中美经贸磋商核心共识 - 美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年 期间被列入美国实体清单等制裁清单的企业 其持股超过50%的关联企业不会被追加同等出口管制制裁 [2][3] - 美方取消针对中国商品加征的10%芬太尼关税 对中国商品加征的24%对等关税继续暂停一年 中方将相应调整反制措施 [3] - 美方暂停实施其对华海事 物流和造船业301调查措施一年 中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年 [3] - 双方同意继续延长部分关税排除措施 并就芬太尼禁毒合作 扩大农产品贸易 相关企业个案处理等问题达成共识 [3] 政策影响与行业展望 - 暂停穿透性规则是美方落实中美吉隆坡经贸磋商共识的重要举措 对于暂停一年后的安排 双方还将会继续讨论 [2] - 中方愿与美方秉持相互尊重 平等协商的原则加强对话交流 妥善管控分歧 为促进两国企业互利合作 保障全球产业链供应链安全稳定创造良好条件 [2]

政策核心目标 - 推进新型工业化关键任务，统筹推进中试平台做优做强 [3] - 到2027年底，高水平中试平台力量壮大，现代化中试平台体系基本建立，全国制造业中试服务网络初步形成 [3] - 旨在通过体系化布局强化中试平台的桥梁作用，推动科技创新与产业创新深度融合 [4] 中试环节的重要性 - 中试是连接实验室创新与产业化生产的关键环节，可为科技成果转化打通“最后一公里” [3] - 经过中试的科技成果产业化成功率可达80%以上，未经过中试的科技成果产业化成功率仅为30%左右 [3] 重点任务与推进思路 - 按照“做强一批、激活一批、补齐一批”的推进思路明确三项重点任务 [5] - “做强”方面：引导中试平台按“储备中试平台—重点培育中试平台—国家级制造业中试平台”路径分级打造全国中试服务网络的基础、中坚和核心力量 [5] - “激活”方面：聚焦具备公共服务属性但能力有待提升的平台，通过多样化方式增强其内生发展动力和竞争力 [5] - “补齐”方面：聚焦人工智能、人形机器人、量子科技、清洁低碳氢、生物医药、工业母机、仪器仪表、重大技术装备、新材料、信息技术等关键行业领域布局建设中试平台 [5] 平台建设指引与重点领域 - 发布《制造业中试平台建设指引（2025版）》和《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》 [6] - 指导地方围绕原材料工业、装备制造、消费品工业、信息技术、新兴和未来产业、共性需求等6个关键领域和37个行业重点方向布局建设中试平台 [6] - 系统阐释中试平台“建什么、谁来建、怎么建”的核心命题，为破解建设困局提供明确路径指引 [6]

AI行业电力瓶颈 - 微软CEO指出AI发展面临的核心瓶颈是电力短缺而非算力不足，大量芯片因缺电无法投入使用[7][8] - 美国数据中心2023年总耗电量达176太瓦时，占全国总发电量4.4%，相当于马来西亚全国年耗电量，预计2028年该数字将翻倍[11] - 美国电力系统老旧导致供电不足，2021-2022年电费飙升，居民用电受到挤压[12] 数据中心能效问题 - 2024年全球数据中心平均电能利用效率PUE为1.56，意味着仅三分之二电力用于GPU计算，其余消耗在制冷、供电等辅助系统[15] - 电能利用率极低造成严重浪费，特朗普政策取消可再生能源税务优惠，转向核电并放松环境管制[16] 芯片迭代与资产风险 - AI芯片快速迭代，H100/A100等2022年前产品将被H200(2023)、B200(2024)、B300(2025)替代[20] - TrendForce预估2025年Blackwell系列将占英伟达高端GPU产量80%以上，库存芯片面临过期风险[20] - 闲置芯片直接影响AI公司估值，因股价与GPU数量及使用率高度相关[22] 企业应对策略 - 科技公司通过自建发电厂缓解电力危机，OpenAI与甲骨文在德州合建天然气电厂，xAI在田纳西基建导致发动机订单排至2029年后[25] - 将数据中心转移至墨西哥、智利等发展中国家，爱尔兰数据中心消耗全国20%电力，对当地民生造成影响[27] - 英伟达和谷歌探索太空数据中心方案，利用太阳能供电和真空散热，但存在器件老化、数据传输等技术挑战[27][28][31] 中美电力基础设施对比 - 2024年中国数据中心耗电量166太瓦时，仅占社会总用电量约2%，电力供应充足且注重绿电发展[33] - 中国在保障民生的前提下推进碳减排，电力基础设施优势明显[34]

