公司业绩 - 公司2023年主营业务收入预减27%-29%[1] - 公司暂缓城市更新项目，冲回前期确认的资产处置收益对应的净利润13.6亿元[2] - 公司下调2023-2025年归母净利润预测，分别为7.4/10.1/11.6亿元，同比变动-55%、+35%、+16%[4] - 公司2023年净利润预计为6.8至8.0亿元，同比下降52%至59%[8] - 公司2023四季度预计净利润亏损13.5至14.7亿元，主要由于城市更新项目暂缓推进和资产处置收益冲回[9] 公司发展策略 - 公司2024年发展策略包括医疗业务聚焦核心品类和三大渠道，消费品业务计划开百家门店并出海布局[11] - 公司2024年将全棉时代出海至东南亚市场，重点品类为棉柔巾、洗脸巾、卫生巾等无纺用品[14] 预测展望 - 预计2023-2025年归母净利润分别为7.4/10.1/11.6亿元，同比变动-55%、+35%、+16%[15] - 预计2023-2025年收入分别为82.4、88.0、99.3亿元，同比变动-27%、+7%、+13%[16] - 预计2023-2025年毛利率分别为48.9%、49.4%、49.6%[17] - 预计2023-2025年期间费用率分别为35.0%、34.4%、34.3%[18] - 预计2023年资产减值损失在3.6亿元，占比4.4%[19] 股票评级 - 下调目标价至34-36元（原为38-40元），对应2024年PE 20-21x[22] - 稳健医疗目前被评级为买入[24] - 投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、低配六个级别[28] 风险提示 - 稳健医疗2023年的风险提示包括防疫用品需求下降、渠道拓展不及预期等[24]

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-010 稳健医疗用品股份有限公司 回购报告书 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示∶ 1.回购股份方案的主要内容 （1）拟回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A 股）。 （5）拟回购股份数量及占公司总股本的比例：以拟回购价格上限和回购金 额区间测算，回购数量不低于 217.39 万股、不高于 434.78 万股，占公司总股本 比例不低于 0.3657%、不高于 0.7315%。 （6）拟回购股份的实施期限：自董事会审议通过回购股份方案之日起不超 过 12 个月。 2.相关股东是否存在减持计划 经确认，截至本公告披露日，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、 实际控制人、持股 5%以上股东及其一致行动人在未来六个月内暂无减持公司股 份计划。若上述股东后续拟实施股份减持计划的，公司将按照中国证监会、深圳 证券交易所的相关规定履行信息披露义务。 3.相关风险提示 （1）本次回购股份方案存在回购期限内股票价格持续超出回购价格上限， 而导致本次回购方案无法实施或只能部分实施等不 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-009 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 29 日，召 开第三届董事会第十九次会议和第三届监事会第十四次会议，审议通过了《关于 回购股份方案的议案》，基于对未来发展的信心以及自身价值的判断，为增强投 资者信心，同时进一步构建更加稳定和高素质的管理团队，建立健全公司的长效 激励机制，充分调动管理层、核心骨干的积极性，提高团队凝聚力，有效地将股 东利益、公司利益和核心员工个人利益紧密结合在一起，促进公司长期可持续发 展，公司拟使用自有资金人民币 1~2 亿元回购公司股份，回购价格不超过 46 元/ 股，以前述回购金额区间和回购价格上限测算，回购数量不低于 217.39 万股、 不高于 434.78 万股，占公司总股本比例不低于 0.3657%、不高于 0.7315%。具体 情况详见公司于 2024 年 1 月 30 日披露的《关于回购股份方案的公告》。 根据《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》的相关规定，现将董事 会公告回购股份决议的前一个交易日（2024 年 1 月 29 日）登记在册的前十名股 东和前十名 ...

