遇 [2] 标的公司现状与前景 - 立敏达已进入产能快速扩张阶段，并已成为英伟达的核心供应商 [2] - 其产品品类、市场份额与产业链地位有望持续提升 [2]

公司重大事项 - 粤宏远A以2237.15万元转让鸿熙矿业45%股权，交易完成后不再持有其股权，预计为公司带来约2200多万元的收益，旨在优化业务并促进转型 [2] - 万华化学拟以190.86亿元（含145.86亿元资产及45亿元债权）向全资子公司万华烯烃公司增资，以集中运营碳二产业，增资后万华烯烃公司注册资本由30亿元增至40亿元 [3] - 华友钴业控股子公司与ANTAM、IBC签订协议，拟在印度尼西亚合作投资建设一体化电池产业项目，旨在打造电动汽车电池生产基地 [4] - 甘肃能源全资子公司负责的甘肃庆阳东数西算绿电项目一期工程首批风电机组（13.4兆瓦）并网发电，项目总装机容量100.045万千瓦，达公司2025年末已发电控股装机容量的10%以上 [5] - 领益智造以8.75亿元现金收购立敏达35%股权并取得17.78%股份表决权，合计控制52.78%表决权，立敏达已成为其控股子公司并纳入合并报表 [6] - 天齐锂业泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目生产出首批符合标准的产品，项目达产后将为公司锂化工产品生产基地提供原料保障 [7] 公司业绩预告 - 科沃斯预计2025年归母净利润为17亿元-18亿元，同比增长110.90%-123.30%，主要因产品升级、开拓新市场及优化成本 [9] - 寒武纪预计2025年归母净利润为18.5亿元到21.5亿元，实现扭亏为盈，预计营业收入为60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02% [10] - 南方航空预计2025年归母净利润为8.00亿元至10.00亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损16.96亿元 [11] - 利欧股份预计2025年归母净利润为1.9亿元-2.5亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损2.59亿元 [12] - 西部黄金预计2025年归母净利润为4.25亿元到4.9亿元，同比增长67.58%到93.21%，主因自有矿山黄金销量增加及销售价格上升 [13] - 航天动力预计2025年归母净利润为-2.10亿元至-1.78亿元，主因收入减少约10%影响利润约-10500万元，并计提存货跌价准备约3200万元及资产减值准备约1600万元 [14] - 国联水产预计2025年归母净利润为-16亿元至-13亿元，上年同期为-7.42亿元，亏损主因主要水产品销售价格低迷、生产成本提升及计提存货跌价损失 [15] - 山东黄金预计2025年归母净利润为46亿元至49亿元，同比增长56%到66%，主因优化生产布局、受益黄金价格上行及加大相关投入 [16] - 完美世界预计2025年归母净利润为7.20亿元至7.60亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损12.88亿元，主因游戏业务扭亏及影视业务提质减量 [17] - 中金公司预计2025年归母净利润为85.42亿元到105.35亿元，同比增长50%到85%，主因投资银行、股票业务、财富管理等核心业务板块稳健增长 [18] - *ST松发预计2025年归母净利润为24亿元至27亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损7664.24万元，主因完成重大资产重组置入恒力重工100%股权，主营业务变更为船舶制造 [19] - 新希望预计2025年归母净利润亏损15亿元-18亿元，上年同期盈利47359.91万元，主因生猪价格下降幅度大于成本下降幅度，以及对部分低效资产进行淘汰清退 [20] - 三六零预计2025年归母净利润约为2.13亿元至3.18亿元，同比扭亏为盈，主因权益法核算的长期股权投资收益增加 [21] - 昆仑万维预计2025年归母净亏损13.5亿元-19.5亿元，上年同期亏损15.95亿元，公司预计收入同比增长超过40%，但市场推广和研发投入加大影响业绩 [22] - 天地在线预计2025年归母净利润为-1.53亿元至-8600万元，上年同期为-6754.39万元，业绩下降主因采购成本上升及计提资产减值准备 [23] 公司股份回购 - 天壕能源拟以1亿元-1.5亿元回购公司股份，回购价格不超过8.4元/股 [25] 公司重大合同 - 海格通信收到约3.35亿元经营合同，主要为无线通信、北斗导航及配套产品 [27] - 长源东谷收到新客户发动机缸体、前端箱产品定点意向书，预计项目全周期销售总金额为3.5亿元到4.5亿元，生命周期5年，预计2026年7月开始量产 [28] - 众合科技中标台州市域铁路S2线信号系统采购项目，中标金额4.32亿元 [29] - 侨银股份中标河源市源城区环卫园林绿化一体化服务项目，中标金额为6100万元/3年 [30]

