祁慧勇任中国矿业大学党委副书记，秦波涛、段晨龙任副校长。 5月11日，中国矿业大学召开会议，宣布教育部党组、教育部关于学校党政领导班子有关副职的任免决定。校党委书记赵宏伟主持会 议。 会上，赵宏伟宣读了《中共教育部党组关于祁慧勇等同志职务任免的通知》《教育部关于秦波涛等职务任免的通知》。 祁慧勇同志任 中共中国矿业大学委员会委员、常委、副书记，秦波涛、段晨龙同志任中共中国矿业大学委员会委员、常委 ；免去蔡世华、王增国同 志的中共中国矿业大学委员会副书记、常委、委员，李强、卞正富同志的中共中国矿业大学委员会常委、委员职务。 任命秦波涛、段 晨龙为中国矿业大学副校长（试用期一年） ，免去李强、卞正富的中国矿业大学副校长职务。 2024年任中国矿业大学科学技术研究院院长，至此番履新。 中国矿业大学是教育部直属的全国重点高校，先后进入国家" 211工程" " 9 85优势学科创新平台项目"和国家"双一流"建设高校行列。学 校现有2个国家"双一流"建设学科、1个一级学科国家重点学科，8个二级学科国家重点学科，1个国家重点（培育）学科；7个江苏省优 势学科、7个江苏省重点学科；21个一级学科博士点，5个专业学位博士点，3 ...

沙特阿拉伯被曝为报复美以伊战事期间在该国境内发生的袭击事件，对伊朗发动了多次未公开的 空袭。 ▲伊朗德黑兰（资料图） 编辑丨赵方婷 据悉，由沙特空军发起的袭击发生在3月下旬。据披露，伊朗官员表示，沙特已向伊朗通报了这些 袭击，随后双方展开了密集的外交接触，并同意缓和局势，以防止紧张局势进一步升级。 针对这一消息，沙特和伊朗官方都没有作出回应。 来源：央视新闻客户端 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c n e ne rgy） 据英国方面当地时间5月12日消息，有匿名西方官员和伊朗官员称，沙特阿拉伯为报复美以伊战事 期间在该国境内发生的袭击事件，对伊朗发动了多次未公开的空袭。 ...

中国民航局官网显示，中国民航局低空安全司已正式亮相，机构职责包括：起草低空民航发展规划、统筹低空安全与发展、建设低空飞行服务调度平台和低空飞行 服务站体系等工作。 来源： 中国民航局官网 责编：罗晓霞 校对：赵燕 百万用户都在看 "即时平仓线"，突然刷屏！发生了什么？ 20分钟，20%涨停！股市"吹哨人"，最新发声！涉及中国AI！ 刚刚，重磅发布！AI，大利好！ 突然！集体异动，多股涨停！黄仁勋，最新发声！ "闪崩"预警！两大巨头，集体崩跌！三大变数，突袭最强赛道！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 看券商中国 知天下财经 弊中社 券商中国 X 券中社 群中社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权, 未 经 授 权 禁 止 转 载 ， 否 则 将 追 究 相 应 法 律 责 任 。 ...

港股AI概念股集体异动！ 今日下午，港股大模型概念股大幅拉升。截至港股收盘，智谱上涨36.9%，MINIMAX上涨18.46%。 市场分析人士指出，两则消息对大模型概念股的刺激较大：一是，有外媒消息称，Claude模型开发商Anthropic 计划融资300亿美元，估值有望超过9000亿美元，是2月份3500亿美元估值的2.5倍；二是，评测机构Artificial Analysis发布全新Coding Agent基准，智谱GLM-5.1（在Claude Code中运行）取得开源第一。 智谱大涨3 6 . 9 0% 今日（5月13日），在港股市场上，大模型"双雄"的股价直线飙升，智谱盘中涨幅一度超过39%，MINIMAX涨 超18%。 日前，全球权威评测机构ArtificialAnalysis发布全新CodingAgent基准ArtificialAnalysisCodingAgentIndex，用 于衡量Agentharnesses（智能体编排）与模型的组合在SWE-Bench-Pro-Hard-AA、Terminal-Benchv2和SWE- Atlas-QnA主流基准上的表现。其中，闭源模型Opus4.7（ ...