调研信息汇总 - 2024年1月30日，来自68家机构的68人参与调研，涉及安信证券、财通证券、大成基金等机构 [1][2] - 2024年1月31日，上海申银万国证券的刘佩参与调研 [2]

会议基本信息 - 会议时间为2024年1月30 - 31日，线上召开，69位机构投资者参与，接待人员包括董事、副总经理兼首席财务官方修元等 [1] 2024年战略规划 医用耗材业务 - 围绕中长期既定战略，聚焦核心品类，用研发创新打造产品力护城河，在海外业务、国内严肃医疗及零售日用医疗三大渠道发力，建立医疗专业化深耕能力 [1] 健康生活消费品业务 - 全棉时代聚焦棉柔巾、卫生巾、婴童裤子、内裤及家居服五大战略品类，延续2023年经验，在精简SKU、提升款效、提升设计颜值等方面持续精进 [2] - 线下门店加速开店，以“坪效”提升盈利能力；线上抓住兴趣电商增长窗口期，稳住传统电商基本盘 [2] 问答环节要点 出海战略举措 - 医疗板块海外业务包括传统OEM/ODM、跨境电商自主品牌、海外自主品牌、海外基材，未来两年重点考虑制造全球布局，重视海外渠道建设 [2] - 2024年全棉时代出海聚焦东南亚市场，品类以无纺用品为主，渠道以线下主流KA渠道切入，立足华人市场，线上用畅销标品和类标品做电商尝试 [2] 应对理性消费趋势 - 2023年全棉时代会员人数增加908万人，同比增长16%，高价值会员总量、会员复购率、会员月均消费频次提升，二线、三线城市消费增长高于总体 [2][3] 提升门店经营效率 - 2023年门店坪效同比增长约15%，通过店型选择、品效数字化管理、优化商品结构等提升效率，2024年继续推进精细化运营 [3] 加盟门店盈利周期模型 - 理想加盟店开业后第1个月盈利，18个月回收投资；2023年实际一般3个月盈利，24个月左右收回投资，加盟商开店意愿踊跃 [3] 毛利率变化趋势 - 2024年通过推进降本增效、价值回归、缩减长尾SKU、优化品类结构等措施提升毛利率 [3][4] 2023年医疗常规品类增幅来源 - 海外渠道传统耗材接近双位数增长；国内严肃医疗渠道手术室耗材增幅好，手术组合包品类贡献显著；零售端电商渠道口鼻腔产品等、线下零售渠道皮肤护理产品等是核心品类 [4] 消费品业务渠道增速情况 - 2023年线上传统电商平台销售基本持平，兴趣电商增长快，线下门店高双位数增长（15 - 20%左右） [4] - 2024年线上线下增长目标接近，开拓高增渠道支持整体增长，线下开店超百家并提升现有门店经营效率 [4] 全棉时代新品开发亮点 - 2024年提升爆品成功率，棉柔巾布局洗脸巾赛道，奈丝公主卫生巾加强宣传和包装升级，内裤加强渠道建设，家居服打造明星同款，婴童裤子做好大单品布局 [5] 管理层总结要点 - 对城市更新项目会计处理给投资人带来困扰表示内疚，冲回相关资产使资产负债表更清晰健康 [5] - 公司经营正常、稳中向好，产品刚需、高频、质价比好，市场需求旺盛，销售有增长空间 [5] - 战略清晰，2024年针对爆品策略、出海布局、降本增效等工作更聚焦 [5] - 2023年已全面消化防护产品在库存、设备、供应链上下游等方面的问题 [5] - 发布股份回购计划与部分董监高增持计划，传递对公司业绩和未来发展的信心 [5] - 公司两大业务板块并驾齐驱，2024年发展策略是绿色增长、穿越周期，主题词是“进取”与“增长” [5][6]

业绩总结 - 公司发布2023年业绩预告，预计2023年实现营收80.6~82.6亿元，同比下降27.2%~29.0%，归母净利润预计实现6.8~8.0亿，同比下降51.5%~58.8%[1] - 预计2023-2025年归母净利润分别为7.43/8.54/10.14亿元，对应EPS为1.25/1.44/1.71元，当前股价对应PE为24.7/21.5/18.1倍[1] - 全年预计实现营业收入38.5~39.5亿元，同比下降46.21%~47.57%；常规品稳步增长，预计同比增长16%-18%[2] - 全年预计实现营业收入42.1~43.1亿元，同比增长5.05%~7.55%；线下门店运营效率提升，门店坪效同比增长约15%[2] 股权回购和增持 - 公司宣布拟使用1-2亿元自有资金进行回购，股份拟用于股权激励或员工持股计划；部分董监高宣布增持，金额超300万元[3] 财务数据展示 - 营业收入2021A至2025E分别为8,037/11,351/8,230/8,665/9,850百万元，归母净利润2021A至2025E分别为1,239/1,651/743/854/1,014百万元[5] - 公司资产负债表显示，2025年预计流动资产为9032百万元，相比2021年的10346百万元下降了12.7%[6] - 2025年预计营业收入为9850百万元，较2021年的8037百万元增长了22.4%[6] - 预计2025年净利润为1023百万元，较2021年的1237百万元下降了17.3%[6] - 公司2025年预计ROE为8.4%，较2021年的11.6%下降了27.6%[6] - 2025年预计EBITDA为1579百万元，较2021年的1621百万元下降了2.6%[6]