收购完成与交易结构 - 公司已完成对立敏达的全部交割程序，立敏达正式成为其控股子公司并纳入合并报表范围 [1] - 公司以8.75亿元人民币现金收购立敏达35%股权，并通过表决权委托取得额外17.78%股份表决权，合计控制其52.78%表决权并取得控制权 [1] 战略意义与业务协同 - 此次收购标志着公司AI算力散热与电源领域战略布局落地见效，成功切入高增长赛道 [1] - 收购核心目的在于快速获取海外算力头部客户液冷业务的技术储备与客户认证资质，降低服务器电源产品开发成本及验证周期 [3] - 此举旨在丰富服务器板块产品矩阵，提升AI硬件服务器业务的规模与盈利能力，并与公司AI服务器、机器人等新兴赛道布局形成高效协同，助力公司向高端科技制造转型 [3] - 交割完成后，公司将发挥规模化制造、全球化供应链及精益管理优势，与立敏达实现深度协同，一方面助力其扩大产能，破解产能瓶颈 [4] - 公司将依托立敏达技术与客户资源，并结合子公司赛尔康服务器电源业务，打造“空冷+液冷+电源”一体化解决方案，强化AI算力领域差异化竞争力 [4] 标的公司（立敏达）概况 - 立敏达是国内AI算力热管理领域优质企业，深耕服务器液冷领域，主营液冷快拆连接器、液冷模组等核心硬件及配套产品 [3] - 立敏达已拿下英伟达RVL/AVL双认证，是英伟达GB200/300系列核心供应商，并批量交付北美及台湾地区头部客户 [3] - 立敏达加入了英特尔牵头的相关联盟，2025年更以英伟达MGX Ecosystem供应商身份亮相OCP全球峰会，行业影响力突出 [3] 行业前景与市场机遇 - 当前AI算力液冷市场年增速超过50%，发展潜力巨大 [4] - 此次收购是公司精准卡位AI算力散热蓝海的关键举措 [3]

担保额度 - 2026年度预计担保总额度不超4000000万元[1] - 股东会审议通过资产负债率<70%担保额度2000000万元，领益智造使用61250万元[4] - 股东会审议通过资产负债率≥70%担保额度2000000万元，东台领裕使用20000万元[4] 担保情况 - 公司为工商银行主合同项下61250万元债权提供质押担保[2] - 公司为东台领裕与中国银行授信业务合同项下20000万元债权提供连带责任保证[2][3] - 本次担保合计使用额度81250万元[4] 实际担保余额 - 截至公告披露日，公司实际担保余额1510730.23万元，占2024年净资产76.27%[10] - 公司对合并报表内子公司实际担保余额1341213.79万元[10] - 合并报表内子公司对子公司实际担保余额87007.03万元[11] - 合并报表内子公司对母公司实际担保余额82509.41万元[11]

市场扩张和并购 - 2025年12月22日公司签协议以8.75亿元现金收购立敏达35%股权[1] - 公司取得张强持有的立敏达17.78%股份表决权[1] - 公司合计控制立敏达52.78%表决权并获控制权[1] - 公司完成交易交割程序，立敏达成控股子公司并纳入合并报表[2]

交易概述 - 领益智造于2025年12月22日以8.75亿元现金收购张强等股东持有的立敏达35%股权 [1] - 公司同时取得张强持有的立敏达17.78%股份表决权 [1] - 交易完成后，公司合计控制立敏达52.78%的表决权并获得控制权 [1] 交易进展与影响 - 公司近日已完成本次交易的相关交割程序 [1] - 立敏达已成为公司的控股子公司 [1] - 立敏达将纳入公司的合并报表范围 [1]

公司财务信息披露计划 - 公司领益智造计划于2026年3月28日披露其2025年年度报告 [1]

宏观背景与公司定位 - 2026年是“十五五”规划的开局之年，承载着开局起步的使命，蕴含着高质量发展的无限可能 [2][7] - 上市公司是国民经济的“主力军”、高质量发展的“微观基石”，是实体经济的重要载体和推动产业升级的核心力量 [2][7] - 在“十五五”战略蓝图指引下，上市公司的发展路径将更加清晰，发展空间将持续拓宽 [2][7] 行业趋势与政策环境 - 随着“制造强国”、“数字经济”战略的深入推进，新兴产业迎来政策赋能的黄金发展期 [5][9] - 公司以政策为导向，响应国家产业升级号召 [5][9] 公司核心战略 - 公司锚定“精密制造筑基、新兴赛道突围”的核心战略 [5][9] - 公司始终坚守实业初心，定位为穿越周期的“硬实力企业” [5][9] - 公司致力于做新兴产业的开拓者和中国制造高质量发展的坚定践行者 [5][9] 业务布局与重点赛道 - 在AI终端领域深耕不辍 [5][9] - 于新能源汽车、机器人、算力基建及低空经济赛道加速突破 [5][9] - 公司拥有全链技术能力 [5][9] 运营与能力建设规划 - “十五五”期间，公司将紧扣政策导向，继续深化“精益化、数字化、自动化、绿色化”转型 [5][9] - 公司将聚焦核心赛道技术迭代与产能升级 [5][9] - 公司将强化全球化供应链协同 [5][9] - 公司旨在以硬核制造实力支撑产业链安全稳定 [5][9]