文章核心观点 - 广东省委省政府表彰100名非公有制经济人士和38家民营企业，以激励全省非公有制经济坚定发展信心、专注做强做优做大企业，为广东高质量发展和中国式现代化贡献力量 [1][2] 受表彰企业与行业分布 - 受表彰企业覆盖科技、制造、金融、医疗、消费、文化创意等多个行业，包括星河湾集团有限公司、TCL科技集团股份有限公司、中兴通讯服务有限公司、中国平安保险(集团)股份有限公司、新明珠集团股份有限公司等38家企业 [2] - 受表彰个人所在企业涉及电子科技、家具制造、家电、新材料、智能技术、生物医药、食品工业等领域，例如广州视语电子科技股份有限公司、佛山推动家具相法有限公司、TCL文调器(中山)有限公司等 [2] 非公有制经济贡献 - 非公有制经济在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生和开拓国际市场等方面作出积极贡献 [1] - 全省非公有制经济人士和民营企业落实省委"1310"具体部署，投身中国式现代化的广东实践 [1]

指数及ETF表现 - 中证数字经济主题指数强势上涨1.28% [1] - 成分股兆易创新上涨5.85% 深信服上涨4.19% 晶合集成上涨3.92% 寒武纪及澜起科技跟涨 [1] - 数字经济ETF上涨1.11% 盘中换手率0.46% 成交329.49万元 近1月日均成交3358.77万元 [1] 行业技术突破 - 武汉国家信息光电子创新中心推出首套完全自主知识产权的12英寸硅光全产业链解决方案 实现芯片设计至封装测试全流程国产化 [1] - 该解决方案已部署于国内40余家科研机构及企业 [1] 半导体市场动态 - 台积电2纳米制程报价较3纳米工艺上浮50% [1] - 三星及美光提高DRAM与NAND闪存产品价格 部分型号涨幅突破30% [1] 机构观点 - 半导体行业受AI算力需求及国产化替代驱动 数字芯片受益于AI算力需求推动 [2] - 半导体设备板块因AI数据中心需求及国产化替代深化获得短期显著增长空间 [2] - 国产GPU迭代强化算力自主主线 AI服务器芯片互联及算力供给推动应用侧进展 [2] 指数成分结构 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比53.36% [2] - 前三大权重股为东方财富(10.51%) 中芯国际(6.34%) 北方华创(5.12%) [2][4] - 权重股寒武纪当日上涨3.89% 中芯国际上涨3.11% 科大讯飞上涨2.15% [4]

创业50ETF表现 - 9月30日开盘价1.494元，上涨0.13% [1] - 自2022年12月23日成立以来累计回报率达49.19% [1] - 近一个月回报率为14.50% [1] 创业50ETF持仓股表现 - 宁德时代开盘下跌0.34% [1] - 东方财富开盘下跌0.98% [1] - 汇川技术开盘下跌0.42% [1] - 中际旭创开盘上涨0.42% [1] - 迈瑞医疗开盘下跌0.09% [1] - 新易盛开盘上涨0.19% [1] - 阳光电源开盘无涨跌 [1] - 胜宏科技开盘上涨0.41% [1] - 亿纬锂能开盘下跌0.81% [1] - 同花顺开盘下跌1.21% [1] 创业50ETF基本信息 - 业绩比较基准为创业板50指数收益率 [1] - 管理人为景顺长城基金管理有限公司 [1] - 基金经理为汪洋和张晓南 [1]

核心观点 - 报告聚焦于机构调研热度、股东增持及公司回购活动 通过量化指标筛选出具备关注价值的标的 建议关注调研热度高且业绩增长的公司、增持比例较高的公司以及回购比例较大的公司 [11][20][24][31][32] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研家数前二十的热门公司包括迈瑞医疗(397家)、汇川技术(393家)、联影医疗(306家)、深南电路(285家)和爱博医疗(261家)等 [11][13] - 近5天机构调研家数前二十的热门公司包括杰普特(86家)、甘李药业(84家)、石基信息(80家)、广日股份(74家)和能辉科技(63家)等 [12] - 近30天机构调研家数前二十的公司中有12家评级机构家数大于或等于10家 [11] - 澜起科技、汇川技术和三花智控2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [11] - 近30天机构调研次数前二十的热门公司包括汇川技术(29次)、皖能电力(14次)、冰轮环境(12次)、联得装备(12次)和博实结(11次)等 [14][15] - 近5天机构调研次数前二十的热门公司包括冰轮环境(4次)、沪电股份(3次)、博实结(2次)、威力传动(2次)和肇民科技(2次)等 [17] - 近30天机构调研次数前二十的公司中有5家评级机构家数大于或等于10家 [14] - 乔锋智能、长青集团和汇川技术2025年中报归母净利润相较2024年实现较大增长 [14] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年9月22日至9月26日 共4家上市公司发布重要股东增持公告 包括巴比食品、华凯易佰、苏盐井神和顺丰控股 [18][19] - 巴比食品拟增持金额上下限均值为0.023亿元和0.015亿元 占公告日市值比例分别为0.040%和0.027% [19] - 华凯易佰拟增持金额上下限均值为0.200亿元 占公告日市值比例0.452% [19] - 苏盐井神拟增持金额上下限均值为0.001亿元 占公告日市值比例0.001% [19] - 顺丰控股拟增持股份数量占公司总股本比例0.14% [19] 年初至今增持情况 - 2025年1月1日至9月26日 发布重要股东增持公告的公司共计274家 [20] - 评级机构家数大于10家（含10家）的有86家 [20] - 评级机构大于10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例大于1%的公司共21家 [20] - 按拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例由高至低排序 建议关注仙鹤股份(2.87%)、湖北宜化(2.27%)和新集能源(2.22%)等 [20][22][23] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年9月22日至9月26日 共计71家公司发布回购进展情况公告 [24] - 评级机构家数大于10家（含10家）的共22家 [24] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的共4家 分别为学大教育(2.43%)、新点软件(2.21%)、三诺生物(1.91%)和中国巨石(1.13%) [24][25] 年初至今回购情况 - 2025年1月1日至9月26日 共计1,747家公司发布回购进展情况公告 [26] - 评级机构家数大于10家（含10家）的共414家 [26] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例大于1%的有108家 [26][27] - 处于董事会预案阶段的公司包括承德露露(3.76%)、柳工(2.31%)、山推股份(1.61%)、华明装备(1.21%)、健盛集团(6.36%)、若羽臣(1.15%)和中国巨石(1.13%) [27][30][31] 投资建议 - 机构调研方面 建议关注近30天调研热度高、评级机构家数大于或等于10家且2025年中报归母净利润实现较大增长的澜起科技、汇川技术和三花智控 [31] - 重要股东增持方面 建议关注评级机构家数大于10家且增持比例大于1%的仙鹤股份、湖北宜化和新集能源等 [32] - 公司回购方面 建议关注评级机构家数大于10家且回购比例大于1%的公司 以及处于董事会预案阶段的承德露露、柳工、山推股份、华明装备、健盛集团、若羽臣和中国巨石 [32]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中股价上涨2.02%至83.19元/股 成交金额29.74亿元 换手率1.54% 总市值2245.88亿元 [1] - 主力资金净流出6615.45万元 特大单买入占比17.37%卖出占比17.76% 大单买入占比28.11%卖出占比29.95% [1] - 年内股价累计上涨43.01% 