行业投资评级 - 超配（维持）食品饮料行业 [1] 核心观点 - 育儿补贴政策落地，2025年1月1日起对3周岁以下婴幼儿每年发放3600元补贴，乳品需求有望提振 [2][46] - 白酒板块二季度业绩承压，水井坊、酒鬼酒2025年中期业绩预告同比下滑，主因政商务宴请消费场景疲软 [2][46] - 啤酒、软饮料进入消费旺季，需求有望提升 [2][46] - 调味品龙头海天味业表现良好，需关注消费力修复与成本变化 [2][46] 行情回顾 - 2025年7月18日-31日SW食品饮料指数上涨1.02%，跑输沪深300指数1.74个百分点 [9][11] - 细分板块全线跑输沪深300，肉制品跌幅最小（-0.06%），软饮料跌幅最大（-4.35%） [11][12] - 约37%个股录得正收益，阳光乳业（+35.17%）、贝因美（+22.40%）涨幅居前 [13][15] - 行业PE（TTM）20.68倍，低于近五年均值34倍；相对沪深300 PE为1.64倍，低于中枢2.7倍 [16][17] 行业数据跟踪 白酒板块 - 飞天茅台/普五/国窖1573批价持平，分别为1870元/瓶、900元/瓶、835元/瓶 [19][20] - 6月全国白酒产量33万千升，同比下降6.5% [43] 调味品板块 - 豆粕价格月环比增长2.68%至2984元/吨，白砂糖价格月环比下降0.82%至6030元/吨 [22][23] - 玻璃价格月环比大涨16.14%至16.05元/平方米 [22][23] 啤酒板块 - 大麦价格月环比微增0.45%至2235元/吨，铝锭价格同比增长9.18%至20580元/吨 [27][28] - 6月啤酒出口额同比增长64.3%，1-6月累计出口量增长24.1% [38] 乳品与肉制品 - 生鲜乳价格同比下降5.9%至3.03元/公斤 [34][36] - 猪肉批发价同比下降18.72%至20.45元/公斤，生猪存栏量季环比增长1.72%至4.24亿头 [36][37] 重点公司动态 - 东鹏饮料2025H1营收107.37亿元（+36.37%），净利润23.75亿元（+37.22%） [44] - 劲仔食品首次回购股份10万股，总金额126.85万元 [45] 投资建议标的 - 高端白酒：贵州茅台（600519） [46][49] - 大众品龙头：海天味业（603288）、青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887） [46][49]

公司业务布局 - 公司参股安徽三只松鼠甄养饮品有限公司20%股权[2] - 投资时间为2025年[2] - 布局乳饮饮料新赛道[2] 投资背景 - 通过投资者互动平台确认乳业相关业务布局[2] - 投资行为涉及乳企参股[2]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨0.56%，显著跑赢上证指数（下跌0.37%）和深证成指（下跌0.17%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流入1958.05万元，游资资金净流出4652.68万元，散户资金净流入2694.63万元[2] 领涨个股表现 - 煌上煌以5.99%涨幅领涨板块，收盘价13.97元，成交额3.33亿元，成交量24.33万手[1] - 黑芝麻（代码000716）涨幅4.81%，收盘价6.54元，成交额5.38亿元，成交量83.45万手[1] - 南侨食品上涨2.69%，收盘价17.92元，成交额4895.36万元[1] - 有友食品上涨2.27%，收盘价12.18元，成交额1.22亿元[1] 资金流向特征 - 黑芝麻获主力资金净流入6900万元，主力净占比达12.83%，居板块首位[3] - 煌上煌获主力资金净流入1369.74万元，主力净占比4.11%[3] - 万辰集团主力资金净流入814.92万元，主力净占比3.16%[3] - 南侨食品主力净流入462.57万元，主力净占比9.45%[3] - 桃李面包主力净流入328.08万元，主力净占比5.12%[3] 个股交易活跃度 - 黑芝麻成交量83.45万手居板块之首，成交额5.38亿元[1] - 煌上煌成交量24.33万手，成交额3.33亿元[1] - 桃李面包成交量11.68万手，成交额6412.41万元[2] - 三只松鼠成交量9.37万手，成交额2.41亿元[2] - 西麦食品成交量7.01万手，成交额1.40亿元[2]

