活动概述 - 第七届"5・15－5・19中小投资者保护宣传周"公益活动在北京、上海、深圳三地举办，主题为"践行'三投资'，筑牢'两防范'"[1] - 活动邀请券商首席分析师、公益律师、上市公司代表等，通过主题分享和圆桌讨论普及投资知识，倡导理性投资、价值投资和长期投资理念[1] - 第一创业证券董秘屈婳强调公司以"投资者为本"理念为核心，强化投资者权益保护[1] 质量回报与透明沟通 - 公司以"质量回报双提升"为核心理念，2024年实施专项行动方案，提高现金分红水平与频次，首次进行中期分红[2] - 近三年累计现金分红达6.14亿元，占年均净利润的112.57%[2] - 连续三年获深交所信息披露A级评价，通过官网、微信公众号及简明化披露机制确保信息传递及时清晰[2] - 构建多元化双向沟通机制，深交所"互动易"平台投资者咨询回复率保持100%，提供7*24小时服务热线及邮箱咨询[2] - 自2016年上市以来持续披露年度和半年度《投资者保护工作报告》[3] ESG赋能与投教服务 - 公司将可持续发展理念融入战略，在投资者沟通中增加ESG信息，披露《2024年度可持续发展报告》[4] - 荣获深圳市绿色金融协会2024年度"可持续信息披露最佳实践奖"[4] - 与深交所、上交所、北交所联合举办"走进上市公司"系列活动，开展多场投教活动[4] - 官网建立"投资者之家"，总部及分支机构共设立59个投资者联络站，形成立体化服务网络[4] - 未来将持续完善保护机制，发挥投教主力军作用，推动资本市场高质量发展[4]

会议情况与表决结果 - 集合计划以通讯方式召开份额持有人大会，投票表决时间为2025年4月16日至5月16日17:00，审议更换管理人并转型为证券投资基金的议案 [1] - 权益登记日为2025年4月16日，参与表决的份额为20,447,950.14份，占登记日总份额39,718,868.80份的51.48%，符合法定召开条件 [2] - 表决结果为100%同意（20,447,950.14份），反对和弃权均为0份，达到三分之二以上表决权通过要求，议案生效 [3] 决议生效与后续安排 - 决议自2025年5月16日生效，管理人需在5日内向证监会备案 [3] - 设置特别开放期（2025年5月19日至23日），允许份额持有人不受滚动期限限制赎回份额，未赎回份额将自动转为新基金份额 [4] - 特别开放期结束后，2025年5月26日起暂停赎回并启动管理人变更及转型交接手续 [5] 转型与基金合同安排 - 新基金《创金合信创和一个月滚动持有债券型证券投资基金基金合同》生效时间由创金合信基金另行公告，生效后恢复申赎的具体安排以官网公告为准 [5] - 登记机构变更为创金合信基金，份额持有人需开立新基金账户，可通过原销售机构代办或自行办理 [5] - 创金合信基金将根据业务实际确定份额登记规则，部分交易账户可能因特殊情况变化 [6] 法律与文件依据 - 决议依据包括《基金法》《运作办法》《资产管理合同》等法律法规及合同条款 [1][2][3] - 备查文件涵盖公证书、法律意见书及三次持有人大会公告 [7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入35.32亿元，同比增长41.91%，归母净利润9.04亿元，同比增长173.28%，加权平均ROE为5.80%，较上年提升3.55pct [1] - 2025年一季度营业收入6.61亿元，同比减少1.87%，归母净利润1.18亿元，同比减少17.59% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为34.69亿元、37.25亿元、40.24亿元，归母净利润8.46亿元、9.37亿元、9.99亿元，增速分别为-6.37%、10.80%、6.60% [5] 业务分项表现 - 自营业务2024年投资净收入14.41亿元，同比增长143.27%，2025年一季度收益1.52亿元，同比下降33.69% [2] - 投行业务2024年收入2.78亿元，同比增长46.40% [2] - 利息净收入2024年1.04亿元，同比增长31.75%，2025年一季度0.18亿元，同比提升29.71% [2] - 经纪业务2024年收入3.8亿元，同比增长8.08%，2025年一季度1.23亿元，同比增长46.88% [2] - 资产管理业务2024年收入9.21亿元，同比增长1.77%，2025年一季度2.45亿元，同比增长8.36% [2] 财富管理转型 - 2024年新增客户12.53万户，新增客户资产规模170.98亿元，代理买卖证券业务净收入3.14亿元，同比提升19.85% [3] - 