报告行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但建议重点关注云厂商和超预期标的 [3] 报告核心观点 - 市场对AI科技类公司存在分歧，一方面相信科技迭代能力，另一方面担心估值泡沫，但报告认为科技龙头估值尚未出现明显溢价，产业投入尚处于中期阶段，AI基建依然不足且下游应用正在开启 [3] - 微软、Google、Meta等资本开支大厂的自由现金流依旧强劲，静态估值和现金流没有压力，建议重点关注云厂商作为基建和应用的前景表现 [3] - 建议关注腾讯、京东、百度、阿里等中概龙头陆续的三季报 [3] - 对PDD、博彩行业持续配置价值看高，二梯队互联网垂直赛道注重成长性和良好市场格局，建议关注互联网医疗平台 [3] - 对耀才等交易平台资产持续看多，关注Coinbase的超级应用逻辑，对瑞幸咖啡的看多逻辑不变 [3] - 加密货币和虚拟资产在全球流动性压力和四年周期尾声冲击下短期难涨，但注意回调后的抄底机会，其稀缺逻辑和传统金融配置逻辑中长期是重大支持 [3] 行业情况跟踪总结 教育 - 行业景气略有承压，中国教育指数在2025年11月3日-11月7日期间下跌3.59% [11] - 维持行业供需关系重新平衡，中小机构供给增加，龙头阿尔法能力趋稳的判断，但机构表现存在分化，好未来成长性凸显 [5] - 粉笔股价上涨8.57%，新东方股价下跌10.36% [11] 奢侈品与博彩 - 景气度与宏观经济高度挂钩，澳门业务好于预期，银河娱乐、新濠、永利披露的Q3业绩均超预期 [5] - 国务院公布2026年放假安排，春节放假调休共9天，为史上最长春节连休，澳门旅游或将受益 [5] - 标普全球高端消费品指数跌0.63%，MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数跌2.27%，中华博彩指数涨1.40% [19] - 金沙中国美高梅中国股价上涨6.18% [19] 咖啡茶饮 - 咖啡行业高景气维持，具备β性红利，人均咖啡消费量仍有提升潜力 [5] - 茶饮行业略有承压，短期外卖平台活动补贴力度下滑，行业迎来淡季，供给呈净增加状态，行业竞争激烈 [5] - 对于星巴克中国新增战略伙伴，报告认为并未改变产品/门店成本/运营模式等本质 [5] - 瑞幸咖啡周度新开门店257家，其中一二线城市开店占83%，三线及以下城市开店占17% [40] 电商与互联网 - 行业略有承压，双十一大促周期表现平淡，头部平台加码近场电商即时零售 [5] - 10月以来，平台外卖补贴大幅收缩，外卖订单量已有所下滑 [5] - 恒生互联网科技业指数累计涨跌幅-1.90% [35] - 唯品会股价上涨6.69%，腾讯控股上涨0.79%，拼多多上涨0.67% [35] 流媒体平台 - 音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放，建议持续关注音乐订阅平台 [5] - Spotify发布Q3财报，业绩超预期，总营收42.7亿欧元，同比增长7%，归母净利润近9亿欧元，同比增长200% [42] - 月活跃用户MAU达7.13亿，同比增长11%，其中高级订阅者2.81亿，同比增长12% [42] 虚拟资产与互联网券商 - 无增量叙事，叠加Balancer被盗，币价波动 [5] - 截至11月7日，全球加密货币市值为34615亿美元，较上期下跌6.95% [43] - 比特币和以太币价格分别达到103396美元和3434.35美元，分别较上期末下跌5.6%和10.7% [43] - Robinhood发布Q3财报，业绩超预期，总营收12.7亿美元，同比增长100%，净利润5.6亿美元，同比增长271% [60] 汽车服务 - 2025年10月汽车后市场产值同比下滑4%，环比下滑3%，进厂台次同比下滑2%，环比增长3% [61] - 传统燃油车进厂台次同比下滑4%，环比增长3%，新能源车进厂台次同比增长24%，环比增长4% [61] O2O与互联网医疗 - 蚂蚁集团原"数字医疗健康事业部"正式升级为"健康事业群"，加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块，建议关注互联网医疗 [5] - 京东健康与西北纪念医院、南加州大学凯克医学达成合作，深化"直联直送"一站式服务模式 [68] AI与云 - 海外AI概念股过去一年累计涨幅巨大，市场担忧AI估值泡沫及投入回报，海外头部AI云厂商表现出现分化，关注国内云厂商三季报表现 [5] - 阿里巴巴CEO吴泳铭表示正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云 [72] - 月之暗面发布并开源Kimi k2 thinking模型，具备通用Agentic能力和推理能力 [72] - 谷歌宣布将在未来几周全面上市其最强AI芯片Ironwood，与TPU v5p相比峰值性能提升至10倍 [72] 传媒与游戏 - 游戏需求依然旺盛，短期缺乏新游释放，关注重点游戏测试及上线进展及因此带动的相关公司流水增长 [3] - 申万一级传媒指数微涨0.1570%，影视院线板块涨幅最大，数字媒体板块跌幅最大 [73] - 巨人网络股价上涨2.85%，心动公司上涨2.82%，网易-S上涨0.92% [73] - 《逆水寒手游》国际服在海外正式上线，在日本、泰国、马来西亚等国问鼎免费榜首 [78] - 《我的世界》全球销量达到3.5亿份，在一年半的时间里卖出5000万份 [81]