展会并购与合作 - TOPS它博会母公司上海它布斯展览有限公司与成都宠博会母公司天一智讯文化传播成都有限公司达成战略合作 [4][11] - 东西部小动物临床兽医师大会母公司被法国智奥会展集团收购 [4][29] - 第12届北京国际宠物用品展览会开幕 [11] - 第13届中国（深圳）国际宠物用品展览会开幕 [16] - 第五届TOPS它博会宠物展在上海国家会展中心开幕 [26] - 第17届东西部小动物临床兽医师大会在厦门举行 [29] 企业并购与资本运作 - 宁波贝安生物收购新兴宠物食品品牌Needcat [4][11] - 天元宠物并购B2B平台【它品】及淘通科技 [4][11][15][30] - 海南发展以4.38亿元收购杭州网营科技51%股权 [4][36] - 中宠股份收购佳实农业 [4][33] - 派菲爱宠完成对美国宠物食品品牌HALO自然光环亚洲业务的收购 [23] - 通威集团对成都好主人宠物食品公司增资至1亿元 持股比例达84.45% [35] - 正业生物科技在美国纳斯达克挂牌上市 成为中国动保行业首个美股IPO [10] - 悠派科技发布公开转让说明书 正式冲击新三板 [15] 产业链全球化布局 - 依依股份以300万美元在柬埔寨投资设立全资子公司 [4][12] - 天元宠物拟投1亿元投建柬埔寨生产基地项目 [4][19] - 科奈尔（中国）宣布在越南投资新建生产加工基地 [4][38] - 海正动保驱虫药"海乐旺"获得越南批准 成功登陆越南市场 [4][16] - 中誉宠食宣布在中东地区建设海外宠食工厂 [4][34] 政策与标准完善 - 国务院调整进口关税税率 宠物食品罐头最惠国税率15% 暂定税率10% 猫砂原材料钠基膨润土最惠国税率3% 暂定税率1% [9] - 农业农村部发布超十项宠物相关标准 包含宠物住院分级护理指南等 [11] - 国家市场监督管理总局批准《宠物经营场所环境清洁与消毒指南》及《宠物诊疗机构诊疗服务指南》两项国家标准 [11] - 美国对中国商品加征10%关税 [11] 后累计加征54% [20] 中方对美所有进口商品加征34%关税 [20] - 高铁宠物托运服务试点并扩大 中国平安独家承保高铁宠物运输项目 [20][21][39] - 深圳、无锡、佛山等地出台宠物经济专项政策 [5][34][37] - 新修订治安管理处罚法规定犬只伤人、饲养烈性犬情节严重可拘留 [40] 细分领域专业化升级 - 麦富迪成立犬猫天性大数据中心 [6][15] - 新瑞鹏发布宠物医疗AI大模型Vet1 [6][17] - 中国农业大学设立全国首个宠物本科专业 [6][38] - 弗列加特鲜肉宠物精准营养研究基金成立 [18] - 吉宠商贸计划投资10亿元建设宠物食品研发中心和智能化生产线 [15] - 南京农业大学与南京玄武区政府合作启动宠物健康科普训练营 [32] 跨界品牌入局 - 三只松鼠推出宠物品牌"金牌奶爸"上线天猫、抖音平台 [7][27] - 滴滴快送在7城上线宠物专送服务 [7][17] - Jordan推出宠物潮流单品 [7][31] - 巴比食品成立宠物食品公司 [11] - 原京东宠物健康总经理佟文博创业项目"毛球药局"在深圳开设四家门店 [28] - 盒马将宠物服务拓展至北京、杭州、广州、深圳四座城市 [11] - 快手电商在鞍山落地全国首个宠物电商服务基地 [25] 行业组织与基础设施建设 - 辽宁省伴侣动物标准化技术委员会成立 [11] - 北京平谷宠物经济产业园成立 [14] - 安徽省宠物行业协会成立 卫仕总裁吕少骏任会长 [19] - 广东省内首个家养宠物动物无害化处理中心成立 [22] - 河南省鹦鹉专业委员会成立 [24] - 重庆市畜牧业协会宠物行业分会成立 [39] - 中德国际宠物经济工业园定制厂房开工 [17] - 潍坊诸城昌城镇举行中德国际宠物经济工业园定制厂房开工仪式 [17]

