公司业绩 - 公司2023年全球营收达到101.25亿元，同比增长达到历史新高[9] - 2024年第一季度公司营收达到44.53亿元，同比增长200.52%[10] - 公司2023年第四季度毛利率提升至18.51%，单季度净利润为0.55亿元，实现当季度盈利扭转[10] 产品和技术 - 公司在全球占据相当份额的芯片级产品包括SD卡主控、EMMC主控等[4] - 公司创造了TCM模式，期望打破存储产品营收天花板[6] - 公司的SLC NAND工艺已覆盖4X纳米和2X纳米，累计输货量超过5000万颗[17] - 公司的自研32GB2D MLC NAND Flash产品已完成流片验证[17] - 公司的自研主控芯片WM6000和WM5000均采用28纳米工艺制程[17] 市场扩张和合作 - 公司在海外市场布局不断扩大，与巴西存储厂商Zillia强强联合[7] - 公司预计Zillia 2024年各主要产品线市占率有望全线增长[8] - 公司在市场覆盖方面已覆盖到52个国家，但仍有很大的发展空间[23] - 公司在全球整合和国际布局方面取得了良好进展[18] 市场趋势和展望 - 存储行业反转得到验证，2024年需求向好上延续，AI应用开始扩散至端侧市场[11] - 原厂以盈利为目标，2024年NAND业务逐步实现盈亏平衡，存储产业预期将达到59%[12] - 公司认为全球市场份额不到5%，仍有10倍至30倍的增长空间，市场本身还在增长[26] - 公司预计市场持续涨价，存货结构保持稳定，订单稳定且健康，市场有持续涨价空间[28]

