财务数据和关键指标变化 - 第三季度税前利润5.54亿欧元，调整后为12亿欧元；集团总收入60亿欧元，较2020年第三季度增长2%；利息收入约28亿欧元，较第二季度增加约1.14亿欧元 [22] - 净息差约为1.2%，基本保持平稳；非利息支出同比增长4%，本季度包含5.83亿欧元的转型费用；信贷损失拨备为1.17亿欧元，占平均贷款的10个基点 [23][24] - 普通股一级资本充足率降至13%；有形账面价值每股24欧元和0.46美元，季度环比增长0.40美元，年初至今增长5%；本季度税率为41% [25] - 前9个月收入195亿欧元，同比增长5%；调整后成本基础（不包括转型费用）降至146亿欧元，同比降低4%；成本收入比从87%降至82%；信贷损失拨备减少83%，税前利润33亿欧元，较2020年增长近四倍；前9个月税率为34% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 第三季度收入略超12.5亿欧元，同比基本持平；存款收费协议涉及约940亿欧元存款，本季度产生近1亿欧元收入；贷款同比增加50亿欧元，主要在贸易融资领域 [35][36] - 非利息支出下降5%，主要受重组诉讼费用降低推动；调整后成本（不包括转型费用）适度改善；信贷损失拨备为1000万欧元，低于上一年同期的4100万欧元；税前利润2.92亿欧元，同比增长57%，调整后税前利润增长33%至3.17亿欧元 [37] 投资银行 - 2021年第三季度收入下降6%（不包括特定项目下降5%）；非利息支出和调整后成本（不包括转型费用）同比基本持平，成本收入比为60%；前9个月税前利润34亿欧元，有形股本回报率为13.5%，较上一年同期大幅增加 [39][40] - 贷款余额季度环比和同比均增加；杠杆敞口增加；风险加权资产同比增加主要反映监管通胀的影响；信贷损失拨备为3700万欧元，占平均贷款的19个基点，同比下降 [40][41] 私人银行 - 本季度收入（不包括特定项目）略低于20亿欧元，同比下降4%；调整后成本（不包括转型费用）同比持平；信贷损失拨备为9200万欧元，占平均贷款的15个基点，同比减少47%；税前利润1.58亿欧元，调整后税前利润为2.76亿欧元 [43][45] - 业务量本季度增长90亿欧元，其中资产管理流入60亿欧元，新增客户贷款30亿欧元；9个月后吸引了380亿欧元的新业务量，超过全年300亿欧元的目标 [46] 资产管理 - 收入同比增长17%，主要由于管理费增加8500万欧元和连续6个季度的资金净流入；非利息支出增加5800万欧元或16%，调整后成本（不包括转型费用）增长17%；成本收入比稳定在63%；税前利润1.93亿欧元，同比增长18% [49] - 管理资产规模达到8800亿欧元，本季度增长210亿欧元，资金净流入120亿欧元，其中50亿欧元流入ESG产品 [50] 企业及其他 - 本季度税前亏损6.05亿欧元，高于上一年同期的3.93亿欧元，主要受4.95亿欧元的转型相关费用推动；预计2021年资金和流动性费用将保持在25亿欧元左右 [50][51] 资本释放部门 - 本季度税前亏损3.44亿欧元，较上一年同期显著改善；调整后成本（不包括转型费用）同比下降27%；本季度杠杆敞口减少100亿欧元，风险加权资产减少20亿欧元，第三季度末风险加权资产为300亿欧元 [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于成本节约措施，执行转型议程，同时支持客户；核心业务聚焦于企业银行、投资银行、私人银行和资产管理，各业务线均有相应的增长策略和效率提升措施 [5][8] - 投资银行专注于端到端效率流程改进，如惠誉重组计划；私人银行继续扩大新业务，出售意大利的DB金融顾问业务以支持国际私人银行部门战略；资产管理致力于在ESG领域取得领先地位 [9][10] - 公司在可持续发展方面取得进展，提前完成2021年ESG融资和投资总量目标，有望在2023年底前达到2000亿欧元的目标；参与多项ESG相关债券发行和协议签订 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于转型旅程的三分之二阶段，业务取得明显进展，核心业务表现符合或超出预期，有望实现2022年的收入和成本目标 [4][20] - 信贷环境仍然有利，预计全年信贷损失拨备低于平均贷款的15个基点；预计2022年宏观经济增长将放缓，信贷损失拨备水平将部分正常化 [54][55] - 公司有信心在年底前完成大部分转型相关费用的入账，支持2022年70%的成本收入比目标；预计年底普通股一级资本充足率约为13%，杠杆率约为4.5% [55][56] 其他重要信息 - 公司已确认90%的预计约80亿欧元的转型相关影响，预计到2021年底完成大部分剩余费用的入账 [5] - BGH裁决导致本季度收入损失9600万欧元，与第二季度类似，预计下一季度影响将大幅减少，目前已为受影响账户的三分之二取得书面确认 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请谈谈过去12个月的收入情况，以及利率逆风与顺风对损益表的影响 - 公司对自2020年12月投资者深度分析会以来的收入情况表示满意，过去12个月集团收入约为250亿欧元，显示出收入的可持续性，各业务均有望实现2022年目标 [61][62] - 今年集团层面的利率逆风超过7亿欧元，其中私人银行约4亿欧元，企业银行约2.5亿欧元，其余在投资银行；2022年预计有1.5亿欧元的顺风，未来随着时间推移将超过5.25亿欧元，主要来自私人银行和企业银行 [72][73] 问题2: 7亿欧元转型成本在第四季度和2022年的情况，以及投资银行扩张的想法 - 预计第四季度转型费用和重组 severance费用约为5亿欧元，2022年约为3亿欧元，公司将尽力减少2022年的负担 [76] - 公司希望在已确定的优势领域发展投资银行，如发起与咨询、融资和交易业务，会进行相关投资和招聘，目前不考虑其他领域 [79][80] 问题3: 达到2022年70%成本收入比目标的最大改进驱动因素，以及50亿欧元分配的时间框架 - 达到目标的改进驱动因素包括技术领域、基础设施领域的费用节省和房地产方面的贡献；目前谈论分配的具体时间和形式还为时过早，但公司有信心在2022年进行有意义的分配 [82][84] 问题4: BGH影响的恢复时间，以及明年3月投资者深度分析会的重点 - BGH裁决的客户同意书于10月1日生效，若达到80%的回复率，本季度约8000万欧元的损失将恢复；投资者深度分析会将讨论实现2022年目标的进展，以及公司通过转型为2022年后的战略和财务表现所做的定位 [86][87] 问题5: 明年私人银行的成本基础，AUM的资金来源，以及ESG的最大机会 - 资本释放部门成本预计从今年的12亿欧元降至8亿欧元；私人银行德国分部正在进行一系列重组措施，技术投资仍将是明年的负担，收益将在2023年显现 [92][93] - AUM的增加伴随着存款余额的相对稳定，为客户投资提供了资金，是一个积极的销售机会 [95] - ESG在发行、财富管理和私人银行客户需求、企业客户融资和咨询等方面为公司带来机会，公司在欧洲领先，在美和亚洲也取得进展 [96][97] 问题6: FIC收入中Zim的影响，以及5亿欧元收入提升与存款收费费用的关系 - Zim本季度带来约1亿欧元收入，与前两个季度类似；利率敏感性模型未考虑行为变化，虽然存款收费可能会减少，但利率上升带来的上行杠杆更高 [105][107] 问题7: DWS的ESG披露问题对公司的影响，企业贷款增长和利差情况，以及交易中的抵消项目 - 公司参考DWS的公开声明，认为Q3数据显示对业务无负面影响，公司有明确的ESG治理和报告结构 [111] - 企业贷款利差近期表现稳定，目前不期望扩大利差，但有贷款机会；交易中的抵消项目是一些较小的头寸 [112][113] 问题8: 5亿欧元净利息收入中长端利率和短期利率的贡献，企业银行的偶发性项目情况 - 主要是长端利率变动的影响，对2022年影响较小，未来几年将显著增加；企业银行偶发性收入通常在5000万 - 1亿欧元之间，本季度同比造成约6000万欧元逆风，包括投资组合再平衡、信贷回收等活动 [116][117] 问题9: 通胀对成本基础的影响，以及巴塞尔协议IV的影响 - 目前难以确定通胀对成本基础的影响，公司部分费用已锁定，银行业务模式在利率变化时有一定的抗通胀能力；巴塞尔协议III最终框架的影响基本符合之前的指导，风险加权资产增加约250亿欧元，实施时间推迟一年，输出下限的影响在预期范围内 [124][126] 问题10: 企业及其他部门1.5亿欧元调整后成本节约的情况，以及固定收益业务达到67亿欧元目标的信贷环境假设 - 1.5亿欧元是夏季开始讨论的增量措施之一，公司还在进行其他措施；固定收益业务有信心实现目标，源于平台建设、客户回归和市场韧性，预计2022年市场仍有机会 [131][133] 问题11: 第四季度和2022年第一季度的收入和成本展望 - 对全年收入展望持谨慎态度，第四季度旨在为实现2022年目标做准备；成本方面，公司专注于降低基础成本，第一季度需确认银行税，完成Prime Finance过渡将有助于降低成本 [139][140] 问题12: 股息应计的季度分配，支持EPI倡议的战略理由，以及资本回报计划的触发因素和时间 - 股息相关数字是从普通股一级资本中排除的已获收入，第一季度为3亿欧元，第二季度为2.75亿欧元；公司对欧洲支付倡议持建设性态度，认为有助于提升在支付市场的战略地位 [142][145] - 目前确定资本回报的具体形式和时间还为时过早，公司将与监事会和监管机构讨论，希望重启股息分配 [144] 问题13: 2021年集团收入指导是否保守，以及7亿欧元增量转型成本的情况 - 过去12个月的表现支持2022年250亿欧元的收入目标，最终增长情况取决于各业务表现；增量成本源于第一季度的不可控项目和第二季度的交易量相关成本及控制投资，公司正在采取措施抵消这些成本 [148][149]

业绩总结 - 德意志银行2021年第三季度收入为60.76亿欧元，同比增长1%[89] - 归属于股东的利润为4.51亿欧元，同比下降10%[87] - 调整后税前利润为1152百万欧元，同比增长139%[91] - 2021年9个月的总收入为19489百万欧元，同比增长4%[90] - 2021年9个月的调整后税前利润为3248百万欧元，同比增长109.5%[93] 用户数据 - Q3 2021的贷款较去年同期增长4%，主要集中在企业财务服务领域[62] - 投资产品净流入为20亿欧元，新增客户贷款为30亿欧元[72] - 2021年第三季度，私人银行的信用损失准备金占贷款的基点为37%[114] - 2021年第三季度，企业银行的信用损失准备金占贷款的基点为44%[114] 成本与利润 - 调整后的成本为€4.66亿，同比下降3%[41] - Q3 2021的成本收入比为83.2%，较去年同期上升2.9个百分点[44] - Q3 2021的非利息支出为50.57亿欧元，同比增长5%[89] - 2021年第三季度的重组与裁员费用为4100万欧元，较2020年第三季度下降82.8%[89] 资本与风险 - Q3 2021的CET1比率较Q2 2021下降17个基点，主要由于风险加权资产(RWA)的增加[56] - Q3 2021的风险加权资产为62亿欧元，较上季度增加8亿欧元[63] - 2021年第三季度，集团的阶段3贷款按摊余成本计算的比例为2.8%[114] 市场展望 - 2022年成本收入比目标为70%[28] - 公司计划在2022年开始向股东提供有意义的资本回报[79] - 企业银行的收入增长得益于对负利率市场的传递，预计2021年第四季度将进一步扩大收费协议的覆盖范围[103] 其他信息 - 可持续融资累计金额达到1250亿欧元[84] - 2021年第三季度，因BGH裁决影响的收入损失为94百万欧元[96] - 应用EU carve-out对税前利润的正面影响为4500万欧元[134]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度集团税前利润为5.09亿欧元，同比增长3%；调整后税前利润同比增长32%至11亿欧元；季度净收入同比下降5%至3亿欧元[3] - 2021年前九个月税前利润为36亿欧元，调整后税前利润从去年同期的15亿欧元增至45亿欧元；净收入从去年同期的3.97亿欧元增至24亿欧元，增长超五倍[5] - 2021年第三季度集团净收入为60亿欧元，同比增长1%；前九个月集团净收入为198亿欧元，同比增长7%[11] - 2021年第三季度非利息支出增至54亿欧元，同比增长4%；前九个月非利息支出为159亿欧元，同比下降2%[13][14] - 2021年第三季度信贷损失拨备为1.17亿欧元，同比下降57%；前九个月信贷损失拨备同比下降83%至2.61亿欧元[15] - 截至季度末，一级普通股资本充足率（CET 1）为13.0%，较上季度末的13.2%有所下降；杠杆率（完全加载）稳定在4.8%[16] - 本季度流动性储备为2490亿欧元，流动性覆盖率为137%，高于银行130%的目标；初步净稳定资金比率为123%，高于集团115 - 120%的目标范围[17] - 截至2021年9月30日，集团总净收入为59.95亿欧元，较2020年同期增长1%；前九个月为197.86亿欧元，增长7%[21] - 截至2021年9月30日，集团信贷损失拨备为1.17亿欧元，较2020年同期下降57%；前九个月为2.61亿欧元，下降83%[21] - 截至2021年9月30日，集团普通股一级资本比率为13.0%，较2020年同期下降0.3个百分点[22] - 截至2021年9月30日，集团贷款总额为4570亿欧元，较2020年同期增长6%；存款为5860亿欧元，增长2%[22] - 截至2021年9月30日，集团管理资产规模为1.435万亿欧元，较2020年同期增长15%[22] - 截至2021年9月30日，公司资产负债表总额为1.3万亿欧元，较2020年末增加16亿欧元（0.1%）[61] - 现金、央行和银行间余额增加307亿欧元，主要源于出售按公允价值计入其他综合收益的金融资产所得233亿欧元[61] - 按摊余成本计量的贷款增加253亿欧元，主要由投资银行的固定收益与货币融资、私人银行的德国抵押贷款以及企业银行的企业财资服务推动[61] - 其他资产增加187亿欧元，主要是经纪和证券相关应收款增加206亿欧元，部分被现金保证金应收款减少117亿欧元抵消[62] - 截至2021年9月30日，总高质量流动资产（HQLA）为2173亿欧元，较2020年12月31日增加47亿欧元，流动性覆盖率为137%，超过监管要求59亿欧元[65] - 截至2021年9月30日，总股本较2020年12月31日增加39亿欧元，主要受该期间利润24亿欧元、发行额外股权成分12.5亿欧元等因素推动[66] - 2021年第三季度非利息支出升至54亿欧元，同比增长4%，主要因0.6亿欧元的额外转型费用；2021年前九个月非利息支出为159亿欧元，同比下降2%[74] - 2021年第三季度调整后成本（不包括转型费用和与Prime Finance相关的可报销费用）为46亿欧元，同比降低3%；2021年前九个月为144亿欧元，同比降低4%[75] - 2021年第三季度末，CET1比率为13.0%，较2020年末低58个基点，比监管要求高258个基点；2022年将维持CET1比率在12.5%以上[77] - 2021年第三季度末，完全加载杠杆率为4.8%，包含特定余额后为4.4%[77] - 2021年第三季度末，风险价值（VaR）为3300万欧元；2021年第三季度信贷损失拨备为1.17亿欧元，不到2020年第三季度的一半；预计2021年全年信贷损失拨备占预期平均贷款的比例低于15个基点[78] - 2022年集团层面预计至少实现250亿欧元收入，2021年第三季度集团收入为60亿欧元，同比增长1%，核心银行收入同样为60亿欧元，同比增长1%[73] - 2022年关键财务和监管目标包括：集团税后平均有形股本回报率8%、核心银行超过9%、成本收入比70%、普通股一级资本比率高于12.5%、完全加载杠杆率约4.5%[82] - 2021年集团和核心银行收入预计与上一年基本持平，投资银行收入略有改善[97][99] - 2021年预计总转型相关影响约为16亿欧元，新增举措的节省影响将从第四季度开始[105] - 重申2022年成本收入比目标为70%[106] - 2021年信用损失拨备预计显著低于上一年，占预期平均贷款的比例低于15个基点[107] - 