深圳锂电材料产业发展概况 - 深圳锂电材料"四剑客"（科达利、贝特瑞、新宙邦、星源材质）分别占据锂电池结构件、负极材料、电解液和隔膜四大关键材料领域龙头位置 从国内技术空白起步 成功打破日韩企业垄断并跻身全球产业顶端 [5] - 深圳上半年民营企业锂电池出口额达304.4亿元人民币 同比增长30.4% 体现产业链国际竞争力 [3] - 锂电池材料包括正极、负极、电解液、隔膜及结构件 其中结构件提供物理支撑与封装保护 是重要组成部分 [6] 历史技术突破历程 - 2000年日企占据全球93%锂电市场份额 其中电解液市占率达95% 负极材料MCMB价格达现价10倍以上 [8][9] - 科达利1999年通过20次工艺试验 将结构件成本降至日本产品的三分之一 [8] - 新宙邦2014年电解液销量跃居全球第一 星源材质2008年建成中国首条干法隔膜生产线 贝特瑞2004年推出天然石墨负极材料818 均实现国产化突破 [9][11] 企业当前市场地位与业绩 - 科达利2025年上半年营收66.45亿元（同比+22.01%） 净利润7.69亿元（同比+18.72%） 国内结构件份额超50% 全球超30% [14][16] - 新宙邦2025年Q1电池化学品营收20.02亿元（同比+32.14%） 净利润2.3亿元 中国电解液市场份额超10% [18] - 星源材质2025年Q1营收8.89亿元（同比+24.44%） 全球隔膜市占率从2020年11.0%升至2024年14.4% 干法隔膜市占率25.6%全球第一 [19] - 贝特瑞连续15年负极材料出货量全球第一 2025年Q1营收33.92亿元（同比-3.88%） 受行业产能过剩及价格竞争影响 [19] 全球化与新技术布局 - 科达利在德、瑞、匈布局生产基地 匈牙利三期工厂年产值达1亿欧元 并推进美、马基地建设 [20] - 新宙邦全球设20多个基地 波兰基地年产4万吨电解液 已实现盈利 美国项目稳步推进 固态电解质实现小批量供货 [22] - 星源材质马来西亚基地投资近50亿元 年产20亿平方米隔膜 为全球最大生产基地 固态电池氧化物电解质已量产 [23] - 贝特瑞印尼负极材料一体化项目年产8万吨（一期投产） 摩洛哥布局正负极产能11万吨 固态电解质年产能突破百吨级 [23][26]

股东减持情况 - 股东云南大业盛德企业管理有限公司通过大宗交易方式于2025年8月19日以均价111.78元/股减持3,514,933股（占总股本1.2849%）[1] - 该股东于2025年8月20日以均价116.87元/股减持310,000股（占总股本0.1133%）[1] - 累计减持3,824,933股（占公司现总股本比例1.3982%）[1] 减持计划执行 - 减持计划实施期间为2025年7月23日至2025年10月22日[1] - 实际减持比例低于原计划1.3985%系因公司总股本增加所致[1] - 总股本增加原因包括股票期权激励计划行权及可转债转股[1] 持股变动 - 减持前持有股份3,824,933股（占总股本比例1.3985%）[2] - 减持后持有股份0股（占总股本比例0.0000%）[2] - 股份来源为公司首次公开发行前股份及2017年权益分派所得股份[1] 减持合规性 - 减持行为符合《公司法》《证券法》及深交所相关监管规定[3] - 实施情况与已披露减持计划及承诺不存在差异[3] - 减持未导致公司控制权变更，不影响治理结构及持续经营[3]

| 证券代码：002850 | 证券简称：科达利 | 公告编号：2025-059 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127066 | 债券简称：科利转债 | | 深圳市科达利实业股份有限公司 关于股东减持计划实施完毕的公告 公司股东云南大业盛德企业管理有限公司保证向本公司提供的信息内容真实 、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 7 月 1 日在 巨潮资讯网披露了《公司关于股东减持股份预披露公告》（公告编号：2025-042）， 原持公司股份 3,824,933 股（占公司当时总股本比例 1.3985%）的股东云南大业 盛德企业管理有限公司（以下简称"大业盛德"）计划自公告披露之日起 15 个交 易日后的 3 个月内（即从 2025 年 7 月 23 日起至 2025 年 10 月 22 日止，根据法 律法规禁止减持的期间除外）以大宗交易的方式减持公司股份不超过 3,824,933 股（占公司当时总股本比例 1.3985%）。 公司于 202 ...

