投资评级与目标价 - 维持“买入”评级，目标价保持不变为707.00元人民币 [1][9] - 基于28倍2026年预期市盈率设定目标价 [1][9] - 当前股价为569.41元人民币，目标价隐含24.2%的上涨空间 [3] 核心观点与业绩表现 - 公司是关键的国内人工智能受益者，得益于供应链准备度提升、在可插拔模块领域的明确领导地位以及硅光技术渗透加深带来的利润率上行 [1] - 2025财年业绩强劲，收入同比增长60%至382.4亿元人民币，净利润同比增长108.8%至107.97亿元人民币 [1] - 2025年第四季度增长势头加速，收入同比增长102%，环比增长30%，毛利率从第三季度的42.8%提升至44.5% [1] - 毛利率显著改善，从2024财年的34.7%提升至2025财年的42.6%，主要受高速光模块出货持续强劲和硅光产品占比提升驱动 [1] - 2025年产能同比增长34%，出货量增长45%，产能利用率从2024年的74%提升至85% [9] - 海外销售占2025年收入的92%，占总出货量的86% [9] - 管理层通过加强与核心供应商的协议、提高战略库存和扩大供应商认证，增强了关键材料的供应保障 [9] 财务预测与估值 - 预计2026年收入将增长119.8%至840.65亿元人民币，2027年增长44.5%至1214.95亿元人民币，2028年增长44.3%至1752.87亿元人民币 [2] - 预计2026年净利润将增长159.7%至280.41亿元人民币，2027年增长52.9%至428.88亿元人民币，2028年增长54.0%至660.65亿元人民币 [2] - 预计毛利率将持续改善，从2025年的42.0%提升至2026年的45.6%、2027年的46.6%和2028年的48.5% [2][16] - 上调了2027年收入和净利润预测，幅度分别为8.3%和11.8% [9][10] - 报告预测显著高于彭博共识，例如2026年净利润预测高出18.8%，2027年高出30.4% [11] - 基于2026年预期每股收益25.24元人民币，当前股价对应2026年预期市盈率为22.6倍 [2] 产品与技术展望 - 800G产品预计在2026年仍是主要的出货驱动力，而1.6T产品将日益成为收入和毛利率增长的关键驱动力 [9] - 管理层认为800G和1.6T是2026年的核心需求支柱，随着在云服务提供商和人工智能基础设施客户中的采用扩大，1.6T可能以更快的速度扩张 [9] - 公司正为横向扩展和纵向扩展网络的下一个阶段光互连需求做准备，同时继续推进其基于EML和硅光技术路线的3.2T产品路线图 [9] - 预计3.2T可插拔模块将在2028年开始贡献收入 [9] - 硅光技术渗透率加深将带来进一步的利润率上行空间 [1][9] 财务与运营数据摘要 - 2025年每股收益为9.80元人民币，预计2026年将增至25.24元人民币 [2] - 公司市值约为6326.72亿元人民币 [4] - 股权结构中，山东中际投资控股有限公司持股10.9%，王伟修持股6.3% [5] - 近期股价表现：过去1个月上涨6.6%，过去6个月上涨41.1% [6]

文章核心观点 2025年公募基金整体持仓呈现高度集中特征，资金配置主线清晰聚焦于科技与高端制造产业升级，同时在港股市场补充配置互联网及生物医药等稀缺资产，对部分中小市值成长股的控盘程度显著提升，债券久期在年内经历剧烈波动[6][16] A股重仓概览 - **持仓高度集中**：前20大重仓股合计市值超过1.5万亿元，覆盖电力设备、通信、电子、传媒等多个核心成长赛道[6] - **龙头效应显著**：宁德时代以1551.51亿元持股市值位居榜首，被2877只基金持有；中际旭创以1448.01亿元市值紧随其后[2][7] - **行业分布集中**：电子、电力设备及通信是前三大重仓行业，持股市值分别为3046亿元、2618亿元和2112亿元，新能源与科技板块领跑[2] - **AI与国产替代**：持仓结构反映了机构对AI算力需求驱动的高景气以及AI芯片国产替代加速趋势的把握[2][6] 港股配置分析 - **互联网巨头领衔**：腾讯控股以1309.29亿元持股市值成为港股第一重仓，阿里巴巴-W以996.21亿元位列第二[3][8] - **医药生物成新亮点**：港股持仓为A股组合提供了有效补充，特别是在创新药领域，前20名中出现信达生物、康方生物、百济神州等多家生物科技公司[3][8] - **配置体现稀缺性**：公募基金在港股市场的配置集中于互联网平台、创新药及新消费等具有稀缺性的板块[8] 持股比例与调仓路径 - **基金高度控盘**：部分中小市值成长股的控盘程度较高，恒勃股份的基金持股占流通股比例高达49.43%，被称为“控盘之王”[4][10] - **增持标的特征**：增持幅度最大的股票如恒勃股份、鼎泰高科、灿芯股份，平均持股比例增加超过28.59个百分点，这些股票平均涨幅达215%，且以中小市值为主[4] - **减持标的分析**：减持幅度最大的股票包括德科立、潍柴重机、晶品特装，持股比例下降均超过27.20个百分点[4][13] - **高涨幅关联**：持股比例高的公司往往伴随高涨幅，例如恒勃股份2025年涨幅达527.03%[4][11] 债券久期变化 - **久期冲高回落**：纯债基金久期中位数在2025年6月30日达到2.76年的历史峰值，随后在2025年12月31日回落至2.22年[5][15] - **波动加剧**：久期从2024年12月31日的2.34年快速上升至2025年中的峰值后回落，反映出债市不确定性上升[5][16] 详细持仓数据摘要 - **A股全部持股TOP20**：榜单显示，除宁德时代、中际旭创外，腾讯控股、新易盛、阿里巴巴-W、寒武纪、贵州茅台、紫金矿业等公司持股市值均超过900亿元，行业分布集中于电力设备、通信、电子、传媒、食品饮料等[7] - **港股持仓TOP20**：榜单前五为腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W、小米集团-W、中芯国际，持股市值从436.32亿元至1309.29亿元不等，医药生物行业公司如信达生物、康方生物等也进入榜单[9] - **持股占流通市值比TOP20**：恒勃股份以49.43%的比例位居第一，且其2025年涨幅高达527.03%，榜单中多数公司持股比例超过30%，且年内涨幅显著[11] - **持股占比增加TOP20**：恒勃股份持股比例增加31.86个百分点，鼎泰高科增加30.97个百分点，增持方向集中在机械设备、电子等高成长赛道[12][16] - **持股占比下降TOP20**：德科立持股比例下降36.36个百分点，潍柴重机下降28.32个百分点，晶品特装下降27.20个百分点[13]

投资评级 - 报告维持对公司的“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司2025年业绩高速增长，营收382.40亿元，同比增长60.25%，归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%，第四季度营收和利润均创历史新高，印证了全球AI算力投资加码及高速率光模块需求旺盛的行业高景气度 [2][3] - 公司盈利能力持续优化，第四季度毛利率提升至44.48%，同比/环比分别提升9.4和1.7个百分点，主要得益于800G及1.6T等高速率产品占比提升以及硅光方案渗透率增加 [3] - 公司通过积极备货和扩产为未来交付提供保障，第四季度末存货达127亿元，同比增长80%，在建工程达14.22亿元，为未来1-2年订单交付做准备 [3] - 公司在下一代光互连技术上前瞻布局，其子公司全球首发12.8T XPO光模块并展示6.4T NPO光引擎，有望在后续技术迭代中保持领先，打开中长期成长空间 [4] - 基于行业景气度与公司竞争力，报告预测公司未来三年业绩将持续高速增长，预计2026-2028年营收分别为1165.91亿元、2114.23亿元、2302.84亿元，归母净利润分别为405.31亿元、761.50亿元、918.27亿元 [5][10] 业绩表现与预测 - **2025年业绩**：全年营收382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78% [2][10] - **第四季度业绩**：营收132.35亿元，同比增长102.08%，环比增长29.56%；归母净利润36.65亿元，同比增长158.33%，环比增长16.85% [2] - **盈利预测**：预计2026/2027/2028年营业收入分别为1165.91/2114.23/2302.84亿元，对应增长率分别为204.9%/81.3%/8.9%；归母净利润分别为405.31/761.50/918.27亿元，对应增长率分别为275.4%/87.9%/20.6% [5][10] - **每股收益预测**：预计2026/2027/2028年摊薄每股收益分别为36.478元、68.535元、82.644元 [10] - **盈利能力指标预测**：预计2026-2028年毛利率将持续提升，分别为49.2%、50.5%、55.2%；净利率分别为34.8%、36.0%、39.9%；净资产收益率（ROE）分别为58.08%、52.38%、38.80% [10][12] 经营与财务分析 - **收入驱动因素**：增长主要受益于全球AI算力投资加码，以及下游客户对800G、1.6T等高速率光模块需求的增长 [3] - **成本与费用结构**：2025年主营业务成本占销售收入比例为58.0%，预计未来将下降至50%以下；研发费用占销售收入比例预计将维持在5.0%-6.0% [12] - **运营效率**：预计公司资产管理能力持续优化，应收账款和存货周转天数在预测期内保持稳定或改善 [12] - **估值水平**：基于当前股价，报告给出公司2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为16倍、9倍、7倍；市净率（P/B）分别为9.38倍、4.50倍、2.77倍 [5][10] 技术研发与行业前景 - **产品升级**：公司产品结构向800G、1.6T等高速率升级，同时硅光方案渗透率提升，共同驱动了盈利能力的优化 [3] - **技术前瞻布局**：子公司TeraHop发布了12.8T XPO光模块，单模块容量是1.6T收发器的8倍，面板端口密度比OSFP提升4倍；同时展示了适配NPO、CPO等多种场景的6.4T NPO光引擎，为AI数据中心纵向扩展（scale-up）提供支持 [4] - **行业趋势**：光互连技术向scale-up域渗透，有望进一步提升公司业绩和估值天花板 [4]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司2025年业绩高速增长，营收382.40亿元，同比增长60.25%，归母净利润107.97亿元，同比增长108.78% [2] - 第四季度（4Q25）业绩表现尤为强劲，营收132.35亿元，同比增长102.08%，环比增长29.56%，归母净利润36.65亿元，同比增长158.33%，环比增长16.85% [2] - 业绩高增主要受益于全球AI算力投资加码，以及下游客户对800G、1.6T等高速率光模块需求的增长 [3] - 公司通过前瞻性布局下一代光互连技术（如12.8T XPO、6.4T NPO光引擎），有望在后续技术迭代中持续保持领先，打开中长期成长空间 [4] - 报告预测公司未来三年（2026E-2028E）业绩将持续高速增长，营收预计分别达1165.91亿元、2114.23亿元、2302.84亿元，归母净利润预计分别达405.31亿元、761.50亿元、918.27亿元 [5][10] 业绩简评 - 2025年全年营收382.40亿元，同比增长60.25% [2] - 2025年全年归母净利润107.97亿元，同比增长108.78% [2] - 4Q25单季度营收132.35亿元，同比增长102.08%，环比增长29.56% [2] - 4Q25单季度归母净利润36.65亿元，同比增长158.33%，环比增长16.85% [2] 经营分析 - 收入高增印证行业高景气度，公司积极备货、扩产以保障未来交付 [3] - 4Q25末存货账面价值127亿元，同比增长80%，主要用于关键物料储备 [3] - 4Q25末在建工程14.22亿元，同环比均大幅增长，主要系公司积极扩产以保障未来1-2年订单交付 [3] - 产品结构向高速率升级，同时硅光方案渗透率提升，推动公司盈利能力持续优化 [3] - 4Q25单季度毛利率提升至44.48%，同比提升9.4个百分点，环比提升1.7个百分点 [3] - 报告期内因汇率波动产生汇兑损失，导致财务费用增加，同时计提了较高的所得税，若剔除非经营性因素，公司盈利能力表现更优 [3] 前瞻布局 - 公司在OFC大会上通过子公司TeraHop全球首发12.8T XPO光模块，单模块集成8倍1.6T收发器容量，面板端口密度比OSFP提升4倍，可大幅节省数据中心空间与成本 [4] - TeraHop同时展示了6.4T NPO光引擎，适配NPO、CPO等多种应用场景，加速AI数据中心纵向扩展（scale-up）光联接的规模化部署 [4] - 这些前瞻布局确保了公司不仅在当前周期受益，更有望在后续技术迭代中持续保持领先，驱动长期成长 [4] 盈利预测与估值 - 预计2026年营业收入1165.91亿元，同比增长204.9%，归母净利润405.31亿元，同比增长275.4% [5][10] - 预计2027年营业收入2114.23亿元，同比增长81.3%，归母净利润761.50亿元，同比增长87.9% [5][10] - 预计2028年营业收入2302.84亿元，同比增长8.9%，归母净利润918.27亿元，同比增长20.6% [5][10] - 基于预测，公司股票现价对应2026-2028年PE估值分别为16倍、9倍、7倍 [5] - 预计2026-2028年摊薄每股收益分别为36.478元、68.535元、82.644元 [10] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为58.08%、52.38%、38.80% [10] 财务表现与预测摘要 - 盈利能力持续提升：预计毛利率将从2025年的42.0%提升至2028年的55.2%，净利率将从2025年的28.2%提升至2028年的39.9% [12] - 营运效率改善：预计应收账款周转天数从2025年的51.9天缩短至2028年的45.0天，存货周转天数预计在135-160天区间 [12] - 财务结构健康：预计资产负债率从2025年的30.18%持续下降至2028年的10.64% [12] - 现金流强劲：预计每股经营性现金流净额从2025年的9.81元大幅增长至2028年的84.51元 [10]

投资评级与核心观点 - 报告对中际旭创维持“买入”评级，目标价为人民币727.72元 [1] - 报告核心观点：公司2025年业绩高增，主因全球AI算力需求释放带动高速光模块业务放量及产品结构优化，展望未来公司有望继续充分受益AI算力产业链发展机遇 [6] 2025年业绩表现 - 2025年公司营收为382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润为107.97亿元，同比增长108.78% [5][6] - 2025年第四季度单季营收为132.35亿元，同比增长102.08%；归母净利润为36.65亿元，同比增长158.33% [6] 业务与市场分析 - 分产品看，光通信收发模块营收为374.57亿元，同比增长63.67%，主要系400G、800G产品出货量快速提升，2026年1.6T产品亦有望逐步起量 [7] - 分地区看，境外业务营收346.37亿元，同比增长67.20%，营收占比达90.58%；境内业务收入36.03亿元，同比增长14.52% [7] 盈利能力与费用 - 2025年公司综合毛利率为42.04%，同比提升8.23个百分点，其中第四季度单季毛利率达44.48%，主要因出货结构优化及高端产品（如400G/800G）和硅光方案占比提升 [8] - 2025年销售、管理、研发费用率分别为0.59%、1.99%、4.22%，分别同比下降0.24、0.86、0.99个百分点，规模效应显现 [8] 行业趋势与公司地位 - 行业趋势：GPU集群规模快速扩张或将出现百万卡集群，驱动800G、1.6T等高速光模块需求；Scale up侧“光进铜退”趋势明确，NPO/CPO为头部厂商带来新机遇 [9] - 公司作为全球数通光模块龙头，市场地位稳固，有望持续受益于AI时代数据中心对光模块可靠性要求提高和迭代周期缩短带来的机遇 [9] 盈利预测与估值 - 报告上调公司2026-2027年预测，预计2026-2028年归母净利润分别为204.06亿元、245.89亿元、300.23亿元 [5][10] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为18.36元、22.13元、27.02元 [5] - 基于可比公司2026年Wind一致预期平均市盈率（PE）40倍，给予公司2026年40倍PE，得出目标价 [10] - 预测公司2026-2028年毛利率将持续优化，分别为45.02%、46.49%、47.51% [28]