代销金融产品125.17亿元，同比增长7.83%，日均产品保有规模91.22亿元，同比增长4.17% [3] - "e投顾"品牌签约客户数及客户资产规模同比分别增加497.84%、712.96% [3] 固定收益业务 - 2024年债券交易额7.40万亿元，同比下降6.94%，其中现券交易额5.74万亿元，同比增长0.05% [3] - 固收产品销售金额1984亿元，同比增长11.96% [3] 资产管理业务 - 2024年末受托客户资管金额536.38亿元，同比减少12.34% [4] - 创金合信受托管理规模6322.97亿元，同比减少36.66%，其中公募基金规模1457.54亿元，同比增长27.79% [4] - 固定收益类公募基金近三年收益率排名市场前1/3 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司固定收益特色突出，资产管理具备一定市场竞争力，具有差异化竞争优势 预计2025 - 2027年分别实现营业收入34.69亿元、37.25亿元、40.24亿元，归母净利润8.46亿元、9.37亿元和9.99亿元，增速分别为 - 6.37%、10.80%和6.60%；PB分别为1.73、1.70、1.68 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年5月12日收盘价6.94元，年内最高/最低11.38/4.75元，流通A股/总股本42.02/42.02亿股，流通A股市值/总市值291.65亿元 [2] - 2025年3月31日基本每股收益和摊薄每股收益均为0.03元，每股净资产4.09元，净资产收益率0.79% [2] 事件点评 - 2024年公司各项业务均正增长，自营业务增长幅度最大，投资净收入14.41亿元，同比增长143.27%，投行业务增长46.40%至2.78亿元，利息净收入增长31.75%至1.04亿元，经纪业务及资产管理业务分别实现收入3.8亿元、9.21亿元，同比增长8.08%、1.77% [3] - 2025年Q1经纪业务收入1.23亿元，同比增长46.88%，资产管理业务收入2.45亿元，同比增长8.36%，利息净收入0.18亿元，同比提升29.71%，自营业务收益1.52亿元，同比下降33.69% [3] - 2024年公司深化分支机构战略，新增客户12.53万户，新增客户资产规模170.98亿元，代理买卖证券业务净收入3.14亿元，同比提升19.85% [3] - 2024年全年代销金融产品125.17亿元，同比增长7.83%，日均产品保有规模91.22亿元，同比增长4.17%，“e投顾”品牌签约客户数及客户资产规模同比分别增加497.84%、712.96% [3] 业务分析 - 2024年固定收益自营投资业务净收入14.41亿元，同比增长143.27%，债券交易额7.40万亿元，同比下降6.94%，现券交易额5.74万亿元，同比增长0.05%，固收产品销售金额1984亿元，同比增长11.96% [4] - 2024年末受托客户资管金额536.38亿元，同比减少12.34%，创金合信受托管理规模6322.97亿元，同比减少36.66%，公募基金规模1457.54亿元，同比增长27.79%，固定收益类公募基金近三年收益率排名市场前1/3 [4] 财务数据与预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(亿元)|24.89|35.32|34.69|37.25|40.24| |YoY(%)|-4.70%|41.91%|-1.78%|7.38%|8.04%| |归母净利润(亿元)|3.31|9.04|8.46|9.37|9.99| |YoY(%)|-17.50%|173.28%|-6.37%|10.80%|6.60%| |ROE(%)|2.16%|5.37%|4.91%|5.38%|5.63%| |EPS(元)|0.08|0.22|0.20|0.22|0.24| |EVPS(元)|3.53|3.88|3.95|4.01|4.08| |P/E(倍)|86.80|31.76|33.92|30.62|28.72| |P/B(倍)|1.94|1.76|1.73|1.70|1.68| [9] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、财务指标等多方面数据给出2023A - 2027E的预测情况，如货币资金、营业收入、净利润率等 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司固定收益特色突出，资产管理具备一定市场竞争力，具有差异化竞争优势 