DDR4价格暴涨 - DDR4内存条价格近一个月内上涨近100%，部分产品从100元涨至200多元，200多元产品涨至近400元 [1][6][7] - DDR4 16G 3200现货均价从4月初3.97美元涨至6月超6美元，涨幅超200% [3] - 6月底几天内价格突然上涨70元左右，部分产品一个月内涨幅达100元以上 [7] 涨价原因 - 美光等原厂确认DDR4/LPDDR4X停产计划，导致市场抢购囤货 [11][13] - 原厂将产能转向HBM和DDR5，HBM占DRAM产能比例达18%-26% [13] - 预计手机LPDDR4X将出现15%-20%供应缺口，推动三季度合约价环比涨20%以上 [14] 市场现状 - 当前DDR4价格与DDR5接近甚至倒挂，DDR4 32G价格超500元，DDR5 16G近300元 [11] - 进口品牌零售市场供应充足，但国产品牌出现缺货现象 [10] - 价格进入高位横盘阶段，预计降价曲线将较为平缓 [8] 行业影响 - 国内DRAM颗粒厂商迎来提升市占率机会 [15] - 江波龙表示正调整采购策略应对DDR4价格上涨 [15] - 澜起科技DDR5内存接口芯片订单超12.9亿元，预计2025年渗透率大幅提升 [15]

DDR4价格暴涨 - DDR4 16G内存条价格从100元涨至200多元，32G产品从200多元涨至近400元，近一个月涨幅近100% [1][4] - 4月初DDR4 16G 3200现货均价3.97美元，6月最新报价较4月初涨幅超200% [2] - 部分DDR4产品6月底单日涨幅达70元，过去一个月累计涨幅超100元 [4] 涨价驱动因素 - 美光6月确认DDR4/LPDDR4X停产计划，原厂减产导致现货供给紧张 [1][8] - 买方抢购补充库存加剧供需失衡，HBM和DDR5产能倾斜挤压DDR4产出 [8] - 预计第三季度LPDDR4X手机内存将出现15%-20%供应缺口，合约价环比涨幅或超20% [9] 市场供需现状 - 进口品牌DDR4零售市场供应充足，国产品牌因前期价格优势出现缺货 [7] - DDR4 32G产品现价540元与DDR5 16G价格（近300元）接近，出现代际价格倒挂 [7] - 华强北商家反馈市场存在囤货行为，预计降价曲线将较涨价更平缓 [4][7] 产业链影响 - 国内DRAM颗粒厂商或受益于海外原厂减产，有望提升市占率 [9] - 澜起科技称DDR5内存接口芯片在手订单超12.9亿元，预计2025年渗透率大幅提升 [10] - 存储模组厂商江波龙表示正调整采购策略应对DDR4/DDR5价格波动 [9] 技术迭代趋势 - 原厂资源向HBM和DDR5倾斜，三星/海力士/美光HBM产能占比达18%-26% [8] - 集邦咨询预计DDR4价格涨幅将持续高于DDR5，加速需求向DDR5迁移 [8]

