重要事项与业务进展 - 昊志机电谐波减速器、行星减速器等核心产品已向部分人形机器人厂商送样并形成小批量订单 [1] - 奥瑞德控股子公司拟投资约1.45亿元购买算力设备资金主要用于采购服务器等 [1] - 格力电器重视铝代铜技术研究暂时没有铝代铜计划 [1] - 长飞光纤表示全球光纤光缆行业市场环境正常与数据中心相关的产品占需求总量的比例较小 [1] - 海康威视表示硬盘涨价对公司净影响为小幅正贡献 [1] - 普冉股份后续会综合考虑市场供应和生产成本进行产品价格调整 [1] - 长春高新子公司GS3-007a干混悬剂境内生产药品注册临床试验申请获得受理 [1] - 利通电子液冷产品的研发尚处于前期探讨阶段无马来西亚波德申AI数据中心项目 [1] - 润都股份目前有1类创新药（化学药）盐酸去甲乌药碱注射液药品能否获批上市等存在不确定性 [1] - 赛恩斯拟开展钼加工及销售业务同步投入铼综合回收设备回收加工过程中的铼资源 [1] 资本运作 - 红相股份拟向福建闽高转让南通瀚蓝100%股权 [1] - 奥瑞德控股子公司拟投资约1.45亿元购买算力设备资金主要用于采购服务器等 [1] - 济川药业全资子公司签署独家商业化合作协议 [1] - 极米科技拟以5000万元至1亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励 [1] 业绩表现 - 上海谊众2025年净利润同比增长819.42%核心产品纳入医保 [2] - 联芸科技2025年净利润同比增长20.36%受益于存储行业景气度回升及AI需求增加PCIE3.0/4.0及企业级SATA主控芯片出货量增长带动业绩提升 [2] 增持与回购 - 乐鑫科技拟以5000万元至1亿元回购股份回购价格不超170.29元/股用于员工持股或股权激励 [2] - 极米科技拟以5000万元至1亿元回购股份回购价格不超159.51元/股用于员工持股计划或股权激励 [2]

公司对硬盘涨价的总体影响评估 - 硬盘涨价对公司的净影响为小幅正贡献 [1] 公司应对硬盘涨价的优势与措施 - 公司拥有历史存货和采购规模优势，有助于应对成本压力 [1] - 在供应端，公司可通过观澜编码等技术降本措施对冲存储涨价影响 [1] - 在供应端，公司可通过大订单采购等商务降本措施对冲存储涨价影响 [1] - 在需求端，用户可自购硬盘择时，为公司提供了灵活性 [1]

涉及的公司与行业 * 公司：希捷科技 (Seagate Technology) [1] * 行业：数据存储、硬盘驱动器 (HDD)、数据中心、边缘计算与物联网 (Edge/IoT) [2] 核心财务业绩与驱动因素 * **FY2Q26收入**：28.25亿美元，同比增长22%，环比增长7%，超出指引上限 [1] * **FY2Q26 Non-GAAP每股收益 (EPS)**：3.11美元，同比增长53%，环比增长19%，超出指引上限 [1] * **FY2Q26 Non-GAAP毛利率**：42.2%，同比提升670个基点，环比提升210个基点，主要得益于最新一代大容量产品采用增加及定价策略执行 [1] * **FY2Q26营业利润率 (OPM)**：31.9%，同比提升880个基点，环比提升290个基点 [1] * **FY2Q26自由现金流 (FCF)**：6.07亿美元，环比增长42%，为过去八年历史高点 [1] * **业绩主要驱动力**：数据中心市场需求驱动 [1] 分业务表现 * **数据中心业务**：收入22.24亿美元，同比增长28%，环比增长5%，得益于AI应用普及及企业边缘端数据存储需求 [2] * **边缘与物联网 (Edge/IoT) 业务**：收入6.01亿美元，同比增长2%，环比增长17%，主要系VIA客户端市场消费类产品季节性改善 [2] 业务亮点与市场动态 * **出货容量与产品结构**：总硬盘容量出货190艾字节 (EB)，同比增长26% [3] * **近线硬盘趋势**：在出货单位数持平情况下，平均近线单盘容量同比增长约22%，显示客户向更高容量硬盘转型 [3] * **需求展望**：2026年近线EB预计增长中个位数20% (mid-20%) [3] * **订单与定价能见度**：2026年产能已售完，量价已确定；2027年销量已有共识，价格可能持平或略有上涨，需求可见性强 [3] * **AI驱动存储需求**：AI模型训练产生大量检查点 (checkpoint) 数据；智能体AI (Agentic AI) 需要大量上下文数据；AI驱动视频生成内容量增，均依赖大容量存储能力 [3] * **数据中心存储架构**：大数据存储分层架构基于HDD，已相当稳定，未来不会有很大改变，HDD主要优化流式处理性能 [3] 技术进展与产能规划 * **Mozaic 3+ HAMR技术**：持续产能爬坡，已完成所有主要美国云服务提供商 (CSP) 认证，有望在2026年上半年完成全球CSP认证（目前6/8） [3] * **Mozaic 4+ HAMR技术**：将在未来几个月完成多家认证，预计在FY3Q26开始量产 [3] * **资本支出 (CAPEX)**：维持在收入的4%-6%低位，折旧期为十年 [3] 未来业绩指引与预期 * **FY3Q26收入指引**：预计29.0±1亿美元 [3] * **FY3Q26利润率指引**：预计Non-GAAP营业利润率接近中个位数30% (mid-thirties %) [4] * **FY3Q26每股收益指引**：预计Non-GAAP EPS为3.40±0.20美元 [4] * **市场预期**：预计数据中心旺盛需求将抵消Edge/IoT市场在3月季度的季节性影响 [4] * **成本与毛利展望**：量产40TB硬盘后，每TB成本将下降，毛利将进一步提升 [4]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对希捷（Seagate）或相关行业的投资评级 [1] 报告核心观点 * 希捷FY26Q2业绩表现强劲且超预期，数据中心需求（特别是云端）的强劲增长与行业供给端的持续自律是主要驱动力 [2] * 公司通过“以容量换增长”的结构性升级策略，在硬盘单位出货量平稳的背景下，实现了存储密度和收入的显著增长 [2] * 利润端持续受益于高容量产品占比提升带来的产品结构优化以及收入扩张期的经营杠杆释放，毛利率和经营利润率创下阶段性新高 [3] * HAMR（Mozaic）技术正从导入期迈向规模放量与迭代升级期，是驱动当前行业景气周期和公司盈利韧性的关键 [4] * 公司对FY26Q3的业绩指引超出市场普遍预期，预计收入和利润率将进一步增长，实现“2026年逐季改善”的路径更为清晰 [5] 业绩表现总结 * **FY26Q2财务数据**：营业收入为28.25亿美元，同比增长22%，环比增长7% [1] * **盈利能力**：non-GAAP毛利率为42.2%，环比提升210个基点；经营利润率为31.9%；每股收益（EPS）为3.11美元 [1] * **出货与收入结构**：HDD总容量出货达190EB，同比增长26%；其中近线硬盘出货165EB，同比增长31% [1] * **分业务收入**：数据中心业务收入为22.24亿美元，同比增长28%，占营收比重约79%；Edge IoT业务收入为6.01亿美元 [1][2] * **现金流与资本动作**：经营现金流为7.23亿美元，自由现金流达6.07亿美元，为近8年来最高水平 [1] * **股东回报与债务**：宣布每股派发季度股息0.74美元，并在季度内偿还约5亿美元2028年到期可交换票据 [1] * **FY26Q3业绩指引**：预计营业收入约为29.0亿美元±1亿美元，non-GAAP EPS预计为3.40美元±0.20美元，经营利润率预计将接近35% [1] 业绩驱动因素分析 * **需求侧**：人工智能训练与推理应用、以及视频等内容形态持续推高数据存储需求，数据中心（特别是云端）需求强劲 [2] * **供给侧**：行业供给端持续自律，公司近线硬盘的产能已基本覆盖至2026年 [2] * **结构性升级**：在硬盘单位出货量保持相对平稳的背景下，公司通过持续提升单盘容量，推动存储密度增长，实现“以容量换增长” [2] * **长期能见度**：公司与主要云客户建立了延伸至2027年的长期供应协议框架，部分客户已开始沟通2028年的需求预测，为产能规划和定价能力提供高能见度 [2] 盈利能力与成本分析 * **利润率新高**：non-GAAP毛利率提升至42.2%，经营利润率达到31.9%，创下阶段性新高 [3] * **驱动因素**：有效的定价策略执行及高容量产品（包括HAMR技术渗透提升带来的产品结构改善）占比的进一步提高 [3] * **费用控制**：non-GAAP营业费用保持在约2.90亿美元水平，费用率随着收入增长快速向长期目标10%靠拢，显示出显著经营杠杆 [3] * **定价策略**：单位TB收入保持相对稳定并呈现温和回升趋势，表明在供需偏紧环境下，公司更倾向于通过同代产品提价与结构升级来获取附加值，而非以价换量 [3] 技术进展与产品路线图 * **技术放量**：HAMR（Mozaic）技术正从产品导入阶段迈向规模放量与迭代升级期 [4] * **Mozaic 3+进展**：产能持续爬坡，已完成美国主要云服务提供商客户的资质认证，并预计在2026年上半年完成全球其余CSP的认证流程 [4] * **Mozaic 4+进展**：认证进程正在加速，预计将在未来数月内完成多家客户认证，并于FY26Q3开始初步放量 [4] * **未来展望**：公司明确了其面密度提升路线图及随之而来的单位TB成本优化空间，结合客户对降低总拥有成本的要求，有望进一步强化“高容量产品占比提升→毛利率改善与现金流增强”的正向循环 [4] 未来展望与财务状况 * **业绩指引积极**：对FY26Q3的收入与盈利指引均超出市场普遍预期，且预计利润率将持续上行 [5] * **资本结构改善**：季度内的债务偿还与强劲的自由现金流使其净杠杆率降至约1.1倍，并维持约23亿美元的流动性储备 [5] * **发展路径清晰**：在订单与产能能见度提升、以及HAMR技术迭代持续驱动单位成本下降和产品结构优化的背景下，公司实现“2026年逐季改善”的路径更为清晰 [5] * **盈利预测上修可能**：若Mozaic 4的客户认证与良率爬坡进展顺利，同时行业供需格局继续保持偏紧状态并赋予定价韧性，公司盈利预测存在进一步上修的可能性 [5]

法国巴黎银行2026年AI领域首选股票名单及行业观点 - 法国巴黎银行发布了2026年人工智能(AI)领域首选股票名单，包括天弘科技(CLS.US)、Arista Networks(ANET.US)与Credo Technologies (CRDO.US) [1] - 该行同时看好博通(AVGO.US)与Macom Technology Solutions (MTSI.US) [1] - 分析师认为AI产业的增长盛宴仍在继续，数据中心领域的投资具备长期韧性 [1] 对特定公司的评级与预期调整 - 将希捷科技(STX.US)评级上调至“跑赢大盘” [1] - 上调了美光科技(MU.US)、闪迪(SNDK.US)、希捷科技(STX.US)及西部数据(WDC.US)的目标价与业绩预期 [1] - 下调了英迈国际(INGM.US)、Qorvo(QRVO.US)与思佳讯(SWKS.US)的目标价 [2] AI基础设施与数据中心市场展望 - 从交付周期来看，2026年服务器、网络及存储全生态的行业前景将更为清晰 [1] - 上调了AI基础设施瓶颈相关核心企业的业绩预期，重点涵盖光模块供应链、存储芯片厂商及硬盘驱动器供应商 [1] - 受定制化及GPU架构AI服务器的需求持续高增影响，预计到2028年，数据中心网络市场的整体规模将接近1200亿美元 [2] 存储行业周期与价格趋势 - 存储行业正迎来历史性上行周期，DRAM、NAND闪存及硬盘产品价格均呈上涨态势 [1] - 存储芯片价格的暴涨对半导体行业其他细分领域构成压力 [2]

