可转债情况 - 2024年Q4，224张“科顺转债”转股，金额22,400元，转3,199股“科顺股份”[2] - 截至2024年Q4末，剩余可转债21,978,468张，金额2,197,846,800元[2] - 发行2,198.00万张可转债，总额2,198,000,000元，净额2,181,313,649.94元[3] - 219,800.00万元可转债2023年8月23日在深交所挂牌交易[4] - 转股期为2024年2月19日至2029年8月3日[2] - 初始转股价格10.26元/股[6] 转股价格调整 - 2024年6月28日起，转股价格由10.26元/股修正为7.00元/股[8] - 2024年11月4日起，转股价格最终调整为7.02元/股[11] 股份情况 - 2024年Q4末，限售股256,802,087股，占比23.14%[13] - 无限售股853,165,575股，占比76.86%；股份总数1,109,967,662股[13]

会议信息 - 公司第四届董事会第十一次会议于2024年12月26日召开[2] - 会议通知于2024年12月24日发出[2] - 应出席董事7人，实际出席并表决7人[2] 议案情况 - 会议审议通过《关于制定公司〈市值管理制度〉的议案》[3] - 制定该制度是为推动公司投资价值提升等[3] - 表决结果为同意票7票，反对票0票，弃权票0票[4]

股权质押 - 陈伟忠质押3440万股，占其所持12.59%，总股本3.10%[3] - 陈智忠质押2140万股，占其所持7.83%，总股本1.93%[4] 股权解除质押 - 陈伟忠解除质押7050万股，占其所持25.80%，总股本6.35%[4] - 阮宜宝解除质押2100万股，占其所持27.70%，总股本1.89%[4] 质押后持股情况 - 截至披露日，陈伟忠质押后占所持50.89%，总股本12.53%[5] - 控股股东等质押股份累计22489万股，占所持49.17%，总股本20.26%[7] 风险情况 - 控股股东等所持股份无冻结或拍卖，质押无平仓风险[7]

公司成立 - 江门市银洲湖科顺建筑材料有限公司近日成立，法定代表人为冯碧华，注册资本100万元[1] 经营范围 - 公司经营范围包括光伏设备及元器件销售、生态环境材料制造、水环境污染防治服务等[1] 股权结构 - 公司由科顺股份等共同持股[2]

核心观点 - 特区建工集团计划通过参股方式与圣戈班（中国）投资有限公司、科顺股份及深圳市罗湖投资控股有限公司合作设立防水建材类高新材料合资公司 [1] 合作方 - 特区建工集团拟与圣戈班（中国）投资有限公司、科顺股份(300737)及深圳市罗湖投资控股有限公司合作 [1] 项目性质 - 本项目为集团产业链拓展项目，且属于与非国有经济主体合资合作无实际控制权的项目 [1] 采购方式 - 特区建工集团拟通过邀请询价采购方式选聘专业中介机构对该事项开展可行性研究 [1]