近5/20/60日分别上涨1.71%/9.60%/33.49% [1] 主营业务与收入构成 - 公司主营工业自动化核心部件及工业机器人产品 覆盖设备自动化/产线自动化/工厂自动化领域 [1] - 新能源汽车&轨道交通类业务占比45.18% 通用自动化类占比42.94% 智慧电梯电气类占比11.25% [1] - 2025年上半年营业收入205.09亿元 同比增长26.73% 归母净利润29.68亿元 同比增长40.15% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数15.18万户 较上期增加6.41% 人均流通股15588股 减少6.01% [2] - 香港中央结算为第一大流通股东持股4.74亿股 较上期减少4149.74万股 [3] - 易方达创业板ETF持股4936.16万股增加155.43万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股3355.37万股减少153.97万股 [3] 行业属性与分红记录 - 所属申万行业为机械设备-自动化设备-工控设备 概念板块涵盖OBC/伺服系统/驱动电机等 [2] - A股上市后累计派现79.45亿元 近三年累计分红32.67亿元 [3]

基金表现 - 创业50ETF（159682）午间收盘涨2.07%至1.477元 成交额2.95亿元[1] - 基金成立以来回报44.75% 近一个月回报18.61%[1] - 业绩比较基准为创业板50指数收益率 管理人为景顺长城基金 基金经理汪洋与张晓南[1] 重仓股表现 - 宁德时代涨3.05% 亿纬锂能涨7.57% 阳光电源涨3.97%[1] - 东方财富涨2.92% 新易盛涨2.86% 胜宏科技涨2.29%[1] - 中际旭创涨2.00% 同花顺涨1.84% 汇川技术涨0.44% 迈瑞医疗跌1.39%[1]

涉及的行业与公司 * 行业为中国自动化设备行业 重点关注人形机器人领域[2] * 公司包括汇川技术（300124 CH） 宏发股份（600885 CH） 双环传动（002472 CH）[5] 核心观点与论据 * 人形机器人硬件成本正急剧下降 灵巧手价格从每只人民币50-100千元降至10-60千元 例如Linkerbot的7自由度灵巧手价格仅为人民币8.8千元每只[3] * 海外厂商如日本电产（Nidec）正通过将供应链转移至中国来降低成本 此举有望在人形机器人大规模量产后推动零部件成本大幅下降[3] * 硬件并非人形机器人发展的关键瓶颈 相比之下 其软件尚不成熟 关键的人工智能模型仍处于训练阶段[3] * 宇树科技（Unitree）于2025年9月16日开源了其世界模型 这是其旨在统一不同机器人任务和环境应用的Uniform大型模型系列的一部分 此举有望降低用户修改模型的成本并推动整体软件生态进步[3] * 汇川技术在工博会上发布了多款新人形机器人产品 包括机械臂、无框力矩电机、LVDC高功率驱动器、旋转和线性执行器以及可用于人形机器人肢体的行星滚柱丝杠 公司计划于2026年开始人形机器人产品的商业化生产[4] * 预计至2030年 汇川技术单台人形机器人的执行器价值量可达人民币34千元 汇丰全球工业团队预计在基准情景下 2030年全球人形机器人出货量将达到110万台 这意味着汇川在2030年拥有约人民币370亿的潜在市场空间（110万台 x 3.4万/台）[4] 其他重要内容 * 投资首选标的为汇川技术、宏发股份和双环传动 均给予买入评级[5] * 看好汇川技术因工厂自动化资本支出出现转机[5] * 看好宏发股份因新车型发布加速及其功率继电器产品价值量提升 预计其在2025年下半年至2026年将保持强劲的盈利势头[5] * 看好双环传动因其智能驱动单元和机器人减速器增长将加速 并预计在2027年及以后成为新的增长驱动力[5] * 关键股票数据（截至2025年9月24日收盘）[6] * 汇川技术：股价86.33元人民币 目标价96.00元人民币 上行空间11.2% 市值327.90亿美元[6] * 宏发股份：股价25.74元人民币 目标价39.10元人民币 上行空间51.9% 市值52.86亿美元[6] * 双环传动：股价51.31元人民币 