深圳外贸与锂电产业表现 - 深圳上半年维持全国外贸第一城地位 新能源汽车 锂电池 光伏产品等"新三样"引领外贸增长 [2] - 深圳民营企业锂电池出口额达304.4亿元人民币 同比增长30.4% [2] 锂电材料行业格局演变 - 2000年日本企业占据全球锂电产业93%市场份额 几乎垄断材料领域 [3] - 韩国负极材料企业全球份额从2005年15%提升至2010年39% [3] - 日本企业2000年电解液市场占有率达95% [4] - 隔膜制备技术早期被日美企业垄断 价格居高不下 [5] 深圳锂电材料四家企业突破 - 科达利1999年将锂电池结构件成本降至日本进口产品三分之一 [4] - 新宙邦2014年锂电池电解液销售数量跃居全球第一 [4] - 星源材质2008年建成中国第一条干法隔膜生产线 [5] - 贝特瑞2004年推出天然石墨负极材料818 打破国外技术垄断 [5] 四家企业当前市场地位 - 科达利国内结构件出货份额超50% 全球份额超30% [7] - 新宙邦中国电解液市场份额超过10% 位列第一梯队 [8] - 星源材质连续五年隔膜出货量全球第二 全球市占率从2020年11.0%增至2024年14.4% [9] - 贝特瑞连续十五年负极材料出货量全球第一 [9] 企业财务与运营表现 - 科达利2025年上半年营收66.45亿元同比增长22.01% 净利润7.69亿元同比增长18.72% [7] - 新宙邦2025年第一季度电池化学品营收20.02亿元同比增长32.14% 净利润2.3亿元 [8][9] - 星源材质2025年第一季度营收8.89亿元同比增长24.44% 净利润0.47亿元同比减少56.39% [9] - 贝特瑞2025年第一季度营收33.92亿元同比减少3.88% 净利润1.76亿元同比减少19.2% [9] 全球化战略布局 - 科达利在德国 瑞典 匈牙利布局生产基地 追加5000万欧元投资匈牙利三期工厂 [10] - 新宙邦在全球设立20多个生产基地 波兰基地年产4万吨电解液 推进美国 韩国 马来西亚布局 [10] - 星源材质马来西亚槟城工厂总投资50亿元 年产20亿平方米隔膜 [11] - 贝特瑞推进印尼年产8万吨负极材料项目 启动摩洛哥年产5万吨正极和6万吨负极材料项目 [11] 技术研发与创新 - 科达利研发电池二次短路防护结构 动力电池顶盖及壳体一体防爆结构 [7] - 新宙邦开发钠离子电池电解液 磷酸铁锰锂电池电解液 高电压体系电解液等新产品 [8] - 星源材质实现氧化物电解质量产 推出半固态与固态电池材料应用产品 [11] - 贝特瑞建立年产能百吨级固态电解质产线 磷酸钛铝锂材料实现吨级出货 [11]

公司资本运作 - 公司于2025年6月30日通过董事会决议 将2023年向特定对象发行股票募集资金中向江西科达利和江门科达利提供的部分借款及后续拟投入募集资金转为增资 增资金额均为4亿元人民币[1] - 增资完成后江西科达利和江门科达利注册资本均由3亿元人民币增加至7亿元人民币 两家公司仍为全资子公司[1] - 江西科达利和江门科达利分别于近日完成工商变更登记手续 注册资本均变更为7亿元人民币[2] 子公司业务布局 - 江西科达利成立于2022年4月2日 经营范围涵盖电池制造与销售 模具制造与销售 五金产品制造与销售 塑料制品制造与销售以及汽车零部件制造与销售[2] - 江门科达利成立于2022年7月19日 经营范围包括电池零配件生产与销售 汽车零部件制造与销售 模具制造与销售 五金产品制造与销售以及进出口业务[2] - 两家子公司均专注于新能源汽车产业链相关业务 涵盖电池结构件 汽车零部件等核心领域[2]