报告公司投资评级 - 维持推荐评级[1] 报告的核心观点 - 报告期内公司营收受下游需求影响有所下滑，但归母净利润同比上升，主要受益于毛利率改善、去年低基数、降本增效、应收账款回收使坏账损失部分冲回等因素，随着原材料价格下降毛利率仍有改善空间，且10月新房销售好转，工抵房处置有望推进减轻资产减值压力，作为行业龙头竞争优势显著，未来市占率有望进一步提升[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营业收入51.36亿元，同比下降17.7%，归母净利润1.26亿元，同比上升53.94%，其中第三季度营业收入约16.65亿元，同比下降12.56%，归母净利润0.32亿元，同比上升51.22%，2024年Q1 - 3毛利率为23%，同比提高1.8个百分点[1][2] - 2024年Q1 - 3期间费用率约18%，同比上升2.4个百分点，2024Q3期间费用率环比上升2.8个百分点至19.3%，2024年Q1 - 3销售、管理、研发、财务费用率分别为8.3%、4.6%、3.7%、1.4%，同比分别+1.2、+0.9、-0.2、+0.5个百分点[3] - 预测公司2024 - 2026年EPS分别为0.14/0.28/0.40元/股，对应PE各为39x/21x/14x[3] - 2023 - 2026年营业总收入(百万)分别为7,944、6,738、7,439、8,313，同比增速分别为3.7%、-15.2%、10.4%、11.8%，归母净利润(百万)分别为-338、161、306、442，同比增速分别为-289.5%、147.5%、90.6%、44.6%[4] - 2024年Q1 - 3经营活动现金流192百万元，2024E为9百万元，2025E为512百万元，2026E为742百万元，投资活动现金流2023A为-1,768百万元，2024E为-662百万元，2025E为-679百万元，2026E为-616百万元，融资活动现金流2023A为1,665百万元，2024E为314百万元，2025E为482百万元，2026E为403百万元[7] 行业及公司竞争方面 - 下游房地产需求承压，2024年Q1 - 3房屋新开工面积5.6亿平，同比下降22.2%，房屋竣工面积3.7亿平，公司作为防水行业龙头之一，竞争优势显著，未来随着行业被动出清，市占率有望进一步提升[2][3]

会议相关 - 科顺防水科技第四届董事会第十次会议于2024年11月12日召开，7位董事全出席[2] 转股价格 - 2024年10月17日至11月12日，公司股票触发转股价格向下修正条件[3] - 董事会决定不向下修正“科顺转债”转股价格，2024年11月13日至2025年5月12日再触发也不修正[4] 员工持股计划 - 拟将公司第一期员工持股计划存续期延长24个月至2026年11月25日[5]

证券代码：300737 证券简称：科顺股份 公告编号：2024-121 债券代码：123216 债券简称：科顺转债 科顺防水科技股份有限公司 关于不向下修正"科顺转债"转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 特别提示： 1、自 2024 年 10 月 17 日至 2024 年 11 月 12 日，公司股票已出 现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当 期转股价的 85%的情形，触发"科顺转债"转股价格的向下修正条款。 2、公司第四届董事会第十次会议审议通过了《关于不向下修正 "科顺转债"转股价格的议案》，公司董事会决定不向下修正"科顺 转债"的转股价格，且自本次董事会审议通过次日起未来六个月内（自 2024 年 11 月 13 日至 2025 年 5 月 12 日），如再次触发"科顺转债" 转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。下一触发转股价格 修正条件的期间从 2025 年 5 月 13 日重新起算，若再次触发"科顺转 债"转股价格向下修正条款，届时公司 ...

员工持股计划时间 - 2021年11月8日和11月25日审议通过相关议案[1] - 2022年2月17日至2023年2月16日为股票锁定期[2] - 2024年11月12日同意存续期延长至2026年11月25日[1] 员工持股计划情况 - 资产管理机构变更为公司自行管理[3] - 截至公告披露日持有公司股票36,786,200股，占总股本3.31%[3] - 存续期内管理委员会择机出售股票，全售可提前终止[4]

公司投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是防水行业头部企业,综合竞争优势突出 [5][6] - 公司股权结构稳定,员工持股计划充分调动员工积极性 [6][7] 行业及市场分析 - 房地产销售面积持续下降,对防水材料需求造成一定压制 [8][9] - 城市更新、老旧小区改造等政策推动,防水材料需求广阔 [10][11] - 行业集中度提升,市场份额向头部企业集中 [13][14] 公司经营情况 - 公司持续夯实防水主业,积极拓展减隔震等新业务 [15] - 公司营收保持相对稳健,但受房地产下行影响,盈利能力承压 [16][17][18] 盈利预测 - 预计公司2025-2026年营收复合增速10.2%,归母净利润复合增速50.3% [20][21][22] 风险提示 - 经济大幅下滑风险 - 市场开拓或不及预期 - 政策效果或不及预期 [23]