最近，世界知名统计机构盖洛普与世界卫生峰会联合发布了《2025世界情绪健康报告》。 今天人们面临的主要情绪问题是什么，为何困惑和痛苦，幸福又来自何处？"孤独"问题有解吗？"优 绩主义"还奏效吗？ 以下文章来源于简单心理 ，作者简单心理 简单心理 . 简单心理成立于2014年，提供专业心理服务，包括心理科普、心理咨询、心理课程、企业服务等。 本文来自微信公众号： 简单心理 ，作者：简单心理，编辑：寒冰，原文标题：《2025世界情绪健康 报告：为什么我们比10年前更痛苦了？》，题图来自：AI生成 本期weekly，我们选取了一些2025年的最新研究和报告，为你剖析现代人共同面临的情绪处境。 "优绩主义"对我们隐瞒了什么？ 一直以来，精英主义叙事的核心口号是：只要努力就一定能成功。这种理念有强大的吸引力。 但这种"白手起家式" （Rags-to-riches） 的精英故事并非没有代价，它助长了人们对不同群体间历史 不平等现象的接受和认可。例如，当人们认为自己生活在一个精英统治的社会中时，他们就不太可能 支持减少收入不平等的政策，使资源向那些已经拥有最多财富的人倾斜。 但为什么那些被精英主义困住的人依然相信这套理论， ...

公司领导层交接 - 巴菲特将于年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官，结束其长达60年的执掌生涯 [2] - 下一封公司年度信函将由他人执笔，但巴菲特仍会通过每年感恩节发布的信函就其慈善事业与股东沟通 [3] - 继任者格雷格·阿贝尔被评价为出色的管理者、不知疲倦的工作者和坦诚的沟通者 [10] 公司治理与价值观 - 严厉批评企业界高管薪酬的无度攀比，指出薪酬披露要求反而引发了CEO之间“比谁赚得更多”的竞赛 [4][27] - 强调伯克希尔应避免聘用期望在65岁退休、渴望变得“引人瞩目的富有”或试图开创“王朝”的CEO [4][26] - 指出伯克希尔的管理层和董事会比几乎所有公司都更注重股东利益，其经营方式将使其始终是美国的一项资产 [6][28] 投资哲学与业务运营 - 巴菲特的长期价值投资哲学与加密货币等投机性资产及毫秒级交易形成鲜明对比 [6] - 自1962年投资伯克希尔以来，公司已发展成为横跨消费品牌、保险、制造、公用事业和铁路的商业帝国 [6] - 伯克希尔旗下企业前景略好于平均水平，拥有多颗规模可观且关联度不高的业务，但庞大规模也带来不利影响 [27] 股权结构与股东信心 - 为确保继任者顺利过渡，巴菲特将继续持有“相当一部分”伯克希尔A类股 [3] - 伯克希尔股价在其宣布卸任计划后已下跌约8% [3] - 公司股价在现有管理层领导的60年里曾发生三次下跌约50%的情况，但最终都会回升 [28] 慈善事业与财富分配 - 巴菲特宣布向由其子女管理的四个家族基金会捐赠270万股伯克希尔B类股，价值约13亿美元 [7] - 此举与其2006年承诺捐出全部伯克希尔股票以及共同发起“捐赠誓言”的慈善计划一脉相承 [7] - 加快向子女基金会捐赠的步伐是为了提高子女在其去世前处理完几乎全部遗产的可能性 [23]

