公司赴港上市计划 - 3月30日宇信科技公告拟发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市，目的是满足海外业务发展需要，推进海外战略布局，打造国际化资本运作平台，提升品牌形象及知名度，提高综合竞争力 [2] - 公司将在股东大会决议有效期内（经股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市 [2] 公司财务情况 - 2024年全年营业收入达39.58亿元，同比减少23.94%；归母净利润3.80亿元，同比增长16.62% [2] - 2021 - 2023年营业收入分别为37.26亿元、42.85亿元、52.04亿元；归母净利润分别为3.96亿元、2.53亿元、3.26亿元 [2] 公司管理层情况 - 实际控制人为洪卫东，持股26.17%，现任公司董事长、总经理，2024年薪酬为363.26万元 [3] - 吴红、戴士平、宋开宇、李军、李锋、王霞、李卡等在公司担任不同职务，从公司获得不同数额的税前报酬 [4] - 洪卫东为公司创始人，有丰富的工作履历，1994 - 1997年任西科姆（中国）有限公司部门经理等职 [4] 公司股价及市值情况 - 截至3月31日14:33，宇信科技涨0.41%，报24.31元，总市值为171.16亿元 [5] - 当日股票有最高、最低、今开、昨收等价格表现，还有换手、量比、振幅等交易指标 [6] 公司业务情况 - 主营业务是银行科技解决方案，非银科技解决方案和创新运营服务，主要产品是银行IT解决方案、非银IT解决方案、创新运营业务、其他业务 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年公司实现营收44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE [5] 业绩简评 - 2024年公司实现营收39.58亿元，同比下降23.94%；实现归母净利润3.80亿元，同比增长16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比增长10.48%；经营活动现金流净额9.41亿元，同比增长110.67%，达历史最高水平 [2] 经营分析 - 银行IT解决方案营收34.61亿元，同比下降25.8%；非银IT解决方案营收3.71亿元，同比下降2.0% [3] - 客户结构向大行及非银机构集中，国有大行、股份制和政策行贡献营收52.49%，非银机构、外资行等贡献营收20.62%，中小银行和农村信用社贡献营收26.89%，分别同比变动+1.45pct/5.61pct/-7.06pct [3] - 银行IT毛利率达28.10%，同比增长4.73pct；综合毛利率29.02%，同比增长3.08pct [3] - 2024年累计中标某国家部委1.3亿元信创项目；2025年将具备证券交易所核心业务系统升级改造能力；与厦门资管达成合资合作 [3] - 2024年海外新签订单规模近亿元，中标跨国银行香港及国际分行新一代核心系统项目，实现标杆案例突破 [3] - 公司发布多款AI Agent产品，完成对各家大模型产品的对接，构建出金融科技大模型应用体系 [4] - 对外将AI技术与金融行业的员工助手、坐席助手等业务场景深度融合；智能营销一体机落地某国有大型银行分行，帮助客户提升营收规模和服务水平 [4] - 对内持续投入低代码开发平台，提升开发效率及利润率 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司实现营收44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE，维持“买入”评级 [5] 主要财务指标 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |营业收入增长率|21.45%|-23.94%|13.12%|11.63%|10.23%| |归母净利润(百万元)|326|380|454|536|612| |归母净利润增长率|28.76%|16.62%|19.54%|18.00%|14.21%| |摊薄每股收益(元)|0.458|0.540|0.645|0.761|0.869| |每股经营性现金流净额|0.63|1.34|0.39|0.80|1.03| |ROE(归属母公司)(摊薄)|7.93%|8.89%|9.90%|10.75%|11.22%| |P/E|35.52|36.18|37.54|31.81|27.85| |P/B|2.82|3.22|3.72|3.42|3.13|[10] 三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|4,285|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |主营业务成本|-3,127|-3,854|-2,809|-3,156|-3,499|-3,835| |毛利|1,157|1,350|1,149|1,322|1,499|1,675| |营业税金及附加|-17|-21|-22|-18|-20|-22| |销售费用|-140|-161|-124|-137|-150|-165| |管理费用|-240|-302|-295|-331|-367|-405| |研发费用|-500|-568|-430|-470|-515|-567| |息税前利润（EBIT）|260|297|278|366|447|515| |财务费用|3|18|47|45|50|50| |资产减值损失|-64|-38|-21|-21|-24|-15| |公允价值变动收益|-15|0|-2|-2|-2|-2| |投资收益|39|22|43|40|40|40| |营业利润|266|328|391|463|547|624| |营业外收支|0|0|0|0|0|0| |税前利润|266|328|391|463|547|624| |所得税|-13|3|-7|-9|-11|-12| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |归属于母公司的净利润|253|326|380|454|536|612|[12] 