记者今天（13日）从市场监管总局发布会了解到，市场监管总局将部署开展反不正当竞争专项执法。聚焦平台 经济、民生、科技创新等重点领域，统筹运用各类反不正当竞争措施，综合整治"内卷式"竞争，推动形成优质 优价、良性竞争市场秩序。 一是持续推进高效能执法。专项执法期间，市场监管总局将提升网络不正当竞争行为常态化监管水平，坚决规 制利用数据和算法、技术、平台规则等实施的各类网络不正当竞争行为，依法保护经营者、消费者，特别是平 台各方参与主体的合法权益；围绕打击社会关注度高、群众反映强烈的各类不正当竞争行为，开展全链条执 法、穿透式监管，切实维护公平竞争市场环境。 二是着力强化商业秘密保护。一方面加强商业秘密侵权案件查办力度，保护企业创新成果；另一方面，加强事 前保护，持续完善商业秘密保护规则体系，研究制定重点领域保护标准，完善新兴产业保护指引，探索建立商 业秘密管理体系认证制度。持续开展商业秘密保护创新试点工作，举办商业秘密保护月主题活动，指导重点企 业、重点产业加强自我保护意识和能力，防范泄密风险，有效激发企业创新活力。 三是深化宣传倡导。加强法律宣传解读，培育公平竞争文化。适时曝光典型案例，加大以案释法、以案促改 ...

在当前利率环境以及高波动的市场新常态下，单一资产收益稳健性持续弱化，国内多资产配置市场正进入高速发展期。 "行业对多资产配置存在普遍误区：或将其等同于'明星基金拼盘'，或简化为'固收 +'的简单升级，而真正的多资产配置，以可理解的收益风险体验为核心目标。"徐海 天谈到。 据其介绍，早期 FOF 依据历史业绩拼凑低相关性资产，无法预判超额稳健性；传统 "固收 +" 停留在组合管理层面，难以触及宏观因子底层逻辑。多资产配置的核 心，在于锚定贝塔收益来源。 近期，地缘冲突加剧、大类资产阶段性"同涨同跌"等现象对多资产配置提出了挑战，如何真正实现分散价值、获取可持续收益？近期，国金资管产品负责人徐海天在 接受券商中国记者专访时，系统拆解了多资产配置的核心逻辑、投研框架与风控体系。 在徐海天看来，资管机构很难直接改变投资者理念，关键是从产品设计层面降低投资者克服人性弱点的难度，从而真正帮助行业克服"基金赚钱、客户不赚钱"的痛 点。 国金资管产品负责人徐海天 追求贝塔收益为核心的多资产配置渐成主流 近两年，多资产配置成为资管行业核心战略，在徐海天看来，多资产的崛起是市场发展到特定阶段的必然结果。 徐海天指出，最早在非标信 ...

分析师： 程秉哲 登记编号： S0890522110001 研究助理：张君睿 投资要点 本报告统计时间为 2026.04.27-2026.05.08 A股市场呈现"节前强势收官、节后开门红延续"的整体格局。 主要宽基指数全线收涨，科技成长 主线贯穿始终，此外市场成交额重新攀升至3万亿元上方，两融余额创历史新高，市场交投活跃度 显著升温。但伴随市场风险偏好上升的同时，部分防御性板块也持续承压，行业间分化较为显 著。 权益市场方面，成长风格得以延续。 市场风格方面，大小盘风格略偏向小盘，价值成长风格方面 则继续偏向成长；市场风格波动方面，大小盘风格波动水平回落至低位，市值风格较为稳定，而 价值成长风格波动水平则升至高位，成长风格占优的同时也有一定波动；市场结构方面，行业超 额收益离散度小幅走低，但仍维持在极高水平，行业间收益差距较大，同时行业轮动速度也攀升 至高位，轮动的频率也在加快；成分股上涨比例方面，各宽基指数中成分股上涨比例占比位于近 一年历史低位，体现出行情的分化结构；市场活跃度方面，市场波动率水平小幅下降，而市场换 手率水平也同步走低。 商品市场方面，波动率仍处于高位。 黑色和有色板块趋势强度反弹上升， ...