核心观点 - AI技术爆发式发展引发全球内存等核心硬件价格飙升，特别是服务器级内存价格涨幅巨大，其供需结构的根本性扭转将内存推向了战略资源的高度，并正在重塑产业链的价值分配与竞争格局 [2][4][6][7][10] 价格飙升现状与市场表现 - 以海力士256G DDR5 6400 RECC服务器内存条为例，其在京东平台单条价格已逼近6万元，按一盒100根计算总价近600万元，堪比部分城市一套房产 [2] - 华强北经销商表示，内存条价格近期“一天大概涨几十，有时候100左右”，过去两个多月已翻三四倍，此轮涨价覆盖了从DDR4到DDR5的全系列产品，硬盘SSD价格也几乎翻倍 [3] - 消费级市场同样承压，例如16G DDR5内存条价格已从去年6月的100多元涨至600元以上，涨幅剧烈 [3] - 行业人士指出，DDR5内存颗粒价格自2025年9月以来“上涨超300%”，256GB DDR5服务器内存条单价在2026年1月已飙升至5.9万元以上 [4] AI需求驱动的结构性变化 - AI服务器对内存的单机需求是普通服务器的8—10倍，导致高端产能被优先分配至AI领域，传统消费电子与通用服务器市场面临显著挤压 [6] - AI对硬件的核心诉求已从“训练”转向“推理”，多模态输入、长上下文交互及对延迟的高度敏感，要求内存系统在容量、带宽与延迟之间取得平衡，数据搬运效率成为系统性能瓶颈 [6] - 高带宽、大容量的DDR5与HBM（高带宽内存）因此成为稀缺资源，内存已从传统的“配套部件”升级为AI系统的“核心瓶颈” [6] - 全球存储巨头三星、SK海力士、美光正加速将产能转向HBM和高端DDR5等高利润产品，这直接导致通用DRAM供应缺口扩大 [6] - 全球云厂商如Google、Meta、微软、亚马逊的AI基础设施投资在2026年预计达6000亿美元，进一步拉高了采购压力 [7] 产业链影响与格局重塑 - 面对高价内存，不同规模企业承受能力剧烈分化，AI巨头和超大规模云服务商已接受高溢价存储器，采购逻辑从成本优化转向战略保障 [7] - 产业链形成“利润向上游集中，风险向下游沉淀”的格局：原厂凭借技术壁垒与产能控制掌握定价权；中游模组厂与渠道商承受现金流考验；下游OEM与服务器厂商则盈利受压 [7] - 本轮涨价对中小企业的冲击远大于头部公司，正在加速行业内部的分化，一些交易量较大的经销商因风险高而不敢压货 [7] 未来展望与行业应对 - 行业预测本轮由AI刚性需求驱动的涨价预计将持续至2026年底，拐点信号包括原厂库存周转天数从极低的2—4周显著回升、AI推理商业回报达到临界点、中国先进产能实现良率突破并大规模释放 [9] - 市场已出现非理性囤货迹象，一旦需求预期扭转，囤积的库存可能引发价格踩踏 [9] - 为应对高成本，建议从“技术节流”与“组织开源”两方面发力，包括优化推理效率、共建算力池，企业也可通过软件定义存储技术整合闲置资源，中小型创业公司可优先考虑云服务租赁模式以规避重资产风险 [9] 中国存储产业的机遇与挑战 - 国际巨头转向HBM导致通用服务器DDR5产能出现巨大缺口，为中国存储企业如长鑫存储提供了切入全球供应链的关键窗口期 [10] - 长鑫存储在2025年实现业绩飞跃并启动IPO，其产能从2019年月产2万片计划提升至2026年月产30万片，并募资90亿元用于前沿技术研发 [10] - 中国存储产业若想从“参与者”成长为“定义者”，必须在技术突破、产能建设与生态构建上同步发力，在内存和带宽成为AI规模应用刚性约束的背景下，谁能用更少的资源实现同样的效果，谁就有可能穿越周期 [10]

海康威视2025年业绩及展望关键要点总结 一、 公司概况与财务表现 * 公司为**海康威视**，主营业务为智能物联（视频+AI）[3] * **2025年整体收入**同比基本持平[3] * **2025年归母净利润**为**141.88亿元**，实现增长[2][7] * **2025年经营活动现金流**超过**200亿元**，远好于净利润，财务健康度良好[2][7] * 尽管四季度营收有所下降，但公司有足够财务健康度支持未来发展[2][7] 二、 2025年业务板块表现分析 * **收入层面**：创新业务增速最快，达到**两位数增长**；国际业务实现**中个位数正增长**；国内业务同比下滑[3] * **利润层面**：净利润增长主要来源于**毛利率提升**，费用大致同比持平[3] * **非经常性收益**：对利润有正面贡献，例如欧元升值带来的**汇兑收益**以及应收账款减少后计提冲回的**信用减值损失**[3] * **负面影响**：**所得税率小幅上扬**[2][3] 