财务数据关键指标变化：净利润预测 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为980,000万元至1,180,000万元，同比增长89.50%至128.17%[2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为970,000万元至1,170,000万元，同比增长91.38%至130.84%[2] - 扣除股权激励费用前，光模块业务2025年实现合并净利润约1,080,000万元至1,310,000万元，同比增长90.81%至131.44%[3] - 上市公司2025年实现合并净利润约1,050,000万元至1,270,000万元，同比增长95.47%至136.42%[3] 成本和费用：对净利润的负面影响 - 股权激励计划等事项确认的股份支付费用导致归母净利润减少约22,300万元[6] - 计提存货减值和信用减值损失合计导致归母净利润减少约11,300万元[6] - 因美元汇率下跌产生汇兑损失，导致归母净利润减少约27,000万元[6] 其他财务数据：对净利润的正面影响 - 确认投资收益及公允价值变动损益带来归母净利润增加约29,600万元，其中约4,800万元计入非经常性损益[6] 管理层讨论和指引：业绩增长驱动因素 - 业绩增长受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入及公司产品出货较快增长[5] 其他没有覆盖的重要内容：数据说明 - 业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经审计机构审计[4][7]

市场表现 - 2025年1月30日，CPO光模块等算力方向逆市走强，创业板人工智能板块大涨并创收盘新高 [1][7] - 个股表现突出：致尚科技20CM涨停，太辰光涨近13%，天孚通信涨近11%并创历史新高，联特科技、新易盛、光库科技、中际旭创、长芯博创等多股大涨超5% [1][7] - 热门ETF方面，创业板人工智能ETF（159363）场内收涨2.76%创收盘新高，单日放量成交9.16亿元，周线实现十连阳 [2][8] 领涨个股详情 - 致尚科技（301486）现价198.37元，涨幅20.00%，成交额15.86亿元，在相关指数中估算权重为0.73% [2][8] - 太辰光（300570）现价125.10元，涨幅12.91%，成交额58.11亿元，估算权重1.48% [2][8] - 天孚通信（300394）现价248.43元，涨幅10.91%，成交额175.78亿元，估算权重6.97% [2][8] - 新易盛（300502）现价419.49元，涨幅6.74%，成交额207.65亿元，估算权重12.23% [2][8] - 中际旭创（300308）现价649.00元，涨幅5.73%，成交额226.51亿元，估算权重13.64% [2][8] 板块走强驱动因素 - 业绩基本面强劲：截至1月29日，A股21只CPO光模块概念股中，有17只预计2025年净利润（上限）录得同比增长，占比超过八成 [4][10] - AI产业催化密集：近期国内外AI应用与大模型（如Kimi、千问、文心5.0、Clawdbot等）密集发布与升级，持续刺激市场对AI算力基础设施的需求预期 [4][10] - 行业高景气度明确：根据Lightcounting预测，全球以太网光模块市场将保持高速增长，预计2026年同比增长35%，核心驱动力来自AI基础设施建设带来的强劲需求 [4][10] 行业前景展望 - 长城证券表示，数据中心因流量爆发带来的光模块需求是当前光模块发展的核心驱动力 [4][10] - 随着AIGC发展，国内外大模型推理侧数据量快速上升，将进一步催化光模块算力需求的大幅提升 [4][10] 相关投资产品 - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接基金（A类023407、C类023408）采用双线布局“算力+AI应用”策略 [5][10] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用 [5][10]

市场成交概况 - 1月30日沪深两市总成交额为2.84万亿元，较上一交易日缩量约3944.71亿元 [1] - 沪市成交额为1.27万亿元，深市成交额为1.57万亿元 [1] 个股成交排名 - 紫金矿业成交额居首，达271.4亿元 [1] - 中际旭创成交额为226.51亿元，位列第二 [1] - 蓝色光标成交额为208.14亿元，位列第三 [1] - 新易盛成交额为207.65亿元，位列第四 [1] - 天孚通信成交额为175.78亿元，位列第五 [1]

公司股价与交易表现 - 中际旭创股票当日成交额达到200亿元人民币 [1] - 中际旭创股票当日股价上涨5.86% [1]

