财务数据和关键指标变化 - 2022年全年集团税前利润达56亿欧元，较2021年增长65%，有形股本回报率为9.4%，高于2021年的3.8% [47] - 2022年第四季度集团总收入为63亿欧元，较2021年第四季度增长7%；非利息支出为52亿欧元，同比减少7%；税前利润为7.75亿欧元，高于2021年第四季度的0.82亿欧元；净利润近20亿欧元，得益于14亿欧元的递延税项资产估值调整 [46] - 2022年核心银行收入为272亿欧元，较2021年增长7%；非利息支出为195亿欧元，下降3%；成本收入比从2021年的79%改善至71%；税前利润为65亿欧元，同比增长37% [48] - 2022年CET1资本比率为13.4%，较上一季度增加3个基点；杠杆率为4.6%，符合2022年约4.5%的目标，较上一季度增加25个基点 [57][59] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 2022年全年收入为63亿欧元，同比增长23%；非利息支出为39亿欧元，同比减少5%；贷款额为1220亿欧元，较上一年度季度减少10亿欧元；全年信贷损失拨备率从近乎零增至27个基点；税前利润为21亿欧元，同比增长103%；成本收入比为62%，有形股本回报率为12.5% [60][61] 投资银行 - 2022年全年除特定项目外收入较2021年增长3%；FIC业务收入显著增加，但发起与咨询业务收入大幅下降；非利息支出略高于上一年；贷款余额同比增加；杠杆敞口和风险加权资产基本与上一年持平；信贷损失拨备为3.19亿欧元，即平均贷款的32个基点 [62][63] 私人银行 - 2022年全年收入为92亿欧元，同比增长11%；非利息支出下降11%；吸引了410亿欧元的新业务量，其中资产管理流入300亿欧元，新增客户贷款110亿欧元；全年税前利润增至20亿欧元 [67][68] 资产管理 - 自2018年以来，有形股本回报率升至17%，成本收入比改善约9个百分点；尽管2022年市场环境严峻，但资产管理规模较2018年底增加约1600亿欧元 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年FIC业务收入近90亿欧元，为十年来最高，较2018年增长约60%；在欧洲投资级债券发行方面按交易量排名第一，电子国债市场份额达到十年来最高 [16] - 2022年第四季度市场风险相关的风险加权资产处于较高水平，风险价值从上年同期的3400万欧元升至4700万欧元 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2019年启动转型战略，采取五项决定性行动，包括创建四个以客户为中心的部门、退出非核心业务、削减成本、投资控制和技术、管理和释放资本，使公司成为更平衡的银行，为可持续增长奠定基础 [6] - 未来将继续利用有利的利率环境，运用风险管理专业知识支持客户，将资本分配到高回报的增长机会；深化与客户的对话和支持，扩大产品范围，拓展自身运营议程；通过技术实现进一步成本节约，加速向数字银行转型，拓展战略合作伙伴关系 [21][22] - 公司在多个业务领域获得市场份额，如FIC业务、德国企业银行、国际财富管理等，显示出在行业中的竞争力 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去几年的挑战环境中证明了自身的韧性，保持了严格的风险管理和强大的资产负债表 [10] - 2023年公司预计收入将增加，得益于净利息收入的顺风以及各业务的稳定增长；成本将保持平稳，信贷损失拨备可能接近2022年的水平，税前利润有望进一步改善 [81][84] - 公司对实现2025年的财务目标充满信心，包括有形股本回报率超过10%、复合年营收增长率在3.5% - 4.5%之间、成本收入比低于62.5%等 [22][23] 其他重要信息 - 公司计划为2022年每股派息0.30欧元，并重申2025年的资本分配目标，目标派息率从2025年起为50% [8][23] - 公司在可持续发展方面取得进展，2020 - 2022年核心业务（不包括DWS）的累计ESG融资和投资总额超过2150亿欧元，超过2000亿欧元的目标 [21] - 公司在技术和控制方面投资，将超过200个应用程序迁移到谷歌云，将1000多个数据库迁移到甲骨文私有云，简化IT架构，预计到2025年在私人银行实现约3亿欧元的运行率节省 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何评估2022年“竞争致胜”战略的成果和不足，以及2023年的关键不确定性 - 公司在过去三年半的转型中取得显著成就，包括重振组织的热情、专注和自豪感，聚焦四个核心业务领域获得市场份额，具备一流的风险管理能力，建立成本文化等 [73][75][77] - 仍需改进的方面包括保持成本关注、加强监管整改、优化投资组合和资本分配 [78][79][80] - 2023年公司预计收入有上行空间，得益于净利息收入的顺风和各业务的稳定增长 [81] 问题2: 2023年各部门的收入展望及驱动因素，以及美国业务的开局情况 - 企业银行和私人银行收入预计将增加，资产管理业务开局良好，投资银行有望保持稳定并实现收入增长 [81][82][83] 问题3: 对2023年保持非利息支出平稳的信心来源，中期成本展望和措施，以及2025年目标的构成是否有变化 - 公司对2023年保持成本平稳有信心，因为已建立运行率，相关举措正在推进并已取得部分成果，这些举措可抵消通胀和业务投资的影响 [87] - 2025年目标的整体情况与之前分享的基本一致，尽管环境动态变化，但收入增长和成本控制仍将推动运营杠杆和成本收入比的改善 [89] 问题4: 股票回购的监管障碍、规模和时间安排 - 主要的监管障碍是批发内部模型调查，由于其时间和规模的不确定性，公司谨慎保留资本以确保有足够的资金支持资产负债表增长和客户业务 [90][91] 问题5: 信贷损失拨备指导范围（25 - 30个基点）的潜在假设和敏感性，以及在完全断气情景下的情况 - 达到25个基点的因素包括美国可能出现短暂浅度衰退、通胀回落、能源担忧缓解、中国重新开放等；达到30个基点则是这些因素出现下行风险 [94][95] - 由于政府措施和人们对新能源供应的适应，完全断气情景的下行风险在可能性和影响程度上都已降低 [96] 问题6: 如果收入增长未达预期，成本调整的灵活性 - 公司认为在2023年及后续年份，随着更多费用基础转向稳定业务，成本节约举措的推进和执行，公司在成本调整方面将更具灵活性，但会注意保留对未来至关重要的投资 [97][98][99] 问题7: 2023 - 2025年成本的方向，通胀假设，以及为何不提高复合年营收增长率目标 - 公司目标是未来三年成本保持平稳，预计2024年通胀率降至5%以下，2025年降至2% [101][102] - 公司对实现复合年营收增长率目标有信心，目前认为无需提高目标，且该目标已考虑业务增长因素 [103] 问题8: 零售和企业存款动态，存款beta是否低于目标率，以及股票回购的可能性 - 目前存款beta显示出较大滞后，在美元和欧元市场均有体现，这为公司带来了超出预期的收益 [107][108] - 公司重申2021 - 2025年80亿欧元的资本分配目标，对今年进行股票回购持乐观态度，但会谨慎考虑监管不确定性 [109][110] 问题9: 巴塞尔协议III最终版的影响更新 - 巴塞尔协议III的资本计算和预测有很多不确定因素，目前预计可能导致风险加权资产增加约50亿欧元，但这只是估计，实际情况可能因多种因素而有所不同 [112][113][114] 问题10: REG通胀是否会提前体现巴塞尔协议的影响，以及递延税项资产调整对资本的影响 - REG通胀与巴塞尔协议实施有一定关联，但存在多种因素相互作用，净影响较难确定 [117] - 递延税项资产调整主要影响美国税务状况，对资本的影响相对较小，且需考虑美国税务法规的复杂性 [118] 问题11: 信贷损失拨备范围的基本宏观情景，如何协调特殊风险和行业风险，以及企业银行未来两年的业务量 - 2023年信贷损失拨备主要由第三阶段拨备驱动，基于对不同行业的自下而上分析，考虑了利率上升、衰退等因素 [122][123] - 公司通过行业风险限制、国家风险框架和集中度框架等措施管理特殊风险，贷款结构也提供了一定的保障 [124] - 企业银行预计贷款业务短期增长，支付、贸易融资和现金管理业务收入将增加；私人银行预计国际财富管理业务增长，德国业务在投资、支付和消费金融方面表现良好 [126][127][128] 问题12: 达到2023年底13.2% CET1比率的监管逆风是否为60个基点，以及2022年绿色收入的实际数字 - 60个基点的监管逆风估计偏高，实际净影响需考虑多种因素，包括有机资本生成、分配、业务增长等 [130] - 公司将在3月2日的可持续发展深度研讨会上提供绿色收入的具体数字 [133] 问题13: 批发模型影响的范围，年末资产负债表缩减是否会在第一季度重新扩张，以及与其他银行相比拨备策略的差异 - 批发内部模型调查的影响范围较广且不确定，公司更关注其时间和对资本计算的影响 [135] - 年末资产负债表缩减有季节性因素，预计第一季度部分业务将恢复增长 [134] - 公司的拨备策略基于模型结果，除非有令人信服的理由，否则不会偏离，这与公司的会计和监管要求相符 [134] 问题14: 2023年收入增长中利率因素的占比，以及在监管资本要求提高的情况下，是否有业务变得不经济或需要退出 - 2023年收入增长中利率因素占比较大，但公司认为其他业务领域也有增长潜力，实现收入目标并非过于困难 [137][139] - 监管资本要求的提高会影响资本回报率，公司会仔细考虑资本分配，但目前没有业务让公司感到担忧，反而认为这是优化资本分配的机会 [140][141][143] 问题15: 不进行股票回购的决策是公司自主决定还是监管要求，2023年成本中特殊项目的假设，以及2025年成本指导是否仍适用 - 不进行股票回购是公司管理层的自主决策，未受监管影响 [145] - 2023年成本中包括约5亿欧元的股东费用、重组和遣散费用以及CRU费用，CRU费用未来将显著下降 [146] - 2025年成本指导仍有一定参考价值，考虑到汇率、投资和收入增长等因素，成本收入比仍有实现目标的灵活性 [146][147] 问题16: 企业和其他部门第四季度的情况，投资银行交易业务的驱动因素和1月同比增长情况，发起与咨询业务是否反弹，以及股票回购暂停的原因 - 第四季度企业和其他部门的主要费用是诉讼项目，预计到2025年这些费用的影响将基本消除 [150] - 投资银行的发起与咨询业务开始出现复苏迹象，债务资本市场表现良好，有一定的交易积压待完成 [151][152] - 股票回购暂停是公司出于保守考虑，尽管目前环境更有利，但仍需考虑监管不确定性，且资本可在后续释放 [153] 问题17: 是否有对阿达尼集团的潜在风险敞口，以及FIC业务未来的可持续运行率 - 公司不评论特定客户的风险敞口，但表示会谨慎管理贷款组合 [158] - FIC业务已超出之前的预期，未来可能会有一定的正常化，但基线已因环境和业务执行而提高 [158][159] 问题18: 2023年业务量对收入增长的贡献与2022年的比较 - 2023年业务量增长的贡献与2022年大致相同，包括业务量的增长和业务结构的变化 [162][163] 问题19: 私人银行计划关闭的分行数量及收益时间，以及企业银行商业银行业务细分领域超常增长的原因和可持续性 - 私人银行分行关闭计划仍在进行，但具体数量未确定，预计2023年将从2022年关闭的分行中获得一定的费用节省 [167] - 企业银行商业银行业务细分领域的超常增长是由于其对欧元利率的敏感性和滞后效应，受益于两次加息 [166]

