文章核心观点 - 当前AI产业正经历一场由科技巨头主导的巨额资本开支循环，市场对AI是否存在泡沫存在显著分歧[6][7][27] - 乐观观点认为当前股价上涨由强劲盈利驱动，尚未形成泡沫；悲观观点则担忧巨额资本开支无法获得合理的收入回报，可能引发行业甚至经济危机[9][19][22] - AI产业的发展呈现出强烈的金融属性，市值波动与资本开支相互强化，其经济合理性成为核心争议点[7][19][27] 高盛观点：AI没有泡沫 - 高盛认为泡沫需具备资产价格迅速上涨、估值过高和杠杆增加驱动系统性风险三个条件，但目前均未达到产生泡沫的程度[9] - 美国科技股股价变化与EPS增速高度重合，表明股价上涨由强劲基本面驱动，而非过度投机[9] - "七巨头"的24个月远期市盈率中位数为27倍（排除特斯拉后为26倍），仅为1990年代末最大7家公司等效估值的一半，PEG比率也远低于当时水平[10] - 科技公司资本支出与销售额之比攀升的同时，资本支出与自由现金流之比保持稳定，资产负债表因高现金流和低杠杆率而得到加强[14] Kuppys Korner观点：对AI的质疑与看跌押注 - 核心质疑在于需要多少收入才能证明当下的资本开支是合理的，数据中心折旧年限加速至3-5年，行业需要3200亿美元至4800亿美元的收入来实现今年资本支出的收支平衡[19] - 目前人工智能每月产生的收入仅为10亿美元左右，而2026年额外数据中心的建设要求收入水平高达1万亿美元才能达到收支平衡[19][20] - 将当前AI建设类比于历史上的横贯大陆铁路建设，指出政府出于战略目的进行补贴，但未对创造价值作要求，可能导致类似铁路公司破产的结局[21][22] - 担忧如果数据中心扩建停止，将引发股票抛售和财富效应逆转，最终可能演变成一场国家经济危机，即"明斯基时刻"[22] AI产业动态与资本循环 - OpenAI、Oracle、英伟达之间宣布了千亿美元级别的相互投资计划，形成了AI投资大循环[6] - OpenAI与AMD达成价值数百亿美元的合作，承诺未来几年累计部署6吉瓦的AMD GPU，并向OpenAI发行了认股权证，潜在价值达960亿美元[7] - 科技巨头在DeepSeek出现后并未减少算力需求，反而不断上修AI资本开支，开启新一轮算力军备竞赛[24] - 美国最大的5家科技公司总价值超过了欧洲斯托克50指数、英国、印度、日本和加拿大市场的总和，约占全球公开股票市场总值的16%[24]

行业信息 - 博泰车联与商汤智能科技订立为期2年的合作框架协议，共同推动人工智能在智能网联汽车领域的融合与应用 [8][10] - 全国首个大容量钠离子储能电站二期扩容工程投运，年充放电次数达600次，每年可新增消纳风光电量约3000万千瓦时，相当于减少标煤消耗9000吨、减排二氧化碳1.35万吨 [10][11] - 鸿蒙智行在10月1日至5日期间全系车型大定突破3万台 [11] - "威海-大连"新能源汽车运输航线开通，首艘滚装船"绿安平"轮可容纳110余辆新能源汽车 [11][12] - 2025年8月中国汽车零部件产品出口金额达84.1亿美元，环比增长2.6%，同比增长4.7% [12][13] - 2025年1-8月中国出口到"一带一路"国家汽车商品累计金额达893.2亿美元，同比增长13.7%，其中出口新能源汽车105.3万辆，同比增长75.0% [12] - 国庆中秋假期全国高速公路新能源汽车充电量达12287.32万千瓦时，日均充电量是今年平日的2.59倍，比去年国庆假期增长45.73% [14] - 宁德时代与马士基达成全球战略合作，围绕全球供应链低碳转型及优化开展深度合作 [14] - 湖北省计划开工的重大项目中近六成为民间投资项目，1-8月固定资产投资增长6.7% [14] - vivo手机小V与小鹏车载小P实现全面互通，共创"一句话控车"能力 [15][16] - 宁德时代截至2025年9月30日累计回购股份1599.08万股，成交总金额43.86亿元；其智能底盘子公司完成首轮融资，总额超20亿元，估值超百亿 [17][18] - 美国参议院通过《保障国家人工智能访问与创新法案》，限制英伟达、AMD等先进AI芯片制造商对华出口 [18][19] - 湖南省计划到2025年底将全省新能源汽车渗透率与全国平均水平差距缩小至6%以内 [20] - 宁波北仑区拥有新能源汽车关联企业800余家，上半年新能源汽车等产业链增加值均位于宁波前列 [20] - 