资产负债表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|2,285|2,038|2,710|2,804|3,166|3,691| |应收款项|1,312|1,188|806|1,046|1,105|1,177| |存货|1,210|1,116|1,025|1,037|1,102|1,051| |其他流动资产|150|185|132|165|223|270| |流动资产|4,957|4,528|4,674|5,052|5,597|6,189| |长期投资|493|653|674|674|674|674| |固定资产|293|287|363|399|436|474| |无形资产|20|39|37|31|28|27| |非流动资产|863|1,039|1,152|1,180|1,214|1,249| |资产总计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437| |短期借款|311|13|18|13|13|13| |应付款项|477|444|480|482|539|571| |其他流动负债|1,172|951|992|1,077|1,207|1,334| |流动负债|1,960|1,408|1,491|1,572|1,759|1,918| |长期贷款|0|0|0|0|0|0| |其他长期负债|9|21|22|35|31|28| |负债|1,969|1,429|1,513|1,607|1,790|1,946| |普通股股东权益|3,835|4,110|4,275|4,588|4,983|5,454| |其中：股本|711|704|704|704|704|704| |未分配利润|1,438|1,636|1,841|2,155|2,550|3,021| |少数股东权益|16|27|37|37|37|37| |负债股东权益合计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437|[12] 现金流量表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |非现金支出|95|56|44|33|35|26| |非经营收益|-13|-17|-33|-39|-38|-38| |营运资金变动|-160|77|546|-171|28|124| |经营活动现金净流|175|447|941|277|562|724| |资本开支|-250|-16|-103|-41|-45|-45| |投资|23|-161|11|-50|-50|-50| |其他|19|-48|59|40|40|40| |投资活动现金净流|-208|-225|-33|-51|-55|-55| |股权募资|1,115|34|36|0|0|0| |债权募资|291|-308|11|15|0|0| |其他筹资活动现金净流|-379|-199|-307|-141|-141|-141| |现金净流量|1,003|-248|648|99|366|528|[12] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标| | | | | | | |每股收益|0.356|0.458|0.540|0.645|0.761|0.869| |每股净资产|5.393|5.783|6.071|6.516|7.077|7.747| |每股经营现金净流|0.246|0.628|1.336|0.394|0.798|1.028| |每股股利回报率|0.200|0.140|0.200|0.200|0.200|0.200| |净资产收益率|6.60%|7.93%|8.89%|9.90%|10.75%|11.22%| |总资产收益率|4.35%|5.85%|6.52%|7.29%|7.87%|8.23%| |投入资本收益率|5.93%|7.22%|6.31%|7.73%|8.71%|9.17%| |增长率| | | | | | | |主营业务收入增长率|14.99%|21.45%|-23.94%|13.12%|11.63%|10.23%| |EBIT增长率|-29.14%|14.52%|-6.52%|31.60%|22.21%|15.17%| |净利润增长率|-36.09%|28.76%|16.62%|19.54%|18.00%|14.21%| |总资产增长率|30.70%|-4.35%|4.65%|7.00%|9.27%|9.20%| |资产管理能力| | | | | | | |应收账款周转天数|103.9|86.0|90.0|85.0|82.0|80.0| |存货周转天数|137.4|110.2|139.1|120.0|115.0|100.0| |应付账款周转天数|33.8|35.3|43.6|40.0|41.0|40.0| |固定资产周转天数|7.0|5.3|6.5|4.7|3.2|2.1| |偿债能力| | | | | | | |净负债/股东权益|-51.58%|-49.33%|-62.84%|-61.76%|-65.06%|-69.91%| |EBIT利息保障倍数|-82.3|-16.1|-5.9|-8.2|-8.9|-10.4| |资产负债率|33.83%|25.68%|25.97%|25.79%|26.29%|26.16%|[12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年公司营收分别为44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润为4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE [4] 业绩简评 - 2024年公司实现营收39.58亿元，同比下降23.94%；实现归母净利润3.80亿元，同比增长16.62%；扣非归母净利润3.49亿元，同比增长10.48%；经营活动现金流净额9.41亿元，同比增长110.67%，达历史最高水平 [1] 经营分析 - 分业务看，银行IT解决方案营收34.61亿元，同比下降25.8%；非银IT解决方案营收3.71亿元，同比下降2.0% [2] - 客户结构向大行及非银机构集中，国有大行、股份制和政策行贡献营收52.49%，非银机构、外资行等贡献营收20.62%，中小银行和农村信用社贡献营收26.89%，分别同比变动+1.45pct/5.61pct/-7.06pct [2] - 公司主动选择项目，银行IT毛利率达28.10%，同比增长4.73pct；综合毛利率29.02%，同比增长3.08pct [2] - 2024年累计中标某国家部委1.3亿元信创项目；2025年将具备证券交易所核心业务系统升级改造能力；与厦门资管达成合资合作 [2] - 2024年海外新签订单规模近亿元，中标跨国银行香港及国际分行新一代核心系统项目，实现标杆案例突破 [2] AI产品与应用 - 公司发布多款AI Agent产品，完成对各家大模型产品的对接，构建出金融科技大模型应用体系 [3] - 对外将AI技术与金融行业员工助手、坐席助手等业务场景深度融合；智能营销一体机落地某国有大型银行分行，助客户提升营收规模和服务水平 [3] - 对内持续投入低代码开发平台，提升开发效率及利润率 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司营收44.77/49.98/55.10亿元，同比增长13.12%/11.63%/10.23%；预计归母净利润4.54/5.36/6.12亿元，同比增长19.54%/18.00%/14.21%，对应37.54/31.81/27.85倍PE，维持“买入”评级 [4] 主要财务指标 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |营业收入增长率|21.45%|-23.94%|13.12%|11.63%|10.23%| |归母净利润(百万元)|326|380|454|536|612| |归母净利润增长率|28.76%|16.62%|19.54%|18.00%|14.21%| |摊薄每股收益(元)|0.458|0.540|0.645|0.761|0.869| |每股经营性现金流净额|0.63|1.34|0.39|0.80|1.03| |ROE(归属母公司)(摊薄)|7.93%|8.89%|9.90%|10.75%|11.22%| |P/E|35.52|36.18|37.54|31.81|27.85| |P/B|2.82|3.22|3.72|3.42|3.13|[7] 三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|4,285|5,204|3,958|4,477|4,998|5,510| |主营业务成本|-3,127|-3,854|-2,809|-3,156|-3,499|-3,835| |毛利|1,157|1,350|1,149|1,322|1,499|1,675| |营业税金及附加|-17|-21|-22|-18|-20|-22| |销售费用|-140|-161|-124|-137|-150|-165| |管理费用|-240|-302|-295|-331|-367|-405| |研发费用|-500|-568|-430|-470|-515|-567| |息税前利润（EBIT）|260|297|278|366|447|515| |财务费用|3|18|47|45|50|50| |资产减值损失|-64|-38|-21|-21|-24|-15| |公允价值变动收益|-15|0|-2|-2|-2|-2| |投资收益|39|22|43|40|40|40| |营业利润|266|328|391|463|547|624| |营业外收支|0|0|0|0|0|0| |税前利润|266|328|391|463|547|624| |所得税|-13|3|-7|-9|-11|-12| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |归属于母公司的净利润|253|326|380|454|536|612|[8] 