深圳市汇川技术股份有限公司第七期股权激励计划（草案） 证券简称：汇川技术 证券代码：300124 深圳市汇川技术股份有限公司 二〇二四年八月 深圳市汇川技术股份有限公司第七期股权激励计划（草案） 声明 本公司及全体董事、监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 1 深圳市汇川技术股份有限公司第七期股权激励计划（草案） 特别提示 第七期股权激励计划 （草案） 深圳市汇川技术股份有限公司 一、《深圳市汇川技术股份有限公司第七期股权激励计划（草案）》（以 下简称"本激励计划"）由深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称"汇川技 术""公司"或"本公司"）依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和 国证券法》《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市 规则》《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》 等其他有关法律、行政法规、规范性文件以及《深圳市汇川技术股份有限公司 章程》等有关规定制订。 二、本激励计划采取的激励工具包括第二类限制性股票、股票期权和第一类 限制性股票。股票来源为公司从二级市场回购的本公司 ...

| | 公司简称：汇川技术 股票代码：300124 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 独立财务顾问：上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 | | | | 序号 | 事项 | 是否存在该 事项（是/否/ | 备注 | | | | 不适用） | | | | 上市公司合规性要求 | | | | | 最近一个会计年度财务会计报告是否被注册会计师出具否 | 否 | | | 1 | 定意见或者无法表示意见的审计报告 | | | | 2 | 最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否 | 否 | | | | 定意见或者无法表示意见的审计报告 | | | | 3 | 上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、公司章程、公 | 否 | | | | 开承诺进行利润分配的情形 | | | | 4 | 是否存在其他不适宜实施股权激励的情形 | 否 | | | 5 | 是否已经建立绩效考核体系和考核办法 | 是 | | | 6 | 是否为激励对象提供贷款以及其他任何形式的财务资助 | 否 | | | | 激励对象合规性要求 | | | | | 是否包括单独或者合计持有上市公司5%以上 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营业收入161.83亿元，同比增长29.98%；归母净利润21.18亿元，同比增长1.98%；扣非归母净利润20.68亿元，同比增长10.77%；2024Q2实现营业收入96.91亿元，同比增长26.36%；归母净利润13.07亿元，同比下降1.72% [2] - 国内工控市场份额领先，海外业务持续拓展，2024年上半年通用伺服系统、低压变频器、小型PLC产品在中国市场份额分别约为27.6%、19.6%、13.7%，通用自动化板块毛利率为44.31%，相比2023年略微下降0.43pct，多个细分行业订单增长，“借船出海”业务落地 [2] - 新能源车业务持续高增，销售收入约60亿元，同比增长超100%，新能源乘用车电机控制器、电驱总成在中国市场份额分别为11.0%、5.9%，国内外工厂产能快速爬坡，新能源业务有望成利润增长点 [3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为54/68/80亿元，同比增长14%、25%、19%，截止8月28日市值对应24、25年PE估值分别是21/17倍，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）| - | - |23,008|30,420|36,782|44,056|52,168| |同比（%）|28.2%|32.2%|20.9%|19.8%|18.4%| |归属母公司净利润（百万元）| - | - |4,320|4,742|5,422|6,754|8,047| |同比（%）|20.9%|9.8%|14.3%|24.6%|19.1%| |毛利率（%）|35.0%|33.5%|31.7%|31.9%|31.5%| |ROE（%）|21.8%|19.4%|18.8%|19.7%|19.8%| |EPS（摊薄）（元）| - | - |1.64|1.78|2.02|2.52|3.00| |P/E| - | - |42.38|35.47|21.12|16.95|14.23| |P/B| - | - |9.33|6.90|3.97|3.34|2.82| |EV/EBITDA| - | - |43.55|32.94|20.06|15.88|12.93| [4] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）| - | - |25,913|31,247|35