国际贸易与地缘政治 - 商务部批评美国加征"对等关税"是单边霸凌行为，严重冲击多边贸易体制和国际贸易秩序，中方坚决反对并警告将反制任何牺牲中方利益的关税减免交易[3] - 中国驻加拿大使馆强烈反对加政府以"国家安全"为由命令海康威视停止在加运营，认为此举损害中国企业权益并干扰中加经贸合作，要求加方停止将经贸问题政治化[3] 资本市场改革 - 深交所正谋划创业板改革，考虑支持优质创新企业上市、提升股债融资灵活度、加大并购重组支持力度并促进投融资平衡[4] - 上交所"并购六条"实施以来沪市披露676单资产重组方案(同比增长15%)，其中80单为重大资产重组(同比增长200%)，将继续推进科创板"1+6"改革[4] 自然灾害应对 - 国家发改委紧急追加1亿元中央预算内投资支持贵州洪涝灾区应急恢复，累计安排2亿元用于交通、水利、医疗等基础设施重建[4] - 贵州榕江县启动防汛Ⅰ级响应，已组织撤离41574人(涉及11992户)，全县拉响警报并公布七大洪区撤离路线[5] - 预报显示6月29日至7月1日我国将迎强降雨，长江上游、黄河下游等流域可能出现明显涨水，嘉陵江支流涪江可能发生超警洪水[6] 科技创新 - 国内首场机器人足球3V3 AI赛落幕，清华火神队以5:3夺冠，中国农业大学山海队获亚军[7] - 国家能源集团发布我国首个发电行业千亿参数大模型"擎源"，为行业提供智能化解决方案[12] - 特斯拉完成Model Y全自动驾驶交付测试，车辆在无人控制情况下以115km/h最高时速完成30分钟路程[10] 汽车产业 - 小米YU7标准版实测综合续航达784km(CLTC标准835km)，交付等待期最长57周(标准版)，订单按锁单顺序排产[11] 消费与文娱 - 泡泡玛特因订单激增导致部分产品延迟发货，预计7天内完成积压订单处理[13] 资本市场事件 - *ST紫天因连续两年虚增收入近25亿元可能被强制退市，公司及相关人员被罚3840万元[14] - 巴菲特捐赠价值60亿美元伯克希尔股票，创单笔年度捐赠纪录，累计慈善捐赠超600亿美元[15] 企业人事变动 - 中国东方航空原董事长刘绍勇涉嫌严重违纪违法接受审查调查[6]

中国企业出海高峰论坛 - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 系统性破解出海难题并共探生态共赢转型路径 [1] 中国企业出海逻辑变化 - 中国企业出海逻辑已从简单出口转向品牌、技术与供应链的全方位重构 [3] - 过去全球化背景强调"同一个世界，同一个梦想"，当前则需优先避免战争并维持经济发展 [3] 全球产业链重构驱动力 - 品牌与技术成为全球产业链重构的两大核心驱动力 [3] - 泡泡玛特因在西方和东亚市场出圈而实现3000亿市值，体现品牌价值的突破性提升 [3] 技术输出新势能 - 高科技企业如AI在中东等国通行无阻，中国垂直领域AI技术精准匹配当地需求 [4] - 中东国企采购中国AI公司产品被视为非常有利的商机 [4]

公司动态 - 泡泡玛特福州首店于2020年入驻东百集团核心门店东百中心 [1]

