文章核心观点 - 李宁公司开设全球首家“龙店”并发布“荣耀金标”系列产品，是其深化奥运营销、拓展中高端市场、实施“单品牌、多品类、多渠道”战略的关键举措，旨在吸引增量客群、提升品牌形象并寻求健康稳健增长 [1][5][7] 李宁“龙店”与产品策略 - 李宁全球首家“龙店”于12月14日在北京三里屯太古里开业，店内约90%产品未在其他门店销售，约1/5的SKU使用的运动科技与2026米兰冬奥会中国代表团领奖装备共用 [1][2] - 龙店主要销售荣耀金标系列鞋服，定位中高端，服装价格带为449-2399元，鞋履价格带为799-2299元，其中飞电5 ULTRA跑鞋售价2299元，与普通门店同款价格一致但提供专供限定配色 [2] - 龙店开业初期鞋服SKU超过80个并会动态调整，公司计划在常规门店开辟荣耀金标专区，2026年计划开出新线下门店，同时该系列产品也已进入线上渠道 [3][5] 渠道布局与市场定位 - 龙店选址北京三里屯太古里，被认为更容易接触到消费层级较高、关注趋势的客群，实现了“货”与“场”的较高匹配度 [5] - 门店装修通过龙的装饰和奥运海报强化奥运连接，陈列布局呈现科技感，与常规门店存在差异 [5] - 除了面向中高端商务群体的龙店，李宁近期还开出了专门的户外门店以渗透轻户外大众细分市场，这些都被视为增量人群 [6][7] 战略目标与行业背景 - 公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的发展策略，在当下消费环境中追求健康稳健经营 [7] - 通过丰富中高端产品线并借助运动明星（如马龙、刘诗雯）宣传，旨在吸引差异化客群，并有望重塑价格体系，改善因市场竞争加剧和折扣过深带来的毛利率压力 [7] - 行业借鉴显示，安踏自2009年与中国奥委会合作后业绩加速，其2022年集团营收达536.51亿元人民币，同比增长8.8%，其中安踏品牌营收277.2亿元，同比增长15.5% [8] - 运动品牌普遍希望利用顶级体育资源（如奥委会合作）来提升品牌高度和专业形象，从而吸引消费者 [8] 市场反应与财务展望 - 龙店开业次日（12月15日），港股李宁股价上涨5.43%，报收18.64港元 [10] - 花旗发布研报，预计李宁收入将在2025至2027年分别按年增长0%、4%、8%，净利润分别按年增长18%、11%、17%，目标价从18.1港元上调至20.6港元，维持“买入”评级 [10]

以下文章来源于亿邦动力 ，作者王昱 亿邦动力 . 关注它，获取你想要的一切电商知识和资源。 来源丨亿邦动力 （ID： iebrun ） 作者丨 王昱 图源丨Midjourney 从吉隆坡国际机场驶向市中心，在午后灰蓝色的阴沉天幕下，建筑风格逐渐从低矮的老式骑楼切换到 新开发的现代公寓楼，像是在迅速翻页的城市缩影。 远处，路旁连片的棕榈树、清真寺巨大的伞形折角屋顶，以及夹杂着繁体汉字、马来语和英文的广告 牌，都在被高架公路桥切割出的视野中若隐若现，显露出这片水泥森林中的"南洋特质"。 在湿热的空气中，我们可以直观感受到这片市场的复杂肌理：既现代，又传统；既有令人倍感亲近的 中国元素，也充斥着顿生"人生地不熟"之感的异域场景；既有慢节奏的松弛感，也有行色匆匆的忙碌 与紧张。 一直以来，许多中国企业将东南亚视为品牌出海的第一站，是其在海外擘画"第二增长曲线"的理想起 点。似乎在各路媒体的包装渲染下 ，"下南洋"已 成为一条"稳操胜券"的生意路径。 置身各大中式茶饮品牌装潢华丽的"超级大店"，目睹泡泡玛特门店里人头攒动的盛景，漫步于那些充 斥中国餐饮品牌的美食街，人们很容易产生这样的错觉：中国品牌闯关东南亚，能够居高 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：中国内地消费行业，涵盖多个细分领域，包括潮玩零售、家用电器、体育用品、乳制品、啤酒、餐饮、黄金珠宝、纺织代工等[1][3][5] * 公司：提及多家上市公司，包括泡泡玛特（9992 HK）、名创优品（9896 HK）、申洲国际（2313 HK）、伊利股份（600887 CH）、安踏体育（2020 HK）、华润啤酒（291 HK）、美的集团（000333 CH）、海尔智家（600690 