2021年预计普通股一级资本充足率（CET1比率）较2020年略有下降，但保持在12.5%以上，2022年将维持该水平[107] - 承诺到2022年底实现约4.5%的杠杆率目标[108] - 2021年9月30日总风险加权资产为3507亿欧元，2020年12月31日为3290亿欧元[147] - 2021年9月30日总经济资本为263亿欧元，2020年12月31日为286亿欧元[147] - 2021年9月30日杠杆敞口为11050亿欧元，2020年12月31日为10780亿欧元[148] - 2021年9月30日MREL为10.59%，2020年12月31日为10.69%[148] - 2021年9月30日CET 1比率为13.0%，2020年12月31日为13.6%[150] - 2021年9月30日经济资本充足率为190%，2020年12月31日为179%[150] - 2021年9月30日杠杆比率为4.8%，2020年12月31日为4.7%[150] - 2021年9月30日NSFR为123%，该比率为新引入指标[150] - 截至2021年9月30日，CET1资本比率降至13.0%，2020年12月31日为13.6%，CET1资本增加0.7亿欧元[158] - 截至2021年9月30日，经济资本充足率为190%，2020年12月31日为179%[159] - 截至2021年9月30日，总经济资本需求为263亿欧元，2020年12月31日为286亿欧元，减少23亿欧元[160] - 截至2021年9月30日，总经济资本供应为500亿欧元，2020年12月31日为511亿欧元，减少11亿欧元[161] - 截至2021年9月30日，完全加载杠杆率为4.8%，2020年12月31日为4.7%[162] - 2021年前九个月，杠杆风险敞口增加27亿欧元至1105亿欧元[163] - 截至2021年9月30日，总损失吸收能力（TLAC）为1087亿欧元，TLAC比率分别为31.0%（基于RWA）和9.84%（基于杠杆风险敞口）[168] - 截至2021年9月30日，总负债和自有资金（TLOF）为10750亿欧元，可用MREL为1139亿欧元，比率为10.59%[169] - 截至2021年9月30日，集团流动性覆盖率（LCR）为137%，超过监管最低要求59亿欧元[170] - 截至2021年9月30日，集团内部八周压力净流动性头寸（sNLP）从430亿欧元增至645亿欧元[171] - 2021年第三季度信用损失拨备为1.17亿欧元，低于2021年第二季度的7500万欧元和2020年第三季度的2.73亿欧元[182] - 2021年前九个月信用损失拨备为2.61亿欧元，远低于2020年同期的15亿欧元[183] - 2021年9月30日，按摊余成本计量的金融资产中，阶段1、2、3及阶段3 POCI的总账面总值为7468.25亿欧元，2020年12月31日为6993.93亿欧元[194] - 2021年9月30日，按摊余成本计量的贷款账面总值为4562.34亿欧元，2020年12月31日为4318.07亿欧元[195] - 2021年9月30日，按摊余成本计量的金融资产信用损失准备为49.28亿欧元，2020年12月31日为49.46亿欧元[195] - 2021年9月30日，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产公允价值为325.64亿欧元，2020年12月31日为558.34亿欧元[195] - 2021年9月30日，表外金融工具名义金额为2882.02亿欧元，2020年12月31日为2628.56亿欧元[195] 核心银行财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月核心银行税前利润同比增长79%至46亿欧元，调整后税前利润为55亿欧元，同比增长76%[7] 资本释放部门财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度资本释放部门税前亏损3.44亿欧元，亏损较2020年第三季度减少19%；前九个月亏损10亿欧元，亏损较去年同期减少43%[8][10] - 资本释放部门本季度税前亏损3.44亿欧元，低于上年同期的4.27亿欧元[48] - 资本释放部门本季度非利息支出为3.12亿欧元，较上年同期减少19%[48] - 资本释放部门本季度净收入为负3600万欧元，与上年同期持平[48] - 资本释放部门本季度将杠杆敞口减少100亿欧元至610亿欧元[49] - 自2019年第二季度成立以来，资本释放部门已将杠杆敞口减少76%（1880亿欧元），将风险加权资产减少53%（340亿欧元）[50] - 自2019年第二季度以来，资本释放部门（CRU）将杠杆敞口降低76%（1880亿欧元），风险加权资产（RWA）降低53%（340亿欧元）[76] 企业银行财务数据关键指标变化 - 第三季度企业银行税前利润同比增长57%至2.92亿欧元，调整后税前利润增长33%至3.17亿欧元[24] - 第三季度企业银行净收入为13亿欧元，与去年同期持平，剔除特殊项目后略高[25] - 第三季度企业银行非利息支出为9.73亿欧元，同比下降5%，调整后成本下降1%[26] - 本季度信贷损失拨备释放1000万欧元，上年同期为计提4100万欧元[27] - 前九个月税前利润增至7.72亿欧元，调整后税前利润同比增长76%至8.62亿欧元[27] - 2021年第三季度，企业银行通过存款重新定价产生9600万欧元收入，使收费协议下的存款总额达到940亿欧元[85] 投资银行财务数据关键指标变化 - 投资银行本季度税前利润为8.61亿欧元，税后RoTE为9.7%，均同比下降[30] - 投资银行第三季度净收入为22亿欧元，同比下降6%[30] - 固定收益与货币销售及交易净收入为16亿欧元，同比下降12%[31] - 发起与咨询净收入为6.48亿欧元，同比增长22%[31] 私人银行财务数据关键指标变化 - 私人银行第三季度税前利润为1.58亿欧元，调整后税前利润为1.81亿欧元[35] - 私人银行净收入为20亿欧元，同比下降2%[35] - 私人银行非利息支出为17亿欧元，同比下降6%[37] - 私人银行前九个月新业务增长380亿欧元，远超全年超300亿欧元的目标[39] - 私人银行2021年9月30日总净收入为19.99亿欧元，较2020年的20.36亿欧元下降2%[40] - 2021年私人银行净收入预计与2020年基本持平，新业务量持续增长[101][102] 资产管理财务数据关键指标变化 - 资产管理第三季度税前利润为1.93亿欧元，同比增长18%，税后RoTE为26.6%[42] - 资产管理第三季度净收入为6.56亿欧元，较上年同期增长17%[42] - 资产管理第三季度净流入资金为120亿欧元，本季度管理资产增长210亿欧元至创纪录的8800亿欧元[43] - 资产管理2021年前九个月税前利润为5.56亿欧元，较2020年同期的3.87亿欧元增长44%[44] - 2021年资产管理全年收入预计高于2020年，年底管理资产预计增加[103] Corporate & Other财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度，Corporate & Other税前亏损6.5亿欧元，上年同期为3.81亿欧元[52] - 2021年前九个月，Corporate & Other税前亏损5.46亿欧元，上年同期为6.62亿欧元[54] - 2021年企业与其他业务受估值、转型费用等影响，预计转型相关费用约为2.5亿欧元[104] ESG相关业务数据关键指标变化 - 2021年第三季度ESG相关融资和投资交易量达27亿欧元，自2020年初累计达125亿欧元，超2021年底至少100亿欧元目标[18] - 2021年至今，公司在ESG相关债务和可持续发展挂钩债券发行费用排名升至全球前五，2020年为第八[19] - 2021年第三季度，公司在实现2000亿欧元可持续融资和ESG投资管理目标方面取得进展，投资银行、企业银行和私人银行分别对应1050亿、300亿和860亿欧元[80] 公司人员数据关键指标变化 - 截至季度末，公司员工总数为84,512名全职等效人员（FTE），较

