报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司2024年全年营收和归母净利下滑但Q4营收增长，业绩表现符合预期；需求最差的时候已过去，利润率有望触底回升；下调25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，维持“买入”评级 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025年4月11日收盘价16.78元，一年内最高/最低18.50/9.24元，市净率3.2，息率0.89，流通A股市值84.76亿元，上证指数3238.23，深证成指9834.44 [2] - 2024年12月31日每股净资产5.19元，资产负债率38.21%，总股本5.09亿股，流通A股5.05亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2117|2026|2282|2541|2834| |同比增长率（%）|17.3|-4.3|12.7|11.3|11.5| |归母净利润（百万元）|314|229|312|379|461| |同比增长率（%）|16.4|-27.0|35.9|21.7|21.4| |每股收益（元/股）|0.62|0.45|0.61|0.75|0.91| |毛利率（%）|45.6|44.5|44.9|45.4|45.9| |ROE（%）|12.4|8.7|10.7|11.8|12.8| |市盈率|27|37|27|22|19| [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|2117|2026|2282|2541|2834| |减：营业成本|1156|1123|1257|1386|1532| |减：税金及附加|12|13|14|16|18| |主营业务利润|949|890|1011|1139|1284| |减：销售费用|130|151|171|185|198| |减：管理费用|232|241|269|287|300| |减：研发费用|167|164|183|198|215| |减：财务费用|25|30|21|17|12| |经营性利润|395|304|367|452|559| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|-29|-41|-1|-1|-2| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|0|-2|0|0|0| |加：投资收益及其他|40|37|45|50|50| |营业利润|405|298|410|499|606| |加：营业外净收入|0|-3|0|0|0| |利润总额|405|295|410|499|606| |减：所得税|37|24|41|50|61| |净利润|369|271|369|449|545| |少数股东损益|54|42|57|70|85| |归属于母公司所有者的净利润|314|229|312|379|461| [10] 投资要点 - 四季度收入边际改善明显，全年航空航天及汽车领域表现更佳，24年试验设备、环试服务、集成电路测试营收有不同变化，下游应用场景中航空航天及汽车领域收入增速更快 [8] - 需求放缓叠加产能扩张致盈利能力有所下降，24年毛利率和净利率同比下降，分产品毛利率均下降，费用率上升系产能逆周期扩张导致 [8] - 需求最差的时候已经过去，利润率有望重回增长，前两年影响基本消除，“十四五”最后一年需求端有望加速，业务或受益，产能利用率提升有望带动利润率增长 [8] - 下调25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，维持“买入”评级，预计25 - 27年归母净利润分别为3.12、3.79、4.61亿元，对应PE分别为27X、22X、19X，当前估值处历史估值中枢以下，盈利有望困境反转 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩基本符合预期，单Q4营收增速转正，看好特殊行业订单修复及利润率修复 [1][2] - 公司作为环境与可靠性试验龙头，卡位高壁垒检测赛道，下游覆盖特殊行业、半导体、新能源汽车等板块，未来成长空间和利润弹性可期 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027年营业总收入分别为21.17亿、20.26亿、23.02亿、26.20亿、30.17亿元，同比分别为17.26%、-4.31%、13.65%、13.81%、15.13% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为3.14亿、2.29亿、2.99亿、3.77亿、4.51亿元，同比分别为16.44%、-27.00%、30.44%、26.01%、19.70% [1] - 2024年销售毛利率44.5%，同比下降1.1pct，销售净利率13.4%，同比下降4.0pct；期间费用率28.9%，同比增长2.6pct [3] 业务情况 - 