宁德时代洛阳基地二期项目正式投产，全面达产后将实现年产能增加30GWh，预计全部建成后可实现年产值超千亿元 [21][22] - 鸿蒙智行国庆期间辅助驾驶总里程达2.3亿公里，用户活跃度90.8%，人均辅助驾驶里程342.4公里 [23] - 小米汽车国庆假期累计行驶里程2.61亿公里，辅助驾驶总里程4692万公里，泊车辅助次数达213万次 [55][56] 政策信息 - 温州市自2025年10月10日24时起暂停实施汽车置换更新补贴政策 [24][25] - 公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于新国标限值，插电式混合动力乘用车纯电续驶里程不低于100公里 [25][26][27][28][29] - 上海市调整2025年汽车以旧换新补贴活动规则，自10月13日起实行"个人消费者报名、公证摇号、中签获取资格"方式 [30][31][32][33] - 调整享受车船税优惠的节能与新能源汽车产品技术要求，新规自2026年1月1日起实施 [33][34][35][36] - 我国牵头的《智能出行服务安全与隐私》国际标准成功立项，为全球首个聚焦智能出行领域的隐私保护国际标准 [36][37] - 商务部、海关总署对能量密度≥300Wh/kg的锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，自2025年11月8日起正式实施 [37][38][39][40] - 吉林省调整汽车报废更新补贴政策，实行"预约资格制"，首期补贴资金1000万元 [40] 企业信息 - 零跑汽车将于11月启动巴西市场销售 [45] - 比亚迪在英国市场月销量首次突破万台，9月销量达11271台，宋Plus DM-i销售5373台，位列英国单车型销量Top10榜单第六 [45] - 特斯拉计划推出更低价版Model Y车型，以应对美国联邦税收抵免优惠取消的影响 [45] - 通用汽车第三季度在中国市场零售销量约47万辆，同比增幅达10.1%，新能源车型销量连续第十个季度实现同比增长 [46][47] - 阿维塔科技已向华为支付完毕购买引望10%股权的全部价款，交易金额115亿元 [47] - 理想汽车2025年第40周上线105座理想超充站，累计上线数突破3400座，覆盖全国269个城市 [47] - 吉利银河成为最快达成年销百万的新能源品牌，吉利星愿连续4个月销量突破4万辆，9月交付创5万辆新纪录 [47][48] - 长城汽车调整直营渠道，坦克品牌"退出"直营店，长城智选更名"魏牌新能源直营"，魏牌直营门店已覆盖110城达430家 [48] - 比亚迪第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线 [49][50] - 蔚来将推出世界模型2.0版本，并调整智能驾驶部门组织架构 [50] - 小鹏将于今年AI科技日宣布在物理AI领域取得的重大突破 [50] - 赛力斯子公司与字节跳动旗下火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [51] - 阿维塔与华为计划到2030年联合推出17款产品，其中5款升级车型将于2026年面世 [52] - 比亚迪在乌兹别克斯坦交付第4万辆车，当地工厂第一阶段年产能预计达5万台 [52] - 智己汽车正式登陆新加坡市场，同步上市IM5和IM6两款战略车型 [53] - 蔚来能源国庆期间累计为用户提供1924512次充换电服务，其中换电服务1097985次，10月1日单日换电总量达145955次创历史新高 [53][54] - 比亚迪公布裸眼3D成像专利，可实现远距离大尺寸高清彩色裸眼3D成像 [55] 新车信息 - 长安启源Q07天枢智能驾驶辅助激光版上市，售价15.68万-17.68万元，纯电续航215km，综合续航高达1400km [57][58] - 新款吉利星愿正式上市，限时售价6.58万-9.58万元，提供310km和410km两种续航版本，支持1.66C最高充电倍率 [60][61] - 2026款比亚迪海豹05 DM-i上市，售价7.98万元，纯电续航提升至128km，支持17kW快充 [64][65] - 新款极氪001上市，指导价26.98万-32.98万元，限时置换价25.98万-31.98万元，全系全栈900V，CLTC续航里程810km [66][67] - 