核心观点 - 报告认为中国资产内部具有稳定性，中期有望震荡上行，并建议把握布局机遇 [1] - 港股市场因OpenClaw开启Agent新纪元、AI产业景气、情绪面修复及资金面支撑等因素，具备全链条卡位优势，弹性领先 [3] 市场回顾 (2026年3月) - **A股市场**：截至3月27日，主要指数普遍回调，创业板指跌幅最小为0.4%，科创50跌幅最大为12.6% [1] - **港股市场**：截至3月27日，恒生中国企业指数、恒生指数、恒生科技、恒生综合指数、恒生香港35的涨幅分别为-4.6%、-6.3%、-7.0%、-7.5%、-9.8% [1] A股配置观点与方向 - **核心观点**：中国资产内部具有稳定性，中期有望震荡上行，因国内能源自给率较高能抵抗外部能源价格上行，且供应链稳定使出口受益于外部不确定性，有望吸引资金持续流入 [1] - **配置方向**：建议关注前期超跌方向、受益于商品价格提升方向，以及业绩可能超预期的行业，具体包括资源品、必需消费、硬科技、政府投资相关方向 [2] 港股配置观点与方向 - **产业驱动**：开源AI智能体框架OpenClaw开启Agent新纪元，其GitHub星标数创历史纪录，获深圳龙岗区政府、腾讯、小米等产业力量推动，从开发者工具向产品化快速演进 [3] - **基本面支撑**：美股AI链龙头（英伟达、博通、微软、谷歌）业绩全面超预期，印证全球AI高景气 [3] - **市场环境**：产业景气明确（Agent驱动算力消耗）、情绪面修复（地缘政治担忧降温）、资金面支撑（截至3月27日，南向资金净买入632亿港元）形成三重利好共振 [3] - **配置方向**：重点关注科技板块，指数层面建议优先配置港股科技类ETF，个股方面聚焦“AI+平台”双主线，布局商业化落地快、现金流稳健、估值处于低位的核心标的 [3] 2026年4月金股组合 - **A股金股组合**：中际旭创、特锐德、杰瑞股份、南京银行、紫金矿业、中国石油、中国海油、锦江酒店、华能国际、海尔智家 [4] - **港股金股组合**：鸿腾精密、汇聚科技、阿里巴巴-W [4] A股金股财务预测 - **中际旭创 (300308.SZ)**：预计2026年EPS为9.27元，PE为64.5倍；2027年EPS为10.85元，PE为55.1倍 [6] - **特锐德 (300001.SZ)**：预计2026年EPS为1.47元，PE为19.6倍；2027年EPS为1.86元，PE为15.5倍 [6] - **杰瑞股份 (002353.SZ)**：预计2026年EPS为3.71元，PE为26.5倍；2027年EPS为4.47元，PE为22.0倍 [6] - **南京银行 (601009.SH)**：预计2026年EPS为1.91元，PE为5.9倍；2027年EPS为1.98元，PE为5.7倍 [6] - **紫金矿业 (601899.SH)**：预计2026年EPS为2.93元，PE为11.1倍；2027年EPS为3.66元，PE为8.9倍 [6] - **中国石油 (601857.SH)**：预计2026年EPS为1.04元，PE为11.6倍；2027年EPS为1.07元，PE为11.3倍 [6] - **中国海油 (600938.SH)**：预计2026年EPS为3.68元，PE为11.2倍；2027年EPS为3.79元，PE为10.8倍 [6] - **锦江酒店 (600754.SH)**：预计2026年EPS为1.06元，PE为25.8倍；2027年EPS为1.27元，PE为21.5倍 [6] - **华能国际 (600011.SH)**：预计2026年EPS为0.86元，PE为8.7倍；2027年EPS为0.90元，PE为8.3倍 [6] - **海尔智家 (600690.SH)**：预计2026年EPS为2.59元，PE为8.6倍；2027年EPS为2.91元，PE为7.6倍 [6] 港股重点标的财务预测 - **鸿腾精密 (6088.HK)**：预计2026年EPS为0.04美元，PE为23.4倍；2027年EPS为0.05美元，PE为18.7倍 [7] - **汇聚科技 (1729.HK)**：预计2026年EPS为0.6港元，PE为26.7倍；2027年EPS为0.88港元，PE为18.2倍 [7] - **阿里巴巴-W (9988.HK)**：预计2026年EPS为7.11元人民币，PE为15.2倍；2027年EPS为7.64元人民币，PE为14.2倍 [7]

市场环境与策略主线 - 4月市场进入财报季，业绩驱动将成为主导行情分化的核心力量[3][6] - 中东地缘扰动持续，需关注油价波动及通胀预期反复[3][6] - 投资策略聚焦三大主线：能源安全、科技（AI基建）、前期超跌品种反弹[3][6] 重点推荐行业与核心逻辑 - **能源安全主线**：关注潜在补库需求下煤炭、石化等传统能源价格中枢上移，及替代需求下的新能源[3][6] - **科技主线**：持续关注AI基建景气度，包括电力、存力、算力方向，如光模块、存储、半导体设备[3][6] - **超跌反弹主线**：关注如贵金属、商业航天等前期超跌品种[3][6] - 重点推荐行业：金属、化工、石化、电力、煤炭、电新、银行、农业、电子、通信[3] 十大金股核心观点与数据 - **紫金矿业**：过去10年矿产铜产量增长8倍，年均增速23%；矿产金产量增长2倍，年均增速8%。至2028年，矿产铜、金产量年均增速预计超10%[9] - **亚钾国际**：在老挝拥有氯化钾储量超10亿吨。现有产能100万吨/年，2024年产量181.5万吨，正推进第二、第三个百万吨产能建设[10] - **首华燃气**：受海峡封锁影响，全球20%LNG贸易可能暂停。公司未来每年产量增长20-30%，且成本有下降空间[11] - **龙源电力H**：当前港股估值0.8倍PB，股息率4.6%[12] - **兖矿能源**：公司70%+为现货销售，涨价弹性高。目标原煤产量3亿吨，较当前仍有25%+增长空间。拥有900万吨+煤化工产能[16] - **嘉元科技**：参股公司恩达通1.6T光模块产品已量产并供货甲骨文，正扩产800G/1.6T产能[17] - **杭州银行**：2021-2025年资产规模和利润年化增速预计分别为14%和20%，ROE提升至14.7%。2026年PB估值0.90倍[18] - **德康农牧**：预计2026-2028年归母净利润分别为11.24亿元、54.70亿元、72.46亿元，对应PE分别为20倍、4倍、3倍[22] - **兆易创新**：公司存储产品均已处于涨价周期，正扩大市场份额并推进定制化存储项目[23] - **中际旭创**：预计2025-2027年归母净利润分别为105.19亿元、193.34亿元、252.14亿元，同比增速为103%、84%、30%[24]

重要事项与合同签署 - 摩尔线程与某客户签订总金额6.60亿元的夸娥智算集群销售合同 [1] - 景旺电子表示其1.6T光模块PCB产品已开始出货 [1] - 奥尼电子与沐曦股份签署AI工作站战略合作协议 [1] - 杰瑞股份签署23.59亿元燃气轮机发电机组销售合同 [1] - 招商轮船订造10艘VLCC油轮，总价约85.66亿元 [1] - 中国船舶全资子公司等与国内某知名船东签订10艘超大型油船建造合同，金额为80至90亿元 [1] 投资与并购 - 东鹏饮料计划在2026年使用不超过150亿元闲置自有资金进行现金管理 [1] - TCL科技拟以93.25亿元交易价格收购广州华星半导体45%股权 [1] 股份回购与增持 - 中国东航拟以5亿-10亿元回购股份并全部注销以减少注册资本，回购价格不超过5元/股 [1] 2025年度业绩表现 - 农业银行2025年营收与利润实现“双正增长”，境内人民币存款日均增长及增速位居同业第一 [1] - 迈瑞医疗2025年国际业务营收176.50亿元，占总营收的53% [1] - 赛力斯2025年营收1650.5亿元创新高，研发投入125.1亿元，同比增长77.4% [1] - 