Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ...

United Microelectronics Corporation (NYSE:UMC) Q1 2025 Earnings Conference Call April 23, 2025 5:00 AM ET Company Participants David Wong - IR Manager Chitung Liu - CFO Michael Lin - Senior Director of Finance Conference Call Participants Sunny Lin - UBS Laura Chen - Citi Brad Lin - Bank of America Merrill Lynch Charlie Chan - Morgan Stanley Gokul Hariharan - JPMorgan Felix Pan - KGI Jason Zhang - CLSA Frank Lee - HSBC David Wong - IR Manager Chitung Liu - CFO Michael Lin - Senior Director of Finance Sunny ...

业绩总结 - 2025年第一季度营业收入为57,859百万新台币，较2024年第四季度下降4.2%，较2024年第一季度增长5.9%[7] - 2025年第一季度净收入为7,777百万新台币，较2024年第四季度下降8.5%，较2024年第一季度下降25.6%[7][10] - 每股收益（EPS）为0.62新台币，较2024年第四季度的0.68新台币下降[8] - 2025年第一季度毛利为15,447百万新台币，毛利率为26.7%，较2024年第四季度的30.4%下降[8] 资产与现金流 - 2025年第一季度的现金及现金等价物为106,354百万新台币，较2024年第四季度的105,000百万新台币略有增加[7] - 2025年第一季度总资产为572,962百万新台币，较2024年第四季度的570,201百万新台币略有增加[7] 生产与出货 - 2025年第一季度的晶圆出货量为910千片12英寸晶圆，较2024年第一季度的810千片增长12.4%[7] - 2025年第一季度的产能利用率为69%，较2024年第四季度的70%略有下降[7] 资本支出与非营业收入 - 2025年计划的铸造资本支出为18亿美元，其中90%用于12英寸晶圆厂[26] - 2025年第一季度的非营业收入和支出为-439百万新台币，较2024年第四季度的-1,443百万新台币改善69.5%[8]

文章核心观点 - 联华电子（UMC）股价上涨，受多因素影响，需关注其盈利预期修正趋势；高通（QCOM）股价也有变动，盈利预期有一定变化 [1][2][3][4][5] 联华电子（UMC）情况 - 上一交易日股价上涨9.2%，收于7.15美元，过去四周涨幅1.6% [1] - 受益于人工智能驱动服务需求、设备半导体含量增加及22nm专业平台应用，新加坡新半导体工厂2026年量产，年产能超100万片晶圆 [2] - 预计即将发布的季度报告每股收益0.10美元，同比降23.1%，营收18.1亿美元，同比增5.9% [3] - 近30天该季度每股收益共识预期未变，目前Zacks评级为3（持有） [4] 高通（QCOM）情况 - 上一交易日股价上涨0.6%，收于153.61美元，过去一个月回报率-2.8% [4] - 即将发布的报告每股收益共识预期过去一个月维持在2.79美元，同比增14.3%，目前Zacks评级为3（持有） [5]