公司概况 - 乐自天成是国内第三大IP玩具公司 旗下潮玩品牌52Toys拥有草莓熊 蜡笔小新 哆啦A梦等热门IP手办 [4][5][7] - 公司向港交所递交上市申请 力争成为港交所第三家潮玩企业 [3][4] - 截至2024年拥有超过100个自有及授权IP 其中自有IP 35个 授权IP 80个 [17] 财务表现 - 2022-2024年营业收入从4 63亿增长至6 3亿 但亏损从174万扩大至1 22亿 [10] - 同期泡泡玛特收入从46 17亿增至130 38亿 净利润从4 76亿增至31 25亿 [10] - TOP TOY在2024年实现扭亏为盈 全年盈利0 92亿 收入从4 47亿增至9 84亿 [10] 门店与渠道 - 门店数量从2022年初16家缩减至2025年仅剩5家 同期泡泡玛特突破400家 TOP TOY达276家 [7] - 经销商贡献超6成收入 2024年国内及海外经销商分别有336家和90家 [11][12] - 在KKV等渠道中产品展位占比不足1/5 摆放位置边缘化 [12][13] IP运营 - 蜡笔小新IP贡献2024年60 31%收入 GMV达3 8亿 [17] - 授权IP收入占比从2022年50 2%升至2024年64 5% 授权成本从0 34亿增至0 46亿 [17] - 核心授权IP如蜡笔小新 猫和老鼠等合约将在2025-2027年陆续到期 [18][19] - 授权IP非独家 如史迪奇存在柏治廷等竞品 [20][22] 行业竞争 - 北京朝阳大悦城B1层聚集6家潮玩品牌 包括泡泡玛特 TOP TOY等 [16] - 泡泡玛特2024年市值达3317亿港元 授权IP收入仅占12 3% [4][18] - 潮玩行业呈现两极分化 泡泡玛特业绩爆发式增长而乐自天成持续亏损 [10]

新消费市场表现 - 泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等新消费个股是年内市场最受关注的热点之一 [1] - 6月17日泡泡玛特大跌超6%，老铺黄金大跌6.67%，蜜雪集团大跌5.58% [2] - 市场对新消费的追捧本质是资金在传统消费增长乏力下的主动选择 [3] 新消费崛起驱动因素 - 传统消费面临增长瓶颈，如地产下行周期拖累家电、白酒、建材等相关消费 [4] - 新消费赛道以情绪价值为核心，契合年轻人"悦己"需求，具备较高成长性 [4] - 政策对"扩内需"的倾斜更利好新消费，传统消费如白酒面临禁酒令不确定性 [4] - Z世代成为消费主力，推动供给端通过IP、文化、社交属性创新商业模式 [6] - 技术赋能、文化自信以及产品技术升级共同支撑新消费崛起 [6] 新消费企业特点 - 泡泡玛特提供关于审美、艺术、陪伴的精神产品 [6] - 老铺黄金的古法金凭借文化内涵和美学设计吸引消费者 [6] - 蜜雪通过整合供应链+极致性价比构建"规模经济" [6] - 新消费通过IP联名、限量发售、故事化设计将商品升级为情感寄托和社交符号 [8] 新消费估值逻辑 - 新消费个股定价更注重成长性与情绪溢价，可给予一定溢价 [8] - 新消费满足Z世代"悦己经济"等精神需求，形成高溢价 [10] - 新消费品牌加速出海打开全球化估值想象空间 [10] - 新消费估值模式类似科技成长股，市场愿意给予一定溢价 [9] 新消费未来展望 - 新消费赛道短期面临交易拥挤与估值消化压力 [11] - 具备技术壁垒、全球化能力及政策红利的头部企业有望持续领跑 [11] - 新消费高景气只是中国经济转向消费驱动的一小步 [11] - 行业具备景气度、政策、技术创新以及趋势性发展逻辑 [12]

