CPO概念走强，联特科技、凯格精机涨超11%，天孚通信、安孚科技涨超7%，均创历史新高，深科 达、智立方、环旭电子、太辰光等跟涨。此外，中际旭创股价盘中站上1200元再创新高，随后跳水翻 绿。 港股方面，恒生指数、恒生科技指数高开。港股大模型概念盘中拉升，智谱涨超10%，MINIMAX-W涨 超6%。 具体来看，房地产板块持续走高，香江控股5连板，万科A、绿地控股、阳光股份、光大嘉宝涨停，华 发股份、金融街、荣盛发展、金地集团、保利发展等跟涨。 电力股走势强劲，粤电力A走出3连板，深南电A涨停，华电能源触及涨停，太阳能、建投能源、浙江新 能、晋控电力跟涨。消息面上，今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区） 电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季节性规律。 5月29日，A股集体高开，截至发稿，深成指、创业板指、科创综指翻绿。板块方面，培育钻石、房地 产等板块涨幅居前，光伏、稀土等跌幅居前。 此外，联想控股盘中涨超30%，截至发稿涨幅收窄至20%。消息面上，据智通财经，同属AI PC概念的 戴尔科技公布财报后，盘后股价飙升近40%，其业绩表现以惊人幅度大 ...

电力股走势强劲，粤电力A走出3连板，深南电A涨停，华电能源触及涨停，太阳能、建投能源、浙江新能、晋控电力跟涨。消息面上， 今年 以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区）电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季 节性规律。 详见>> CPO概念走强，联特科技、凯格精机涨超11%，天孚通信、安孚科技涨超7%，均创历史新高，深科达、智立方、环旭电子、太辰光等跟涨。此 外，中际旭创股价盘中站上1200元再创新高，随后跳水翻绿。 港股方面，恒生指数、恒生科技指数高开。 港股大模型概念盘中拉升，智谱涨超10%，MINIMAX-W涨超6%。 此外，联想集团盘中涨超30%，截至发稿涨幅收窄至20%。消息面上，据财联社，同属AI PC概念的戴尔科技公布财报后，盘后股价飙升近 40%，其业绩表现以惊人幅度大幅超越分析师预期。与此同时，惠普于5月27日公布的最新财报同样亮眼，受益于AI PC需求持续强劲，该公司 上季度营收与净利润均超出市场预期。 5月29日，A股集体高开，截至发稿，深成指、创业板指、科创综指翻绿。板块方面，培育钻石、房地产等板块涨幅居前，光伏、稀土等跌幅 居前 ...