资产负债表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|2,285|2,038|2,710|2,804|3,166|3,691| |应收款项|1,312|1,188|806|1,046|1,105|1,177| |存货|1,210|1,116|1,025|1,037|1,102|1,051| |其他流动资产|150|185|132|165|223|270| |流动资产|4,957|4,528|4,674|5,052|5,597|6,189| |长期投资|493|653|674|674|674|674| |固定资产|293|287|363|399|436|474| |无形资产|20|39|37|31|28|27| |非流动资产|863|1,039|1,152|1,180|1,214|1,249| |资产总计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437| |短期借款|311|13|18|13|13|13| |应付款项|477|444|480|482|539|571| |其他流动负债|1,172|951|992|1,077|1,207|1,334| |流动负债|1,960|1,408|1,491|1,572|1,759|1,918| |长期贷款|0|0|0|0|0|0| |其他长期负债|9|21|22|35|31|28| |负债|1,969|1,429|1,513|1,607|1,790|1,946| |普通股股东权益|3,835|4,110|4,275|4,588|4,983|5,454| |其中：股本|711|704|704|704|704|704| |未分配利润|1,438|1,636|1,841|2,155|2,550|3,021| |少数股东权益|16|27|37|37|37|37| |负债股东权益合计|5,820|5,566|5,825|6,233|6,811|7,437|[8] 现金流量表（人民币百万元） |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|253|330|384|454|536|612| |少数股东损益|0|4|4|0|0|0| |非现金支出|95|56|44|33|35|26| |非经营收益|-13|-17|-33|-39|-38|-38| |营运资金变动|-160|77|546|-171|28|124| |经营活动现金净流|175|447|941|277|562|724| |资本开支|-250|-16|-103|-41|-45|-45| |投资|23|-161|11|-50|-50|-50| |其他|19|-48|59|40|40|40| |投资活动现金净流|-208|-225|-33|-51|-55|-55| |股权募资|1,115|34|36|0|0|0| |债权募资|291|-308|11|15|0|0| |其他筹资活动现金净流|-379|-199|-307|-141|-141|-141| |现金净流量|1,003|-248|648|99|366|528|[8]

文章核心观点 公司董事会决定于2025年4月21日召开2024年年度股东大会，通知包含会议基本情况、审议事项、登记等事项、网络投票操作流程等内容 [1] 召开会议的基本情况 - 会议召开程序符合相关规定，采用现场表决与网络投票相结合的方式 [1] - 现场会议时间为2025年4月21日14:00，网络投票时间为2025年4月21日不同时段 [1] - 有权出席会议人员包括截至2025年4月16日登记在册的普通股股东、公司董监高、见证律师及其他相关人员 [2] 本次会议审议事项 - 审议《关于<2024年度募集资金存放与使用情况的专项报告>的议案》等多项议案，部分议案需逐项表决，部分需特别决议通过 [4][6] 会议登记等事项 - 法人股东和自然人股东登记所需文件不同，异地股东可邮件、信函或传真登记，需在2025年4月17日16:00前送达 [6] - 登记邮寄地址为北京市朝阳区建国门外大街1号国贸大厦A座2601室董事会办公室，联系电话010 - 59137700 - 558等 [7] - 办理登记出示原件或复印件均可，出席会议签到时身份证和授权委托书需出示原件，会前半小时到达会场 [7] 参加网络投票的具体操作流程 - 非累积投票提案填报表决意见为同意、反对、弃权，重复投票以第一次有效投票为准 [13] - 通过深交所互联网投票系统投票需按规定办理身份认证，在规定时间内投票 [13]

财务报告内控 - 审计公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[3] - 注册会计师对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[4] - 内控有固有局限性，推测未来有效性有风险[5] - 公司于2024年12月31日保持有效财务报告内控[7]

募资情况 - 公司向特定对象发行50,452,488股A股，募资总额1,114,999,984.80元，净额1,096,815,920.45元[2] 募投项目资金使用 - 截至2024年12月31日，募投项目拟用111,500.00万元，调整后109,681.59万元，已用68,645.40万元，未用41,036.19万元[6] 会议审议 - 2025年3月27日，公司第四届董事会第四次会议、监事会第四次会议审议通过相关议案[11][12] 资金置换 - 公司计划用自有资金付募投项目款并以募集资金等额置换，保荐机构无异议[7][14]