2024年试验设备营收6.2亿元，同比下降17%；环试服务营收10.1亿元，同比增长1%；集成电路检测营收2.9亿元，同比增长12% [2] - 试验设备毛利率29.4%，同比下降2.7pct；环试服务毛利率57.0%，同比下降1.8pct；集成电路检测毛利率39.7%，同比下降3.6pct [3] 行业情况 - 2023年我国检验检测行业全年实现营业收入约4700亿元，同比增长超9%，市场空间广阔 [4] 未来展望 - 维持2025 - 2026年归母净利润预测为3.0/3.8亿元，预计2027年归母净利润4.5亿元，当前市值对应PE为29/23/19X [4] - 随特殊行业需求、订单回暖，公司产能利用率回升，盈利能力有望持续修复 [3] - 未来随特殊行业需求修复，芯片国产化及分工专业化，检测需求将持续提升，公司前期扩产的实验室和宜特释放产能，成长空间、利润弹性可期 [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩基本符合预期，单Q4营收增速转正，看好特殊行业订单修复及公司发展前景，维持盈利预测和“增持”评级 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营业总收入20.3亿元，同比下降4.3%，归母净利润2.3亿元，同比下降27%；单Q4营收6.2亿元，同比增长5%，归母净利润0.8亿元，同比下降12% [2] - 分产品看，2024年试验设备营收6.2亿元，同比下降17%，环试服务营收10.1亿元，同比增长1%，集成电路检测营收2.9亿元，同比增长12% [2] 业绩增速放缓原因 - 试验设备板块去年同期基数较高，且受第三方检测机构等客户资本开支放缓影响较大 [2] - 环试服务板块受特殊行业订单确认推迟影响，且部分实验室尚处产能爬坡期，成本刚性影响利润率 [2] 盈利能力情况 - 2024年销售毛利率44.5%，同比下降1.1pct，销售净利率13.4%，同比下降4.0pct；分产品，试验设备毛利率29.4%，同比下降2.7pct，环试服务毛利率57.0%，同比下降1.8pct，集成电路检测毛利率39.7%，同比下降3.6pct [3] - 2024年期间费用率28.9%，同比增长2.6pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.5/11.9/8.1/1.5pct，同比分别增长1.1/0.9/0.3/0.3pct [3] 未来展望 - 2025年随特殊行业需求、订单回暖，公司产能利用率回升，盈利能力有望持续修复 [3] - 我国检验检测行业市场空间广阔，公司卡位高壁垒检测赛道，下游覆盖特殊行业、半导体、新能源汽车等板块，积极拓展高端领域，未来检测需求将持续提升，前期扩产的实验室和宜特释放产能，成长空间、利润弹性可期 [4] 盈利预测 - 维持2025 - 2026年归母净利润预测为3.0/3.8亿元，预计2027年归母净利润4.5亿元，当前市值对应PE为29/23/19X [4] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|2,026|2,302|2,620|3,017| |归母净利润（百万元）|229|299|377|451| |每股收益-最新股本摊薄(元)|0.45|0.59|0.74|0.89| |毛利率(%)|44.54|44.88|46.01|46.18| |归母净利率(%)|11.33|13.00|14.39|14.96| |收入增长率(%)| - 4.31|13.65|13.81|15.13| |归母净利润增长率(%)| - 27.00|30.44|26.01|19.70| [10]

市场扩张和并购 - 公司全资孙公司以2168万元竞拍取得武汉经开区地块土地使用权[2] - 地块面积32117.53平方米，编号工WK（2025）01号[2][3] - 土地用途为工业用地，使用年限50年[3] 其他新策略 - 竞拍土地将满足当地试验服务业务场地需求[4] - 竞拍资金为自有及自筹资金，审批在总经理权限内[2][4] - 土地取得需政府程序，存在不确定性风险[5]

纪要涉及的公司 苏试试验 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年财务情况及业务表现** - 全年营收20.26亿元，同比降4.31%；净利润2.29亿元，同比降27%；扣非归母净利润2.08亿元，同比降25.89%[3] - 环视监控系统收入6.21亿元，同比降17.25%；环视设备收入10.09亿元，同比增0.64%；集成电路收入2.88亿元，同比增12.33%[3] - 环境试验设备毛利率29.38%，同比降2.71%；时时服务毛利率56.96%，同比降1.84%；集成电路毛利率29.67%，同比降3.60%；整体毛利率44.54%，同比增1.06%[3] 2. **盈利水平下降原因及价格趋势** - 毛利率和净利率下降受价格因素和产能扩张后利用率影响，设备板块受影响大，新能源板块价格降15%，收入增20%，工作量升30%，新建实验室影响产能利用率[2][4] - 成熟设备和服务价格难恢复，公司将通过新产品新服务提利润[2][4] 