财务数据和关键指标变化 - 前九个月集团收入209亿欧元，同比增长7%；核心业务平均收入同比增长10% [5] - 前九个月有形股本回报率8%，与目标一致，高于2021年前九个月的4.8%；税后利润37亿欧元，同比增长68% [5] - 前九个月成本收入比73%，低于上年同期的82%；信贷损失拨备为平均贷款的24个基点 [6] - 第三季度末普通股一级资本比率13.3%，高于第二季度的13%，高于12.5%的目标最低值 [6] - 第三季度集团总收入69亿欧元，同比增长15%；非利息支出50亿欧元，同比下降8% [19] - 第三季度信贷损失拨备3.5亿欧元，即平均贷款的28个基点；税前利润16亿欧元，净利润12亿欧元，同比增长超三倍 [19] - 第三季度摊薄后每股收益0.57欧元，年初至今总计1.46欧元；成本收入比72%，较上年同期下降17个百分点 [19] - 第三季度每股有形账面价值26.47欧元，较上季度增加0.79欧元，同比增长8%；集团有形股本回报率8.2% [20] - 第三季度有效税率为23%，年初至今为24% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 前九个月收入同比增长20%，有形股本回报率11%，同比提高4个百分点 [7] - 第三季度收入16亿欧元，同比增长25%；非利息支出10亿欧元，同比增长2% [28] - 第三季度贷款增至1290亿欧元，较上年同期增加1000万欧元；税前利润4.98亿欧元，同比增长68% [29] - 第三季度有形股本回报率11.9%，成本收入比63% [29] 投资银行 - 前九个月收入增长8%，有形股本回报率12% [7] - 第三季度收入同比略有增长，剔除特定项目后基本持平；非利息支出与上年基本持平 [30] - 第三季度贷款余额同比增加；杠杆敞口增加；风险加权资产同比增加；信贷损失拨备1.32亿欧元，即平均贷款的52个基点 [31] 私人银行 - 前九个月有形股本回报率提升至9.5%，税前利润增长超三倍；收入增长7%，新增净业务360亿欧元 [8] - 第三季度收入23亿欧元，同比增长13%；非利息支出同比下降5% [35] - 第三季度税前利润增长近两倍至4.47亿欧元；成本收入比降至73%，税后有形股本回报率9.5% [36] - 第三季度资产管理规模净流入80亿欧元，外汇变动带来70亿欧元正向影响，市场贬值抵消140亿欧元 [36] 资产管理 - 前九个月收入同比增长4%，有形股本回报率20% [8] - 第三季度收入同比增长1%；非利息支出和调整后成本同比增长15% [39] - 第三季度税前利润1.41亿欧元，同比下降27%；前九个月成本收入比67%，税后有形股本回报率20% [41] - 第三季度资产管理规模保持稳定，季度净流入80亿欧元，外汇变动带来230亿欧元正向影响，市场贬值抵消310亿欧元 [41] 公司及其他 - 第三季度税前亏损6800万欧元，上年同期为6.05亿欧元 [42] 资本释放部门 - 第三季度税前亏损2.16亿欧元，较上年同期改善1.28亿欧元 [42] - 第三季度收入为负1700万欧元，较上年同期改善1900万欧元；非利息支出下降33% [43] - 资本释放部门同比减少杠杆敞口360亿欧元，风险加权资产同比减少60亿欧元；第三季度风险加权资产较第二季度减少10亿欧元 [43] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进转型战略，接近完成2019年开始的转型阶段，为2025年战略的下一阶段奠定基础 [17] - 公司坚持2025年财务和战略目标，包括资本分配计划；将继续关注成本，提高运营利润率 [18] - 投资银行在融资和宏观业务上有优势，预计2023年并购和咨询业务表现更好，融资业务稳定，宏观业务可能略有下降 [51] - 企业银行和私人银行预计在2023年继续受益于利率环境和业务量增长，实现收入增长 [50][51] - 公司在投资银行的固定收益、货币和商品（FIC）业务上获得市场份额，在某些市场接近获得顶级市场地位；在杠杆贷款资本市场（LDCM）的并购和咨询业务上主动降低市场份额 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难和不确定的环境中运营，俄乌战争和能源危机的经济影响尚未完全显现，但公司转型战略取得进展，第三季度和前九个月业绩反映了这一点 [4] - 公司对2022年第四季度和2023年的收入增长持乐观态度，预计企业银行和私人银行将继续保持增长势头，投资银行表现稳定，资产管理业务持平 [49][50] - 公司重申全年信贷损失拨备预计在平均贷款的25个基点左右，对信贷组合质量有信心 [45] - 公司将继续坚持严格的风险管理原则，管理稳健的资产负债表，支持经济发展 [45] 其他重要信息 - 第三季度，除DWS外，集团与环境、社会和治理（ESG）相关的融资和投资净增长60亿欧元，自2020年以来累计达197亿欧元，接近2022年底200亿欧元的目标 [13] - 10月21日，公司公布了企业贷款组合中关键行业部门金融排放的净零目标，旨在到2030年和2050年在四个碳密集型行业实现特定减排 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 净息差（NIM）的一次性收益是否为永久性降低资金成本，对2022年和2023年收入的具体预期，以及2022年8%的有形净资产回报率（TNAV）目标的可实现性和2023年的展望 - 公司认为NIM的上升趋势明显，第四季度有望继续增长；预计2022年第四季度收入稳健，2023年企业银行和私人银行收入将继续增长，投资银行表现稳定，资产管理业务持平，2023年收入有望超过28亿欧元 [49][50][53] - 公司认为2022年8%的TNAV目标可以实现，第四季度收入可观，成本预计略低于第三季度，且私人银行有3亿欧元的意大利业务出售收入 [53][54] 问题2: 成本收入比能否低于74%的共识，以及2023年成本的预期 - 公司目标是将成本收入比控制在中低70%区间的低端，但存在成本和收入的不确定性；2023年公司将受益于过去的成本控制举措，预计成本基本持平，但需应对通胀压力 [60][61] 问题3: 边际成本收入比的更新情况，以及第三阶段（Stage 3）拨备增加的驱动因素和2023年的预期 - 公司目标是通过增加收入和控制成本，在2025年实现成本收入比提高10%以上；第三阶段拨备增加是由于宏观经济参数恶化，但信贷周期尚未开始，预计2023年信贷损失拨备在20 - 25个基点之间 [67][68][69] 问题4: 第三季度技术利差对定向长期再融资操作（TLTRO）的影响，2022年和2023年净利息收入（NII）的上行空间，以及欧洲央行（ECB）行动对NIM和企业银行及私人银行收入的影响 - TLTRO在第三季度影响较小，第四季度预计带来9000万欧元收益；2023年利率环境带来的NII上行空间约20亿欧元，扣除资金成本和TLTRO潜在损失后，净收益仍有10 - 12亿欧元 [73][74] - 公司认为NIM有望逐季上升，企业银行和私人银行的NII在第四季度和2023年第一季度有望保持增长 [74] 问题5: 私人银行风险成本增加是否为新常态，以及目前资产质量、业务量和利润率趋势，以及竞争情况 - 私人银行信贷损失拨备（CLPs）的增加是由于前几个季度不良贷款出售的收益消失和特定第三阶段事件的发生，预计净运行率约为每季度1.25亿欧元 [81] - 私人银行资产质量稳定，贷款利差有所扩大，业务量有所放缓但仍有需求，存款市场竞争环境积极 [82][83][85] 问题6: 投资银行市场份额动态，以及企业银行客户和竞争行为在利率环境下的变化 - 投资银行在FIC业务上市场份额显著增加，在某些市场接近顶级地位；在LDCM的并购和咨询业务上主动降低市场份额 [87][88] - 企业银行和私人银行的实际表现优于模型预测，可能是由于定价滞后，目前存款市场竞争不过度 [90] 问题7: 2022年是否采用派息率，以及公司及其他业务的估值和时间差异是否会扭转上半年的负收入 - 公司预计2022年每股派息0.3欧元，2025年开始采用50%的派息率；公司及其他业务的估值和时间差异难以预测，第四季度可能继续出现负收入 [92][93] 问题8: 公司特别关注的领域，以及供应链重组对公司2025年规划的潜在额外收入影响 - 公司特别关注通胀问题，认为央行提高利率的举措是正确的，有助于克服通胀 [96] - 供应链重组对公司业务有积极影响，企业银行的现金管理和网络服务以及投资银行的企业融资咨询业务有望受益，但目前难以给出具体数字 [97][98][99] 问题9: 在收入下降和拨备翻倍的情景下，成本基础的情况，以及拨备的基本情况和尾部风险 - 公司认为即使收入下降40亿欧元，银行仍将保持盈利；公司将削减投资预算、调整可变薪酬和控制招聘，以降低成本 [106][107][108] - 公司拨备的基本情况是约为平均贷款的25个基点，即约13亿欧元；在严重下行情景下，可能会有10亿欧元的额外贷款损失拨备，但公司有能力承受 [110][111] 问题10: 2023年NII的20亿欧元以上收益的敏感性，以及利率收益的其他影响和风险 - 公司预计2023年NIM在1.7% - 1.8%之间，将努力降低资金成本；公司认为欧洲银行业正在从低盈利时期恢复，额外征税政策具有挑战性 [115][116] 问题11: 投资银行利率业务的区域收入细分，以及NII指导中对存款量和定期存款迁移的假设 - 公司暂无利率业务的区域收入细分数据，但各地区收入均有增长，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区在欧洲政府债券和利率业务上表现强劲 [121] - 到2025年，利率带来的NII增长将远高于30亿欧元，但资金成本的增加将部分抵消这一收益；公司将努力改善评级和降低无担保利差 [122][123] 问题12: 股息应计金额、2022年派息上限，以及年末资本回报的考虑方式 - 公司已在审慎账户中预留6.5亿欧元用于股息分配，预计2023年股息约为6亿欧元；回购决策尚早，将根据环境和资本规划灵活调整 [127][128] 问题13: 德国IT合并项目的最新情况 - 该项目预计推迟至2023年年中，增量成本预计达2亿欧元；公司将确保项目安全进行，不影响长期成本效益和战略利益 [130][131]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度税前利润为8.61亿欧元，较去年同期的5.09亿欧元增长69%，税后利润为6.47亿欧元，较2021年第三季度的3亿欧元增长超一倍[6] - 前九个月税前利润为50亿欧元，增长39%，税后利润增长60%至38亿欧元，归属于德意志银行股东的利润增长69%至33亿欧元[7] - 本季度非利息支出为50亿欧元，同比下降8%，前九个月非利息支出下降5%至152亿欧元[14] - 本季度信贷损失拨备为3.5亿欧元，高于去年同期的1.17亿欧元，2022年前九个月为24个基点，公司重申全年信贷损失拨备指引约为25个基点[17] - 第三季度末普通股一级资本充足率为13.3%，高于上季度末的13.0%，杠杆率为4.3%，与上季度基本持平[19] - 截至2022年9月30日，公司总净收入为61.81亿欧元，较去年同期的60.31亿欧元增长3%；前九个月总净收入为210.68亿欧元，较去年同期的197.65亿欧元增长7%[27] - 公司信贷损失拨备为3.58亿欧元，较去年同期的1.21亿欧元增长197%；前九个月信贷损失拨备为8.9亿欧元，较去年同期的2.97亿欧元有显著增加[27] - 非利息支出为47.46亿欧元，较去年同期的50.57亿欧元下降6%；前九个月非利息支出为144.66亿欧元，较去年同期的148.73亿欧元下降3%[27] - 税前利润为10.77亿欧元，较去年同期的8.53亿欧元增长26%；前九个月税前利润为57.12亿欧元，较去年同期的45.95亿欧元增长24%[27] - 公司普通股一级资本比率为13.3%，较去年同期的13.0%上升0.3个百分点[24] - 公司贷款总额（扣除贷款损失准备金前）为5080亿欧元，较去年同期的4540亿欧元增长12%[27] - 公司存款为6380亿欧元，较去年同期的5860亿欧元增长9%[24] - 公司管理资产为13620亿欧元，较去年同期的14360亿欧元下降5%[24] - 2022年第三季度，集团和核心银行收入均为62亿欧元，同比增长3%；前九个月均为211亿欧元，同比分别增长6%和7%[78] - 2022年第三季度，非利息支出为50亿欧元，同比下降8%；剔除转型费用后的调整成本同比增加4%至48亿欧元，外汇中性基础上同比下降0.4%[79] - 2022年第三季度末，集团CET1比率为13.3%，较2021年末高10个基点，2022年致力于维持该比率高于12.5%[81] - 2022年第三季度杠杆率为4.3%，较2021年末低60个基点[81] - 2022年第三季度末，日均风险价值（VaR）为5200万欧元[81] - 2022年第三季度信贷损失拨备为3.5亿欧元，预计全年信贷损失拨备占预期平均贷款的25个基点[82] - 2022年集团更新成本收入比指引至70%中低区间[106] - 集团2022年末收入指引为260亿至270亿欧元[109] - 2022年前九个月行业费用池同比下降约34%，第三季度下降43%；年初至今股权发行水平同比下降超60%[110] - 2022年前九个月市场贬值影响达650亿欧元，意大利金融顾问交易完成后处置影响约160亿欧元[114] - 2022年企业及其他部门预计产生税前亏损，遗留活动相关成本全年约3亿欧元，股东费用约4.5亿欧元[117] - 2022年全年信贷损失拨备预计约为集团预期平均贷款的25个基点[120] - 2022年集团普通股一级资本充足率预计保持在12.5%以上，年末约为13%[121] - 2022年9月30日，核心一级资本充足率（CET 1）为13.3%，2021年12月31日为13.2%[164] - 2022年9月30日，经济资本充足率（ECA）为231%，2021年12月31日为206%[164] - 2022年9月30日，杠杆率为4.3%，2021年12月31日（完全加载）为4.9%[164] - 2022年9月30日，总损失吸收能力（TLAC）基于风险加权资产为32.12%，基于杠杆敞口为9.05%；2021年12月31日基于风险加权资产为31.03%，基于杠杆敞口为9.70%[164] - 2022年9月30日，流动性覆盖率（LCR）为136%[164] - 2022年9月30日，总风险加权资产为3692亿欧元，2021年12月31日为3516亿欧元[166] - 2022年9月30日，总经济资本为218亿欧元，2021年12月31日为235亿欧元[166] - 