公司概况与创始人背景 - 领益智造是苹果核心供应商之一，为苹果全系列产品提供数千种零部件，但相比立讯精密、蓝思科技，其知名度和话题度较低 [5] - 公司创始人曾芳勤于1965年出生，大学毕业后在深圳国企工作，后辞职留学并积累科技公司管理经验，于2006年41岁时创办领胜电子（领益智造前身）[6][7] - 曾芳勤于2018年借壳江粉磁材实现A股上市，成为公司董事长兼总经理，2025年以695亿元财富位列《胡润女企业家榜》第6位，成为广东江门女首富 [10][11] 苹果供应链发展历程 - 公司早期为诺基亚生产精密零配件，后与蓝思科技、立讯精密等陆续进入苹果供应链 [7] - 苹果对供应商要求严苛，曾要求良率从30%提升至90%，且报价极低，行业需通过“红字接单、蓝字出货”的模式实现盈利 [9] - 为满足苹果要求并实现盈利，公司全力推进产线精益化升级，管理团队长期深入生产线钻研工艺，业务也从模切扩展至冲压、数控加工、紧固件和组装 [9] - 凭借苹果订单站稳脚跟后，公司顺势打入华为、vivo、OPPO供应链，成长为全球最大的模切、冲压、数控加工工艺制造商 [9] 财务表现与市值 - 公司2018年上市当年总营收为225.00亿元，2024年营收攀升至442.11亿元，2025年前三季度营收为375.90亿元 [11] - 截至2025年12月26日收盘，公司总市值达1125亿元，年内涨幅为85% [11] 业务战略转型：赛道加减法 - 上市后，公司对业务进行“加减法”，果断清理非核心业务，例如贸易及物流服务业务营收占比从2017年的40.97%降至2019年的0.97% [13] - 同时，公司围绕“精密制造能力复用”和“高增长赛道卡位”的思路进行业务扩张，通过收购等方式切入充电器、机器人、医疗器械及新能源汽车领域 [13] - 目前公司已形成AI智能终端、汽车及低空经济、清洁能源三大类业务，产品线覆盖AI手机、折叠屏、AI眼镜、动力电池零件、光伏逆变器、人形机器人等热门科技赛道 [15] 近期关键并购：进军英伟达产业链 - 2025年12月22日，公司公告拟以8.75亿元收购液冷企业立敏达35%股权，并通过表决权委托合计控制其52.78%表决权 [15] - 截至2025年9月末，立敏达净资产为7127万元，此次100%股权评估估值达25.1亿元，增值率超过34倍 [15] - 立敏达2025年前三季度营收为4.86亿元，净利润为2120.69万元，是英伟达RVL/AVL（合格/推荐）供应商，为其大算力服务器提供关键散热部件 [16] - 公司自身在服务器热管理领域有液冷、风冷全系列产品及高功率电源业务，收购旨在实现技术与客户资源协同，推动“液冷+电源”技术融合，降低开发成本和验证周期，打造一体化解决方案 [16] - 此次高溢价并购被视为公司基于自身制造能力，对AI算力产业链关键环节的战略性卡位，核心价值在于以高溢价换取时间和资质，快速跻身英伟达核心生态 [17] 行业趋势：“果链”向“英伟达链”延伸 - 立讯精密和蓝思科技等“果链”巨头也在争夺英伟达供应链门票，例如蓝思科技拟收购持有英伟达RVL认证的元拾科技 [17] - “果链”企业擅长的精密结构件、散热、高速连接、电源管理、大规模柔性制造等能力，与英伟达AI服务器、算力硬件需求高度匹配，英伟达产业链正成为AI时代的“新果链” [17] - “果链”巨头营收体量可观但净利率普遍低于10%，2024年领益智造净利率为3.98%，蓝思科技为5.26%，立讯精密为5.42，盈利空间有待突破 [17] - 此次并购标志着领益智造从“果链巨头”向“全球精密制造解决方案平台”升级迈出实质性一步，也折射出整个“果链”阵营在算力风口下向高潜力赛道升级的集体逻辑 [17]

市场行情 - 12月29日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.04%报3965.28点，连续九日走高，深成指跌0.49%报13537.1点，创业板指跌0.66%报3222.61点 [1] - 当日表现较好的板块是航天概念、时空大数据和空间站概念，而减肥药、磷化工和锂矿概念等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 基金经理是基金产品的核心，其变动是投资者需要特别关注的信息 [3] - 12月27日至12月29日期间，共有63位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（11月29日至12月29日）共有696只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 