电商行业未来竞争逻辑 - 电商未来十年的核心在于构建"规则真诚度+场景创新力+价值稀缺性"的"非你不可"选择逻辑 让"被持续选择"成为比GMV更重要的增长坐标系 [2] - 当代年轻消费者正为情绪体验疯狂买单 潮玩行业在淘天平台已有6个商家破亿 近百商家破千万 16款单品销售额破千万 超2400家潮玩类店铺实现同比三位数增长 [2] - 消费零售行业表现远超外界预期 老铺黄金等品牌通过情感溢价将自己打造成奢侈品级产品 [2] 618大促策略革新 - 天猫取消跨店满减 改用官方立减加优惠券的直降模式 价格透明度提升降低消费者计算成本 3C数码销售额同比涨37.1% 家电涨21% 服饰和美妆分别增长7.3%和6.8% [4] - 行为经济学"锚定效应"显示 传统满减通过高标价+复杂折扣制造伪低价感知 而直降模式让决策回归产品与需求本质 [4] - 淘宝闪购创新"远近结合"场景 整合线上购物与即时服务 半小时内可同时收到潮玩新品和附近咖啡店下午茶 [7] 会员经济与价值运营 - 天猫88VIP会员特权（新品抢先购/折上折/专属客服）成为618续费核心动因 与Costco"会员即资产"逻辑一致 [10] - 618期间超200款大牌"超级新品"通过会员渠道首发 数量同比增90% 包括任天堂Switch2/Miu Miu秀场款等稀缺尖货 [12] - 平台竞争逻辑从GMV规模转向增长质量 通过真诚规则/便捷体验/可靠品质建立用户"非你不可"认知 [12] 平台生态重构案例 - 纪先生家居通过"红猫计划"打通小红书种草到天猫交易链路 鎏银茶器成为茶具品类第一爆款 [13][15] - 朵朵棉采用"站外种草+天猫转化"模式 618前4小时登内衣销售榜TOP12 较去年增长超10倍 [15][17] - EHD防脱洗发水通过天猫"千星计划"新增会员4.5万 会员销售额同比增223% 老客销售额增179% [18][20] 技术驱动的流通革命 - 天猫通过AI选品工具降低商家运营成本 云计算优化县域"送新取旧"服务 包邮覆盖新疆/西藏等边远地区 [21] - 第三次流通革命特征显现：消费者主导型市场需要同时满足性价比/质量保证/多需求洞察 [22] - 竞争维度从流量争夺转向心智占领 增长逻辑从规模经济升级为范围经济 经营理念从效率优先迭代为韧性优先 [22][23]

昨天， 发生了哪些财经大事？ 杭州一泡泡玛特开业当天闭店 6月15日，多位网友发视频称，浙江杭州西溪天街泡泡玛特新店当天开业， 但仅两小时商 品就被买完，提前关门，消息冲上热搜榜首。 有网友称，杭州这家泡泡玛特新店开门后， 一批疑似黄牛人员迅速涌入并"端盒" （整盒购 买全部款式），导致普通消费者无法购得商品，两小时后门店就关了。还有现场顾客透露， 排了4小时队。 商场内顾客在排队(视频截图) 据极目新闻报道，15日晚，杭州西溪天街工作人员表示，该商场本应是上午10点开门，但 因大量顾客冒雨提前排队，于是9点多商场就提前开门了，所有保安都去维持秩序。因为泡 泡玛特店顾客蜂拥而至十分疯狂， 存在安全隐患，于是在11点多提前关门了 ，商场其他门 店正常营业。 对于这家泡泡玛特是不是被黄牛买光了产品才提前关门，上述工作人员表示并不清楚，也无 法辨别顾客中谁是黄牛，尚不了解该泡泡玛特门店何时重新开业。 网红店欢牛蛋糕宣布倒闭 6月15日深夜，欢牛蛋糕发文"致消费者的告别公告"：因成本激增、市场竞争、自身管理失 误，以沉痛的心情与消费者告别。对于储值余额问题，将配合相关部门制定处置方案，另行 告知客诉处理路径。 此前， ...