2022年9月30日，杠杆敞口为13100亿欧元，2021年12月31日为11250亿欧元[166] - 2022年9月30日，自有资金和合格负债最低要求（MREL）为34.63%，2021年12月31日为32.66%[166] - 2022年9月30日，净稳定资金比率（NSFR）为116%，2021年12月31日为121%[167] - 截至2022年9月30日，公司CET1资本比率从2021年12月31日的13.23%增至13.33%，CET1资本增加27亿欧元，主要源于前九个月净利润36亿欧元，部分被未来普通股股息和AT1息票支付的监管扣除0.9亿欧元抵消[173] - 截至2022年9月30日，公司经济资本充足率从2021年12月31日的206%增至231%，经济资本需求从235亿欧元降至218亿欧元，经济资本供应从485亿欧元增至504亿欧元[175][176][177] - 截至2022年9月30日，公司杠杆率从2021年12月31日的4.9%降至4.3%，考虑Tier 1资本565亿欧元和适用风险敞口衡量值1310亿欧元；2022年前九个月杠杆风险敞口增加87亿欧元至1310亿欧元，其中外汇影响为65亿欧元[178][179][180] - 截至2022年9月30日，公司TLAC为1186亿欧元，TLAC比率为RWA的32.12%和LRE的9.05%，TLAC盈余为302亿欧元；MREL为1279亿欧元，MREL比率为RWA的34.63%，MREL盈余为192亿欧元[184][185][186] - 截至2022年9月30日，公司流动性覆盖率（LCR）从2021年12月31日的133%增至136%，超额流动性从52亿欧元增至60亿欧元[188] - 截至2022年9月30日，公司内部八周压力净流动性头寸（sNLP）从2021年12月31日的433亿欧元降至417亿欧元[189] - 截至2022年9月30日，公司净稳定资金比率（NSFR）为116%，超过要求85亿欧元[190] - 2022年前九个月，CET1资本增加受净利润和货币换算调整积极影响，部分被股权补偿、股票回购、金融工具未实现损失和监管调整增加抵消，预期损失缺口减少部分抵消不利影响[173][174] - 经济资本需求减少主要因战略、市场和运营风险需求降低，部分被信用风险需求增加和多元化效益降低抵消[176][177] - 杠杆风险敞口增加主要因非衍生品和SFT相关资产项目增加，部分被现金和央行/银行间余额减少抵消，表外杠杆风险敞口和衍生品相关风险敞口增加，SFT相关项目减少[179] - 截至2022年9月30日的9个月，集团继续应用与2021年年报中披露相同的IFRS 9减值模型[191] 核心银行数据关键指标变化 - 核心银行2022年第三季度税前利润达11亿欧元，同比增长26%，净收入增长3%至62亿欧元，非利息支出减少6%至47亿欧元[8] - 前九个月核心银行和集团净收入均为211亿欧元，分别同比增长7%和6%，公司确认全年收入有望超260 - 270亿欧元的指引范围[13] 资本释放部门数据关键指标变化 - 资本释放部门本季度杠杆敞口从290亿欧元降至250亿欧元，风险加权资产从250亿欧元降至240亿欧元，自2019年年中成立以来，杠杆敞口削减2240亿欧元（90%），风险加权资产减少400亿欧元（62%）[9] - 资本释放单元三季度税前亏损2.16亿欧元，较上年同期改善1.28亿欧元；前九个月亏损7.36亿欧元，同比减少27%[56][57] - 资本释放单元三季度末杠杆敞口降至250亿欧元，较上季度减少40亿欧元，较上年同期减少360亿欧元[56] - 资本释放单元三季度末风险加权资产为240亿欧元，较上季度减少10亿欧元，较上年同期减少60亿欧元[57] - 2022年第三季度，资本释放部门净收入为负1700万欧元；自2021年第四季度以来，该部门杠杆敞口减少140亿欧元，风险加权资产减少40亿欧元[80] - 资本释放部门2022年调整后成本目标为8亿欧元[118] 各核心业务线数据关键指标变化 - 各核心业务净收入同比增长，企业银行净收入16亿欧元，增长25%；投资银行净收入24亿欧元，增长6%；私人银行净收入23亿欧元，增长13%；资产管理净收入6.61亿欧元，增长1%[12] 企业银行业务数据关键指标变化 - 企业银行本季度税前利润为4.98亿欧元，同比增长68%；前九个月税前利润为13亿欧元，同比增长70%[31][33] - 企业银行本季度净收入为16亿欧元，同比增长25%；前九个月净收入为45.75亿欧元，同比增长20%[24][31] - 2022年第三季度企业银行贷款增至1290亿欧元，较上年增加100亿欧元[90] 投资银行业务数据关键指标变化 - 投资银行本季度税前利润为8.13亿欧元，较上年同期下降5%，税后RoTE为8.7%，上年同期为9.7%，税后RoE为8.3%，上年同期为9.3%，成本收入比为60%，与上年基本持平[37] - 投资银行本季度净收入为24亿欧元，同比增长6%，FIC销售与交易业务强劲增长，抵消了发起与咨询业务收入的大幅下降[37] - 投资银行FIC销售与交易业务收入为22亿欧元，同比增长38%，融资收入同比增加，信贷交易收入显著降低[38] - 投资银行发起与咨询业务收入为9500万欧元，同比下降85%，剔除杠杆债务资本市场按市值计价损失影响后，同比下降63%[39] - 投资银行本季度非利息支出为14亿欧元，同比增长6%，主要受外汇变动影响[39] - 投资银行本季度信贷损失拨备为1.32亿欧元，占平均贷款的52个基点，同比增加受第三阶段减值增加驱动[40] 私人银行业务数据关键指标变化 - 私人银行本季度税前利润为4.47亿欧元，上年同期为1.54亿欧元，税后RoTE升至9.5%，上年同期为3.0%，税后RoE为8.7%，上年同期为2.7%，成本收入比降至73%，上年同期为88%[43] - 私人银行本季度净收入为23亿欧元，同比增长13%，调整后同比增长5%，业务增长120亿欧元，包括资管净流入80亿欧元和新增客户贷款40亿欧元[44] - 私人银行本季度非利息支出为17亿欧元，同比下降5%，调整后成本下降4%，信贷损失拨备为1.61亿欧元，占平均贷款的24个基点[46] - 私人银行2022年前九个月税前利润为13亿欧元，较上年同期增长超三倍，税后RoTE升至9.5%，上年同期为2.6%，税后RoE从2.4%升至8.6%，成本收入比降至75%，上年同期为88%[47] - 私人银行三季度总净收入为22.68亿欧元，同比增长13%；前九个月为66.48亿欧元，同比增长7%[49] - 私人银行三季度末总资产为3340亿欧元，同比增长8%；贷款总额为2690亿欧元，同比增长8%[49] - 私人银行全职员工数量为27445人，较上年同期减少1466人，降幅为5%[49] - 2022年第三季度末，私人银行关闭91家分行，为乌克兰难民免费开设超5万个账户，预计2023年迁移项目资金需求约2亿欧元，2025年起预计年节省3亿欧元[93] 资产管理业务数据关键指标变化 - 资产管理三季度税前利润为1.41亿欧元，同比下降27%；前九个月为5.17亿欧元，同比下降7%[51][53] - 资产管理三季度末管理资产规模为8330亿欧元，较上年同期末下降470亿欧元[52][54] - 资产管理三季度净流入资金为80亿欧元，前九个月净流出资金为180亿欧元[52][53] ESG相关业务数据关键指标变化 - 第三季度与ESG相关的融资和投资规模为60亿欧元，自2020年1月1日以来累计达197亿欧元，接近200亿欧元的年终目标[21] - 公司目标到2022年底实现2000亿欧元可持续融资和投资，已参与多笔交易[84] 公司目标相关 - 2022年公司目标集团税后平均有形股本回报率（RoTE）为8%，核心银行高于9%，成本收入比在70%中低位[86] - 2025年公司目标收入复合年增长率为3.5 - 4.5%，税后RoTE大于10%，成本收入比低于62.5%，2021 - 2025年累计资本分配约80亿欧元[87] 宏观经济与市场环境 - 公司预计2022年全球GDP增长3.2%，通胀率为8.2%[101] - 2022年前九个月行业费用池同比下降约34%，第三季度下降43%；年初至今股权发行水平同比下降超60%[110] - 2022年前九个月市场贬值影响达650亿欧元，意大利金融顾问交易完成后处置影响

财务数据和关键指标变化 - 集团上半年收入140亿欧元，同比增长4%；核心银行营业收入同比增长9% [5] - 上半年有形股本回报率为8%，高于2021年前六个月的6.5% [5] - 上半年税后利润24亿欧元，同比增长31% [5] - 上半年成本收入比为73%，较可比期间下降5个百分点 [6] - 第二季度集团总收入66亿欧元，同比增长7%；非利息支出49亿欧元，同比下降3% [24] - 第二季度信贷损失拨备为2.33亿欧元，占平均贷款的19个基点 [25] - 第二季度税前利润15亿欧元，净利润12亿欧元，同比增长46% [25] - 第二季度有形账面价值每股25.68欧元，较上季度增加0.53欧元，同比增长7% [25] - 集团第二季度有形股本回报率为7.9%，有效税率为22% [25] - 核心银行第二季度收入66亿欧元，同比增长6%；非利息支出下降1%，调整后成本同比增长3% [26] - 核心银行第二季度税前利润17亿欧元，同比增长21%；核心银行税后有形股本回报率为9.5%，高于全年目标 [26] - 核心银行第二季度成本收入比为70%，低于上年同期的76% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 第二季度收入16亿欧元，同比增长26%；贷款增至1290亿欧元，较上季度增加40亿欧元，较上年同期增加120亿欧元 [36] - 非利息支出10亿欧元，同比下降4%；税前利润5.34亿欧元，是上年同期的两倍多；有形股本回报率为13.4%，成本收入比为62% [37] 投资银行 - 第二季度收入同比增长，新兴市场和宏观交易业务收入强劲增长，但 Origination & Advisory 和信贷交易收入显著下降，融资收入基本持平 [38] - 非利息支出因诉讼成本增加、薪酬费用适度增加和外汇影响而上升 [39] - 贷款余额同比增加，风险加权资产同比增加主要受外汇影响；信贷损失拨备为7200万欧元，占平均贷款的30个基点 [39] 私人银行 - 第二季度收入22亿欧元，同比增长7%；非利息支出同比下降16%；税前利润从上年同期的亏损1500万欧元转为盈利4.63亿欧元 [42][43] - 上半年成本收入比降至75%，税后有形股本回报率升至9%；本季度资产管理规模减少200亿欧元 [43] - 风险加权资产增加13%；信贷损失拨备为9600万欧元，占平均贷款的15个基点，同比下降17% [44] 资产管理 - 第二季度收入同比增长5%；管理费用增长6%；非利息支出增加11%，调整后成本增加7% [46] - 成本收入比从去年的63%升至67%；税前利润1.7亿欧元，同比下降6% [47] - 本季度资产管理规模降至8330亿欧元，减少690亿欧元；净流出250亿欧元，主要来自低利润率现金和被动产品 [47] 企业及其他 - 第二季度税前亏损4.98亿欧元，上年同期为亏损3900万欧元，主要受估值和时间影响以及资金和流动性影响 [49] 资本释放部门 - 第二季度税前亏损1.81亿欧元，较上年同期改善7600万欧元；收入700万欧元，较上年同期改善3100万欧元 [51] - 非利息支出同比下降26%；杠杆敞口同比减少420亿欧元；风险加权资产同比减少70亿欧元 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 净息差增加主要受2022年上半年短期美元利率上升和长期欧元利率上升推动，预计在有利的利率环境下将继续上升 [27] - 平均生息资产略有增加，反映美元走强和潜在贷款增长，但被平均现金余额下降抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2019年引入新战略，包括严格的成本管理和对核心业务的重点投资，以提高效率和推动公司增长 [13] - 尽管面临宏观经济挑战，公司仍坚持投资计划，致力于实现2025年成本收入比低于62.5%和有形股本回报率超过10%的目标 [16][18] - 公司将继续加强可持续发展治理，自2022年9月1日起设立首席可持续发展官职位 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济和宏观环境在2022年第一季度末变得更具挑战性，战争对公司成本收入比目标产生影响，但公司仍在努力实现有形股本回报率目标 [4] - 公司对上半年业绩感到自豪，各核心业务实现收入增长，预计许多积极趋势将持续，未来将受益于利率上调 [5][12] - 公司认为当前市场波动对部分业务有利，但也带来了一些抵消效应，如C&O业务的估值和时间差异拖累 [14] - 公司预计2022年实现收入260 - 270亿欧元，信贷损失拨备约为平均贷款的25个基点，有信心实现全年CET1比率目标和2025年目标 [54][55] 其他重要信息 - 公司ESG融资和投资累计总额已达1910亿欧元，有望在年底前超过2000亿欧元目标，并计划到2025年累计达到至少5000亿欧元 [21] - 公司计划在今年晚些时候公布企业贷款组合中碳密集型行业的2030减排目标和第二份可持续发展深度报告 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司重申了2022年260 - 270亿欧元的收入指引，是否还会偏向高端？