会议信息 - 公司第十二届董事会第二十八次会议于2024年11月15日召开[1] - 会议应到董事9名，亲自出席9名[1] 议案审议 - 审议通过为华数南机、南宁华数设计院申请银行授信提供担保及召开2024年第五次临时股东大会的议案[1][3][4] 后续安排 - 两担保议案尚需提交股东大会审议[2][3] - 2024年第五次临时股东大会定于12月2日以现场及网络投票结合方式召开[4]

子公司情况 - 华数南机成立于2003年4月29日，注册资本6100万元，公司持股50.82%[4][5] 子公司业绩 - 2023年华数南机营收1862.11万元，净利润 -935.30万元[6] - 2024年1 - 9月华数南机营收1102.64万元，净利润 -424.23万元[6] 子公司资产负债 - 2023年末华数南机总资产6749.36万元、净资产4714.27万元[6] - 2024年9月末华数南机总资产7726.13万元、净资产4290.04万元[6] 担保情况 - 公司拟为华数南机1800万元银行授信担保，担保期一年[3] - 本次担保后，公司及控股子公司担保总额89696.48万元，占比54.01%[11]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告核心观点 - 报告原因是有业绩公布需要点评，公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营业收入11.07亿元，同比下降14.54%，归母净利润 -0.67亿元，业绩表现符合预期单季度来看，2024Q3实现营收4.78亿元，同比增长16.76%，环比增长24.05%，归母净利润0.39亿元，同比增长2546.98% [5] - 数控系统收入小幅增长，相关订单进度影响机器人及产线板块收入确认，2024年前三季度，数控系统与机床业务板块销售收入5.95亿元，同比增长5.11%，工业机器人与智能产线板块销售收入4.46亿元，同比下降34.27%，特种装备板块销售收入3968.51万元，同比增长49.28%，新能源汽车配套板块销售收入1548.86万元，同比下降14.30% [5] - Q3毛利率受产品结构影响短期承压，费用管控效果良好，2024Q1 - Q3毛利率34.63%，同比+2.02pcts，净利率 -7.90%，同比 -4.48pcts，单2024Q3毛利率34.47%，同比 -3.07pcts，环比 -0.27pcts，净利率8.52%，同比+9.44pcts，环比+20.65pcts，24Q3净利率改善主要受益于公司费用管控效果良好及收入增长带来的规模效应，期间费用率下降，2024Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别8.57%/8.73%/12.83%/2.49%，同比分别 -2.86/ -1.89/ -3.57/ -0.02pcts [5] - 多年研发积累实现高档数控系统自主知识产权，打破国外技术封锁，公司系统产品在功能和性能上均可达到进口产品水平，且部分产品在加工效率上较进口产品略胜一筹，以公司为代表的国产厂商正在持续引领推进数控系统的进口替代进程 [5] - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.61/1.20/1.62亿元，公司目前股价（2024/11/12）对应2024/25/26年PE分别为104、53、39X，看好公司高端数控系统产品持续国产替代，中档系统凭借技术和性价比优势扩大市占率，以及机器人和产线订单持续兑现，支撑收入和业绩稳健增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月12日收盘价为31.98元，一年内最高40.84元最低18.11元，市净率为4.0，股息率为0.06%，流通A股市值为6231百万元，上证指数为3421.97，深证成指为11314.46 [2] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为7.98元，资产负债率为64.05%，总股本为199百万股，流通A股为195百万股，无流通B股和H股 [3] 财务数据 - 2023年营业总收入为2115百万元，2024Q1 - 3为1107百万元，2024E为2361百万元，2025E为2927百万元，2026E为3557百万元，同比增长率分别为27.1%、 -14.5%、11.7%、24.0%、21.5%，2023年归母净利润为27百万元，2024Q1 - 3为 -67百万元，2024E为61百万元，2025E为120百万元，2026E为162百万元，同比增长率分别为45.7%、 - 、124.7%、96.5%、35.1%，2023年每股收益为0.14元/股，2024Q1 - 3为 -0.34元/股，2024E为0.31元/股，2025E为0.60元/股，2026E为0.81元/股，2023年毛利率为32.9%，2024Q1 - 3为34.6%，2024E为33.1%，2025E为33.2%，2026E为33.5%，2023年ROE为1.6%，2024Q1 - 3为 -4.2%，2024E为3.5%，2025E为6.5%，2026E为8.1%，2023年市盈率为235，2024E为104，2025E为53，2026E为39 [6] - 2022A营业总收入为1663百万元，2023A为2115百万元，2024E为2361百万元，2025E为2927百万元，2026E为3557百万元，2022A净利润为6百万元，2023A为23百万元，2024E为52百万元，2025E为102百万元，2026E为138百万元，2022A归属于母公司所有者的净利润为17百万元，2023A为27百万元，2024E为61百万元，2025E为120百万元，2026E为162百万元，同时列出了各年的营业成本、税金及附加、主营业务利润、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、经营性利润、信用减值损失、资产减值损失、投资收益及其他、营业利润、营业外净收入、利润总额、所得税、少数股东损益等数据 [7]