五粮液与泡泡玛特跨界联动事件 事件背景 - 五粮液董秘于6月15日回应投资者建议，表示将考虑借鉴泡泡玛特的海外市场拓展策略 [1] - 投资者提议五粮液学习泡泡玛特的IP联名和潮流营销模式以开拓海外市场 [3] - 五粮液以"感谢建议"的开放式回应为跨界合作保留想象空间 [5] 双方行业定位对比 - 五粮液定位高端白酒市场，主打传统宴请、礼品和收藏场景，具有深厚文化底蕴 [3] - 泡泡玛特定位年轻化潮玩市场，依靠盲盒机制和IP矩阵吸引Z世代消费者 [3] - 两者商业模式差异显著：白酒强调工艺传承，潮玩侧重情感共鸣和轻量化消费 [4] 跨界合作可能性分析 - 潜在协同效应：通过联名产品（如印有潮玩IP的酒瓶）创造"中西合璧"的新消费场景 [1][4] - 海外拓展逻辑差异：潮玩依赖低文化门槛，白酒需克服饮用习惯和度数接受度障碍 [4] - 创新示范效应：参考茅台冰淇淋成功案例，显示传统品牌年轻化转型的可行性 [4] 市场反应与战略意义 - 投资者建议反映市场对老字号品牌创新求变的期待 [4] - 五粮液回应体现传统企业开始主动拥抱新消费趋势 [5] - 若实施合作可能创造话题效应，将白酒转化为"潮流符号"吸引海外年轻客群 [5] 实施挑战 - 需解决文化差异、渠道建设、产品适应性等结构性障碍 [5] - 联名效果存在不确定性，可能面临海外消费者对高度白酒的接受度问题 [4] - 需平衡品牌调性，避免因过度年轻化稀释高端形象 [3]

公司分析 - 花旗大幅上调泡泡玛特目标价至308港元 较之前162港元提升90% [1] - 泡泡玛特标志性IP全球知名度持续提升 新产品推出成功 [1] - 公司多元化IP策略为长期增长奠定基础 [1] - 新产品推出可能成为短期催化因素 [1] 财务预测 - 花旗调升2025-2027年盈利预测38%-49% [1] - 预计2024年净利润同比增长124% [1] - 预计2025年净利润同比增长40% [1] 投资评级 - 花旗重申泡泡玛特"买入"评级 [1]

海天味业启动招股 - 海天味业计划于2025年6月11日至16日招股，拟全球发售2.63亿股H股，其中香港公开发售占6%，国际发售占94%，并有15%的超额配股权 [1] - 每股发售价35至36.3港元，预期于6月19日在联交所上市 [1] - 此次H股发行引入了源峰基金、佛山发展等多家基石投资者，基石投资总额达5.95亿美元 [1] - 若按中间价35.65港元计算，预计全球发售所得款项净额约92.71亿港元 [1] - 作为调味品龙头，其品牌与市场份额优势明显，此次上市将增强国际竞争力并推动业务创新 [1] 捷星亚洲结束营业 - 捷星亚洲航空公司将于7月31日结束营业，旗下航班将陆续减少 [2] - 澳航集团将把捷星亚洲的13架空客A320飞机重新调配至澳大利亚和新西兰航线 [2] - 捷星亚洲航空关闭仅会影响16条亚洲内部航线，捷星航空和捷星日本航空的亚洲航线将保持不变 [2] - 捷星航空所有进出澳大利亚的国际航线均保持不变 [2] - 捷星亚洲的关闭凸显了低成本航空在亚太市场的竞争压力 [2] 云南旅游连亏4年又遭董事减持 - 云南旅游董事李坚计划减持不超过980万股，占公司总股本的0.9676%，按10日收盘价计算套现金额约5145万元 [3] - 云南旅游已连续四年亏损，2021年至2024年归母净利润分别为-3.26亿元、-2.81亿元、-4.27亿元、-2810.15万元，累计亏损逾10亿元 [3] - 公司经营压力持续加大，董事减持计划进一步凸显公司面临的困境 [3] 泡泡玛特扩产能 - 泡泡玛特春节开始紧急找工人复工，扩充产能以面对不断激增的消费需求 [4] - 市场需求远超供应链的反应速度，管理层表示暴涨的产能曲线让内部感受到了巨大的压力 [4] - 泡泡玛特因IP爆火紧急扩产，凸显其在潮玩市场的强大吸引力和品牌号召力 [4]