比亚迪汉长续航版上市，置换价15.98万-20.58万元，汉DM-i长续航版纯电续航245km，综合续航1560km [69][71][72]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“领先大市-A（维持）” [1] 核心观点 - 尽管中美贸易摩擦升级，但对AI算力板块尤其是国产算力后市表现坚定看好，市场若出现非理性调整是底部加仓机会 [3] - OpenAI联合英伟达、AMD等储备算力显著提高资本开支预期，光模块业绩确定性高 [4] - 华为、阿里、中国移动纷纷公布超节点进展，2026年或成为国产超节点服务器放量元年 [5][6] 周观点和投资建议 - 中美贸易谈判再起波澜，建议保持定力逢低加仓，美国AI大基建爆发期仍需中国稀土资源、光模块、PCB、铜连接等产业链支持 [3] - OpenAI将部署至少10GW英伟达GPU，英伟达最高投资1000亿美元；OpenAI还将部署高达6GW AMD GPU，AMD发行最高1.6亿认股权证，预计OpenAI资本开支将高达8800亿美元 [4] - 随着GB300和TPUv7部署，1.6T光模块将步入放量，2027年Rubin CPX出货将使每个compute tray部署8个1.6T光模块 [4] - 华为昇腾950系列互联带宽达2TB/s，阿里磐久128超节点服务器可实现Pb/s级带宽，中国移动“北京方案”支持1024芯片TB/s带宽 [5][6][14][15] - 建议关注光模块、超节点服务器、铜连接、超节点交换等板块及相关公司 [6][16] 行情回顾 - 本周（2025.10.09-2025.10.10）上证综指涨0.37%，沪深300跌0.51%，深圳成指跌1.26%，申万通信指数跌1.60% [7][16] - 细分板块中，运营商周涨幅+1.50%，设备商周涨幅+1.27% [7][16] - 个股涨幅前五为：中兴通讯(+13.94%)、广和通(+7.05%)、震有科技(+3.57%)、电连技术(+3.28%)、网宿科技(+3.12%) [7][29] - 个股跌幅前五为：剑桥科技(-14.63%)、源杰科技(-10.25%)、长飞光纤(-9.53%)、长光华芯(-9.27%)、华工科技(-7.83%) [7][29]

文章核心观点 - 当前市场由AI和黄金等少数主线主导，呈现单调上涨行情[2] - 科技巨头围绕AI算力展开巨额资本开支循环，引发市场对AI是否存在泡沫的激烈辩论[2][3][4] - 机构对AI前景存在显著分歧，高盛认为基本面支撑强劲未形成泡沫，而看空者则担忧巨额资本开支与收入不匹配可能引发危机[5][15][24] AI产业资本动态 - OpenAI与科技巨头形成投资闭环：OpenAI宣布投资1000亿美元购买Oracle云服务，Oracle宣布投资1000亿美元购买英伟达显卡，英伟达宣布向OpenAI投资1000亿美元建设10吉瓦AI数据中心[2] - OpenAI与AMD达成价值数百亿美元合作，承诺未来几年累计部署6吉瓦AMD GPU，2026年下半年开始部署MI450 GPU[2] - AMD向OpenAI发行认股权证，OpenAI可以每股0.01美元行权价购买最多1.6亿股AMD普通股，若AMD股价达600美元则价值960亿美元[3] - OpenAI与博通达成深度定制芯片合作，AI生态系统新增1.5万亿市值参与者[3] 高盛看多AI观点 - 高盛认为AI未形成泡沫，泡沫需具备资产价格快速上涨、估值过高和杠杆增加三要素，当前均未达到危险程度[6] - 科技股股价上涨与EPS增速高度重合，表明强劲基本面是上涨源动力，而非过度投机[6] - "七巨头"24个月远期市盈率中位数为27倍（排除特斯拉为26倍），仅为1990年代末期峰值的一半，PEG比率远低于当时水平[7] - 科技公司资本支出与销售额之比攀升的同时，资本支出与自由现金流之比保持稳定，资产负债表因高现金流和低杠杆率而强劲[11] 看空AI风险警示 - 行业需要3200亿至4800亿美元收入来实现今年资本支出的收支平衡，而目前AI月收入仅约10亿美元[16] - 2026年新建数据中心将要求收入达1万亿美元才能收支平衡，预计将产生巨大收支缺口[16][17] - 数据中心折旧年限加速至3-5年，因GPU每隔1-2年就有新迭代[16] - 人工智能与历史基建泡沫（如铁路、光纤）相似，若大规模从事经济上不可行的事可能引发行业危机并演变为国家经济危机[18][19] AI产业发展现状 - DeepSeek出现引发的"算力通缩"担忧未成现实，科技巨头反而不断上修AI资本开支，开启算力军备竞赛[21] - 美国最大5家科技公司总价值超过欧洲斯托克50指数及英、印、日、加市场总和，占全球公开股票市场总值的16%[21] - AI产业形成金融内循环，市值动因新闻跳涨10%即增加1000亿美元，显示美股市值同样具有融资属性[24]