证券代码：300161 证券简称：华中数控 公告编号：2024-078 武汉华中数控股份有限公司 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉华中数控股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司副总 裁肖刚先生递交的辞职申请，肖刚先生因个人原因申请辞去副总裁职务，辞职后 肖刚先生仍将继续在子公司担任相关管理职务。肖刚先生原定任期至第十二届董 事会任期届满之日止，根据《公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 2 号——创业板上市公司规范运作》的有关规定，肖刚先生的职务调整自申请 报告送达公司董事会时生效。截至本公告日，肖刚先生未直接或间接持有公司股 份，亦不存在应当履行而未履行的承诺事项。 肖刚先生在任职期间恪尽职守，勤勉尽责，公司及董事会对肖刚先生为公司 发展及经营所做出的贡献表示衷心感谢！ 武汉华中数控股份有限公司董事会 关于高级管理人员职务调整的公告 二〇二四年十一月七日 ...

业绩总结 - 2024年1 - 9月营业收入110,737.90万元，较上年同期减少14.54%[8] - 数控系统与机床业务板块销售收入59,459.00万元，同比增长5.11%[8] - 工业机器人与智能产线板块销售收入44,565.57万元，同比减少34.27%[9] - 特种装备板块销售收入3,968.51万元，同比增加49.28%[9] - 新能源汽车配套板块销售收入1,548.86万元，同比减少14.30%[9] 公司战略与业务 - 发展战略为“一核三军”，以数控系统技术为核心[2] - 数控系统配套业务为多行业用户提供配套和服务[3] - 工业机器人及智能产线业务为制造企业提供产品和方案[4] - 教育教学方案服务业务为院校提供专业升级方案及设备[5] - 新能源汽车配套业务围绕汽车电动化开展研究和推广[6]

公司战略 - 坚持“一核三军”发展战略，以数控技术为核心[1] 制裁影响 - 被美国财政部OFAC列入SDN清单，或影响外汇结算[1][2] 应对措施 - 评估影响程度，与相关部门沟通制定应对措施[2] 业务情况 - 未在美国设子公司及分支机构，无资产且未开展业务[2] 后续安排 - 持续关注进展并及时履行信息披露义务[2]

业绩总结 - 2024年1 - 9月营收110,737.90万元，同比降14.54%[8] - 数控系统与机床业务收入59,459.00万元，同比增5.11%[8] - 工业机器人与智能产线收入44,565.57万元，同比降34.27%[9] - 特种装备收入3,968.51万元，同比增49.28%[9] - 新能源汽车配套收入1,548.86万元，同比降14.30%[9] 发展战略 - 以数控系统技术为核心，形成“一核三军”战略[2] 市场合作 - 与山东豪迈、东莞埃弗米合作开发机床[11][12] 技术研发 - 打造“产业创新平台”解决高档数控应用难题[12]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度业绩情况良好,单季度净利率转正,费用管控良好 [1] - 公司数控系统与工业机器人业务稳步外拓,持续拓展合作范围 [1] - 公司持续优化产业布局,积极推进产业链、生态链建设 [1] 财务数据分析 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为23.3/26.9/31.23亿元,归母净利润分别为0.5/0.83/1.25亿元 [3] - 公司2024-2026年预测EPS分别为0.25/0.42/0.63元,当前股价对应PE倍数分别为106/63/42倍 [3] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为33.4%/34.2%/35.0%,ROE预计分别为2.9%/4.7%/6.6% [3]