财务审计 - 审计公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和评价内部控制有效性[3] - 注册会计师对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[4] 审计结论 - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内控[7] 风险提示 - 内控有固有局限，推测未来有效性有风险[5]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为395,802.82万元[6] - 2024年末公司资产总计58.25亿元，较上年末增长4.65%[18] - 2024年末负债合计15.13亿元，较上年末增长5.87%[20] - 2024年末所有者权益合计43.12亿元，较上年末增长4.23%[20] - 本期净利润为3.84亿元，上期为3.30亿元[27] - 公司本期基本每股收益为0.55元/股，上期为0.47元/股[27] - 公司经营活动产生的现金流量净额本期为9.41亿元，上期为4.47亿元，同比增长110.21%[33] 财务指标 - 2024年12月31日公司应收账款账面原值为92,107.47万元，账面价值为78,559.00万元，占期末资产总额的13.49%[7] - 2024年12月31日公司合同资产账面原值为7,357.94万元，账面价值为7,039.40万元，占期末资产总额的1.21%[7] - 2024年末货币资金27.10亿元，较上年末增长32.96%[18] - 2024年末应收账款7.86亿元，较上年末下降32.67%[18] - 期末应付票据为1.41亿元，较上年年末增长853.95%[25] - 期末合同负债为5.30亿元，较上年年末增长31.02%[25] 会计政策与核算 - 公司将收入确认识别为关键审计事项，存在管理层操纵收入确认时点的固有风险[6] - 公司将应收账款和合同资产的减值识别为关键审计事项[7] - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入[142] - 公司对部分金融资产和财务担保合同以预期信用损失为基础进行减值会计处理[83] 税务政策 - 增值税税率有13%、9%、6%、5%、1%、11%（印度尼西亚）、9%（新加坡）[182] - 企业所得税税率有5%、15%、25%、16.5%（香港）、17%（新加坡）、22%（印度尼西亚）、12%（澳门）[182] - 公司提供技术开发业务取得的收入免征增值税；自有软件产品销售，增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策[188] 其他 - 公司于2018年11月7日在深圳证券交易所创业板上市，所属行业为软件与信息技术服务业[49] - 公司营业周期为12个月[57]

融资情况 - 公司向特定对象发行50,452,488股普通股，募资1,114,999,984.80元，净额1,096,815,920.45元[1] - 募集资金投资项目总额173,686.00万元，拟用募资111,500.00万元[3] 资金使用 - 拟用不超4.27亿元闲置募资补流，期限不超12个月[4] - 预计节约财务费用约1,324万元[5] 决策审批 - 2025年3月27日董事会、监事会通过补流议案[6][8] - 保荐机构认为补流合规无异议[9]

上市与股本 - 公司2018年11月7日在深交所创业板上市，首次发行4001万股[5] - 2015年8月19日由北京宇信易诚科技有限公司整体变更而来，股本总额36000万股[13] 股东结构 - 珠海宇琴鸿泰创业投资集团有限公司折股数12391.056万股，股权比例34.4196%[13] - 远创基因投资有限公司折股数3499.02万股，股权比例9.7195%[13] - 公司发起人外资股东合计持股比例低于10%[14] 股份限制 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额的10%[17] - 董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持同一类别股份总数的25%[24] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，特定情形下可请求相关方诉讼或自行诉讼[31][32] - 股东对股东会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[29] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[41] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求时，2个月内召开临时股东会[41] - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[63] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，董事长和副董事长由全体董事过半数选举产生[84] - 董事会每年至少召开四次会议，需于会议召开14日以前书面通知全体董事[92] 信息披露 - A股年度财报需在会计年度结束4个月内披露，中期报告需在半年结束2个月内披露，季度报告需在3个月和9个月结束1个月内披露[100] - H股年度业绩初步公告需在会计年度结束3个月内披露，年度报告需在4个月内且股东周年大会召开日前至少21天披露[100] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，需提取10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[102] - 公司每年以现金方式累计分配的利润不少于当年可分配利润的10%[104] 其他事项 - 会计师事务所聘期1年，可续聘[114] - 公司合并、分立、减资应自决议日起10日内通知债权人，30日内公告[120][121][122]