Walmart's stock outperformed in 2025.In the retail world, the two dominant heavyweights remain Amazon (AMZN 0.67%) and Walmart (WMT +2.07%). In 2025, it was Walmart whose stock outperformed, with it's shares up more than 25%, as of this writing, while Amazon shares were up modestly on the year.However, let's look at which stock looks poised to outperform in 2026. The case for AmazonNASDAQ : AMZNAmazonToday's Change( -0.67 %) $ -1.55Current Price$ 230.23Key Data PointsMarket Cap$2462BDay's Range$ 228.70 - $ ...

文章核心观点 - 2026年是AI技术验证和商业化的关键转折点，市场焦点将从基础设施资本支出转向应用层的实际效用与多元化变现 [2][3] - 高盛提出2026年美国互联网行业十大主题，涵盖AI应用演变、广告电商融合、资本开支、自动驾驶、空间计算、互动娱乐、健康科技及企业战略平衡等多个方面 [2][5] 消费者AI版图演变 - 投资者讨论从AI基础设施层转向应用层，2026年可能成为消费者计算习惯转变的临界点 [6] - AI货币化模式将多元化，从付费订阅扩展到广告、商业和代理能力 [6] - 代理式AI（能规划多步骤流程并自主决策）的整合将模糊搜索与应用界限，影响消费者行为 [7] 广告与商业界限模糊 - 传统广告与电子商务的界限正在消失，两者均向合作伙伴模式转型 [8] - 社交平台通过改善中漏斗用户体验（如AI购物助手）和物流合作加速社交电商发展 [8] - 电商平台（如亚马逊）和非传统零售商（如UBER、DASH、CART）通过零售媒体网络获取更多广告预算 [8] - 亚马逊广告业务在2025-2030年间预计保持约8%的年复合增长率 [9] - 创作者经济成为关键，品牌依赖创作者驱动流量和转化 [9] AI对广告格局的重塑 - 数字广告是AI产品开发和采用最成熟的垂直领域之一 [11] - 各平台在AI/ML方面的定位将决定未来广告收入增长和市场份额 [12] - 谷歌Performance Max和META Advantage+是AI自动化广告工具的领先代表，能自动化活动创建、优化定位和生成素材 [12] - AI正在重新分配广告行业利润池，大型平台凭借数据和算力优势更可能获益 [12] AI投资周期与资本开支 - AI相关资本投入在2026年预计保持高位，市场对亚马逊、谷歌和META在2025及2026财年的资本开支预期分别上调约46%和80%，两年合计增加约2500亿美元 [4] - 资本密集度预计在2026年达到顶峰，但短期内难以回到2023年前水平 [14] - 云服务商通过云收入加速增长和广告业务回暖展现了健康的投资回报率 [14] - 投资者关注点将集中在折旧费用对GAAP收益的拖累，以及企业如何通过收入增长和效率提升来抵消影响 [14] 本地商业竞争动态 - UBER、DASH和CART等按需配送平台正扩展产品类别，重点突破在线渗透率较低的杂货和零售领域以提高用户留存和参与度 [16] - 跨平台使用的消费者留存率更高，其支出是单一用途消费者的三倍 [17] - 电商配送速度竞争加剧，亚马逊计划在2026年底前将配送网络规模扩大两倍 [17] - 