CH）、蒙牛乳业（2319 HK）等[3][56][75][84][103] 核心观点和论据 **1 宏观消费环境与趋势** * **2025年温和复苏，2026年有望延续**：2025年1-10月社会消费品零售总额累计同比增长4.3%，显示消费处于稳步恢复通道[1][6] 消费者信心指数逐季回升但仍徘徊在90左右（荣枯线为100），居民储蓄意愿维持高位，CPI低位运行（10月同比仅回升0.2%），反映消费者心态偏谨慎[1][7][26] 展望2026年，消费市场预计将保持温和增长，进入总体需求增速偏缓、结构性分化的新常态[1][7] * **消费趋势呈现双轮驱动**：**性价比**成为跨年龄层与收入群体的核心逻辑，CPI低位运行印证整体价格敏感度提升[26][31] 同时，**情绪消费**崛起，消费者愿意为悦己、社交及文化认同等情绪价值买单，驱动潮玩、文创、黄金饰品等细分赛道增长[1][26][32] 例如，泡泡玛特2025上半年收入同比增长204%[32][76] * **结构性增长特征明显**：2025年1-10月，通讯器材、家电、家具零售额累计增速分别达21%、20%、20%，主要受“以旧换新”政策拉动[23][29] 金银珠宝类受益于金价上涨，也录得双位数增长[23] 线上零售额增速（2.6%）仍略快于线下（1.7%），但渠道融合趋势深化[28][30] **2 行业变革的核心驱动力** * **品牌出海构建第二增长曲线**：中国消费企业正加速全球化布局，从产品出海迈向品牌价值输出[35][36] 东南亚市场因文化相近、成本较低成为首选目的地[35] 例如，泡泡玛特2025上半年/第三季度海外收入同比增幅达440%/365-370%[72] * **渠道变革多元化与业态创新**：渠道从以“场”为核心向以“人”为中心重构，新业态如硬折扣、会员店崛起[37] 零食量贩模式通过精简流通环节高速成长，市场规模从2019年的73亿元人民币增长至2024年的1297亿元人民币，复合年增长率高达78%[40][42] 85%的中国消费者有线上“逛购”习惯，近五成实现跨渠道转化，推动全渠道协同[37][38] * **技术赋能（AI）推动转型升级**：AI正渗透消费行业全链路，77%的中国消费者已高频使用AI工具[49] AI推动行业从“人找货”向“货找人”智能模式转变，未来2-3年有望深度融入产品研发、供应链管理等核心业务，可能重塑竞争格局[3][49] **3 2025年业绩与市场表现回顾** * **收入端结构性增长明显**：2025上半年，黄金珠宝/奢侈品/行李类别销售额同比增长21%，家电和肉类、粮食品类分别增长10%和8%[62] 餐饮、啤酒、乳制品等品类营收出现小幅下降[62] * **利润端成本红利与运营提效共驱改善**：大多数子行业经营利润率和净利率表现优于毛利率，体现明显的提效降费效果[62] 例如，啤酒行业上半年毛利率因成本改善回升1.2个百分点[117] * **股价表现分化**：以泡泡玛特、老铺黄金等为代表的“新”消费公司2025年初至今累计涨幅超过75%（截至11月18日），显著跑赢恒生消费指数（上涨11%）[63][67] 整体上，可选消费品股价表现优于必选消费品，但两者均落后于恒生指数[64] **4 2026年投资主线与建议** * **总体策略攻守兼备**：配置拥有稳定现金流、需求韧性强的防御性板块（如必选消费），同时积极布局高成长潜力的结构性机会（如情绪消费、品牌出海）[3][56] * **重点关注三类企业**：1）受益于供需改善、通过效率提升释放盈利弹性的公司，如申洲国际、伊利股份[3][56] 2）敏锐捕捉消费趋势、具备快速增长潜力的细分龙头，如泡泡玛特、名创优品[3][56] 3）具备稳健增长基础、护城河坚固的行业龙头，如安踏体育、华润啤酒[3][56] * **细分行业展望与建议**： * **潮玩零售**：行业高景气延续，2024年市场规模587亿元人民币，2019-24年复合年增长率23.2%[68] 建议关注具备强大IP运营和全球化能力的泡泡玛特[75] * **家用电器**：2025年1-10月零售额同比增长20%，但政策退坡后需求可能放缓[78][82] 