3. **2025年一季度业务情况** - 特殊行业需求恢复明显，订单增加，三方检测机构订单减少，新能源相对稳定，湖岸服务板块特殊行业占比60%-70%，集成电路板块需求随产能扩张恢复[2][5] - 一季度检测市场淡季不淡，二季度后业务更忙，下半年是业务高峰期[8] 4. **费用展望** - 去年费用增速快因人员增长致成本上升，今年将扩展技术和市场人员，控制其他人员成本以优化结构[6] 5. **贸易摩擦与国产替代** - 贸易摩擦对设备端有影响，公司密切关注并加强技术研发和市场开拓[7] - 环境试验服务端进口设备比例小，集成电路板块终端和过程端国产替代进展好，先进制程仍在观察[3][7] 6. **军工订单情况** - 一季度开始特殊行业订单持续增长，以鉴定类实验为主，今年订单完成率预期好，未来几年需求态势积极[7][8] - 公司强调错位竞争，通过高技术含量检测服务提价，提高工作效率和设备利用率应对费用增加和利润下降[2][8] 7. **芯片检测领域** - 过去大厂对FA和RA需求少，设计公司对FA需求降，盛科等公司MA表现突出，公司布局有落差，需调整策略[12] - 目前TEM产能利用率约25%，预计一季度达50%[12] 8. **业务板块占比及毛利率** - 设备板块特殊行业订单占比上升，三方检测机构订单下降，新能源板块受内卷影响但研发活跃；服务板块特殊行业占比60%-70%，集成电路板块集中在消费、通讯、车规电子领域[13] - 成熟产品和服务毛利率难提升，需通过非标产品和服务平衡利润率，新兴行业有助于利润调整[13] 9. **新业务布局** - 交付1.5米直径热真空设备用于小型航天器载荷类测试，将逐步推出更多宇航产品测试设备，市场规模预计每年二三百台[14][15] - 布局新产品是因未来生产模式转变，旨在设备端和服务端实现差异化[16] 10. **集成电路板块情况** - 去年四季度收入持平因确认收入结构因素，今年上半年将确认部分收入，一季度订单良好，预计今年收入增速可观但利润压力大[16] - 宜特目前设备原值约五亿多元，去年投入约1.2 - 1.3亿元，8000万待安装设备不全是宜特的，今年珠三角地区扩产规模大[17] - 2024年MA占比约22% - 23%，今年SA与MA占比预计进一步提升[3][18] - 大客户H占比稳定在28% - 30%，车规芯片占比约23% - 25%，AI相关客户占比约10%[3][19] - 宜特毛利率今年显著提升难度大，受成本压力和自有资产摊销影响[3][20] 11. **现金流与业务布局策略** - 应收账款压力大是行业普遍问题，公司内生发展能力增强，2024年经营性现金流创新高因年底收账好[24][26] - 公司将减少传统价格战领域投入，关注新兴行业和技术领域，有现金流和固定资产变现支持投资新兴业务[25] 12. **竣工验收结构变化** - 从生产过程订单为主转向鉴定类实验增加，两类业务执行周期和营销不同，客户群体差异不明显[27][28] 13. **医疗器械与潜力板块** - 医疗器械板块进展不理想，今年继续观察，预计无大起色[29] - 看好空间相关领域和环境可靠性测试中难度较大部分的发展潜力[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 北京实验室的宇航实验室从三百多平方两台设备扩展到今年六套设备，占地900平方[9] 2. 目前设备利用率不高，扩产分针对新业务扩展和更新换代传统设备提高效率两方面[9] 3. 预计2025年上半年设备平均交付周期为6 - 9个月，但收入确认滞后[13] 4. 2025年宜特二月订单不到3000万，一月和三月订单同比去年增长，三月超3500万，在珠三角地区增加产能，深圳燃气订单弹性大，环汇板块特殊行业需求上升明显[21] 5. 环汇板块去年全年新增设备订单不佳，今年一季度改善，前三季度预计两位数增长，受价格端影响[22][23]

报告公司投资评级 - 维持对苏试试验的增持评级，上调目标价至 22.1 元 [1][9] 报告的核心观点 - 2024 年业绩符合市场预期，试验设备短期承压，环试服务与集成电路检测保持稳步发展，2025 年特殊行业订单有望改善，集成电路检测有望加速发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,117|2,026|2,355|2,271|3,121| |(+/-)%|17.3%|-4.3%|16.3%|15.5%|14.7%| |净利润（归母，百万元）|314|229|329|393|454| |(+/-)%|16.4%|-27.0%|43.3%|19.7%|15.3%| |每股净收益（元）|0.62|0.45|0.65|0.77|0.89| |净资产收益率(%)|12.4%|8.7%|11.4%|12.4%|12.9%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|28.97|39.68|27.70|23.14|20.07| [7] 交易数据 - 52 周内股价区间 9.40 - 17.90 元，总市值 9,103 百万元，总股本/流通 A 