平台通过更快配送速度和订阅服务（如Uber One、DashPass）提升用户终身价值 [17] 移动出行网络的未来 - 自动驾驶汽车的大规模采用预计在未来5-7年内逐步展开，而非一蹴而就 [19] - 共享出行行业将演变为人类驾驶员与自动驾驶汽车并存的“混合网络” [19] - UBER和LYFT预计通过广泛合作伙伴关系参与自动驾驶行业增长 [19] - Waymo作为美国领先的自动驾驶运营商正在向更多城市扩张，规模化有望降低成本，提高共享出行的可负担性和渗透率 [19] 互动娱乐的演进 - 互动娱乐公司通过扩展新媒介和垂直领域增加与消费者的接触点 [19] - 主要趋势包括：通过新媒介（如奈飞进军游戏、RBLX推出Moments）驱动参与度；强调现场娱乐与服务（如在线体育博彩集成）；利用AI提高内容开发效率（如RBLX和UBI的AI工具）；通过AI工具降低创作门槛推动用户生成内容增长 [19] - 奈飞收购华纳兄弟的协议凸显行业对规模效应和内容库深度的追求 [19] 空间计算的长期过渡 - META、谷歌、苹果等巨头持续投资空间计算，推动计算平台从移动设备向更具沉浸感的交互方式转变 [21] - 硬件（智能眼镜/头显）、软件（开发者工具）和连接性（5G）的进步是关键 [21] - 由于更容易融入日常生活，AR产品（如智能眼镜）的采用率预计在2026年后超过VR产品 [21] - 游戏行业因在虚拟体验方面领先，将成为空间计算最先受益的领域，电商和在线博彩也将获益 [21] 健康与保健市场机遇 - 后疫情时代消费者对健康结果的关注度显著提升 [23] - 市场呈现硬件与软件深度融合趋势，物理硬件（如智能手表、健身追踪器）不断进化并日益与订阅服务捆绑 [23] - 消费者热衷于通过可穿戴设备追踪、分享和改善个人健康数据，这种社交属性的健康追踪行为形成新的网络效应，推动相关应用和服务下载与订阅增长 [24] 企业在增长与投资间寻求平衡 - 进入2026年，企业在平衡增长投资与利润率方面出现分化 [26] - 部分增长型公司更倾向于投资长期增长计划以维持营收持续扩张，而非单纯追求短期利润率最大化 [27] - 全行业的AI投资主题依然稳固 [27] - 在更成熟的行业（如电商、在线旅游），企业需在动荡消费环境下谨慎平衡获客成本与利润轨迹 [27] - 随着自由现金流改善，股票回购计划（如LYFT、GENI）将成为股东回报的重要组成部分 [27]

以下文章来源于新浪科技 ，作者努力码稿的小浪 新浪科技 . 一手掌握，科技"鲜"闻 然而，黄仁勋在努力争取重新打开另一个市场的时候，或许还要担忧自己的后方。因为群狼已经围上 来了：他们最大的AI芯片客户，谷歌、亚马逊、微软这三大巨头，即Hyperscalers （超大规模云服 务商） ，正在加速普及自己的自研芯片。 英伟达无疑是生成式AI时代的领军公司。在AI芯片这个万亿级赛道中，英伟达以压倒的性能优势和 CUDA平台优势占据主导地位，其GPU产品线几乎垄断了八成以上的市场份额。英伟达也因此成为全 球最具价值的上市公司，市值甚至一度突破5万亿美元。 虽然英伟达数据中心业务营收高达1300亿美元 （最近财年） ，但却存在一个巨大隐患：客户集中度 过高，过度依赖于几大AI巨头。其中，前两大客户营收占比39%，前三大客户营收占比高达53%。 据媒体猜测，黄仁勋的前五大客户正是：微软、谷歌、亚马逊、Meta和甲骨文。而这前三大巨头正 在加速转用自研芯片，同时拉拢第四大客户。这些自研芯片的部署，不仅会直接减少英伟达的芯片订 单，更有可能在公开市场给英伟达带来威胁。 一、AWS低成本推理杀手 本文来自微信公众号： 新浪科 ...

本文源自：金融界AI电报 美股大型科技股盘前涨跌互现，谷歌A涨0.6%，苹果涨0.1%，亚马逊、微软、特斯拉持平，Meta跌 0.2%，英伟达跌0.4%。 ...

