股价与融资交易表现 - 10月22日公司股价下跌1.54%，成交额为17.86亿元 [1] - 当日融资买入2.08亿元，融资偿还1.19亿元，融资净买入8937.62万元 [1] - 融资融券余额合计49.46亿元，其中融资余额49.29亿元，占流通市值1.85%，处于近一年低位（低于20%分位水平） [1] - 融券余量33.46万股，融券余额1629.57万元，处于近一年较高位（超过70%分位水平） [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为生猪养殖销售及生猪屠宰，主营业务收入构成为生猪98.68%、屠宰及肉食产品25.30%、饲料原料1.63%、其他0.49% [1] - 公司成立于2000年7月13日，于2014年1月28日上市 [1] 股东结构与财务表现 - 截至6月30日股东户数为20.90万，较上期减少25.13%，人均流通股18236股，较上期增加33.57% [2] - 2025年1-6月营业收入764.63亿元，同比增长34.46%，归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77% [2] - A股上市后累计派现265.76亿元，近三年累计派现165.94亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.49亿股，较上期增加2047.15万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股4865.74万股，较上期增加398.32万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第九大流通股东，持股3468.03万股，较上期增加345.23万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）新进为第十大流通股东，持股2543.26万股 [3] - 汇添富中证主要消费ETF（159928）退出十大流通股东之列 [3]

板块表现 - 农牧渔板块今日回调，全市场首只农牧渔ETF（159275）场内价格下跌1.31% [1] - 板块内畜牧养殖、饲料加工、种业等个股跌幅居前，圣农发展下跌4.15%，立华股份、天马科技、天康生物、神农种业等多股下跌超过3% [1] 生猪养殖行业基本面 - 行业因产能压力传导已陷入全面亏损，肥猪和仔猪价格近期降至年内低点，后续价格有望进一步回落 [3] - 肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能，政策端持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加有望重启行业整体去产能，助力猪价长期上涨 [3] - 中长期看，出栏量持续增加，天气转凉后体重增长加速，四季度生猪供应压力持续释放 [3] - 需求端因冷空气来袭气温下降，提振肉类需求，猪价回落至二育心理价位使二育入场热度转强，养殖端出栏压力缓解，市场底部支撑转强，养殖端挺价情绪推动价格上行 [3] 板块估值 - 农牧渔板块估值处于相对低位，截至10月22日收盘，中证全指农牧渔指数市净率为2.57倍，位于近10年来29.3%分位点，中长期配置性价比凸显 [3] 机构布局方向 - 看好生猪养殖板块，政策与市场合力推动产能去化，助力未来板块业绩长期提升 [4][6] - 看好后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，产业链利润有望向下游传导，驱动动保板块上行 [4][6] - 看好种植链，当前粮价上行趋势确立，种植、种业基本面向好，大种植投资机会凸显 [6] 行业展望与结构性机会 - 传统养殖行业处于供给侧改革关键时刻，"反内卷"政策有望推动产能持续出清，利好规模化养殖企业 [5] - 饲养行业国内市场集中度持续提升，出海步伐加速，率先布局海外市场的头部企业有望在竞争中脱颖而出 [5] - 宠物板块等新兴消费逐步崛起，粮食、用品、医疗等国产替代化趋势明显，存在结构性机会 [5] 农牧渔ETF产品信息 - 农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头 [6] - 标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦农业养殖、饲料、种植行业 [6] - 场外投资者可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局 [6]

生物经济指数市场表现 - 10月22日生物经济指数报收2261.4点，下跌0.81% [1] - 指数成交额为166.35亿元，换手率为1.19% [1] - 指数成份股中19家上涨，30家下跌，美好医疗以6.53%领涨，普洛药业以5.41%领跌 [1] 指数十大权重股详情 - 迈瑞医疗权重最高为13.81%，最新价220.20元，下跌1.51%，总市值2669.80亿元 [1] - 长春高新权重5.41%，最新价119.11元，下跌0.97%，总市值485.89亿元 [1] - 康龙化成权重4.66%，最新价30.96元，上涨0.29%，总市值550.53亿元 [1] - 十大权重股中多数属于医药生物行业，另包含电子、农林牧渔、美容护理行业公司 [1] 成份股资金流向 - 指数成份股合计主力资金净流出8.93亿元 [1] - 游资资金净流入合计1.43亿元，散户资金净流入合计7.5亿元 [1] - 康龙化成主力资金净流入4659.18万元，主力净占比6.98% [2] - 美好医疗主力资金净流入2495.52万元，主力净占比8.30% [2] - 三诺生物主力资金净流入1733.36万元，主力净占比15.29% [2]