建议关注具备技术创新、完善产品矩阵和全球化布局的美的集团、海尔智家[84] * **体育用品**：2025年上半年行业缓慢复苏，主要公司销售额同比增长6.6%，但净利润同比下降7.1%[88] 2026年景气度有望小幅回升，建议关注多品牌策略且运营能力强的安踏体育[94] * **乳制品**：2025年需求偏软，但供给端优化，原奶价格已较2021年高点下跌三成，2026年上半年有望企稳回升，释放盈利弹性[100][101] 建议关注龙头伊利股份和蒙牛乳业[103] * **啤酒**：2025年1-10月行业产量同比持平，高端化节奏放缓，但成本端改善支撑盈利[113][117] 建议关注渠道深耕、韧性强的华润啤酒等龙头[3] 其他重要内容 * **风险提示**：宏观不确定性、大宗商品通胀超预期、国际贸易不确定性、消费刺激政策力度不及预期[3][57] * **企业竞争力转变**：企业的利润驱动因素正从单一的规模效应，转向品牌溢价、渠道创新、供应链效率与技术优势等复合能力的竞争[3][56] * **OEM企业企稳回升**：下游去库存周期接近尾声，订单逐步恢复，如申洲国际2025上半年收入同比增长15.3%[97][99]

公司概况与业绩表现 - 昂跑是一家来自瑞士的跑步品牌，成立于2010年，在竞争激烈的全球跑鞋市场中实现了高速增长 [1] - 2025财年前三个季度，公司全球净销售额同比增长24.9%，达到7.944亿瑞士法郎，净利润同比飙升289.8%，达到1.189亿瑞士法郎 [3] - 2023年公司年销售额激增46.6%，达到17.92亿瑞士法郎，2024年销售额进一步攀升至23.183亿瑞士法郎，同比增长29.4% [9] - 公司于2021年9月在纽约证券交易所上市，到2025年1月市值突破200亿美元 [8] 创始故事与产品创新 - 公司由前铁人三项冠军奥利维尔·伯恩哈德、前麦肯锡员工大卫·阿勒曼和广告行业出身的卡斯帕·科贝蒂共同创立 [4] - 创始团队从跑鞋中底切入，创新性地采用多个独立的Cloud模块设计，有效缓解冲击并将能量转化为向前动力 [4] - 凭借突破性设计，公司成立仅一个月其概念鞋款就荣获2010年ISPO全球创新大赛大奖 [5] - 公司每年将营收的12%投入研发，最新推出的LightSpray技术能在3分钟内“喷”出完整鞋面，并将碳排放降低75% [21] 营销策略与品牌建设 - 公司采取从核心跑者开始的圈层精准渗透策略，通过赞助职业选手和组织全球跑步活动建立专业口碑 [5] - 2019年，网球天王罗杰·费德勒以投资人和合作伙伴身份主动入股，持股约3%，推动品牌进入爆发期 [6] - 公司通过牵手雷军、王石等商业大佬以及与LOEWE等奢侈品牌联名，成功渗透至高端休闲场景，开辟时尚运动新赛道 [24] - 公司专注于构建消费社群，在中国每月于超过20个城市举办约50场线下活动，将门店从销售空间升级为社群枢纽 [20] 中国市场战略与表现 - 公司于2018年进入中国市场，面对耐克、阿迪达斯、安踏、李宁等品牌的激烈竞争 [13] - 在中国市场采取了独特的直营店铺优先的重资产模式，以更直接地掌控品牌形象和消费者体验 [14] - 截至2025年8月，公司在中国总门店数已达70家，其中自营门店数量超过30家，而中国之外全球市场的自营门店仅约20家 [14] - 2025年4月，公司在成都太古里开设了品牌全球首家旗舰店，占地面积超过500平方米，以“竹”为核心设计元素融合地域文化 [15][17] - 中国已成为公司全球前五大市场，并有望在未来升至第二大市场，公司计划到2026年将中国门店数量扩大至100家 [18] - 公司为中国市场设定了三个“10%”的可量化目标：中国市场销售额占比达全球10%、服装类产品占比达10%、自营零售业务达全球10% [19] - 公司中国团队约500人，约占全球员工总数的七分之一，保障了运营深度与策略连续性 [19] 当前挑战与财务表现 - 2025年第二季度公司出现亏损，净利率跌至-5.5% [26] - 维持“高级感”的成本高昂，包括寸土寸金的选址、极具设计感的装修、高昂的研发投入以及拒绝大规模促销的坚持，侵蚀了公司利润 [27][28] - 公司正以牺牲短期利润换取市场份额与品牌势能，其最终能否实现规模与利润的正比依然存疑 [28]