指数表现 - 上证指数收盘3766点，1日涨幅1.04%，5日涨幅6.56%，1月涨幅2.25% [1] - 深证综指收盘2363点，1日涨幅0.81%，5日涨幅9.71%，1月涨幅3.22% [1] - 大盘指数近1个月涨幅5.41%，近6个月涨幅9.09% [1] - 中盘指数近1个月涨幅9.45%，近6个月涨幅10.68% [1] - 小盘指数近1个月涨幅11.1%，近6个月涨幅14% [1] 行业表现 - 商用车行业昨日涨幅4.59%，近1个月涨幅5.71%，近6个月涨幅13.33% [1] - 半导体行业昨日涨幅3.55%，近1个月涨幅17.42%，近6个月涨幅10.85% [1] - 酒店餐饮行业昨日涨幅3.44%，近1个月涨幅6.55%，近6个月涨幅3.33% [1] - 航海装备Ⅱ行业昨日跌幅1.82%，近1个月涨幅9.69%，近6个月涨幅28.96% [1] - 其他电源设备行业昨日跌幅1.67%，近1个月涨幅18.02%，近6个月涨幅21.74% [1] 工业富联 - 预计2025~2027年营收分别为8434、13203、17156亿元，增速分别为38.5%、56.5%、29.9% [2] - 预计2025~2027年归母净利润分别为305、505、594亿元，增速分别为31.5%、65.5%、17.6% [2] - 1H25营收3607.6亿元，同比增长35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增长38.6% [11] - 云计算业务1H25营收3193.8亿元，同比增长64.4%，占比52.5% [11] - 2Q25服务器营收增长超50%，其中CSP服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60% [11] 小米集团 - 25Q2营收1160亿元，同比+30.5%，经调整利润108亿元，同比+75% [12] - 手机业务25Q2收入455亿元，同比-2%，毛利率11.5% [12] - IoT业务25Q2收入387亿元，同比+45%，毛利率22.5% [14] - 电动汽车业务25Q2收入213亿元，交付8.13万辆，毛利率26.4% [14] - 上调2025-2027年营收预测至4854/5972/7258亿元 [14] 玖龙纸业 - FY25预计净利润21-23亿元，同比增长165%-190% [15] - FY25H2预计净利润14.2-16.2亿元，同比增长189%-230% [15] - 截至25H1末拥有1713万吨箱板瓦楞纸、200万吨灰底白、180万吨白卡纸产能 [15] - 配套473万吨木浆、206万吨木纤维及70万吨再生浆产能 [15] - 上调FY2025-27归母净利润预测至17.32/30.11/37.16亿元 [16] 电动重卡行业 - 1H25新能源重卡销量7.92万辆，渗透率22% [17] - 预计2028年中国电动重卡销量达50万辆，带动250GWh电池需求 [17] - 24年欧洲电动轻卡/中卡/大巴渗透率分别为6.5%/8.5%/19.8% [17] - 预计26年欧洲电动重卡销量达1.7万辆，渗透率提升至5% [17] - 建议关注宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等电池企业 [17] 科达利 - 1H25营收66.4亿元，同比+22%，归母净利7.7亿元，同比+19% [21] - 2Q25营收36.2亿元，同比+23%，毛利率23.4% [21] - 与因湃电池签订5年100%供应份额协议 [21] - 布局谐波减速机、摆线减速机等机器人核心部件 [21] - 下调25-27年归母净利润预测至17.70/21.71/26.08亿元 [21] 中国宏桥 - 25H1营收810.4亿元，同比+10.1%，归母净利润123.6亿元，同比+35.0% [20] - 铝合金产品销量290.6万吨，同比+2.4%，均价17853元/吨 [20] - 氧化铝产品销量636.8万吨，同比+15.6%，均价3243元/吨 [20] - 收购云南宏泰剩余25%股权，权益产能提升48.4万吨 [20] - 上调25/26/27年归母净利润预测至245/255/265亿元 [20]

