市场整体表现 - A股市场走势分化，沪指微跌0.07%报4082.98点，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.82%，科创50指数涨0.82% [1] - 沪深北三市合计成交约2.83万亿元，较此前一日减少约550亿元 [1] - 全A超3700股上涨，逾110股涨停 [3] - 港股两大股指均跌超1% [1] 商业航天概念 - 商业航天概念盘中大幅拉升，个股掀涨停潮，和顺电气、邵阳液压、乾照光电、海兰信、航天宏图、谱尼测试等20%涨停，臻镭科技涨超15%创历史新高，金风科技涨停斩获3连板 [6] - 消息面上，箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目在杭州钱塘区开工，这是国内首个聚焦海上回收复用火箭的规模化制造与生产基地 [8] - 中信建投证券指出，我国商业航天发展需在政策上强化立法与采购支持，技术上依托制造业优势攻坚可回收火箭等降本环节，并借助资本市场赋能，从而加速产业链成熟与生态构建 [8] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中走势强劲，哈焊华通涨超12%，盘中一度涨停创历史新高，天力复合涨超10%，雪人集团、中国核建、航天晨光、派克新材、华菱线缆等均涨停 [10] - 消息面上，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所宣布，全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据 [12] - 2026核聚变能科技与产业大会将于1月16日至17日在安徽合肥举办，旨在促进核聚变产业链上下游协同创新与成果转化 [12] - 开源证券指出，可控核聚变装置研发建设稳步推进，核心部件订单有望持续释放，看好磁体、主机和电源等核心部件 [12] 工业软件概念 - 工业软件概念盘中发力走高，汉得信息涨超13%，盘中一度涨停，宝信软件涨停，维宏股份涨超10%，东土科技涨近9% [14] - 消息面上，工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出推动人工智能与工业软件深度融合，构建智能体分类分级管理体系 [16] - 东莞证券指出，国内工业软件行业有望迎来快速发展期，建议关注国内核心工业软件环节投资机遇 [17] 其他板块及个股动态 - AI产业链股上扬，寒武纪盘中一度涨超6%，全日成交215.8亿元，位居A股成交额首位 [3] - 大金融板块集体回调，华林证券跌停，中国平安跌逾4% [3] - 港股“全球大模型第一股”智谱上市首日盘中一度破发，收盘涨逾13%报131.5港元/股，最新市值579亿港元 [4]

IT服务板块市场表现 - 2024年1月8日，IT服务板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.66%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股普涨，领涨股天润科技涨幅达22.29%，航天宏图、汉得信息、宝信软件、航天信息、岩山科技涨幅均超过9.9% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，跌幅最大的是开普云，下跌7.25%，海峡创新下跌5.25%，荣科技下跌4.83% [2] 个股交易活跃度 - 涨幅居前的个股成交活跃，岩山科技成交额最高，达189.93亿元，成交量1904.44万手，汉得信息成交额66.83亿元，成交量300.08万手，航天信息成交额22.12亿元，航天宏图成交额20.92亿元 [1] - 宝信软件成交额10.53亿元，天润科技成交额3.66亿元 [1] - 下跌个股中，海峡创新成交额17.63亿元，荣科技成交额15.34亿元，开普云成交额7.65亿元 [2] 板块资金流向 - 当日IT服务板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额为45.06亿元，而游资资金净流出32.23亿元，散户资金净流出12.83亿元 [2] - 个股层面，岩山科技主力资金净流入额最高，达10.24亿元，净占比5.39%，汉得信息主力净流入8.22亿元，净占比12.29%，航天信息主力净流入5.55亿元，净占比25.11% [3] - 宝信软件主力净流入3.11亿元，净占比29.57%，航天宏图主力净流入3.04亿元，净占比14.55%，神州信息主力净流入2.93亿元 [3]