深圳服务业开放政策 - 深圳市商务局印发《深圳市关于促进服务消费高质量发展的若干措施》，提出深化服务业扩大对外开放 [1] - 支持生物技术、外商独资医院等医疗领域扩大开放试点 [1] - 稳步放宽或取消跨境交付、境外消费和自然人移动等模式下服务贸易限制措施 [1] - 持续深化电信、教育、养老、医疗、健康等服务业市场准入放宽 [1] - 积极参创国家服务贸易创新发展示范区 [1] 中国人民银行流动性操作 - 中国人民银行6月25日开展3000亿元MLF操作，期限1年 [2] - 6月MLF到期1820亿元，净投放1180亿元，为连续第四个月加量续做 [2] - 6月共实现2000亿元买断式逆回购净投放，中期流动性净投放总额达3180亿元 [2] 财政部政策动向 - 财政部蓝佛安作2024年中央决算报告，提出将用好用足更加积极的财政政策 [3] - 根据形势变化及时推出增量储备政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [3] IMF稳定币监管观点 - IMF副总裁李波表示稳定币的核心挑战在于如何实施有效监管 [4] - 全球范围内需就稳定币监管达成更多共识 [4] 存储行业动态 - 中信证券研报指出2025年二季度主流存储与利基DRAM涨价，预计三季度价格维持环增态势 [5] - DDR4内存条涨幅超预期，部分价格已超过DDR5，原厂逐步退出DDR4 [5] - 预计DDR5渗透率有望加快提升 [5] 长三角外贸数据 - 自2018年长三角一体化发展上升为国家战略以来，外贸规模累计突破100万亿元，达101.2万亿元 [6] - 2025年前5个月长三角地区进出口6.73万亿元，同比增长5.2%，占全国进出口总值37.5% [6] 电信行业数据 - 前5个月电信业务收入累计完成7488亿元，同比增长1.4% [7] - 电信业务总量同比增长8.6% [7] - 固定互联网宽带接入用户达6.82亿户，比上年末净增1216万户 [7] - 移动电话用户总数达18.07亿户，比上年末净增1699万户 [7][8] 抗量子网络安全协议 - 中国专家团队将牵头制定数据通信领域全球首个抗量子网络安全协议国际标准体系 [9] - 后续将启动《抗量子网络通信协议标准化差距分析与通用需求》等系列国际标准文件编制 [9] 上海海洋经济规划 - 上海拟制定出台《上海市海洋经济促进条例》，探索组建海洋产业发展集团 [10] - 统筹优化全市产业高质量发展专项等海洋产业相关专项资金 [10] - 拟打造海洋智能装备产品矩阵，推动海洋智能机器人领域发展 [11] - 研制新型智能水下机器人及自主接驳系统，构建跨域多平台智能机器人系统 [11] - 加强深海潜水器领域发展，推动无人潜水器、载人潜水器等高端装备研发制造 [11]

A股市场表现 - 6月26日A股三大指数涨跌不一 开盘半小时沪深两市成交额突破5000亿元 较昨日放量超600亿元 [1] - 化学化工板块震荡拉升 尤夫股份触及涨停 苏州龙杰涨超5% 赛特新材、天晟新材、卫星化学涨幅居前 [1] - 芯片股盘中走高 好上好、柏诚股份2连板 三孚新科、广信材料、海光信息、长川科技、寒武纪等上涨 存储市场加速回暖 DDR4内存条领涨且与DDR5价格出现倒挂 [2] 个股表现 尤夫股份 - 所属化纤行业 最新价15,235.11 涨幅+1.35% 涨停封单额6.530亿元 封单占成交95.38% 最高封单额达10.195亿元 [2] - 该股近一月表现强势 2025-05-06至2025-06-04期间16天8板 [2] 好上好 - 所属电子元件行业 最新价26,820.17 涨幅+1.36% 2天2板 当前封单额2.225亿元 最高封单额6.227亿元 [3] - 2025-09-26有限售股解禁 数量130.2万股 占总股本0.44% [3] 国泰君安国际 - 港股国泰君安国际昨日大涨近200%后 今日高开并一度涨近90% 随后回落至+24% 开盘1小时成交超100亿港元 [4] - 公司获香港证监会批准升级证券交易牌照 可提供虚拟资产交易服务 直接引爆市场 [5] 虚拟资产行业动态 - 香港证监会批准40家机构通过综合账户提供虚拟资产交易服务 包括天风国际、哈富证券、富途证券、盈透证券等 [6] - 中资券商如华泰国际、招商证券国际正在积极申报虚拟资产交易牌照 [6] - 券商研究认为 稳定币主题投资机会带动市场服务生态链完善 布局早的中资券商和互联网券商受益明显 [6]