在12月27日至12月29日期间，有83只基金产品发布基金经理离职公告，涉及32名基金经理 [3] - 离职原因方面，有26位基金经理因工作变动从73只基金产品中离职，1位因个人原因从2只产品离职，4位因产品到期从6只产品离职，1位因辞职从2只产品离职 [3] - 同期，有85只基金产品发布基金经理任职公告，涉及37名新上任的基金经理 [5] 基金经理案例 - 鹏扬基金戴杰现任基金资产总规模为2.98亿元，其任职期间回报最高的产品是汇安丰泽混合A（003889），在6年又147天时间内获得235.16%的回报 [5] - 鹏扬基金张勋现任基金资产总规模为105.43亿元，其任职期间回报最高的产品是鹏扬数字经济先锋混合A（012456），在1年又124天时间内获得129.11%的回报，并新任鹏扬成长领航混合A、C的基金经理 [5] 基金公司调研活动 - 近一个月（11月29日至12月29日），华夏基金参与公司调研数量最多，共调研39家上市公司 [7] - 调研较为活跃的基金公司还包括南方基金（34家）、博时基金（32家）和汇添富基金（31家） [7] - 从调研行业来看，基金公司对专用设备行业的上市公司调研次数最多，共有146次，其次是计算机设备行业，有111次 [7] - 最近一周（12月22日至12月29日），基金调研数量第一的公司是领益智造，共被40家基金机构调研 [9] - 同期被调研较多的公司还有普利特（28家）、诺德股份（23家）和德赛西威（22家） [9] 受关注个股 - 最近一个月（11月29日至12月29日），最受公募基金关注的个股是中科曙光，共有117家基金管理公司参与调研 [8] - 海光信息同样受到117家基金管理公司调研，长安汽车则接受了86家基金管理公司的调研 [8]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：量能择时模型**[23] * **模型构建思路**：通过分析市场成交量的变化来判断市场趋势和情绪，从而生成择时信号[23]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该模型的构建公式和具体计算步骤，仅提及其为各宽基指数生成了看多或谨慎的观点信号[23]。 2. **模型名称：沪深300上涨家数占比择时模型**[24][29] * **模型构建思路**：通过计算指数成分股中近期上涨股票的数量占比来捕捉市场情绪变化，并利用不同窗口期的移动平均线交叉来产生交易信号[24][29]。 * **模型具体构建过程**： 1. 首先计算基础指标：沪深300指数N日上涨家数占比 = 沪深300指数成分股过去N日收益大于0的个股数占比[24]。 2. 对该基础指标进行两次不同窗口期的平滑（移动平均），得到慢线（窗口期N1）和快线（窗口期N2），其中N1 > N2[29]。报告中示例参数为N=230， N1=50， N2=35[29]。 3. 生成信号：当快线大于慢线时，看多市场；当快线小于慢线时，对市场持中性或谨慎态度[29]。 3. **模型名称：均线情绪指标择时模型**[33][34] * **模型构建思路**：通过判断当前价格与一组长期均线的相对位置关系，来评估市场的趋势强度和情绪状态[33]。 * **模型具体构建过程**： 1. 计算沪深300收盘价的八条均线，均线参数为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233[33]。 2. 计算当日沪深300指数收盘价大于这八条均线数值的数量[34]。 3. 生成信号：当当前价格大于均线值的数量超过5时，看多沪深300指数[34]。 4. **因子名称：横截面波动率**[37][40] * **因子构建思路**：衡量同一时间点（截面）上，同一指数内不同成分股收益率之间的离散程度，用于评估选股获取Alpha的难易环境[37]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但指出其用于跟踪沪深300、中证500和中证1000指数成分股的横截面波动情况[37][40]。 5. **因子名称：时间序列波动率**[41][43] * **因子构建思路**：衡量指数或个股收益率随时间变化的波动程度，用于评估市场整体的风险水平和Alpha环境[41]。 * **因子具体构建过程**：报告未给出具体的计算公式，但指出其计算了指数成分股加权的时间序列波动率，并用于跟踪沪深300、中证500和中证1000指数[41][43]。 6. **因子名称：基金抱团分离度**[83] * **因子构建思路**：通过计算抱团基金组合截面收益率的标准差，来度量基金持仓的趋同（抱团）或分化程度[83]。 * **因子具体构建过程**： 1. 构造一个抱团基金组合[83]。 2. 计算该组合内各基金在同一时期（截面）收益率的标准差，即为分离度指标[83]。 3. 分离度值小，说明抱团基金表现趋同，抱团程度高；分离度值大，表示抱团正在瓦解[83]。 模型的回测效果 1. **量能择时模型**，截至2025年12月26日，对上证指数、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50发出“看多”信号，对上证50发出“谨慎/空”信号[23]。 2. **沪深300上涨家数占比择时模型**，截至2025年12月26日，快线位于慢线之下，模型预计对未来一段时间维持谨慎态度[29]。 3. **均线情绪指标择时模型**，截至2025年12月26日，指标显示沪深300指数处于情绪景气区间[36]。 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子**，近一季度平均值及其分位数如下[41]： * **沪深300横截面波动率**：近一季度平均值1.99%，占近两年分位62.73%，占近一年分位70.19%，占近半年分位65.63%[41]。 * **中证500横截面波动率**：近一季度平均值2.27%，占近两年分位53.97%，占近一年分位57.94%，占近半年分位55.56%[41]。 * **中证1000横截面波动率**：近一季度平均值2.42%，占近两年分位66.14%，占近一年分位66.93%，占近半年分位61.75%[41]。 * **近期表现**：最近一周，沪深300横截面波动下降，中证500横截面波动上升，中证1000横截面波动环比变化不大[37]。 2. **时间序列波动率因子**，近一季度平均值及其分位数如下[42]： * **沪深300时序波动率**：近一季度平均值0.64%，占近两年分位56.11%，占近一年分位63.15%，占近半年分位55.28%[42]。 * **中证500时序波动率**：近一季度平均值0.51%，占近两年分位59.52%，占近一年分位61.11%，占近半年分位57.94%[42]。 * **中证1000时序波动率**：近一季度平均值0.28%，占近两年分位65.34%，占近一年分位68.53%，占近半年分位61.35%[42]。 * **近期表现**：最近一周，沪深300、中证500和中证1000指数成分股时间序列波动率均下降[41]。 3. **基金抱团分离度因子**，截至2025年12月26日，基金抱团分离度环比上周小幅上升，最近一周抱团股和抱团基金超额收益上升[83]。

公司近期动态与财务表现 - 公司拟出资8.75亿元收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权 以切入AI服务器液冷赛道 [1] - 2025年前三季度 公司实现营业收入375.9亿元 同比增长19.25% 归母净利润为19.41亿元 同比增长37.66% [8] - 2025年以来公司股价从年初7.96元/股涨至12月26日15.4元/股 累计涨幅达93.47% 最新市值达1125亿元 [1][8] 创始人背景与创业历程 - 创始人曾芳勤于2006年41岁时辞职创业 在深圳创立领胜电子 切入精密模切赛道 [2] - 创业初期凭借过硬质量成为诺基亚供应商 并于2009年成功切入苹果供应链 逐步成为其核心供应商之一 [3] - 2012年创立领益科技 将业务从精密模切延伸至冲压、CNC加工等多个领域 [3] 战略转型与多元化布局 - 面对2015年消费电子行业调整 公司通过成本管控和开拓vivo、OPPO、华为等国内客户 完成向综合精密制造服务商的关键转型 [4] - 2018年领益科技通过借壳江粉磁材上市 交易作价207.30亿元 公司更名为领益智造 [5] - 2019年公司进行多起重磅收购 包括收购芬兰Salcomp Plc 100%股份等 快速构建全产业链垂直整合体系 [6] 并购扩张与第二增长曲线 - 2020年后 公司为降低对苹果供应链的依赖 开始寻找第二增长曲线 [7] - 2021年收购浙江锦泰切入新能源汽车领域 2025年收购浙江向隆加码汽车传动部件 [7] - 通过系列并购 公司业务已扩展至新能源汽车、机器人、AI服务器及AI眼镜等多个领域 [1][7] 技术研发与产能建设 - 2022年公司与桂林电子科技大学签署战略合作协议以强化技术研发 [7] - 在AI服务器领域 公司凭借自研的“羽毛铜仿生结构”纳米散热技术成为AMD核心供应商 [7] - 2025年9月 公司珠海工厂投产第一条人形机器人整机产线 单条日产能突破5000台 [7]