财务数据关键指标变化 - 资产类 - 截至2024年12月31日，公司净库存达新台币357.82亿[12] - 2024年和2023年现金及现金等价物分别为新台币1050.00226亿和1325.53615亿[31] - 2024年和2023年应收账款净额分别为新台币327.23426亿和292.3755亿[31] - 2024年和2023年存货净额分别为新台币357.82464亿和357.12558亿[31] - 2024年和2023年流动资产总额分别为新台币1896.77884亿和2167.97392亿[31] - 2024年和2023年非流动资产总额分别为新台币3805.22793亿和3423.89535亿[31] - 2024年和2023年资产总额分别为新台币5702.00677亿和5591.86927亿[31] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计1.05000226亿美元，2023年为1.32553615亿美元[173] - 截至2024年12月31日，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产总计1845.6932万美元，2023年为1713.8461万美元[174] - 截至2024年12月31日，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产总计1720.9328万美元，2023年为1768.396万美元[174] - 截至2024年12月31日，以摊余成本计量的金融资产总计373.9224万美元，2023年为635.3768万美元[176] - 截至2024年12月31日，应收账款净额为3272.3426万美元，2023年为2923.755万美元[178] - 截至2024年12月31日，存货净额为3578.2464万美元，2023年为3571.2558万美元[180] - 截至2024年和2023年12月31日，权益法核算的投资总额分别为4332.0605万美元和4540.6511万美元[182] - 截至2024年和2023年12月31日，有公开报价的权益法核算投资账面价值分别为新台币193.24亿和196.26亿，公允价值分别为新台币433.05亿和537.26亿[185] - 截至2024年和2023年12月31日，公司联营企业持有的公司股票数量均为90.0961万股[190] - 截至2024年12月31日，公司自用资产成本总计12.47992796亿美元，累计折旧和减值总计9.70648374亿美元，净账面价值总计2.77344422亿美元[193] - 截至2024年12月31日，经营租赁资产成本总计4413.542万美元，累计折旧和减值总计2698.927万美元，净账面价值总计1714.615万美元[194][195] - 2023年1月1日公司使用资产成本总计105.64亿美元，12月31日为115.27亿美元[196] - 2023年公司使用资产的增加额为8243.69万美元，处置额为6633.77万美元[196] - 2023年1月1日累计折旧和减值总计88.73亿美元，12月31日为91.53亿美元[197] - 2023年12月31日公司使用资产净账面价值为23.74亿美元[197] - 2023年1月1日经营租赁资产成本总计432.97万美元，12月31日为437.27万美元[198] - 2023年1月1日经营租赁资产累计折旧和减值总计251.14万美元，12月31日为262.60万美元[198] - 2023年12月31日经营租赁资产净账面价值为174.67万美元[198] 财务数据关键指标变化 - 负债与权益类 - 2024年总负债为1.92015673亿美元，2023年为1.99608355亿美元，同比下降3.80%[33] - 2024年总权益为3.78185004亿美元，2023年为3.59578572亿美元，同比增长5.17%[33] - 2024年总负债和权益为5.70200677亿美元，2023年为5.59186927亿美元，同比增长1.97%[33] - 2023年1月1日总权益为335,450,939美元[37] - 2023年现金股息为45,017,096美元[37] - 2023年净利润为61,439,817美元[37] - 2023年其他综合收益为6,417,926美元[37] - 2023年12月31日总权益为359,578,572美元[37] - 2024年现金股息为37,587,102美元[37] - 2024年净利润为47,106,256美元[37] - 2024年其他综合收益为8,300,984美元[37] - 2024年基于股份的支付交易为777,133美元[37] - 2024年12月31日总权益为378,185,004美元[37] 财务数据关键指标变化 - 收益与利润类 - 2024年营业收入为23.2302584亿美元，2023年为22.2533亿美元，同比增长4.39%[35] - 2024年营业成本为15.6648504亿美元，2023年为14.4789162亿美元，同比增长8.20%[35] - 2024年净利润为4.7106256亿美元，2023年为6.1439817亿美元，同比下降23.33%[35] - 2024年总综合收益为5.540724亿美元，2023年为6.7857743亿美元，同比下降18.35%[35] - 2024年归属于母公司股东的净利润为4.721093亿美元，2023年为6.0989633亿美元，同比下降22.60%[35] - 2024年基本每股收益为3.80新台币，2023年为4.93新台币，同比下降22.92%[35] - 2024年摊薄每股收益为3.74新台币，2023年为4.83新台币，同比下降22.57%[35] - 2024年税前净利润为56,219,713千新台币，2023年为70,912,228千新台币[39] - 2024年折旧为37,757,556千新台币，2023年为45,472,102千新台币[39] - 2024年经营活动提供的净现金为93,872,042千新台币，2023年为85,999,709千新台币[39] - 