财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入741,574,100.14元，较上年同期增长1.27%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润35,259,078.84元，较上年同期下降30.10%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,478,278.88元，较上年同期增长27.32%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -97,587,363.35元，较上年同期增长17.51%[5] - 本报告期末总资产6,284,886,762.62元，较上年度末增长0.49%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益5,173,059,641.58元，较上年度末增长1.21%[5] - 报告期内公司实现营业收入7.42亿元，同比增长1.27%，毛利率33.66%，同比增长3.29个百分点[22] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润3525.91万元，同比下降30.10%；扣除非经常性损益的经营性净利润为3447.83万元，同比增长27.32%[26] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加17.51%[30] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额为1,287,845,688.71元，期初余额为1,617,757,256.42元[33] - 应收账款期末余额为1,410,100,981.44元，期初余额为1,343,580,798.73元[33] - 流动资产合计期末余额为3,623,757,152.97元，期初余额为3,607,070,435.65元[33] - 非流动资产合计期末余额为2,661,129,609.65元，期初余额为2,647,276,137.55元[34] - 资产总计期末余额为6,284,886,762.62元，期初余额为6,254,346,573.20元[34] - 流动负债合计期末余额为977,368,804.87元，期初余额为1,007,947,493.62元[34] - 非流动负债合计期末余额为119,338,718.03元，期初余额为120,503,638.26元[34] - 负债合计期末余额为1,096,707,522.90元，期初余额为1,128,451,131.88元[34] - 所有者权益合计期末余额为5,188,179,239.72元，期初余额为5,125,895,441.32元[35] - 营业总收入本期为741,574,100.14元，上期为732,248,023.51元[37] - 营业总成本本期为700,806,714.65元，上期为698,262,564.80元[37] - 净利润本期为35,800,077.82元，上期为49,611,691.98元[38] - 基本每股收益本期为0.04，上期为0.05；稀释每股收益本期为0.03，上期为0.05[39] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 -97,587,363.35元，上期为 -118,298,491.38元[39] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -273,141,092.90元，上期为 -153,375,092.48元[40] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为48,227,627.01元，上期为93,318,331.97元[40] - 现金及现金等价物净增加额本期为 -320,535,792.89元，上期为 -179,095,556.92元[40] - 期初现金及现金等价物余额本期为1,095,782,308.25元，上期为1,202,591,602.99元[40] - 期末现金及现金等价物余额本期为775,246,515.36元，上期为1,023,496,046.07元[40] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计780,799.96元，其中非流动性资产处置损益 -22,894.61元，计入当期损益的政府补助1,145,505.38元[6] 公司业务发展情况 - 公司成立20多年来累计服务超7000家行业头部企业[8] - 报告期内公司发布“得灵”AI应用产品/服务系列[8] - 公司企业级PaaS平台H - ZERO商用化进展顺利[17] 各条业务线数据关键指标变化 - 产业数字化业务营收2.41亿元，同比增长9.46%，毛利率40.70%，同比增长4.09个百分点[22] - 财务数字化业务营收1.67亿元，同比增长2.78%，毛利率33.61%，同比增长4.18个百分点[22] - 泛ERP业务营收2.47亿元，同比下降4.99%，毛利率33.51%，同比增长1.09个百分点[22] - IT外包业务营收0.85亿元，同比下降2.42%，毛利率14.59%，同比增长3.84个百分点[22] 股东相关情况 - 报告期末普通股股东总数为182,052，表决权恢复的优先股股东总数为0[29] - 陈迪清和范建震持股比例均为4.88%，持股数量分别为48,082,549股和48,082,372股[29] - 前10名无限售条件股东中，范建震持股48,082,372股，陈迪清持股12,020,637股，上海汉得信息技术股份有限公司－2023年员工持股计划持股12,000,000股[31] 管理费用情况 - 报告期管理费用中股权激励费用约2806.52万元，相比去年同期增加约2134.40万元[30]

汉得信息（300170）公告，2025年第一季度营业收入7.42亿元，同比增长1.27%。净利润3525.91万元， 同比下降30.10%。 ...