网格交易策略概述 - 策略本质是一种高抛低吸的交易策略，不预测市场具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润 [2][8] - 策略适用于价格频繁波动的市场，在震荡行情中通过反复多次赚取较小差价来增强收益，待市场方向明确后再进行策略切换 [2][8] - 适用标的特征包括：场内标的、长期行情稳定、交易费用低廉、流动性好、波动性较大 [2] - 基于上述特征，权益型ETF被认为是相对合适的网格交易标的类型 [2] 本期ETF网格策略重点关注标的：港股通汽车ETF广发 (520600.SH) - 政策层面，国内汽车“以旧换新”、新能源汽车车辆购置税减免等政策持续落地优化，有效激活内生消费动能，为行业销量构筑政策底 [3] - 2026年1至4月，中国汽车产销累计完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%，累计产销降幅进一步收窄，有望迎来筑底复苏拐点 [3] - 2026年4月，中国新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7% [3] - 2026年4月，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%，展现极佳增长韧性 [3] - 2026年1至4月，中国新能源汽车累计出口138.4万辆，同比增长超过120% [3] - 中国汽车出口正以新能源汽车为核心，精准承接全球市场对低能耗车型的旺盛需求，对冲油价波动影响，形成“高油价—新能源优势放大—出口加速”的正向循环 [3] 本期ETF网格策略重点关注标的：工业有色ETF万家 (560860.SH) - 全球动态方面，美国通过“购矿”、“矿产外交”等方式构建排他性供应链联盟，将铜、钴、稀土等工业金属纳入关键矿产清单，并加速全球“锁矿”节奏 [4] - 各资源国如刚果（金）、印度尼西亚等加强了钴、铝矿等关键矿产资源的出口管制，旨在推动本土加工并争夺价值链主导权，加剧了上游供给资源的刚性约束 [4] - 该ETF覆盖的铜、铝、稀土等工业金属契合HALO（重资产、低淘汰）资产的核心特征，是新能源基建与AI算力时代不可或缺的实体资产 [4] - 因矿产储量高度集中与开发周期漫长形成天然壁垒，在全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”的范式重构中，其战略稀缺性有望获得价值重估 [4] 本期ETF网格策略重点关注标的：红利质量ETF招商 (159209.SZ) - 自2024年新“国九条”提出“强化上市公司现金分红监管”以来，多项优化企业股东回报的政策陆续发布，上市公司生态正从“重融资、轻回报”向常态化分红机制转变 [5] - 《关于推动中长期资金入市的指导意见》及《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策在低利率与“资产荒”背景下，积极引导险资、养老金等中长期资金入市，提升了高股息资产的投资价值 [5] - 该ETF跟踪中证全指红利质量指数，采用红利+质量双因子选股，选取50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司 [5] - 策略旨在“高股息”与“高成长”中找到平衡点，追求长期稳健回报 [5]