项目概况 - 三只松鼠华南区域总部项目正式签约落户佛山市南海区西樵镇樵山康谷大健康产业基地 [1] - 项目总投资3亿元人民币 [1] - 预计年产值超40亿元 [1] - 项目将覆盖广东、广西、福建、海南及东南亚市场 [1] 业务模式 - 项目以"松鼠自有坚果制造+全品类零食产业园+物流"为核心模式 [1] - 推进品牌、零售与制造一体化生态平台建设 [1] 产能规划 - 项目规划12万平方米现代化产业园区 [1] - 包含23条分装产线 [1] - 3条组装产线 [1] - 4条每日坚果分装线 [1] - 2条坚果深加工产线 [1] - 7条零食产线 [1] 产业链覆盖 - 涵盖坚果制造、分装、物流及零食产业链生产 [1]

公司战略布局 - 华南区域总部项目正式落户广东佛山南海区西樵镇 总面积12万平方米 建成后预计年产值超40亿元 [1] - 项目包括坚果制造 分装及物流配套5万平方米 零食产业链食品生产企业5万平方米 [1] - 项目将拥有23条分装产线 3条组装产线 4条每日坚果分装产线 2条坚果深加工产线 7条零食产线 共计39条各类产线 [1] - 全面推进一区一品一链战略布局 以松鼠自有坚果制造+全品类零食产业园+物流为区域总部链接区域市场 [1] - 借助领军优势吸引优质供应商入驻华南 打造具有新质生产力的食品产业生态链集群 [1] - 依托华南区域总部拓展东南亚国际贸易业务 以南海区为核心大力拓展线下门店及分销网络体系 [2] - 计划在农产品 预制菜 功能食品等品类加强与当地企业在生产端 销售端的对接合作 实现资源共享与协同发展 [2] 供应链体系优化 - 项目覆盖华南并实现集约化供给 打造华南健康食品产业基地 [1] - 完成全国四大供应链基地布局 覆盖华东 华北 西南 华南地区 进一步强化企业供应链能力 [2] - 通过全国四大供应链基地布局实现快速捕捉消费趋势的能力 构建穿越行业周期的品牌护城河 [2] 行业竞争态势 - 休闲食品行业正在发生深层变革 行业竞争已演变为供应链效率的比拼 [2] - 华南总部落户决策本质上是一场基于全国市场的供应链效能革命 [2]