股 509/505 百万股，流通 B 股/H 股 0/0 百万股 [9] 资产负债表摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万元）|931|812|1,096|1,163|1,348| |应收账款及票据（百万元）|1,217|1,358|1,266|1,468|1,675| |存货（百万元）|340|377|447|510|594| |流动资产合计（百万元）|2,695|2,773|3,064|3,426|3,938| |固定资产（百万元）|1,338|1,553|1,724|1,857|1,939| |非流动资产合计（百万元）|2,155|2,260|2,473|2,643|2,751| |总资产（百万元）|4,850|5,033|5,536|6,069|6,689| |短期借款（百万元）|527|632|659|699|732| |应付账款及票据（百万元）|418|448|477|549|633| |流动负债合计（百万元）|1,448|1,543|1,745|1,917|2,122| |长期借款（百万元）|166|111|111|111|111| |非流动负债合计（百万元）|437|380|380|380|380| |总负债（百万元）|1,885|1,923|2,125|2,297|2,501| |归属母公司股东权益（百万元）|2,528|2,639|2,886|3,181|3,521| |股东权益合计（百万元）|2,964|3,110|3,412|3,772|4,188| |总负债及总权益（百万元）|4,850|5,033|5,536|6,069|6,689| [10] 利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2,117|2,026|2,355|2,721|3,121| |营业成本（百万元）|1,156|1,123|1,292|1,495|1,720| |税金及附加（百万元）|12|13|12|14|16| |销售费用（百万元）|130|151|177|201|228| |管理费用（百万元）|232|241|278|316|359| |研发费用（百万元）|167|164|188|216|248| |EBIT（百万元）|435|331|451|531|608| |其他收益（百万元）|44|40|42|52|56| |投资收益（百万元）|-4|-3|0|0|0| |财务费用（百万元）|25|30|33|29|30| |减值损失（百万元）|-29|-43|1|1|1| |营业利润（百万元）|405|298|419|502|578| |所得税（百万元）|37|24|35|43|49| |净利润（百万元）|369|271|383|459|529| |少数股东损益（百万元）|54|42|55|66|75| |归属母公司净利润（百万元）|314|229|329|393|454| [10] 主要财务比率 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |ROE(摊薄,%)|12.4%|8.7%|11.4%|12.4%|12.9%| |ROA(%)|8.1%|5.5%|7.3%|7.9%|8.3%| |ROIC(%)|9.7%|7.2%|9.1%|9.8%|10.3%| |销售毛利率(%)|45.4%|44.5%|45.1%|45.1%|44.9%| |EBIT Margin(%)|20.5%|16.3%|19.2%|19.5%|19.5%| |销售净利率(%)|17.4%|13.4%|16.3%|16.9%|16.9%| |资产负债率(%)|38.9%|38.2%|38.4%|37.8%|37.4%| |存货周转率(次)|3.1|3.1|3.1|3.1|3.1| |应收账款周转率（次）|2.2|1.7|1.9|2.2|2.2| |总资产周转周转率（次）|0.5|0.4|0.4|0.5|0.5| |净利润现金含量|1.2|2.1|2.6|1.7|1.8| |资本支出/收入|28.9%|18.4%|20.1%|18.1%|15.5%| |EV/EBITDA|14.32|10.49|12.82|10.71|9.12| |P/E(现价&最新股本摊薄)|28.97|39.68|27.70|23.14|20.07| |P/B(现价)|3.60|3.45|3.15|2.86|2.59| |P/S(现价)|4.30|4.49|3.86|3.35|2.92| |EPS-最新股本摊薄(元)|0.62|0.45|0.65|0.77|0.89| |DPS-最新股本摊薄(元)|0.15|0.00|0.16|0.19|0.22| |股息率(现价,%)|0.8%|0.0%|0.9%|1.1%|1.2%| [10] 现金流量表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|370|485|859|665|799| |投资活动现金流（百万元）|-622|-381|-474|-491|-483| |筹资活动现金流（百万元）|131|-229|-102|-107|-131| |现金净增加额（百万元）|-117|-122|286|67|186| |折旧与摊销（百万元）|230|269|262|321|375| |营运资本变动（百万元）|-307|-134|168|-163|-155| |资本性支出（百万元）|-611|-372|-473|-491|-483| [10] 