基金经理徐欣及其投资能力分析 - **核心观点**：基金经理徐欣的投资能力特征可概括为三点：以十余年TMT产业深耕为认知基础，采用“高股息稳健资产与高赔率成长资产”的杠铃式配置结构，并在全流程严格执行以估值匹配度为核心的投资纪律，从而在控制回撤的同时争取稳健回报 [3][32][35] 代表产品华宝稳健回报业绩表现 - **整体业绩与回撤控制**：自徐欣任职以来，华宝稳健回报的收益与偏股基金整体相当，但回撤控制相对突出。仅在运作第一年（2021.12.06-2022.12.31）相对业绩排名处于市场后30%，其余年份均处于市场平均水平之上。在2024年主动基金普遍大幅回撤时，该产品全年回撤幅度仅在10%左右 [2][8] - **长期业绩指标**：截至2026年4月30日，基金区间收益率为2.78%，在同类中处于43.61%分位；最大回撤为-33.90%，优于75%以上的同类产品，处于18.76%分位 [9][11] - **分阶段业绩**： - 2021.12.31-2022.12.31：区间收益-25.39%，最大回撤-26.13% [10] - 2022.12.31-2023.12.31：区间收益-2.31%，最大回撤-26.75% [10] - 2023.12.31-2024.12.31：区间收益7.64%，最大回撤-10.43% [10] - 2024.12.31-2025.12.31：区间收益23.50%，最大回撤-13.77% [11] - 2025.12.31-2026.04.30：区间收益7.53%，最大回撤-6.15% [11] 投资框架：杠铃结构下的双轮驱动 - **组合结构**：采用“高股息稳健资产”与“高赔率成长资产”的杠铃式配置。红利端（如水电、大盘白马）提供稳健底仓与波动缓释；成长端（如TMT）贡献超额收益；另设少量“观察层资产”（如AI应用、机器人）以跟踪前沿技术 [3][15] - **结构优势**：两类资产低相关性使组合具备自适应弹性。市场风险偏好低时，红利端形成缓冲；成长风格占优时，TMT端贡献弹性。此结构牺牲单一风格的极致弹性，但换取跨风格适配的灵活度 [13][16] - **行业配置特征**：长期持仓呈现清晰的“TMT+红利资产”双主线。TMT端集中于计算机、通信、电子等能力圈内领域；红利端核心配置于电力行业 [16] 选股与持股特征 - **能力圈与拓展**：核心能力圈在TMT板块（计算机、通信），电力板块因长期跟踪也具备相近熟悉度。通过配置观察层资产和引入宏观分析视角（如流动性、海外算力景气度）来渐进拓展能力圈和研究框架 [21] - **三层选股逻辑**： 1. **产业前景判断**：偏好可验证、可跟踪的“顺逻辑”方向，避免高位接盘成长泡沫。例如重仓海外AI算力链，因其资本开支、模型进展等信息可公开交叉验证 [22] 2. **公司质地与商业模式甄别**：穿透行业标签，评估商业模式的可持续性与竞争壁垒。例如将科技硬件公司区分为早期提供技术方案的“解决方案”模式和成熟后的“制造代工”模式 [23] 3. **周期位置与估值匹配**：采用与企业发展阶段匹配的动态估值框架。早期看商业模式与壁垒；有订单后看PS；有稳定盈利后看PE；有稳定现金流后看PCF。红利资产则关注股息率及DCF [24][25] - **具体持仓方向**： - **TMT端**：计算机板块重个股选择；通信板块长期配置运营商（逻辑为资本开支周期见顶、数据要素重估）和光模块（海外AI算力投资）；电子板块关注下游景气验证与竞争格局 [26] - **红利端**：核心配置电力板块，逻辑包括行业熟悉度、与产品“稳健回报”定位匹配，以及与科技组合的低相关性带来的分散化价值 [26] - **其他资产**：配置部分具有“类红利”属性的行业龙头公司，看重其龙头地位带来的利润率优势和回报确定性 [27] 操作特征与组合管理 - **仓位管理**：长期保持较高权益仓位，不依赖频繁的仓位择时，仅在市场快速下行期（如2022Q3、2024Q1、2024Q2）进行过调整。主要通过内部资产配置和个股精选应对市场 [28] - **持仓稳定性**：核心持仓保持相对稳定，调仓多为边际优化。例如对光模块龙头的关注可追溯至2023年或更早，对电力公司的持有周期较长 [29] - **动态调整纪律**：当持仓股价上涨导致远景市值空间收窄（赔率下降）时，会减持并切换至赔率更具吸引力的标的，进行赔率的精细化管理 [29]

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 研究助理：张琦炜 投资要点 近期市场回顾： 2026年4月权益市场赚钱效应强，同时债券市场也表现亮眼。权益市场方面，主要宽基指数全 数收涨，风格板块上成长风格绝对领先，稳定风格微跌。分行业而言，电子、通信、机械涨幅靠前，消费者服 务、食品饮料、交通运输跌幅居前。4月权益市场在美伊冲突缓和、谈判进展整体较为良好的催化下强势反弹， 行情节奏上，虽然期间美伊双方谈判节奏偶有反复，但权益市场对此基本脱敏，整体展现出良好的趋势性。债 券市场方面，4月债市整体收涨，不少机构在4月初时选择相较短端更有资本利得空间的长久期债券进行配置， 尽管4月下旬开始过热的久期交易导致债市出现普遍调整，但月内整体赚钱效应较佳。在主要债券基金指数方 面，各类债基均实现较高的月度收益，而一级债基、二级债基和可转债基金受权益市场提振，阶段性表现俱 佳。 主动权益基金优选指数配置思路： 当前市场仍处于成长主线的主导周期，流动性环境与产业趋势是核心驱动。 美联储政策预期变化、国内流动性边际调整对市场风格的干扰在所难免。因此，在景气度验证与估 ...