京东七鲜小厨 - "菜品合伙人"招募收到超6.6万份报名，将推出全国大赛 [6] - 七鲜小厨首店上线一周日均订单超1000单，3日复购率高于平均水平220% [6] 三只松鼠 - 华南区域总部项目落户佛山南海区，预计年产值超40亿元 [8] - 全国四大供应链集约化基地覆盖华东、华北、西南、华南核心区域 [8] 费大厨 - 全国直营门店突破180家，2024年明显加快开店速度 [9] - 2023年新开50余家门店，布局北京、上海、广州等城市 [9] 重庆百货新世纪超市 - 超级市集开出第9家渝北店，已开门店客流量同比均增长 [10] - 人效、坪效、品效三大核心效率指标同比大幅提升 [10] 星巴克中国 - 第三季度中国区营收同比增8%至7.9亿美元，同店销售额增2% [10] - 门店达7828家，新增17个县级市场，利润率环比增长 [10] 永辉超市 - 拟定增募资不超过39.92亿元，用于门店升级改造等项目 [11] - 门店升级改造拟使用32.13亿元，物流仓储升级拟使用3.09亿元 [11] 多点数智 - 与株百股份签约合作，探索实体零售数字化转型 [14] 家家悦 - 与福美通签约定向种植合作，构建"原产地直供"网络 [16] - 合作基地实现统一育种、管理、采收，确保品质稳定 [16] 麦德龙 - 河南首家旗舰店预计2026年1月开业，总投资15亿元 [19] - 总建筑面积4.98万平方米，包括地上三层和地下一层 [19] 皮爷咖啡 - 华南首店（深圳万象天地店）正式关店，开业近4年 [20] 味千中国 - 中国大陆门店特许权费从3500元降至2500元，有效期至2026年底 [21] - 香港门店特许权费从7000港元降至5000港元 [21] 上海夜间消费 - 2025年上半年夜间消费总额880.09亿元，同比增长3.3% [22] - 6月单月夜间消费额突破160亿元，"夜食"场景占比42% [22] 1688工业品 - 工业品现货商品成长指标升级，帮助商家培育优选货盘 [23] - 变更于2025年8月8日生效 [23] 快手电商 - "超级宠粉节"开启预售，提供流量激励和用户补贴 [24] 闲鱼 - 全线AI产品覆盖3000万用户，AI发布商品数达1.38亿件 [25] - 智能托管累计GMV超14亿元 [25]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价26.5元人民币 单日上涨0.26% [1] - 换手率3.82% 成交量10.70万手 成交金额2.82亿元人民币 [1] - 主力资金净流出4296.13万元人民币 占成交额15.21% 其中超大单净流出234.28万元人民币(占比0.83%) 大单净流出4061.85万元人民币(占比14.38%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出3012.96万元人民币 占成交额10.67% [1] - 小单资金净流入1283.16万元人民币 占成交额4.54% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入37.23亿元人民币 同比增长2.13% [1] - 归属净利润2.39亿元人民币 同比减少22.46% [1] - 扣非净利润1.62亿元人民币 同比减少38.31% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.932 速动比率1.503 [1] - 资产负债率39.38% [1] 公司基本信息 - 成立于2012年 总部位于芜湖市 主要从事零售业 [1] - 注册资本4.01亿元人民币 实缴资本4.01亿元人民币 [1] - 法定代表人章燎源 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资43家企业 参与招投标项目107次 [2] - 拥有商标信息2584条 专利信息437条 [2] - 获得行政许可36个 [2]

市场整体表现 - 沪指7月30日上涨0.17% [2] - 申万行业分类中14个行业上涨 钢铁和石油石化行业涨幅居前分别为2.05%和1.84% [2] - 电力设备和计算机行业跌幅居前分别为2.22%和1.59% [2] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出666.55亿元 [2] - 7个行业实现主力资金净流入 银行行业净流入规模居首达11.36亿元 [2] - 传媒行业主力资金净流入10.29亿元且日涨幅0.99% [2] - 24个行业出现主力资金净流出 计算机行业净流出104.72亿元居首 [2] - 电子行业净流出82.71亿元 电力设备、有色金属和非银金融行业净流出规模较大 [2] 食品饮料行业表现 - 行业整体上涨0.86%且主力资金净流入8.67亿元 [3] - 行业124只个股中97只上涨 4只涨停 21只下跌 [3] - 60只个股实现资金净流入 6只个股净流入超5000万元 [3] 食品饮料资金流入个股 - 贝因美主力资金净流入3.13亿元且涨幅9.97% 换手率38.91% [3] - 五粮液净流入1.72亿元涨幅0.81% [3] - 贵州茅台净流入1.60亿元涨幅0.73% [3] - 山西汾酒净流入8895.64万元涨幅1.13% [3] - 阳光乳业净流入6563.63万元涨停 [3] - 伊利股份净流入6395.49万元涨幅1.31% [3] 食品饮料资金流出个股 - 13只个股资金净流出超千万元 [3] - 泸州老窖净流出4805.92万元但上涨2.24% [3][5] - 三只松鼠净流出3836.57万元微涨0.26% [3][5] - 今世缘净流出3190.91万元基本持平 [3][5] - 百润股份净流出2142.63万元且下跌0.60% [5]

公司战略布局 - 三只松鼠华南区域总部项目落户佛山市南海区西樵镇 [1] - 项目将建设零食产业链食品生产企业、坚果制造分装及物流配套 [1] - 预计年产值超过40亿元 [1] 供应链网络建设 - 全国四大供应链集约化基地正式点亮 [1] - 供应链网络全面覆盖华东、华北、西南、华南等核心区域 [1]