政策动态 - 国务院办公厅印发实施意见 聚焦新领域新赛道应用场景等5方面共22类重点领域[1] - 国家能源局发布指导意见 推动矿区用能清洁替代 加快电气化改造和新能源矿卡应用[3] - 证监会公布证券结算风险基金管理办法 调整计收范围和交纳比例 权益类品种交纳比例由十万分之三下调至百万分之九[2] 新筑股份重大资产重组 - 公司拟13.92亿元出售川发磁浮100%股权及轨道交通相关资产 并58.14亿元购买蜀道清洁能源60%股权[4] - 交易构成重大资产重组 完成后公司将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务 聚焦清洁能源发电[4] 其他公司资产重组动态 - 德固特拟终止收购浩鲸云计算科技股份有限公司100%股权的重大资产重组交易[4] - 英唐智控拟通过发行股份及支付现金购买光隆集成100%股权和奥简微电子80%股权[5] 公司业务与投资公告 - 淳中科技澄清业务不涉及液冷服务器生产制造 仅参与测试环节 2025年前三季度该业务未形成收入[5] - 华电能源拟投资120.43亿元建设富拉尔基发电厂2×66万千瓦热电联产与新能源一体化项目[6] - ST华通申请撤销其他风险警示 因收到行政处罚决定书已满十二个月[6] - 八一钢铁及控股股东因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案[7] - 长城科技实际控制人筹划股份协议转让事项终止 公司控制权未发生变更[7] 行业研究观点 - 中金公司研报称2026年机械行业科技创新板块仍具备较大投资机会 外需存在结构性机遇[7] - 中信建投证券研报认为机器人板块11月行情将进入去伪存真阶段 关注特斯拉供应链验证期[8]

文章核心观点 - 多家曾涉及证券虚假陈述纠纷的上市公司披露2025年三季度业绩，呈现大幅增长或扭亏态势，业绩回暖为投资者索赔提供了更坚实的资金保障 [1] - 部分公司的投资者索赔案件已出现一审判决、调解等实质性进展，投资者维权窗口持续开放 [1] ST华通业绩与索赔情况 - 2025年三季度单季营收首次突破百亿元，净利润同比激增163.78% [2] - 公司因2018至2022年连续五年财务造假被证监会处罚，涉案金额超十亿元，被处以800万元罚款 [2] - 律师指出，业绩增长为投资者索赔提供了资金保障，符合特定期间交易条件的受损投资者可提出索赔 [3] 天沃科技业绩与索赔情况 - 2025年前三季度营业收入19.54亿元，同比增长14.83%；归母净利润5762.90万元，同比激增950.20% [4] - 公司涉及108起证券虚假陈述责任纠纷，涉案金额1384.19万元，部分案件已进入一审判决或调解阶段 [4] - 业绩改善将提升公司对受损投资者的赔付能力，符合特定期间交易条件的投资者可参与索赔 [4] ST应急业绩与索赔情况 - 2025年前三季度营业总收入5.91亿元，同比下降18.06%；但归母净利润801.92万元，同比增长58.96%，实现扭亏为盈 [5] - 公司因2022年年报会计差错被处罚，导致当年营业收入多计3137.24万元，利润总额多计714.03万元 [5] - 符合特定期间交易条件的受损投资者可就其信披差错引发的损失提出索赔 [5] 仁智股份业绩与索赔进展 - 2025年前三季度营收6853.74万元，同比下降47.95%；归母净利润亏损2115.12万元，同比扩大105% [6] - 公司证券虚假陈述纠纷出现实质性进展，法院判令公司赔偿122名投资者共计802.67万元，会计师事务所承担连带责任 [6] - 该案为同类案件提供参考，符合特定期间交易条件的投资者仍可索赔 [6] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF近五日下跌1.38%，市盈率20.59倍，最新份额减少6600万份，主力资金净流出138.5万元 [8] - 游戏ETF近五日上涨2.11%，市盈率36.90倍，最新份额增加1.1亿份，但主力资金净流出1.1亿元 [8] - 科创50ETF近五日微跌0.06%，市盈率161.09倍，最新份额减少10.5亿份，主力资金净流出2.8亿元 [8] - 云计算50ETF近五日下跌1.68%，市盈率95.95倍，最新份额减少400万份，主力资金净流出182.1万元 [8][9]