可比公司估值表 |代码|公司|收盘价（2025/04/09）|EPS（2024E）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2024E）|PE（2025E）|PE（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |603528.SH|多伦科技|7.04|0.09|0.25|0.27|76.77|28.72|26.52| |301508.SZ|中机认检|29.90|0.65|0.76|1.06|46.30|39.30|28.17| |平均值| - | - | - | - | - |61.54|34.01|27.34| [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 苏试试验2024年全年营收20.26亿元同比降4.3%，归母净利润2.29亿元同比降27.0%，Q4单季度营收6.19亿元同比增4.9%，归母净利润0.83亿元同比降11.6%降幅大幅收窄，公司在军工/新能源汽车/半导体检测领域有优势，2025年预计军工检测订单加速释放、半导体检测产能逐步释放带动业绩修复[2][6] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024Q4营收同比增速转正，推测环试服务确收加速以及设备销售降幅收窄，Q1 - 4营收同比增速分别为+1.0%/-11.0%/-11.9%/+4.9%，全年试验设备营收6.23亿元同比降17.25%，环试服务营收10.1亿元同比增0.64%，集成电路测试营收2.88亿元同比增12.33%，预计2025年军工检测订单快速释放、集成电路测试保持较快增长[12] 盈利能力 - 2024年净利率13.4%同比下降约4.0pct，Q4降幅收窄至2.73pct，全年毛利率44.5%同比下降1.06pct，期间费用率28.9%同比+2.57pct，信用减值损失计提0.41亿元同比多计提约0.12亿元，后续随着产能利用率提升毛利率有望提升[12] 现金流情况 - 2024年全年经营活动现金流净额4.85亿元同比增31.1%，累计现金分红总额约0.75亿元，股份回购总额约0.41亿元，合计占归母净利润的比例为50.46%[12] 业务拓展与产能情况 - 2024年底公司机器设备原值同比增长26.1%，近年在深圳建设无线测试实验室，加快新能源汽车产品检测中心、宇航产品检测实验室扩建，在泸州、绵阳等地设立专项实验室，持续加大对苏州、西安、青岛、成都等实验室的场地建设和设备扩充，2022年对上海宜特增资3.8亿元用于三地集成电路测试验证能力扩建且进展顺利[12] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司实现营收23.2 /26.3 /29.6亿元，归母净利润2.91 /3.60/4.46亿元，同比变动+27.0%/+23.7%/+23.7%，对应PE估值31.3x/25.3x/20.4x，维持“买入”评级[12] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A及2025E - 2027E的相关财务数据，如营业总收入、营业成本、毛利等，还给出了基本指标如每股收益、市盈率、市净率等的预测情况[17]

会议基本信息 - 会议时间为2025年4月10日9:00 - 10:00，形式为电话会议 [2] - 参会机构188家，参会人员247位，包括兴业证券、信达证券等多家机构和基金 [2] - 上市公司接待人员有董事长钟琼华、董事陈英、副总经理兼董事会秘书骆星烁、投资者关系总监向雪莹 [2] 2024年年度业绩情况 - 主营业务收入192,038.29万元，同比下降4.56%；归属上市公司股东净利润22,941.13万元，同比下降27.00%；归属上市公司股东扣非净利润20,761.94万元，同比下降25.89% [2][3] - 试验设备收入62,278.55万元，同比下降17.25%；环境与可靠性试验服务收入100,944.04万元，同比增长0.64%；集成电路验证与分析服务收入28,815.71万元，同比增长12.33% [3] 问答环节要点 下游行业分布及需求情况 - 试验设备端特殊行业占比略有提升，新能源占比相对稳定，第三方检测机构占比下降；试验服务端行业分布基本稳定，主要下游领域需求整体保持良好趋势 [4] - 集成电路验证与分析服务领域下游主要为消费电子、通讯电子、汽车电子，消费电子和通讯电子占比平稳，汽车电子领域占比逐步提升 [9] 利润率相关 - 2024年利润率因市场竞争、产能扩充、人员增长、需求端价格下滑等因素出现阶段性波动 [5] - 公司将关注前沿技术，加强设备研发与新兴领域服务布局，推进精细化管理以保持毛利率动态平衡 [6] 产能扩充与资本开支 - 公司整体资本开支将有所控制，传统领域聚焦提高设备利用率，新兴领域加大新生产领域探索并针对性补充产能 [7] 行业集中度 - 检测行业严格合规化、专业化趋势明显，资源将向具备资质、技术和管理优势的企业集中 [8] 集成电路业务发展 - 公司开展集成电路领域设备及人员扩充，强化试验能力建设，以客户需求为导向搭建设备，加快市场开拓与产能释放 [10][11] 现金流与未来布局 - 2024年度现金流表现良好，应收账款有所好转，公司将加大催收力度控制增速 [11] - 公司持续深耕细分行业，布局新兴产业和新技术领域，强化技术研发与实验室测试能力 [11]

