摘要 惠泉啤酒一季度业绩创历史新高，得益于公司精细化耕耘市场，导入作 业绩效体系、标准化执行和强化技术创新，提升产品品质，赢得消费者 认可。 公司形成以依奈啤酒、小鲜啤酒、老惠泉啤酒和惠泉 1983 等主要单品 为引领、个性化单品为支撑的产品矩阵，精准切入高端市场，显著贡献 利润，并积极推进精酿系列产品。 公司积极拓展多元消费场景，如传统餐饮、夜场、音乐节、烧烤摊、露 营等，在泉州市场结合当地文化深度耕耘，市占率已达区域头部水平， 约为 30%. 公司近年来推动高端化产品发展，老惠泉和 1983 系列市场表现良好， 消费者认可度提升，增长幅度显著。高端化产品比例约为 20%，未来将 持续提升。 依麦产品占公司总销量 50%以上，去年下半年开始逐步提价，福建区域 已取消 5 元价位产品，计划稳住 7 元并逐步提升至 8 元，上半年初步验 证显示价格升级顺利。 Q&A 今年上半年公司经营情况如何？外部环境变化对公司有何影响？ 今年上半年，公司在收入和利润方面表现优异，领先于行业。中国啤酒行业目 前处于存量竞争阶段，重点围绕个性化、高端化、健康化和年轻化展开竞争。 消费者的消费习惯和理念不断成熟，对产品品质的追求也 ...

小米汽车发布 - 小米正式发布首款SUV汽车YU7，起售价25.35万元，全系续航标准版达835km，提供9种配色包括宝石绿、熔岩橙等 [1] - 小米同步推出AI眼镜，定位下一代个人智能设备，搭载1200万高清镜头，支持视频通话及开放式耳机功能，定价1999元起 [4][5] 啤酒行业动态 - 夏季啤酒消费旺季叠加夜间经济及赛事经济（如"苏超"）推动市场增长，头部企业通过精酿啤酒、鲜啤等高端产品升级渠道和产品结构 [2] - 国家发改委指出"苏超"出圈反映群众对多元化体育赛事需求旺盛，体育赛事与文旅产业潜力巨大 [4] 政策与消费 - 浙江省优化生育津贴发放方式，7月1日起直接发放至个人账户，覆盖企业职工及灵活就业参保人员 [3] - 飞天茅台批发价单日跌幅达85元/瓶（原箱）和70元/瓶（散瓶），部分电商零售价跌至1700元/瓶 [10][11] 科技与投资 - 宇树科技CEO称公司成长受益于机器人及AI行业高速发展、浙江营商环境优势及自身技术积累 [12] - 京东集团拟在杭州萧山区投资建设区域中心、物流及零售板块，与当地政府达成战略合作 [7] 企业动态与监管 - 香港41年历史的大班面包西饼因不可抗力停业，其首创的"冰皮月饼"曾风靡市场 [6] - 工信部通报57款APP及SDK存在侵害用户权益行为，要求限期整改 [8] - 富卫集团启动香港IPO，拟全球发售9134.21万股，每股定价38港元 [13] 商业竞争 - 贝索斯及Blue Origin高管借特朗普与马斯克分歧寻求政府合同，近期频繁接触白宫 [9]

白酒淡季卖爆，本地零售底层逻辑正在被重塑 作者：尚羊、金森 编辑：金森 这次美团闪购618，酒水、3C数码、家电等品类都在即时零售模式的"改造"下实现大幅增长，尤其是酒水品类，突破配送延迟、传统酒水渠道售价偏高的 劣势后，更是呈现爆发式增长。酒食酒市618大促首日，店铺卖了300多瓶五粮液，半个月内GMV同比翻了十倍。 这些数据的背后，是美团闪购以平台流量、广泛的配送网络等核心能力，推动线下商家从单一线下销售向线上线下融合的全域经营转变，从依赖经验的粗 放管理向数据驱动的精准决策转变，最终实现经营全链路的效率提升。 公开信息显示，今年618，近百万实体店在美团闪购上迎来超过1亿名顾客。美团闪购联合近百万家实体门店，为本地商品零售带来新增长空间。6月23 日，美团还宣布将全面拓展即时零售，推动零售新业态提质升级，包括闪购业务将继续拓展品类等。 当即时零售从新兴业态迈向主流模式，当本地零售的底层逻辑完全被重塑，线下商家们正在以美团闪购为代表的即时零售平台，找到确定性的增长路径。 "这半个月，我们GMV同比翻了十倍。"梅江川向《号外工作室》透露其品牌在美团闪购618中的战绩。 梅江川表示，白酒品类存在堆库存、压货的 ...