财务数据关键指标变化 - 2020 - 2016年净利息收入分别为11,548、13,749、13,316、12,378、14,707百万欧元[28] - 2020 - 2016年净利润（亏损）分别为612、(5,265)、341、(735)、(1,356)百万欧元[29] - 2020 - 2016年基本每股收益分别为0.06、(2.71)、(0.01)、(0.53)、(1.08)欧元[29] - 2020 - 2016年总资产分别为1,324,961、1,297,674、1,348,137、1,474,732、1,590,546百万欧元[30] - 2020 - 2016年普通股分别为5,291、5,291、5,291、5,291、3,531百万欧元[30] - 2020 - 2016年期末股价分别为8.95、6.92、6.97、15.88、15.40欧元[32] - 2020 - 2016年税后平均股东权益回报率分别为0.2%、(9.5)%、(0.1)%、(1.2)%、(2.3)%[32] - 2020 - 2016年成本收入比分别为88.4%、108.2%、92.7%、93.4%、98.1%[33] - 2020年公司净收入较2019年有所增加，主要因投资银行收入显著提高，其他核心银行部门净收入略有下降[88] - 2020年全年信贷损失拨备占平均贷款的比例增至41个基点，预计2022年为25 - 30个基点[114] - 公司2020年支付银行税6.33亿欧元，2019年为6.22亿欧元，2018年为6.9亿欧元[170] 公司人员与分行数量情况 - 2020年末德国境内全职员工37,315人，境外47,344人[33] - 2020年末德国境内分行1,295家，境外596家[33] 股息相关情况 - 2020年管理层提议不支付股息，2019年股息为0美元和0欧元，2018年为0.13美元和0.11欧元，2017年为0.13美元和0.11欧元，2016年为0.12美元和0.11欧元[35][39] - 德国股息预扣税一般为26.375%，基金适用15%，美国居民可获11.375%退款[36][37] 债务担保情况 - 截至2020年12月31日，7.34亿欧元（0.5%）债务由德国政府担保，624.48亿欧元（41%）债务有担保[41][42] 公司面临的外部环境影响因素 - 公司业务受宏观经济、地缘政治和市场环境影响，如新冠疫情、英国脱欧等[44] - 公司运营和财务状况曾受市场环境、竞争和监管等因素负面影响[45] - 2020年全球实际GDP较2019年的3.0%增长下降3.3%，全球通胀率为2.7%[58] - 2020年底欧洲央行将大流行紧急购买计划（PEPP）增加5000亿欧元，总额达1.85万亿欧元，并延长9个月至2022年3月底[59] - 2020年欧元区经济下降6.8%，消费价格仅上涨0.2%，德国经济活动下降5.0%[59] - 2020年美国GDP收缩3.5%，通胀率从2019年的1.8%降至1.2%[60] - 2020年日本GDP收缩4.9%，通胀率从2019年的0.5%降至0%[61] - 2020年新兴亚洲经济体收缩1.0%，中国是唯一实现正增长的主要经济体，增长率为3%，通胀率从2019年的2.9%降至2.5%[62] - 欧盟持续的政治不确定性可能导致业务水平下降、资产减记和业务亏损[74] - 英国脱欧可能对公司业务、运营结果或战略计划产生不利影响，贸易合作协议（TCA）一般未涵盖金融服务[78] - 英国脱欧导致跨境金融服务提供中断，若未能就“等效性”达成协议，将增加业务重组成本并限制金融服务提供能力[79] 公司面临的风险因素 - 监管改革和审查对公司业务和战略执行有重大影响，可能禁止分红等[48] - 公司面临多项诉讼、监管执法和调查，可能导致重大损失和声誉损害[50][51] - 非传统信贷业务增加公司信用风险，公允价值变动可能导致损失[52] - 商誉和无形资产减值及递延税资产减少可能影响公司盈利能力和财务状况[53] - 公司面临网络攻击、运营风险和全球基准改革等风险[55][56] - 新冠疫情使员工正常流失率较历史水平降低约30%，增加集团员工人数和成本目标的挑战及非自愿离职安排成本[73] - 公司投资银行2020年的业绩表现依赖于投资银行业的高市场活动水平，新冠疫情持续带来下行风险[89] - 公司业务组合向低利润率、低风险产品转变，监管和竞争等长期结构性趋势压缩了公司业务的利润率[91] - 公司虽在解决诉讼等事项上取得进展，但相关成本可能超预留水平，影响市场对公司财务健康的看法[92] - 市场低迷会导致公司投资银行收入、非利息收入下降，影响资产管理和私人银行业务收入[95][96] - 公司交易和投资头寸的收入和利润会受市场价格直接负面影响，市场波动可能导致损失[97] - 欧元区长期低利率可能对公司净利息收益率、盈利能力和资产负债表配置产生重大影响[99] - 公司无法进入债务资本市场或出售资产，信用评级下调会影响公司资金成本和业务模式[100] - 欧洲央行等央行提供额外流动性的措施若缩减或停止，公司资金成本可能增加，业务活动可能减少[102] - 新冠疫情改变宏观经济和财政环境，影响公司运营环境，给银行资本比率和财务表现带来压力[110] - 公司参与众多诉讼、仲裁和监管程序及调查，若此类事项以近年相同或更高的频率和规模发生，可能无法实现战略目标[112] - 公司战略目标受宏观经济发展、监管变化、市场竞争、政治不稳定等内外部因素及不确定性影响[109,111,113] - 公司出售非核心资产以简化业务、满足资本和杠杆要求，但当前市场环境下可能难以按预期价格和速度出售[116] - 公司考虑业务合并，但交易可能导致股价下跌，且可能无法成功整合运营或实现预期收益[118] - 若公司无法进入业务合并交易或交易未实现，可能被市场负面看待，影响业务和声誉，对财务状况、经营业绩和流动性产生重大不利影响[119] - 公司面临激烈竞争，包括传统竞争对手和新兴金融科技公司，可能导致市场份额流失或业务亏损[120][121] - 监管改革和监督对公司业务和战略执行能力产生重大影响，新法规和提案增加不确定性[122] - 公司可能因监管变化等因素无法满足不断增加的监管资本要求[139] - 若无法维持足够资本，公司可能面临执法行动和限制，甚至激活集团恢复计划[142] - 公司内部控制环境和基础设施在完整性和全面性方面存在不足，IT基础设施碎片化，业务流程和控制系统依赖手动操作[174][175] - 公司可能缺乏具备适当经验、资历和技能水平的人员，难以吸引和留住人才，关键岗位人员流失仍是风险[176] - 监管机构对公司内部控制和基础设施进行了多次审查和审计，指出了多个需要改进的领域[177] - 监管机构可施加资本附加费、暂停公司运营许可或要求进行广泛且昂贵的补救措施，实施增强的基础设施和控制可能导致合规成本高于预期[180] - 公司及其子公司涉及各种诉讼程序，预计解决这些诉讼的成本在短期内仍将很高，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[185] - 媒体和市场关注可能带来声誉风险，导致业务量减少，对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响[223][224] - 公司收到监管和执法机构关于反金融犯罪控制的信息请求，调查可能导致罚款、业务限制、补救承诺和/或刑事起诉[224] - 公司或其附属公司的认罪或定罪，可能导致公司无资格开展某些业务活动，使资产管理附属公司不再符合“合格专业资产管理公司”资格[225] 公司关键财务目标 - 公司2022年更新的关键财务目标为：集团税后平均有形股本回报率8%，核心银行超过9%，调整后成本（不包括转型费用）167亿欧元，成本收入比70%，普通股一级资本比率高于12.5%，杠杆率（完全加载）约4.5%[109] 公司战略转型情况 - 2019年7月公司宣布银行战略转型，核心银行包括四个核心运营部门及企业与其他部门，还设立了资本释放部门[108] 监管法规相关情况 - 2017年12月巴塞尔委员会发布协议，“输出下限”设定为72.5%，全球系统重要性银行杠杆率缓冲设定为适用的基于风险的全球系统重要性银行缓冲要求的50%，因疫情实施日期推迟到2023年1月1日，“输出下限”有5年过渡期至2028年1月1日[127] - 