2024年投资活动使用的净现金为85,941,103千新台币，2023年为97,786,542千新台币[41] - 2024年融资活动使用的净现金为39,199,747千新台币，2023年为29,086,184千新台币[41] - 2024年现金及现金等价物净减少27,553,389千新台币，2023年减少41,265,162千新台币[41] - 2024年末现金及现金等价物为105,000,226千新台币，2023年末为132,553,615千新台币[41] - 2024年和2023年12月31日止年度，公司分别确认经营成本新台币1485.75亿和1369.02亿，其中存货减记分别为新台币8.58亿和11.48亿[180] - 2024年和2023年，部分权益法核算投资的损益份额分别为新台币 - 9200万和59.29亿，其他综合收益（损失）份额分别为新台币3.18亿和1200万[186] - 2024年和2023年，所有非重大联营企业权益法核算的持续经营损益分别为41.0611万美元和691.3213万美元[190] - 2024年和2023年，财务报表中其他综合收益（损失）确认的汇兑差异分别为新台币5500万和 - 300万[189] 财务报表相关事项 - 公司合并财务报表于2025年2月26日经董事会会议决议授权发布[45] - 公司自2024年1月1日起应用经金融监督管理委员会认可的准则和解释，无重大影响[48] - IAS 21修订案自2025年1月1日起适用，对公司财务状况和业绩无重大影响[47,50] - 公司目前评估IASB发布但FSC未认可准则对财务状况和业绩的潜在影响，完成后将披露相关影响[60] - 公司合并财务报表按历史成本编制，金融工具按公允价值计量[62] - 子公司自收购日起合并，失去控制权时终止合并，所有权权益变动无控制权变化按权益交易处理[63][65][66] - 企业合并采用收购法核算，商誉初始按成本计量，后续按成本减累计减值损失计量[71][74][75] - IFRS 17于2023年1月1日起生效，取代IFRS 4[56] - IFRS 18于2027年1月1日起生效，将取代IAS 1[51] - 公司合并财务报表以新台币列报，各实体按自身功能货币计量财务报表项目[78] - 外币交易按交易发生日汇率初始记录，货币性资产和负债按报告期末汇率折算[79] - 金融资产分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、按摊余成本计量三类[90] - 信用风险未显著增加的金融资产，损失准备按12个月预期信用损失计量；显著增加的按整个存续期预期信用损失计量[98] - 应收票据、应收账款和合同资产采用简化方法计算预期信用损失，按整个存续期预期信用损失确认损失准备[99] - 存货按永续盘存制核算，按成本与可变现净值孰低计量[105] - 公司对合营企业和联营企业的投资采用权益法核算[106] - 收购成本超过可辨认资产和负债公允价值份额的部分确认为商誉，不进行摊销[109] - 固定资产按成本减累计折旧和累计减值损失列报，重大更新、改进和检查符合条件的作为资本性支出[116] - 处置固定资产产生的损益计入其他经营收支[116] - 除土地外，建筑物折旧年限为20 - 56年，机器设备、运输设备、家具装置折旧年限为6年，租赁改良按租赁期限或使用寿命孰短计算[118] - 软件按合同期限或估计使用寿命（3年）直线摊销[131] - 专利和技术许可费无形资产成本按合同期限或估计使用寿命（5 - 10年）孰短直线摊销[135] - 其他主要是知识产权许可费，按合同期限或相关技术估计使用寿命（3年）孰短直线摊销[135] - 可交换债券的持有人有权在12个月内行使交换选择权要求结算，其主合同和嵌入式衍生金融工具均分类为流动负债[138] - 公司在满足一定条件时确认政府补助，与资产相关的政府补助在资产使用寿命内直线计入损益，与费用相关的政府补助按系统基础在相关费用确认期间计入损益[141][142] - 公司回购的自身权益工具（库存股）按回购成本确认并从权益中扣除[147] - 以权益结算的股份支付交易，补偿成本按授予日权益工具公允价值计量，在归属期内确认为费用并相应增加权益[148] - 以现金结算的股份支付交易，补偿成本按承担负债的公允价值计量，在归属期内确认为费用并相应确认负债[153] - 公司按IFRS 15的步骤确认与客户合同的收入，销售晶圆和联合技术开发合同在满足履约义务时确认收入，按合同价格减去估计的销售退回和折让确定交易价格[154] - 基本每股收益按净收入除以当期加权平均流通普通股股数计算，摊薄每股收益考虑基本每股收益及假设稀释性股份等价物已发行的额外普通股[166] - 所得税费用（收益）是当期利润或亏损中包含的当期所得税和递延所得税的总和[158] 股权结构变化 - 截至2024年和2023年12月31日，公司对部分子公司持股比例为100%，如UMC GROUP (USA)、UNITED MICROELECTRONICS (EUROPE) B.V.等[67] - 截至2024年12月31日，UMC和FORTUNE对WAVETEK MICROELECTRONICS CORPORATION持股79.54%，较2023年的80.00%有所下降[69] - 截至2024年12月31日，FORTUNE对TERA ENERGY DEVELOPMENT CO., LTD.持股94.93%，较2023年的99.01%有所下降[69] - 2024年8月，HEJIAN处置了其在UNITEDDS SEMICONDUCTOR (SHANDONG) CO., LTD.的100%所有权权益[69] 租赁相关信息 - 公司租赁各类物业，租赁期限2至31年，土地使用权租赁期限50年[199] - 多数位于R.O.C的土地租赁合同规定租金将根据公布的土地价值调整，公司在租赁期末无租赁土地购买选择权[199] 权益法核算的联营企业和合资企业相关 - 按权益法核算的联营企业和合资企业，2024年和2023年分别为新台币276.7亿和293.37亿，占合并总资产的4.85%和5.25%[15] - 按权益法核算的联营企业和合资企业的损益份额，2024年和2023年分别为新台币 -