各业务部门有哪些变化？德国企业客户为应对天然气短缺采取了哪些措施，对风险成本有何影响？ - 公司认为仍有望达到收入指引的高端，各业务部门如企业银行、私人银行、资产管理和投资银行都有积极趋势 [59][60][61][62] - 德国企业对天然气情况高度关注，在生产和财务方面都有积极准备，政府也有相关支持计划，公司认为今年贷款损失拨备不会超过12 - 12.5亿欧元 [62][63][64] 问题2: 天然气完全切断的情况下，20个基点的影响在18个月内的时间分布如何？哪些行业和企业贷款组合部分压力最大？修订成本收入比后如何维持RFP目标？ - 从情景分析来看，大致一半在2022年，一半在2023年，但实际情况可能使更多影响推迟到2023年，受影响行业包括化工、汽车、制造业、钢铁、能源等 [69][70][71] - 成本收入比范围是综合考虑收入和费用情况确定的，公司会努力控制费用，同时通过一系列措施支持RoTE目标 [71][72][73] 问题3: 今年净利息收入的顺风情况如何？2025年有何预期？成本收入指引的高端是否与收入指引的低端相关？ - 2022年净利息收入较2021年有7亿欧元的支持，且随着时间推移加速增长，2025年若利率曲线实现，将有显著提升，但存在一些抵消因素 [79][80] - 成本收入指引的思考方式是综合考虑成本管理和收入预期，高端与低端有一定关联 [79] 问题4: 可控成本管理决策有哪些？如何量化？利率敏感性假设对资产负债表变化的敏感度如何？ - 可控成本方面，除已提及的项目外，各费用项目同比基本持平或下降，公司会持续审查项目以提高效率，寻找进一步的成本节约措施 [85][86][87] - 利率敏感性披露有相关更新，资产负债表变化既是风险也是机会，公司会与业务部门合作将其纳入规划 [90][91][92] 问题5: IT合并项目进展如何？对私人银行成本有何影响？ - 德国IT合并项目（Project Unity）有一波过渡延迟至2023年，是基于风险的决策，预计2023年增加约150欧元费用，但2025年3亿欧元的成本节约目标不变 [94][95] 问题6: 与2020年深度报告相比，收入和成本都增加了约30亿欧元，这些投资去向如何？如何衡量投资回报？为何有信心2025年成本在收入增加的情况下降低？若收入低于预期，成本灵活性如何？ - 收入和成本增加主要是因为公司规模扩大，以及外汇、银行征费、可变薪酬、IT和控制投资等因素，这些投资对公司未来发展至关重要 [98][99][100] - 各业务部门成本收入比已接近目标，投资和不可控因素未来会减少，自动化将带来成本节约 [102][103] - 若收入远低于预期，会在薪酬和投资方面进行削减，同时控制功能和前后端流程的投资也会带来成本降低 [105][106] 问题7: 公司近期贷款增长的需求来源和定价情况如何？FIC交易下半年趋势是否类似？ - 贷款增长在企业银行、投资银行和私人银行都很强劲，企业银行主要是贸易融资，投资银行是结构化融资，私人银行是抵押贷款，且前端利差仍在改善 [111][112] - FIC交易下半年预计宏观环境仍将驱动波动，信用市场短期内仍较弱，之后会逐渐稳定或正常化 [113] 问题8: 投资银行收入展望从之前的增长变为同比持平，原因是什么？ - 主要是因为Origination Advisory业务持续疲软，杠杆债务资本市场处于周期中，且去年有一笔特殊交易今年不存在 [117][118] 问题9: 2025年成本路径是否更偏向后期？是否仍关注185 - 190亿欧元的绝对成本数字还是成本收入比62.5%？天然气切断的20个基点影响是基于什么GDP假设？是否关注对收入的潜在风险和近期贷款需求？ - 2025年成本路径早期可能有压力，但结构成本措施正在实施，从成本收入比角度看目标不变，目前未进行详细重新预测 [122] - 20个基点的影响是基于全球宏观经济变量模型，难以简单转化为GDP数字，这是一个可管理的风险，公司已进行大量评估工作 [123][124] - 目前公司看到贷款需求高于供给，企业和私人银行客户都积极寻求公司的建议和服务 [125] 问题10: 监管机构是否对天然气停止供应情景有相关要求？风险加权资产（RWA）下半年是否有变化？ - 监管机构对公司的情景分析有正常关注，但没有要求提前为特定情景计提准备，公司的风险管理透明度得到监管机构认可 [127][128] - 市场动荡时市场风险RWA会上升，目前处于高点，后期缓解情况难以判断，预计下半年有机增长由盈利支持，监管通胀预计带来10个基点影响，其他模型影响预计在2023年 [129][130] 问题11: 能否说明目前员工人数与2019年设定目标的差异原因？净利息收入指引是否包括失去大量超额准备金、存款收费的阶跃变化和TLTRA的 runoff？ - 员工人数未达目标主要是因为公司规模扩大和内部化岗位增加，各占约一半原因 [135][136] - 目前净利息收入披露包括TLTRO，2025年的数字不受TLTRO影响，整体动态对净利息收入有益 [132][134][135] 问题12: 美联储曲线显示2023年开始降息，对净利息收入预期有何影响？俄罗斯切断德国天然气供应情景下，对ROTE、贷款增长、收入和成本粘性有何影响？ - 净利息收入在周期早期受美元利率上升推动，后期欧元利率上升会带来好处，可从相关图表中看到动态变化 [138][139] - 目前未对俄罗斯切断天然气供应情景下的ROTE等方面进行全面分析，会后续跟进 [138]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度税前利润为26亿欧元，同比增长122%，税后利润为20亿欧元，同比增长143%[7] - 2022年第二季度税后平均有形股东权益回报率（RoTE）为14.0%，高于上年同期的5.0%；税后平均股东权益回报率（RoE）为12.6%，高于上年同期的5.6%；成本收入比从2021年第二季度的80%改善至63%[8] - 2022年前六个月税前利润为41亿欧元，同比增长34%，税后利润为32亿欧元，同比增长52%；归属于德意志银行股东的利润为28亿欧元，同比增长56%；税后RoTE为10.7%，高于2021年前六个月的7.3%；税后RoE为9.6%，高于6.5%；成本收入比从上年同期的77%改善至69%；2022年前六个月结果包含银行税7.36亿欧元，较上年同期增加1.89亿欧元，即34%[8] - 公司重申2022年营收指引为260 - 270亿欧元，更新2022年目标，继续目标2022年税后RoTE为8%（集团）和高于9%（核心银行），成本收入比为中低70%区间；确认2022年其他财务目标，重申2025年可持续增长战略目标[9] - 2022年第二季度净收入为77亿欧元，同比增长23%[12] - 本季度非利息支出为49亿欧元，同比下降3%，前六个月降至102亿欧元，同比下降3%；调整后不含转型成本的成本升至47亿欧元，同比增长2%，前六个月降至93亿欧元，同比下降1%[13][14][15] - 本季度信贷损失拨备为2.33亿欧元，高于2021年第二季度的7500万欧元[16] - 第二季度末普通股一级资本充足率为13.0%，高于上季度末的12.8%；杠杆率为4.3%，低于第一季度的4.6%[18] - 第二季度末流动性储备为2440亿欧元，与上季度末基本持平；流动性覆盖率为133%，净稳定资金比率为116%[19] - 公司2022年6月30日总净收入为76.99亿欧元，较2021年6月30日的62.43亿欧元增长23%[22] - 公司2022年6月30日信贷损失拨备为2.33亿欧元，较2021年6月30日的0.75亿欧元增加1.58亿欧元[22] - 公司2022年6月30日非利息支出为48.7亿欧元，较2021年6月30日的49.98亿欧元下降3%[22] - 公司2022年6月30日税前利润为25.96亿欧元，较2021年6月30日的11.7亿欧元增长122%[22] - 公司2022年6月30日净利润为20.35亿欧元，较2021年6月30日的8.37亿欧元增长143%[22] - 公司2022年6月30日普通股一级资本比率为13.0%，较2021年6月30日的13.2%下降0.2个百分点[22] - 公司2022年6月30日贷款（贷款损失准备金前，单位：十亿欧元）为4990亿欧元，较2021年6月30日的4460亿欧元增长12%[22] - 公司2022年6月30日存款（单位：十亿欧元）为6170亿欧元，较2021年6月30日的5810亿欧元增长6%[22] - 公司2022年6月30日管理资产（单位：十亿欧元）为13620亿欧元，较2021年6月30日的14100亿欧元下降3%[22] - 截至2022年6月30日，总资产为1391.918亿欧元，较2021年末增加672.13亿欧元；总负债为1322.319亿欧元，较2021年末增加657.13亿欧元[47][48] - 截至2022年6月30日，总权益为69.599亿欧元，较2021年12月31日增加1.5亿欧元，主要受期内利润31亿欧元、外币折算正向影响13亿欧元等因素驱动[51] - 2022年第二季度，集团层面和核心银行收入达77亿欧元，同比分别增长23.3%和22.7%；2022年上半年，集团层面和核心银行收入达149亿欧元，同比分别增长7.9%和8.4%[54] - 2022年第二季度非利息支出为49亿欧元，同比减少10亿欧元或2.6%，调整后成本同比增加10亿欧元至47亿欧元[55] - 2022年第二季度末，集团CET1比率为13.0%，较2021年末下降27个基点，比监管要求高253个基点；杠杆率为4.3%，低于第一季度的4.6% [55] - 2022年第二季度末平均风险价值为4700万欧元，截至6月30日，集团对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元，占总贷款的0.3%，净敞口为5亿欧元[55] - 2022年第二季度信贷损失拨备为2.33亿欧元，远高于2021年同期，预计全年信贷损失拨备约为集团预期平均贷款的25个基点[55] - 截至2022年第二季度末，集团可持续融资和投资达到1910亿欧元，继续推进2000亿欧元的可持续金融目标[56] - 2022年公司目标为集团税后平均有形股本回报率8%，核心银行超过9%，成本收入比在70% - 75%；2025年目标为收入复合年增长率3.5% - 4.5%，税后平均有形股本回报率超10%，成本收入比低于62.5% [58][59] - 集团重申2022年营收指引为260 - 270亿欧元，目标集团税后平均有形股权回报率为8%，核心银行高于9%[73] - 2022年上半年集团市场活动水平较高，下半年预计有所正常化[73] - 截至2022年6月30日，集团税后平均有形股权回报率为10.7%，核心银行为12.9%[73] - 2021 - 2025年集团收入复合年增长率目标为3.5 - 4.5%[73] - 截至2022年6月30日，集团成本收入比为68.8%，目标2025年低于62.5%[73] - 截至2022年6月30日，集团普通股一级资本比率为13.0%，目标高于12.5%，2025年约13.0%[73] - 截至2022年6月30日，集团杠杆率为4.3%，目标约4.5%，2025年高于4.5%[73] - 2022年德意志银行成本收入比目标调整至70% - 75%，非利息支出预计低于2021年，调整后成本基本持平[76] - 2022年信贷损失拨备预计为预期平均贷款的25个基点，高于此前的20个基点[77] - 2022年普通股一级资本充足率（CET1）预计基本持平且保持在12.5%以上，年末约为13%[77] - 2022年杠杆率预计低于2021年末，CET1目标高于12.5%，杠杆率目标约为4.5%[77] - 2025年银行目标实现2021 - 2025年营收复合年增长率3.5% - 4.5%，税后有形股本回报率超10%，成本收入比低于62.5%，2021 - 2025年累计资本分配约80亿欧元[78] - 截至2022年6月30日，总风险加权资产为3700亿欧元，2021年末为3516亿欧元，增加了183亿欧元[94][96] - 截至2022年6月30日，总经济资本为234亿欧元，2021年末为235亿欧元[94] - 截至2022年6月30日，杠杆敞口为1.28万亿欧元，2021年末为1.125万亿欧元[94] - 截至2022年6月30日，自有资金和合格负债最低要求（MREL）为33.58%，2021年末为32.66%[94] - 截至2022年6月30日，普通股一级资本比率（CET 1）为13.0%，2021年末为13.2%[94] - 截至2022年6月30日，经济资本充足率（ECA）为209%，2021年末为206%[94] - 截至2022年6月30日，杠杆率为4.3%，2021年末（完全加载）为4.9%[94] - 截至2022年6月30日，总损失吸收能力（TLAC）基于风险加权资产为31.00%，基于杠杆敞口为8.96%；2021年末基于风险加权资产为31.03%，基于杠杆敞口为9.70%[94] - 截至2022年6月30日，流动性覆盖率（LCR）为133%，2021年末为133%[94] - 