,514|42,945|51,804| |货币资金（百万元）| - | - |7,438|8,487|11,976|15,016|18,907| |应收票据（百万元）| - | - |1,850|3,795|3,527|4,225|5,002| |应收账款（百万元）| - | - |6,415|8,795|9,020|10,793|12,778| |预付账款（百万元）| - | - |658|385|578|690|821| |存货（百万元）| - | - |5,482|6,248|6,797|8,123|9,678| |其他（百万元）| - | - |4,069|3,538|3,616|4,099|4,616| |非流动资产（百万元）| - | - |13,299|17,710|18,914|20,119|21,363| |长期股权投资（百万元）| - | - |2,136|2,459|2,959|3,370|3,825| |固定资产（合计）（百万元）| - | - |2,944|4,719|5,505|6,170|6,765| |无形资产（百万元）| - | - |712|797|904|1,000|1,102| |其他（百万元）| - | - |7,507|9,735|9,546|9,578|9,671| |资产总计（百万元）| - | - |39,212|48,958|54,428|63,064|73,167| |流动负债（百万元）| - | - |16,059|19,644|20,717|23,892|27,565| |短期借款（百万元）| - | - |2,074|804|1,000|1,000|1,000| |应付票据（百万元）| - | - |4,568|5,120|5,853|6,987|8,316| |应付账款（百万元）| - | - |4,762|7,191|7,575|9,042|10,762| |其他（百万元）| - | - |4,655|6,528|6,288|6,863|7,487| |非流动负债（百万元）| - | - |3,041|4,313|4,313|4,313|4,313| |长期借款（百万元）| - | - |1,796|2,345|2,345|2,345|2,345| |其他（百万元）| - | - |1,244|1,968|1,968|1,968|1,968| |负债合计（百万元）| - | - |19,100|23,957|25,029|28,204|31,877| |少数股东权益（百万元）| - | - |296|519|557|605|662| |归属母公司股东权益（百万元）| - | - |19,816|24,482|28,842|34,255|40,628| |负债和股东权益（百万元）| - | - |39,212|48,958|54,428|63,064|73,167| [5] 利润表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）| - | - |23,008|30,420|36,782|44,056|52,168| |营业成本（百万元）| - | - |14,953|20,215|25,135|30,003|35,710| |营业税金及附加（百万元）| - | - |124|197|239|273|313| |销售费用（百万元）| - | - |1,258|1,943|2,060|2,423|2,869| |管理费用（百万元）| - | - |1,093|1,299|1,582|1,850|2,139| |研发费用（百万元）| - | - |2,229|2,624|3,200|3,789|4,382| |财务费用（百万元）| - | - |125|1|70|39|11| |减值损失合计（百万元）| - | - | - 132| - 237| - 112| - 123| - 129| |投资净收益（百万元）| - | - |591|420|294|352|417| |其他（百万元）| - | - |785|676|870|1,032|1,219| |营业利润（百万元）| - | - |4,470|5,001|5,548|6,940|8,251| |营业外收支（百万元）| - | - |7| - 1|1|1|1| |利润总额（百万元）| - | - |4,477|5,000|5,549|6,940|8,252| |所得税（百万元）| - | - |152|225|89|139|149| |净利润（百万元）| - | - |4,324|4,776|5,460|6,801|8,103| |少数股东损益（百万元）| - | - |5|34|38|48|57| |归属母公司净利润（百万元）| - | - |4,320|4,742|5,422|6,754|8,047| |EBITDA（百万元）| - | - |4,188|5,004|5,336|6,547|7,740| |EPS（当年）（元）| - | - |1.64|1.78|2.02|2.52|3.00| [5] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流（百万元）| - | - |3,201|3,370|6,201|6,235|7,547| |净利润（百万元）| - | - |4,324|4,776|5,460|6,801|8,103| |折旧摊销（百万元）| - | - |495|651|769|829|985| |财务费用（百万元）| - | - |154|117|144|147|147| |投资损失（百万元）| - | - | - 