A股市场CPO概念股表现 - 2025年1月30日，A股市场CPO（光电共封装）概念板块出现显著拉升行情，多只核心个股录得大幅上涨 [1] - 涨幅最高的个股为杰普特，实现20CM涨停，天孚通信涨幅超过16%，炬光科技涨幅超过15% [1] - 板块内共有16只个股涨幅超过5%，其中长飞光纤与天通股份实现10CM涨停 [1][2] 领涨个股详情 - 杰普特当日涨幅为20.00%，总市值为154亿元人民币，年初至今涨幅为14.22% [2] - 天孚通信当日涨幅为16.11%，总市值为2022亿元人民币，年初至今涨幅为28.10% [2] - 炬光科技当日涨幅为15.48%，总市值为224亿元人民币，年初至今涨幅为42.34% [2] - 罗博特科当日涨幅为12.95%，总市值为636亿元人民币，年初至今涨幅高达62.67% [2] 板块其他主要公司表现 - 联特科技当日涨幅为12.33%，总市值为296亿元人民币，年初至今涨幅为35.32% [2] - 太辰光当日涨幅为10.83%，总市值为279亿元人民币，年初至今涨幅为6.27% [2] - 长飞光纤当日涨停，涨幅为10.00%，总市值为1235亿元人民币，年初至今涨幅为28.15% [2] - 中际旭创作为板块内市值最高的公司，总市值达7231亿元人民币，当日涨幅为6.01%，年初至今涨幅为6.68% [2] - 新易盛总市值为4211亿元人民币，当日涨幅为7.81%，但年初至今涨幅为-1.67% [2]

A股市场CPO概念股表现 - 2024年1月30日，A股市场CPO（光电共封装）概念板块整体大幅拉升，多只个股出现显著上涨 [1] - 杰普特以20CM涨停领涨，天孚通信涨幅超过16%，炬光科技涨幅超过15%，衡东光涨幅超过13% [1] - 罗博特科与联特科技涨幅均超过12%，太辰光涨近11%，长飞光纤与天通股份10CM涨停 [1] - 仕佳光子涨超9%，华懋科技与亨通光电涨超8%，新易盛与德科立涨超7%，中天科技与中际旭创涨超6% [1] 相关公司涨幅及市值数据 - 杰普特（688025）当日涨幅20.00%，总市值154亿元，年初至今涨幅14.22% [2] - 天孚通信（300394）当日涨幅16.11%，总市值2022亿元，年初至今涨幅28.10% [2] - 炬光科技（688167）当日涨幅15.48%，总市值224亿元，年初至今涨幅42.34% [2] - 衡东光（920045）当日涨幅13.23%，总市值255亿元，年初至今涨幅21.37% [2] - 罗博特科（300757）当日涨幅12.95%，总市值636亿元，年初至今涨幅62.67% [2] - 联特科技（301205）当日涨幅12.33%，总市值296亿元，年初至今涨幅35.32% [2] - 太辰光（300570）当日涨幅10.83%，总市值279亿元，年初至今涨幅6.27% [2] - 长飞光纤（601869）当日涨幅10.00%，总市值1235亿元，年初至今涨幅28.15% [2] - 天通股份（600330）当日涨幅9.98%，总市值167亿元，年初至今涨幅3.27% [2] - 仕佳光子（688313）当日涨幅9.21%，总市值423亿元，年初至今涨幅5.40% [2] - 华懋科技（603306）当日涨幅8.60%，总市值261亿元，年初至今涨幅25.82% [2] - 亨通光电（600487）当日涨幅8.33%，总市值851亿元，年初至今涨幅39.43% [2] - 新易盛（300502）当日涨幅7.81%，总市值4211亿元，年初至今涨幅-1.67% [2] - 德科立（688205）当日涨幅7.20%，总市值266亿元，年初至今涨幅22.42% [2] - 中天科技（600522）当日涨幅6.12%，总市值763亿元，年初至今涨幅23.40% [2] - 中际旭创（300308）当日涨幅6.01%，总市值7231亿元，年初至今涨幅6.68% [2]