三、 核心业务进展与竞争优势 * **智能物联主航道**：2025年取得显著进展[3] * **机器视觉**：工业相机、检缺陷等应用大幅增长[3] * **汽车电子**：为车辆装配视觉系统，取得快速发展[4] * **商业视觉**：无人机与红外技术结合应用广泛[4] * **X光工业检测业务**：增速超过**120%**[2][4] * **云域边全面覆盖优势**：在AI技术和算力结合方面具有显著优势，拥有多款产品适应不同场景（如机械臂部署在边侧，连锁商业部署在云端）[2][5] * **业务专注领域**：继续专注于**To B**和**To G**业务，这类业务周期较长，但稳定性和持续性更强[2][5][6] 四、 2026年及未来展望与发展战略 * **AI大模型及场景数字化**：预计将继续深度应用于更多场景，如PCB、能源、智慧商贸等领域，引领需求端变化[2][4] * **硬件软件结合**：2025年积极推动大模型产品在硬件和软件端的结合落地，包括**几百款文生图、图生图类产品**[4] * **制造业发展趋势**：未来五年，国内制造业将进一步提质增效和数字化智能化发展，政策（如国务院新场景应用推进政策）是关键驱动力之一[4] * **应用前景**：通过云域边全面覆盖，实现在线检测、机械臂闭环控制、流程工业DCS节点信号处理等，提升企业运营效率[4] * **增长路径**：受两个周期影响，一是适应中国经济向高质量增长转型，二是抓住AI大模型技术浪潮，依靠经营活动现金流支持AI投入[17] 五、 具体业务与市场策略详解 1. 毛利率提升原因 * 实现**高质量增长**，应收与毛利率同步向好，反映行业竞争格局良好及客户需求弹性较小[14] * **SKU优化**，减少不盈利或低效产品线，提高整体产量和盈利能力[14] * **运营能力显著提升**，获得中国质量奖和领航级智能工厂称号，数字化转型及智能制造推动毛利率持续改善[14] * **制造成本优势**，带来**0.2到0.3个百分点**的毛利率上升和制造费用率下降[15] * 通过数字化和智能化提升劳动生产率[15] * 在国内外市场之间进行最佳组合，优化产品组合和区域布局[15] * 具备灵活调整产能以应对市场波动的能力[15] 2. AI技术应用 * **内部降本增效**：AI通过提升各部门效率实现，例如优化生产排程、检查产品标签规范、提升安装服务效率等[3][16] * **对外提质增收**：更多通过产品加软件方式销售（如AGV、SOP产品），目前主要专注于内部效率提升[16] 3. 海外市场策略 * **市场分类与展望**：发展中国家（占海外收入约**70%**）预计保持**两位数增长**；发达国家（占**20%**）预计**低个位数增长**；美加印等国面临较大挑战，对整体业绩产生波动[3][9] * **提升措施**：从供需两方面入手，需求端积极拓展市场，供应端优化成本控制[10] * **供应端增长点**： * **非视频产品**（如报警系统、LED照明），在海外市场已占据约**20%**份额，年收入达**10亿美元**左右，需求旺盛[11] * **加强自身能力建设**，如利用AI读取海外票据提升财务管控，利用中国数字工具赋能全球市场，优化供应链管理[11] 4. 应对存储价格上涨 * 硬盘涨价对海康威视影响有限，四季度盈利超预期中硬盘涨价有一定正向影响[3][8] * 用户可以自主购买硬盘以择时采购[8] * 公司通过**技术降本**（如观澜编码技术大幅削减存储需求）和**规模优势**（作为大客户获得较低采购成本）来应对，受冲击小于竞争对手[8] 六、 创新业务发展 * **机器人业务**：正在深交所创业板等待上市，业务分为AGV和机器视觉两部分，发展迅猛，估值预计可达**数百亿元人民币**[12] * **其他创新业务**： * **威影（Wision）**：与瑞创微纳相比指标略胜一筹，瑞创微纳市值**400多亿元**；中国红外探测器出货量去年达**800多万只**，其中近一半用于无人机，无人机市场增长迅速；预计2026年威影及汽车电子将继续保持较高增速[13] * **存储业务和X光工业检测设备**：处于快速发展赛道，中国工业化带动AGV、机器视觉、商业视觉及工业检测设备大幅增长[13] 