591| - 420| - 294| - 352| - 417| |营运资金变动（百万元）| - | - | - 1,219| - 2,043| - 39| - 1,384| - 1,484| |其它（百万元）| - | - |38|290|161|193|214| |投资活动现金流（百万元）| - | - | - 2,741| - 454| - 1,686| - 1,693| - 1,820| |资本支出（百万元）| - | - | - 1,658| - 1,505| - 1,480| - 1,634| - 1,782| |长期投资（百万元）| - | - | - 697|708| - 500| - 411| - 455| |其他（百万元）| - | - | - 386|343|294|352|417| |筹资活动现金流（百万元）| - | - |2,449| - 323| - 1,026| - 1,503| - 1,836| |吸收投资（百万元）| - | - |718|1,119|128|0|0| |借款（百万元）| - | - |4,942|2,209|196|0|0| |支付利息或股息（百万元）| - | - | - 909| - 1,131| - 1,349| - 1,503| - 1,836| |现金净增加额（百万元）| - | - |2,935|2,573|3,489|3,039|3,891| [5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 通用自动化业务 - 工控业务增长稳健，维持国内龙头地位 [2] - 在机器换人和工厂自动化/智能化的大背景下，变频器、伺服系统、PLC 等产品仍有较大成长空间 [2] 新能源车业务 - 业绩高增，行业整体渗透率持续提升 [2] - 在新能源乘用车顺利完成产品放量，实现客户结构改善 [2] - 在新能源商用车继续深耕轻卡、微面、重卡、客车等市场，上半年新能源物流车总成装机量高达 75,676 台，市场份额提升至 47%，位居榜首 [2] 海外业务 - 全方位走向国际化，新设越南等子公司及办事处，并在泰国新建汇川联合动力工厂 [2] - 新推出的国际版产品应用于多个下游市场，部分项目已获得批量订单 [2] - 24H1 海外收入约 9.5 亿元，同比增长约 17%，占比 6% [2] 财务数据总结 收入和利润 - 2024H1 实现收入 161.83 亿元，同比增加 29.98% [2] - 归母净利润 21.18 亿元，同比增加 1.98% [2] - 扣非归母净利润 20.68 亿元，同比增加 10.77% [2] 盈利能力 - 2024H1 毛利率为 31.77%，同比下降 4.5pcts [2] - 净利率为 13.27%，同比下降 3.51pcts [2] 费用率 - 2024H1 期间费用率为 18.73%，同比增长 0.38pct [2] - 销售、管理等费用率均有下降，得益于费用调控 [2] 未来业绩预测 - 预计公司 2024-2026 年的营收分别为 379.57、468.16、574.22 亿元，增速分别为 24.8%、23.3%、22.7% [1] - 预计归母净利润分别为 55.35、64.92、76.09 亿元，增速分别为 16.7%、17.3%、17.2% [1] - 对应 2024 年 8 月 26 日收盘价，公司 2024-2026 年 PE 分别为 20X、17X、14X [1] 风险提示 - 新能源车销量不及预期 [1] - 大宗商品价格上涨超预期 [1]

报告公司投资评级 - 汇川技术被评为"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1) 2024年上半年营业收入同比增长29.98%,归母净利润同比增长1.98% [1][18] 2) 新能源汽车业务收入约60亿元,同比增长超100% [3] 3) 通用自动化业务实现稳健增长,收入75.20亿元,同比增长9.70% [3] 4) 智慧电梯收入约23亿元,同比下降1.56% [3] 5) 公司是国内工控龙头,新能源车业务进入收获期,长期成长空间广阔 [3] 6) 短期因产品结构变化及竞争加剧,业绩增速有所放缓,但不改变长期趋势 [3] 财务数据总结 1) 2024年上半年营业收入161.83亿元,同比增长29.98% [1][18] 2) 2024年上半年归母净利润21.18亿元,同比增长1.98% [38] 3) 2024年上半年毛利率38.91%,同比下降2.14个百分点 [77][78] 4) 2024年上半年期间费用率相对稳定,研发费用维持高位 [126][127] 5) 2024年上半年ROE为18.1%,略有下滑 [158][159]

报告评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [2] 报告核心观点 - 新能源汽车业务已进入业绩兑现期,成为公司重要利润增长点 [3] - 通用自动化业务受锂电光伏行业影响渐近尾声,有望重拾较快增长 [3] - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润将保持20%左右的增长 [4] 公司投资评级及财务预测 - 给予公司2024年32倍PE,对应目标价为65.9元 [3] - 预计公司2024-2026年收入分别为367、448、547亿元,归母净利润分别为55.2、66.8、81.3亿元,EPS分别为2.06、2.49、3.03元 [4] 行业地位及竞争优势 - 公司通用自动化及新能源汽车电驱总成业务在国内处于领先地位 [3] 风险提示 - 制造业及地产复苏进度不及预期 [3] - 工业机器人、流程工业、电梯大配套等领域份额提升不及预期 [3] - 新能源汽车电机电控业务受行业景气度及规模效应影响,盈利能力提升不及预期 [3]