以下文章来源于剁椒Spicy ，作者剁椒团队 剁椒Spicy . 专注于电商、营销、流量生态，以及消费者洞察的全新商业自媒体 本文来自微信公众号： 剁椒Spicy ，作者：豆芽，头图来自：AI生成 新一轮韩潮正在来袭。 11月，三个新锐韩国服装潮牌minjiena、lazyz、fancy club携手在上海百联TX淮海开启"胶囊幻想"限 时快闪活动，首次登陆中国市场； Rest & Recreation今年4月在杭州开出中国内地首店，此后在北京、上海等地陆续开店； emis去年率先入驻小红书、天猫等线上渠道，经由快闪测试后，今年陆续在上海淮海中路、北京三 里屯、深圳万象城等核心商圈开店...... 但与此同时，不少已经在国内掀起过潮流趋势的韩国服饰品牌，正在快速衰落、甚至退出中国市场。 10月，曾以小雏菊和腊肠狗元素风靡的Mardi Mercredi宣布关闭中国线下所有门店，停运小程序官方 商城，引发行业关注；去年NERDY因与中国代理商产生纠纷退出中国市场，目前仍未有回归消息； 此前引发甜酷穿搭潮流的chuu，如今门店早已不复当年排队进场的盛况...... "快速扩张、快速冷清、收缩市场"，虽然很多新潮品牌 ...

你的通勤战袍是什么？ 你有没有发现，曾经专属于登山党的硬核冲锋衣，如今"杀"进城市街头。地铁通勤、商场逛街随处可见，从Z世代职场新人到资深上班族，冲锋衣成了打 工人心照不宣的"班服"，在北京更是因出镜率太高，被网友戏称"北京市服"，雷军直播带货时穿它、周鸿祎直言满橱都是，大佬同款让这股热潮更火出 圈。 年轻人为何爱上冲锋衣？ 答案藏在实用为王的刚需和颜值社交的潮流里，这两点精准戳中了当代年轻人的穿搭痛点。 21世纪经济报道记者走访时发现，冲锋衣已成为商场里人气最旺的单品之一。安踏、迪卡侬、始祖鸟等门店的冲锋衣货架前挤满了人。导购员称："周末 最忙的时候，试穿要排队，粉色、米白等浅色系款经常断码。"不仅如此，以纯等传统休闲服饰品牌的门店内，也出现了冲锋衣的身影。 除此之外，记者还注意到，市场上正涌现出大量新兴户外品牌，它们几乎都将冲锋衣作为首要产品，积极加入这场竞争。 到底是什么让曾经的 "穿搭鄙视 链底层" 逆袭成顶流？ 图/21世纪经济报道记者摄 电商销量狂飙20%！ 土气冲锋衣成冬日顶流 冲锋衣的火是实打实的销量撑起来的。2025年"双十一"期间，运动户外品类以268%的爆发系数领跑电商，冲锋衣更是妥妥的 ...

公司与行业动态 - 安踏成为2025-2026赛季中国排球超级联赛官方合作伙伴暨唯一指定官方运动装备赞助商 [1] - 安踏将为排超男、女A级和B级共50支俱乐部的运动员、教练团队提供体育服饰、鞋履等装备 [2] - 赞助覆盖比赛、训练、生活场景，并为联赛裁判员、技术官员等提供全套体育装备支持 [2] 产品与市场布局 - 安踏推出首款专业排球鞋“揽月”，旨在打破中国品牌专业排球鞋长期缺位的现状 [2] - 该产品有望成为完善中国排球装备体系的重要产品 [2]

剁椒Spicy . 专注于电商、营销、流量生态，以及消费者洞察的全新商业自媒体 来源丨 剁椒Spicy（ID：ylwanjia） 作者丨豆芽 图源丨Midjourney 新一轮韩潮正在来袭。 以下文章来源于剁椒Spicy ，作者剁椒团队 Mardi Mercredi Mardi Mercredi官方商城小程序已 暂停服务 开发者已于2025年11月8日暂停 Mardi Mercredi官方商城小程序服务 "快速扩张、快速冷清、收缩市场" ，虽然很多新潮品牌都难逃这一发展周期，但在当下韩国服饰潮牌在中国的发展中尤其明显，且这一周期正在快速缩 短，从两三年缩短到一年，甚至几个月热度就会消退，部分网友还将这类品牌称为"年抛品牌"。 深究这一现象背后的原因，韩国服饰潮牌再次兴起、尤其能快速在中国市场布局线上线下，与K-pop文化、年轻消费者的个性表达、中国代理商成熟的经 验、甚至商圈的经营策略有关。 11月，三个新锐韩国服装潮牌minjiena、lazyz、fancy club携手在上海百联TX淮海开启"胶囊幻想"限时快闪活动，首次登陆中国市场； Rest & Recreation今年4月在杭州开出中国内地首店，此后 ...