报告公司投资评级 - 持有（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q3收入同比转正，净利润改善明显[1] - 弱需求背景下公司数控系统与机床实现稳健增长[2] - 2024Q3公司毛利率承压，费用管控边际改善[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.31/2.01亿元，未来三年营收预计保持17%的复合增长率[3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入11.07亿元，同比下降14.54%；实现归母净利润-0.67亿元，同比亏损幅度扩大[1] - 2024Q3公司实现营业收入4.78亿元，同比增长16.76%；实现归母净利润0.39亿元，同比增长2546.98%[1] - 2024Q1-Q3数控系统与机床板块实现收入5.95亿元，同比增长5.11%；工业机器人与智能产线板块实现收入4.46亿元，同比下降34.27%；特种装备板块实现收入3968万元，同比增长49.28%；新能源汽车配套板块实现收入1548万元，同比下降14.30%[2] 财务指标 - 2024Q1-Q3公司毛利率34.63%，同比提升2.02pp，净利率为-7.90%，同比下降4.48pp[3] - 2024Q3公司毛利率为34.47%，同比下降3.07pp，净利润率为8.52%，同比提升9.44pp[3] - 2024Q1-Q3公司期间费用率为47.81%，同比提升6.97pp；2024Q3公司期间费用率为32.62%，同比下降8.34pp[3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.31/2.01亿元，未来三年营收预计保持17%的复合增长率[3] - 预计公司2024-2026年分业务收入成本如下表[8] 相对估值 - 选取可比公司科德数控、绿的谐波，2家可比公司2024-2026年平均PE分别为103、76、58倍[8] - 公司为我国中高端数控系统龙头，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.84/1.31/2.01亿元，未来三年营收预计保持17%的复合增长率[8] 关键假设 - 数控系统与机床：公司高端数控系统快速增长，预计2024-2026年订单增速分别为5%、28%、23%，高端数控系统占比逐步提升，毛利率稳中有升[6] - 机器人与智能产线：在手订单充足，预计2024-2026年订单增速分别为18%、18%、16%，毛利率稳中有升[6]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 业绩增速转正，新能源相关业务拖累前三季度总营收 - 2024年前三季度公司实现营业收入11.07亿元，同比-14.54%，实现归母净利润-0.67亿元。分产品看,数控系统与机床领域实现收入5.95亿元,同比+5.11%;工业机器人与智能产线领域实现收入4.46亿元,同比-34.27%;新能源汽车配套业务领域实现收入0.15亿元,同比-14.30%。[2] - 2024Q3单季度公司实现营业收入4.78亿元,同比+16.76%,实现归母净利润0.39亿元,同比+2546.98%。[2] 毛利率同比提升,期间费用率提高导致亏损幅度扩大 - 2024年前三季度公司毛利率为34.63%,同比+2.02pct,2024Q3单季度毛利率为34.47%,同比-3.07pct,环比-0.27pct。[3] - 2024年前三季度期间费用率为47.8%,同比+6.97pct,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为12.7%/12.0%/2.8%/20.3%,同比上升。[3] 存货和合同负债高企,在手订单充足,未来有望兑现收入 - 截至2024Q3末,公司合同负债为3.27亿元,相比2023年末+70.91%;公司存货为13.63亿元,相比2023年末+51.26%。[4] - 存货和合同负债高企,公司在手/执行中订单充足,未来有望逐步兑现收入。[4] 研发投入逐步兑现,致力于实现数控系统国产替代 - 公司研发投入常年维持高位,2024年上半年内公司取得授权专利78项,获得计算机软件著作权37项,研发投入不断兑现。[4] - 公司坚持在数控系统研发一线,致力于国产数控系统的研发与推广,数控系统国产替代未来可期。[4] 盈利预测和投资评级 - 考虑到公司订单兑现节奏放缓,我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为0.38/1.01/1.82亿元。[5] - 当前股价对应动态PE分别为144/55/30倍,考虑到公司属于高端数控系统领域稀缺资产,维持公司"增持"评级。[5]