科技行业裁员与就业市场现状 - 美国科技公司截至11月已宣布约154,000人裁员 较前一年增长17% 为所有行业中最高[2] - 大型科技巨头如亚马逊、微软、Meta、谷歌和特斯拉近年来各自宣布计划裁减至少10,000名员工[2] - 自2022年以来 微软、亚马逊、苹果、Alphabet、Meta和特斯拉合计宣布裁员超过125,000名员工[8] - 仅今年这些公司的裁员约34,000人 较2024年增长65% 其中大部分与亚马逊和微软的裁员有关[8] 科技职位供需失衡 - 科技职位供需失衡加剧 求职者面临激烈竞争 不仅与大量被裁员工竞争 还需与应届毕业生及寻求转岗的在职者竞争[3] - Indeed平台上的科技职位发布量较2020年初水平下降33%[4] - 每个职位的平均申请量激增 上一季度平均每个职位收到242份申请 几乎是2017年数量的三倍[9] - 人工智能工具和申请机器人的普及使候选人更容易提交数百份申请 加剧了竞争 让优秀申请者更难脱颖而出[3] 企业招聘策略与市场反应 - 在经济不确定性和人工智能应用早期效应的影响下 美国企业正以2013年以来最慢的速度之一进行招聘[4] - 亚马逊在10月宣布计划裁减14,000个企业职位 首席执行官表示此举旨在重塑公司文化[6] - 剩余的职位空缺需要公司花费更长时间来填补[4] 科技从业者求职困境与策略转变 - 被裁科技员工面临严峻的财务压力 例如耗尽储蓄、拖欠抵押贷款 甚至可能失去住房[2] - 许多求职者感到招聘方在寻找“超人”般的完美候选人[5] - 部分从业者选择拓宽视野 离开大型科技公司 例如前苹果员工在丰田子公司找到产品经理职位 并获得更高的总薪酬[11][12] - 也有从业者转向创业 例如被微软裁员的高级软件工程师全职投入自己近十年建立的猎头公司[13] - 通过人脉推荐仍是进入大型科技公司的有效途径 例如前微软用户研究员通过推荐在Meta获得职位[13] - 持续的求职困难迫使一些人做出重大生活调整 如搬到生活成本更低的地区与家人同住以节省开支[16] 具体公司裁员案例 - 亚马逊计划裁减14,000个企业职位[6] - 微软、亚马逊等大型科技公司是今年裁员增长的主要贡献者[8]

文章核心观点 - 知名激进投资者比尔·阿克曼管理的Pershing Square Capital Management在2025年第三季度末持有11个头寸，总市值约146亿美元，其投资组合中明确包含两家他认为在2026年必须持有的、将人工智能作为基础增长工具的快速增长的行业领导者股票 [5] 比尔·阿克曼的投资策略与关注点 - 比尔·阿克曼是一位激进投资者，通常通过持有被低估公司的大量股份，推动管理层或董事会进行变革以释放或提升股东价值 [5] - 其投资组合相对集中，截至9月底共持有11个头寸，总市值约146亿美元 [5] 人工智能股票一：优步技术 - Pershing Square Capital Management在第一季度购买了30,270,518股优步股票，使其成为该基金按总市值计算的最大持仓 [6] - 优步在网约车市场占据主导地位，根据AutoInsurance.com数据，2017年9月至2024年3月期间，其在美国市场份额保持在68%至76%，并在2024年3月达到76%的高点 [7] - 公司首席执行官达拉·科斯罗萨西将一家亏损且消耗现金的公司转变为高利润的现金牛业务 [10] - 全球网约车市场预计将从2025年到2033年增长十倍，达到约9180亿美元 [10] - 人工智能在优步的未来展望中扮演关键角色，被用于匹配乘客与司机、跟踪路线、预测需求以及个性化叫车体验，同时也是其自动驾驶汽车业务的关键组成部分 [11] - 2025年7月，优步与电动汽车制造商Lucid Group及私营公司Nuro达成协议，计划在未来六年内部署至少20,000辆Lucid Gravity机器人出租车 [11] - 公司业务已多元化扩展至Uber Eats平台和货运物流领域，使其与美国经济紧密相连 [12] - 截至2025年12月9日，优步股价为85.44美元，当日上涨1.52% [13] - 关键数据：市值1780亿美元，当日交易区间83.34-85.75美元，52周区间59.33-101.99美元，成交量2300万股，平均成交量1800万股，毛利率32.74% [9] 人工智能股票二：亚马逊 - Pershing Square Capital Management在截至6月的季度购买了5,823,316股亚马逊股票，截至9月30日价值接近13亿美元 [15] - 