旅游综合板块市场表现 - 旅游综合板块出现直线拉升行情 [1] - 凯撒旅业（000796）涨停 [1] - 南京商旅（600250）、岭南控股（000524）、华侨城A、众信旅游（002707）、三峡旅游（002627）等个股跟涨 [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]

战略布局 - 众信旅游重庆落地发布会标志着公司正式完成西南市场战略布局 [1] - 重庆公司定位为"西南地区旅游服务枢纽" [1] 扩张计划 - 未来三年内计划覆盖重庆地区80%以上的区县 [1] - 计划建立超100个线下服务网点 [1]

暑期旅游市场概况 - 2025年暑期旅游热潮全面涌动，机场客流攀升、高铁人流穿梭、热门景区熙熙攘攘，形成推动夏日经济发展的强劲脉动 [1] - 暑期旅游市场从单纯追求规模热度转向内涵更丰富、标准更严苛的"价值竞技"时代 [3] - 2025年暑期市场有望迎来近4年最强劲增长，消费升级趋势明显，市场更注重深度体验、情感价值、个性化和产品品质 [6] 消费主体与偏好 - 亲子家庭仍是暑期旅游市场核心主体，带动"课本游"等文化深度体验走热，"研学"与"休闲"呈现双轨并行态势 [2] - "00后"毕业生群体成为"价值消费"的新兴主力，个性化、小众化、富有仪式感的文化深度游成为其首选 [2] - 游客对主题深度、文化体验、情绪价值的需求显著提升 [2] 旅游产品与趋势 - 研学游、避暑游、毕业游、亲子游等传统项目与新兴的演艺游、邮轮游、自驾游等同频共振 [3] - 自驾游出行高峰将集中在7月上旬、7月中旬至8月中旬以及8月下旬3个时段 [3] - 暑期出境游签证办理订单量较去年同期呈现双位数增长，达到近3年峰值，国际机票均价同比下降约15% [3] - 众信旅游暑期出游人数和成交额同比分别增长约70%和80%，赴欧洲旅游总人数增长约110%，北欧及英国方向增速分别为50%和75% [3] - "文博热"持续高涨，博物馆成为文化深度体验的核心场景，河南博物院开启"豫见·国宝奇妙夜"暑期延时开放活动 [5] - 旅游演艺市场热度攀升，海口市以打造"演艺之都"为目标，密集推出大型演出并配套免费接驳、酒店特惠等服务 [6] - 新兴文旅地标注重在地文化的活化与深度体验，如浙江桐乡濮院时尚古镇打造"行走的无界课堂" [6] 政策与服务保障 - 全国将推出超4300项约3.9万场次文旅消费活动，围绕消夏避暑、滨海度假、观演赏剧等热点 [4] - 中国气象局发布16条全国暑期避暑旅游路线，覆盖传统北方避暑地区及高原、南方清凉区域 [4] - 各地政府推出门票减免、航旅优惠、特定人群免票等政策，有效降低出游门槛 [4] - 研学旅游告别野蛮生长，文化和旅游部批准《研学旅游服务要求》等3项新标准，直击行业痛点 [7] - 科技应用提升消费体验，AI规划暑期行程渐成潮流，帮助用户量身推荐目的地、景点、住宿、美食 [7] 行业挑战与升级 - 热门景区接待压力骤增、资源供给阶段性紧张，部分"研学游""夏令营"产品品质参差不齐 [8] - 目的地供给和运营理念亟需升级，应通过策展式场景营造、剧场化体验空间、情绪化引导实现创意化的品质体验 [8] - 供给侧需要更加注重满足旅游者个性化、品质化、多样化的旅游需求，情绪价值成为文旅市场的新引擎 [8]

旅游综合板块市场表现 - 旅游综合板块出现短线拉升行情 [1] - 南京商旅（600250）股价涨停 [1] - 凯撒旅业（000796）、华侨城A、西安旅游（000610）、三峡旅游（002627）、众信旅游（002707）等公司股价同步走高 [1]