AI与算力板块市场表现 - 1月30日AI板块强势反弹，创业板人工智能ETF华夏和通信ETF华夏探底回升快速翻红，截至11:16涨幅分别达1.32%和1.07% [1] - 光模块CPO概念股表现居前，包括致尚科技、联特科技、天孚通信、太辰光等 [1] 行业需求与资本开支 - 阿里正考虑将未来三年AI基建与云计算的资本开支从3800亿元提升至4800亿元 [1] - 阿里在国内使用自研芯片真武810E，在海外大量采购GPU，甚至包括RTX4090等消费级显卡以搭建推理集群 [1] - 海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价 [1] - 推理侧，MoltBot、Claude Code等Agent产品加速落地，云计算资源需求显著增加，2026年年初以来Token调用量已连续2-3周高速增长 [1] - 训练侧，Grok-5、Veo4等模型持续迭代，工业界持续探索Scaling上限，支撑训练算力需求 [1] 行业前景与催化剂 - 展望未来3-6个月，随着推理端AI应用落地密集催化叠加训练端模型持续迭代，算力需求有望进一步上行 [1] - 一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制板块情绪的“算力泡沫论”担忧有望阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨 [1] 相关ETF产品概况 - 创业板人工智能ETF华夏跟踪指数CPO权重近50%，同时覆盖国产软件与AI应用企业，具备较高弹性 [2] - 该ETF前三大权重股为中际旭创、新易盛、天孚通信，权重分别为15.64%、15.57%和6.85% [2] - 该ETF场内综合费率仅0.20%，位居同类最低 [2] - 通信ETF华夏深度聚焦电子与通信算力硬件，覆盖芯片、PCB、消费电子、光模块、服务器等领域 [2] - 该ETF前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [2]

市场整体表现 - 1月30日早盘A股三大指数上演“过山车”行情，开盘集体杀跌，科创综指盘中跌超2.5%，上证指数、深证成指、创业板指均一度跌超2%，随后走势分化 [1] - 截至午间收盘，沪指报4108.46点跌1.19%，深证成指跌0.96%，创业板指涨0.8% [4] - 市场个股跌多涨少，全市场共有3872只个股下跌，1494只个股上涨，27只个股涨停 [5] - 沪深两市半日成交额为1.93万亿元，较上个交易日缩量836亿元 [5] 资源与周期板块重挫 - 资源股集体重挫，有色板块大跌8%，贵金属概念股板块领跌 [6] - 工业有色指数盘中下跌9%，黄金股票指数盘中下跌8.7%，A股资源指数、稀土产业指数盘中跌幅达6%，大宗商品指数盘中跌幅超4%，光伏产业指数盘中下跌3% [2] - 贵金属板块多只个股跌停，晓程科技录得20%跌停，山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等十余只个股录得10%跌停，紫金矿业跌超8% [6][7] - 工业金属板块多股跌停，包括南山铝业、铜陵有色、江西铜业、西部矿业等 [8][9] - 锂矿板块走弱，金圆股份、威领股份跌停，赣锋锂业跌超7%，天齐锂业跌8% [9][10] - 稀土板块下跌，华宏科技、盛和资源跌10%，北方稀土跌幅达8.7% [10][11] - 消息面上，国际金银价格大幅波动，现货黄金一度跌破5200美元关口，1月30日早盘现货黄金最低报5111.96美元/盎司日跌3.61%，现货白银最低报107美元/盎司日跌4.91% [8] 科技与成长板块逆市走强 - 光模块（CPO）概念板块领涨市场，农牧饲渔、旅游酒店、通信设备等板块涨幅居前 [3] - 光模块方向逆市拉升，天孚通信涨幅达11.92%，联特科技涨超11%，中际旭创、新易盛涨超4% [12][13] - 市场研究机构CignalAI报告显示，受AI驱动，2025年数通光模块市场营收预计将超过180亿美元，相干光模块营收接近60亿美元 [13]