目标价58.00元人民币 上行空间13.0% 市值61.31亿美元[6] * 各公司具体估值方法与风险提示[10] * 汇川技术：采用DCF估值（WACC 8.3% 终端增长率2.5%） 风险包括中国自动化、电梯和新能源车需求不及预期、竞争加剧损害利润率、潜在融资活动导致股权稀释风险[10] * 宏发股份：采用DCF估值（股权成本8.5% 终端增长率2.5%） 风险包括全球经济疲软导致继电器需求不及预期、成本下降慢于预期、资本支出超支[10] * 双环传动：采用DCF估值（WACC 7.9% 终端增长率2%） 风险包括人形机器人商业化慢于预期、在人形机器人市场份额增益低于预期、利润率差于预期、电踏车电机技术进步慢于预期[10]

行业与公司 * 纪要涉及中国工业自动化、机器人、人工智能相关设备及关键零部件行业[1] * 涵盖的公司包括汇川技术、埃斯顿、英维克、汉钟精机、Circuit Fabology Microelectronics、无锡信捷、安徽合力、SBT Ultrasonic、英利汽车、施耐德、Dobot、Orbbec、Seer Robotics等14家参会企业[2] 核心观点与论据 自动化需求前景乐观，国产品牌持续提升市场份额 * 大多数中国自动化公司对需求前景持乐观态度，主要驱动力来自电池、物流、电子、半导体和机床等关键领域[4] * 汇川技术、埃斯顿、信捷等公司预计2025年订单和收入将实现两位数同比增长[4] * 价格竞争不如预期激烈，埃斯顿指出来自关键客户比亚迪和宁德时代的订单盈利能力和应收账款略有改善[10] * 欧洲品牌（如西门子、ABB）和日本品牌（如Misumi、三菱电机、欧姆龙）在与国产品牌竞争时更倾向于提供"物有所值"的产品，而部分日本品牌（如安川电机、THK）则专注于高端市场[9] * 关税影响有限，几乎所有公司都表示受关税影响较小[10] "AI+"成为核心主题，AI相关需求强劲并成为资本开支新驱动力 * 2025年工博会的主题是"新型工业化与智能制造韧性"，AI被无缝集成到旨在提升智能化、效率和质量的解决方案中[3] * AIDC（自动识别与数据采集）设备需求持续强劲，表现为新订单稳健、盈利能力健康以及持续产能扩张[12] * AI及其物理应用是设备资本开支上升周期的核心驱动力之一，催生了对智能机器人、PCB设备、液冷系统、燃气轮机等的新需求[12] * 汉钟精机管理层对PCB资本开支上升周期延续至2026年表示乐观，并计划大幅扩大设备产能[12] * 英维克管理层指出自2025年第三季度起国内液冷需求上升，并预计海外服务器端冷却业务规模收入可能从2026年下半年开始确认[12] 人形机器人供应链快速发展，应用场景拓宽 * 人形机器人供应链发展全面提速，更多公司推出全系列组件和执行器，包括汇川技术、施耐德、NSK等主要厂商，以及Novanta、禾赛科技等细分领域领导者[14] * 智能机器人在各种专业场景中的采用正在加速，尽管通用人形机器人应用仍是长期前景[14] * 汇川技术推出了系列人形和新大型PLC产品，相关产品已处于量产阶段，预计2026年将获得小批量订单，并与国内外客户展开合作[22] * 无锡信捷推出了无框力矩电机、空心杯电机和编码器等与人形机器人相关的产品[34] * Dobot发布了轮式人形机器人ATOM-M，并计划在年底推出新版本人形机器人[51] 产品创新与精密制造能力提升 * 汇川技术和无锡信捷今年均推出了大型PLC产品，并获得了小批量初始订单[4] * 汇川技术在工博会展示了其智能机器人焊接操作岛，配备了自研熔池摄像头，实现了实时监控和更高的操作灵活性[4] * 尽管与全球老牌企业相比仍存在差距，但精密产品制造仍是重点改进领域，例如施耐德通过精度和有效负载优势区分其丝杠产品[13] * 汇川技术在上半年获得了国内机床客户的订单，并展示了可扩展的生产能力，目标是到2028年实现40万台的产能[13] * 英利汽车专注于高端铸件（如燃气轮机和航空发动机叶片），并与西门子能源、贝克休斯、GE航空航天等国际客户深化合作[13] 其他重要内容 具体公司业绩指引与展望 * 汉钟精机预计2025年全年营收176亿元人民币，同比增长20%，其中3C业务增长30%，PCB业务增长约50%至50亿元人民币，全年毛利率和净利率较上半年将略有改善[26] * 