文章核心观点 - OpenAI近期的一系列巨额战略合作在资本市场引发强烈反响，带动多家合作公司股价和市值大幅飙升，凸显了其在AI领域的巨大影响力 [1][2][4] - OpenAI正通过合作与自研，积极构建横跨大模型、AI芯片、云基础设施的全面能力，其长期目标是成为与科技巨头比肩的全栈AI巨头 [8][10] - OpenAI的激进扩张计划（未来五年投入超过1150亿美元）引发了市场对其资金压力和AI领域是否存在巨大泡沫的广泛讨论 [11][12][20] OpenAI的战略合作与市场影响 - 与博通达成战略合作，共同部署定制的10吉瓦级AI芯片，OpenAI负责芯片设计，项目预计2026年下半年开始部署 [2] - 与甲骨文达成未来五年3000亿美元的云服务大单，推动甲骨文股价一日飙升36%，市值暴涨2500亿美元 [5][6] - 与英伟达宣布战略投资协议，英伟达计划向OpenAI投资至多1000亿美元，交易宣布当天英伟达市值猛增2000多亿美元 [6][7] - 与AMD达成战略合作，OpenAI将在未来几年部署总计6吉瓦的AMD处理器，推动AMD股价上周攀升35%，市值突破3500亿美元 [7][8] - 博通因与OpenAI的合作消息（包括此前市场猜测的100亿美元新订单）股价迎来两波大涨，今年以来股价已增长一倍，市值接近1.7万亿美元 [2][4] OpenAI的财务状况与融资能力 - OpenAI估值已突破5000亿美元，成为全球估值最高的创业公司，今年4月完成了400亿美元的创纪录融资 [2][12] - 2023年OpenAI净亏损高达40亿美元，预计2024年亏损将增长一倍达到80亿美元 [16] - 2024年上半年年化营收已超过100亿美元，预计全年营收将增长超过两倍，达到127亿美元，并规划2030年营收达到2000亿美元 [16] - 为缓解资金压力，在与英伟达和AMD的交易中采用了创新的“投资-采购”模式，例如英伟达的投资将用于采购其处理器 [16] 市场对AI热潮的讨论与比较 - 将当前AI投资热潮与二十多年前的网络股泡沫进行比较，有观点认为当前AI泡沫风险可能更大，因风险高度集中在少数科技巨头 [21][22] - 乐观观点认为，当前科技巨头相比网络股公司有更雄厚的财务实力，且AI供应链基本面和长期趋势依然强劲 [22][23] - 指出英伟达目前市盈率为51倍，而2026年预期市盈率仅为29倍，远低于网络股泡沫时期相关股票的100倍估值 [24] - 美联储目前的降息周期与2000年市场崩盘时的加息环境截然不同，这也是部分分析师的考量因素之一 [24]

甲骨文与AMD的芯片部署合作 - 甲骨文云基础设施公司计划从2026年第三季度开始在其数据中心部署5万枚AMD即将上市的MI450 AI芯片 [1][2] - MI450是AMD首款能够组装成机架级系统的AI芯片 可让72颗芯片协同工作以支持最先进AI算法的训练和部署 [1][4] - 甲骨文云高级副总裁Karan Batta表示客户会非常积极地采用AMD芯片 尤其是在推理领域 [2][5] AMD的技术与市场进展 - AMD的软件堆栈被甲骨文高管评价为至关重要 并再次强调客户将在推理领域非常积极地采用AMD [5] - 业内数据显示 AMD在2024年第二季度出货了约10万颗AI芯片 而英伟达同期出货量达到150万颗 [7] - 虽然英伟达仍在数据中心GPU市场占据超过90%的份额 但企业客户正寻求多供应链策略以确保算力供应安全 [7] OpenAI的合作伙伴关系与战略 - 甲骨文的部署紧随OpenAI与AMD的多年合作协议 OpenAI计划在未来几年内部署总计6吉瓦功率的处理器 [6] - 该协议首期1吉瓦将在2026年上线 若项目顺利推进 OpenAI最终可能持有多达1.6亿股AMD股票 约占该公司10%的股份 [6] - OpenAI在9月份与甲骨文签署了一项为期五年的云计算协议 合同总额可能高达3000亿美元 [7] 行业竞争格局与战略布局 - OpenAI历来与英伟达关系密切 但其领导层表示需要尽可能多的计算能力 因此正在与多家芯片供应商合作 [7] - OpenAI还计划与博通共同设计自研AI芯片 [7] - 甲骨文创始人拉里·埃里森将在AI World大会上介绍与OpenAI的合作进展 并阐述公司与微软、亚马逊和谷歌等主要云服务商的竞争战略 [7]