报告公司投资评级 - 给予“买进”（Buy）的投资建议 [3][4] 报告的核心观点 - 2024H1公司营收161.8亿元，YOY+30.0%，归母净利润21.2亿元，YOY+2.0%，扣非后净利润20.7亿元，YOY+10.8%，净利润增长符合预期；2Q单季度营收96.9亿元，YOY+26.4%，归母净利润13.1亿元，YOY - 1.7%，扣非后净利润12.8亿元，YOY+2.8% [3] - 2Q24新能源汽车业务维持高速增长，电驱及电控业务营收约37亿元（YOY+79%）；通用自动化业务收入约43亿元（YOY+7%）；智慧电梯业务收入约14亿元，YOY - 3% [3] - 1H24公司毛利率同比下降4.5pcts至31.8%，期间费用率为18.7%（同比下降2.4pcts），扣非后净利润20.7亿元，YOY+10.8% [3] - 上半年联合动力产品带动公司市占率提升，2024上半年归母净利润3.8亿元，归母净利率较2023年全年提高3.5pcts至6.3%，已启动第五代平台预研工作 [4] - 预计2024 - 2026年公司净利润51亿元、61亿元、76亿元，yoy分别为+7%、+20%、+25%，EPS为1.9元、2.3元、2.8元，当前A股价对应PE分别为21倍、18倍、14倍，公司当前估值处于历史低位 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 产业别为电气设备，2024年8月26日A股价40.53元，深证成指8194.65，股价12个月高/低为70.02/39.17元，总发行股数2678.14百万，A股数2267.10百万，A股市值918.86亿元 [2] - 主要股东为香港中央结算有限公司（持股21.23%），每股净值9.51元，股价/账面净值4.26 [2] - 股价一个月、三个月、一年涨跌分别为 - 7.6%、 - 26.9%、 - 38.3% [2] - 近期评等：2024年1月23日评等“买进”，2024年4月26日评等“买进”，2024年7月29日评等“区间操作” [2] - 产品组合：通用自动化类占比46.5%，新能源汽车&轨道交通占比38.5%，电梯电气类占比14.4%，其他占比0.6% [2] - 机构投资者占流通A股比例：基金占21.5%，一般法人占30.2% [2] 盈利预测 |年度|纯利（百万元）|同比增减（％）|每股盈余（元）|同比增减（％）|A股市盈率（X）|股利（元）|股息率（％）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2024F|4320|20.89|1.64|19.71|24.71|0.36|0.89| |2025F|4742|9.77|1.78|8.54|22.77|0.45|1.11| |2026F|5051|6.52|1.89|5.96|21.49|0.57|1.40| |2027F|6068|20.14|2.27|20.14|17.89|0.57|1.40| |2028F|7570|24.75|2.83|24.75|14.34|0.85|2.09|[5] 合并报表预测 合并损益表（百万元） |项目|2022|2024F|2025F| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入| |23008|30420| |经营成本| |14953|20215| |营业税金及附加| |124|197| |销售费用| |1258|1943| |管理费用| |1093|1299| |财务费用| |125|1| |资产减值损失| | - 132| - 237| |投资收益| |591|420| |营业利润| |4470|5001| |营业外收入| |14|25| |营业外支出| |7|25| |利润总额| |4477|5000| |所得税| |152|225| |少数股东损益| |5|34| |归属于母公司所有者的净利润| |4320|4742|[6] 合并资产负债表（百万元） |项目|2022|2024F|2025F| | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金| |7438|8487| |应收帐款| |6415|8795| |存货| |5482|6248| |流动资产合计| |25913|31247| |长期投资净额| |2136|2459| |固定资产合计| |2944|4719| |在建工程| |1748|1968| |无形资产| |13299|17710| |资产总计| |39212|48958| |流动负债合计| |16059|19644| |长期负债合计| |3041|4313| |负债合计| |19100|23957| |少数股东权益| |296|519| |股东权益合计| |19816|24482| |负债和股东权益总计| |39212|48958|[6] 