预计2025 - 2027年分别实现营业收入34.69亿元、37.25亿元、40.24亿元，归母净利润8.46亿元、9.37亿元和9.99亿元，减少6.37%、增长10.80%和6.60%；PB分别为1.73 /1.70/1.68 [9] 各业务情况总结 自营业务 - 2024年自营业务实现收益1.52亿元，同比下降33.69% [4] 财富管理业务 - 深化分支机构“特色化、专业化”发展战略，2024年新增客户12.53万户，新增客户资产规模170.98亿元，代理买卖证券业务净收入3.14亿元，同比提升19.85% [4] - 加强资产配置能力，全年代销金融产品125.17亿元，同比增长7.83%，日均产品保有规模91.22亿元，同比增长4.17% [4] - 完善投顾服务体系，“e投顾”品牌签约客户数及客户资产规模同比分别增加497.84%、712.96% [4] 固收业务 - 2024年实现自营投资业务净收入14.41亿元，同比增长143.27%，债券交易额7.40万亿元，同比下降6.94%，现券交易额5.74万亿元，同比增长0.05% [5] - 2024年固收产品销售金额1984亿元，同比增长11.96% [5] 资管业务 - 2024年末受托客户资管金额536.38亿元，同比减少12.34% [5] - 创金合信受托管理规模6322.97亿元，同比减少36.66%，公募基金规模1457.54亿元，同比增长27.79%，固定收益类公募基金近三年收益率排名市场前1/3位置 [5] 财务数据总结 整体业绩 - 2024年实现营业收入35.32亿元，同比增长41.91%，归母净利润9.04亿元，同比增长173.28%，加权平均ROE为5.80%，较上年提升3.55pct [6] - 2025年一季度实现营业收入6.61亿元，同比减少1.87%，实现归母净利润1.18亿元，同比减少17.59% [6] 各业务收入 - 2024年自营业务投资净收入14.41亿元，同比增长143.27%；投行业务增长46.40%至2.78亿元；利息净收入增长31.75%至1.04亿元；经纪业务及资产管理业务分别实现收入3.8亿元、9.21亿元，同比增长8.08%、1.77% [6] - 2025年Q1经纪业务收入1.23亿元，同比增长46.88%；资产管理业务收入2.45亿元，同比增长8.36%；利息净收入0.18亿元，同比提升29.71% [6] 财务预测 |会计年度|营业收入(亿元)|YoY(%)|归母净利润(亿元)|YoY(%)|ROE(%)|EPS(元)|EVPS(元)|P/E(倍)|P/B(倍)| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2023A|24.89|-4.70%|3.31|-17.50%|2.16%|0.08|3.53|86.80|1.94| |2024A|35.32|41.91%|9.04|173.28%|5.37%|0.22|3.88|31.76|1.76| |2025E|34.69|-1.78%|8.46|-6.37%|4.91%|0.20|3.95|33.92|1.73| |2026E|37.25|7.38%|9.37|10.80%|5.38%|0.22|4.01|30.62|1.70| |2027E|40.24|8.04%|9.99|6.60%|5.63%|0.24|4.08|28.72|1.68|[11]

第一创业证券董监高的薪酬管理与业绩波动引发市场关注。5月7日，有投资者在深交所互动易平台就第一创业证券董监高薪酬管理进行提问。 第一创业证券回应称，"公司已建立健全以行业文化为牵引、与可持续发展目标相适应的高级管理人员考核与激励约束体系。高级管理人员的薪酬依据公司 相关制度确定。" 不过，第一创业证券指出，公司监事会主席、副董事长、高级管理人员及职工代表监事2024年度报酬总额仍在确认过程中，其余部分待确认后另行披露。因 此，上述薪酬并不能完全反映出第一创业证券董监高2024年的薪酬情况。 值得注意的是，公司董事兼总裁王芳的薪酬达到了300.53万元，与2023年300.54万元的薪酬大致持平，但较2022年的薪酬增长了65.08%。 当前，300万的薪酬在券商董监高中并不常见。Wind数据显示，王芳的这一薪酬在上市券商"总经理"中位列第三，在所有董监高成员中位列第五。 截至目前，多数券商公布的2024年财报中，董监高的薪酬多表现为下降，尤其是在董事长一职中。以中信证券董事长张佑君为例，其2024年的薪酬为230.33 万元，较2023年缩水了274.39万元。 这份回应中，第一创业证券同时就业绩波动进行了回 ...