公司战略与产品发布 - 英特尔计划于明年推出一款名为Crescent Island的新型数据中心人工智能芯片，该芯片针对能源效率进行优化并支持运行人工智能应用程序或进行推理等多种用途 [1] - 该芯片将配备比AMD和英伟达数据中心AI芯片所采用的高带宽内存速度更慢的内存形式，并基于英特尔用于其消费级图形处理器的设计 [1] - 英特尔计划每年发布新的数据中心人工智能芯片，以与竞争对手设定的年度节奏保持一致，并将设计重点放在开发用于运行人工智能模型的芯片上 [2] - 英特尔采取了开放和模块化的策略，允许客户将不同供应商的芯片进行混合搭配使用，并专注于推理工作负载的设计 [2] 市场竞争格局 - 人工智能支出热潮已为AMD和英伟达带来了数十亿美元的收入，英特尔计划以此再次发力，试图打入人工智能芯片市场 [1] - 英伟达在构建大型人工智能模型方面占据市场主导地位，英特尔的计划落后于竞争对手，面临夺取市场份额的重大挑战 [1][2] - 自2022年11月ChatGPT发布以来，生成式人工智能热潮导致适用于人工智能应用的芯片需求激增，出现供应短缺和价格飙升 [2] 公司合作与投资 - 英伟达上个月向英特尔投资50亿美元，获得约4%的股份，成为其最大股东之一，双方将合作开发未来的个人电脑和数据中心芯片 [3] - 该笔交易是英特尔努力的一部分，旨在确保英特尔的中央处理器能够安装在每台售出的人工智能系统中 [3]

甲骨文与AMD合作的核心内容 - 甲骨文在AI World 2025大会上宣布与AMD扩大合作，将斥资打造基于AMD未来Altair GPU的AI超级集群[2] - 合作涉及甲骨文云基础设施将成为首个由AMD Instinct MI450系列GPU驱动的公开AI超级集群的发布合作伙伴[9] - 计划于2026年第三季度开始部署50,000块GPU，并在2027年及以后逐步扩展[6][9] AMD Altair MI450系列GPU技术规格 - MI450芯片采用台积电2纳米工艺，预计以FP4精度处理约40 petaflops峰值计算能力，配备432 GB HBM4显存，提供19.6 TB/秒显存带宽[2] - MI450X用于"Helios"双宽AI机架，可扩展至64或128个GPU，128 GPU版本每个GPU提供50 petaflops浮点运算速度[3] - MI450系列GPU将提供高达432 GB HBM4显存和20 TB/秒内存带宽，使客户能够完全在内存中训练和推断比前几代产品大50%的模型[11] Helios机架系统架构 - Helios机架采用液冷式设计，容纳72个GPU，在FP8精度下提供1.45 exaflops计算能力，FP4精度下提供2.9 exaflops计算能力[5] - 机架配备31 TB HBM4内存和1.4 PB/秒聚合带宽，每个GPU最多配备三个Vulcano DPU，每个DPU带宽800 Gb/秒[5] - 系统集成下一代AMD EPYC "Venice"处理器和AMD Pensando "Vulcano" DPU，采用UALink互连技术实现GPU间直接硬件一致性网络和内存共享[10][13] 集群规模与投资估算 - 部署50,000个Altair GPU插槽相当于约700个机架[6] - 700个机架总成本估计在35亿美元到40亿美元之间，包括存储和网络成本[6] - 拥有50,000个GPU插槽的机器将消耗约200兆瓦电力[7] OCI部署计划与客户价值 - OCI将于2024年推出基于AMD Instinct MI300X机型，随后推出搭载AMD Instinct MI355X GPU的OCI Compute通用版本[9] - MI450集群是通用OCI基础设施一部分，并非专用，Oracle客户将能够租用MI450集群时间[7] - 搭载AMD Instinct MI355X GPU的机型可扩展至131,072块GPU，设计兼具卓越价值、云灵活性和开源兼容性[15] 技术优势与创新 - 采用DPU作为集成交换机，在大规模AI横向扩展网络中减少一层设备[7] - 通过开源AMD ROCm软件堆栈为客户提供开放、灵活的编程环境[14] - 支持高级分区和虚拟化，包括细粒度GPU分区、SR-IOV虚拟化和多租户功能[14]