机构必须用至少75%的一级资本和至少56.25%的普通股一级资本满足“第二支柱”要求[131] - 欧洲央行允许银行在2022年底前暂时低于“第二支柱”指引规定的资本水平运营[132] - 银行业改革方案为全球系统重要性银行引入新的第一支柱最低自有资金和合格负债要求，过渡期后（2021年12月31日后）将设定为总风险敞口的18%和杠杆率敞口衡量指标的6.75%，过渡期内为总风险敞口的16%和杠杆率敞口衡量指标的6%[136] - 2010年12月巴塞尔委员会发布巴塞尔协议3，2014年开始在欧洲和德国实施[123] - 2019年6月27日银行业改革方案生效，包含对多项法规的修订[124] - 2020年6月27日欧盟通过CRR快速修正法规，旨在促进银行放贷以应对疫情[126] - 2018年7月21日，BRRD修正案完成并纳入德国法律，可能增加公司融资成本[138] - CRR引入新的流动性覆盖要求，银行需维持一定的流动性覆盖率[143] - 自2021年6月28日起，银行需维持至少100%的净稳定资金比率[144] - 公司向美国商品期货交易委员会（CFTC）临时注册为掉期交易商，受其广泛监管[167] - 公司向美国证券交易委员会（SEC）注册基于证券的掉期交易商的合规日期不早于2021年10月6日[168] - 2014年9月，美国监管机构批准实施流动性覆盖率（LCR）要求，DB USA Corporation和DBTCA于2017年4月1日起全面适用，DWS USA Corporation于2018年4月成立后分阶段适用[152] - 2013年，美国联邦银行监管机构发布实施巴塞尔协议3资本充足框架要素的最终规则[152] - 公司受《通用数据保护条例》（GDPR）约束，若不合规可能面临声誉受损、巨额罚款等[171] - 意大利、法国和西班牙已对上市股票交易征收国家税，预计欧盟委员会将在2024年夏季发布新立法草案，若成员国批准，税收将于2026年生效[172] - 《投资公司条例》和《投资公司指令》（已纳入德国法律）大部分将于2021年6月26日起适用[173] 美国业务相关监管情况 - 2016年7月1日，公司指定DB USA Corporation为美国中间控股公司，2018年4月指定DWS USA Corporation为第二家IHC [146] - 公司2018年提交美国 resolution plan，监管机构指出一处不足，公司于2019年回应[148] - 公司2020年9月提交美国 resolution plan，监管机构确认不足已整改，并发布指导意见，下次计划应于2021年12月17日提交[149] - 2020年DB USA Corporation和DWS USA Corporation通过CCAR评估，将于2021年4月再次提交资本计划[150] - 2020年DB USA Corporation的压力资本缓冲为7.8%，DWS USA Corporation为2.5%，有效期至2021年9月30日[151] - 自2020年1月1日起，DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA的流动性覆盖率（LCR）要求从100%降至85%[152] - 根据调整规则，只要公司的中间控股公司（IHCs）合并加权短期批发资金保持在750亿美元以下，DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA将适用85%的净稳定资金比率（NSFR）[153] - 公司需在2021年7月1日前计算NSFR并满足最低要求比率，2023年开始公开报告[153] 行业基金与计划目标 - 单一 resolution 基金（SRM）目标是到2023年底达到参与SRM的成员国所有银行保险存款的1%[170] - 欧盟存款担保计划指令（DGS Directive）规定到2024年7月3日预融资目标水平为0.8%[170] 公司内部控制改进情况 - 2018年9月21日，德国联邦金融监管局（BaFin）要求公司在未来数月和数年按指定时间表实施措施，改善反洗钱（AML）和客户身份识别（KYC）流程的控制和合规基础设施[178][182] - 公司正采取多项重大举措，以提高交易处理环境的效率、加强控制和基础设施、管理非财务风险和提升人员技能，但可能无法按计划完成[179] 公司诉讼相关情况 - 2013年12月4日，公司因利率衍生品交易中的反竞争行为向欧盟委员会支付7.25亿欧元[190] - 2015年4月23日，公司就TIBOR设置不当行为与美国司法部、商品期货交易委员会、英国金融行为监管局和纽约州金融服务部达成和解，支付21.75亿美元罚款给美国相关机构，支付2.268亿英镑给英国金融行为监管局[190] - 2017年10月25日，公司与美国州检察长工作组就银行间同业拆借利率调查达成和解，支付2.2亿美元[190] - 公司面临37起美国民事诉讼，涉及多种银行间同业拆借利率和交易商报价利率的操纵指控[190] - 2010年公司发起对德国邮政银行的自愿收购要约，每股报价25欧元，约4820万股接受要约[191] - 部分前股东认为收购价格应提高至每股57.25欧元或64.25欧元，相关支付索赔总额近7亿欧元（不含利息）[192][194][196] - 2020年12月16日，科隆高等地区法院驳回Effecten - Spiegel AG的索赔以及公司对2017年10月20日判决的上诉[195] - 2015年9月，前股东起诉撤销邮政银行的挤出决议，2

财务数据关键指标变化 - 2019 - 2015年净利息收入分别为137.49亿欧元、131.92亿欧元、123.78亿欧元、147.07亿欧元、158.81亿欧元[26] - 2019 - 2015年归属于德意志银行股东的净收入（亏损）分别为 - 53.9亿欧元、2.67亿欧元、 - 7.51亿欧元、 - 14.02亿欧元、 - 67.94亿欧元[26] - 2019年总资产为12976.74亿欧元，贷款按摊余成本计算为4298.41亿欧元，存款为5722.08亿欧元[27] - 2019 - 2015年普通股一级资本充足率（CRR/CRD 4完全适用）分别为13.6%、13.6%、14.0%、11.8%、11.1%[29] - 2019年末德国分行数量为1325家，2018年为1409家，2017年为1570家，2016年为1776家，2015年为1827家[29] - 2019 - 2015年末德国全职员工数量分别为40941人、41669人、42526人、44600人、45757人[29] - 2019年末公司债务中7.34亿欧元（0.5%）由德国政府担保，572.93亿欧元（40%）有担保[36] - 2019年末公司长期债务为136.473亿欧元，普通股为5.291亿欧元[35] - 2019年公司银行税计提分别为6.22亿欧元、2018年为6.9亿欧元、2017年为5.96亿欧元[131] - 2019年商誉和其他无形资产减值为10亿欧元，其中财富管理业务商誉减值5.45亿欧元，全球交易银行和企业融资业务商誉减值4.92亿欧元[185] - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司在亏损实体中确认的递延税项资产分别为32亿欧元和65亿欧元[186] - 2019财年递延税项资产总估值调整为28亿欧元，主要涉及美国和英国[186] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年，公司投资银行和私人银行企业部门收入下降，公司银行和资产管理企业部门业绩基本持平[59] 股息相关情况 - 2019年管理层提议在年度股东大会上不支付股息，因无可分配利润[31] - 德国股息预扣税一般为26.375%，基金适用15%预扣税[32] 宏观经济环境情况 - 2019年全球经济增速从2018年的3.8%放缓至3.1%，全球通胀率为3.0%[40] - 2019年欧元区经济扩张1.2%，消费价格上涨1.2%，德国经济增速降至0.6%[41] - 2019年美国GDP增长2.3%，通胀率达1.8%[42] - 2019年日本GDP增长0.7%，通胀率降至0.5%[43] - 