截至2022年6月30日，压力净流动性头寸（sNLP）为381亿欧元，2021年末为433亿欧元[94] - 截至2022年6月30日，经济资本充足率为209%，高于2021年12月31日的206%；总经济资本需求为234亿欧元，低于2021年12月31日的235亿欧元；经济资本供给为490亿欧元，高于2021年12月31日的485亿欧元[101] - 截至2022年6月30日，杠杆率为4.3%，低于2021年12月31日的4.9%；一级资本为552亿欧元，适用风险暴露衡量值为12800亿欧元；2022年上半年杠杆风险暴露增加570亿欧元至12800亿欧元[102] - 截至2022年6月30日，总损失吸收能力（TLAC）为1147亿欧元，TLAC比率为风险加权资产（RWA）的31.00%和杠杆风险暴露（LRE）的8.96%；TLAC盈余为283亿欧元[104][106] - 截至2022年6月30日，可用最低自有资金和合格负债（MREL）为1242亿欧元，MREL比率为RWA的33.58%；MREL盈余为154亿欧元[104][105] - 截至2022年6月30日，集团流动性覆盖率（LCR）为133%，超额流动性为51亿欧元，与2021年12月31日基本持平[106] - 截至2022年6月30日，集团内部八周压力净流动性头寸（sNLP）降至381亿欧元，低于2021年12月31日的433亿欧元[107] - 截至2022年6月30日，净稳定资金比率（NSFR）为116%，盈余为83亿欧元[108] - 2022年上半年，集团继续应用与2021年年报披露相同的IFRS 9减值模型[109] - 截至2022年6月30日，应用于IFRS 9模型的宏观经济变量中，黄金商品Year 1（4季度平均）为1906.33，Year 2（4季度平均）为1803.69；2021年12月31日Year 2（4季度平均）为1696.51[111][112] - 2022年1月1日至6月30日，集团对IFRS 9模型输出应用了多项叠加调整，如建筑材料价格上涨带来的建筑风险、模型校准等[114] - 2022年第一季度释放1500万欧元覆盖层，以应对建筑材料价格上涨导致的预算超支和延误风险[115] - 截至2021年12月31日，模型校准覆盖层为5600万欧元，2022年第一季度释放1600万欧元，第二季度释放剩余4000万欧元[116] - 2022年第一季度，新违约定义再校准影响估计增至9200万欧元，以抵消第三阶段准备金高估[117] - 2022年第一季度引入4400万欧元覆盖层应对俄乌战争经济不确定性，第二季度释放，后因宏观经济前景恶化增加1.35亿欧元信贷损失拨备并记录8300万欧元额外覆盖层[118][119] - 2022年3月31日记录4200万欧元覆盖层以反映经济恶化，6月30日降至3900万欧元[119] - 2022年上半年信贷损失拨备为5.25亿欧元，高于2021年同期的1.44亿欧元；第二季度为2.33亿欧元，低于第一季度的2.92亿欧元[125] - 截至2022年6月30日，公司对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元（2021年12月31日为14亿欧元），占总贷款的0.3%；净敞口为5亿欧元（2021年12月31日为6亿欧元）[126] - 截至2022年6月30日，公司对俄罗斯的或有敞口为1亿欧元（2021年12月31日为5亿欧元），对乌克兰的净贷款敞口为1亿欧元（2021年12月31日不到1亿欧元）[126] - 若俄罗斯完全停止向欧洲供应天然气，公司预计可能导致额外信贷损失拨备最多约20个基点，影响将在18个月内记录[124] - 截至2022年6月30日，公司对俄罗斯总敞口为26亿欧元，包括13亿欧元贷款敞口、4亿欧元未提取承诺和6亿欧元与俄罗斯央行的无担保隔夜存款[127] - 截至2022年6月30日，公司在俄罗斯的总资本头寸为4亿欧元，较2021年12月31日的2亿欧元有所增加，外汇风险约45%被对冲，低于2021年12月31日的约80%[127] - 截至2022年6月30日，DB Moscow总资产为16亿欧元，其中约6亿欧元存于俄罗斯央行，高于2021年12月31日的5亿欧元[127] - 截至2022年6月30日，COVID - 19相关宽限措施剩余余额为55亿欧元，超87%客户继续履行义务；EBA合规延期还款客户超95%继续定期还款；公共担保计划下未偿还贷款为43亿欧元，97%贷款继续定期还款[132] - 截至2022年6月30日，按阶段划分的总敞口为25.83亿欧元，信用损失准备为8400万欧元；2021年12月31日总敞口为35.34亿欧元，信用损失准备

财务数据和关键指标变化 - 集团收入73亿欧元，同比增长1%，核心银行贡献73亿欧元，同比增长3%，4个运营部门平均年收入增长7% [5][13] - 报告的有形股权回报率为8.1%，若银行征费按季度平均分摊，税后有形股权回报率为11.2% [6] - 税后利润同比增长18%，成本收入比降至73%，若银行征费按季度平均分摊为66% [6] - 有形账面价值每股25.15欧元，季度环比增加0.42欧元，同比增长5% [19] - 有效税率为26%，预计全年大致如此，第四季度可能有递延税资产估值调整 [20] - 一级普通股资本比率从13.2%降至12.8%，完全杠杆率为4.6%，季度环比下降30个基点 [28][30] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 收入15亿欧元，同比增长11%，贷款增至125亿欧元，信贷损失拨备同比增加 [31][32] - 非利息支出10亿欧元，同比下降7%，有形股权回报率为7.2%，调整后为9.2% [32] - 税前利润2.91亿欧元，同比增长25% [33] 投资银行 - 收入同比略有增长，非利息支出增加，贷款余额同比增加，杠杆敞口增加 [34] - 信贷损失拨备3600万欧元，占平均贷款的15个基点 [35] 私人银行 - 收入22亿欧元，同比增长2%，调整后增长3%，税前利润4.19亿欧元，同比增长54% [37][38] - 成本收入比降至77%，税后有形股权回报率升至9%，调整后为11% [38] - 管理资产降至547亿欧元，风险加权资产增加13%，信贷损失拨备1.01亿欧元，占平均贷款的16个基点 [38][39] 资产管理 - 收入同比增长7%，非利息支出增加600万欧元，成本收入比降至62% [41][42] - 税前利润2.06亿欧元，同比增长12%，管理资产增至902亿欧元，季度环比减少25亿欧元 [42][43] 企业及其他 - 税前亏损4.28亿欧元，主要因估值和时间差异及资金和流动性影响 [43][44] 资本释放部门 - 税前亏损3.39亿欧元，亏损较上年收窄7000万欧元，收入为负500万欧元 [45] - 非利息支出下降32%，杠杆敞口和风险加权资产分别减少460亿和80亿欧元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推进战略计划，提高盈利能力和效率，受益于强大的风险管理 [16] - 继续专注成本控制，执行计划以实现2022年目标，包括收入和资本分配目标 [16][17] - 在可持续发展方面取得进展，计划到2025年累计实现500亿欧元的ESG融资和投资 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰战争给世界经济、市场环境和客户带来高度不确定性，可能影响全年业绩 [4] - 尽管面临挑战，公司第一季度净利润创2013年以来最高，有望实现2022年目标 [5] - 核心业务收入增长势头强劲，支持2022年260 - 270亿欧元的收入指引，偏向高端 [47][54] - 资本保持弹性，有信心实现年底一级普通股资本比率约13%的目标 [49] 其他重要信息 - 公司谴责俄罗斯对乌克兰的行动，停止在俄罗斯开展新业务，逐步缩减在俄业务 [5] - 完成3亿欧元的股票回购计划，并提议在即将召开的年度股东大会上派发约4亿欧元股息 [7] - 复活节周末，成功将约400万邮政银行储蓄客户和合同迁移至德意志银行平台 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年后的收入趋势，资本比率如何演变，是否会重新考虑资本回报承诺 - 固定收益、货币和大宗商品业务表现强劲，企业银行和私人银行也在增长，第一季度业绩验证了业务势头和发展方向 [52][53] - 2022年有望实现收入指引，偏向高端，第一季度业绩对全年有帮助 [53][54] - 第一季度资本比率下降主要受模型影响和乌克兰战争影响，预计大部分影响会恢复，对全年资本指引和分配计划无重大影响 [54][55] 问题2: 如何解读成本指引，成本纪律的信心如何 - 成本指引与年报展望一致，全年调整后成本与去年基本持平，目标是实现70%的成本收入比 [58] - 3月成本增加主要是薪酬项目，部分在季度后期才显现，非薪酬成本表现好于预期，公司仍在努力实现成本目标 [59][60][61] 问题3: 净利息收入展望有无变化，与德国企业讨论的活动水平和担忧 - 净利息收入和净息差已达转折点，贷款增长、资产负债表效率和利率上升带来信心 [67][68] - 德国企业受供应链、能源价格和供应影响，公司将支持其适应新环境，预计企业银行贷款需求增加 [69] 问题4: 天然气供应中断对贷款损失准备的影响，利率敏感性数字有无更新 - 利率曲线改善了收入前景，2022年利息收入增加超1亿欧元，2025年累计影响增加约5亿欧元 [72] - 天然气供应中断对经济影响大，但公司信用风险可控，政府可能采取措施缓解影响，难以提供具体贷款损失准备影响 [73][74][75] 问题5: 目前阻碍进一步股票回购的因素，递延税资产的积极影响范围 - 战争和不确定性使管理层对加速资本回报持谨慎态度，目前重点是实现年底资本指引 [79] - 递延税资产影响取决于美国盈利能力分析，大致与去年第四季度相当，约3亿欧元 [80] 问题6: 如何衡量薪酬通胀，企业银行贷款管道情况和需求驱动因素 - 非薪酬成本受合同和内部管理保护，薪酬方面德国协议符合规划，主要压力来自人才保留和招聘 [82][83] - 企业银行和私人银行贷款增长稳定，企业银行贷款增长受贸易融资和销售团队调整驱动，当前环境有利于业务发展 [83][84][85] 问题7: 第一季度净利息收入增长是否已反映部分2022年预期，风险加权资产通胀不确定的原因 - 第一季度净利息收入中仅企业银行非欧元部分有少量增长，全年净利息收入将加速增长，欧洲央行行动影响大 [87][88] - 风险加权资产通胀存在不确定性，因相关审查结果未知 [89] 问题8: 是否有必要计提预防性拨备，企业中心业绩能否在剩余时间内正常化 - 公司已通过IFRS 9模型和额外叠加计提预防性拨备，反映在模型和前瞻性指标中，贷款风险低、抵押充足、有对冲 [91][92] - 企业及其他业务本季度表现不佳，估值和时间差异及资金残余影响预计未来不会重现或减轻 [92][93] 问题9: 假设定向长期再融资操作计划到期，对净利息收入指引的影响，是否仍致力于成本季度环比减少4.5亿欧元 - 定向长期再融资操作到期影响已纳入展望，利率环境将带来显著加速增长 [95] - 公司关注降低成本运行率，3月成本增加有积极原因，有路径实现全年目标 [96] 问题10: 目前存款贝塔系数情况 - 存款贝塔系数受短期利率驱动，美元存款部分接近100%，部分为0，目前难以提供准确指导，预计表现优于模型 [98] 问题11: 对将成本收入比从73%降至70%或更低的信心来源 - 第一季度成本收入比受单一 resolution 基金影响大，该影响不会重复，需管理成本并确保收入支持，公司有信心实现目标 [100][101] 问题12: 净利息收入升级幅度不大的原因，私人银行净利息收入如何发展 - 第一季度短期利率未显著变动，部分敏感性因对冲未立即显现，未来影响将加速 [104] - 企业银行净利息收入将加速增长，私人银行因存款期限长和对冲，短期有负敏感性，长期利率影响需时间显现 [104][105] 问题13: 是否有监管限制股票回购，若集团资本比率低于13%如何应对，成本是否有部分转移到3月 - 目前无监管限制股票回购，资本规划与监管机构密切沟通，有动态调整机制 [110][111] - 成本收入比需排除单一 resolution 基金影响，第一季度每月运行率低于70%，后续需继续保持，是管理层重点 [111][112]