合并现金流量表（百万元） |项目|2022|2024F|2025F| | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额| |3201|3370| |投资活动产生的现金流量净额| | - 2741| - 454| |筹资活动产生的现金流量净额| |2449| - 323| |现金及现金等价物净增加额| |2935|2573|[6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营收161.8亿元,同比增长30%,归母净利润21.2亿元,同比增长2% [4] - 2024年第二季度公司实现营收96.9亿元,同比增长26%,归母净利润13.1亿元,同比下降2% [4] - 业绩符合此前预告 [4] 毛利率情况 - 2024年第二季度毛利率为29.9%,同比下降6.3个百分点 [5] - 工控和电梯业务毛利率有所下降,新能源车业务毛利率下降幅度高于去年 [5] 工控业务 - 2024年第二季度工控行业下滑8%,但公司工控收入同比增长约10% [6] - 公司积极抓住纺织、注塑等终端出海需求、传统行业旧改需求、离散型长尾客户等三大机会 [6] - 低压变频、交流伺服、工业机器人等产品表现较好,PLC&HMI受新能源拖累 [6] - 预计全年工控收入同比增长10-15% [6] - 通过规模化采购、向元器件传导降价压力、非标解决方案等方式平抑竞争带来的影响 [6] 新能源汽车业务 - 2024年第二季度收入同比增长约80%,联合动力盈利近4亿元 [7] - 主要客户理想、广汽埃安、小鹏销量表现较好,公司受益于混动车销量超预期 [7] - 2024年上半年新能源汽车收入60亿元,同比增长超100% [7] - 规模效应凸显,2024年上半年联合动力净利率达6.3% [7] - 预计全年新能源汽车收入同比增长50%以上,利润率有望上修至5%以上 [7] 电梯业务 - 2024年第二季度收入同比下降约6%,出海和大配套成为稳增基石 [8] - 2024年上半年房屋竣工面积累计同比下降12%,电梯业务受到影响 [8] - 大宗涨价、电梯门机线缆竞争加剧导致盈利能力下滑 [8] - 预计全年电梯业务保持0-5%的稳定增长 [8] 海外业务 - 2024年第二季度海外收入同比增长17%,主要得益于电梯出海业务增长稳健 [9] - 工控出海预计同比增长30%以上,在亚洲、欧洲等地区获得批量订单 [9] - 公司持续优化本地化布局,新设子公司、建立新能源车工厂、扩大联保网络 [9] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测为54.6/66.2/78.4亿元,同比增长15%/21%/19% [10] - 对应2024年PE为20倍,给予2024年35倍PE,目标价71.4元,维持"买入"评级 [10]

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-064 深圳市汇川技术股份有限公司 关于第五期股权激励计划首次授予限制性股票 第一种授予价格第四个归属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次符合归属条件的激励对象人数：552人； 2．本次拟归属股票数量：2,591,625股； 3．归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票； 一、第五期股权激励计划实施情况概要 1．2020 年 9 月 22 日，公司分别召开了第四届董事会第二十八次会议、第四 届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于<第五期股权激励计划（草案）>及其 摘要的议案》及相关议案，拟向激励对象授予不超过 6,412.34 万股限制性股票，其 中首次授予部分向 625 名激励对象授予 5,829.40 万股限制性股票，第一种授予价格 1 （38.42 元/股，公平市场价格 70%）的限制性股票为 1,942.80 万股，第二种授予价 格（54.34 元/股，公平市场价格 99%）的限制性股票为 3,886.60 万股，归属股 ...

证券代码：300124 证券简称：汇川技术 公告编号：2024-067 深圳市汇川技术股份有限公司 关于第六期股权激励计划首次授予第二类限制性股票 第二个归属期归属条件成就的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次符合归属条件的激励对象人数：789人； 2．本次拟归属第二类限制性股票数量：1,586,356股，占目前公司总股本的 0.0592%； 3．归属股票来源：公司向激励对象定向发行公司A股普通股股票； 4．本次归属的第二类限制性股票待相关手续办理完成后，公司将发布相关上 市流通的公告，敬请投资者关注。 深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 23 日召开 第六届董事会第三次会议、第六届监事会第三次会议，审议并通过了《关于第六期 股权激励计划首次授予第二类限制性股票第二个归属期归属条件成就的议案》，第 六期股权激励计划首次授予第二类限制性股票第二个归属期的归属条件已经成就。 现将相关事项公告如下： 一、第六期股权激励计划实施情况概要 1.2022 年 7 月 22 日，公司分别召开了第五届董 ...