七、 投资者关系与未来目标 * **2026年目标**：目前很难做出具体指引，但公司坚信经过主动调整和持续积累，将以更坚实的步伐开启新一轮成长周期[7] * **投资者看法**：关注到过去几个季度净利润持续超预期增长及分红率提高，反映出公司成功适应中国经济范式变化并抓住了AI浪潮机会[18] * **公司承诺**：将逐季展示业绩表现以增强投资者信心，确保股东享有良好的持股体验[17][18]

核心观点 - 2025年下半年以来，存储芯片价格因AI需求激增而出现历史性暴涨，并已传导至消费电子终端，行业进入强上行周期，预计将持续至2026年末甚至2027年 [2][4][11] 存储市场价格涨幅 - 自2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅超150% [2] - 市场报价波动剧烈，报价单仅当天有效，次日价格无法预知 [3][4] - 具体产品方面，一款铠侠2T硬盘价格在约一个半月内从约1000元涨至1500元，涨幅约50%；一款金百达32*2内存条从3000元涨至4500元，涨幅同样约50% [4] - 服务器内存涨幅更为惊人，一款海力士DDR5 256GB服务器内存条在10天内价格从38999元/条两次上调至47999元/条，累计上涨9000元 [6] 对终端产品与消费者的影响 - 存储部件涨价显著推高整机成本，一台总价约12500元的电脑，仅因存储部件价格变动，在一个月间装机成本增加25% [4] - 消费电子终端产品已开始调价，联想、戴尔、惠普等笔记本电脑龙头品牌集体调价约500-1500元 [8] - 多款国产手机新品较上一代涨价约100-600元，同时手机优惠幅度明显减少，同品牌、同配置的新旧机型价差可达400元 [8] - 部分厂商采取变相涨价策略，例如将手机内存从16G起改为12G起 [8] - 行业从业者表示从业20多年从未见过如此涨势，并建议非刚需用户暂缓升级或使用旧设备应急 [4][8] 涨价核心驱动因素 - 本轮存储价格上涨的核心驱动是AI算力需求激增 [9] - 英伟达在CES 2026发布的新技术平台改变了数据存储架构，每个GPU在原有1TB内存基础上，额外增加了16TB的SSD存储需求 [10][11] - AI推理瓶颈从“计算能力”转向“上下文存储能力”，导致数据中心对大容量、高性能企业级SSD的需求呈指数级上升 [11] - AI服务器对内存的需求是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球内存月产能的53%，挤占了消费级内存的产能分配 [11] 行业周期与厂商预期 - 分析认为，存储价格真正全面、宽基的强上行周期大概率在2026年兑现，核心驱动是需求错配、资本开支与技术迁移，周期或将持续到2026年末甚至2027年 [11] - 多家投行预测，2026年服务器DRAM的平均销售价格（ASP）最高将同比上涨144% [11] - 花旗预计三星电子2026年营业利润将达155万亿韩元，较去年增长253%；摩根士丹利预计SK海力士2026年营业利润为148万亿韩元，较去年激增224% [11] - 存储芯片供应短缺预计将在2026年持续并维持更久，存储IDM厂商将大为受益 [13] 产业链厂商动态与股价表现 - 供应链交易条件收紧，一家国内存储模组厂市场负责人表示，公司产品在1月份还将上涨10%-15%，并建议客户“尽早采购” [6] - 存储芯片龙头公司股价大幅上涨，例如美光科技自2025年下半年起，股价从100美元出头涨至超360美元，半年多时间翻了3倍，总市值达到4083亿美元 [12]