文章核心观点 - Ryan Messick采用分析和基本面驱动的方法进行价值投资，优先考虑具有强大安全边际和增长催化剂的公司 [1] 投资理念与策略 - Ryan Messick的投资方法以本杰明·格雷厄姆为模型，同时受沃伦·巴菲特、查理·芒格和乔尔·格林布拉特影响 [1] - 主要关注微盘股和小盘价值股，符合价值标准时也会投资大公司，文章多围绕小型、受关注少的公司 [1] - 注重长期投资，认为这是在市场中获得优势的关键因素 [1] - 专注于价值投资和合理价格下的增长，也分析特殊情况和偶尔进行并购套利 [1] 交易情况 - 2025年3月4日以每股6.66美元的价格卖出UMC股票平仓，此前于2024年2月22日以每股7.75美元的价格建仓 [3]

文章核心观点 临床阶段生物制药公司Medera及其全资子公司Novoheart宣布在乌得勒支大学医学中心（UMC Utrecht）安装CTScreen™平台，这将推动心脏疾病研究和治疗发展，同时Medera与Keen Vision Acquisition Corporation达成合并协议 [1][4] 公司合作与平台安装 - Medera和Novoheart宣布在UMC Utrecht安装CTScreen™平台，为乌得勒支再生医学中心提供先进系统用于模拟人类心脏病、开发疗法和变革临床前心脏研究 [1][2] - 该安装基于Novoheart与阿斯利康和Curi Bio等的成功合作，推进FDA现代化法案2.0目标 [3] - 此次安装不仅扩大Novoheart影响力，还加强与UMC Utrecht合作，双方将探索心脏再生技术创新可能性 [4] 公司业务介绍 Medera - 临床阶段生物制药公司，专注于治疗难治愈或目前无法治愈且需求未满足的疾病，采用下一代基因和细胞疗法结合生物工程人源技术 [5] - 通过临床前和临床业务部门Novoheart和Sardocor开展业务 [5] Novoheart - 利用“mini - Heart”技术进行疾病建模和药物发现，符合FDA现代化法案2.0，提供自动化软硬件和筛选服务 [6] - CTScreen™系统支持“mini - Heart™”平台，可自动筛选生物工程人类心脏组织，一次评估多达96个组织样本，加速开发过程 [3] - 其技术平台被全球制药和学术领袖用于药物研发，推动了Sardocor领先治疗候选药物的开发 [6][8] Sardocor - 致力于为Medera开展新型下一代疗法的临床开发，利用Novoheart人源药物发现和验证平台加速药物开发和监管进程 [9] - 已获得FDA三项基于AAV的心脏基因疗法临床试验的研究性新药（IND）许可，其管线还包括四个临床前基因疗法和三个临床前小分子候选药物 [9] 合作方介绍 - Keen Vision Acquisition Corporation是纳斯达克上市的空白支票公司，专注于生物技术、消费品或农业机会，并评估其可持续性、环境、社会和公司治理（ESG）要求 [10] 投资者相关信息 - KVAC和Medera已向美国证券交易委员会（SEC）提交注册声明，包括交易相关证券的招股说明书和代理声明，投资者应阅读相关文件 [13] - 投资者可从SEC网站、KVAC网站或通过邮件获取相关文件副本 [14] - KVAC、Medera及其相关人员可能被视为交易代理征集参与者，相关信息将包含在注册声明和代理声明等文件中 [15][16]