业绩总结 - 德意志银行2022年第一季度集团收入为73亿欧元，同比增长1%[2] - 税后利润为12.27亿欧元，股东权益回报率（RoTE）为8.1%[2] - 2022年第一季度的非利息支出为53.77亿欧元，同比下降4%[12] - 核心银行2022年第一季度的收入为73亿欧元，同比增长3%[14] - 2022年第一季度的总收入为73.33亿欧元，较2021年第一季度的73.30亿欧元增长0.04%[70] - 调整后的成本为50.69亿欧元，较2021年第一季度的50.31亿欧元增长0.76%[71] - 第一季度2022年投资银行的收入为33.22亿欧元，同比增长7%[43] - 第一季度2022年私人银行的收入为22.20亿欧元，同比增长2%[51] - 第一季度2022年企业银行的贷款增长7%[35] 用户数据 - 2022年第一季度的贷款和存款增长推动净利息收入增加[3] - 第一季度2022年私人银行的贷款总额为2580亿欧元，同比增长6%[51] - 第一季度2022年企业银行的贷款总额为1250亿欧元，较Q4 2021增长2%[83] - 第一季度2022年风险加权资产（RWA）增加至1450亿欧元，同比增长14%[43] - 2022年第一季度的风险加权资产为3390亿欧元，同比增长15%[14] 未来展望 - 预计2022年资本分配约为€700百万[57] - 2022年财务目标包括集团后税平均有形股东权益回报率8%[59] - 2022年第一季度的信贷损失准备金为未披露的金额[78] - 2022年第一季度的覆盖率比率为33%，与Q4 2021持平[79] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度可持续融资累计达460亿欧元，自2020年以来增长20亿欧元[5] - 2022年第一季度的特定收入项目（如DVA）对总收入的影响为负值，具体为-1,000万欧元[71] 市场扩张和并购 - 俄罗斯的贷款暴露已减少至13亿欧元，净贷款暴露降至5亿欧元[4] - 2022年第一季度的资产管理规模（AuM）为5470亿欧元，较Q4 2021增长5%[105] 负面信息 - 企业及其他部门2022年第一季度税前亏损为€428百万，较2021年同期增加€250百万[55] - 资本释放单位2022年第一季度税前亏损为€339百万，较去年同期减少17%[56] - 第一季度2022年净贷款减少至5亿欧元，较上季度下降21%[30] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第一季度的运营杠杆为正，表明收入增长快于非利息支出的增长[71] - 转型相关费用为3,800万欧元，较2021年第一季度的1,100万欧元显著增加[71] - 2022年第一季度的非经营性成本为0欧元[71]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度税前利润15亿欧元，同比下降20%，税后利润降至11亿欧元，同比下降10%[5] - 公司总净收入为718.8亿欧元，较去年同期的754.9亿欧元下降3.6亿欧元，降幅5%[26] - 信贷损失拨备为2.92亿欧元，较去年同期的6900万欧元增加2.23亿欧元[26] - 总非利息支出为53.77亿欧元，较去年同期的55.74亿欧元下降1.97亿欧元，降幅4%[26] - 税前利润为15.19亿欧元，较去年同期的19.05亿欧元下降3.86亿欧元，降幅20%[26] - 普通股一级资本比率为12.8%，较去年同期的13.7%下降0.9个百分点[26] - 公司贷款总额（扣除贷款损失准备金前）为4840亿欧元，较去年同期的4410亿欧元增加430亿欧元，增幅10%[26] - 公司存款总额为6070亿欧元，较去年同期的5780亿欧元增加290亿欧元，增幅5%[26] - 公司资产管理规模为1.45万亿欧元，较去年同期的1.355万亿欧元增加950亿欧元，增幅7%[26] - 公司全职员工数量为83000人，较去年同期的84389人减少1389人，降幅2%[26] - 截至2022年3月31日，公司资产负债表总额为1.3万亿欧元，较2021年末增加209亿欧元（1.6%）[67] - 2022年第一季度末，公司核心银行和集团层面收入为72亿欧元，同比分别下降3.7%和4.8%[77] - 2022年第一季度成本收入比（CIR）为74.8%，较2021年第一季度增加1.0个百分点，较2021年第四季度改善21.9个百分点[78] - 2022年第一季度非利息支出为54亿欧元，同比减少2亿欧元（3.5%）[78] - 2022年第一季度末，公司CET1比率为12.8%，较2021年末低41个基点，比监管要求高238个基点[80] - 2022年第一季度末，公司杠杆率为4.6%，若包含某些央行风险敞口，杠杆率为4.3%[81] - 截至2022年3月31日，公司对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元，约占贷款总额的0.3%，净敞口为5亿欧元[81] - 2022年第一季度信用损失拨备为2.92亿欧元，预计全年信用损失拨备约为预期平均贷款的25个基点[82] - 2022年集团税后平均有形股本回报率目标为8%，核心银行超过9%，成本收入比目标为70%，普通股一级资本比率高于12.5%，杠杆率约4.5%[87] - 2025年集团税后平均有形股本回报率目标高于10%，2021 - 2025年营收复合年增长率为3.5% - 4.5%，成本收入比低于62.5%[88] - 2022年集团营收预计在260亿 - 270亿欧元之间[107] - 2022年3月31日经济资本充足率为12.8%，2021年12月31日为13.2%[133] - 2022年3月31日杠杆率为200%，2021年12月31日为206%；2022年3月31日为4.6%，2021年12月31日（完全加载）为4.9%[134] - 2022年3月31日基于风险加权资产的总损失吸收能力（TLAC）为30.19%，基于杠杆敞口的为9.45%；2021年12月31日基于风险加权资产的为31.03%，基于杠杆敞口的为9.70%[135][136] - 2022年3月31日总风险加权资产为3644亿欧元，2021年12月31日为3516亿欧元；总经济资本2022年3月31日为241亿欧元，2021年12月31日为235亿欧元；杠杆敞口2022年3月31日为11640亿欧元，2021年12月31日为11250亿欧元[143] - 2022年3月31日自有资金和合格负债最低要求（MREL）为32.77%，2021年12月31日为32.66%；压力净流动性头寸（sNLP）2022年3月31日和2021年12月31日均为476亿欧元；净稳定资金比率（NSFR）2022年3月31日和2021年12月31日均为121%[143] - 信用风险加权资产增加118亿欧元，市场风险加权资产增加22亿欧元，操作风险加权资产减少13亿欧元，推动风险加权资产从2021年底的3516亿欧元增至2022年3月31日的3644亿欧元[145] - 2022年3月31日按国际会计准则理事会国际财务报告准则计算的股东权益总额为585.97亿欧元，2021年12月31日为580.96亿欧元[147] - 2022年3月31日CET 1资本在监管调整前为587.19亿欧元，2021年12月31日为582.15亿欧元[148] - 截至2022年3月31日，公司CET1资本为466.87亿欧元，CET1资本比率降至12.81%，较2021年12月31日的13.23%下降41个基点[150] - 截至2022年3月31日，经济资本充足率为200%，较2021年12月31日的206%有所下降，总经济资本需求增至241亿欧元，总经济资本供应降至481亿欧元[151][152][153] - 截至2022年3月31日，杠杆率为4.6%，较2021年12月31日的4.9%下降，杠杆敞口增至1164亿欧元[154][156] - 截至2022年3月31日，TLAC为1100.07亿欧元，TLAC比率为RWA的30.19%、LRE的9.45%，TLAC盈余为27.929亿欧元[162][165][168] - 截至2022年3月31日，可用MREL为1194亿欧元，MREL比率为RWA的32.77%，MREL盈余为15.282亿欧元[162][165][166] - 截至2022年3月31日，集团流动性覆盖率（LCR）为135%，较2021年12月31日的133%略有增加，超额流动性为55亿欧元[169] - 截至2022年3月31日，集团内部八周压力净流动性头寸（sNLP）稳定在476亿欧元[170] - 2022年3月，净稳定资金比率（NSFR）为121%，超过要求的盈余为106亿欧元[171] - 2022年第一季度，公司进行了0.3亿欧元的股票回购，截至3月31日已完成50%[150] - 2022年第一季度，公司净利润为12亿欧元[150][153] - 2022年第一季度集团信用损失拨备为2.92亿欧元，2021年第四季度为2.54亿欧元，2021年第一季度为6900万欧元[193] - 2022年第一季度乌克兰战争对信用损失拨备的影响总计9500万欧元[193] - 乌克兰战争影响中，4000万欧元为第一和第二阶段拨备，4300万欧元为第三阶段拨备，1200万欧元为额外国家风险拨备[193] 各业务线数据关键指标变化 - 核心银行税前利润19亿欧元，同比下降20%，收入降至72亿欧元，同比下降4%[7] - 公司银行净收入15亿欧元，同比增长11%；投资银行净收入33亿欧元，同比增长7%；私人银行净收入22亿欧元，同比增长2%；资产管理净收入增至6.82亿欧元，同比增长7%[11][12] - 企业银行税前利润同比增长25%至2.91亿欧元，税后有形股本回报率从去年同期的6.4%升至7.2%，成本收入比从84%降至70%[31] - 第一季度税前利润为4.19亿欧元，同比增长54%，税后RoTE从上年同期的6.2%升至9.1%，成本收入比从2021年第一季度的83%改善至77%[43] - 净收入为22亿欧元，同比增长2%，若调整与Sal. Oppenheim清算活动相关的特定项目则增长3%，本季度新增业务量净额为130亿欧元[43] - 德国私人银行净收入为14亿欧元，同比增长1%，国际私人银行净收入为8.63亿欧元，同比增长4%，调整后增长6%[44] - 本季度管理资产减少60亿欧元至5470亿欧元，市场条件带来的180亿欧元负面影响被100亿欧元净流入和30亿欧元汇率正向变动基本抵消[44] - 非利息支出为17亿欧元，同比下降6%，调整后成本下降3%，信贷损失拨备为1.01亿欧元，与上年同期的9800万欧元相比略有增加[45] - 资产管理部门本季度税前利润为2.06亿欧元，同比增长12%，税后RoTE从上年同期的29.9%降至25.4%，成本收入比从64%改善至62%[48] - 资产管理部门净收入为6.82亿欧元，同比增长7%，非利息支出为4.21亿欧元，同比增长4%，净流出为10亿欧元，排除现金后净流入为57亿欧元[49] - 本季度资产管理部门管理资产下降3%至9020亿欧元，较上年同期仍高出10%或820亿欧元[50] - 资本释放部门本季度税前亏损3.39亿欧元，较2021年第一季度的4.1亿欧元亏损下降17%，净收入为负500万欧元，非利息支出为3.37亿欧元，同比下降32%[53] - 企业及其他部门本季度税前亏损5.67亿欧元，上年同期为税前盈利1.38亿欧元，净收入为负4.92亿欧元，非利息支出为1.2亿欧元，同比下降23%[57] - 2022年第一季度企业银行贷款增至1250亿欧元，季度增长30亿欧元，存款收费协议下的存款总额达1030亿欧元[90] - 2022年第一季度投资银行在固定收益和货币业务中营收同比增长，完成菲律宾共和国首笔22.5亿美元ESG全球债券发行[91][93] - 2022年第一季度国际私人银行旗舰战略资产配置解决方案吸引约9亿欧元资金流入[96] - 2022年第一季度企业银行信贷损失拨备增加1.48亿欧元，2021年第一季度释放2100万欧元[194] - 2022年第一季度投资银行信贷损失拨备增加3600万欧元，上一年同期为0欧元[194] - 2022年第一季度私人银行信贷损失拨备为1.01亿欧元，与2021年第一季度的9800万欧元基本一致[194] 可持续金融相关数据 - 可持续金融相关融资和投资季度规模达20亿欧元，累计达177亿欧元，目标到2022年底超200亿欧元[13][15] - 公司将可持续金融和投资的2000亿欧元目标提前至2022年底，并宣布2023 - 2025年每年融资和投资目标为1000亿欧元[83] 业务前景与风险 - 预计2022年全球GDP增长3.3%，通胀率为7.3%[103] - 预计2022年企业银行各业务板块营收均高于上一年[108] - 2022年第一季度投资银行预计与2022年第一季度情况类似，销售与交易（FIC）收入预计高于2021年，起源与咨询业务收入预计显著低于2021年，第一季度行业费用池同比约下降30%[109] - 2022年私人银行净收入预计略高于上一年，资产管理收入在市场稳定情况下预计与2021年基本持平，企业与其他业务（C&O）预计产生税前亏损，资本释放部门预计专注于降低成本等三个关键领域[109] - 2022年非利息费用预计低于2021年，调整后成本（不包括转型费用）预计基本持平，成本发展受IT效率等因素影响，也会被持续投资等因素部分抵消[110] - 2022年信贷损失拨备预计显著高于上一年，全年信贷损失拨备预计约为预期平均贷款的25个基点，乌克兰战争影响预计增加约5个基点[111] - 2022年普通股一级资本比率（CET 1比率）预计基本持平且保持在12.5%以上，年末预计达到13%或更高，杠杆敞口预计高于2021年末，杠杆比率预计年末降低，目标是达到约4.5%[112] - 业务前景面临宏观经济不确定性等风险，包括乌克兰战争、新冠疫情、欧元区利率不确定性、经济增长放缓和客户活动减少等[113] - 乌克兰战争导致经济前景恶化和通胀压力上升，主要央行采取更鹰派政策立场，市场利率大幅上升，可能增加损失和影响业务计划[117][118] - 能源价格进一步上涨是欧洲企业和家庭的关键下行风险，俄罗斯约占欧盟天然气供应的40%，能源配给可能影响经济增长和导致更高信贷损失[119] - 乌克兰战争引发广泛制裁，增加了业务运营复杂性和法律冲突风险，可能影响交易和关系的处理，以及银行在俄罗斯的技术资源和服务[120][121][123] - 全球运营环境显著恶化可能导致公司无法实现公开目标，产生意外损失，影响盈利能力和资本基础，若未达监管承诺可能引发监管或评级机构行动[126] - 2022年一季度员工流失率略高于疫情前水平，预计未来几个季度仍将维持该态势，或使公司在吸引和留住人才方面处于劣势[127] - 公司可能无法达到2022年的CET 1目标（至少12.5%）、成本收入比目标（70%）或税后平均有形股权回报率目标（8%）[128] 俄罗斯业务相关数据 - 俄罗斯信贷总贷款敞口削减5%至13亿欧元，净贷款敞口减少21%至5亿欧元，额外或有风险降低35%至10亿欧元[18] - 截至2022年3月31日，集团对俄罗斯的贷款总敞口为13亿欧元（2021年12月31日为14亿欧元），占总贷款的0.3%（与2021年12月31日持平）[196] - 截至2022年3月31日，集团对俄罗斯的净贷款敞口为5亿欧元（2021年12月31日为6亿欧元）[196] - 截至2022年3月31日，集团对俄罗斯的未提取