2019年新兴市场GDP增长4.0%，新兴亚洲经济体扩张5.3%，中国GDP增长6.1%，通胀率升至2.9%[44] 货币政策动态 - 2019年11月欧洲央行重启净资产购买计划，月购债规模为200亿欧元[41] 政治事件影响 - 英国于2020年1月31日脱欧，过渡期至2020年12月31日，英政府目标是2020年完成与欧盟的自由贸易协定[51] 疫情影响 - 新冠疫情预计对全球、区域和国家经济产生负面影响，扰乱供应链并减少国际贸易和商业活动[47] 市场风险影响 - 公司大量资产和负债为按公允价值计量的金融工具，市场下跌和波动可能导致其价值受损并造成损失[48] - 超低利率环境和市场低波动性对公司传统银行业务、交易和市场业务的利润率产生负面影响[59] - 市场低迷会导致公司投资银行、经纪和其他佣金及收费业务的收入和利润下降，还会使客户交易减少，导致非利息收入下降[62][64][65] - 市场价格下跌会使公司交易和投资头寸面临损失，市场波动也会影响公司相关交易和头寸的收入或利润[66] - 欧元区长期低利率可能对公司净息差、盈利能力和资产负债表配置产生重大影响[67] 流动性与融资风险 - 公司无法进入债务资本市场或出售资产，会对其流动性、业务活动和盈利能力产生不利影响，信用评级下调会增加公司融资成本[68] - 公司流动性可能因无法进入债务市场、无法从子公司获取资金、无法出售资产或赎回投资、意外现金或抵押品流出等情况受损[69] - 欧洲央行等央行减少或停止提供额外流动性的措施，可能导致公司融资成本增加或资金供应减少[70] - 信用评级机构下调公司信用评级，可能影响公司进入货币市场、存款基础、衍生品合约和其他融资安排，进而影响公司融资成本和市场竞争力[72] 公司战略目标与转型 - 公司更新的关键财务目标为2022年集团税后平均有形股本回报率达8%，调整后成本为170亿欧元，成本收入比达70%，普通股一级资本比率至少为12.5%，2022年起杠杆率约为5%[78] - 2019年7月7日公司宣布战略转型，将围绕自身优势重新定位，未来运营四个以客户为中心的核心业务和独立的资本释放部门（CRU）[76] - 公司计划通过设立新的CRU释放低回报资产、低盈利业务和非战略业务占用的资本，包括大部分股票销售与交易业务、低收益固定收益头寸等[77] 战略目标实现的阻碍因素 - 公司战略目标受多种内外部因素、市场及监管等不确定性影响，如COVID - 19疫情、市场极端动荡、低利率低波动市场环境等[79] - 公司涉及众多诉讼、仲裁和监管程序及调查，若此类事项以近年相同或更高的频率和规模发生，可能无法实现战略目标[80] - 公司可能难以按计划出售非核心资产，若无法按计划减少资产，可能无法实现战略设定的资本目标[82] - 公司进行或避免业务合并都可能对经营业绩和股价产生重大不利影响，若业务合并未达预期或失败，会影响盈利能力和股价[83] 市场竞争情况 - 公司面临激烈竞争，包括传统竞争对手和新兴的金融科技公司，若无法应对，可能失去市场份额或产生亏损[85][87] 监管法规变化 - 2019年6月27日，加强欧盟银行韧性的银行改革方案生效，包括对资本要求法规等多项法规的修订[89] - 2017年12月巴塞尔委员会发布协议，修订巴塞尔3框架，“输出下限”设定为72.5%，2022年1月1日实施，输出下限有5年过渡期至2027年1月1日，全球系统重要性银行杠杆率缓冲设定为适用的基于风险的全球系统重要性银行缓冲要求的50%[91] - 2019年1月巴塞尔委员会就市场风险框架改革达成协议，CRR II引入基于修订框架的市场风险报告要求[92] - 实施2017年12月和2019年1月协议的立法提案草案预计在2020年第二或第三季度出台[93] - 银行业改革方案新的Pillar 1 MREL要求，过渡期后（2021年12月31日后）为总风险敞口的18%和杠杆率敞口衡量指标的6.75%中的较高者，过渡期内（至2021年12月31日）为总风险敞口的16%和杠杆率敞口衡量指标的6%[101] - CRR引入流动性覆盖率要求，银行需确保有足够无抵押高质量流动资产以应对30个日历日的流动性压力情景[107] - 银行业改革方案引入净稳定资金比率，2021年6月28日起适用，银行必须维持至少100%的净稳定资金比率[108] - 2020年1月31日，欧洲银行管理局和欧洲央行启动2020年欧盟范围内压力测试，结果将纳入欧洲央行对银行的持续监管评估[109] - 部分监管规定2021年才适用，但TLAC要求自2019年6月27日已开始适用[90] - CRR/CRD 4立法方案实施后，资本和流动性要求提高，额外资本缓冲要求逐步实施至2019年1月1日[100] - BRRD修正案2018年7月21日在德国法律中实施，允许银行发行“高级非优先”债务工具[103] - 自2016年7月1日起，美国资产达500亿美元及以上的大型外国银行组织需设立或指定美国中间控股公司[110] - 2018年3月，公司完成管理部门部分首次公开募股，成立DWS集团，公司保留约80%股份[110] - 2019年10月10日，美联储最终确定规则，对大型外国银行组织美国业务进行分类，公司美国中间控股公司合并加权短期批发资金低于750亿美元，流动性要求有适度缓解[110] - 资产达2500亿美元及以上的银行控股公司需定期提交美国处置计划，公司最近一次提交是2018年6月，2018年12月收到反馈，指出一处不足，需在2020年7月1日说明补救情况，下次计划应在2021年7月1日前提交[110] - 2019年DB USA Corporation和DWS USA Corporation接受美联储综合资本分析与审查，2019年6月27日美联储不反对其资本计划，下次提交时间为2020年4月[110] - 2020年1月1日起，根据调整规则，DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA的流动性覆盖率要求从100%降至85%[111] - 根据调整规则，若公司中间控股公司合并加权短期批发资金低于750亿美元，DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA将适用85%的净稳定资金比率，但该提案尚未最终确定[112] - 2016年12月15日，美联储通过最终规则，要求非美国全球系统重要性银行的美国中间控股公司维持最低总损失吸收能力和符合要求的最低长期债务[113] - EMIR于2012年8月16日生效，其实施可能对公司利润率产生负面影响[127] - MiFID 2和MiFIR于2018年1月3日适用于公司，规定了部分场外衍生品的交易义务[127] - 公司需在不早于2021年10月6日向美国证券交易委员会注册成为基于证券掉期交易商[129] - CRR/CRD 4立法包对高管薪酬进行改革，可能使公司在吸引和留住人才方面处于劣势[130] - SRM下的单一 resolution 基金目标是到2023年底达到参与银行联盟成员国所有银行保险存款的1%，公司需大幅缴款[131] - DGS指令规定到2024年预融资目标水平为0.8%，增加了法定存款保护计划成本[131] - 公司受GDPR约束，合规需投入资源，违规可能面临罚款和声誉损害[132] - 意大利和法国已对上市股票交易征收国家税，欧洲金融交易税仍有引入风险[133] 内部控制与合规问题 - 公司内部控制环境和基础设施存在不足，监管机构要求公司整改反洗钱等方面的弱点[136][139] - 2018年9月21日，德国联邦金融监管局（BaFin）要求公司在未来数月和数年改善反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）流程的控制与合规基础设施，并任命毕马威（KPMG）为特别代表进行季度汇报[144] - 2019年2月，BaFin将特别代表的职责范围扩大至代理银行业务的内部控制[144] 法律诉讼与和解情况 - 2013年12月4日，公司因利率衍生品交易中的反竞争行为向欧盟委员会支付7.25亿欧元和解金[149] - 2015年4月23日，公司与美国司法部（DOJ）、商品期货交易委员会（CFTC）、英国金融行为监管局（FCA）和纽约州金融服务部（DFS）就LIBOR、EURIBOR、TIBOR设定不当行为达成和解，向DOJ和CFTC支付21.75亿美元罚款，向FCA支付2.268亿英镑罚款[149] - 