上周机构调研市场概况 - 上周（12月22日—12月26日）共有117家上市公司接受机构调研 [2] - 从市场表现看，超过70%的被调研公司股价实现正收益 [2] - 其中，超捷股份涨幅达41.6%，广联航空涨32.44%，德明利涨24.97%，万向钱潮、信科移动-U、普利特、兆驰股份等涨幅超过15%，钧达股份实现3日2板，涨幅14.19% [2] - 热门调研标的方面，仅领益智造一家公司接待了超过100家机构调研 [3] - 普利特、光庭信息、广电计量、诺德股份等4家公司接受了超过50家机构调研 [3] 领益智造：高溢价收购热管理公司 - 领益智造拟以8.75亿元人民币收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，交易后将合计控制52.78%表决权并取得控制权 [5] - 本次交易评估溢价极高，截至基准日（2025年9月30日），标的公司经审计的所有者权益为7127.02万元，但采用收益法评估的股东全部权益价值高达25.1亿元，评估增值率达3421.81%，溢价超过34倍 [5] - 标的公司立敏达主要产品包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管等热管理关键硬件，以及母线排和服务器机架等相关组件 [5] - 据多家媒体报道，立敏达是英伟达AVL/RVL认证的液冷供应商，为其提供液冷板、液冷歧管以及NVQD系列快接头散热组件 [5] - 机构调研关注点在于立敏达的直接或间接客户是否包含英伟达、Meta、谷歌等海外公司，以及收购目的 [6] - 公司表示，收购有助于丰富服务器板块产品矩阵，提升AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力 [6] - 立敏达在企业级服务器热管理领域具备核心技术积累和行业经验，核心客户覆盖海外算力行业头部客户及其供应链伙伴、服务器代工厂、电源解决方案公司 [6] - 关于AI算力服务器领域进展，公司已布局GPU散热模组、液冷散热模组、高性能GPU散热解决方案、Big MAC-多轴腔体散热模组、高功率服务器散热模组、远程服务器散热模组等产品，并致力于开发先进的企业级服务器电源解决方案 [6] 普利特：机器人与新材料业务突破 - 普利特上周接受了76家机构调研 [7] - 公司在改性材料、LCP（液晶聚合物）、钠离子电池和人形机器人等领域实现多点突破 [9] - 公司的改性PEEK、改性PPS、改性PA、热塑性弹性体等材料，可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件、皮肤等部件 [9] - 公司正与国内外人形机器人行业头部客户进行紧密的业务对接和产品协同开发 [9] - 普利特LCP产品已通过海外头部机器人公司的认证，用于关节电机骨架等零部件，但尚未开始正式批量交付 [9] - 随着客户机器人产品推出及销量提升，新材料在人形机器人等新兴产业中的使用比例将提高，有望对业绩产生积极影响 [9] - 在商业航天领域，公司的LCP纤维已于2025年4月进入国内某头部客户的低轨卫星供应链，主要应用在卫星柔性太阳翼中间核心层 [9] - 单个卫星柔性太阳翼所需的LCP纤维价值量约为5000元人民币，随着市场需求扩大，相关订单预计将快速增长 [9] 光庭信息：聚焦超级软件工场与出海战略 - 光庭信息上周接受了66家机构调研 [10] - 公司战略定位为汽车软件行业的“数字建造师”（Digital Architect），目标是构建AI worker生态，打造新生产方式，引领软件行业生产力跃升 [12] - 公司将全面推行超级软件工场（SDW）人机协同开发模式，预计人均效能将显著提升，并对营收保持稳定增长有信心 [12] - 机构关注其AI开发新范式的具体产品及其对汽车主机厂的必要性 [12] - 具体产品为超级软件工场（SDW），是基于AI的汽车软件开发新范式，定位为“数字工程师”，覆盖需求、设计编码、测试、项目管理等全流程，与人类工程师协作 [12] - 其价值在于提供智能化开发新流程，帮助客户快速迁移至新模式，同时通过LLM大模型技术构建AI智能体以降低开发者门槛 [12] - 公司国际化战略核心是在国内市场稳步增长基础上，将智能化汽车技术对外输出，方式包括支持国内主机厂出海、向国外主机厂提供技术服务 [12] - 出海战略有助于缓解国内行业内卷导致的毛利率压力，同时国内业务基本面稳固，可支撑整体营收韧性 [12]