行业趋势 - 啤酒行业从单一原味向多元化创新转型，产品结构发生显著变化，原味啤酒仍占60%份额，但果味啤酒和精酿啤酒合计占比已达30% [2] - 特色啤酒（如精酿、果味啤酒）在山东市场呈现稳步增长态势，增幅约30% [2] - Z世代贡献中国精酿啤酒市场65%的销售额，对"个性化风味"和"社交仪式感"需求激增 [2] 产品创新 - 啤酒风味突破传统范畴，涵盖水果、茶、辛辣食材（如小米辣、花椒）甚至猎奇原料（如爆米花、豆汁儿） [3] - 无醇啤酒、"0糖、0脂"啤酒等健康产品需求激增，无醇啤酒搜索量同比增长超4倍 [4] - 鲜啤因"无添加剂"、"短保质期"等标签受青睐，销量增长至少40%，而普通啤酒销量下滑50% [5] 包装与营销 - 啤酒包装升级，融入生肖、星座、国潮等元素，金星啤酒茶味系列因高颜值设计单月销量突破20万箱 [3] - 94%消费者对高颜值啤酒有较强购买意愿，年轻客群偏好文艺清新风，熟龄群体倾向IP联名款 [4] - 跨界联名成为趋势，如青岛啤酒与Karl Lagerfeld联名，燕京啤酒跨界汽水赛道，重庆啤酒推出汽水产品 [6] 消费行为 - 年轻消费者偏好低酒精度、高颜值的果啤和精酿啤酒，注重社交分享属性 [3] - 健康理念影响饮酒选择，消费者倾向"轻负担"饮酒方式，如低度数或无醇啤酒 [4] - 即时零售重构消费场景，未来竞争将聚焦于快速满足消费者即时需求的能力 [6] 市场预测 - 无醇啤酒预计2025年成为全球第二大啤酒类别，国内市场规模将达743亿元 [4] - 跨界联名推动啤酒行业从产品售卖升级为文化体验输出，激发千亿微醺市场潜力 [6]

（原标题：啤酒厂商发起"夏季攻势"，前五月注册量与去年同期相比略增） 夏季正是啤酒消费旺季，而今叠加多地打造夜间消费场景、"苏超"等赛事经济火热，啤酒市场正迎来发 展机遇，啤酒厂商纷纷发起"夏季攻势"。据证券日报，广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示， 近年来我国啤酒行业在升级转型方面取得了显著成效。头部企业通过渠道端和产品端的全面升级，推出 符合消费者健康生活和品质生活理念的产品，如精酿啤酒、鲜啤等，深受消费者喜爱。 企查查数据显示，截至目前，国内啤酒相关现存企业达6.59万家，主要分布在华东地区、东北地区，分 别占比24.02%、16.24%。从国标行业分布来看，现存企业多归属于批发和零售业、住宿和餐饮业、制 造业这三个行业。从注册量角度来看，近十年啤酒相关企业注册量趋势起伏不定，截至目前，今年已注 册3897家，其中前五月注册量达3213家，同比增长4.56%。 1、国内啤酒相关现存企业达6.59万家 企查查数据显示，截至目前，国内啤酒相关现存企业达6.59万家，主要分布在华东地区，占比24.02%， 其次为东北地区、西南地区，分别占比16.24%、15.75%。 2、超6成相关企业归属批发和零售业 ...