文章核心观点 2025年4月10日苏试试验发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况及不同类型投资者持股变化[1] 机构投资者整体持股情况 - 截至2025年4月9日，119个机构投资者持有苏试试验A股股份，合计持股2.34亿股，占总股本46.08% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达40.51%，较上一季度下跌2.68个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一期持股增加的公募基金有1个，即天弘永利债券A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金有6个，持股减少占比达0.36% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有105个 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金有4个 [2] 险资方向持股变化 - 本期较上一季未再披露的养老金基金有1个，即平安养老保险股份有限公司 - 万能 - 团险万能 [2] 外资态度变化 - 本期较上一季未再披露的外资机构是香港中央结算有限公司 [3]

文章核心观点 公司是工业产品环境与可靠性试验验证与综合分析服务解决方案提供商 ，受下游行业需求波动和运营成本增长影响业绩下滑 ，但在技术研发和市场拓展上仍有进展 [5][17] 公司基本情况 公司简介 公司是工业产品环境与可靠性试验验证与综合分析服务解决方案提供商 ，致力于环境试验设备研发生产及提供全产业链试验验证及分析服务 [5] 报告期主要业务或产品简介 设备制造 - 属于试验机领域高端装备制造业 ，设备用于模拟环境条件考核产品适应性能 [7] - 力学环境试验设备可模拟力学环境 ，有电动式等三种类型 ，包括通用型电动振动试验系统等产品 [7] - 气候环境试验设备可模拟气候环境 ，包括高低温试验系统等产品 [8] - 综合环境试验设备可模拟综合环境 ，能满足定制需求 ，包括一体化振动 - 温度二综合系统等产品 [9] - 分析测试系统及传感器用于状态监测等 ，包括振动速度传感器等产品 [10] 试验服务 - 以设备和研发技术优势为依托 ，提供一体化试验服务解决方案 [11] - 环境与可靠性试验服务模拟各类环境条件 ，提供全周期试验服务 ，包括力学 、气候环境试验等内容 [11] - 集成电路验证与分析服务为芯片全产业链提供一站式分析与验证技术服务 ，覆盖从设计到量产所需工程技术服务 [13] - 电子电气测试认证服务为电子电气产品提供全面测试认证服务 ，包括射频性能等内容 [14] - 软件测评服务运用专业测试技术对软件系统全覆盖测试 ，提供第三方测评等服务 [15] 经营模式 公司以技术和服务能力为核心 ，以满足客户需求为宗旨 ，通过两大主营业务及各环节扩大业务规模提升盈利水平 [16] 业绩驱动因素 - 公司坚持战略专注主业 ，受下游需求波动和运营成本增长影响业绩下滑 [17] - 主营业务收入192,038.29万元同比降4.56% ，试验设备收入62,278.55万元同比降17.25% ，环境与可靠性试验服务收入100,944.04万元同比增0.64% ，集成电路验证与分析服务收入28,815.71万元同比增12.33% ，净利润22,941.13万元同比降27.00% ，扣非净利润20,761.94万元同比降25.89% [17] - 设备方面巩固竞争优势取得技术突破 ，但受下游影响业绩短期承压 [18] - 服务方面环境与可靠性试验服务有韧性但产能爬坡影响盈利 ，集成电路验证与分析服务市场需求增长新增产能释放 [19] 主要会计数据和财务指标 近三年主要会计数据和财务指标 公司需追溯调整以前年度会计数据 ，原因是会计政策变更 ，财政部发布准则规定相关预计负债处理并追溯调整 [19] 分季度主要会计数据 财务指标与已披露报告相关指标无重大差异 [20] 股本及股东情况 普通股股东和表决权恢复的优先股股东数量及前10名股东持股情况表 持股5%以上股东等未参与转融通业务出借股份 ，前10名股东等未因转融通出借/归还变化 ，公司无表决权差异安排 [20] 公司优先股股东总数及前10名优先股股东持股情况表 报告期无优先股股东持股情况 [21] 以方框图形式披露公司与实际控制人之间的产权及控制关系 已披露 [21] 在年度报告批准报出日存续的债券情况 无存续债券 [21] 重要事项 无 [21]