主力资金净流出概况 - 截至10月22日收盘，沪深两市共有631只个股出现连续5日或5日以上主力资金净流出的情况 [1] - 天马科技连续26日主力资金净流出，持续时间排名第一 [1] - 恩威医药连续18日主力资金净流出，持续时间位列第二 [1] 主力资金净流出总规模排名 - 北方稀土主力资金净流出总规模最大，连续7天累计净流出59.86亿元 [1] - 上海电气主力资金净流出总规模位列第二，连续9天累计净流出37.32亿元 [1] - 山子高科连续6天主力资金净流出35.82亿元，排名第三 [1] 主力资金净流出占成交额比例 - 永信至诚主力资金净流出占成交金额的比例排名居首 [1] - 该股在近7日股价下跌11.27% [1] 部分个股资金流出与股价表现 - 杭可科技连续15日主力资金净流出8.37亿元，期间累计下跌19.52% [2] - 容百科技连续10日主力资金净流出5.47亿元，期间累计下跌20.04% [2] - 科泰电源连续13日主力资金净流出7.26亿元，期间累计下跌21.25% [2] - 恒为科技连续10日主力资金净流出4.36亿元，期间累计下跌21.28% [2] - 天融信连续16日主力资金净流出5.22亿元 [2] - 华孚时尚连续16日主力资金净流出4.71亿元，期间累计下跌17.77% [2] - 中公教育连续6日主力资金净流出3.83亿元，流出占比高达17.65% [3] - 海格通信连续5日主力资金净流出3.77亿元，流出占比为15.30% [3]

县域经济总体表现 - 南阳市县域经济2024年上半年实现地区生产总值超1753亿元人民币，占该市生产总值超73%，对全市经济增长贡献率近75% [1] 智能化养殖产业 - 牧原肉食产业综合体采用智能化楼房养殖模式，配备空气过滤系统、智能饲喂机、巡检机器人等设备，实现全流程自动化生产 [2] - 企业组建千余人智能化研发团队，自主研发智能环控、智能饲喂等五大类30余种智能装备，形成覆盖全流程的核心技术体系 [2] - 截至2024年底，企业累计服务农田472.08万亩，通过产业链助农增收13.5亿元，并通过水肥资源化利用改良盐碱地31.8万亩、治理沙漠9万余亩 [2] 中医药产业 - 南阳市是医圣张仲景故里，全国中药材主产区之一，拥有30余种初具规模的道地药材 [5] - 仲景宛西制药股份有限公司建有20万亩山茱萸基地，实现统一种植、管理、收购、加工、储藏 [5] - 企业建成中药数智化生产基地，推出百余种经典名方药和创新中药、500多种中药饮片及300多种配方颗粒，实现中药浓缩丸全自动连线生产 [5] - 通过"公司+基地+农户"模式，企业在全国三省六地建成六大药材基地，带动数十万药农增收 [6] 特色农业产业 - 西峡县打造"菌、果、药、旅"四个百公里长廊，培育香菇、猕猴桃、山茱萸三大特色产业 [8] - 当地猕猴桃加工企业带动形成7个猕猴桃种植专业村，种植面积达8500亩，通过技术措施使亩均效益由1万元提至2万元 [8] - 西峡县拥有食用菌标准化基地200余个、专业村184个，年规模稳定在3亿袋左右，年综合效益260亿元，近10年累计出口110多亿美元 [8] - 全县农民人均纯收入中的80%来自香菇、猕猴桃、山茱萸三大特色产业 [8]