交易概述 - 领益智造全资子公司领益科技（深圳）有限公司以现金方式收购浙江向隆机械有限公司96.15%的股权 [1][2] - 交易价格为240,384.00万元，约合24.04亿元人民币 [1][2] - 交易对方包括Venture Equities Management, Inc.、宁波嘉隆工业有限公司、杭州协邦企业管理有限公司及宁波隆俊企业管理合伙企业（有限合伙） [1][2] 交易进展 - 公司于2025年10月28日召开董事会审议通过此项收购议案 [1][2] - 截至2024年12月26日公告披露日，股权收购的核心交割事项已完成 [1][2] - 浙江向隆已正式成为领益智造控股子公司，并将纳入公司合并财务报表范围 [1][2] 交易影响与战略意义 - 此次收购是公司完善业务布局的重要举措 [1][2] - 标的公司纳入合并报表后，将与公司现有业务形成协同效应 [1][2] - 此举旨在助力公司进一步拓展相关领域市场，提升综合竞争力 [1][2]

市场整体表现 - 本周（12月22日至26日）三大主要指数均累计上涨，上证指数涨1.88%，深证成指涨3.53%，创业板指涨3.9% [1] - 从具体指数看，创业板指年初至今累计涨幅达51.47%，表现最为强劲，深证成指年初至今涨30.62%，上证指数年初至今涨18.26% [2] - 板块方面，商业航天概念持续爆发，机器人、锂电板块走势活跃 [1] 个股表现与活跃度 - 本周共有40只个股累计涨幅超过30%，涨幅最大的广道退本周累计上涨74.8% [3] - 涨幅超过30%的个股中，按行业统计，机械设备行业有6只，建筑装饰行业有5只 [3] - 本周有86只个股累计换手率超过100%，其中C天溯周换手率达284.29% [5] - 高换手率个股中，轻工制造、机械设备等行业个股居多 [5] 行业与个股资金流向 - 按申万一级行业，本周电力设备行业获主力资金净流入155.03亿元，银行、建筑装饰行业也获资金青睐 [8] - 电子行业遭主力资金抛售超百亿元，计算机、医药生物、通信行业净流出金额居前 [8] - 个股方面，阳光电源获主力净流入38.28亿元，天际股份获净流入31.89亿元，多氟多获净流入24.85亿元 [8][9] - 赛微电子遭主力净流出28.06亿元，新易盛遭净流出26.51亿元，胜宏科技遭净流出24.73亿元 [8][9] 杠杆资金动向 - 本周共有2044只个股获融资净买入，其中159只个股融资净买入额超亿元，3只个股超十亿元 [10] - 中际旭创获融资净买入额居首，达24.50亿元，阳光电源获融资净买入15.14亿元，工业富联获融资净买入11.93亿元 [10][11] - 航天电子遭融资净卖出8.38亿元，中信证券遭净卖出6.23亿元，永辉超市遭净卖出5.55亿元 [10][11] 机构调研与关注 - 机构本周共调研144家上市公司，领益智造最获关注，参与调研机构达106家 [12][14] - 普利特获76家机构调研，光庭信息、广电计量、诺德股份等均获超50家机构调研 [12][14] - 从调研行业看，机构持续聚焦电子元件、工业机械、医疗保健等板块 [12] - 机构本周首次关注75只个股，其中9只被给予目标价，华友钴业获西部证券给予“买入”评级，目标价78.98元 [17][18]

机构调研热度与重点公司 - 近一周（12月19日至12月25日）有160多只个股获得机构调研，其中6只个股获得超过50家机构调研 [1] - 领益智造是近一周调研机构数量最多的公司，共获得107家机构调研，包括33家基金公司、9家证券公司、19家私募和9家保险公司等 [1] 领益智造的业务布局与供应链地位 - 公司宣布将以8.75亿元人民币取得对立敏达电子科技有限公司的控制权 [1] - 立敏达是英伟达AVL/RVL认证供应商，并于今年8月加入由英特尔牵头的通用快接头互插互换联盟 [1] - 通过收购立敏达，公司业务覆盖了英伟达、谷歌、英特尔和AMD的散热与电源领域 [1] - 公司是苹果公司的重要供应商，同时也是AMD的核心供应商和谷歌的供应商 [1] 普利特在新材料与人形机器人领域的进展 - 公司关注机器人产业，其改性PEEK、改性PPS、改性PA、热塑性弹性体等材料可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件及皮肤等部件 [2] - 公司正与国内外人形机器人行业头部客户进行紧密的业务对接和产品协同开发 [2] - 公司的LCP产品已通过海外头部机器人公司认证，用于关节电机骨架等零部件，但尚未开始正式批量交付 [2] 光庭信息在AI定义汽车领域的合作 - 公司将AI开发新范式视为“生产方式的变革”，强调企业间互信与合作 [2] - 在AI定义汽车的趋势下，公司已与部分国内外主机厂及Tier1供应商达成合作意愿 [2] 上汽集团在固态电池领域的布局 - 公司下属华域汽车与清陶能源合资成立的清陶动力，主要产品为半固态和全固态电池，客户主要为上汽乘用车等整车企业 [3] - 清陶动力的全固态电池产线已在上海安亭实现全线贯通，计划今年年底实现样件生产下线，明年进行样车测试，力争2027年实现量产交付 [3] - 今年年底，搭载半固态电池的MG4安芯版将上市交付 [3] 机构调研个股的市场表现 - 近一周，获得机构调研的个股平均上涨近5% [4] - 超捷股份、广联航空、华盛锂电、德明利等个股涨幅均超过20% [4] 商业航天产业链相关公司的动态 - 超捷股份的业务涉及商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等，2024年已完成产线建设，客户涵盖国内多家头部民营火箭公司 [4] - 广联航空与文昌国际航天城签约合作，旨在深度接入区域“火箭链、卫星链、数据链”产业生态，打通研发、制造、应用全链条 [4] 华盛锂电在固态电池材料领域的研发 - 公司持续关注固态电池材料研发，已完成多种适配材料的实验室试制，包括半固态电解质添加剂双三氟甲磺酰亚胺锂、高纯硫化锂、新型硅碳负极、单壁纳米管导电剂等 [5] - 公司年产2吨硫化锂的中试线主要用于配合下游企业进行技术验证，尚未形成产业化和销售收入 [5]

市场调研热度与赚钱效应 - 本周共有117家上市公司接待机构调研 [1] - 超七成被调研公司股价实现正收益 [1] - 涨幅居前的公司包括：超捷股份涨41.6%，广联航空涨32.44%，德明利涨24.97%，万向钱潮、信科移动-U、普利特、兆驰股份等涨超15%，钧达股份实现3日2板涨14.19% [1] - 热门调研标的中，仅领益智造接受百家以上机构调研，普利特、光庭信息、广电计量、诺德股份等4家公司接受超50家机构调研 [1] 领益智造：高溢价收购热管理公司 - 领益智造拟以8.75亿元收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，合计控制52.78%表决权并取得控制权 [3] - 本次收购溢价率极高，以2025年9月30日为基准日，标的公司所有者权益为7127.02万元，但评估价值高达25.1亿元，增值率达3421.81%，溢价逾34倍 [3] - 立敏达主要产品包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管等热管理关键硬件，以及母线排和服务器机架等相关组件 [3] - 多家媒体报道称，立敏达为英伟达AVL/RVL认证的液冷供应商，为其提供液冷板、液冷歧管以及NVQD系列快接头散热组件 [3] - 机构关注标的公司客户是否包含英伟达、Meta、谷歌等海外公司，公司表示其核心客户覆盖海外算力行业头部客户及其供应链伙伴，但因保密协议未透露具体合作情况 [4] - 公司表示收购旨在丰富服务器板块产品矩阵，提升AI硬件服务器板块的业务规模和盈利能力，标的公司在企业级服务器热管理领域有核心技术积累和行业经验 [4] - 公司在AI算力服务器领域已布局GPU散热模组、液冷散热模组、高性能GPU散热解决方案、Big MAC-多轴腔体散热模组、高功率服务器散热模组、远程服务器散热模组等产品，并致力于开发先进的企业级服务器电源解决方案 [4] 普利特：机器人及新材料业务突破 - 普利特本周接受76家机构调研 [5] - 公司在改性材料、LCP、钠离子电池和人形机器人等领域实现多点突破 [7] - 公司的改性PEEK、改性PPS、改性PA、热塑性弹性体等材料可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件、皮肤等部件 [7] - 