投资建议与投资标的 ⚫ AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进展。相关标的：国内存储芯片设计厂商兆 易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正等；受益存储技术迭代的澜起 科技、联芸科技、翱捷科技等；国产存储模组厂商江波龙、德明利、佰维存储等； 半导体设备企业中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创 等；国内封测企业深科技、汇成股份、通富微电等；配套逻辑芯片厂商晶合集成 等。 AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进 展 风险提示 核心观点 AI 落地不及预期，技术迭代速度不及预期，国产化进展不及预期 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 04 月 14 日 看好（维持） | 薛宏伟 | 执业证书编号：S0860524110001 | | --- | --- | | | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 蒯剑 | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | | kuaijian@orientsec.com ...

AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进 展 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ AI 存储需求强劲，关注 CXL 内存池方案进展。相关标的：国内存储芯片设计厂商兆 易创新、普冉股份、聚辰股份、东芯股份、北京君正等；受益存储技术迭代的澜起 科技、联芸科技、翱捷科技等；国产存储模组厂商江波龙、德明利、佰维存储等； 半导体设备企业中微公司、精智达、京仪装备、微导纳米、拓荆科技、北方华创 等；国内封测企业深科技、汇成股份、通富微电等；配套逻辑芯片厂商晶合集成 等。 风险提示 AI 落地不及预期，技术迭代速度不及预期，国产化进展不及预期 电子行业 行业研究 | 动态跟踪 国家/地区 中国 行业 电子行业 报告发布日期 2026 年 04 月 14 日 看好（维持） | 薛宏伟 | 执业证书编号：S0860524110001 | | --- | --- | | | xuehongwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 蒯剑 | 执业证书编号：S0860514050005 | | | 香港证监会牌照：BPT856 | | | kuaijian@orientsec.com ...

市场整体表现 - 4月14日午盘，A股四大指数集体走高，沪指涨0.55%，深成指涨1.36%，创业板指涨2.13%续创阶段新高，科创综指涨2.09% [1] - 沪深两市半日成交额达1.5万亿元，较上个交易日放量948亿元 [1] - 全市场近2700只个股上涨 [1] - 港股方面，截至11:40，恒生指数涨0.41%，恒生科技指数涨0.17% [7] 算力产业链表现 - 算力产业链反复走强，存储芯片概念爆发 [6] - 协创数据开盘3分钟20cm涨停，两大千亿存储股佰维存储涨超11%、江波龙涨超9%，股价均创历史新高 [6] - CPO、PCB概念表现活跃，长光华芯大涨17%，沪电股份、宏昌电子、宏和科技、大族激光涨停，中际旭创涨近5%，均创历史新高 [6] - 美股光通信龙头Lumentum表示，公司在两个季度之内就可能把2028年底前的产能预订一空 [7] - 算力租赁景气度提升，纽约数据提供商Ornn数据显示，近几个月英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格均大幅上涨 [7] - 腾讯云、阿里云、百度智能云三大厂商已官宣提价 [7] - 华西证券表示，供需失衡推动成本传导算力涨价，上游芯片和算力租赁行业需求景气度向好，相关议价能力提升推动价格上涨 [8] - 东吴证券判断，云涨价周期刚刚开始，随着token使用量提升，高端算力将愈发紧缺，行业壁垒逐步提升，市场份额向头部供应商集中 [8] 相关受益标的 - 华西证券提及的受益标的包括寒武纪、海光信息、润泽科技、奥飞数据、东阳光、神州数码、软通动力等 [8] - 东吴证券提及的相关受益标的包括宏景科技、协创数据、利通电子、盈峰环境等 [8] 其他板块及市场表现 - 油气股集体调整，潜能恒信、通源石油、科力股份均下挫 [7] - 国际油价回落，截至发稿，纽约原油跌1.99%报97.11美元/桶，盘中一度跌超3% [7] - 港股科网股多数上涨，百度涨近4%，联想、哔哩哔哩涨超2% [7] - 港股AI应用股延续涨势，金蝶国际涨逾7%，金山软件涨近6% [7] - 港股锂电池股调整，截至发稿，宁德时代跌4%，超威动力跌超3% [7]

市场整体表现 - A股市场早盘震荡反弹，创业板指上涨2.13%，深成指上涨1.36%，沪指上涨0.55% [1][4] - 市场黄白线分化明显，权重股走势较强，全市场近2700只个股上涨 [1] - 沪深两市半日成交额达1.5万亿元，较上个交易日放量948亿元 [1] 上涨板块与热点 - 算力产业链反复走强，PCB概念爆发，沪电股份、宏昌电子、宏和科技、大族激光涨停并创历史新高 [3] - 存储芯片概念持续拉升，江波龙、佰维存储、大为股份大涨并创历史新高 [3] - 算力租赁概念集体走强，中嘉博创5天4板，协创数据20CM涨停 [3] - CPO概念表现活跃，长光华芯、中际旭创续创历史新高 [3] 下跌板块 - 油气股集体调整，潜能恒信、通源石油、科力股份均下挫 [4]