旅游市场现状 - 2024年国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8%，旅游热情持续释放 [2] - 2024年末全国旅行社数量增至64616家，较2023年新增8000余家 [2] - 自由行、自驾游在社交平台助力下成为新选择，OTA平台提供更多出行组合 [4] - 传统旅行社面临OTA平台冲击，市场份额受到挤压 [2] 旅行社业务表现 - 中青旅2024年旅行社业务实现旅游产品服务收入19.49亿元，同比增长58.13%，净利润3.16亿元，增速98.08% [5] - 岭南控股旗下广之旅2024年营业收入31.21亿元，同比增长36.77%，净利润3584.01万元，同比增长54.74% [5] - 康辉旅游2024年研学营收占总营收六分之一，设立独立研学中心 [10] - 众信旅游"一家一团"定制化小团游产品春节期间咨询量同比增长150% [9] 行业转型趋势 - 旅行社呈现"去大团化"趋势，2-6人小包团广受青睐 [6][8] - 定制服务成为重要业务，涵盖路线规划及车、酒店代订等 [9] - 研学游异军突起，业务包括研发课程、组织活动及基地运营等 [10] - 会议会展业务升级为全链条服务模式，涵盖策划到执行 [10] 新兴业务方向 - "旅游+"新业态兴起，如"旅游+演唱会""旅游+体育赛事" [11] - 广之旅推出"3+1"精品文旅矩阵，策划三大主题上千条线路 [11] - 康辉推出"跟着演唱会去旅行"业务，结合音乐与经典玩法 [11] - 针对"银发群体"开发产品，融入疗愈、养生等元素 [12] 未来发展策略 - 数字化转型成为关键路径，整合线上线下资源 [13] - 中青旅打造"数字+签证中心"，实现全国覆盖24小时服务 [13] - 山东万达嘉合文旅计划布局150余家标准化门店 [13] - 聚焦细分市场，开发房车旅行、非遗体验等小众线路 [12]

行业现状与核心矛盾 - 旅游行业整体陷入困境，44家上市公司中56.8%营收负增长，部分企业如青海旅投破产清算[4][16] - 航空业持续亏损，南方航空、中国东航、中国国航一季度分别亏损7.47亿、9.95亿、20.44亿[7] - 市场呈现"冰火两重天"：2025年一季度国内出游人次同比增长26.4%，总花费增长18.6%，但行业盈利恶化[8] 典型案例分析 **青海旅投** - 省级国资文旅平台，注册资本4.8亿耗尽，涉及高管团灭、2371万投资无产权营地等乱象[4] - 被执行总金额超3.23亿，被限制高消费27.89万[15] **张家界旅游集团** - 一季度营收5899万，净亏损3125万，核心资产"大庸古城"日均客流量不足20人[17][18] - 20亿仿古综合体因设计缺陷沦为"四不像"[19] **曲江文旅** - 旗下"大唐不夜城"IP运营成功但盈利薄弱，2024年上半年日均净利润仅1307元[24][25] 市场结构性变化 **渠道端崛起** - 在线旅游平台成最大赢家：携程一季度净利润43亿（利润率31.16%），同程净利润11.59亿（同比+41.3%）[28] - 美团到店订单量增25%，客单价提升8%[28] **供给端过剩** - 2019-2023年A级景区增3000家，平均收入降40%[31] - 旅行社数量增2万家，单社年均利润仅6.65万[31] - 连锁酒店数量达5.96万家（较2020年+52.92%）[33] 成功商业模式 **体验驱动型** - 九华旅游一季度净利润6865.86万（+31.83%），受益寺庙游热潮[36][39] - 迪士尼一季度净利润25.54亿美元（+34%），上海迪士尼2023年客流超1400万[36][42] **情绪价值创造** - Citywalk、演唱会等新形态崛起，2023年演唱会跨城观演率超60%[51][52] - 成功案例共性：强沉浸感设计（如迪士尼IP全场景还原）[42][43] 行业转型趋势 - 从1.0观光游（依赖门票经济）向2.0体验游（情绪价值主导）转型[46][50] - 传统景区面临淘汰风险，部分国资文旅平台或成"地方政绩融资工具"[56] - 政策收紧：主题公园、仿古城被纳入专项债"五大类禁止项目"[56]