公司正与国内外人形机器人行业头部客户进行紧密的业务对接和产品协同开发 [7] - 公司LCP产品已通过海外头部机器人公司认证，用于关节电机骨架等零部件，但尚未开始正式批量交付，未来随着客户产品推出及销量提升，该材料使用比例将提高，有望对业绩带来积极影响 [7] - 在商业航天领域，公司LCP纤维已于2025年4月进入国内某头部客户的低轨卫星供应链，主要应用在卫星柔性太阳翼中间核心层，单个卫星柔性太阳翼所需LCP纤维价值量约为5000元，预计随着市场需求扩大，相关订单将快速增长 [7] 光庭信息：超级软件工场与AI战略 - 光庭信息本周接受66家机构调研 [8] - 公司战略定位为汽车软件行业的“数字建造师”，目标是构建AI worker生态，打造新生产方式，引领软件行业生产力跃升 [10] - 公司将全面推行超级软件工场人机协同开发模式，预计人均效能显著提升，对营收保持稳定增长有信心 [10] - 超级软件工场是基于AI的汽车软件开发新范式，定位为“数字工程师”，专注需求、设计编码、测试、项目管理等全流程，与人类工程师协作解决行业痛点，其价值在于提供智能化开发新流程并利用LLM大模型技术构建AI智能体以降低开发者门槛 [10] - 公司国际化战略核心是在国内市场稳步增长基础上，将智能化汽车技术对外输出，通过支持国内主机厂出海、向国外主机厂提供技术服务两种方式，出海有助于缓解国内行业内卷导致的毛利率压力，同时国内业务基本面稳固可支撑整体营收韧性 [10]

本周机构调研市场概况 - 本周（12月22日—12月26日）共有117家上市公司接待机构调研 [2] - 超七成被调研公司股价实现正收益，其中超捷股份涨幅41.6%，广联航空涨32.44%，德明利涨24.97% [2] - 领益智造是本周唯一接待超百家机构调研的公司，普利特、光庭信息、广电计量、诺德股份等4家公司接待超50家机构调研 [3] 领益智造：高溢价收购热管理公司 - 公司拟以8.75亿元收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，合计控制52.78%表决权并取得控制权 [4] - 交易评估溢价率极高，以2025年9月30日为基准日，标的公司所有者权益为7127.02万元，但评估价值达25.1亿元，增值率达3421.81%，溢价逾34倍 [4] - 收购标的立敏达主要产品包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管等热管理关键硬件，据多家媒体报道其为英伟达AVL/RVL认证的液冷供应商 [4] - 公司表示收购旨在丰富服务器板块产品矩阵，提升AI硬件服务器业务规模和盈利能力 [5] - 立敏达核心客户覆盖海外算力行业头部客户及其供应链伙伴、服务器代工厂等，但因保密协议未透露具体合作情况 [5] - 公司在AI算力服务器领域已布局GPU散热模组、液冷散热模组、Big MAC-多轴腔体散热模组等多种热管理产品及解决方案 [5] 普利特：新材料多领域突破 - 公司在改性材料、LCP（液晶聚合物）、钠离子电池和人形机器人等领域实现多点突破 [8] - 公司的改性PEEK、改性PPS、改性PA、热塑性弹性体等材料可用于人形机器人的关节、轴承、齿轮、骨骼支撑件、结构件、皮肤等部件 [8] - 公司正与国内外人形机器人行业头部客户进行紧密的业务对接和产品协同开发 [8] - 公司LCP产品已通过海外头部机器人公司认证，用于关节电机骨架等零部件，但尚未开始正式批量交付 [8] - 在商业航天领域，公司LCP纤维已于2025年4月进入国内某头部客户的低轨卫星供应链，应用于卫星柔性太阳翼中间核心层 [8] - 单个卫星柔性太阳翼所需LCP纤维价值量约为5000元，随着市场需求扩大，相关订单预计将快速增长 [8] 光庭信息：聚焦超级软件工场 - 公司本周接受66家机构调研 [9] - 公司战略定位为汽车软件行业的“数字建造师”，目标是构建AI worker生态，打造新生产方式 [11] - 公司将全面推行超级软件工场人机协同开发模式，预计人均效能将显著提升，并对营收稳定增长有信心 [11] - 超级软件工场是基于AI的汽车软件开发新范式，定位为“数字工程师”，覆盖需求、设计编码、测试、项目管理等全流程 [11] - 公司国际化战略核心是在国内业务稳步增长基础上，将智能化汽车技术对外输出，方式包括支持国内主机厂出海及向国外主机厂提供技术服务 [11] - 出海战略有助于缓解国内行业内卷导致的毛利率压力，同时国内稳固的业务基本面可支撑整体营收韧性 [11]