全球芯片股行情核心观点 - 芯片股经历历史级行情后，资金仍未明显离场，行情并非单纯由故事驱动，而是有正在兑现的利润支撑[1][4][5] - 本轮行情的关键特征是从单一的GPU主线，扩散到更长的产业链条，包括CPU、存储芯片、服务器及数据中心基础设施，形成一条从AI应用到底层硬件的“涨价链”[5][7][8] - 当前市场最微妙之处在于，股价高涨的同时部分公司盈利也在快速抬升，估值虽高于历史均值但尚未完全脱离利润基础[11][12] 行情表现与市场重新定价 - 费城半导体指数在2026年前100个交易日累计上涨约82%，创下有记录以来同期最佳表现，其成分股年内合计增加约5.7万亿美元市值[4] - 部分个股涨幅惊人，例如英特尔年内涨幅已超过200%，显示市场正在对芯片股进行重新定价[4] AI需求扩散与产业链传导 - AI模型和AI Agent的广泛应用，使得算力需求从训练端（GPU）扩展到推理和运行端，需要大量CPU、内存、服务器和电力资源[6] - 需求传导路径清晰：从AI应用、算力租赁，到存储芯片供需，再到数据中心资本开支[7] - 存储芯片成为焦点，全球供需偏紧推动相关公司利润改善，需求不仅来自英伟达GPU，也来自Intel、ARM、AMD等CPU生态，以及AI服务器所需的DDR5、HBM等存储环节[8] 估值水平与盈利增长 - 费城半导体指数成分股近期估值约为未来12个月盈利的26倍，高于10年平均水平的21倍[11] - 市场愿意继续给予溢价的核心原因是盈利增长正在消化估值压力，例如美光因存储芯片利润大幅改善，其未来12个月预期市盈率约为10倍，低于标普500指数约22倍的水平[11] 判断行情持续性的关键线索 - **GPU租赁价格**：高端GPU租赁价格走势反映算力供需紧张程度[14] - **存储芯片价格**：DDR5、HBM等价格持续走强可能带来存储厂商利润超预期弹性[15] - **数据中心订单**：AI需求最终体现为云厂商资本开支、服务器订单、机房建设和电力配套[16] - **龙头财报指引**：英伟达、AMD、Intel、ARM、三星、SK海力士、美光等公司的业绩电话会能提前透露产业链冷热变化[17] 关键跟踪指标体系（需求侧与供给侧） - **需求侧领先指标**：包括全球八大CSP季度资本开支（反映AI基础设施投资意愿）、英伟达数据中心收入（反映GPU需求景气度）、台积电HPC收入占比（反映先进制程需求结构）、AI服务器季度出货量（反映整机需求落地）[18] - **供给侧与产业链指标**：包括服务器CPU交货周期（反映CPU供给紧张程度）、HBM/DDR5合约价（反映存储景气度）、企业级SSD价格（反映NAND需求结构）、CoWoS产能利用率（反映先进封装瓶颈）[19] - **公司层面跟踪指标**：包括浪潮信息/工业富联营收增速（反映国内AI服务器景气）、中际旭创光模块出货量（反映网络互联需求）、三星/海力士/美光HBM收入（反映存储升级兑现）、海光信息DCU收入（反映国产算力替代进度）[20]

2026 年 05 月 29 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：72 分（较热） 最近一年大盘走势 0 5 10 15 20 25 30 35 (%) 沪深300 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（较热） 华鑫市场情绪温度指标显示，昨日市场情绪综合评分为 72 分，市场情绪处于"较热"。历史市场情绪趋势变化可参 考图表 1 ▌ 热点主题追踪 今日热点主题：通信、存储、半导体 1、通信主题：北美四大云厂商 2026 年一季报密集披露，资 本开支全面超预期且 2027 年展望积极，彻底打消市场对算力 投入放缓的担忧。与此同时，高速光芯片供给瓶颈加剧，龙 头厂商远期产能已告售罄，涨价预期持续强化。相关标的： 新易盛（300502）、光迅科技（002281） 2、存储主题： 据 ZDNet 报道，服务器 DRAM 模块的最新一代 标准"MRDIMM"已经进入最后开发阶段，联合电子设备工程 委员会（JEDEC）的成员包括三星电子、SK 海力士和美光等主 要存储器公司正在积极开发 MRDIMM 产品，以满足未来不断增 长的需求。有别 ...

以下文章来源于e公司 ，作者见习记者 尹靖霏 光模块行业毛利率跨越式攀升，直接点燃全行业扩产热情，上市公司通过建厂、囤货、融资三重动作，开启产能军备竞赛。 | | | 7家核心光模块上市公司销售毛利率 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券名称 | 2026年 一季度 | 2025年 一季度 | 2024年 一季度 | 2023年 一季度 | 2022年 一季度 | | 中际旭创 | 46.06% | 36.70% | 32.76% | 29.55% | 26.28% | | 新易盛 | 49.16% | 48.66% | 42.00% | 34.04% | 33.12% | | 剑桥科技 | 29.33% | 20.20% | 20.86% | 22.56% | 5.53% | | 华工科技 | 19.81% | 20.49% | 24.83% | 21.16% | 18.02% | | 光迅科技 | 26.83% | 25.61% | 22.53% | 22.04% | 22.13% | | 长芯博创 | 49.22% | 43.97% | 1 ...