财务数据 - 2023年营收为34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 2024Q1营收为9.16亿元，同比增长15.31%[1] - 2023年归母净利润为0.73、1.22亿元，同比下降49.21%、14.95%[1] - 2024Q1归母净利润为0.77、0.68亿元，同比增长53.96%、40.29%[1] - 2024-2025年归母净利润预测下调至2.71/3.42亿元，新增2026年预测为4.07亿元[1] - 2023年冷冻烘焙/奶油/酱料/水果制品收入同比增长23.93%/27.65%/18.12%/-8.45%[2] - 2024Q1冷冻烘焙营收持平，奶油增长[2] - 2023年归母净利率同比下降2.85%[3] - 2024Q1归母净利率同比增长2.02%[3] 业务展望 - 公司研发及销售架构改革效果逐步释放，期待饼店持续增长，商超KA企稳增长[4] 未来展望 - 营业收入、归母净利润、EPS等指标在2024年和2025年有望增长，P/E比率逐年下降[5] - 公司2026年预计营业收入将达到4953百万元，较2022年增长约70.2%[6] - 2026年预计净利润为402百万元，较2022年增长约179.2%[6] - 公司2026年预计ROE为11.9%，较2022年增长约77.6%[6] - 营业利润率预计从2022年的-50.1%增长至2026年的18.3%[6] - 毛利率预计从2022年的31.8%稳定在2026年的33.1%[6] - 净利率预计从2022年的4.9%增长至2026年的8.2%[6] - 公司2026年预计每股收益为2.40元，较2022年增长约182.4%[6] - 公司2026年预计EV/EBITDA为8.1，较2022年下降约63.8%[6] - 公司2026年预计P/E为14.9，较2022年下降约64.7%[6] - 公司2026年预计P/B为1.9，较2022年下降约34.5%[6]

业绩总结 - 公司2024年Q1营业收入同比增长15.31%[1] - 公司2024年Q1剔除股份支付费用后归母净利润同比增长40.29%[1] - 公司2023年营业收入同比增长20.22%[1] - 公司2023年终止股权激励计划后归母净利润同比下降15.41%[1] - 公司2024年Q1剔除股份支付费用后归母净利润同比增长22.28%相对沪深300[1] - 公司2023年冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料实现营收同比增长24%/28%/-8.5%/18.1%[3] - 公司2023年毛利率为31.4%[4] - 公司2024-2026年预计实现营业收入分别为41/47/53亿元[9] - 公司2023A归母净利润同比下降49%[11] 用户数据 - 公司2024年Q1市场表现为8.8%、-0.9%、-62.2%（立高食品）和1.9%、11.1%、-10.5%（沪深300）[2] 未来展望 - 公司2024年预计每股收益为1.61元，2025年为1.98元，2026年为2.35元[12] - 公司2024年预计ROE为10%，2025年为11%，2026年为11%[12] - 公司2024年预计毛利率为32%，2025年为33%，2026年为33%[12] - 公司2024年预计销售净利率为7%，2025年为7%，2026年为7%[12] - 公司2024年预计收入增长率为16%，2025年为15%，2026年为14%[12] - 公司2024年预计利润增长率为274%，2025年为23%，2026年为19%[12] - 公司2024年预计总资产周转率为0.98，2025年为1.01，2026年为1.05[12] - 公司2024年预计资产负债率为37%，2025年为36%，2026年为35%[12]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收达到9.16亿元，同比增长15.31%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为0.77亿元，同比增长53.96%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.52/2.91/3.38亿元，同比增长244.79%/15.70%/16.01%[2] - 公司2024年一季度毛利率为32.59%，同比增加0.56pct，净利率大幅上升至8.30%[1] - 公司2024年一季度烘焙食品原料收入同比增长56%，推动奶油板块实现翻倍增长[1] 用户数据 - 公司2024年一季度流通饼房渠道收入同比增长接近25%，商超渠道收入下降，餐饮及新零售渠道收入增长超过50%[1] 未来展望 - 公司盈利能力有望逐步恢复，预计2024-2026年EPS为1.49/1.72/2.00元/股[2] 新产品和新技术研发 - 公司2024年一季度烘焙食品原料收入同比增长56%，推动奶油板块实现翻倍增长[1] 市场扩张和并购 - 公司预测2026年营业收入将达到5492百万元，同比增速为16.05%[6] - 资产总计预计在2026年达到5091百万元，较2023年增长29.3%[6] - 经营活动现金流净额预计在2025年达到545百万元，较2023年增长78.7%[6] 其他新策略 - 公司被评级为强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%[7] - 公司被评级为买入，预计未来6个月内公司相对大盘涨幅将超过15%[8]

财务数据 - 公司2023年营收达到34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 公司2023年归母净利润为0.73亿元，同比下降49.21%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比下降14.95%[1] - 公司2023年冷冻烘焙食品营收增长23.93%，奶油收入增速超过20%[2] - 公司2023年毛利率微降至31.39%，主要产品毛利率下降[4] - 公司2023年净利率下降至2.02%，主要受费用上升影响[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为2.52/2.91/3.38亿元，同比增长244.79%/15.70%/16.01%[5] 未来展望 - 公司面临食品安全风险、冷冻烘焙率提升不及预期等风险因素[6] - 2026年预计营业收入将达到5492百万元，同比增速为16.05%[8] - 2026年预计净利润为331百万元，同比增速为16.01%[8] - 2026年预计经营活动现金流净额为497百万元[8] 评级和投资建议 - 行业评级强于大市表示未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上[9] - 公司评级买入表示未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上[10] - 投资者应该注意不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，应该综合考虑个人实际情况做出投资决策[11] 其他信息 - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告[12] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息并不构成对任何人的投资建议[15] - 报告版权仅为公司所有，未经许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表和引用[15] - 公司地址分别位于上海、北京、深圳、广州[17]