行 业 及 产 业 2026 年 04 月 10 日 "上游涨价+AI 带动"的结构性高 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——1Q26 电子业绩前瞻 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 陈俊兆 A0230124100001 chenjz@swsresearch.com 联系人 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 电子 景气 - ⚫ 电子行业以 AI 算力为增长引擎、半导体国产需求为辅线，存储、CCL、半导体设备零件 等子板块公司普遍表现亮眼。 ⚫ 半导体设备/零件国产化旋律持续演绎：零件及材料板块自 2025H2 景气度修复，刻蚀、 PVD、量检测设备受益国产化代表企业实现营收高增。预计江丰电子、北方华创、中微 公司、中科飞 ...

" 企业级DDR的逻辑回到了算力周期，消费级DDR却仍困在库存 出清。 " 作者丨杨依婷 编辑丨包永刚 近期，DDR内存市场迎来了一场出乎意料的波动——DDR内存条价格出现大幅下跌，市场主流规格产品的 降幅普遍在20%-30%之间。 原本还沿着高位运行惯性前进的现货市场，在短时间内突然掉头，渠道报价和存储策略几乎同步发生变 化。 多位业内人士将这一轮DDR内存条降价的导火索，指向谷歌近期发布的TurboQuant论文。 长期关注存储行业的投资人徐兴告诉雷峰网，论文刚发布时，二级市场一度将其快速简化为一个更具冲击 力的结论—— "AI以后不需要那么多内存了。" 这一判断很快传导至资本市场。 次日，存储芯片板块盘中集体跳水。闪迪一度大跌6.5%，美光下跌3.4%，希捷科技下跌2.76%。 随后一个交易日，跌势进一步蔓延至亚洲市场。SK海力士下跌6.23%，三星电子下跌4.27%。A股方面， 恒烁股份跌超6%，兆易创新、佰维存储、朗科科技跌超5%，江波龙、北京君正等个股亦纷纷跟跌。 更值得关注的是，现货价格在经历第一轮"无差别下跌"后，并没有沿着同一条路径进行演化，而是在企业 级和消费级两个赛道走出了不同的分化：企 ...

行 业 及 产 业 2026 年 04 月 10 日 "上游涨价+AI 带动"的结构性高 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——1Q26 电子业绩前瞻 相关研究 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 陈俊兆 A0230124100001 chenjz@swsresearch.com 联系人 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 研究支持 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 电子 景气 - ⚫ 电子行业以 AI 算力为增长引擎、半导体国产需求为辅线，存储、CCL、半导体设备零件 等子板块公司普遍表现亮眼。 ⚫ 半导体设备/零件国产化旋律持续演绎：零件及材料板块自 2025H2 景气度修复，刻蚀、 PVD、量检测设备受益国产化代表企业实现营收 ...

市场扩张和并购 - 公司子公司元铭芯微增资扩股实施股权激励，增资金额8600万元，新增注册资本8600万元[2] - 元铭芯微完成增资扩股工商变更登记，注册资本由20000万元变为28600万元[3] 股权结构 - 上海江波龙存储技术有限公司认缴20000万元，持股69.93%[4] - 宁波铭芯微元自有资金投资合伙企业认缴4360万元，持股15.24%[4] - 宁波铭芯微龙自有资金投资合伙企业认缴2810万元，持股9.83%[4] - 马庆容认缴1430万元，持股5.00%[4]

培训安排 - 培训时间为2026年3月30日[1] - 培训地点在深圳前海鸿荣源前海金融中心二期B座23楼会议室[1] - 培训形式为现场与线上远程结合[1] 培训内容 - 涵盖2025年以来资本市场变化、新政策汇总[1] - 涉及减持规定及违规案例、内幕信息规范及案例[1] - 包含募集资金使用与管理内容[1] 培训效果 - 促使上市公司及人员增强合规意识[1] - 有助于提升上市公司治理水平[1]