| 证券代码：002850 | 证券简称：科达利 | 公告编号：2025-057 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127066 | 债券简称：科利转债 | | 深圳市科达利实业股份有限公司 励建立先生、励建炬先生及其一致行动人云南大业盛德企业管理有限公司保 证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： （一）本次权益变动的原因： 1、深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东及实际控 制人励建立先生、励建炬先生及其一致行动人云南大业盛德企业管理有限公司 （以下简称"大业盛德"）在本次权益变动期间，因公司 2021 年及 2022 年股票 期权激励计划激励对象自主行权，以及公司可转换公司债券"科利转债"（债券 代码：127066）转股，导致公司总股本增加，从而导致励建立先生、励建炬先 生、大业盛德在持股数量不变的情况下，合计持股比例由 39.20%被动稀释至 38.75%，被动稀释比例为 0.45%。 其中，励建炬先生及大业盛德的权益变动时段为 2023 年 ...

募集资金使用调整 - 公司董事会及监事会审议通过将部分募集资金借款转为对全资子公司增资的议案 涉及江西科达利和江门科达利两家子公司 [1] - 增资金额均为40000万元 该资金来源于2023年向特定对象发行股票募集资金 [1] - 江西科达利和江门科达利已完成相关工商变更登记手续 [1]

投资评级 - 首次给予公司"增持"投资评级，预测2025-2026年摊薄后每股收益分别为6.59元与8.20元，对应PE分别为19.48倍与15.66倍 [10] 核心观点 - 公司业绩符合预期，2025年上半年实现营收66.45亿元（同比+22.01%），归母净利润7.69亿元（同比+18.72%），扣非净利润7.20亿元（同比+14.61%）[6] - 锂电池结构件业务持续增长，2025年上半年营收64.14亿元（同比+22.35%），占总营收96.52%，2014-2024年该业务年均复合增长率达41.10% [6][7] - 全球新能源汽车高增长带动需求，2024年全球新能源乘用车销售1724万辆（同比+25.98%），2025年1-6月销售901.43万辆（同比+25.0%）[6] - 我国动力电池全球份额提升，2025年1-6月Top10企业中6家中国企业合计占比68.79%（同比+4.26个百分点）[6] - 积极布局人形机器人领域，通过合资公司聚焦谐波减速器、关节模组等关键零部件研发，打造第二增长极 [10] 业务表现 锂电池结构件 - 产品销量从2020年12.37亿只增至2024年46.25亿只，年均复合增长率39.06% [6] - 2024年营收114.74亿元（同比+14.0%），占公司总收入95.37%，成本占动力电池总成本约10% [6] - 客户包括CATL、中创新航、LG、松下、特斯拉、亿纬锂能等头部企业 [7] 产能布局 - 截至2024年底拥有16个生产基地（国内13个+欧洲3个）[7] - 2025年6月投资5000万元在匈牙利建设动力电池精密结构件三期项目，预计达产后年产值1亿欧元 [7] 行业趋势 新能源汽车 - 2024年我国新能源汽车销售1285.90万辆（同比+36.10%），2025年上半年销售693.50万辆（同比+40.30%）[7] - 政策支持持续，2025年1月出台汽车以旧换新补贴政策 [7] 动力电池 - 2024年我国动力电池和其他电池产量1096.80GWh（同比+40.96%），出口197.1GWh [7] - 2025年上半年产量697.3GWh（同比+60.40%），出口127.3GWh [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为147.34/176.82/208.68亿元，对应增速22.48%/20.01%/18.02% [31] - 预计同期归母净利润分别为18.03/22.44/26.85亿元，对应增速22.52%/24.44%/19.67% [31] - 毛利率预计稳定在24.34%-24.35%区间 [31]

市场扩张和并购 - 公司对江西科达利和江门科达利均增资40,000万元[2] - 增资前两公司注册资本均为30,000万元[2] - 增资后两公司注册资本均增至70,000万元[2]