业绩总结 - 立高食品2023年实现营收34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 23年冷冻烘焙收入占比约63%，同比增长23.93%[1] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长，股价对应P/E分别为23/20/17X[1] - 立高食品2026年预计营业总收入将达到5,151亿元，较2023年增长47.3%[4] - 2026年预计净利润率将达到7.16%，较2023年提升5.07个百分点[4] - 公司2026年预计每股收益将达到2.18元，较2023年增长405.8%[4]

业绩总结 - 公司发布的2023年年报显示，营业总收入同比增长20.22%[1] - 公司计划向全体股东每10股派发现金红利人民币5元，合计派发现金红利人民币0.85亿元[2] - 公司预计2024-2026年营业收入将分别为40.97/47.16/53.15亿元，同比增长分别为17.09%/15.10%/12.72%[5] - 公司的ROE在23年为2.95%，预计将在2026年达到12.48%[7] - 公司的每股收益在23年为0.43元，预计将在2026年达到2.55元[7] 用户数据 - 公司的销售费用率在23年增加至13.54%[14] - 公司的ROE在23年为2.95%[16] - 公司的每股收益在23年为0.43元[16] 未来展望 - 公司预计2024年4月29日的市盈率分别为21.51/16.85/14.27倍，维持“增持”评级[5] - 公司的ROE预计将在2026年达到12.48%[24] - 公司的每股收益预计将在2026年达到2.55元[24] 新产品和新技术研发 - 23年冷冻烘焙业务收入恢复增长，奶油收入增速近30%[3] - 公司终止实施2021年股票期权激励计划，23年股份支付摊销费用合计影响利润1.13亿元[14] - 24Q1公司冷冻烘焙、烘焙食品原料收入占比分别约61%、39%，收入同比持平、同比+56%[17] 市场扩张和并购 - 公司的销售费用率在23年增加至13.54%[14] - 公司的ROE在23年为2.95%，预计将在2026年达到12.48%[24] - 公司的每股收益在23年为0.43元，预计将在2026年达到2.55元[24]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营收为34.99亿，同比增长20.22%[1] - 公司2024年一季度实现收入9.16亿，同比增长15.41%[1] - 预计2024-2026年公司净利润将分别为2.83亿、3.53亿、3.97亿，同比增长率分别为288%、24%、13%[2] - 公司2023年毛利率为31.39%，同比下降0.38%[5] - 公司2023年净利率为2%，同比下降3.2%[6] - 公司2024年一季度毛利率提升至32.59%，同比提升0.56%[7] 用户数据 - 公司冷冻烘焙食品/奶油/水果制品/酱料销量同比分别增长23.93%/27.65%/-8.45%/18.12%[2] 未来展望 - 营业总收入预计将在2026年达到5,427百万元，呈逐年增长趋势[8] - 每股收益预计在2026年达到2.34元，较2022年增长177.65%[8] 新产品和新技术研发 - 公司承诺独立、客观地出具报告内容和观点，并不受任何形式的补偿影响[9] 市场扩张和并购 - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易本报告提到的投资标的[10] 其他新策略 - 公司提醒投资者应综合考虑个人实际情况和其他因素做出投资决策，不应仅仅依靠投资评级[13]

业绩总结 - 公司实现营业总收入34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 公司归母净利润0.73亿元，同比下降49.21%[1] - 公司毛利率32.6%，同比提升0.6%[3] - 公司归母净利率8.38%，同比提升2.1个百分点[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为42.82/52.25/63.30亿元，净利润分别为3.51/4.54/5.62亿元，维持“买入”评级[5] - 立高食品2026年预计营业收入将达到6,330百万元，较2023年增长80.9%[6] - ROE预计将从2023年的2.9%增长至2026年的15.0%[6] 市场扩张和并购 - 中泰证券给予立高食品的投资评级为"增持"[7] 其他新策略 - 公司着力提升生产经营效率，力求在稳健增长的情况下控制费用、优化采购等方面[4] - 报告强调市场有风险，投资需谨慎[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收34.99亿元，同比增长20.22%[1] - 公司2024Q1实现营收9.16亿元，同比增长15.31%[1] - 公司2024Q1毛利率为32.6%，产能利用率提升[1] - 公司2024年预计归母净利润为2.7-3.8亿元，PE为21-15倍，合理价值39.39元/股[2] - 公司2024年预计营业收入为4086万元，市盈率为20.87倍[2] 业务表现 - 公司冷冻烘焙/奶油产品表现亮眼，2024Q1奶油业务翻倍增长[1] - 预计2026年公司营业收入将增长至5115百万元[3] 风险提示 - 渠道扩张不及预期、品类扩张不及预期、食品安全风险[2] 评级展望 - 广发证券对立高食品的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现将强于大盘10%以上[5] - 广发证券对立高食品的公司评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现将强于大盘15%以上[6]

业绩总结 - 公司23年全年营收为34.99亿元，同比增长20%[1] - 公司24年Q1营收为9.16亿元，同比增长15%[1] - 公司24年Q1归母净利润为0.77亿元，同比增长54%[1] - 公司24-26年预计归母净利润分别为3.17/3.83/4.63亿元，利润增长率分别为335%/21%/21%[3] 未来展望 - 公司2026年预计净利润为458百万元，较2023年增长545.1%[4] - ROE预计在2026年达到13.5%[4] - 营业收入增长率预计在2026年为16.1%[4] - EBIT增长率在2024年将大幅增长至287.6%[4]