行业投资评级 - 对电子行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - AI产业链基本面强劲，AI驱动的增量需求正逐步传导并体现为业绩端的韧性与弹性 [4] - 在AI需求加速释放的带动下，相关产业链上下游整体景气度维持在较高水平，无论是算力芯片、基础设施、核心硬件环节，还是配套材料与零部件领域，均呈现出订单与经营表现同步改善的趋势 [5] - 建议持续关注业绩高增的细分方向 [4] 行业与公司基本面总结 - **AI芯片**：芯原股份2025年实现营收31.52亿元，同比增长35.77%，全年新签订单金额59.60亿元，同比增长103.41%，其中AI算力相关订单占比超73%，数据处理领域订单占比超50%且主要来自云侧AI ASIC及IP [4] - **PCB**：鹏鼎控股2025年实现营收391.47亿元，同比增长11.40%，归母净利润37.38亿元，同比增长3.25%，其AI服务器类产品收入同比增长超1倍，并预计2026年将继续保持强劲增长 [4] - **端侧与智能终端**：蓝思科技2025年实现营收744.10亿元，同比增长6.46%，归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%，其AI智能终端类业务稳健发展，在具身智能、AI服务器及商业航天等新领域取得显著进展 [4] - **半导体设备**：中微公司2025年实现营收123.85亿元，同比增长36.62%，归母净利润21.11亿元，同比增长30.69%，其中刻蚀设备销售98.32亿元，同比增长35.12%，公司CCP设备单年付运超1000个反应台，累计装机量超5000反应台 [4] 近期市场行情追踪 - **电子细分行业表现**：上周申万电子各二级指数继续下调，年初至今涨跌幅分别为：半导体(-5.21%)、消费电子(-13.76%)、元件(-2.40%)、光学光电子(-2.10%)、电子化学品Ⅱ(+7.74%)、其他电子Ⅱ(-10.91%)；上周涨跌幅分别为：半导体(-3.71%)、消费电子(-1.81%)、元件(-1.71%)、光学光电子(-1.05%)、电子化学品Ⅱ(-2.86%)、其他电子Ⅱ(-7.67%) [5][12] - **北美重要科技股表现**：上周出现分化，涨幅居前的包括：英特尔(+16.81%)、迈威尔科技(+12.89%)、Meta(+9.27%)、谷歌A(+7.81%)、超威半导体(+7.68%)、英伟达(+5.89%)、亚马逊(+5.23%)、甲骨文(+4.81%)、微软(+4.68%)、博通(+4.61%)、台积电(+3.76%)、苹果(+2.86%)、美光科技(+2.53%)，特斯拉微跌0.34% [5][13] - **A股各板块个股涨跌**： - **半导体**：上周涨幅前五为锴威特(+23.30%)、中船特气(+20.29%)、思特威(+16.85%)、天岳先进(+15.59%)、炬光科技(+12.82%)；跌幅前五为思瑞浦(-14.57%)、大为股份(-13.24%)、赛微微电(-12.47%)、安路科技(-12.39%)、佰维存储(-11.79%) [18][19] - **消费电子**：上周涨幅前五为易天股份(+19.19%)、鼎佳精密(+9.04%)、胜蓝股份(+8.66%)、华勤技术(+7.35%)、共达电声(+6.17%)；跌幅前五为金龙机电(-14.87%)、安克创新(-11.31%)、隆扬电子(-10.85%)、万祥科技(-10.39%)、胜利精密(-9.49%) [19][20] - **元件**：上周涨幅前五为晶赛科技(+19.09%)、东山精密(+7.70%)、中英科技(+6.30%)、中京电子(+5.92%)、则成电子(+5.81%)；跌幅前五为法拉电子(-16.47%)、四会富仕(-14.63%)、超颖电子(-13.04%)、南亚新材(-11.27%)、深南电路(-8.75%) [20][21] - **光学光电子**：上周涨幅前五为光莆股份(+18.98%)、福晶科技(+15.38%)、腾景科技(+15.28%)、晨丰科技(+12.53%)、福光股份(+8.88%)；跌幅前五为华塑控股(-17.99%)、深纺织A(-15.34%)、艾比森(-15.09%)、万润科技(-14.05%)、深华发A(-11.73%) [22][23] - **电子化学品**：上周涨幅前五为华特气体(+4.40%)、安集科技(+2.83%)、同宇新材(+1.41%)、天通股份(+1.25%)、飞凯材料(+1.21%)；跌幅前五为光华科技(-12.13%)、凯华材料(-11.75%)、濮阳惠成(-8.16%)、金宏气体(-7.36%)、德邦科技(-6.78%) [23][24] 建议关注方向 - **海外AI产业链**：建议关注工业富联、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、生益科技、生益电子等 [4][6] - **国产AI产业链**：建议关注寒武纪、芯原股份、中芯国际、华虹半导体、深南电路等 [6] - **存储产业链**：建议关注兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、德明利、江波龙等 [6]