行业发展趋势 - 夏季啤酒消费旺季叠加夜间消费场景和赛事经济火热，啤酒市场迎来发展机遇 [1] - 啤酒行业在升级转型方面取得显著成效，头部企业通过渠道端和产品端全面升级 [1] - 精酿啤酒、鲜啤等符合消费者健康和品质生活理念的产品深受欢迎 [1] - 即时零售渠道深入渗透啤酒销售市场，推动行业持续升级 [2] 渠道创新与扩张 - 华润雪花啤酒与美团歪马送酒达成2025年T2T战略合作，开发即时零售专属精酿产品 [1] - 合作引入高端线产品，通过冷链锁鲜30分钟急速配送，瞄准电竞、露营、夜市等场景 [1] - 泰山啤酒加大市场拓展力度，2月招商会当日签约283家门店创历史新高 [1] - 即时零售模式有助于消费者品尝新鲜精酿啤酒，符合消费升级趋势 [2] 产品升级与高端化 - 麦芽制造企业和啤酒生产企业共同推动啤酒品质和口感升级 [3] - 永顺泰作为亚洲第一、世界第四的麦芽制造商，在特种麦芽领域具有技术积累 [3] - 啤酒产业高端化、精酿化带动特种麦芽和高端麦芽需求快速增长 [3] - 燕京啤酒实施大单品战略，燕京U8系列2024年销量69.60万千升，同比增长31.40% [3] - 燕京啤酒预计2025年U8系列仍将保持较高增速 [3] 产品差异化与文化内涵 - 企业需深入挖掘精酿啤酒文化内涵，打造具有个性和特色的产品 [4] - 满足消费者个性化需求是产品差异化的重要方向 [4]

青岛啤酒交易所创新模式 - 青岛啤酒交易所推出沉浸式"啤酒+股票"互动场景 日均客流量超万人次 单日啤酒销量突破120万毫升 [2][8] - 采用每10分钟更新的"股价涨跌机制" 销量增长则价格上调1% 跌幅同理 涨跌停幅度限制为20% 基准价5元的四厂鲜啤单次调价幅度为5分钱 [8] - 果啤中荔枝口味最畅销 蜜桃葡萄紧随其后 纯生和原浆更受本地市民青睐 [9] 文旅融合与消费场景创新 - 项目选址台东步行街 依托国家级示范步行街地位及啤酒厂地理优势 形成商旅文融合生态 [9][10] - 30个酒龙头提供数十款啤酒 自助打酒模式增强体验感 吸引年轻群体打卡及中老年顾客复购 [5][7] - 通过短视频传播形成话题效应 市民专程从崂山前往打卡 外地游客占比显著 [5][7] 品牌战略与行业影响 - 青岛啤酒博物馆游客量持续增长 原浆产品成为离青伴手礼首选 强化"啤酒之都"城市IP [11] - 专家建议纵向延伸啤酒文化 开发高端餐饮/研学项目 横向拓展"啤酒+海洋旅游"新场景 如海上品鉴航线 [12] - 未来可结合国际赛事/影视节庆 举办产业论坛 吸引产业链企业落地 扩大文化影响力 [13] 市场反馈与运营数据 - 新加坡游客专程体验 本地市民郭女士专程从崂山前往打卡 徐女士重复消费荔枝味果啤 [5][7] - 四厂鲜啤基准价5元 果啤主力价格带12-13元 价格波动区间控制在20%以内 [8][9] - 棋盘格实业透露 项目上线半月即成为台东街区人气标杆 带动周边餐饮/文创消费增长 [10]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 白酒短期批价承压但中长期价值凸显，大众品推新持续驱动，建议关注白酒“优势龙头、红利延续、强势复苏”和大众品“高成长与强复苏”投资主线 [1] 各行业总结 白酒行业 - 短期批价承压行业筑底蓄力，消费端政策和淡季影响使飞天茅台批价跌破2000元/瓶，但消费结构回归商务与大众需求，库存去化等推进使板块预期与基本面筑底，中长期配置机遇显现 [1][2] - 洋河股份2025年推进营销转型和产品焕新，海之蓝第七代新品铺开，销售虽承压但动销和库存有积极信号 [2] 啤酒饮料行业 - 啤酒板块乐惠国际子公司拟投资设立合伙企业，旺季关注天气、需求、政策带来的量价超预期机会，优选燕京啤酒、珠江啤酒等公司 [3] - 饮料板块统一重回汽水赛道，推出康普茶风味新品，旺季竞争激烈，优选渠道网点领先且有大单品增长潜力的企业 [3] 食品行业 - 2024年中国快消品整体销售额同比+0.8%，销量+4.4%，平均售价同比-3.4%，25Q1销售额同比+2.7%，市场“平替”趋势突出，三四线城市消费能力强，深耕下沉市场和新渠道合作是拓展方向 [4] - 新乳业深耕“鲜立方战略”，有高端化、下沉市场、海外市场三个增长方向，2025年在山姆进驻多款新品 [4][8] - 安井食品通过港交所上市聆讯，预计H股上市在即，5月环比改善，虎皮炸蛋等新品将上市 [8] - 立高食品预计5月延续良好表现，山姆新品和稀奶油放量，后续稀奶油新品将贡献增量 [8]