市场表现 - 沪指涨1.03%报3455.97点，深证成指涨1.72%报10393.72点，创业板指涨3.11%报2128.39点，沪深北三市合计成交16402亿元，较此前一日增加超1900亿元 [1] - 券商、军工板块大幅走高，半导体、地产、汽车等板块上扬，互联金融、数字货币、大飞机、AI应用概念活跃，石油、农药等板块疲弱 [1] - 东莞证券表示中东紧张局势降温提振A股风险偏好，大金融板块带动指数上扬，预计短期市场仍有望走高，建议关注金融、机械设备、大消费和TMT等板块 [1] 券商板块 - 国泰君安国际25日大涨198%，因香港证监会批准其升级虚拟资产交易牌照，成为首家可提供全方位虚拟资产服务的中资券商 [2] - 陆家嘴论坛发布科创板"1+6"改革措施，1.5万亿元成交额为券商业绩增长奠定基础 [2] - 东海证券认为券商板块行情持续性取决于政策红利兑现节奏和市场活跃度，首家虚拟资产交易牌照获批表明监管支持态度，后续牌照发放或继续催化行情 [2] 存储芯片 - DDR4内存条领涨市场，存储晶圆价格波动与供应强相关，在原厂投资重心调整及下游需求助推下价格大幅上涨 [3] - 中信证券预计2025年二季度主流存储与利基DRAM涨价，存储模组厂迎来盈利拐点，三季度价格有望维持环增态势 [3] - 部分DDR4价格大涨后超过DDR5，叠加原厂逐步退出DDR4，DDR5渗透率有望加快提升 [3] AI算力 - 系统级节点有望通过解决互连、网络、内存墙等问题成为AI算力发展重要方向，单芯片算力提升迭代速度料将放缓 [4] - 中信证券认为系统级算力有望成为AI发展下一站，国产GPU芯片公司有望通过打造更高资源密度算力基础设施实现对海外产品追赶 [4] - 建议关注英伟达NVL72等系统级产品出货情况，以及华为CloudMatrix384超节为代表的国产系统级产品进展 [4] 奶业政策 - 农业农村部强调加力实施产业纾困政策，有序淘汰落后产能，控制新增产能，稳定奶业发展根基 [5] - 要多措并举提振奶类消费，鼓励扩大学生奶覆盖面，加大奶业深加工科技攻关力度，推动奶业向深加工转型升级 [6] 外商投资 - 商务部将通过试点方式推进外商投资企业境内投资信息报告，首批试点地区为江苏、上海、天津、辽宁、河北、湖南、陕西、重庆 [7] 智慧交通 - 交通运输部表示要突出智慧交通发展，科学编制"十五五"综合交通运输规划，深入研究谋划智慧交通创新工程、示范工程、应用工程 [8] 科技产品 - 小米将于26日晚7点发布小米AI眼镜，全球首款规模化量产消费级AI+AR眼镜RokidGlasses已获25万台全球预售订单并实现全产业链国产化突破 [10]

公司动态 - 德明利以"智存无界，全栈智能"为主题首次亮相MWC 2025，展示嵌入式存储全栈解决方案[1] - 公司嵌入式存储业务2024年营收8.43亿元，同比增长1730.6%，占总营收17.7%[3] - 嵌入式产品已进入多家知名企业供应链，在品牌终端和行业客户取得重要突破[3] 产品与技术 - 展示面向AI终端的高性能、低功耗、大容量嵌入式存储产品，包括eMMC、UFS、LPDDR4X/5/5X等[5] - 推出面向工业场景的高稳定性工业级eMMC，确保复杂环境下持久运行[5] - 同步展出PCIe 5.0 SSD、DDR5内存条等多元化产品线[8] - 构建从芯片设计到固件开发、封装测试、量产交付的全栈能力[10] - 在存储主控芯片领域展开深度研发，推动核心技术自主可控[12] 市场布局 - AI应用爆发推动存储需求向低能耗、高集成度演进，带动LPDDR、UFS等产品需求激增[3] - 产品线已布局工规、商规，并开发高耐久特性产品[14] - 未来将拓展通讯、物联网等新兴市场，深化产业链合作[14] - 在国产替代背景下，公司成长映射中国存储产业全球价值链地位变化[16] 公司背景 - 深圳市德明利技术股份有限公司成立于2008年，股票代码001309.SZ[17] - 专注于国产存储主控芯片研发及存储模组方案，为智能终端、数据中心、工业控制等提供解决方案[17] - 构建固态硬盘、嵌入式存储、内存条及移动存储产品矩阵，覆盖多元化市场需求[17]