关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序 向特定对象发行股票相关事宜的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025 年 4 月 21 日，上海汉得信息技术股份有限公司（以下简称"公司"） 召开第五届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于提请股东大会授权董事会 办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的议案》，根据战略发展需要，为 进一步提升公司在软件和信息技术服务行业的核心竞争力和技术创新水平，更好 地帮助企业实现数字化、智能化转型，同意提请股东大会授权董事会以简易程序 向特定对象发行股票，募集资金总额不超过人民币 3 亿元且不超过最近一年末净 资产的 20%，授权期限自公司 2024 年年度股东大会审议通过之日起至公司 2025 年年度股东大会召开之日止。上述事项尚需提交 2024 年年度股东大会审议。现 将有关事项公告如下： 证券代码：300170 证券简称：汉得信息 公告编号：2025-019 上海汉得信息技术股份有限公司 一、授权具体内容 1、确认公司是否符合以简易程序向特定对象发行股票的条件 授权董事会根据相关法律、法规、规范性文件 ...

文章核心观点 4月21日早盘AI方向强势回暖，截至11：16创业板人工智能指数涨超1.6%，相关成分股和ETF上涨，该指数反映创业板人工智能主题上市公司股价变化，成分股集中于AI硬件、软件行业，涵盖多领域热门概念股 [1] 指数成分股巡礼 光模块/光通信/光器件（权重：22.18%） - 新易盛为国内光模块第一梯队，聚焦800G高速光模块，全球市场份额快速提升 [2] - 中际旭创是全球光模块龙头，市占率全球第一 [3] - 联特科技专注电信与数通领域，是国内少数实现硅光模块量产企业 [4] - 博创科技为国内核心光器件主要供应商，外延布局硅光技术 [5] - 天孚通信是国内光通信器件领域核心供应商 [6] - 光库科技深度布局激光与光通信领域核心器件研发 [7] 通信设备/网络（权重：3.74%） - 锐捷网络是交换机、无线产品头部厂商 [8] - 东土科技是国内工业以太网交换机龙头 [9] - 兆龙互连是高速电缆及连接器（DAC、AOC）龙头 [10] - 金信诺是国内特种线缆领先企业 [11] - 菲菱科思是网络设备二线代工龙头，受益于国产替代 [12] 半导体/芯片（权重：11.90%） - 北京君正是车规存储芯片国内龙头 [13] - 全志科技是国产SoC芯片头部企业 [14] - 景嘉微是国产GPU核心企业，信创市场主导者 [15] - 富瀚微主营视频处理芯片（安防ISP、汽车电子） [16] - 星宸科技全球视频监控（IPC）芯片出货量领先 [17] - 航宇微是国内商业航天芯片核心企业 [18] 数据中心/云计算（权重：15.96%） - 润泽科技是园区级IDC龙头，深度绑定头部云厂商 [19] - 光环新网是国内第三方IDC头部企业 [20] - 奥飞数据是华南地区IDC领先企业 [20] - 首都在线在云计算服务中小型企业市占率领先，聚焦出海企业需求 [20] - 铜牛信息在华北地区IDC区域市场影响力显著 [20] - 网宿科技是国内边缘计算十强企业 [20] 计算机应用/软件服务（权重：27.81%） - 深信服是网络安全领域龙头 [20] - 中科创达是全球智能终端OS服务龙头 [20] - 软通动力是信创与鸿蒙生态开发核心企业 [20] - 润和软件是鸿蒙生态核心参与者 [20] - 诚迈科技是鸿蒙生态核心合作伙伴、国产操作系统生态核心服务商 [20] - 同花顺是头部证券交易、金融信息服务提供商 [20] - 恒信东方是国内VR内容头部企业 [20] - 先进数通是金融大数据服务商，与华为深度合作，聚焦银行IT基础设施建设与云计算应用 [20] - 长亮科技是银行核心系统国产化领军者 [20] - 易华录是政务数据存储与管理领域龙头 [20] - 万兴科技主营创意软件（视频编辑、PDF工具），对标Adobe [20] - 银信科技是国内金融IT基础设施服务领军企业 [20] - 汉得信息在中国工业管理软件市场份额第一 [20] - 飞利信是国内智能会议系统龙头 [20] 大数据（权重：4.10%） - 国投智能是国内电子取证龙头，政务大数据核心服务商 [20] - 东方国信是工业大数据头部企业 [20] - 拓尔思是政务舆情分析龙头 [20] 数字营销/传媒游戏（权重：7.62%） - 蓝色光标是国内最大营销服务公司 [20] - 芒果超媒是国内第四大长视频平台，背靠湖南广电 [20] - 华策影视是电视剧制作龙头 [21] - 中文在线是国内网文平台，布局AI多模态内容 [21] - 昆仑万维是互联网平台公司，自研天工大模型 [22] 其他（权重：6.69%） - 亿联网络全球SIP话机市占率第一 [23] - 协创数据是消费级物联网设备代工龙头 [23] - 神州泰岳是国内ICT智能运维与5G专网领域龙头 [23]