AI概念股市场表现 - 2025年1月8日，A股AI概念股集体走强，在三大指数小幅震荡背景下，AI医疗、AIGC、AI智能体等应用方向领涨，相关指数涨幅均超过或接近2% [1][3] - 个股表现活跃，宝信软件、久其软件直线拉升至涨停，汉得信息一度触及20%涨停，截至午间收盘，AI方向涨停或涨幅超过10%的个股超过30只 [1][3] 政策与产业支持 - 近期AI产业迎来密集政策支持，1月7日晚间，工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出加快发展手术机器人、智能诊断系统等智能医疗装备，并推动AI技术融入大飞机、船舶等重大技术装备研发制造 [3] - 政策推动人工智能与研发设计类、生产控制类、经营管理类等工业软件深度融合，以提升设计生产效率，并开展工业智能体技术攻关和应用推广 [3] - 工信部近日还印发了《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，鼓励龙头企业孵化行业级智能化解决方案供应商，支持工业互联网解决方案供应商向智能化转型 [3] 企业动态与产品发布 - 互联网巨头阿里在AI领域有所动作，1月8日阿里云发布多模态交互开发套件，该套件集成了千问、万相、百聆三款通义基础大模型，并预置十多款生活休闲、工作效率等领域的Agent和MCP工具，可应用于AI眼镜、学习机、陪伴玩具、智能机器人等硬件设备 [4] 机构研究与行业展望 - 赛迪研究院预计2026年我国人工智能产业将维持高速增长，智能算力占比有望突破35%，国产芯片将在部分场景实现规模化应用 [5] - 报告预计2026年大模型技术能力将在物理认知深化、推理效能提升、架构范式革新等关键维度进一步升级，人工智能技术将从前端服务环节加速向研发、生产等核心领域延伸 [5] - 国信证券指出，2026年推理侧需求有望爆发，AI编程、AI Agent、AI内容创作是当前规模增长较快的主要方向，并列举了多个爆款应用的年度经常性收入：AI编程软件Cursor ARR已达到10亿美元，AI agent Manus在8个月时间ARR达到1亿美元，AI搜索工具Perplexity的ARR也已达到2亿美元 [6] - 该机构认为，随着模型能力成熟，2026年在端侧的AI手机、AI眼镜以及协助大模型在企业落地的分销商领域将看到明显增长 [6] - 国泰海通证券认为，互联网大厂正加速AI应用及端侧布局以加快商业变现，AI应用及端侧的爆发或将加速AI推理需求增长，国产算力或充分受益 [6] - 东方证券建议关注端侧AI的升级与创新突破，指出AI在端侧的落地在2026年有望加速，深度融入各类硬件产品和产业场景，在传统消费电子终端上加速赋能，且AI眼镜、AI耳机等创新品类功能日益完善，有望带来人机交互体验的突破 [7] - 招商证券从中长期角度建议关注新科技周期下的全社会智能化进展，包括大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地，以及AI对消费电子、机器人等的赋能 [7]

市场整体表现 - 2026年1月8日早盘，A股三大股指走势分化，沪指涨0.09%报4089.45点，深成指跌0.2%报14003.09点，创业板指跌0.52%报3312.47点，科创50指数涨1.77%报1468.93点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.77万亿元，全市场超3700只个股上涨，其中80只个股涨停 [1] - 证券板块走弱，华林证券触及跌停 [1] 热门板块与概念 - **可控核聚变概念表现活跃**：中国一重、国机重装、中国核建等多股2连板，百利电气等多股涨停 [1][2] - **商业航天概念反复走强**：十余只成分股涨停，鲁信创投10天8板，银河电子4连板，通宇通讯2连板，邵阳液压、中国一重、盛洋科技、华菱线缆等多股涨停 [1][3] - **AI应用概念爆发**：汉得信息、久其软件、宝信软件等多股涨停 [1] - **脑机接口概念走强**：创新医疗、普利特、南京熊猫4连板 [1] - **算力芯片概念走强**：海光信息涨超10%，华东重机、东芯股份、云天励飞、寒武纪、摩尔线程等股价冲高 [4] - **电子化学品板块走高**：三孚股份、和远气体封涨停，金宏气体、硅烷科技、雅克科技涨幅靠前 [5] 行业与政策动态 - **可控核聚变**：中信建投证券研报认为，高温超导和人工智能技术突破赋能，政策红利和资本加持持续释放，大科学装置建设成为各国发力重点，商业聚变项目受到资本市场追捧，行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，建设大科学装置及实验堆催生大额订单，高价值量投资机会集中于中上游环节 [2] - **商业航天**：星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，中泰证券认为商业航天产业正进入新一轮高速发展期，产业拐点已现，近期板块有望迎来密集催化 [3] - **人工智能与制造**：工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出强化人工智能算力供给，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键核心技术 [4] - **电子化学品**：商务部决定自2026年1月7日起对原产于日本的进口二氯二氢硅发起反倾销立案调查，此次调查应国内产业申请发起 [5] 机构市场观点 - **中信证券观点**：认为2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡，对外“征税”、补贴内需应是大势所趋，考虑到去年末资金热度不高，人心思涨环境下开年后市场震荡向上概率更高，中期建议以“赚业绩的钱”思维布局，推荐关注度提升、催化增多且长期ROE有提升空间的板块，如化工、工程机械、电力设备及新能源等，对高景气高热度但股价滞涨的板块相对谨慎 [6][7] - **中泰证券观点**：对科技主线保持谨慎乐观，需布局有较强逻辑的细分领域，1月资金面可能阶段性收紧导致市场波动加大，形成逢低布局窗口期，后续随着资金面季节性宽松及产业催化持续，弹性较高的科技板块有望迎来主升行情，配置策略应强调方向选择与节奏控制，当前阶段可重点关注机器人、体育及非银板块，对商业航天等高拥挤方向不宜盲目追高 [8] - **光大证券观点**：认为沪指已强势14连阳创纪录，获利盘压力较大，场内资金分歧加大，需注意市场波动风险，提及端侧AI概念，阿里云通义智能硬件展将于1月8-11日在深圳举办，将有超1000件AI硬件展品展出，或将刺激相关概念 [9]

影视传媒、AI智能体等AI应用方向持续走强，汉得信息20cm涨停，久其软件此前涨停，易点天下、每 日互动、海天瑞声等多股拉升。 ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价下跌2.04%，报20.18元/股，总市值206.29亿元，当日成交额9.16亿元，换手率4.57% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1.07亿元，其中特大单净流出4765.87万元，大单净流出5900万元 [1] - 公司股价年初以来上涨6.66%，近5个交易日上涨18.08%，近20日上涨6.43%，近60日上涨13.12% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务涉及ERP软件实施、客户支持和软件外包业务，主营业务收入构成为：产业数字化-C2M占33.82%，泛ERP占31.16%，财务数字化-GMC占23.50%，IT外包-ITO占11.19%，其他业务占0.32% [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括字节跳动概念、在线教育、MCP概念、AIGC概念、智谱AI概念等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2024年12月31日，公司股东户数为12.90万户，较上期增加4.88%，人均流通股7574股，较上期减少4.65% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1652.61万股，较上期增加1111.69万股，华安中小盘成长混合为第七大流通股东，持股761.09万股，较上期增加237.13万股 [3] - 同期，南方中证1000ETF为第六大流通股东，持股900.96万股，较上期减少9.56万股，华夏中证1000ETF为第九大流通股东，持股535.20万股，较上期减少8000股，广发中证1000ETF已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.39亿元，同比增长3.67%，实现归母净利润1.45亿元，同比增长6.96% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.15亿元，近三年累计派现1.25亿元 [3]