业绩总结 - 江波龙2023年营业收入同比增长21.55%[1] - 归母净利润为-8.28亿元[1] - 1Q24营业收入为44.53亿元[1] - 归母净利润为3.84亿元[1] - 1Q24营收同比增长200.54%[2] - 环比增长22.6%[2] - 毛利率为24.4%[2] - 归母净利润接近历史高点[2] - 净利率为8.6%[2] 产品及市场 - 江波龙拥有行业类存储FORESEE和国际高端消费类Lexar两大存储品牌[3] - 2023年嵌入式存储营收占比44%[3] - 固态硬盘营收占比28%[3] - 公司四大类存储产品向企业级、车规级存储拓展[4] - 预计全球ADAS领域的NAND Flash存储消费将达到41.5亿GB[4] 投资评级及声明 - 证券的投资评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业的投资评级标准包括看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司提醒投资者应该综合考虑多方面因素做出投资决策[13] - 不应仅仅依靠投资评级[13] - 报告采用沪深300指数作为基准指数[14] - 公司声明报告中的信息仅供参考[16] - 不构成买卖证券或其他投资标的的邀请[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险[17] - 不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告的版权保留一切权利[18] - 未经授权不得复制或再分发[18]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入101.25亿元，同比增长21.55%[2][41][67][87] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润-8.28亿元，同比下降1,237.15%[2][41][67] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-27.98亿人民币，较去年同期下降757.45%[41] - 公司2023年资产总额达到136.79亿人民币，较去年同期增长52.61%[41] - 公司2023年第四季度实现营业收入35.46亿元，全年营收首次突破百亿元[68] - 公司2023年期间费用同比增长，主要系研发投入的增加，以及新增费用的额外影响[67] - 公司2023年全年营收达到101.25亿元，首次突破百亿元，市场占有率显著提升[187] 公司产品与市场 - 公司主要产品为半导体产品和集成电路[14][15] - 公司涉及的存储产品包括闪存固件、闪存控制器、DRAM等[16][17][18] - 公司的主要存储芯片类型包括NOR Flash、NAND Flash、eMMC等[22] - 公司采用的封装方式包括MCP、eMCP、uMCP等[23][24][25] - 公司产品广泛应用于智能移动终端、数据中心、汽车电子、物联网、安防监控等领域[53] - 公司在存储产品的品质提升与产品创新方面持续投入研发资源，形成丰富齐备的产品线[52] - 公司成功推出了为ARES RGB台式电脑设计的DDR5内存产品系列，数据传输速率覆盖范围从4800 MT/s到7200 MT/s，新一代DDR5产品传输速度将达到7600 MT/s至8400 MT/s[59] - 公司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线[55] - 公司持续投入研发UFS产品固件，满足5G智能手机市场需求[55] - 公司推出车规级UFS产品应用于智能座舱、高级辅助驾驶等领域[55] - 公司具备ePoP/eMCP/uMCP集成封装设计能力，推出小尺寸产品应用于可穿戴智能设备[56] - 公司LPDDR产品线覆盖4Gb至64Gb，已获得多平台认证[56] - 公司LPDDR产品实现品质化量产并满足客户群定制需求[56] - 公司积极扩展其他小容量存储器芯片技术与产品，首颗32Gbit 2D MLC NAND Flash已完成流片验证[58] - 公司推出多款高速SSD产品，覆盖480GB至3.84TB主流容量范围[58] - 公司发布多款企业级SSD产品，具备多档功耗调节、无感在线固件升级等先进功能[58] 公司战略与发展 - 公司将持续加大自主研发，优化产品结构及客户结构，通过自研主控芯片赋能公司成熟产品线，2023年收入规模占同期全球市场规模仍不足2%，公司增长空间广阔[2] - 公司在2023年仍将以积极、饱满的工作热情迎接各种挑战，不断努力开拓市场，提升经营管理水平[68] - 公司在产品创新方面推出了Ares系列/NM790固态硬盘、GOLD microSDXC™ UHS-II存储卡等竞争力产品，实现了全面提升[76] - 公司加强全球供应链布局，进一步开拓海外市场，通过收购等措施推动全球化产能与国内产能兼顾[77] - 公司形成存储芯片设计、主控芯片设计及固件算法开发、封装测试，以及生产制造等核心完整能力，根据市场需求确定产品方案，在自研主控、自研固件核心能力的基础上，结合自有Flash研究分析能力，实现精确匹配原厂存储晶圆或者自研存储芯片，通过外协封测厂或者自有的封测产能，最终完成存储器产品的封装测试，并实现批量供应[60] - 公司建立了高效规范的供应链管理架构，针对供应链管理制定了完善的制度、流程和评价体系，对供应链的各个环节进行全周期管理，包括存储晶圆的采购与管理策略制定及执行，主控芯片及辅料的采购与管理策略制定及执行，以及生产加工模式的制定和执行[63] 公司风险与挑战 - 公司存在原材料供应短缺、贸易摩擦加剧等风险，可能导致业绩下滑甚至亏损[171] - 公司收购Zilia和元成苏州形成大额商誉，存在商誉减值风险，可能对公司盈利水平产生不利影响[172] - 公司技术创新和产品升级迭代速度较快，若跟不上行业发展，将影响竞争力和盈利能力[174] - 公司核心技术泄密可能损害核心竞争力，应加强内控制度执行和知识产权管理[177] - 公司面临贸易摩擦风险，特别是中美贸易摩擦，应强化供应链管理以降低贸易摩擦可能带来的不利影响[183]

财务业绩 - 公司2024年第一季度营业收入达到44.53亿元，同比增长200.54%[9] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比增长236.93%[9] - 公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.63亿元，同比增长228.44%[9] - 公司期间费用受员工股权激励计划股份支付费用0.83亿元影响，净利润增长幅度更加迅猛[9] - 江波龙电子2024年第一季度营业利润为44.56亿，较上期大幅增长[20] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为26,090股，前十名股东持股比例从39.26%到1.73%不等[10] - 公司前10名股东中，中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股数量为1,652,551股[12] - 公司本期解除限售股份情况显示，蔡华波、李志雄等股东的限售股数均为原始股份限售[13] 公司治理 - 公司实际控制人蔡华波与蔡丽江系姐弟关系，签署一致行动协议，不存在影响实际控制权稳定性的风险因素[11] 公司发展 - 公司完成对SMART Brazil及其全资子公司的股权收购，SMART Brazil更名为Zilia Technologies Indústria e Comércio de Componentes Eletrônicos Ltda.，SMART Modular更名为Zilia Technologies Indústria de Componentes Semicondutores Ltda.[14] - 公司推动“质量回报双提升”行动方案，旨在通过良好的业绩表现、规范的公司治理和积极的投资者回报，维护公司全体股东利益[15] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度期末流动资产总额为1141.94亿元，其中应收账款为173.83亿元，存货为756.77亿元，非流动资产总额为468.12亿元，资产总计为1610.63亿元[16] - 公司2024年第一季度期末流动负债总额为684.59亿元，其中短期借款为362.12亿元，应付账款为202.76亿元，非流动负债总额为234.49亿元，负债合计为919.08亿元[18] - 公司2024年第一季度期末所有者权益合计为690.98亿元，其中股本为41.29亿元，资本公积为416.17亿元，未分配利润为170.35亿元，少数股东权益为42.71亿元[19] 现金流情况 - 经营活动现金流入小计为44.46亿，较上期大幅增长[22] - 经营活动现金流出小计为52.21亿，较上期有所增长[23] - 投资活动现金流出小计为2.28亿，较上期有所减少[23] - 筹资活动现金流入小计为19.96亿，较上期大幅增长[24] - 现金及现金等价物净增加额为-30.03亿，较上期有所减少[24]