亚马逊以其全球领先的在线市场闻名，预计2025年将占据美国在线零售份额的40%以上，几乎是其最接近的竞争对手沃尔玛的四倍 [16] - 亚马逊网络服务是全球总支出排名第一的云基础设施服务平台，其未来成功对公司至关重要 [18] - AWS正在其平台中整合人工智能，为客户提供生成式AI和大型语言模型解决方案，预计这些AI工具将加速AWS本已令人印象深刻的20%的同比销售增长率 [18] - 在2025年前九个月，AWS贡献了亚马逊净销售额的18.5%，但占其营业利润的60.3% [20] - 亚马逊的广告和订阅服务部门同样重要，其在线市场和流媒体内容每月吸引数十亿访问者，使其成为广告商吸引购物者或观众的有力平台，同时其不断增长的内容库和配送福利赋予其Prime订阅服务强大的定价能力 [21] - 截至2025年12月9日收盘，亚马逊股价为230.23美元，当日下跌0.67% [19] - 关键数据：市值24620亿美元，当日交易区间228.70-232.10美元，52周区间161.38-258.60美元，成交量110万股，平均成交量4800万股，毛利率50.05% [20] - 亚马逊股票在第二季度买入时处于历史低位，在整个2010年代，投资者为持有亚马逊股票支付的中位数是年终现金流的30倍，而在第二季度，可以以约10倍于2026年预测现金流的价格买入，截至12月9日收盘，股价仍仅约为来年预期每股现金流的12倍，处于历史廉价水平 [22]

公司战略与产品发布 - Rivian Automotive Inc 宣布进入自动驾驶竞赛 推出全新AI芯片 目标是实现L4级自动驾驶 [1] - 公司首席执行官RJ Scaringe在“自动驾驶与AI日”活动上展示了其专有芯片Rivian Autonomy Processor 1 该芯片可帮助其第三代自动驾驶计算机实现“每秒处理50亿像素” [2] - 公司采用基于激光雷达和摄像头的自动驾驶方案 即将推出的R2车型将配备激光雷达传感器 车辆将拥有11个摄像头 5个雷达和1个前置激光雷达传感器 [2] - 公司发布了“Universal Hands Free”辅助驾驶系统 可在美国和加拿大超过350万英里的清晰标记车道上行驶 该系统支持在高速公路上进行自主变道 未来将应用于第二代R1车型 [3] - 公司计划持续提升其第二代R1及未来R2车型的自动驾驶能力 目标是实现“点对点、脱手、个人使用的L4级自动驾驶” [4] 商业模式与定价 - Rivian公布了“Autonomy+”订阅服务 提供一次性支付2500美元或每月订阅费49.99美元两种方式 该技术计划于2026年初推出 [4] - 作为对比 特斯拉的“监督式全自动驾驶”服务一次性支付费用为8000美元或每月订阅费99美元 [5] 行业竞争格局 - 投资者Gary Black认为 无人监督的自动驾驶能力已成为汽车制造商的“入场券” [6] - 行业领先者方面 Alphabet旗下Waymo每周提供45万次自动驾驶出行 百度Apollo Go自动驾驶出租车服务已达到每周25万次的里程碑 它们与特斯拉共同引领自动驾驶竞赛 [6] - 包括亚马逊 Pony AI和WeRide在内的其他公司也计划在2026年推出“自动驾驶网约车”平台 [7] - 投资者Ross Gerber认为 随着自动驾驶汽车的发展 Uber Technologies Inc可能面临Waymo在美国多个城市扩张带来的挑战 [8] 市场表现 - 新闻发布后 Rivian股价在盘后交易中上涨1.22% 至16.63美元 [9]

文章核心观点 - 公司2025年的投资组合选择在市场上表现优异 跑赢了大盘 [1] - 亚马逊和维萨是公司为下一年度挑选的投资标的之一 [1] 公司表现与市场对比 - 公司2025年的投资组合选择取得了显著超越市场的表现 [1] 未来投资标的 - 亚马逊被列为公司下一年度的投资选择之一 [1] - 维萨被列为公司下一年度的投资选择之一 [1]

文章核心观点 - 文章核心观点是探讨在当代经济结构深刻变化的背景下，传统的格雷厄姆式价值投资理念与高成长投资理念之间的分歧与共性，并论证了由技术、数据和网络效应驱动的“规模报酬递增”经济中，少数公司可能实现长期、超线性增长，从而带来极端的、非对称的投资回报 [6][7][8][9] 两种投资传统的分歧与文献现状 - 投资界缺乏系统为“坚定、长期的成长投资”辩护的文献，唯一经典是菲利普·费雪的《普通股与非凡的利润》，而价值投资拥有从格雷厄姆到巴菲特、芒格等的完整知识传统和经典著作 [12][13] - 格雷厄姆认为“真正的成长股”指十年内每股收益翻倍的公司，但这类公司常因过度追捧而带有投机色彩，且在市场下行时易遭重挫，他更倾向于投资规模较大但市场关注较少的公司，并坚信“均值回归” [13][14] 