行业趋势与核心观点 - 品牌营销行业正处在新交汇口，流量体系成熟且成本高企，品牌资产被重新唤醒，长期主义成为焦点，品牌经济与流量经济之间出现值得重新定义的张力[1] - 过往依赖短期红利打造爆品的路径已逐渐失效，品牌才是产品最核心的竞争力，是企业穿越周期的长期资产[1] - 2025年的品牌竞争不再只是争夺注意力，而是争夺用户关系、争夺文化连接、争夺长期信任[8] - 真正能够穿越周期的，是那些愿意搭建长期能力、与用户建立真实关系的品牌[9] 品牌价值的重新认知 - 品牌是企业唯一不可复制的资产，其独特性与深厚积淀是核心竞争力，品牌从来不是短期营销的产物，而是企业在产品、服务、文化等方面长期积累的结果[2] - 品牌的价值凝结着原材料的品质坚守、制造工艺的精益求精、产品设计的人文温度与售后服务的责任担当，这些深层价值无法靠碎片化传播仓促传递[1] - 品牌的价值不仅体现在市场份额上，更体现在它对消费者心智的长期影响[2] - 品牌是企业穿越内卷、长久发展的核心竞争力，是竞争底气与用户持续选择的根本[5] 营销策略的转变：从流量到“留量”与“人流量” - 当流量见顶、信息密度不断提升，品牌正在回到更本质的沟通逻辑——重新争夺“人”与“关系”[2] - 互联网与人工智能颠覆了诸多领域，却从未改变品牌与用户“连接”的本质，它们仅重塑了连接的效率、载体、手段与方式，核心是让品牌与用户深度粘合、持续共振[3] - 品牌营销的核心是“纵向锚定品牌资产，横向抓取流量来源”，纵向看品牌升级、产品换新等自身积淀，横向看基于时间、空间、事件、情感、效率的流量矩阵，二者结合才能实现长效增长[7] 内容与媒介的新价值 - 播客已稳步成长为全网深度优质内容的核心集散地，其对话场景中自然流淌的真情实感，带着不加修饰的温度与共鸣力，成为现阶段AI技术难以复刻的独特壁垒[3] - 独居青年群体的快速增长，让“轻量化陪伴”成为刚需，播客无需占用视觉与手部动作，以声音为桥，成为缓解孤独、传递暖意的情感载体[3] - 品牌之间的竞争方式正在发生变化，单点突破越来越难，多触点协同、多场景共振成为推动增长的新引擎[4] AI技术对品牌建设的影响 - 在内容生产能力被AI全面重构的背景下，一个品牌的底层技术能力逐渐变成新的竞争起点[3] - AI时代需要全新的品牌基建——将品牌深度植入AI内容语料体系，让AI真正理解品牌价值，使其在大模型训练阶段就成为搜索、引用中的可信赖来源[3] 行业实践案例与增长方法论 - LILY商务时装以“法奢白金鹅绒服”战役为例，展示了服饰行业如何同时利用功能价值、审美表达与情绪叙事，构建新的品牌溢价体系，其深耕女装领域25年，明确商务时装女装的精准定位是穿越周期、持续增长的关键[4] - 极兔速递扎根全球13国，凭借运动基因牵手戈赛，以定制化服务、场景化互动打造沉浸式体验，通过“五行法则”实现品效协同[5] - 哈尔斯深耕40年，连续三年登顶全球杯壶销售额榜首，坚持“品牌+智造”双轮驱动，不追逐流量而创造留量，从功能性保温器皿升级为情感陪伴型品牌，稳步迈向国际化[5] - 自然堂借七夕契机联动非遗邦典，推出联名产品，实现从“品牌到用户”到“用户到用户”的情感延伸，品牌终极价值是让消费者成为故事主角[6] - 恒洁针对行业低频消费、低关注度的痛点，以“总有美好在此间”为核心主张，将品牌场景从卫浴居家延伸至旅途卫浴，联合中国国家地理打造全球移动式全卫体验车，实现跨界破局[6] - 鲁南制药坚守“做好人才能做好药”的初心，将核心价值观深度融入企业文化建设与产品传播的全链路[7] - 华侨城深耕文商旅体融合领域，以打造场域品牌为目标，通过超级新年等IP活动、会员体系建设为商户赋能，链接商户与消费者[7] - 安踏跑步的成长路径说明品牌不是一蹴而就的，坚持做对的事，流量和用户自然会跟随[7]