文章核心观点 - 一位有几十年投资经验的人分享自身经历，包括经历多次股市崩盘、使用交易系统、获得投资回报等，还提及职业经历和学历 [1] 个人经历 - 有几十年投资经验，经历过1987年、2000年和2008年股市崩盘 [1] - 使用TradeStation开发的交易系统，从长期持有和交易中获得回报 [1] - 有几十年过程控制工程师的职业经历，拥有东部法学院的法学博士学位 [1]

文章核心观点 - 分析联华电子（NYSE: UMC）一直很有趣，因其早决定放弃在前沿节点竞争，专注于约落后六代的成熟节点 [1] 公司情况 - 联华电子是一家中国台湾的半导体代工厂商，早决定放弃前沿节点竞争，专注成熟节点 [1]

可持续发展与碳中和 - 公司与风能发电场签署了30年期的企业电力购买协议，将购买超过300亿千瓦时的电力，这是公司历史上最大的可再生能源交易[1] - 公司计划到2030年实现50%的可再生能源使用率，并在2050年实现100%可再生能源的净零排放目标[2] - 公司已超额完成2030年减排目标，将范围1和范围2的温室气体排放量从2020年水平减少了26%，并计划到2030年进一步减少42%[2] - 公司通过低碳供应链计划，自2022年以来已帮助供应商减少264万吨温室气体排放[4] 合作伙伴与市场扩展 - 公司与英特尔合作开发12纳米半导体工艺平台，结合英特尔的美国制造能力和公司在成熟节点的技术优势，以应对高增长市场并增强供应链韧性[5] - 公司与英飞凌合作扩大新加坡工厂的汽车微控制器生产，利用英飞凌的eNVM技术满足汽车半导体市场的增长需求[6] 财务表现与市场表现 - 2024年第四季度的收入预计为18.8亿美元，同比增长44.77%，但每股收益预计为17美分，过去30天下调了23%[7] - 公司对22纳米和28纳米等先进技术产品的强劲需求是推动增长的重要因素[8] - 新台币对美元的升值可能导致2024年第四季度以新台币计价的收入下降，影响财务表现[8] - 公司股价年内下跌22.3%，表现不及Zacks电子-半导体行业的65.4%和Zacks计算机与技术行业的34.8%[9] - 公司表现不及同行，如台积电年内回报率为88%，而东芝下跌7.9%[10] 行业竞争与挑战 - 半导体代工服务市场竞争激烈，地缘政治紧张局势导致的供应链限制以及通胀成本上升是公司表现不佳的主要原因[10]