本届啤酒节，设置1个主会场在新国展二期、2个分会场在奥林匹克水上公园和中德产业园，还有217个啤酒花园。 其中，主会场设置餐饮区、品酒区，升级百米国际美食长廊、新增百米精酿啤酒长廊，汇聚70余种全球美食佳 肴、100余款特色精酿啤酒。依托室外星空、草坪等自然景观，户外设置星空房、露营帐篷及超大天幕，为市民提 供休闲时光的多样化选择。 新京报讯（记者耿子叶）6月12日，记者在第34届北京国际燕京啤酒文化节新闻发布会上获悉，今年的啤酒节将于 7月11日至20日，在首都国际会展中心（新国展二期）举行，为期10天。值得市民一去的是，啤酒节上将举办音乐 节，特邀知名乐队歌手现场演出，最低门票价格只需9.9元，现场除了能喝到经典的鲜啤、扎啤、黑啤外，还有糖 葫芦酸小麦、绿豆风味艾尔、西瓜小麦三款限定风味啤酒，只在啤酒节上才能喝得到。 第34届北京国际燕京啤酒文化节新闻发布会。顺义区委宣传部供图 校对 王心 首都国际会展中心是北京市规模最大、技术最先进的综合型会展场馆，同期恰逢链博会，啤酒节还将串联动漫展 等同期展会，打造"参展、观展+品酿"一站式体验，联动动漫展、链博会，规划专属通道免费入场，吸引更多群 体。同时，顺义各 ...

每经记者｜王紫薇 温梦华 每经编辑｜陈俊杰 "等我去做多白啤！""我追一个涨停"——这不是股民在谈论交易，而是消费者在青岛台东步行街"青岛 啤酒交易所"上演的场景。 你可能炒过啤酒股，但可能没炒过这种喝出来的啤酒"股"。6月正是喝啤酒的季节。青岛台东步行街上 的"青岛啤酒交易所"火了。青岛纯生、青岛白啤、四厂鲜啤、青啤原浆、青岛黑啤等几十种不同口味啤 酒被标注上了"股票代码"，按照实时价格交易。 消费者的下单直接影响啤酒价格涨跌，喝得越多、买得越多的单品，价格也上浮。每一次扫码接酒，消 费者买的都是实时"行情"。 当喝啤酒被赋予"股票代码"，价格随供需实时波动，买酒如同炒股般紧张刺激，一种融合消费与金融体 验的创新模式，在这个啤酒季彻底点燃了消费热情。越买越"上头"。 6月12日，一位接近青岛啤酒的行业人士告诉《每日经济新闻》记者，青岛啤酒一直都有参与"青交 所"，"产品都是通过我们经销商提供的，这个交易所本身是我们的一个销售终端"。 走进青岛台东步行街，一个充满金融科技感的"青岛啤酒交易所"门头格外吸睛。银色的环形柱体上，环 绕着巨大的黑色电子屏，实时跳动着30种不同口味啤酒的"行情"：青岛纯生、白啤、原浆 ...