市场整体表现 - 1月30日午间休市，A股三大指数涨跌不一，沪指跌1.19%，深证成指跌0.96%，创业板指涨0.8% [2] - 沪深北三市半日成交额19514亿元，较上一交易日缩量836亿元 [2] 行业与板块表现 - 亚太交易时段国际金银价跳水，导致黄金股、有色资源股大幅回调，中金黄金等多股跌停 [2] - 粮食、农业股逆势走强，登海种业等股封板 [2] - 算力硬件股盘中拉升，天孚通信大涨超10%创历史新高，中际旭创、新易盛涨超4% [2] CPO（光电共封装）板块 - CPO板块逆势崛起，成为震荡行情中的核心亮点，强势领跑算力赛道 [4] - 个股表现分化，杰普特涨幅超17%，联特科技、天孚通信、炬光科技等个股涨幅均超10%，中际旭创、新易盛涨超4% [4] - 天孚通信盘中股价创历史新高，半日成交额达120亿元 [4] - 天孚通信、中际旭创、新易盛三只核心个股半日成交额均超百亿元，且均位列A股成交额排行榜前5 [6] - 中际旭创半日成交额123.47亿元，天孚通信119.61亿元，新易盛115.91亿元 [7] 算力行业需求背景 - 近期海外推理和训练算力需求旺盛，亚马逊云和谷歌云双双涨价 [7] - 推理侧，MoltBot、Claude Code等Agent产品加速落地，对云计算资源需求显著增加，2026年年初以来Token调用量已连续2-3周高速增长 [7] - 训练侧，Grok-5、Veo4等模型持续迭代，工业界持续探索Scaling上限，支撑训练算力需求 [7] - 中信证券研报预判，未来3-6个月，随着推理端AI应用落地密集催化及训练端模型持续迭代，算力需求仍有望进一步上行 [8] - 一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制板块情绪的“算力泡沫论”担忧有望阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨 [8] 农业与种业板块 - 农业、种业股1月30日走高，神农种业涨超15%，登海种业、敦煌种业等纷纷涨停，隆平高科、新农开发等涨幅居前 [10] - 神农种业披露2025年度业绩预告，预计归母净利润9000万元至1.2亿元，上年同期亏损4987.43万元，同比扭亏为盈 [11] - 消息面上，农业农村部近日召开种业振兴行动部门工作协调机制会议，指出我国种源安全水平稳步提升，“中国粮”主要用“中国种” [12] - “十五五”时期是种业振兴“十年实现重大突破”目标任务的攻坚阶段，将推动种业振兴整体提升，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控 [12]

2025年公募基金四季度持仓分析 - 主动权益类公募基金前十大重仓股为：中际旭创、宁德时代、新易盛、紫金矿业、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密、美的集团、中国平安 [1] 持仓结构变化与市场风格 - 公募基金持仓结构发生明显变化，AI等科技成长股成为重点关注对象 [3] - 公募基金2025年四季度对科技行业上市公司的持仓占比从2024年一季度的25%上升到40% [3] - 新能源、消费、金融行业的持仓占比有所下降 [3] - 科技行业上市公司比重增加体现在前十大重仓股及整体持仓变化上 [3] AI产业链成为核心投资主线 - AI产业投资浪潮下，科技成长风格成为主导 [1] - 中际旭创超越连续4个季度第一的宁德时代，首次成为公募基金第一大重仓股，与AI投资主题密切相关 [1] - 新易盛和寒武纪-U也出现在十大重仓股名单中，均受益于AI产业发展 [2] - 以AI算力基础设施、AI芯片、AI应用等领域为代表的AI相关产业链预计将继续成为市场关注焦点 [5] 重点AI公司持仓变动分析 - **中际旭创**：作为光模块行业龙头，在全球800G光模块市场占据领先地位，受益于AI算力建设带来的需求增长 [1] - **新易盛**：作为高性能光模块解决方案提供商，在2025年二季度升至重仓股第6位，并在第三、四季度连续两个季度稳居第3位 [2] - **寒武纪-U**：作为国内AI芯片领域领先企业，在2025年四季度一举升至基金重仓股第5位 [2] - 寒武纪-U股价曾超过贵州茅台成为A股“股王”，早在2024年四季度就跻身基金重仓股第8位 [2] 其他行业持仓表现 - **新能源行业**：持仓占比有所下降，但仍是重要配置方向，龙头企业宁德时代在2025年四季度仍位居第2位 [4] - **消费行业**：持仓占比相对稳定，龙头企业贵州茅台在2025年四季度位居第7位 [4] - 机构投资者在追求高成长的同时，仍保持对稳定现金流和品牌价值的重视 [4] AI行业发展前景与分析师观点 - 瑞银证券分析师认为，在2025年AI行业蓬勃发展基础上，2026年AI全产业链将延续积极发展态势 [3] - 可关注三个方面：AI模型（国内模型与美国的差距有望缩小）、AI应用（生态将日益丰富，加速商业化）、AI算力基础设施（国产算力预计将在推理乃至部分训练任务中获得更大市场份额） [3] - 分析师认为中国AI行业出现泡沫的概率较低，主要因模型厂商较少依赖循环融资、互联网龙头资本开支策略务实、数据中心建设与使用策略稳健且利用率保持较高水平 [4] 历史重仓股变迁反映市场热点轮动 - 2024年三季度前，贵州茅台长期稳坐公募基金重仓股第一 [5] - 之后，随着新能源产业崛起，宁德时代取代贵州茅台并连续4个季度成为第一重仓股 [5] - 当前，AI行业兴起，中际旭创成为基金重仓股第一 [5]