分组1 - 江波龙向小米汽车供应了公司旗下Foresee品牌的车载DVR高速闪存盘[1] - 公司暂未与小米开展相关车规级存储业务的合作，但与小米就消费类智能终端上的存储器业务保持着持续和深入合作[1]

公司业绩 - 公司成立于1999年，主要经营Flash及DRAM存储产品，已形成4大产品线，营收首次突破百亿元[1] - 预计至2024年，全球ADAS领域的NAND Flash存储消费将达到41.5亿GB，公司推出车规级UFS[4] - 公司2023-2025年营收预测分别为103/132/172亿元，归母净利润预测为-8.44/14.64/9.61亿元[8] - 公司认为存储正处于正周期中，有望迎来业绩逐季强兑现，国产存储器企业有突破国际垄断格局的机会[10] 公司产品与技术 - 公司拥有2个知名品牌和4类产品，在全球出货领先[13] - 公司自研SLC/MLC NAND Flash及主控芯片，增加附加值[13] - 公司拥有四大存储产品矩阵，涵盖消费级到企业级市场[13] - 公司推出自研MLC NAND芯片和主控芯片[14] 公司发展与战略 - 公司自1999年成立以来经历4个发展阶段，2017年以来加速外延收购[20] - 公司连续两季营收创新高，2023Q3单季营收达28.7亿元[24] - 公司预计2023全年营收将达100-105亿元，连续两季创新高[25] - 公司在移动存储和企业级内存条产品领域有新业务增长点[16] 公司技术研发与产品推出 - 公司推出自研MLC NAND芯片和主控芯片[14] - 公司推出Gen4x4 NVMe高速存储设备，提高固态硬盘产品市场竞争力[33] - 公司推出LS600和LS500两款自研主控芯片，分别适用于eMMC、手机、平板电脑、PC、机顶盒等产品领域[39] - 公司持续开发高性能UFS2.2和UFS3.1产品，有助于提升嵌入式存储市场份额[31] 公司市场前景与展望 - 公司2025年预计营业总收入将达到172.47亿元，较2021年增长77.3%[87] - 公司2025年预计净利润为9.61亿元，较2021年增长849.5%[87] - 公司2025年预计经营活动现金流为-148亿元，较2021年下降118.2%[87] - 公司2025年预计资产总计将达到114.04亿元，较2021年增长85.4%[88]

业绩总结 - 公司预计2023年全年营业收入为100亿元至105亿元，创历史新高[1] - 公司按每10股派发现金股利4.80元，共分配现金股利19,817.48万元[1] - 公司2023/2024/2025年预计实现归母净利润-8.3/8/10.5亿元[2] - 公司2021-2025年营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等数据呈现不同增长率和变化趋势[4] - 公司2021-2025年资产负债表、利润表、现金流量表等财务数据显示不同的变动情况[5] 未来展望 - 公司预计2024年存储行业进入上行周期，有望受益于市占率提升逻辑，NAND Flash和DRAM合约价有望上涨[1] - 存储行业逐步回暖，公司有望受益[2] 新产品和新技术研发 - 公司产品线中NAND占比约90%[1] 市场扩张和并购 - 公司发布《关于公司推动“质量回报双提升”行动方案的公告》[1] 其他新策略 - 本报告中的信息来源于认为可靠的已公开资料，但天风证券对信息的准确性及完整性不作保证[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，对应预期股价相对收益的不同范围[12] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市，对应预期行业指数涨幅的不同范围[12]

深圳市江波龙电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他（电话会议） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 2024年2 月1日 (周四) 下午15:30~16:30 时间 2024年2 月2日 (周五) 上午10:00~11:00 2024年2 月5日 (周一) 上午10:00~11:00 地点 电话会议 副总经理、董事会秘书 许刚翎 上市公司接待人 投资者关系经理 黄琦 ...