汉钟精机PCB设备新订单预计在2025年达到约60亿元人民币，并计划将其PCB设备产能翻倍至约100亿元人民币[27] * 埃斯顿管理层指引未来三年每年收入增长15%-20%，并预计2026年净利率约为5%，今年全球市场份额约为5%，目标是到2030年提升至10%（对应约10万台出货量）[30] * 英维克管理层对2026年国内外服务器端冷却需求持乐观态度，预计海外服务器端冷却业务将从2026年下半年开始明确确认收入[24] * 安徽合力2025年前8个月海外销售增长16%，其中亚洲增长16%，欧洲增长18%，南美洲增长70%，中东和非洲增长29%，北美下降19%，俄罗斯下降10%，大洋洲增长73%[36] * SBT Ultrasonic预计2025年营收约7亿元人民币，净利润约1亿元人民币，2026年新订单预计同比增长约30%，净利润预计翻倍至约2亿元人民币[39] * Circuit Fabology Microelectronics预计2025年将交付约700台用于PCB应用的LDI设备，而2024年为300多台，预计全球市场份额今年将升至约25%[40] * 英利汽车截至上半年末订单积压为15亿元人民币，其中约80%与燃气轮机部件相关，管理层对长期营收100亿元人民币的目标持乐观态度[42][45] * Orbbec预计2025年营收10亿元人民币，目前机器人收入构成是服务机器人大于工业机器人大于人形机器人[55]

调研规模 - 9月1日至28日期间154家公募机构参与A股调研 覆盖28个行业605家上市公司 累计调研次数达4275次 [1] 市场表现 - 70家被调研上市公司股价涨幅超过20% 其中19家涨幅突破40% [3] - 机械设备行业上市公司沃尔德涨幅达113.77% 吸引30家公募机构集中调研 [3] - 精智达和伟创电气分别实现64.15%和52.09%的涨幅 [3] 调研频次 - 44家上市公司获公募机构调研不少于20次 [3] - 电力设备行业晶盛机电获81次调研居首 聚和材料以69次位列第二 [3] - 调研次数前十个股中机械设备行业占据五席 包括汇川技术 中联重科 杰普特 沃尔德和精智达 [3] 行业分布 - 公募机构调研覆盖18个申万一级行业 其中9个行业获调研超过100次 [4] - 机械设备行业最受关注 90家上市公司被调研 汇川技术 中联重科和杰普特为行业调研次数最多个股 [4] - 电子行业位列第二 83家上市公司获702次调研 深南电路 晶晨股份和炬光科技成为关注焦点 [4] - 电力设备 医药生物和基础化工行业调研热度较高 [4]

公募机构调研活动总体情况 - 9月1日至28日期间154家公募机构参与A股调研 覆盖28个行业605家上市公司 累计调研次数达4275次 [1] - 调研密集原因包括A股温和上行格局 权益类基金发行活跃需快速配置 结构性机会涌现激发调研需求 [1] - 被调研个股平均涨幅2.24% 跑赢沪深300指数1.19%的涨幅 其中70家公司涨幅超20% 19家涨幅突破40% [1] 行业调研分布特征 - 机械设备行业最受关注 90家上市公司被调研 汇川技术(61次) 中联重科(47次) 杰普特(43次)为调研次数最多个股 [2] - 电子行业位列第二 83家上市公司获702次调研 深南电路 晶晨股份 炬光科技为关注焦点 [3] - 电力设备 医药生物 基础化工行业调研热度较高 被调研公司数量均超40家 调研次数均不低于300次 [3] 重点个股市场表现 - 涨幅前十个股中机械设备行业占3席 沃尔德涨幅113.77%居首 获30家公募集中调研 [2] - 精智达涨幅64.15% 伟创电气涨幅52.09% 显示板块活跃度 [2] - 44家公司获不少于20次调研 晶盛机电(电力设备)以81次居首 聚和材料以69次紧随其后 [2] 机构调研行为分析 - 85家公募机构调研次数不少于20次 其中28家超50次 [3] - 华夏基金以107次调研居首 关注机械设备 电子 医药生物和计算机行业 [3] - 富国基金(101次)重点布局机械设备和电子 博时基金(99次)加强电力设备关注 [3] 行业前景判断 - 海外AI大厂商加码投入推动全球AI竞赛 电子行业供应链厂商展现亮眼业绩增速 预示广阔成长空间 [3]