业绩表现 - 公司暑期零售单周GMV突破亿元，创下暑期销售额新高[1] - 2023年公司营收和归母净利润分别达到32.98亿元、3227万元，分别同比增长550.6%、114.58%[2] - 2024年公司营收和归母净利润分别增至64.55亿元、1.059亿元，分别同比增长95.7%、228.18%[2] - 2024年一季度公司营收和归母净利润分别为11.65亿元、1896万元，同比增速分别为13.74%、-32.39%[3] - 2024年公司营收规模仅为2019年的50.9%[1][4] 行业对比 - 2024年国内游客出游总花费达到5.75万亿元，同比增长17.1%，已超越2019年同期的5.73万亿元水平[4] - 2024年中国公民出境旅游达到1.46亿人次，已接近2019年同期水平[4] - 2024年国内旅游行业上市公司的平均毛利率高达30%[6] 费用情况 - 2024年公司销售费用为5.476亿元，同比增长103.29%，高于同期营收增速[4] - 2024年一季度公司销售费用同比增长45.58%至1.241亿元，远高于同期营收增速[4] - 2023年、2024年及2024年一季度公司销售费用率分别为8.17%、8.48%、10.65%，呈持续攀升态势[4] 业务结构 - 旅游批发业务是公司核心业务，2024年营收占比高达74.26%，但毛利率仅为11.95%[6] - 旅游零售业务2024年营收占比为11.55%，毛利率为21.84%[6] - 凯撒旅业2024年旅游服务业务毛利率为22.41%[6] 商业模式 - 公司旅游批发业务需要对接酒店、航空、地接社等资源方，无法完全掌握资源定价权[6] - 欧洲、东南亚等成熟旅游线路产品同质化严重，市场竞争激烈[7] - 凯撒旅业零售业务营收占比远高于批发业务，因此具有更高毛利率[7]

担保情况 - 2025年度公司与9家控股子公司互保额度为20亿元[1] - 公司为多家子公司提供不同额度连带责任保证担保[2][4] - 中航鑫港为上海众信担保额调整为300万元，公司提供反担保[5] - 公司累计审批与子公司互保额度为20亿元[34] - 公司实际对子公司担保余额为2.786亿元[34] - 实际对子公司担保余额占上市公司最近一期经审计归属股东净资产的32.38%[34] 子公司财务数据 - 截至2025年3月31日，优耐德旅游资产总额30350.23万元等[8] - 2025年1 - 3月，优耐德旅游营业收入27728.35万元等[8] - 截至2025年3月31日，众信奇迹资产总额1958.84万元等[11] - 截至2025年3月31日，竹园国旅资产总额38926.87万元等[16] - 2025年1 - 3月，竹园国旅营业收入40067.05万元等[16] - 截至2024年12月31日，竹园国旅资产总额40600.67万元等[16] - 2024年度，竹园国旅营业收入177403.96万元等[16] - 截至2025年3月31日，上海众信资产总额17764.35万元等[19] - 2025年1 - 3月，上海众信营业收入15056.06万元等[19] 股权信息 - 公司持有竹园国旅、上海众信100%股权[14][17][20] - 首都机场集团持有中航鑫港100%股权[14][17][20] 注册资本 - 竹园国旅注册资本20000万元[14] - 上海众信注册资本5000万元[17] - 中航鑫港注册资本50000万元[18]