养殖业板块市场表现 - 2023年10月22日养殖业板块整体下跌1.22%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，圣农发展领跌，跌幅为4.15%，立华股份下跌3.65%，罗牛山下跌2.49% [2] - 部分个股逆势上涨，膀鸣股份涨幅为1.67%，*ST天山上涨1.08%，福成股份上涨0.60% [1] 个股交易情况 - 板块龙头股牧原股份成交额达17.86亿元，温氏股份成交额为7.50亿元，显示龙头股交投活跃 [2] - 圣农发展成交量27.66万手，罗牛山成交量31.77万手，牧原股份成交量36.45万手，温氏股份成交量41.05万手 [2] - 京基督农成交额2.66亿元，天域生物成交额1.05亿元，膀鸣股份成交额1.17亿元 [1] 资金流向分析 - 当日养殖业板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出3.88亿元 [2] - 游资资金净流入1.76亿元，散户资金净流入2.11亿元，显示散户与游资对板块态度相对积极 [2] - 个股资金流向分化明显，膀鸣股份主力净流入653.21万元，神农集团主力净流入646.68万元，立华股份主力净流入623.56万元 [3] - 东瑞股份主力净流出342.12万元，温氏股份主力净流出292.96万元，仙坛股份主力净流出273.85万元 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为超配，前次评级亦为超配，评级维持不变 [5] 报告核心观点 - 报告认为应把握生猪养殖板块布局机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的猪企，并推荐了牧原股份、温氏股份、唐人神、华统股份、巨星农牧 [4] 上市猪企出栏量分析 - 2025年9月，18家上市猪企总出栏量为1529.34万头，同比增长27.11%，但环比下降5.92% [1][5][10] - 头部企业中，牧原股份9月出栏557.30万头，同比增长11.05%，环比下降20.40%；温氏股份出栏332.53万头，同比增长32.46%，环比增长2.47%；新希望出栏139.42万头，同比增长16.92%，环比增长4.22% [1][10] - 2025年前三季度，上市猪企累计出栏量达1.39亿头，同比增长20.39% [1][10] - 出栏量同比大幅增长主要源于2024年新增产能的释放；环比小幅下降则与牧原等头部企业响应政策号召、提前出栏高体重生猪有关 [1][10] 上市猪企经营收入分析 - 2025年9月，上市猪企营业收入为216.47亿元，同比下降18.74%，环比下降10.77% [2][11] - 头部企业中，牧原股份9月商品猪销售收入90.66亿元，同比下降22.46%，环比下降23.49%；温氏股份收入49.75亿元，同比下降15.16%，环比增长3.11%；新希望收入17.46亿元，同比下降23.82%，环比增长1.39% [2][11] - 2025年前三季度，上市猪企累计营收为2228.71亿元，同比增长7.15% [2][11] - 收入同比下降主要因生猪出栏价大幅低于去年同期；收入环比下降则因9月生猪价格持续回落；累计收入增速低于出栏量增速，反映出栏均价同比大幅下滑的影响 [2][11] 生猪销售价格与出栏均重分析 - 2025年9月，上市猪企生猪销售均价环比下降5.42%，同比下降30.18% [3][19] - 头部企业中，牧原股份销售均价为12.88元/公斤，环比下降4.66%，同比下降30.94%；温氏股份均价13.18元/公斤，环比下降5.18%，同比下降30.81%；新希望均价12.89元/公斤，环比下降4.80%，同比下降31.47% [3][19] - 2025年9月，上市猪企出栏均重为106.74公斤/头，环比微降0.39%，同比微增0.44% [3][20] - 头部企业中，牧原股份出栏均重126.30公斤/头，环比增0.81%，同比增6.07%；温氏股份均重113.51公斤/头，环比增6.12%，同比降7.42%；新希望均重97.16公斤/头，环比增2.20%，同比降4.93% [3][20] - 出栏均价同比大幅下降主要因供应量同比高增长压低价格；环比下降则因短期供应充足且下游需求低迷，当前猪价为2022年以来旺季最低 [3][19] - 出栏均重环比小幅下降与企业前期加快肥猪出栏有关，但减重效果有限，均重同比仍小幅上升 [3][20]