行业规模与增长前景 - 2025年即时零售市场规模预计将达到9714亿元，同比增长24.4%，距离万亿元仅一步之遥 [1] - 预计到2030年，即时零售市场规模将冲击2万亿元大关，年均复合增长率保持在25%的高位 [3] - 阿里巴巴、京东、美团三大巨头在2025年第三季度为即时零售业务投入近600亿元，呈现高投入、高增长的行业图景 [3] 商业模式与消费者驱动 - 商业模式核心为消费者线上下单，前置仓配送，送货上门，经过十余年发展已摸索出较为健康的商业模型 [3] - 超过50%的“95后”消费者希望当天或半天收到商品，7%的消费者希望在两小时内收到，即时零售精准契合了“即想即买即得”的心理诉求 [3][4] - 与传统零售相比，即时零售的商业模式更易形成壁垒，规模化后客户黏性更强，份额更稳定 [3] 美妆个护品类布局 - 美妆个护成为即时零售领域增长最为迅猛的品类之一，产品单价高、体积小、标准化程度高，且存在应急性需求场景，对时效性要求高 [5] - 贝泰妮旗下品牌薇诺娜已全面入驻即时零售平台 [5] - 珀莱雅正在搭建即时零售业务体系，并推出一些中小样产品线 [5] 运动服饰品类布局 - 特步、鸿星尔克、安踏、李宁等运动服饰品牌均已和即时零售平台达成合作 [5] - 即时配送能突破传统零售限制，实现“线上下单、附近门店发货、急速送达”，构建“即刻运动，即刻送达”的新场景 [7] 食饮酒饮品类布局 - 即时零售特性高度契合生鲜啤酒、冷冻食品等品类对“新鲜度”与“时效性”的严苛要求 [7] - 青岛啤酒通过接入即时零售平台，将消费场景延伸至家庭聚餐、朋友聚会、深夜看球、户外露营等多元即时需求，显著激发增量消费 [7] - 青岛啤酒的即时零售全网GMV从2020年约2亿元，在5年内飙升近10倍，年均复合增长率超过50% [8] 零售企业转型与增长 - 即时零售推动零售型企业从传统的“货场”思维向“即时服务”模式转型 [9] - 万辰集团旗下“好想来零食乐园”在2025年初上线即时零售业务，截至7月底已有约5000家门店接入，连续3个月订单量保持200%以上增长，线上新客占比突破90% [10][11] - 截至2025年9月底，已有约7000家好想来门店接入即时零售业务，服务半径从传统的1-2公里延伸至3-5公里，有效触达更广域客群 [11] 行业竞争与盈利挑战 - 美团、京东、淘宝闪购三巨头进行百亿补贴之战，市场日订单量暴增，但平台端面临盈利压力 [11] - 美团2025年第三季度经营现金流净流出221亿元，同比减少373亿元；阿里经营现金流同比下降68%；京东也出现负现金流 [11] - 零售企业通过即时零售渠道销售额增长，但高昂的平台佣金和成本费用蚕食利润空间，导致增收不增利 [12] - 平台“补贴大战”可能导致终端售价突破品牌价格红线，冲击线下经销商体系，例如华润啤酒曾因平台价格过低而停售相关产品 [12] - 平台大力发展自有品牌商品，在多个品类上与入驻品牌形成直接竞争，挤压传统零售品牌的生存空间 [12] 供应链与未来关键 - 即时零售时代下，供应链的响应速度比规模更重要，看好能够通过数字化改造传统供应链、提升库存周转率的企业 [12]