减持计划 - 原计划减持不超680万股，占总股本2.9939%[2] - 累计减持669.4777万股，占总股本2.9475%[4] - 提前终止减持，剩余10.5223万股不再减持[2] 减持情况 - 2024年11月15日集中竞价减持23.12万股，均价75.43元/股[3] - 2024年11月18日大宗交易减持35万股，均价60.58元/股[3] 持股变化 - 减持前持股1536.492万股，占总股本6.7649%[4] - 减持后持股867.0143万股，占总股本3.8173%[4] 合规说明 - 减持符合规定，无违规及违反承诺情形[5] - 减持不导致控制权变更，不影响经营[5]

股东减持 - 2024年10月24日神州通持股1536.492万股，占比6.7649%，计划减持不超680万股[1] - 2024.12.30 - 2025.2.7累计减持121.11万股，占比0.5332%[2] - 减持后神州通持股908.5143万股，占比4.0000%[2] - 截至公告日累计减持627.9777万股，余52.0223万股未完成[8] 交易详情 - 2024年12月30日大宗交易减持27万股，均价70.8元/股[3] - 2024年12月30日集中竞价减持15万股，均价79.19元/股[3] - 2025年1月2日集中竞价减持20万股，均价76.25元/股[3] - 2025年1月6日大宗交易减持9万股，均价69.44元/股[3] - 2025年1月23日大宗交易减持13万股，均价101.81元/股[3] - 2025年2月6日大宗交易减持35.7万股，均价85.22元/股[4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 随着AI技术进步，算力需求攀升，全球数据中心建设加快，拉动光器件产品需求增长，报告研究的具体公司凭借技术积淀与战略布局，营收显著增长，预计2024年度归母净利润同比增长48.30%-77.32% [2] - 公司掌握MT插芯核心技术，采用自产MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户质量认证并批量供应，2024年实施MT插芯大幅扩产 [3] - 未来CPO技术发展有望催生保偏MPO需求，公司保偏MPO产品已小批量出货，光柔性板产品已批量出货并为多家客户开发定制化产品 [4][7] - 预测公司2024 - 2026年收入分别为13.73、20.08、26.28亿元，EPS分别为1.10、1.71、2.34元，当前股价对应PE分别为113、73、53倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年1月24日，当前股价124.7元，总市值283亿元，总股本227百万股，流通股本192百万股，52周价格范围26.95 - 124.7元，日均成交额823.29百万元 [1] 市场表现 - 太辰光发布2024年业绩预告，2024年度预计实现归母净利润23,000万元 - 27,500万元，同比增长48.30% - 77.32%；预计实现扣非后净利润21,500万元 - 26,000万元，同比增长57.37% - 90.31% [1] 投资要点 数据中心建设推动光器件需求，利润预期同比高增 - AI技术进步使算力需求攀升，全球数据中心建设加快，拉动光器件产品需求增长，公司凭借技术与布局实现营收增长，密集连接产品需求推动业绩提升 [2] 掌握MT插芯核心技术，大幅扩产响应市场需求 - AI发展提升公司密集连接产品及MT插芯、陶瓷插芯需求，公司掌握MT插芯核心技术，MPO连接器通过认证并批量供应，MT短跳线产销大幅增长，2024年实施MT插芯扩产 [3] 未来CPO技术有望推动保偏MPO、光柔性板新需求 - AI推动大型数据中心建设，MPO连接器需求大增，未来CPO技术有望催生保偏MPO需求，公司保偏MPO已小批量出货；光连接方面，光柔性板、FAU产品开展技术开发和样品试制，光柔性板有自主知识产权且已批量出货并定制化 [4][7] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年收入分别为13.73、20.08、26.28亿元，EPS分别为1.10、1.71、2.34元，当前股价对应PE分别为113、73、53倍，首次覆盖给予“买入”评级 [8] 公司盈利预测 主营收入及增长率 - 2023 - 2026年主营收入分别为8.85亿、13.73亿、20.08亿、26.28亿元，增长率分别为 - 5.2%、55.2%、46.2%、30.9% [10] 归母净利润及增长率 - 2023 - 2026年归母净利润分别为1.55亿、2.51亿、3.89亿、5.31亿元，增长率分别为 - 13.9%、61.8%、55.2%、36.3% [10] 摊薄每股收益 - 2023 - 2026年摊薄每股收益分别为0.67、1.10、1.71、2.34元 [10] ROE - 2023 - 2026年ROE分别为11.3%、16.1%、21.1%、23.7% [10] 资产负债表 - 2023 - 2026年资产总计分别为16.77亿、19.20亿、22.92亿、27.46亿元，负债合计分别为3.04亿、3.61亿、4.45亿、5.06亿元，所有者权益分别为13.73亿、15.59亿、18.47亿、22.40亿元 [11] 利润表 - 2023 - 2026年营业收入分别为8.85亿、13.73亿、20.08亿、26.28亿元，净利润分别为1.52亿、2.48亿、3.86亿、5.26亿元，归母净利润分别为1.55亿、2.51亿、3.89亿、5.31亿元 [11] 现金流量表 - 2023 - 2026年经营活动现金净流量分别为1.15亿、1.37亿、2.94亿、4.75亿元，投资活动现金净流量分别为0.88亿、0.39亿、0.31亿、0.25亿元，筹资活动现金净流量分别为 - 1.26亿、 - 0.63亿、 - 0.97亿、 - 1.33亿元 [11] 主要财务指标 - 2023 - 2026年营业收入增长率分别为 - 5.2%、55.2%、46.2%、30.9%，归母净利润增长率分别为 - 13.9%、61.8%、55.2%、36.3%，毛利率分别为29.4%、34.6%、34.9%、34.9%，ROE分别为11.3%、16.1%、21.1%、23.7%，资产负债率分别为18.1%、18.8%、19.4%、18.4% [10][11]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 太辰光发布2024年业绩预告，归母净利润和扣非净利润同比大幅增长；作为全球最大密集连接产品制造商之一，受益于数据中心建设拉动光器件需求增长，业绩显著提升；毛利率持续提升且重视研发投入；MPO连接器产品需求旺盛，产业链市场份额有望提升；光通信行业持续稳定增长，预计公司2024 - 2026年归母净利润为2.55亿元、3.97亿元、5.45亿元 [4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现归母净利润2.3 - 2.75亿元，同比增长48.30% - 77.32%；扣非净利润2.15 - 2.6亿元，同比增长57.37% - 90.31% [4] - 2024Q4归母净利润0.84 - 1.29亿元，同比增长67.50% - 157.03%，环比增长27.01% - 94.89%，单季度净利润有望创新高 [5] 公司业务结构 - 主营业务包括光器件产品、光传感产品及解决方案，2024H1光器件、光传感产品占营收比分别为97.15%、0.24% [5] 公司财务指标 - 2024年前三季度毛利率33.78%，同比提高4.95pct；2024Q3毛利率36.23%，同比提高8.72pct，环比提高3.68pct [7] - 2024年前三季度销售、管理、财务、研发费用率分别 - 0.15pct、 - 0.97pct、 + 3.55pct、 - 0.29pct；研发费用0.61亿元，同比增长40.69% [7] 公司产品情况 - MPO连接器作为密集连接典型产品，需求旺盛；公司具备MT插芯供应能力，采用自产MT插芯制造的MPO连接器已通过国外重大客户质量认证并批量供应 [7][9] 行业发展情况 - 2024年光模块整体市场增速有望超40%，预计2025年行业增长20%以上，2026 - 2027年增速维持两位数以上 [9] - 2018 - 2023年我国光模块厂商收入占全球比重在25 - 35%之间；2024年我国算力规模同比增长16.5% [9] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为2.55亿元、3.97亿元、5.45亿元，对应PE为105.94X、68.08X、49.58X [10]