2018年，公司与美国州检察长工作组就银行间同业拆借利率调查达成和解，支付2.2亿美元和解金[149] - 公司面临42起美国民事诉讼，涉及各种银行间和/或交易商报价利率的操纵指控，此外在英国、以色列和阿根廷各有一起未决诉讼[149] - 除美国美元LIBOR外，公司还面临三起未决民事诉讼，包括一起关于英镑LIBOR的合并诉讼、一起关于瑞士法郎LIBOR的诉讼和一起关于新加坡元基准利率的诉讼[149] - 2017年1月30 - 31日，DFS和FCA与公司就投资银行部门反洗钱控制功能调查达成和解，公司分别支付4.25亿美元和约1.63亿英镑罚款[163] - 2017年5月30日，美联储与公司就反洗钱问题达成和解，公司支付4100万美元罚款[163] - 2018年2月，德国联邦税务局要求公司退还约4900万欧元给前托管客户[165] - 2019年12月，德国联邦税务局通知公司另一前托管客户的退税索赔责任为210万欧元，公司已付款并提出异议[165] - 纽约银行梅隆公司预计因潜在的累计 - 除权交易相关税务责任，将向公司索赔高达1.2亿欧元（不含6%年利率的利息）[166] - 公司因2007 - 2011年与客户的cum - ex交易被Warburg索赔约1.98亿欧元[167] - 2010年Benefit Trust GmbH已向税务机关支付税款和利息1.6亿欧元并寻求退款，2011 - 2013年有4.56亿欧元税款和利息处于争议中[169] - 公司子公司DB Group Services (UK) Limited曾就伦敦银行间同业拆借利率不当行为认罪，Deutsche Securities Korea Co.曾因员工市场操纵被判替代公司刑事责任[176][177] 税务相关问题 - 公司与德国税务机关就养老金计划资产特定收入的税务处理存在法律纠纷，案件在德国最高财政法院待审[168][169] - 公司面临税务审查，税务法律复杂多变，解决税务问题的成本可能增加并影响业务和财务状况[168] 养老金相关情况 - 公司维持既定福利义务的资金占义务的比例在90%至100%之间[188] - 2019年公司调整德国既定福利养老金计划的死亡率假设，导致税前精算损失1.25亿欧元[190] - 公司面临养老金风险，包括利率、通胀和长寿风险，会影响养老金义务计量和收益[187] - 公司赞助多个员工离职后福利计划，包括既定福利计划，部分计划由外部养老金信托基金提供资金[188] 金融工具风险 - 公司大量资产和负债为按公允价值计量的金融工具，公允价值变动会影响损益，过去已产生损失，未来可能继续产生[179] - 部分金融工具无可观察价格或输入值，需用估值技术确定公允价值，假设变化可能导致重大损失[181] - 公司需定期测试商誉和其他无形资产减值，减值会对盈利能力和经营业绩产生重大不利影响[183] 其他风险情况 - 公司风险管理技术和策略可能无法

财务数据关键指标变化 - 2018年净利息收入为131.92亿欧元，2017年为123.78亿欧元，2016年为147.07亿欧元[32] - 2018年总净收入为253.16亿欧元，2017年为264.47亿欧元，2016年为300.14亿欧元[32] - 2018年净利润为3.41亿欧元，2017年净亏损7.35亿欧元，2016年净亏损13.56亿欧元[32] - 2018年末总资产为13481.37亿欧元，2017年末为14747.32亿欧元，2016年末为15905.46亿欧元[33] - 2018年末总股东权益为624.95亿欧元，2017年末为631.74亿欧元，2016年末为598.33亿欧元[33] - 2018年末普通股一级资本比率（CRR/CRD 4）为13.6%，2017年末为14.8%，2016年末为13.4%[34] - 2018年末一级资本比率（CRR/CRD 4）为15.7%，2017年末为16.8%，2016年末为15.6%[34] - 2018年末成本收入比为92.7%，2017年末为93.4%，2016年末为98.1%[34] - 2014 - 2018年每股股息方面，2014年美元为0.91、欧元为0.75，2015年美元为0.09、欧元为0.08，2016 - 2017年美元为0.13、欧元为0.11，2018年（提议）美元为0.13、欧元为0.11；2014年基本和摊薄每股收益支付率分别为63%、64%[38] - 截至2018年12月31日，集团总债务160,859百万欧元，股东权益68,737百万欧元，总资本229,596百万欧元；7.85亿欧元（0.5%）债务由德国政府担保，620.38亿欧元（39%）债务有担保[41] - 公司2018年、2017年和2016年银行税计提分别为6.9亿欧元、5.96亿欧元和5.47亿欧元[149] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，公司在当期或前期亏损的实体中分别确认递延所得税资产65亿欧元和59亿欧元[223] - 2017年，公司因美国税改对美国递延所得税资产进行重新计量，确认一次性税收费用14亿欧元[225] 人员与分行数量情况 - 2018年末德国全职员工数量为41669人，国外为50068人[34] - 2018年末德国分行数量为1409家，国外为655家[34] 股息与税收政策 - 德国股息预扣税一般为26.375%（25%预扣税+1.375%附加费），符合条件的基金为15%，美国居民可获11.375%退款[36][37] 宏观经济环境 - 2018年全球经济增长3.8%与2017年持平，全球通胀率升至3.3%[45] - 2018年欧元区经济增长1.8%低于年初预期0.5个百分点，消费者物价上涨1.7%，德国GDP增长1.4%低于预期[46] - 2018年美国GDP增长2.9%，通胀率2.4%高于目标，央行加息四次[47] - 2018年日本GDP增长放缓至0.7%，新兴市场增长4.9%，中国增长6.6%[48] - 2019年宏观经济风险下行更明显，预计美国增长放缓但衰退可能性低，中美贸易问题或进一步降低增长[49] 政治风险影响 - 欧盟政治不确定性持续高企，可能导致业务水平下降、资产减记和损失，公司应对能力有限[52] - 英国脱欧可能对公司业务、运营结果或战略计划产生不利影响，公司正申请英国授权并应对新监管[56][59] 主权信用风险敞口 - 截至2018年12月31日，公司对意大利、西班牙、爱尔兰和希腊的直接主权信用风险敞口分别为36亿欧元、18亿欧元、3.34亿欧元和0.53亿欧元[61] 企业部门收入情况 - 2018年公司各企业部门收入均下降，受低利率、低波动性、宏观经济和地缘政治不确定性、客户活动水平降低、竞争和监管增加等因素影响[63] 诉讼与执法成本 - 公司预计诉讼、执法等相关成本将高于近年，可能大幅超过2018年的较低水平[66] 业务量与客户余额变化 - 2018年末，因与丹斯克银行爱沙尼亚分行的代理银行关系猜测以及德国执法部门的突击检查，公司业务量和客户余额有所减少[67] 资本筹集风险 - 公司可能未来需要筹集额外资本，这将稀释现有股东权益[68] 业务合并交易影响 - 市场对欧洲金融行业整合及公司参与情况的猜测，可能对公司业务和收入产生不利影响[69] - 公司若宣布或完成重大业务合并交易，股价可能因投资者认为交易成本高、稀释股权或无法提升竞争力而大幅下跌[71] - 若避免业务合并交易或交易未达成，市场参与者可能对公司产生负面看法，影响公司业务和声誉[72] 市场条件影响 - 不利市场条件、资产价格恶化、波动性和投资者谨慎情绪，已影响并可能继续影响公司收入和利润，尤其在投资银行等业务[73] 流动性与融资风险 - 公司流动性、业务活动和盈利能力可能因无法进入债务资本市场或在流动性受限期间出售资产而受到不利影响，信用评级下调会增加融资成本[77] - 公司流动性可能因无法进入债务市场、无法从子公司获取资金等情况受损，2016年秋季受与美国司法部和解谈判市场猜测影响尤为严重[78] - 欧洲央行等央行提供额外流动性措施若缩减或停止，公司资金成本可能增加，资金供应可能减少[80] - 信用评级下调可能使公司进入非投资级类别，影响融资成本和商业模式，还可能要求公司追加抵押品等[81][82] 业务目标与战略 - 