存储芯片价格大幅上涨 - 2025年下半年以来，存储芯片价格涨幅惊人，内存和闪存价格翻了一倍以上 [1] - 内存条价格涨幅远超金条，与去年相比涨了三四倍，近期每天大约上涨40元 [1] - 2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超过300%，DDR4内存条涨幅也超过150% [1] 价格上涨的核心驱动因素 - 本轮存储价格上涨主要受到AI算力需求激增影响 [1] - AI服务器对内存的需求量是普通服务器的8-10倍 [1] - AI服务器目前已消耗全球内存月产能的53% [1] - 海量高端存储需求直接挤压了消费级内存的产能分配 [1] 市场供需与行业动态 - 全球头部云服务商纷纷抛出巨额采购订单 [1] - 存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情甚至超越了2018年的历史高点 [1]

文章核心观点 - AI算力需求激增引发存储芯片供需严重错配，导致存储芯片价格自2025年下半年起进入“超级牛市”，涨幅远超历史高点，并已传导至消费电子终端产品，行业分析师预计此轮涨价周期可能持续至2026年末甚至2027年 [1][7][8] 存储芯片价格涨幅 - 2025年9月以来，DDR5内存条价格上涨超300%，DDR4内存条涨幅超150% [1] - 内存条与硬盘价格“一天一个价”，有产品与去年相比涨了三四倍，每天约涨40元 [1] - 具体产品方面，铠侠2T硬盘价格从12月初约1000元涨至1500元，金百达32*2内存条从3000元涨至4500元，涨幅均在50%左右 [2] - 海力士DDR5 256GB服务器内存条在10天内两次调价，从38999元/条涨至47999元/条，涨幅约23% [2] - 存储模组厂预计产品在1月份还将上涨10%-15% [3] 对PC及服务器装机成本的影响 - 存储部件价格变动导致一台总价约12500元的电脑，在一个月间装机成本增加25% [2] - 供应链交易条件收紧，厂商建议客户“尽早采购” [2][3] 对消费电子终端产品的影响 - 存储涨价已影响手机、电视等消费电子厂商的产品上架节奏，并可能影响本年度整体出货量 [4] - PC端头部厂商联想、戴尔、惠普等笔电集体调价约500-1500元，多款国产手机新品较上一代涨价约100-600元 [4] - 有售价5000元左右的笔记本电脑涨价500元 [4] - 手机出现配置降级（如内存从16G变为12G）或优惠幅度明显减少的变相涨价现象 [5][6] - 举例：某品牌手机，同内存和存储空间下，2025年上半年款叠加优惠后约1900元，而2026年初新款类似配置售价约2300元，差价达400元 [6] AI需求激增是核心驱动因素 - AI服务器对内存的需求量是普通服务器的8-10倍，目前已消耗全球内存月产能的53% [1][7] - 海量高端存储需求直接挤压了消费级内存的产能分配 [1][7] - 英伟达新一代技术平台引入BlueField-4技术，将GPU显存中的上下文数据转移至SSD，改变了硬件需求结构 [7] - 新平台中，每个GPU在原有1TB内存基础上，额外增加16TB的SSD存储需求 [7] - AI推理瓶颈从“计算能力”转向“上下文存储能力”，驱动数据中心对大容量、高性能企业级SSD需求呈指数级上升 [7] 行业展望与市场预测 - 存储市场已进入“超级牛市”阶段，当前行情超越了2018年历史高点 [1] - 存储价格真正全面、宽基的强上行大概率在2026年兑现，周期核心驱动是需求错配、资本开支与技术迁移，可能持续到2026年末甚至2027年 [8] - 多家投行预测，2026年服务器DRAM的平均销售价格（ASP）最高将同比上涨144% [8] - 花旗预计三星电子2026年营业利润将达155万亿韩元，较去年增长253%；摩根士丹利预计SK海力士2026年营业利润为148万亿韩元，较去年激增224% [8] - 存储芯片供应短缺预计将在2026年持续并维持更久 [10] 相关公司市场表现 - 行业龙头美光科技自2025年下半年起股价从100美元出头涨至超360美元，半年多时间翻了3倍，总市值达到4083亿美元 [8] - 美光科技交出强于预期的FY26Q1财报并给出强劲指引，以美光为代表的存储IDM厂商将大为受益 [10]