股息相关 - 2021年管理层提议向年度股东大会建议每股支付0.20欧元股息，折合0.23美元，派息率基本每股收益为20%，摊薄每股收益为21%[13][14] - 德国对股息适用的预扣税一般为26.375%（25%预扣税和1.375%附加费），符合德国投资税法的基金收到的股息适用15%德国预扣税，美国居民有权获得相当于所支付股息11.375%的退款[13] - 计划从2021年每股0.20欧元起，未来3年现金股息每股年增长50%，2021 - 2024年累计股息支付约33亿欧元[34] - 2024年总派息率达50%，2025年维持50%，2022年已宣布股票回购0.3亿欧元[34] - 若2025年成功执行财务和战略计划，2021 - 2025年累计分配约80亿欧元[34] - 管理层计划从2021财年每股0.2欧元起，未来3年将每股现金股息每年提高50%，到2025年累计股息支付约33亿欧元；2024财年总派息率达50%，后续年份维持该比例；2021 - 2024财年累计向股东分配50亿欧元；若到2025年成功执行计划，2021 - 2025财年累计分配约80亿欧元[99] 债务相关 - 截至2021年12月31日，按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则计算的合并资本中，长期债务为1444.85亿欧元[15] - 截至2021年12月31日，公司73.4亿欧元（0.5%）的债务由德国政府担保，与收购邮政银行时承担的遗留头寸有关[15] - 截至2021年12月31日，公司6392.8亿欧元（43%）的债务有担保[15] 公司经营影响因素 - 公司业务受全球宏观经济、金融市场状况影响，如经济增长前景、利率环境、通胀压力、供应链中断、地缘政治风险等[19] - 公司过去经营业绩和财务状况受市场环境、宏观经济和地缘政治不确定性、客户活动水平降低、竞争加剧和监管等因素负面影响[19] - 气候变化、社会对ESG关注增加等给公司带来业务活动受影响、声誉风险以及ESG活动表述不符合标准的风险[19] - 监管改革和加强监管审查对公司业务和战略执行产生重大影响，可能禁止分红、暂停业务等[19] - 公司面临多起诉讼、监管执法事项和调查，若不利解决可能导致重大损失、声誉损害和业务受限[19][20] 宏观经济与市场环境 - 欧洲央行存款便利利率为 -0.50%，德国名义国债收益率近期接近或处于负值区域，实际利率为深度负值[22] - 2022年2月24日俄乌冲突致布伦特原油价格超100美元/桶，天然气价格大幅上涨[22] - 新冠疫情和需求回升致全球供应链压力可能持续至2022年，推动物价通胀[22] - 欧洲和美国消费者物价通胀率达数十年高位，能源价格飙升增加企业和家庭成本压力[22] - 低利率环境支撑风险资产估值，但近期宏观和地缘政治担忧使美国股市进入回调区间[22] - 2021年全球GDP增长6%，2020年下降3.1%，全球通胀率升至4.1%[116] - 2021年发达国家GDP增长5.1%，消费者价格上涨3.2%；新兴市场经济体GDP增长6.6%，通胀率达4.6%[116] - 2021年欧元区GDP增长5.2%，通胀率从2020年的0.3%加速至2.6%[116] - 2021年美国GDP增长5.7%，通胀率从2020年的1.2%升至4.7%[116] - 2021年日本GDP仅增长1.7%，通胀率降至 - 0.2%[116] - 2021年亚洲经济增长7.1%，通胀率从2020年的2.9%降至2.1%[116] - 2021年中国经济增长8.1%，通胀率从2020年的2.5%降至0.9%[117] - 预计2022年全球GDP增长4.2%，通胀率从2021年的4.1%升至5.7%[118] - 预计2022年新兴市场GDP增长4.6%，通胀率从2021年的4.6%加速至6.4%[118] - 预计2022年中国GDP增长5.1%，通胀率从2021年的0.9%升至2.3%[119] 信贷损失拨备 - 预计2022年信贷损失拨备水平较2021年的低水平有所增加[23] - 中国高杠杆房地产行业和开发商存在潜在广泛且持续恶化风险，可能导致公司投资组合损失增加[23] - 2022年预计信贷损失拨备约为平均贷款的20个基点[35] 制裁相关风险 - 俄乌冲突后，西方国家和欧盟对俄实施广泛制裁，增加公司运营复杂性和风险[24] - 公司面临前所未有的制裁措施，不同司法管辖区的制裁不完全一致，增加管理日常业务活动的错误风险[24] - 俄乌冲突可能使欧洲能源价格紧张局势恶化，导致经济放缓，增加公司投资组合损失[24] 员工与地区发展 - 2021年员工流失率恢复到疫情前水平，公司尤其关注亚太地区发展[25] 政策与协议 - 欧盟为支持经济复苏和现代化，推出Next Generation EU计划，包含超800亿欧元的赠款和贷款[26] - 英国与欧盟的贸易合作协议于2021年1月1日生效，2022年将继续讨论金融服务相关扩展内容[27] 公司业务授权 - 公司已向英国监管机构申请授权以继续在英开展受监管活动，未获授权可能影响业务[27] 公司净收入情况 - 2021年公司净收入相比2020年增加，2020年高于2019年[29] 投资银行业务 - 投资银行2021年的业绩表现依赖投资银行业的高市场活动水平，受疫情、地缘政治事件影响[29] - 市场低迷会使投资银行部门业务活动和盈利能力下降，非利息收入减少[31] - 2021年投资银行收入同比增长4%，发起与咨询业务市场份额增长110个基点，固定收益业务机构客户收入信贷增长17%[110] - 2021年投资银行与全球客户合作支持发行可持续债券，帮助筹集超1500亿欧元资金，担任欧盟120亿欧元绿色债券联席簿记行[110] 公司业务影响因素 - 疫情加剧“低利率更持久”环境，影响公司多个部门业绩，增加资产价格回调风险[29] - 公司业务组合向低利润率、低风险产品转变，限制从市场波动中获利的机会[29] - 监管和竞争带来的长期结构性趋势压缩公司业务利润率，影响盈利能力[29] - 公司虽在解决诉讼等事项上取得进展，但未来相关成本可能超预留水平[29] 公司财务目标 - 2022年关键财务目标：集团税后平均有形股本回报率8%，核心银行超9%，成本收入比70%，普通股一级资本比率超12.5%，杠杆率约4.5%[34] - 2025年额外关键财务目标：集团税后平均有形股本回报率超10%，2021 - 2025年营收复合年增长率3.5 - 4.5%，成本收入比低于62.5%[34] - 2022年集团税后平均有形股本回报率目标为8%，核心银行超9%，成本收入比70%，普通股一级资本比率超12.5%，杠杆率约4.5%[104] - 2025年集团税后平均有形股本回报率目标超10%，2021 - 2025年营收复合年增长率3.5 - 4.5%，成本收入比低于62.5%[104] 利率与评级影响 - 欧元区低利率或影响净息差、盈利能力和资产负债表配置，利率上升超预期也有负面影响[32] - 无法进入债务资本市场或出售资产，信用评级下调会增加融资成本，影响业务[32] - 2021年三大评级机构上调公司信用评级，但评级仍受多因素影响[32][33] 公司成本收入比目标 - 2022年成本收入比目标为70%[36] 公司投资组合目标 - 2050年公司投资组合将实现净零排放[41] 监管规则发展 - 2014年起巴塞尔3初始规则被纳入欧洲和德国法律[42] - 2019年巴塞尔3规则通过“CRR II/CRD V”和“BRRD II”进一步加强[42] - 2021年10月欧盟发布“Banking Package 2021”改革方案[42] - CRR III和CRD VI将逐步引入输出下限，最终设定为标准化方法计算的风险加权资产的72.5%[42] - 预计EBA将在2023年提供报告[42] - 2025年初过渡期开始，巴塞尔协议3框架最终实施将使欧洲银行资本要求平均增幅低于3%，2030年过渡期结束时低于9%[43][123][133] 资本要求相关 - 机构必须用至少75%的一级资本和至少56.25%的普通股一级资本来满足P2R[45] - 自2022年2月1日起，德国联邦金融监管局将德国银行的逆周期资本缓冲设定为其总风险敞口的0.75%，银行需从2023年2月1日起遵守[45][123][136] - 支柱1 MREL要求将设定为总风险敞口的18%和杠杆率敞口衡量值的6.75%中的较高值[46] - 自2022年1月1日起，欧洲央行期望银行的流动性覆盖率高于100%[47] - 自2021年6月28日起实施的净稳定资金比率，银行必须维持至少100%[47] - 2021年压力测试后，从2022年3月1日起，公司需在合并基础上维持2.50%的P2R不变[47] - 2023年将进行下一次欧盟范围内的压力测试[47] - 银行需维持一级资本与总风险敞口的最低比率为6%，普通股一级资本与总风险敞口的最低比率为4.5%，自有资金与总风险敞口的最低总资本比率为8%[135] - 德国银行法要求银行建立强制资本 conservation 缓冲（普通股一级资本占总风险敞口的2.5%），BaFin可设定国内逆周期资本缓冲（CCyB），通常为总风险敞口的0% - 2.5%，2022年2月1日起CCyB设定为0.75%，2023年2月1日起生效[136] - 公司当前系统重要性机构（G - SII）资本风险缓冲为1.5%，其他系统重要性银行（O - SII）资本缓冲为2%，两者取高值且与系统风险缓冲（SyRB）累计计算，当前SyRB为0%，2022年4月1日起BaFin拟设定SyRB为2%，2023年2月1日起适用[136] - CRR规定基于一级资本的具有约束力的最低杠杆率要求为3%，自2021年6月28日起银行需遵守该要求[137] - G - SII的杠杆率缓冲要求为其风险加权资本缓冲率的50%，应用推迟至2023年1月1日[137] - 欧洲央行（ECB）可能对单个重要信贷机构施加比法定最低要求更严格的资本要求，额外的特定银行资本要求（P2R）需至少75%的一级资本和至少56.25%的普通股一级资本来满足[138] - ECB可能传达对单个银行持有额外的Pillar 2普通股一级资本附加项（P2G）的期望，虽不具法律约束力，但ECB期望银行满足，受疫情影响，允许银行暂时低于P2G水平运营，2023年1月1日起需再次高于P2G运营[139] 公司美国业务监管 - 2018年3月公司完成资产管理部门部分首次公开募股，保留约80%的股份[48] - 资产规模达500亿美元及以上的大型外国银行组织需在美国设立或指定单独资本的顶级美国中间控股公司[48] - 公司美国中间控股公司（IHCs）合并加权短期批发资金低于750亿美元时，定制规则可适度缓解适用的流动性要求[49] - 德意志银行需按要求向美联储和联邦存款保险公司提交美国处置计划，2021年12月13日已提交有针对性的计划[49] - 2021年6月24日美联储公布年度监管压力测试结果，DB USA Corporation和DWS USA Corporation在压力测试的严重不利情景下资本水平仍高于最低要求[49] - 美联储修订CCAR流程，引入压力资本缓冲（SCB），最低为2.5%，2021年DB USA Corporation的SCB为4.5%，DWS USA Corporation为7.2%，有效期至2022年9月30日[49] - 定制规则将DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA的流动性覆盖率（LCR）要求从100%降至85%[51] - 若公司IHCs合并加权短期批发资金低于750亿美元，DB USA Corporation、DWS USA Corporation和DBTCA需满足85%的净稳定资金比率（NSFR），2021年7月1日起每日计算，2023年起定期公开报告[51] - 美联储要求非美国全球系统重要性银行（G - SIB）的美国IHCs维持最低总损失吸收能力（TLAC）和符合要求的长期债务[51] - 美国规则可能使公司减少在美国持有的资产、注入资本或改变美国业务结构，限制美国子公司向公司支付股息[51] 公司监管与财务限制 - 公司监管资本和流动性比率受业务决策、资本管理和外部因素影响，决策可能影响监管资本工具持有人收益[53] - 公司年度利润和可分配储备按德国商法计算，可能受财务状况、减值和法律诉讼等影响，德国法律对其分配有限制[53] 公司税费相关 - 公司2021年支付银行税5.53亿欧元，2020年为6.33亿欧元，2019年为6.22亿欧元[56] - SRM下的单一决议基金到2023年底要达到成员国所有银行保险存款的1% [56] - DGS指令规定到2024年7月3日预融资目标水平为0.8% [56] 金融法规影响 - 2012年8月16日，欧洲市场基础设施法规（EMIR）生效，对公司利润产生负面影响[54] - 2018年1月3日，修订后的金融工具市场指令（MiFID）和相应法规（MiFIR）适用于公司[54] - 2021年11月25日，欧盟委员会发布MiFIR审查提案[54] - 2021年11月，美国证券交易委员会（SEC）关于基于证券掉期交易商的规则生效，公司有条件注册为基于证券掉期交易商[55] - 2021年6月26日，投资公司法规和投资公司指令（已纳入德国法律）全面生效[56] - 2021年6月21日，德国联邦金融监管局（BaFin）发布通用命令，要求信贷机构告知客户标准业务条款中某些无效的