证券行业降薪持续之际，第一创业（002797.SZ）因高管薪酬与业绩波动问题引发关注。5月8日，第一 创业证券在深交所互动易平台集中回应投资者关于"薪酬机制合理性""业绩剧烈波动"及"市值管理"等敏 感问题。 面对投资者对于公司高管薪酬管理的询问，第一创业回应称，公司已建立健全以行业文化为牵引、与可 持续发展目标相适应的高级管理人员考核与激励约束体系。高级管理人员的薪酬依据公司相关制度确 定。 事实上，据21世纪经济报道，截至4月27日披露年报的内资券商中，董事长或总经理薪酬超过300万元的 仅剩东方财富、华鑫股份、第一创业3家。其中，东方财富并非严格意义上的传统证券公司，而是以金 融信息服务商起步的互联网券商，其是否在券业限薪范围内有待讨论。 此外，第一创业的年报还提到，公司监事会主席、副董事长、高级管理人员及职工代表监事2024年度报 酬总额仍在确认过程中，其余部分待确认后另行披露。 从业绩方面来看，第一创业2024年交出营收35.32亿元，同比增长41.91%；归母净利润9.04亿元，同比 增长173.28%的亮眼成绩单。但细究其近4年表现，业绩波动犹如"过山车"，2021年至2023年归母净利润 连续 ...

公司发布2024 年年报及2025 年一季度。2024 年，公司实现营业收入35.32亿元，同比+41.91%；实现归 母净利润9.04 亿元，同比+173.28%；EPS 为0.220，同比+175.00%；加权平均ROE 为5.80%，同比 +3.55pct。公司业绩增长主因系受益于自营及投行业务发力。2025 年一季度，公司实现营收6.61 亿元， 同比-1.87%，实现归母净利润1.18 亿元，同比-17.59%，EPS 为0.03，同比持平，一季度公司TPL 账户 持有债券因市场因素引起波动。 固收业务夯实护城河。公司传统优势业务深化交易转型取得效果，2024 年在银行间及交易所债券交易 量达7.40 万亿元，公司地方政府债在团数量位于行业第一梯队，其中北交所地方债中标金额排名行业第 1 名。 资管业务：创金合信公募管理规模增近三成。2024 年，公司实现资管业务收入9.21 亿元，同比增长 1.77%。截至2024 年末，创金合信受托管理资金总额6,322.97 亿元，同比-36.66%。其中，公募基金 AUM1,457.54 亿元，同比+ 27.79%。后续公司将推进差异化发展，打造精品化资产管 ...

第一创业证券股份有限公司 关于举行 2024 年年度报告暨 2025 年第一季度报告 网上业绩说明会的公告 证券代码：002797 证券简称：第一创业 公告编号：2025-028 问题征集二维码： 为与广大投资者进行充分、有效的交流，现就本次业绩说明会提前向投资者 公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。欢迎广大投资者于 2025 年 5 月 13 日（星期二）17:00 前，将您关注的问题通过电子邮件方式发送至公司投资者 关系邮箱 IR@fcsc.com，或通过扫描以下本次业绩说明会问题征集二维码提交您 关注的问题。公司将在本次业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 出席本次业绩说明会的人员有：公司董事、总裁王芳女士，董事会秘书屈婳 女士，副总裁、财务总监马东军先生，独立董事刘晓华女士。 欢迎广大投资者积极参与。 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 第一创业证券股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 26 日披露 了《2024 年年度报告》及其摘要、《2025 年第一季度报告》，相关内容请详见 深圳证券交易所官方网站 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“增持”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 第一创业致力于成为有固定收益特色、以资产管理业务为核心的证券公司，资管业务表现稳健，特色化发展路线清晰，维持对其营收、净利润、EPS预测 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年公司营业总收入35.32亿元/yoy+41.91%，归母净利润9.04亿元/yoy+173.28%，归母扣非净利润8.96亿元/yoy+177.83%，基本每股收益0.215元/股；截至年末总资产527.42亿元/yoy+16.48%，净资产163.06亿元/yoy+10.02%，每股净资产3.88元/股，杠杆率3.23倍，剔除客户资金存款和备付金的杠杆率2.55倍，摊薄ROE 5.54%，较去年增加3.31个百分点 [2] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利0.64元（含税），叠加中期股利，拟分配和已分配现金股利合计约3.11亿元，占母公司2024年可供分配利润的50.44%，占2024年合并报表归母净利润的34.41%，以2025 - 4 - 30收盘价计股息率为1.09% [3] - 2025年第一季度公司营业总收入6.61亿元/yoy - 1.87%，归母净利润1.18亿元/yoy - 17.59%，归母扣非净利润1.14亿元/yoy - 18.23%，基本每股收益（非年化）0.028元/股；截至季末总资产540.68亿元，较上年度末+2.51%，净资产166.78亿元，较上年度末+2.28%，每股净资产3.97元/股，杠杆率3.24倍，剔除客户资金存款和备付金的杠杆率2.6倍，摊薄ROE（非年化）0.71%，较去年同期减少 - 0.24个百分点 [3] 分析判断 固收业务 - 2024年加强一级销售、二级交易联动，推动数字化建设，优化组织架构，打造全生命周期服务组织；固收业务收入6.46亿元/yoy+47.33%，占营收18.29%，其中手续费及佣金净收入6228.17万元，投资收益7.73亿元，公允价值变动1723.90万元 [4] - 固收投资交易业务采用多种交易策略，银行间和交易所市场债券交易量7.40万亿元/yoy - 6.94%，现券交易量5.74万亿元/yoy+0.05%，回购交易量1.66万亿元/yoy - 25.08%，银行间市场做市交易量2.29万亿元/yoy - 13.57% [4] - 固收销售业务2024年销售固定收益品种4857只/yoy - 3.46%，销售金额1984.00亿元/yoy+11.96%；有32个全国省市地方政府债承销商资格，“地方政府债券实际中标金额”223.10亿元，行业排名第12名，“北交所公开招标发行地方政府债券实际中标金额”41.20亿元，行业排名第1名 [5] 收入结构与资管业务 - 2024年经纪/投行/资管/信用/自营/其他业务净收入分别为3.8亿元/2.78亿元/9.21亿元/1.04亿元/16.02亿元/1.76亿元，同比+8.08%/+46.4%/+1.77%/+31.75%/+112.88%/+78.96%，分别贡献调整后营收的10.8%/7.9%/26.17%/2.95%/45.53%/5.01% [6] - 2025年第一季度经纪/投行/资管/信用/自营/其他业务净收入分别为1.23亿元/0.61亿元/2.45亿元/0.18亿元/1.87亿元/0.1亿元，同比+46.88%/ - 5.75%/+8.36%/+29.71%/ - 27.43%/ - 25.73%，分别贡献调整后营收的18.67%/9.35%/37.24%/2.79%/28.38%/1.5% [7] - 公司按战略目标打造资管业务产品体系，布局公募REITs业务，培育ABS业务特色；截至2024年末，资管业务受托管理资金总额536.38亿元/yoy - 12.34% [7] - 第一创业持有51.07%创金合信基金，截至2024年末，创金合信存续产品490只，受托管理资金总额6322.97亿元/yoy - 36.66%，其中公募基金管理规模1457.54亿元/yoy+27.79%，固定收益类公募基金近三年收益率行业排名第32/144名 [8] 股东背景 - 2022年9月原第一大股东北京首创集团转让11.0576%股权给北京国管，北京国管直接/间接持有20.87%股权成第一大股东，增强股东背景，支持公司发展；北京首创集团目前持有56.77%首创证券股份 [9] 投资建议 - 维持2025/2026年营收预测32.50/32.71亿元，新增2027年营收预测33.10亿元；维持2025/2026年净利润预测9.29/9.41亿元，新增2027年净利润预测9.69亿元；维持2025 - 2026年EPS预测0.221/0.224元，新增2027年EPS预测0.231元；对应2025年5月6日收盘价6.92元/股，PE分别为31.31/30.92/30.00倍，PB分别为1.77/1.69/1.62倍 [10] 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|2488.69|3531.61|3250.25|3271.33|3309.89| |YoY（%）|-4.70|41.91|-7.97|0.65|1.18| |归母净利润(百万元)|330.66|903.63|928.69|940.51|969.42| |YoY（%）|-17.50|173.28|2.77|1.27|3.07| |ROE（%）|2.23|5.54|5.66|5.46|5.41| |每股收益（元）|0.08|0.22|0.22|0.22|0.23| |每股净资产（元）|3.53|3.88|3.91|4.10|4.26| |市盈率|87.95|32.18|31.31|30.92|30.00| |市净率|1.96|1.78|1.77|1.69|1.62| [12] 财务报表和主要财务比率 - 包含资产负债表、利润表、主要财务比率等详细财务数据，展示了2023A - 2027E各年度的货币资金、客户资金存款、结算备付金等资产项目，以及营业收入、代理买卖证券业务净收入等利润项目，还有成长能力、盈利能力、每股指标、估值分析等比率数据 [14]