国家级服务业标准化试点项目延期 - 原定2020年12月完成评估的国家级服务业标准化试点项目因意外延期4年 [1] - 试点创建企业遭遇九成以上人员流失 行业发展一度暂停 [1] - 构建标准体系所需参照的国家标准更迭全新版本 [1] 众信旅游试点项目背景 - 2018年12月国家标准委批准众信旅游开展"出境旅游服务标准化试点"项目建设 试点建设期2年 [1] - 2020年1月文化和旅游部发布紧急通知暂停旅游企业经营活动 旅游行业按下暂停键 [2] - 2020年7月发布通知明确出入境旅游业务暂不恢复 行业再遭打击 [2] 项目推进过程中的挑战 - 项目组居家办公期间通过视频会议讨论标准体系构建和标准编写 [2] - 2023年3月新版国家标准GB/T 24421发布实施 标准体系文件需重新调整 [3] - 项目组三易其稿 共生成15000多个文档 跨越1000多个日夜 [5] 标准化体系建设成果 - 最终实现出境旅游服务各环节100%标准覆盖 企业标准实施率达100% [7] - 将标准化要求融入业务系统 工作人员可通过系统完成标准化服务流程 [6] - 系统允许服务模块化组合 消费者可定制个性化旅游规划 [6] 标准化带来的业务复苏 - 2023年收入达32.98亿元 同比增长558.96% [8] - 新员工经简单培训即可快速上岗 培养周期缩短服务质量提升 [8] - 主导制定《出境旅游领队服务规范》行业标准 助推全国旅游市场复苏 [8] 项目最终评估 - 2024年12月迎来延期后的最终考核评估 专家组以高分通过项目 [9][10] - 专家组评价为"国家级服务业标准化试点项目有史以来建设期最长、情况最复杂但决心最坚定的创建单位" [10]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：旅游行业 - 公司：众信旅游 纪要提到的核心观点和论据 经营情况 - 2024 年度营收 65 亿元，增速 100%，毛利率恢复至疫情前 60%-70%；2025 年一季度收入 11 - 12 亿元，增速 13%，毛利率提升至约 15%，市占率持续上升 [4] - 2025 年一季度员工人数增至 2700 人，较 2024 年同期增长 50%，导致费用增加，扣非利润率同比下降，全年利润率预计与去年基本持平 [2][8] - 预计 2025 年毛利率保持稳定，利润率可能波动但总体持平，零售门店扩张，高毛利业务占比提高，但整体利润率大幅提升难度较大 [2][10][17] 旅游目的地情况 - 2024 年欧洲目的地占比约 60%，东南亚占比 10%，国内占比 10% - 15%；客单价较疫情前提升 20% - 30%；欧洲航线基本恢复，东南亚恢复不佳但有信心；新兴旅游产品呈现深度化趋势，常规线路仍占主导 [5] - 新兴旅游目的地包括极地市场，如南极，需求旺盛，市场份额显著提升 [6] 政策影响 - 免签政策对出境游有利，但对跟团游市场影响有限，自由行与跟团游客群不同，不会显著撼动跟团游市场，只会有小幅波动 [9][11] - 国家推动入境免签及退税政策，公司成立全资子公司专注入境游业务，目前接待多为商务客户，行业腾飞需时间 [9][12] 行业竞争 - 2025 年行业竞争加剧，飞猪等公司布局线下门店，航空公司增加航线使资源端选择增多，批发领域竞争尤为激烈，价格竞争使市场回归正常毛利率水平 [18] 产品调整 - 针对银发群体推出“退休旅行家”系列产品，针对年轻客群推出小团和主题类产品，如博物馆游、亲子游、柯南主题产品等，定制化、深度化产品销售情况良好 [3][19][20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司与飞猪在 AI 技术方面有合作，已在供应链系统中应用部分 AI 技术，还在门店落地方面密切合作，为飞猪提供指导和帮助 [14] - 公司入境游客群主要依赖境外合作伙伴和商务客户，无明显客群来源地；疫情期间涉足国内游市场，保留业务集中在高净值客户青睐的目的地，推出绑定入境游和国内产品的旅游服务 [13] - 公司在华北和华东区域保持较高市场份额，继续优化服务；疫情后打开华南市场，落地门店并扩张，会根据不同区域需求布局 [21] - 2025 年暑期预定已开始，欧洲线路收单，东南亚线路反应稍晚，一季度增速微增，预计全年增速保持微增，与去年暑期相比航线恢复正常，预定数据和线路选择有变化但总体回暖 [21][22] - 公司零售门店数量去年年底超 2000 家，目前 2300 - 2500 家，预计今年年底达 3500 家，明年年底达 4500 家 [15]