港股IPO市场概况 - 今年以来港股市场IPO募资总额超1900亿港元，位居全球交易所首位 [1][3] - 截至10月21日，港股市场有超过70只新股成功挂牌交易 [3] - 德勤预计今年香港将有超过80只新股上市，募资额达2500亿至2800亿港元 [4] A+H上市热潮 - 今年以来共有11家A股上市公司成功登陆港股市场，另有78家A股上市公司已在港交所排队 [1][2] - 今年已有宁德时代、恒瑞医药、海天味业等11家A股公司成功在港上市，合计首发募集资金超800亿港元 [3] - 安克创新、美锦能源、盛新锂能等多家A股上市公司已公告拟在港交所上市，但目前尚未递表 [3] 排队企业市值与行业构成 - 在港交所排队上市的78家A股公司中，有11家为千亿市值上市公司，包括立讯精密（总市值4452.83亿元）、阳光电源（总市值超3100亿元）、牧原股份（总市值超2700亿元）等 [1][2] - 从市值构成看，超七成排队A股公司总市值在200亿元以上 [2] - 从行业分布看，有44家排队A股公司来自电子、计算机、通信、电力设备等科技板块，占比近六成 [2] 市场驱动因素与结构性影响 - A股公司赴港上市热潮背后有政策支持、资本市场回暖等因素推动，A+H模式正进入新一轮上行周期 [1][3] - A+H公司增多能提升港股流动性与定价效率，优化港股行业结构，提升国际竞争力 [3] - 优质企业赴港上市将提升港股市场的资产质量及流动性水平，强化香港作为中国资产投资窗口的地位 [4]

板块整体表现 - 养殖业板块在当日整体上涨0.28%，表现弱于大盘，同期上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股表现分化，天邦食品以3.90%的涨幅领涨，而温氏股份下跌0.54% [1][2] 领涨个股表现 - 天邦食品收盘价为2.93元，涨幅3.90%，成交量为84.92万手，成交额为2.47亿元 [1] - 民和股份收盘价为69.8元，涨幅2.24%，成交量为4.97万手，成交额为4280.23万元 [1] - 晓鸣股份和圣农发展均上涨2.00%，收盘价分别为20.91元和16.86元 [1] 板块资金流向 - 养殖业板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出4444.89万元，游资资金净流出3576.77万元 [2] - 散户资金则呈现净流入态势，净流入金额为8021.66万元 [2] 个股资金流向详情 - 圣农发展获得主力资金净流入2298.27万元，主力净占比达11.59%，但散户资金净流出2870.96万元 [3] - 正邦科技和天邦食品分别获得主力资金净流入1873.94万元和1694.43万元 [3] - 牧原股份尽管股价微跌0.04%，但获得主力资金净流入232.83万元，同时散户资金净流入1123.50万元 [2][3]

股价与交易表现 - 10月20日公司股价下跌2.25%，成交额为19.69亿元 [1] - 当日融资买入额为1.71亿元，融资偿还额为1.63亿元，融资净买入818.79万元 [1] - 截至10月20日，公司融资融券余额合计48.76亿元，其中融资余额48.60亿元，占流通市值的1.80% [1] 融资融券情况 - 当前融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 10月20日融券偿还1.65万股，融券卖出2.29万股，卖出金额113.31万元 [1] - 融券余量33.64万股，融券余额1664.58万元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为生猪的养殖销售和生猪屠宰，主营业务收入构成为生猪98.68%，屠宰、肉食产品25.30%，饲料原料1.63%，其他0.49% [1] - 公司成立于2000年7月13日，于2014年1月28日上市 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日，公司股东户数为20.90万，较上期减少25.13% [2] - 人均流通股为18236股，较上期增加33.57% [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46% [2] - 同期归母净利润为105.30亿元，同比增长1169.77% [2] 分红与股东回报 - A股上市后公司累计派现265.76亿元，近三年累计派现165.94亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.49亿股，较上期增加2047.15万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股4865.74万股，较上期增加398.32万股 [3] - 易方达沪深300ETF（510310）为第九大流通股东，持股3468.03万股，较上期增加345.23万股 [3] - 华夏沪深300ETF（510330）为新进第十大流通股东，持股2543.26万股 [3] - 汇添富中证主要消费ETF（159928）退出十大流通股东之列 [3]