业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润预计为2.3亿 - 2.75亿元，较上年同期增长48.30% - 77.32%[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润预计为2.15亿 - 2.6亿元，较上年同期增长57.37% - 90.31%[3] - 2024年非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额约为1500万元[6] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为1.550899亿元[3] - 上年同期扣除非经常性损益后的净利润为1.366204亿元[3] 业绩预告时间 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年12月31日[3] 业绩增长原因 - AI技术进步使算力需求攀升，数据中心建设拉动光器件产品需求增长，推动公司营收显著增长[5][6] - 公司在密集连接产品领域优势突出，该产品需求增长推动经营业绩提升[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据是公司财务部门初步测算结果，未经审计[4][7] - 2024年度业绩具体数据将在2024年度报告中详细披露[7]

公司表现 - 太辰光股价创出历史新高，截至11:15，该股上涨13.04%，股价报87.21元 [1] - 公司最新A股总市值达198.08亿元，A股流通市值167.70亿元 [1] - 公司成交量2329.08万股，成交金额18.82亿元，换手率12.11% [1] - 公司最新两融余额为5.84亿元，其中融资余额为5.81亿元，近10日减少2670.74万元，环比下降4.39% [1] 行业表现 - 太辰光所属的通信行业整体涨幅为0.67% [1] - 行业内股价上涨的有99只，涨幅居前的有太辰光、博创科技、通鼎互联等，涨幅分别为13.04%、10.49%、9.98% [1] - 行业内股价下跌的有28只，跌幅居前的有移远通信、*ST通脉、*ST鹏博等，跌幅分别为8.00%、5.05%、5.00% [1]

股东减持计划 - 股东神州通原持股1536.492万股，占比6.7649%，计划减持不超680万股，占比2.9939%[1] 减持情况 - 2024年12月11 - 26日累计减持279.6477万股，占比1.2312%[1] - 12月11日大宗交易减持49万股，占比0.2157%，均价60.3元/股[2] - 12月12日大宗交易减持65万股，占比0.2862%，均价61.74元/股[2] - 12月12日集中竞价交易减持7万股，占比0.0308%，均价70.39元/股[2] 减持前后持股 - 变动前神州通持股1309.272万股，占比5.7645%[4] - 变动后神州通持股1029.6243万股，占比4.5333%[4] 减持说明 - 减持与计划一致，无违规及违反承诺情形[5] - 减持符合规定，不影响控制权、治理结构及持续经营[6]

股东权益变动 - 原持股5%以上股东神州通权益变动为股份减少，不触及要约收购[2] - 变动后神州通持股1135.6243万股，占总股本4.99996%，不再是5%以上股东[2][3] - 变动前神州通持股1347.5720万股，占总股本5.93312%[5] 减持情况 - 2024年10月24日披露减持预披露，计划减持不超680万股，占2.9939%[2] - 2024年12月5 - 17日合计减持211.9477万股，占0.9332%[3] - 12月5日集中竞价减持383000股，占0.1686%，均价70.77元/股[4] - 12月11日大宗交易减持490000股，占0.2157%，均价60.30元/股[4] 影响说明 - 权益变动不导致控股股东及实控人变化[2] - 变动符合法规，减持与计划一致[6] - 变动不对公司治理等产生不利影响[6]

公司信息 - 深圳市神州通投资集团有限公司注册资本20000万元，股东含三家公司[9] - 信息披露义务人为深圳市神州通投资集团有限公司[32][36] 持股情况 - 公司持有爱施德489464303股，持股比例39.5%[10] - 权益变动前太辰光持股1347.5720万股，占比5.93312%[18][36] - 权益变动后太辰光持股1135.6243万股，占比4.99996%[18][36] 减持计划 - 2024.11.15 - 2025.2.14拟减持太辰光不超680万股，占比2.9939%[15] - 2024年12月5 - 17日减持太辰光211.9477万股，占比0.9332%[20][36] 其他情况 - 截至报告签署日，太辰光820万股处于质押状态[21] - 公司未来12个月内不拟增持太辰光[15][37]

权益变动 - 原《一致行动人协议书》2024年12月5日到期，郑余滨不再续签仍任职[7][14][17] - 2024年12月6日张致民等6人签署新《一致行动人协议书》，合计持股52,209,639股[7][14][18] - 公司实际控制人自2024年12月6日起变更为张致民等6人[7][14] - 权益变动因原协议到期和部分股东重签协议引起，不涉及持股数量变动[7][14][44] 股份情况 - 权益变动前张致民等7位一致行动人合计持股53,411,359股[17] - 权益变动后张致民等6位一致行动人合计持股52,209,639股，占总股本22.99%[18] - 2024年2月28日张映华购回36.55万股，郑余滨购回0.64万股，合计37.19万股[30] - 2024年7月25日张映华股份增持均价32.1478元/股，郑余滨30.3331元/股[30] 未来展望 - 未来12个月不排除根据资本市场情况处置公司股份并履行披露义务[15] - 未来12个月内无改变或重大调整公司主营业务计划[25] - 未来12个月内不涉及增持计划[45] 其他情况 - 截至报告签署日无资产和业务处置及重组计划[26] - 截至报告签署日无调整上市公司现任董监高计划[27] - 本次权益变动对公司独立经营无实质影响，不引起管理层变动[31] - 本次实际控制人变更不违反规定，不对公司主营和财务状况产生重大影响[34] - 信息披露义务人与公司无持续关联交易和同业竞争[45]