核心观点 - 公司通过聚焦交易效率与服务保障、拓展多元居住服务生态，成功从房产交易平台转型为居住服务企业，在行业调整期实现稳健增长并增强抗周期能力 [2][14][15] 财务业绩与业务转型 - 2025年第三季度公司实现净收入231亿元，同比增长2.1%，总交易额达7367亿元，经调整净利润12.86亿元 [2] - 家装、租赁等第二赛道居住延伸服务收入占比攀升至45%，创历史新高，非房产交易业务净收入占比达45% [2][14] - 公司业务从增量扩张转向存量深耕，从单一交易撮合升级为多元居住服务 [2] 房产交易基本盘 - 公司存量房业务总交易额达5056.4亿元，同比提升5.8%，跑赢同期二手房市场整体态势 [5] - 新房业务总交易额前三季度同比增长约11%，通过试点"B+"轻运营模式计划年底覆盖超30个城市以拓展县域市场 [5] - 平台活跃门店达5.9万家，活跃经纪人47.15万人，非链家连接门店的总交易额贡献占比持续提升 [5] 技术赋能与服务保障 - 经纪人AI助手"来客"已实现41.4万经纪人全覆盖，能自动识别客户需求并生成智能报告 [6] - 上海试点"房客分离"机制后，房源去化率由2.6%提升至3%以上 [6] - 公司形成包含35项服务承诺的保障矩阵，通过四重防护网将房款损失概率控制在0.006%的极低水平 [7] 家装家居业务 - 第三季度家装家居业务收入43亿元，利润率32.0%，同比提升0.8个百分点 [11] - 推出"产品化样板房"确保交付标准透明，"整装资金存管"已落地30余城、服务超2万家庭 [11] - 供应链集采品类扩至13种，部分采购单价下降，HomeSaaS平台通过BIM技术与AI摄像头提升施工透明度 [11] 房屋租赁业务 - 第三季度租赁收入达57.3亿元，同比增长45.3%，在管房源超66万套，实现城市层面扣除总部费用前盈利 [11] - AI应用在收房环节使宁波试点区域人员投入减少10%但收房规模上涨10%，在出房环节累计去化托管房源35万套，占全部外展房源的73.5%，年节省成本超1亿元 [12] - "新青年计划"减免押金、支持月付，"公积金直付房租"服务覆盖北京、济南等城市，参与人员超4000人 [12] 贝好家业务 - 贝好家通过数据驱动打通"居住需求-产品设计"链路，截至2025年10月底已在北京、上海等地落地17个项目 [12][13] - 该模式基于平台多维度数据分析用户真实需求，让房屋设计从"开发商主导"转向"用户需求主导" [12][13]

经济形势分析 - 央行判断外部环境更趋复杂，新增“国际经济贸易秩序遇到严峻挑战”的表述，对国际环境复杂性的担忧加深 [2][19] - 对全球经济增长前景的忧虑加重，将世界经济增长动能从二季度的“减弱”调整为“不足”，语气更为审慎 [2][19] - 国内经济方面，新增“国内经济回升向好基础仍需加力巩固”的表述，突显政策层面对巩固经济复苏态势的重视 [2][20] - 报告提出“要保持战略定力，增强必胜信心”，表明对经济的清醒认知及完成全年增长目标的决心 [2][20] 货币政策基调 - 政策基调表述由二季度的“落实落细适度宽松的货币政策”转变为“实施好适度宽松的货币政策”，重心从执行过程转向政策最终效果与效能 [3][21] - 三季度新增“综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松”的表述，替代了二季度“把握好政策实施的力度和节奏”的提法 [3][21] - 报告强调“强化货币政策的执行和传导”，印证了政策重心向效果转移的倾向 [3][21] 货币政策操作与热点议题 - 在政府债券发行成为社融主要支撑的背景下，“综合运用多种工具”的表述侧面凸显货币政策着力加强与财政政策的协同配合 [3][21] - 汇率方面重提“保持汇率弹性”，并删除了二季度报告中“坚决对市场顺周期行为进行纠偏”等强硬表述，转为“强化预期引导” [3][22] - 防风险方面，三季度报告摘要未提及“防范资金空转”，或意味着相关风险已得到阶段性控制 [3][22] - 专栏指出当前人民币贷款余额达270万亿元，社会融资规模存量为437万亿元，认为随着基数变大，未来金融总量增速自然下降是合理的 [8][23] - 专栏四提出五组重要的利率比价关系，旨在支持银行稳定净息差，拓宽货币政策逆周期调节空间 [4][23] - 专栏三明确将研究制定“十五五”时期金融科技发展规划，稳妥有序推进金融领域人工智能大模型应用 [4][23]