文章核心观点 盛弘股份携手汉得信息启动基于H - ZERO PaaS数字化平台建设项目，汉得信息将发布H - AI飞码代码大模型提升H - ZERO开发效率 [1] 项目合作 - 盛弘股份携手汉得信息正式启动基于H - ZERO PaaS数字化平台建设项目 [1] - 项目旨在引入H - ZERO平台助力盛弘股份搭建高效、智能企业数字化技术平台，加速数字化转型 [1] 技术进展 - 汉得信息即将发布H - AI飞码代码大模型，将助力H - ZERO开发效率再提升30% [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予汉得信息“增持”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2024年公司利润端扭亏为盈，整体业务稳健增长，自主软件业务毛利率和费用管控成效凸显，在AI应用等多领域取得进展 [5] - 2025年公司盈利能力有望持续提升，原因包括AI及PaaS业务毛利率高、自主应用产品成熟度提升、项目交付模式优化 [5] - 基于自研AIGC平台，AI Agent场景加速落地，2024年各业务域近百个智能体应用研发完成并场景化落地，营销领域推出系列AI Agent并落地 [5] - 预计2024 - 2026年归母净利润为2.00/2.65/3.32亿元，对应2月5日收盘价PE为97.5/73.5/58.7X [5] 相关目录总结 基础数据 - 2月5日收盘价19.78元，总市值194.80亿元，总股本9.85亿股 [2] 主要财务指标 |会计年度|营业总收入（百万元）|同比增长|归母净利润（百万元）|同比增长|毛利率|ROE|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|2980|-0.9%|-25|-|26.8%|-0.5%|-0.03|—| |2024E|3097|3.9%|200|-|27.9%|4.0%|0.20|97.5| |2025E|3410|10.1%|265|32.7%|29.3%|5.0%|0.27|73.5| |2026E|3794|11.3%|332|25.2%|30.5%|5.9%|0.34|58.7| [4] 资产负债表 |会计年度|流动资产|货币资金|交易性金融资产|应收票据及应收账款|预付款项|存货|其他|非流动资产|长期股权投资|固定资产|无形资产|商誉|其他|资产总计|流动负债|短期借款|应付票据及应付账款|其他|非流动负债|负债合计|股本|未分配利润|少数股东权益|股东权益合计|负债及权益合计| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|3465|1540|19|1203|44|297|363|2498|58|401|810|97|1132|5963|998|396|54|548|112|1110|984|1876|6|4853|5963| |2024E|3362|1347|18|1303|29|294|372|2741|48|430|860|98|1305|6103|936|337|45|555|117|1054|985|2044|6|5049|6103| |2025E|3377|1149|24|1437|34|310|423|3024|43|467|935|99|1480|6401|985|362|46|577|115|1100|985|2256|6|5301|6401| |2026E|3472|1003|32|1576|41|348|471|3309|38|516|1031|101|1623|6781|1050|337|56|657|114|1165|985|2522|6|5617|6781| [7] 利润表 |会计年度|营业总收入|营业成本|税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|投资收益|公允价值变动收益|信用减值损失|资产减值损失|营业利润|营业外收支|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司净利润|EPS(元)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|2980|2181|18|290|312|232|-20|-26|29|-94|13|-79|15|-63|-39|-24|1|-25|-0.03| |2024E|3097|2233|19|273|316|248|-5|155|0|0|0|212|10|222|22|200|0|200|0.20| |2025E|3410|2411|20|300|334|283|-5|170|0|0|0|284|10|294|29|265|0|265|0.27| |2026E|3794|2636|23|334|364|326|-5|190|0|0|0|359|10|369|37|332|0|332|0.34| [7] 现金流量表 |会计年度|归母净利润|折旧和摊销|营运资金的变动|经营活动产生现金流量|资本支出|长期投资|投资活动产生现金流量|债权融资|股权融资|融资活动产生现金流量|现金净变动| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|-25|140|43|219|-273|-362|-631|-45|196|14|-380| |2024E|200|206|-91|140|-224|-195|-267|-61|0|-74|-193| |2025E|265|224|-184|118|-314|-177|-326|23|0|10|-198| |2026E|332|248|-142|231|-378|-140|-334|-26|0|-42|-146| [7][8] 主要财务比率 成长性 |会计年度|营业总收入增长率|营业利润增长率|归母净利润增长率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|-0.9%|-|-| |2024E|3.9%|-|-| |2025E|10.1%|34.2%|32.7%| |2026E|11.3%|26.1%|25.2%| [7][8] 盈利能力 |会计年度|毛利率|归母净利率|ROE| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|26.8%|-0.9%|-0.5%| |2024E|27.9%|6.5%|4.0%| |2025E|29.3%|7.8%|5.0%| |2026E|30.5%|8.7%|5.9%| [7][8] 偿债能力 |会计年度|资产负债率|流动比率|速动比率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|18.6%|3.47|2.83| |2024E|17.3%|3.59|2.90| |2025E|17.2%|3.43|2.71| |2026E|17.2%|3.31|2.55| [7][8] 营运能力 |会计年度|资产周转率| | ---- | ---- | |2023A|50.6%| |2024E|51.3%| |2025E|54.5%| |2026E|57.6%| [7][8] 每股资料(元) |会计年度|每股收益|每股经营现金| | ---- | ---- | ---- | |2023A|-0.03|0.22| |2024E|0.20|0.14| |2025E|0.27|0.12| |2026E|0.34|0.23| [7][8] 估值比率(倍) |会计年度|PE|PB| | ---- | ---- | ---- | |2023A|-|4.0| |2024E|97.5|3.9| |2025E|73.5|3.7| |2026E|58.7|3.5| [8]

文章核心观点 介绍汉得信息1月27日股价表现、龙虎榜资金流向及1月24日融资融券情况[1][2] 股价表现 - 汉得信息当日上涨0.15%，全天换手率39.79%，成交额77.00亿元，振幅15.56% [1] 龙虎榜资金流向 - 机构净卖出1.18亿元，深股通净买入7425.10万元，营业部席位合计净卖出2.39亿元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交23.14亿元，买入成交额为10.15亿元，卖出成交额为12.98亿元，合计净卖出2.83亿元 [1] - 2家机构专用席位合计买入金额1.44亿元，卖出金额2.62亿元，合计净卖出1.18亿元 [1] - 深股通买入金额为3.77亿元，卖出金额为3.03亿元，合计净买入7425.10万元 [1] - 当日主力资金净流出11.47亿元，特大单净流出10.68亿元，大单资金净流出7874.32万元，近5日主力资金净流出1.44亿元 [1] 融资融券情况 - 1月24日两融余额为10.27亿元，融资余额为10.25亿元，融券余额为275.40万元 [2] - 近5日融资余额合计增加2.31亿元，增幅为29.06%，融券余额合计增加96.46万元，增幅53.91% [2]