吉鑫科技2025年度净利润同比增长343.81% [1] - 昭衍新药2025年度净利润2.98亿元，同比增长302% [1] - 壁仞科技2025年全年营收10.3亿元，比上年增长207% [1] - 中际旭创2025年净利润108亿元，同比增长109%，并计划每10股派发现金红利10元 [1] - 盐湖股份2025年度净利润同比增长81.76%，实现营收155.01亿元 [1] - 中金公司2025年净利润同比增长71.93%，并计划每10股派发现金红利2.3元 [1] - 九号公司2025年净利润同比增长62.17% [1] - 澜起科技2025年度净利润同比增长58.4% [1] - 兆易创新2025年净利润同比增长49.47%，并计划每10股派发现金红利7.5元 [1] - 中微公司2025年净利润同比增长30.69%，并计划每10股转增4.9股派发现金红利3.5元 [1] - 美的集团2025年净利润同比增长14.03%，计划每10股派发现金红利38元，并拟以65亿元至130亿元回购A股股份 [1] - 赣锋锂业2025年净利润16.13亿元，同比实现扭亏为盈 [1] 2026年第一季度业绩预告 - 新锐股份预计一季度净利润同比增长474%至604%，原因是硬质合金及工具全系列产品全面提价 [2] - 华锐精密预计一季度净利润同比增长413%至550%，原因是产品量价齐升 [2]

全球地缘政治与能源 - 伊朗议会国家安全委员会通过法案，拟对霍尔木兹海峡通行船只收费，并计划禁止美国和以色列船只通过[6] - 美国总统特朗普在社交平台表示，若短期内未能达成协议且霍尔木兹海峡未恢复通航，美国将通过炸毁伊朗发电站、油井等目标来结束军事行动[5] - 美国国务卿鲁比奥称绝不允许伊朗永久控制霍尔木兹海峡并建立收费系统，并表示美国旨在“数周内而非数月内”实现对伊朗的军事行动目标[6] - 伊朗外交部发言人表示，当前局势源于美国和以色列的军事行动，在战争条件下，任何沿岸国家都不会允许“敌方船只”正常通行[5] - 国际油价走高，WTI 5月原油期货结算价收于每桶102.88美元，为2022年7月以来最高水平，涨幅为3.25%[7] 宏观经济与政策动态 - 商务部表示将深入实施提振消费专项行动，优化实施消费品以旧换新政策，突出绿色智能，并推动汽车流通消费改革[4] - 市场监管总局发布通知，提出将综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域的“内卷式”竞争[3] - 杭州发布住房公积金新政，普通家庭最高可贷额度提升至180万元，并建立可叠加的上浮机制，三类情形最高可叠加上浮70%，实际可贷额度可达306万元[4] - 世界数据组织（WDO）3月30日在北京成立，旨在“弥合数据鸿沟、释放数据价值、繁荣数字经济”[3] 公司财务表现与资本运作 - 美的集团2025年净利润同比增长14.03%，拟10派38元，并计划以65亿元至130亿元回购股份[9] - 顺丰控股2026年度拟使用不超过380亿元自有资金购买理财产品，并将回购资金总额调至30亿元至60亿元[9] - 中际旭创2025年净利润同比增长108.78%，拟10派10元[10] - 宇通客车2025年净利润同比增长34.94%，拟10派20元[14] - 华锐精密预计2026年第一季度净利润同比预增413.28%至550.15%[14] - 新锐股份预计2026年第一季度净利润同比预增473.74%至603.64%[14] 公司业务与战略合作 - 中国船舶全资子公司签订10艘超大型油船（VLCC）建造合同[14] - 奥尼电子与沐曦股份签署战略合作协议，联合开发沐曦桌面AI工作站系列产品[14] - 摩尔线程签订6.6亿元产品销售协议[14] - 中天科技拟以2亿元至4亿元回购公司股份[14] 金融市场与指数表现 - 3月30日美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.11%，纳指跌0.73%，标普500指数跌0.39%，收于去年8月以来最低水平，目前距离进入回调区间不足1%[7] 科技与医疗进展 - 瑞典卡罗琳医学院参与的国际团队开发出新方法，可在体内直接生成具有靶向识别和杀伤肿瘤能力的CAR-T细胞，相关成果发表在《自然》杂志上[4][5]