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-005 稳健医疗用品股份有限公司 关于回购股份方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.回购股份方案的主要内容 （1）拟回购股份的种类：公司发行的人民币普通股（A 股）。 （2）拟回购股份的用途：股权激励或员工持股计划 （3）拟回购股份的价格区间：不超过 46.00 元/股（含）。如公司在回购股 份期内实施了派息、送股、资本公积金转增股本、股票拆细、缩股、配股及其他 除权除息事项，自股价除权除息之日起，按照中国证监会及深圳证券交易所的相 关规定相应调整回购股份价格。 （4）拟回购股份的金额：拟使用不低于人民币 1 亿元、不高于人民币 2 亿 元的自有资金。 （5）拟回购股份数量及占公司总股本的比例：以拟回购价格上限和回购金 额区间测算，回购数量不低于 217.39 万股、不高于 434.78 万股，占公司总股本 比例不低于 0.3657%、不高于 0.7315%。 （6）拟回购股份的实施期限：自董事会审议通过回购股份方案之日起不超 过 12 个月。回购方案实施 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-007 稳健医疗用品股份有限公司 第三届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十四次会议于 2024 年 1 月 29 日（星期一）以通讯现场相结合的方式召开。本次会议经全体监事同意豁免 会议通知时间要求。本次会议应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议由监事会 主席张婷婷女士召集并主持，公司董事会秘书列席了会议，会议的召开符合《公司法》 和《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 与会监事对本次会议需审议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1.审议通过《关于回购股份方案的议案》。 （1）回购股份的目的及用途 基于对未来发展的信心以及自身价值的判断，为增强投资者信心，同时进一步构建 更加稳定和高素质的管理团队，建立健全公司的长效激励机制，充分调动管理层、核心 骨干的积极性，提高团队凝聚力，有效地将股东利益、公司利益和核心员工个人利益紧 密结合在一起，促进 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-006 稳健医疗用品股份有限公司 第三届董事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十九次会议于 2024 年 1 月 29 日（星期一）以现场结合通讯的方式召开。本次董事会的召开经全体董事同 意豁免会议通知时间要求。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，其中郭振炜 先生、Key Ke Liu（刘科）先生、彭剑锋先生、谢家伟女士和徐小丹女士以通讯方式出 席本次会议。方修元先生因工作安排无法出席现场会议，授权委托徐小丹女士代为出席 并行使表决权。本次会议由董事长李建全先生召集并主持，公司监事及高级管理人员列 席了会议，会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事对本次会议需审议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1.审议通过《关于回购股份方案的议案》。 （1）回购股份的目的及用途 基于对未来发展的信心以及自身价值的判断，为增强投 ...

证券代码：300888 证券简称：稳健医疗 公告编号：2024-004 稳健医疗用品股份有限公司 关于公司部分董监高计划增持公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 基于对稳健医疗用品股份有限公司（以下简称"公司"）内在价值的认可 和未来持续稳定发展的坚定信心，以及维护股东利益和增强投资者信心，公司 部分董事、监事及高级管理人员拟自本增持计划公告之日起 6 个月内增持公司 股份。本次增持总金额不低于人民币 315 万元（含），不超过人民币 630 万元 （含）。本次增持计划不设置增持价格区间，将根据公司股票价格波动情况及 资本市场整体趋势择机实施本次增持计划。 本次增持计划可能存在因资本市场情况发生变化等因素导致增持计划延迟 实施或无法完全实施的风险。增持计划实施过程中如出现上述风险情形，公司 将及时履行信息披露义务。 一、增持主体的基本情况 1、增持主体： 部分董监高人员：董事、副总经理兼财务总监方修元，董事徐小丹，监事 刘华，副总经理兼董事会秘书陈惠选，副总经理张莉。 2、增持主体已持有公司股份的数量、持股比例： 截至 ...