现实世界对传统观念的挑战 - 过去十年，真正的超额收益来自格雷厄姆可能会敬而远之的“热门甚至高风险”成长股，而非“不太受市场欢迎的大公司” [15] - 微软自1986年上市至2018财年，净利润从2400万美元增长至302.7亿美元，年复合增速达24% [15] - 谷歌（Alphabet）营收从2008年的218亿美元增长至2018年的1368亿美元，净利润从42亿美元增长至307亿美元 [16] - 阿里巴巴、腾讯等公司从未真正符合“安全边际”标准，却推动了技术、商业与社会结构的演进 [16] 未来回报的高度不确定性与复杂系统 - 投资结果的确定性值得怀疑，金融与经济理论难以应对现实的复杂性，市场是一个复杂、不可预测、无法还原的系统 [18][24][25] - 历史充满偶然性，微小事件可能深刻改变未来轨迹，如微软的成功部分源于IBM最初联系的操作系统公司创始人错过会面 [21][22][29] - 格雷厄姆式的信条和平台型公司的极端表现，可能只是特定时期变量交织下的“近似随机产物”，不应被视为永恒真理 [30][31] 看待未来图景：结构性变革与创造性毁灭 - 长期市场回报由“系统性变革”与“相对稳定”之间的较量主导，当前世界可能正在剧烈转型，进入一个“均值回归”愈发无力、“创造性毁灭”成为主旋律的时代 [34][35][37] - 创新是资本主义经济现象的核心，信息技术带来的结构性剧变是许多金融危机背后的驱动力 [36] - 到2030年，战后建立的经济秩序可能已显得陈旧不堪 [37] 股票回报的根本逻辑与规模报酬递增 - 企业的持续竞争优势和适应性文化是长期股价表现的关键 [46] - 传统微观经济学的核心假设“规模报酬递减”面临挑战，许多主导型企业的有形资产重要性下降，托宾Q理论难以成立 [48] - 杰弗里·韦斯特的研究表明，公司大多数运营指标呈“亚线性扩展”，最终会停滞或消亡，但现实中存在像微软这样实现超线性扩张的案例 [49][52] - 布莱恩·阿瑟指出，存在以知识为主导的“智能型经济”，其增长机制是“规模报酬递增”，这类企业的价值需重新评估 [56][58] - “规模报酬递增”体系正变得愈发强大，其产品是知识的凝结体，仅需极少资源 [58] 案例分析：可口可乐 vs Facebook (Meta) - 可口可乐在截至2018年底的过去20年中，股权价值累计仅增长约12%，离芒格1996年设想的2万亿美元目标遥不可及，其市盈率约为23倍，市净率进入两位数 [65] - 支撑可口可乐的“lollapalooza效应”正在反转，公司向瓶装水、果汁、咖啡等业务转型反映了对原有愿景信心的动摇 [66][67] - Facebook于2012年以每股38美元上市，静态市盈率高达88倍，市值超1000亿美元；到2019年2月初，其历史市盈率约为22倍，纳斯达克预测其未来五年年均增长率为15%–25% [69] - 使用格雷厄姆估值公式反推，市场对Facebook的隐含增长率不足7%，低于普遍预测，从这个角度看Facebook似乎被“低估” [70] - 从“安全边际”原则看，Facebook可能比可口可乐更符合格雷厄姆的投资理念 [71] 汽车行业案例分析 - **通用汽车**：2018年售出838万辆汽车，实现自由现金流44亿美元，每股收益5.72美元，市场定价反映未来回报将略有下滑 [83][84] - **宝马**：自2015年股价高点（约120欧元）下滑至70–75欧元区间，2018年估值仅为预估收益的6.5倍，市场预期其未来五年将进入负增长区间 [86][87] - **法拉利**：2018年售出9,251辆车，实现自由现金流4.05亿欧元，每辆车带来的自由现金流为43,779欧元，是通用汽车的10倍以上，市场预期其可保持年化12.5%的收益增长 [88] - **特斯拉**：2018年自由现金流净流出237万美元，但下半年净流入17.91亿美元，Model 3产能爬坡效果显著，评估其价值必须引入面向未来的情景设想 [90] - **蔚来**：处于极度混乱的早期市场，没有接近盈利的前景，自由现金流为负，有相当大的概率最终价值归零 [94][118] 对汽车股的整体判断与情景分析 - 汽车行业的根本特征是深度的周期性不确定性与结构突变，而非“均值回归” [99] - 应采用多情景概率加权分析，为从最理想到最糟糕（如“火鸡终局”）的各种可能未来分配概率 [104][105] - 为特斯拉构建上行情境：假设Model 