德国私人和商业业务目标成本和收入协同效应为每年9亿欧元，预计2022年及以后完全实现，整合计划总费用为19亿欧元[86] - 2019年公司目标是将调整后成本从22.8亿欧元降至21.8亿欧元，将内部全职员工减少至9万人以下[89] - 2019年公司目标税后平均有形股本回报率大于4%，长期目标在正常环境下实现约10%的税后有形股本回报率[89] - 公司资本目标是CRR/CRD 4普通股一级资本比率长期保持在13.0%以上，CRR/CRD 4杠杆率（逐步实施）为4.5%[90] - 2018年第二季度公司宣布战略变更和财务目标更新，定义了四个关键战略要务[83][84] - 公司战略目标受市场、监管、经济和政治不确定性等内外部因素影响，可能无法实现[92] 竞争与市场份额风险 - 激烈竞争可能导致公司失去市场份额或产生亏损，经济低迷会增加竞争压力[98][99] 资产出售与资本目标 - 公司出售非核心资产以简化业务和满足资本要求，但当前市场环境下出售困难，可能无法实现资本目标[96] 监管影响 - 监管改革和审查对公司业务和战略执行产生重大影响，若不遵守监管要求，监管机构可能采取行动[102] - 监管机构在监管银行方面有很大自由裁量权，可能进行压力测试并施加资本附加费等措施[111][112] - 若公司未遵守监管要求，监管机构可能禁止其向股东支付股息或向其他监管资本工具持有人分配收益[114] - 新的Pillar 1 MREL要求预计过渡期后将设定为总风险敞口的18%和杠杆率敞口衡量值的6.75%中的较高值[117] - 巴塞尔3框架提议银行维持至少100%的净稳定资金比率[123] - 2010年12月，巴塞尔委员会发布巴塞尔协议3，2014年开始在欧洲和德国实施[104] - 2016年11月23日，欧盟委员会发布银行改革方案，预计2019年上半年生效，部分条款2021年适用，TLAC要求生效时立即适用[106][108] - 2017年12月，巴塞尔委员会发布最终协议，“输出下限”设定为72.5%，全球系统重要性银行杠杆率缓冲设定为适用风险加权全球系统重要性银行缓冲要求的50%，2022年1月1日实施，输出下限有5年过渡期至2027年1月1日[109] - 若无法依赖监管豁免，公司需调整以满足监管资本等要求，可能导致成本大幅上升并影响盈利能力和股息支付能力[139] - 公司监管资本和流动性比率受多种因素影响，决策可能导致监管资本工具持有人损失投资价值[140] - 德国法律对未合并基础上计算的年度利润和可分配储备的分配有限制，管理层决策会影响股息支付能力[141] - 欧洲和德国关于银行和投资公司恢复与处置的立法，若实施相关措施，会影响公司业务并导致股东和债权人损失[142] - EMIR于2012年8月16日生效，实施可能对公司利润率产生负面影响；MiFID 2和MiFIR于2018年1月3日适用[147] - 美国多德 - 弗兰克法案及相关法规影响公司业务，可能使公司竞争力下降[148] - CRR/CRD 4立法包对高管薪酬进行改革，限制可能使公司在吸引和留住人才方面处于劣势[148] - SRM下的单一决议基金目标是到2023年底达到参与SRM的成员国所有银行保险存款的1%，公司需为此做出重大贡献[149] - DGS指令规定到2024年预融资目标水平为0.8%，这显著增加了法定存款保护计划的成本[149] 美国业务相关监管 - 2016年7月1日起，资产达500亿美元及以上的大型外国银行组织需设立美国中间控股公司，公司指定DB USA Corporation为IHC [128] - 2018年3月公司完成资产管理部门部分首次公开募股，保留约80%的股份[128] - 2018年4月，DWS USA Corporation成立并被指定为公司第二个IHC [128] - 2018年6月28日，美联储因定性原因反对DB USA Corporation的2018年资本计划，其压力下的普通股一级资本比率在监管的严重不利情景下预计降至低至12.2%，高于4.5%的最低要求[131] - 2018年6月公司提交最新美国决议计划，监管机构发现一处不足，公司需在2019年4月5日前回应，下次计划预计2020年7月1日提交[129] - 2017年4月1日，DB USA Corporation和美国银行子公司DBTCA开始全面遵守流动性覆盖率要求[133] - 2018年4月DWS USA Corporation成立后分阶段遵守流动性覆盖率要求[133] - 2019年1月1日起，美国非全球系统重要性银行的美国中间控股公司需维持最低总损失吸收能力和长期债务[135] 内部控制与人才问题 - 公司需加强内部控制环境和基础设施建设，否则声誉、监管地位和财务状况可能受重大不利影响[152] - 公司内部控制环境和基础设施在完整性和全面性方面存在不足，IT基础设施碎片化，业务流程需手动操作，增加人为错误风险[154] - 公司可能缺乏具备适当经验、资历和技能水平的人员，难以吸引和留住人才，影响弱点修复和风险管理能力[155] - 监管机构对公司内部控制和基础设施进行多次审查和审计，要求公司整改反洗钱和其他弱点[156][157] - 2018年9月21日，德国联邦金融监管局（BaFin）要求公司在未来数月和数年按指定时间表实施措施，改善反洗钱和客户身份识别（KYC）流程的控制和合规基础设施，并任命毕马威（KPMG）为特别代表进行监督[161] 法律诉讼风险 - 公司面临高度且日益严格的监管和诉讼环境，可能承担重大且难以估计的责任和成本，以及法律和监管制裁及声誉损害[163] - 公司及其子公司涉及各类诉讼和监管程序，解决这些事项的成本在短期内将持续显著，并对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[165] - 监管机构在解决事项时越来越要求公司承认不当行为，可能导致后续民事诉讼风险增加和“不良行为者”法律后果[167] - 金融服务行业类似法律风险的财务影响巨大，罚款和和解金远超市场预期，公司可能需增加准备金[168] - 公司正接受监管和执法机构对银行间和交易商报价利率的行业调查，最终结果不可预测，可能对经营成果、财务状况和声誉产生重大不利影响[170] - 公司因利率衍生品交易的反竞争行为向欧盟委员会支付7.25亿欧元，就LIBOR、EURIBOR和TIBOR设置不当行为向美国司法部、商品期货交易委员会和纽约州金融服务部支付21.75亿美元，向英国金融行为监管局支付2.268亿英镑，还就银行间同业拆借利率调查向美国州检察长工作组支付2.2亿美元[172] - 公司面临45起美国民事诉讼，涉及各种银行间和/或交易商报价利率的操纵指控，此外在英国、以色列和阿根廷各有一起未决诉讼[173] - 2010年公司对德国邮政银行发起自愿收购要约，每股报价25欧元，约4820万股接受要约[178] - 前邮政银行股东Effecten - Spiegel AG起诉公司，认为2010年收购要约价格过低，应提高至每股57.25欧元，2017年科隆地方法院支持该诉求，公司上诉[181] - 2017年底前公司收到大量新诉讼，部分原告要求将2010年邮政银行收购要约价格提高至每股64.25欧元，相关索赔总额近7亿欧元（不含利息）[184] - 2015年邮政银行前股东起诉撤销挤兑决议，2017年科隆地方法院宣布该决议无效，邮政银行上诉[185] - 公司就莫斯科和伦敦的股票交易接受调查，2017年与纽约州金融服务部、英国金融行为监管局和美联储达成和解，分别支付4.25亿美元、约1.63亿英镑和4100万美元罚款[191] - 2013年意大利锡耶纳银行和其最大股东起诉公司协助会计欺诈，公司与锡耶纳银行达成和解，向其最大股东支付1750万欧元解决诉讼[193] - 米兰检察官对公司及六名现任和前任员工提起刑事诉讼，2018年意大利金融市场监管机构对这六名员工各罚款10万欧元，公司承担连带责任，上诉听证会定于2019年6月5日举行[194][195] 税务审查与纠纷 - 公司持续接受运营所在司法管辖区税务机关审查，税务相关成本可能增加并影响业务和财务状况[197] - 公司与德国税务机关就养老金计划资产收入税务处理存在法律纠纷，案件在德国最高财政法院待审[199] - 2010年，Benefit Trust GmbH就养老金计划资产收入向税务机关支付税款和利息1.6亿欧元并寻求退款，2011 - 2013年争议税款和利息达4.56亿欧元[200] 声誉