公司重大事项 - 公司ST华通正式申请撤销其他风险警示（摘帽）[1] - 申请摘帽的依据是公司已对行政处罚决定所涉事项的相应年度财务会计报告进行追溯重述，且自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月，同时不存在其他被实施风险警示的情形[1] - 撤销其他风险警示的申请已于2025年11月7日经第六届董事会第十四次会议审议通过，但尚需深圳证券交易所审核批准，结果存在不确定性[1] 公司财务表现 - 2025年第三季度公司实现营收100.16亿元，同比增长60.19%[1] - 2025年第三季度公司净利润为17.01亿元，同比增长163.78%[1] - 2025年第三季度公司扣非后净利润为17.07亿元，同比增长171.27%[1] - 公司季度营收实现连续十个季度增长（十连升）[2] - 2025年第三季度是公司首次实现单季度营收突破百亿元规模[2]

公司状态与申请 - 公司对照《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》逐项排查，不存在9.8.1条所列示的其他风险警示情形 [1] - 公司符合9.8.8条关于申请撤销其他风险警示的条件 [1] - 公司于2025年11月7日召开第六届董事会第十四次会议审议通过《关于申请撤销其他风险警示的议案》 [1] 申请进展与不确定性 - 公司股票交易申请撤销其他风险警示尚需经深圳证券交易所审核 [1] - 申请能否获得批准尚存在不确定性 [1] - 公司将根据进展情况及时履行信息披露义务 [1]

公司治理与合规 - 公司董事会审议通过《关于申请撤销其他风险警示的议案》[1] - 公司对照《深圳证券交易所股票上市规则(2025年修订)》逐项排查 不存在9.8.1条所列示的其他风险警示情形[1] - 公司符合9.8.8条关于申请撤销其他风险警示的条件[1]

公司动态 - 公司董事会审议通过《关于申请撤销其他风险警示的议案》[1] - 公司对照《深圳证券交易所股票上市规则(2025年修订)》逐项排查后确认不存在第9.8.1条所列示的其他风险警示情形[1] - 公司确认其符合第9.8.8条关于申请撤销其他风险警示的条件[1]

公司动态 - 公司于2025年11月7日召开第六届第十四次董事会会议，审议了《关于申请撤销其他风险警示的议案》等文件 [1] - 截至发稿，公司市值为1359亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为软件服务占比95.5%，汽车零部件占比4.42%，人工智能云数据占比0.07% [1]

风险警示相关 - 2025年11月7日审议通过申请撤销其他风险警示议案[1] - 2024年11月8日起股票被实施其他风险警示[2] - 申请撤销需经深交所审核，结果不确定[9] 财务调整 - 2025年4月28日审议通过前期会计差错更正及追溯调整议案[4] - 对2018 - 2024年三季度财务报表进行调整[5] 索赔情况 - 截至公告日收到80起索赔立案起诉材料，索赔约7315.85万元[8]

会议信息 - 2025年10月31日发第六届董事会第十四次会议通知[1] - 2025年11月7日在上海现场结合通讯表决开会[1] - 应出席董事9人，实际出席9人，由董事长王佶主持[1] 审议结果 - 审议通过《关于申请撤销其他风险警示的议案》，9票同意[1] 备查文件 - 与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议[3] - 深交所要求的其他文件[3]