股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价下跌2.01%，报20.03元/股，总市值204.75亿元，当日成交额14.56亿元，换手率7.35% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2.61亿元，其中特大单净卖出0.88亿元（买入1.20亿元占比8.25%，卖出2.08亿元占比14.27%），大单净卖出1.73亿元（买入2.74亿元占比18.85%，卖出4.47亿元占比30.73%） [1] - 公司股价年初至今上涨5.87%，近5个交易日上涨16.25%，近20日上涨12.46%，近60日上涨9.57% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入24.39亿元，同比增长3.67%，归母净利润1.45亿元，同比增长6.96% [2] - 公司主营业务收入构成为：产业数字化-C2M占33.82%，泛ERP占31.16%，财务数字化-GMC占23.50%，IT外包-ITO占11.19%，其他业务占0.32% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利4.15亿元，近三年累计派现1.25亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年12月10日，公司股东户数为12.30万户，较上期减少3.91%，人均流通股为7943股，较上期增加4.28% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1652.61万股，较上期增加1111.69万股 [3] - 同期，南方中证1000ETF（512100）为第六大流通股东，持股900.96万股，较上期减少9.56万股；华安中小盘成长混合（040007）为第七大流通股东，持股761.09万股，较上期增加237.13万股；华夏中证1000ETF（159845）为第九大流通股东，持股535.20万股，较上期减少8000股；广发中证1000ETF（560010）已退出十大流通股东之列 [3] 公司概况与行业属性 - 公司全称为上海汉得信息技术股份有限公司，成立于2002年7月15日，于2011年2月1日上市 [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，涉及的概念板块包括字节跳动概念、在线教育、MCP概念、AIGC概念、百度概念等 [1]

市场表现 - AI应用端股票在午后交易中持续走强，卓易信息实现20%涨停，蓝色光标涨幅超过15%并续创10年新高 [1] - 此前南兴股份、利欧股份、美克家居等公司股票涨停，易点天下、汉得信息、福昕软件等公司股价涨幅靠前 [1] 行业动态 - Meta宣布收购AI智能体公司Manus，旨在加速人工智能创新 [1] - 合并完成后，被收购方蝴蝶效应将在公司、团队和产品层面保持独立运营，同时与Meta旗下核心全球消费级产品进行深度整合 [1]

报告投资评级 * 投资评级：买入 [2] * 当前价格：18.92元 [2] * 合理价值：23.78元/股 [2][7] 报告核心观点 * 汉得信息是国内领先的数字化综合服务供应商，也是AI Agent领域的核心玩家 [7][12] * 公司凭借产品、技术、客群三大优势构筑了坚实的基本盘 [7] * AI Agent业务商业化进展显著，已打开公司第二成长曲线 [7] * 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.50亿元、3.04亿元、3.77亿元 [5][7] * 基于2026年80倍市盈率的估值，给予“买入”评级 [7] 公司概况与发展历程 * 公司是国内ERP咨询实施服务龙头，已逐步转型为数字化综合服务供应商 [12] * 公司于1996年成立，2011年在深交所创业板上市 [12] * 2018年公司向“产品+服务”全面数字化服务商进化，2023年推出AIGC中台H-Copilot产品 [12] * 公司累计服务超过7000家行业头部企业 [12] * 公司股权结构相对稳定，陈迪清为实际控制人，截至2025年第三季度持股5.22% [16][18] 财务数据分析 * **整体业绩**：公司营业收入整体呈现增长态势，2025年前三季度实现收入24.4亿元，同比增长4% [23] * **净利润波动**：2023年归母净利润为-0.25亿元，主要受投资收益高基数及费用增加影响 [5][23]；2024年扭亏为盈至1.88亿元，得益于自主软件业务毛利率提升及费用率下降 [5][23]；2025年前三季度归母净利润为1.5亿元，同比增长7% [23] * **业务结构转型**：公司持续优化业务结构，自主软件业务（产业数字化+财务数字化）规模扩大，收入占比已过半 [27]；传统的泛ERP业务收入占比从2015年的82.9%下降至2025年前三季度的30.68% [27] * **盈利能力改善**：2025年前三季度整体毛利率达34.9%，同比提升2.1个百分点，主要得益于自主软件业务毛利率大幅增长 [31] * **海外业务拓展**：海外营收占比持续提升，2025年上半年海外营收达2.3亿元，占总收入的15% [33] * **费用管控**：2025年前三季度销售、管理、研发费用率分别为7.9%、12.9%、7.6%，管理费用率偏高主要因包含约7329万元的股权激励费用 [37] 核心竞争优势：产品、技术、客群 * **产品侧**：公司构建了多层次、体系化的产品矩阵，包括AI智能化应用、企业级PaaS平台、数据应用、产业数字化、财务数字化、泛ERP和IT外包七大业务板块 [40][60] * **技术侧**：公司拥有多年复杂ERP系统实施经验，形成了深刻的行业Know-how，能够解决大型企业数据孤岛、集成难度大等转型难题 [7][63] * **客群侧**：公司客户多为支付能力和意愿强的大型企业，累计服务超7000家客户，包括众多中国及世界五百强企业，在各关键行业形成深度渗透 [7][69] AI Agent业务：第二成长曲线 * **战略定位**：AI Agent业务是公司未来增长的核心驱动力，旨在推动AI由“辅助工具”向“业务重构”演进 [44] * **产品体系**：2025年3月正式发布“得灵”AI产品/服务系列，覆盖“模型+平台+应用+服务”四层一体，横跨制造、营销、财务、供应链等核心场景 [44] * **先发与经验优势**：公司自2019年即开始探索B端AI融合业务 [7][89]；深厚的行业Know-how使其能深度结合企业实际运营场景，满足企业级AI Agent在可靠性、集成性、安全性等方面的要求 [89][93] * **技术破局能力**：公司凭借多年实施复杂系统的经验，通过内置数据治理工具链、融合数据平台、细粒度权限控制等方案，解决企业落地AI Agent时的数据、能力、管理三大阻碍 [98][101] * **商业化进展**：AI业务收入增长迅猛，2023年约2200万元，2024年约7800万元（同比增长超200%），2025年上半年达1.1亿元，第三季度单季收入约1亿元 [7][112] 盈利预测与业务展望 * **整体预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为34.06亿元、36.70亿元、40.47亿元，同比增长5.3%、7.8%、10.3% [5] * **分业务预测**： * **产业数字化**：预计2025-2027年增速分别为18%、21%、23%，毛利率分别为43%、43%、44% [116] * **财务数字化**：预计2025-2027年增速分别为8%、10%、12%，毛利率分别为35%、35%、36% [119] * **泛ERP业务**：预计2025-2027年增速均为-5%，毛利率分别为33%、32%、32% [119] * **IT外包业务**：预计2025-2027年增速均为-5%，毛利率分别为12%、11%、11% [119] * **综合毛利率**：预计2025-2027年分别为34.7%、35.1%、36.5% [117] * **费用率**：预计随着营收规模提升，费用率将进一步摊薄 [117]

AI应用概念股市场表现 - 2025年12月31日，A股AI应用概念股全线爆发，AI智能体方向领涨，蓝色光标、万事利录得20%涨停，南兴股份录得两连板，掌阅科技、利欧股份、凯文教育等多只个股强势涨停，雷神科技、合合信息、福石控股大涨超10% [3][4] 政策与产业催化 - 重庆市印发《实施方案》，将以AI智能体为主攻方向，加速“AI+”应用，并对从事AI智能体开发的企业提供“算力券”支持，对首次获得生成式AI大模型备案的企业和优秀新型智能产品予以支持 [6] - 教育部计划在2026年出台政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用，构建面向未来的教育体系，并分类推动人工智能通识教育 [7] - 产业层面，Meta宣布以数十亿美元收购开发AI应用Manus的母公司蝴蝶效应，这是Meta成立以来第三大收购 [8] 机构观点与行业展望 - 东兴证券认为，AI行业处于政策、技术、需求三维共振阶段，“人工智能+”行动带来政策赋能及潜在资金支撑，行业景气度仍有上行空间 [9] - 联储证券认为，AI有望催动更多产业蓬勃发展，带来更多行业投资机会，可重点关注基础设施、AI应用、端侧设备等领域 [9] - 开源证券表示，政策或助力AI搜索、AI校对、垂类智能体等AI应用产品在政务及服务业加快渗透，国内AI应用场景将不断丰富，AI内容创作/社交/搜索/校对/广告/教育/电商/金融等领域商业化将继续加快 [9] - 多家券商在2026年投资策略中指出，AI产业链的投资机会将从硬件端向应用侧扩散 [3] - TechCrunch调研显示，绝大多数风投机构预测2026年企业的AI预算将增加，且新增预算会高度集中，企业将把更多资金投入少数合作协议中 [10]