融资概况 - 公司完成首轮3亿元天使融资，由红杉中国、线性资本领投，多家顶级财务及产业资本跟投 [1] - 天使+轮融资已接近完成，累计融资额超5亿元 [1] - 天使轮融资金额为317，投后估值达15Z [2] 创始人及核心团队背景 - 创始人兼CEO张玉峰拥有深厚技术背景及产业化经验，曾任职于Sony、ARM及地平线，并带领团队实现中国自主品牌乘用车辅助驾驶市场份额第一 [3][5] - 联合创始人兼CTO许闻达为卡内基梅隆大学机器人学博士，具备自动驾驶技术研发与连续成功创业经历，曾主导实现全球首个自动驾驶网约车商业化运营 [9] - 核心团队融合顶尖学术创新与体系化工程落地能力，聚集多模态大模型、强化学习等领域科研人员及具备千万套量级软硬件系统交付经验的工程团队 [9] 技术路径与方法论 - 公司采用务实的渐进式路径，构建通用基础模型研发与通用专家模型落地双轮驱动的闭环系统 [10][12] - 通过“真机、真人、真环境”策略采集真实场景数据，弥合仿真与现实的鸿沟，提升模型泛化能力 [12] - 借鉴自动驾驶“影子模式”，基础模型在实际场景中静默运行，以真实反馈驱动迭代 [12] 产品进展与产业认可 - 首代机器人平台已在工业制造与商业服务方向取得突破，即将进入国际合作伙伴的工厂场景进行落地验证 [13] - 通过统一的通用操作大脑驱动标准化人形机器人本体，旨在实现核心能力跨场景高效迁移，为客户带来效率提升 [14] - 投资方认为公司具备打通从技术到产品、交付及规模化全链条的能力，是当前产业阶段的关键优势 [8][13]

捐赠事件 - 知名投资人段永平向北京师范大学教育基金会捐赠2.2亿元人民币[3] - 捐赠资金将用于支持北师大理工综合体建设以及师范和前沿学科发展[5] - 北京师范大学将珠海校区核心教学枢纽理工综合体学术云环冠名为"段永平学术云环"，并将理工综合体图书馆冠名为"彭建华图书馆"[5] - 此次捐赠是继今年10月段永平向江西水利电力大学捐赠1万股茅台股票后的再次捐赠[5] 投资观点与持仓 - 段永平在访谈中表示，A股就只是买了茅台[6] - 段永平认为抄作业是滞后的投资方法，并强调不懂企业最好不要碰[6] - 近期段永平多次提及贵州茅台，包括今年1月发帖表示买了腾讯和茅台，3月透露买茅台主要用人民币，6月鼓励茅台投资者，10月13日发布消息称"今天买了点茅台"[8] - 段永平在投资圈久负盛名，被网友称为"中国巴菲特"，曾靠投资网易一战成名，随后重仓苹果、贵州茅台、腾讯并获利不菲[8] 个人背景与商业成就 - 段永平1983年毕业于浙江大学无线电系，2006年以62万美元的价格成为拍下巴菲特午餐的第一位华人[8] - 段永平是知名企业家，曾创立"小霸王"和"步步高"两个知名品牌，后担任步步高集团董事长[8] - 在段永平加持之下，步步高系高管创立了VIVO、OPPO两大手机品牌以及快递品牌极兔[8]

2025.11. 11 本文字数：2593，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 陈君君 行动人合计持股比例升至19.17%，正式成为青岛银行第一大股东。 据不完全统计，今年以来，多家城商行及全国性银行的重要股东均频繁披露增持计划或已实施增持， 包括成都银行、南京银行、苏州银行、齐鲁银行，以及邮储银行、光大银行等。 然而，从各大股东及上市银行披露的三季度财报来看，银行股整体资金面呈现"承压且结构分化"特 征。北向资金和公募基金普遍减持，而险资及部分国家队持仓相对稳健，地方国资与产业资本则在低 位持续布局。 从市场表现来看，相较于三季度下跌8.68%，银行板块（WI.882115）四季度呈现反弹格局，截至 11月11日收盘，该板块四季度累计上涨8.23%。 公募基金三季度含"银"量回落至五年低位 中金公司研报统计显示，三季度公募基金对银行股仓位降至1.78%，环比下降2.55个百分点，回落 至2023年以来本轮上涨行情前水平；整体被低配10.1个百分点。银河证券报告显示，主动型基金对 银行低配比例进一步扩大，重仓比例降至近五年低位：三季度银行板块低配比例为8.38%，环比增 加0.53个百分点。 从重仓持股情 ...