核心观点 - 德明利在COMPUTEX台北国际电脑展上以"智存无界，全栈智能"为主题，展示全场景存储产品矩阵及解决方案，体现存储技术革新力量 [1] - 随着AI产业化加速，存储技术向场景化发展，公司通过"芯片+算法+场景"全链条技术能力提供定制化服务，推动AI技术与行业应用深度融合 [2] - 公司2024年营收达47.73亿元，同比增长168.74%，嵌入式存储业务销售额8.43亿元，同比增幅1730.6%，PCIe固态硬盘销售规模同比提升979% [6] 产品与技术 - 展示PCIe 5.0 SSD、DDR5内存条、eMMC、UFS及LPDDR等系列产品，适配AI推理、边缘计算等高吞吐、低延迟场景 [4] - 构建企业级、嵌入式、消费级及工业级全场景解决方案，通过高端存储模组研发支持全球化市场拓展 [6] - 具备"从晶圆到成品"的一站式场景化服务能力，涵盖介质特性分析、主控芯片设计、固件算法优化及封装管控 [8] 业务表现与战略 - 嵌入式存储与新一代固态硬盘成为业绩新增长点，推动产品结构向高附加值方向升级 [6] - 依托"5+1+N"全球供应链布局实现研发、生产、交付高效协同，结合全链路研发验证体系与动态品控管理 [11] - 采用纵向整合产业链资源与横向拓展应用场景的双轨战略，构建智能存储创新生态体系 [11] 公司背景 - 成立于2008年，专注国产存储主控芯片研发及存储模组方案，覆盖智能终端、数据中心、工业控制等高价值场景 [12] - 产品矩阵包括固态硬盘、嵌入式存储、内存条及移动存储，注重数据存储稳定性、安全性和系统兼容性 [12]

企业级存储业务 - 公司结合自研固件与国产存储颗粒形成完善国产化方案，部分产品通过头部客户验证并进入供应链体系，预计行业国产化趋势将提速 [2] - 公司企业级产品在性能、兼容性及可靠性等方面形成差异化优势，采用联合定制开发模式，为特定场景提供定制化解决方案 [2] 嵌入式存储业务 - 上市后公司推动嵌入式存储业务发展，推出多种产品，随着客户验证推进，产品导入带动销售规模快速增长 [3] - 今年公司聚焦手机领域推动产品落地，已进入行业知名品牌商客户供应链体系，有望释放业务增长潜力 [3] 消费级存储业务 - 上市后公司拓展消费级产品矩阵，涵盖四大产品线多种产品 [4] - 未来公司将依托自研主控芯片技术优势，优化产品性能与品质，拓展客户渠道，探索新兴消费场景存储解决方案 [4] 存储周期趋势 - 存储行业在供需结构优化、技术创新驱动下进入良性通道，自2024年底原厂优化产能布局，叠加需求增长与产品升级，下游库存去化，行业基本面改善 [5] - 2025年一季度存储价格趋于稳定，3月底逐步回暖，预计全年稳步复苏 [5] SSD销售规模增长因素 - 公司固态硬盘业务增长得益于响应市场需求、研发投入优化产品矩阵、强化供应链管理能力，以及依托国产化趋势与新兴应用场景拓展市场空间 [6] 库存策略 - 公司库存保持中性策略，供应链交付中心根据业务反馈和市场价格制定采购计划，提升库存周转 [8] - 随着业务规模增长和产品线拓展，公司调整优化库存结构，增加部分颗粒采购，保障新业务发展 [8] 活动参与机构 - 嘉实基金、汇添富基金、华夏基金等18家机构参与活动 [11]