股价情况 - 公司股票2025年1月21 - 23日收盘涨幅偏离值累计达30%，属异常波动[3] 信息披露 - 未发现前期披露信息需更正、补充[4] - 无应披露未披露重大事项[4] - 无违反公平信息披露规定情形[4] 业绩预告 - 2024年年度财务数据以2025年4月22日年报为准，预告无需修正[7] 风险提醒 - 提醒投资者注意二级市场交易风险[7]

净利润及盈利情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计为17,000万元至21,000万元，相比上年同期的亏损2,538.03万元实现扭亏为盈[3] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润预计为12,000万元至16,000万元，相比上年同期的亏损8,339.30万元实现扭亏为盈[3] - 2024年公司净利润扭亏为盈，主要得益于业务毛利率显著提升、费用率相对下降以及其他利润相关指标的收窄[6] 业务发展及增长 - 2024年公司整体业务稳中有进，主要得益于自主产品业务的快速增长，尤其是工业软件、数字营销、供应链为主的产业数字化表现突出[5] - 2024年AI系列业务以较快的增速发展，带来一定体量的增量[5] - 2024年公司加大商业化的PaaS平台业务，带来较高增速的增量[6] - 2024年公司在AI应用、PaaS开拓、数据要素、信创及出海等领域均取得进一步发展[6] 毛利率及费用控制 - 自主软件业务（包括AI及PaaS新业务）毛利率在2024年有明显改善，且业务占比进一步放大，带动整体毛利率显著提升[7] - 2024年公司各项管控措施有效执行，销售费用、管理费用、财务费用、研发费用总体保持平稳，总体费用率相对下降[7]

投资评级 - 报告对汉得信息的投资评级为"买入" [3] 核心观点 - 汉得信息是字节大模型 B 端落地的核心厂商，主业有望攻克高端 ERP 市场 [2][4] - 公司通过与火山引擎深度合作，成为字节大模型 B 端落地的重要合作伙伴 [5] - 汉得信息拥有大量优质客户，包括超过 300 家中国五百强企业和 100 家世界五百强企业 [5] - 公司 AI 智能化应用业务自 2023 年 8 月启动，2024 年上半年实现约 2,500 万元营收，全年有望超过 6,000 万元 [5] - 公司推出的 Hero 数字化产品体系有望替代传统 ERP 系统 [5] 行业趋势 - B 端大模型具备下游付费能力及需求刚性的双重优势，预计 2025 年中国 B 端 AI Agent 市场规模将增长至 1,718 亿元，同比增长 150% [5] - 64% 的中国企业预计对 AI 的投资将增长 10%-30% [5] - 传统 ERP 逐渐解耦，自主软件业务大有可为，企业 IT 系统逐渐向中台化和模块化发展 [14][19] - AI 能力成为企业数字化厂商竞争力的重要体现，各大企业纷纷在数字化模块中接入智能应用或开发独立的 AI 产品 [19] 公司业务 - 汉得信息拥有超过 500 位研发人员和 2,000 多名专业 AI 业务咨询实施架构师，具备业务场景分析、AIGC 平台研发、大模型训练微调等能力 [5][11] - 公司深耕企业信息化 20 余年，累计服务 6,000 余家企业 [5] - 公司推出的 Hero 数字化产品体系包括 H-ZERO 企业级 PaaS 平台、H-Copilot 融合 AIGC 平台和 H-ONE 融合数据平台 [56] - 公司智慧财务套件（HFINs）覆盖企业财务管理的各个方面，帮助企业搭建业、财、税深度融合的报账流程 [11][62] 财务表现 - 预计 2024-2026 年营业收入分别为 32.20 亿元、35.35 亿元和 39.22 亿元，同比增长 8.1%、9.8% 和 11.0% [5][71] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 2.12 亿元、2.47 亿元和 2.85 亿元，对应当前股价 PE 分别为 56 倍、49 倍和 42 倍 [5][71] - 2024 年股权激励计划的业绩考核目标为：2024 年净利润目标值 2.00 亿元，2025 年目标值 2.20 亿元 [5][23] 市场前景 - 汉得信息有望通过自研产品实现对 SAP/Oracle ERP 产品的完整替代 [12][65] - 公司产业数字化业务预计 2024-2026 年收入增速为 22%、23% 和 23%，毛利率稳定在 41%、39% 和 39% [67] - 公司财务数字化业务预计 2024-2026 年收入增速分别为 14%、15% 和 15%，毛利率为 33%、32% 和 31% [67]