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收254亿欧元，同比增长6% [6] - 2021年转型费用10亿欧元，重组和遣散费约5亿欧元，已确认97%的预期转型相关影响 [7] - 2021年税前利润34亿欧元，是2020年的三倍多；净利润25亿欧元，是2020年的四倍多，为2011年以来最高 [8] - 2021年成本收入比从88%降至85%，信贷损失拨备同比下降71%至平均贷款的12个基点 [9] - 核心银行全年有形股本回报率为6%，调整后为8.5% [10] - 第四季度税前利润8200万欧元，调整后为5.27亿欧元；集团总收入59亿欧元，同比增长8% [23] - 第四季度净利息收入约29亿欧元，较第三季度增加约1.5亿欧元；净息差约为1.2%，基本持平 [23] - 2021年全年有效税率为26%，若排除本季度2.74亿欧元的递延税资产估值调整，全年税率将为34% [25] - 核心银行第四季度收入59亿欧元，同比增长7%；非利息支出同比增长12% [25] - 核心银行全年收入254亿欧元，同比增长5%；非利息支出同比增长4%，成本收入比为79% [26] - 2021年全年信贷损失拨备为平均贷款的12个基点，即5.15亿欧元，预计明年约为20个基点 [36] - 年末普通股一级资本充足率为13.2%，较上一季度提高22个基点；完全杠杆率为4.9%，较上一季度提高18个基点 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 全年收入52亿欧元，与去年持平；第四季度收入同比增长10%，为成立以来最高季度收入和同比收入增长 [39][40] - 年末存款重定价协议涉及1010亿欧元存款，本季度产生1.09亿欧元收入；贷款余额1220亿欧元，较第三季度末增加30亿欧元，较2020年末增加80亿欧元 [41] - 全年风险加权资产同比增长14%，非利息支出42亿欧元，同比下降2%；调整后成本下降1% [41] - 全年税前利润10亿欧元，同比增长86%；调整后税前利润增长70%至12亿欧元 [42] 投资银行 - 全年收入较2020年增长4%，非利息支出因薪酬成本、银行税和基础设施成本分配增加而上升 [44] - 全年税前利润37亿欧元，有形股本回报率为10.7%，均较2020年大幅增加 [44] - 第四季度收入基本持平；固定收益与货币销售交易收入下降14%，融资收入显著增加 [45] - 债务发行收入增加，股权发行收入下降；咨询收入显著增加，全年在本土市场的发行和咨询业务排名第一 [46][47] 私人银行 - 全年收入82亿欧元，同比增长1%；若调整相关因素，收入将增长2% [46] - 2021年关闭180多家分行，年末全职员工约2.8万人；调整后成本同比上升1% [48] - 全年信贷损失拨备为平均贷款的18个基点，即4.46亿欧元，同比下降37% [48] - 全年税前利润3.66亿欧元；调整后税前利润将超过10亿欧元，调整后税后有形股本回报率为5.5% [49] - 全年业务量增长450亿欧元，其中资产管理流入300亿欧元，新增客户贷款150亿欧元 [49] 资产管理 - 收入同比增长21%，各收入流均有增长；管理费用增加2.33亿欧元，业绩和交易费用增加 [52] - 非利息支出增加1.38亿欧元，即9%；调整后成本上升10%，成本收入比改善至61% [53] - 全年税前利润8.16亿欧元，同比增长50%；调整后税前利润增长43%至8.4亿欧元 [53] - 年末资产管理规模达9280亿欧元，较上年增长1350亿欧元，净流入480亿欧元，其中ESG产品净流入190亿欧元 [53] 公司及其他 - 第四季度税前亏损3.2亿欧元，包括5900万欧元转型费用；全年税前亏损11亿欧元，包括6.03亿欧元转型相关费用 [54] - 预计2022年税前亏损约7亿欧元，股东费用将恢复至约4亿欧元 [55] 资本释放部门 - 全年税前亏损降至14亿欧元，较上年改善8.36亿欧元，成本和收入均有显著改善 [56] - 本季度完成向法国巴黎银行的Prime Finance和电子股票平台过渡，自2020年第四季度以来，杠杆敞口减少330亿欧元，风险加权资产减少60亿欧元 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于核心业务，加强客户关系，提高市场份额 [6] - 加速银行转型，通过成本节约措施实现70%的成本收入比目标 [7] - 完成Prime Finance向法国巴黎银行的过渡，降低资本释放部门的杠杆敞口和风险加权资产 [8] - 加大可持续发展投入，2021年累计ESG融资和投资规模达1570亿欧元，有望在2023年底前达到至少2000亿欧元的目标 [18] - 应对新竞争对手的挑战，专注于有相关市场份额的业务，加大技术投资，提升数字化能力 [166][167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是转型的关键一年，各业务表现良好，收入增长，盈利能力显著提高 [5] - 市场环境有所改善，但核心是客户关系的加强和业务的聚焦 [6] - 转型努力和投资开始见效，未来有望降低成本，提高盈利能力 [7] - 对2022年的收入增长充满信心，预计将在255 - 260亿欧元之间，各业务有望实现增长 [75] - 继续关注成本节约，有信心实现70%的成本收入比目标 [20][21] - 信贷组合质量良好，有能力应对地缘政治不确定性、供应链中断和政策收紧等新兴风险 [59] 其他重要信息 - 公司计划向股东分配7亿欧元资本，包括每股0.2欧元的现金股息和3亿欧元的股票回购计划，这是50亿欧元资本分配承诺的第一步 [8][60] - 预计2022年信贷损失拨备约为平均贷款的20个基点 [36][58] - 预计2022年普通股一级资本充足率保持在13%左右，完全杠杆率目标为4.5% [38][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年成本基础如何发展，净利息收入的构成及2023年成本收入比情况 - 2022年第一季度需将费用降至与70%目标一致的水平，后续季度在此基础上继续改善 [65] - 技术和前台业务是成本改善的主要驱动因素，预计分别节省约5亿欧元 [66][67] - 净利息收入的增长受短期利率重定价和长期利率滚动影响，时间越长，长期利率影响越大 [70] - 2023年及以后有望实现收入和成本的正向增长，成本收入比将继续改善 [69] 问题2: 各部门收入预期及在收入较弱情况下能否实现70%成本收入比 - 2022年公司收入预计在255 - 260亿欧元之间，各业务均有增长潜力 [75] - 企业银行预计收入55亿欧元，私人银行预计收入86亿欧元，资产管理预计收入至少26亿欧元，投资银行预计收入90亿欧元 [77][78][79][81] - 在收入较弱的情况下，公司将采取延迟投资、调整营销和招聘等措施来控制成本，但部分成本如监管整改支出和固定薪酬等较为刚性 [83][84] 问题3: 成本收入比的边际变化、未来成本节约和资本分配情况 - 随着收入增长，成本收入比的边际效益将进一步提高，投资决策的边际成本收入比将更具吸引力 [88] - 未来成本节约与转型成本相当，约3亿欧元，第一季度后仍需进一步降低成本 [89] - 股息与2021年收益相关，股票回购基于2021年经营业绩，未来资本分配决策将在适当时候公布 [91][92] 问题4: 净利息收入是否包括欧洲央行存款分层安排的预期收益及欧盟解决基金贡献的预期情况 - 净利息收入披露未考虑分层安排的收益，定向长期再融资操作（TLTRO）在2022 - 2025年将带来一定逆风 [97] - 预计2023年后欧盟解决基金贡献将结束，目前未看到后续额外税收负担的迹象，公司正在积极游说增加内部纾困工具（IPC）的使用 [98][99] 问题5: 反周期缓冲和补充缓冲对资本管理的影响、股息和回购的分配标准及投资银行今年的表现 - 反周期缓冲已纳入资本规划，对资本路径影响不大；需考虑住房抵押贷款附加费的影响 [103] - 股息应是投资者可靠的收入来源，反映管理层对未来的信心；股票回购可提供灵活性，公司目标是在合理时间内分配50亿欧元资本 [107][108] - 固定收益与货币业务组合多样，部分业务受市场波动影响，公司对其表现的稳定性和可靠性有信心 [104][105] 问题6: 3月投资者深度研讨会的战略演变和员工人数目标情况 - 3月研讨会的战略将是现有战略的演变，公司将继续在四大业务上投资，提高效率，实现增长 [111][112] - 员工人数目标并非硬性指标，为实现8%的有形股本回报率和70%的成本收入比，员工人数将进一步减少 [115][116] 问题7: 股票回购是否有条件及第四季度成本未达目标的原因 - 股票回购没有附带条件，公司与欧洲央行的监管互动是独立的 [119] - 第四季度成本未达目标主要是由于监管整改、可变薪酬增加等意外因素，公司认为在收入表现较好的情况下，成本偏差1.5%是可以接受的 [120][121][122] 问题8: 股息支付率和投资银行薪酬比率情况 - 股息增长将基于审慎的支付率，具体细节将在3月的资本计划中进一步说明 [126] - 投资银行的成本收入比已达到60%多，虽会受收入和薪酬递延影响有所波动，但公司对目前的基础感到满意 [126][127] 问题9: 德国固定薪酬谈判的关键日期和工资通胀率及投资银行交易业务的正常化水平 - 难以预测德国固定薪酬谈判的结果，但公司已将相关因素纳入2022年计划，对谈判结果有信心 [130] - 投资银行预计收入90亿欧元，交易业务67亿欧元是坚实基础，有一定上行空间 [131] 问题10: 操作风险风险加权资产和CRU的改善情况、特殊融资项目的收益及企业财资服务中信用保护回收的贡献 - 操作风险风险加权资产在过去几年表现良好，CRU仍有一定改善空间，但机会逐渐减少 [137] - 特殊融资项目有收益，但为临时性，第一季度末将结束 [136] - 企业财资服务中信用保护回收在本季度贡献约3000万欧元，季度偶发性项目通常贡献约1亿欧元，但存在波动 [139] 问题11: 2022年成本退出运行率及对2023年的影响和成本减少指的是报告成本还是调整后成本 - 第四季度成本不是2022年的目标水平，公司需将成本降至40 - 45亿欧元之间，以实现成本收入比目标 [143] - 成本减少指的是调整后成本，不包括诉讼费用 [145] 问题12: TLTRO的贡献及未来变化、成本指引和投资者日的重点 - 2021年TLTRO借款400亿欧元，利率100个基点，贡献4亿欧元；2022年年中额外50个基点的激励措施取消，全年贡献降至3亿欧元；2023年可能再减少1亿欧元 [152] - 2022年需持续推动成本节约，以实现成本收入比目标，具体成本需考虑银行税、非运营成本和转型费用 [153] - 投资者日将更新2022年情况，并展望德意志银行的未来发展 [150] 问题13: 未来为实现增长需进行的增量投资领域和转型影响是否完全反映在第二支柱资本要求（P2R）中 - 公司将在四大业务进行投资，包括企业银行的支付系统和资产即服务、私人银行的数字化服务、投资银行的前端到后端流程 [158][159][160] - 资本充足性被视为最低资本要求（MDA）的缓冲，公司认为MDA可能高估了资本要求，随着公司转型，P2R有改善空间 [161] 问题14: 最新评级上调的顺风效应及量化情况和应对新竞争对手的计划及对成本目标的影响 - 难以精确量化评级上调的收入提升，但预计有1 - 1.5亿欧元的年度潜在提升，主要集中在市场业务，目前尚未完全反映在第四季度收入中 [164][165] - 公司将专注于有相关市场份额的业务，加大技术投资，提升数字化能力，以应对新竞争对手的挑战，客户对专业建议的需求将有助于公司竞争 [166][167][168]