宏观地缘政治与能源 - 美国总统特朗普威胁若短期内与伊朗达不成协议且霍尔木兹海峡未恢复通航，将摧毁伊朗所有发电站、油井及哈尔克岛 [1][4] - 伊朗议会通过法案拟对霍尔木兹海峡通行船只收费，并计划禁止美国和以色列船只通过 [4] - 美伊双方对话仍在持续，特朗普希望在4月6日前达成协议，并有意呼吁阿拉伯国家承担对伊军事行动费用 [5] - 地缘紧张局势推动国际油价大涨，WTI原油期货结算价收于每桶102.88美元，为2022年7月以来最高，美油近四年来首次收于100美元上方 [2][23] - 摩根士丹利报告指出，目前约有1020万桶/日的原油产量等处于停摆状态，维持布伦特原油第二季度均价110美元/桶、第三季度100美元/桶的预测 [9] 半导体与电子行业动态 - 深圳华强北出现内存条抛售行情，DDR5内存条价格明显下降，上周约3000元的32G DDR5条本周降幅达500-1050元，有商户称部分型号一周降价近三成 [3][9] - 三星电子已完成西安工厂工艺升级第一阶段，开始量产236层（V8）NAND闪存产品，逐步淘汰128层（V6）产品 [9] - 豪威集团公告2026年一季度营收同比减少0.03%-4.51%，受存储芯片涨价影响公司当期营收规模下降 [17] - 美股芯片股集体下挫，费城半导体指数跌4.2% [23] 人工智能与算力产业 - “Token”（词元）搜索量近期暴涨，最高一天达7.7万次，比去年日均搜索量高出1850% [25] - 词元调用量爆发拉动了算力需求与服务价格，3月国内三大云厂商（腾讯云、阿里云、百度智能云）AI算力产品价格在十天内涨价约30% [25] - 2026太空算力产业大会将于4月3日举办，聚焦太空算力产业发展趋势、技术创新与生态构建 [7] - 摩尔线程公告与某客户签订总金额6.60亿元合同，标的为夸娥智算集群 [18] - 壁仞科技2025年全年营收10.3亿元，同比增长207% [22] 数据与通用航空产业 - 世界数据组织（WDO）3月30日在北京成立，旨在弥合数据鸿沟、释放数据价值、繁荣数字经济 [3][8] - 中国航发相关人士预计，未来20年我国各类传统通用航空发动机需求量将超1.16万台，市场价值超851.7亿元；电推进系统需求量将达3.1万台套，市场总价值约2000亿元 [8] 航运与造船业 - 招商轮船公告订造总价约85.66亿元的10艘VLCC油轮 [13] - 中国船舶公告全资子公司联合签署10艘超大型油船（VLCC）建造合同，金额为80亿元至90亿元 [16] 消费与制造业公司新闻 - 贵州茅台公告53度飞天茅台销售合同价由1169元/瓶上调至1269元/瓶 [3][12] - 美的集团公告拟以65亿元至130亿元回购A股股份 [14] - 赛力斯公告拟以10亿元-20亿元回购股份，用于减少公司注册资本 [16] - TCL科技公告拟以93.25亿元收购广州华星半导体45%股权 [21] - 顺丰控股公告2026年度拟使用不超过380亿元自有资金购买低风险理财产品，并将回购资金总额调整为不低于30亿元且不超过60亿元 [15] 金融与部分上市公司业绩 - 农业银行2025年净利润2920亿元，同比增长3.3% [19] - 中国银行2025年净利润2430.21亿元，同比增长2.18% [20] - 中国银河2025年净利润125亿元，同比增长25% [22] - 中际旭创2025年净利润108亿元，同比增长109%，拟10派10元 [11] - 兆易创新2025年净利润16.48亿元，同比增长49.47%，拟10派7.5元 [21] 其他行业与公司要闻 - 市场监管总局通知要求综合整治“内卷式”竞争，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域此类竞争 [4] - 景旺电子公告1.6T光模块PCB已开始出货 [22] - 杰瑞股份签署23.59亿元燃气轮机发电机组销售合同 [21] - 中国兵器工业集团首款7吨级大型运输无人机长鹰-8将于近日首飞 [10] - 杭州优化公积金政策，缴存职工及配偶每年可提取不超过10000元用于支付自住住房物业费 [9]