3年销量达150万辆，年收入750亿美元，经营利润率20%，净利润率16%，则年净利润120亿美元，以3%自由现金流收益率计，五年后合理市值可达4000亿美元 [111][112][113] - 蔚来的回报分布极端，估值区间边界设定为：30%概率价值归零；5%概率实现65倍回报 [119] - 宝马与通用的理想情况仅是“回到旧有估值”，而特斯拉与蔚来存在“概率加权的上行空间”且极具吸引力 [120] 股东积极主义的原则与思维方式 - 当前公司治理生态发生结构性变化，机构投资的崛起、激进对冲基金的兴起以及治理团队的扩张，可能加剧制度化的短视和官僚化 [123][124][125][126] - 应确立首要原则：鼓励企业聚焦于构筑长期竞争优势，而非追逐短期财务指标 [131] - 配套三种思维方式：支持建立长期性企业文化；在公司经历低谷时给予理解而非惩罚；愿意为理解其潜在机会的努力承担失败风险 [132][133] 成长与价值的深层共性及未来展望 - 格雷厄姆的投资世界难以回归，不仅因为其理念被过度捕捞，更因为现实发生了深刻的结构性变化 [135] - 一批伟大的成长型公司打破了“均值回归”信条，在极大规模下仍能持续增长，重塑了市场收益分布 [135] - 在由技术、知识与网络效应驱动，结构复杂且路径依赖的经济系统中，应预期少数“幸运的异类”企业会带来极具非对称性的回报 [136] - “规模报酬递增”逻辑的极致体现是：对数据的获取能力越来越重要，先行者可能越跑越快 [137] - 公开股票市场对高资本支出、高不确定性的企业越来越不友好，许多真正的平台级成长公司的价值创造发生在上市前，上市股票的收益结构更接近风险投资，呈现“幂律分布” [138] - 价值投资传统中强调的耐心、对投资道德目标的定义等优秀品质，只要避开对低估值指标的机械执迷，与成长投资并无根本对立 [139]

SpaceX筹备上市与商业航天行业动态 - SpaceX正筹备于2026年上市，目标融资额远超300亿美元，估值约1.5万亿美元 [2] - 其上市计划提振了EchoStar和Rocket Lab等太空同行 [2] - Alphabet是SpaceX的知名投资者之一 [2] 大型科技公司税务与监管动态 - 亚马逊与意大利税务部门达成和解，总计将支付7.23亿欧元税款 [3] - 该协议或为其他在意大利运营的大型科技公司设定合规预期 [3] 美国财政状况 - 美国财政部表示，美国政府11月预算赤字为1730亿美元 [4] - 11月份的支出总额为5090亿美元，低于2024年11月的6690亿美元 [4] 印度PC与平板市场表现 - 2025年第三季度，印度PC市场（不含平板）出货量创历史新高，达到490万台，同比增长13% [5] - 笔记本电脑出货量升至400万台，同比增长12% [5] - 台式机出货量同比增18%，达到92万台 [5] - 同期，印度平板市场同比下滑19%至160万台 [5] 中国房地产企业风险信息 - 恒大地产集团有限公司新增2条恢复执行信息，执行标的合计35.7亿余元 [6] - 该公司现存410余条被执行人信息，被执行总金额超715亿元 [6] 机器人产业链公司业务进展 - 英思特表示，其机器人相关业务进展顺利，部分产品已实现小批量交付 [7] - 公司也在与部分机器人电机厂商进行样品测试与开发 [7] 腾讯投资动态 - 腾讯通过广西腾讯创业投资有限公司入股RNA创新药研发企业虹信生物 [8] - 虹信生物注册资本增至255.739万元 [8] 国际机构对中国经济展望 - 世界银行上调2025年中国经济增速预期0.4个百分点 [9] - 世行认为中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资 [9] - 中国出口市场更加多元化为保持出口韧性提供了支撑 [9] 中国资本市场IPO与融资 - 国仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO申请已获得受理，拟募集资金11.69亿元 [10] A股上市公司分红情况 - 截至12月10日，3762家A股上市公司合计分红金额达2.46万亿元，超过去年全年 [11] - 加上已确定将实施的分红，今年上市公司分红金额将达到2.61万亿元，全年总额将首次突破2.6万亿元 [11] 理财公司渠道下沉趋势 - 苏银理财、兴银理财、信银理财、中银理财等多家理财公司密集新增代销机构，合作方不乏县域中小银行 [12] - 布局下沉市场趋势明显 [12] 软件公司业绩展望 - Adobe预计2026财年第一季度营收62.5亿至63亿美元 [13] - 预计2026财年总收入为259亿美元至261亿美元 [13]