深圳市江波龙电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-015 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 √其他（电话会议） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2023年11 月8日 (周三) 下午15:30~16:30 地点 电话会议 董事、副总经理、财务负责人 朱宇 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书 许刚翎 员姓名 投资者关系经理 黄琦 投资者关系资深主管 苏阳春 ...

财务表现 - 公司2023年第三季度营业收入为28.72亿元，同比增长66.62%[5] - 公司2023年第三季度净利润为-2.87亿元，同比下降78.20%[5] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-17.04亿元，同比下降1323.78%[9] - 公司2023年第三季度总资产为108.04亿元，同比增长20.53%[5] - 公司2023年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为59.20亿元，同比下降10.82%[5] - 公司2023年第三季度研发费用为39.99亿元，同比增长52.57%[9] - 公司2023年第三季度财务费用为-2.07亿元，同比下降109.76%[9] - 公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-8.12亿元，同比下降107.14%[9] - 江波龙电子2023年第三季度营业总收入为65.79亿元，较上期略有下降[25] - 营业总成本为73.58亿元，较上期有所增加，其中管理费用和研发费用均有较大幅度增长[25] - 营业利润为-10.87亿元，与上期相比出现亏损[25] - 净利润为-8.83亿元，亏损较上期有所扩大[26] - 综合收益总额为-8.37亿元，较上期有所下降[26] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为22,969股，前十名股东持股情况中，蔡华波持股比例最高，达到39.24%[10] - 公司实际控制人蔡华波与蔡丽江系姐弟关系，签署一致行动协议，不存在影响实际控制权稳定性的风险因素[11] - 蔡华波、国家集成电路产业投资基金、李志雄等前十名股东的限售股份变动情况显示，蔡华波持有的162,000,000股限售股数未发生变动[12] 公司发展 - 公司于2023年第三季度报告中披露了解除限售股份的情况，包括解除限售股份的数量和占总股本比例[14] - 公司计划为符合条件的员工提供购房借款，使用总额不超过1亿元的自有资金，并已向员工提供购房借款的本金余额为1,179.00万元[16] - 公司对各类资产进行了全面清查，对应收账款计提减值损失为2,971,987.24元，存货跌价损失金额为330,738,052.09元[17] - 力成苏州完成了收购元成科技（苏州）有限公司的交易，支付了人民币4.4亿元[21] - 公司新设了全资子公司江波龙电子（苏州）有限公司[21] - 公司计划向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币300,000.00万元[21] - 公司实际控制人及高管计划增持公司股份，总金额不低于人民币1,500.00万元[21] 现金流量 - 经营活动现金流出小计为83.74亿元，较上期有所增加[28] - 投资活动现金流出小计为13.13亿元，较上期有所增加[28] - 筹资活动产生的现金流量中，吸收投资收到的现金为23.38亿美元[28] - 江波龙电子2023年第三季度筹资活动现金流入小计为3,395,181,475.47元，较上期4,271,361,690.94元有所下降[29] - 公司偿还债务支付的现金为1,350,713,149.92元，较上期1,552,271,535.16元减少[29] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-205,873,314.92元，较上期29,743,349.61元有较大幅度下降[29] 资产负债表 - 深圳市江波龙电子股份有限公司2023年第三季度财务报表显示，流动资产合计为8,295,109,767.47元[23] - 深圳市江波龙电子股份有限公司2023年第三季度财务报表显示，流动负债合计为3,308,509,198.20元[24] - 深圳市江波龙电子股份有限公司2023年第三季度财务报表显示，非流动资产合计为2,508,835,395.26元[23] - 深圳市江波龙电子股份有限公司2023年第三季度财务报表显示，非流动负债合计为1,574,986,226.47元[24]