OpenAI算力部署合作 - OpenAI与博通达成战略合作，计划于2026年底开始部署10GW自研AI芯片，预计2029年底完成，芯片与博通联合设计并采用其网络扩展方案[2] - 合作宣布后，博通当日股价上涨9.88%至350.7美元，总市值达1.68万亿美元[2] - 过去18个月，OpenAI一直在与博通共同设计一款全新的AI芯片[2] - 到2025年底，OpenAI将拥有超过2GW的算力集群[3] - 近期与英伟达、AMD、博通的合作将使OpenAI未来部署的算力规模接近30GW[3][6] 与其他科技巨头的合作细节 - OpenAI与英伟达合作，将使用数百万枚英伟达AI芯片部署至少10GW算力，英伟达将在未来几年向OpenAI投资1000亿美元[4] - OpenAI与AMD合作，将从AMD采购6GW的AI芯片，同时获得可认购多达1.6亿股AMD普通股的认股权证[4] - OpenAI、Oracle和日本软银三个“星际之门”计划合作方，计划用4000亿美元部署7GW算力，最终以5000亿美元部署10GW算力[5] 算力规模的市场意义 - 高盛指出2024年全球算力供应量为57GW，OpenAI计划部署的30GW算力占2024年全球供应量的一半以上[3][6] - 到2030年，全球算力供应总量预计达122GW，新增65GW，OpenAI的30GW计划可能占2030年总量的四分之一以上[6] - 1GW算力集群可容纳至少20万枚英伟达GB200芯片，30GW算力可容纳600万枚芯片[6] 合作带来的财务影响 - OpenAI年化收入约120亿美元，同比增长超过100%，公司目前仍在亏损[11] - 花旗银行预估，OpenAI与博通的合作将在未来几年为博通带来约1000亿美元收入[11] - AMD预计与OpenAI的合作将为其带来数百亿美元收入[11] - OpenAI计划未来五年以3000亿美元采购Oracle算力，构成Oracle 3170亿美元RPO的核心来源[11] 市场估值变化 - OpenAI估值从年初的1570亿美元攀升至超过5000亿美元，增幅达218.5%[13] - 近三个月，英伟达市值增长14.3%，AMD增长48.1%，博通增长29.9%，Oracle增长36.3%[13] AI应用增长与行业观点 - Tokens消耗量以100倍以上速度增长，中国公司字节跳动旗下豆包大模型2025年5月日均Tokens调用量达16.4万亿，较2024年5月增长137倍[16][17] - 谷歌2025年10月日均Tokens处理量为13000万亿Tokens/月，较2024年5月增长134倍[18] - 产业界认为AI是确定方向，即使存在泡沫也会加速产业发展，算力投资是高风险的豪赌，赌的是AI应用落地速度能否追上算力投资速度[16][19]

甲骨文与AMD的合作 - 甲骨文云基础设施计划于2026年第三季度起在其数据中心部署5万枚AMD即将上市的MI450 AI芯片[1] - MI450是AMD迄今最先进的GPU，将搭载在AMD自研的Helios服务器机架系统中，并结合其自研CPU，目标直指英伟达下一代"Vera Rubin"系列AI芯片[1] Astera Labs的市场反应与担忧 - 甲骨文与AMD合作的消息传出后，Astera Labs股价周二收跌19%[1] - 市场担忧类似英特尔与英伟达合作时的情况，即NVLink扩展可能取代传统的PCIe连接，而Astera Labs在PCIe领域业务比重较大[2] - 英特尔与英伟达于上月达成联合研发协议后，Astera Labs股价也曾出现大幅下跌[1] Astera Labs的业务与市场观点 - Astera Labs发布公告展示其连接解决方案，兼容PCIe、UALink、以太网、CXL以及OpenBMC等标准[2] - AMD高管强调与Astera Labs在UALink连接方面的合作，旨在确保客户能在开放式机架架构中大规模部署AMD Instinct GPU[2] - 美国银行给予Astera Labs"中性"评级，目标价230美元，认为公司凭借PCIe和UALink产品具备从AI市场增长中受益的潜力[2] - 部分分析师认为Astera Labs股价在过去一年累计上涨160%后，估值已经过高[2]