核心观点 - 第四季度美联储降息、美元走弱和人民币流动性延续宽松将支持港股表现，建议关注 AI 硬件、互联网、医疗、工业、原材料等板块 [3] - 美国9月服务业PMI扩张停滞显示经济放缓，但就业市场未进一步走弱，预计美联储可能在10月暂停降息，12月再次降息 [4] 全球市场表现 - 年内全球主要股市普遍上涨，其中恒生科技指数涨幅达48.22%，深圳创业板指数涨幅达51.20% [1] - 港股分类指数中，恒生工商业指数年内表现最佳，上涨41.40%，而恒生公用事业指数仅微涨0.04% [2] - 上周五港股回调，综合、必选消费与医疗保健领跌，工业、公用事业与能源跑赢 [3] 资金流向 - 南向资金第三季度净买入4,363.22亿港元，今年至今累计净买入超过1.1万亿港元，已超过2023年与2024年净买入总额 [3] 行业动态与公司事件 - 蜜雪集团拟进军鲜啤领域，当前国内鲜啤行业呈现低价竞争态势，龙头企业采用工厂直供和低价加盟模式扩张，蜜雪进入可能加剧行业内卷，削弱行业盈利前景 [3] - OpenAI将在旧金山举行2025年开发者大会，Altman计划拓展中东市场以获取商业机遇，并深化在东亚地区的芯片产业布局，三星和海力士加入"星际之门"项目 [3] 宏观经济数据 - 美国9月ISM服务业PMI降至50不及预期，显示服务业陷入停滞，商业活动自2020年5月以来首次进入收缩区间，就业连续4个月萎缩，支付价格指数升至3年以来最高 [3] - 美国9月制造业PMI收缩幅度趋缓，需求走弱，生产和就业回升，物价指数小幅下降，库存指数收缩加剧 [4] - 10月美国政府停摆将导致七十万联邦员工无薪休假，白宫冻结近300亿转移支付，预计每停摆一周将拖累GDP 0.1-0.2个百分点 [4] - 国庆中秋假期前四天全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3% [3] 政治事件与市场影响 - 高市早苗胜选将成为日本首位女首相，承诺迅速采取措施应对通胀，政策选项包括增加对地方政府补贴，不排除下调消费税，其胜选可能导致日元走弱和日本国债收益率进一步上行 [3] 大宗商品与外汇 - 美元贬值预期提振黄金与比特币，金价连续第七周上涨，白银反弹超3%，比特币上涨 [3] - 油价多日来首次收涨，但全周仍下跌，沙特力推OPEC+再次增产以帮助特朗普压低油价并抢占市场份额 [3]

大众网记者 刘晓雨 通讯员 王乐恬 潍坊报道 九月末的潍坊临朐，秋风已带了丝丝凉气，而临朐国际会展中心里却是火热异常，9月28日—10月4日， 这里举办的"庆国庆·迎中秋"特色农产品促销活动，成了临朐人节日采购的最好去处。 熙熙攘攘的人群在不同的展位间穿梭，有的在比较价格，有的在仔细查看产品说明，有的则被现场制作 吸引，停下脚步品尝。整个场馆洋溢着节日的喜庆和采购的热情，既有为中秋团圆饭准备的食材采购， 也有为走亲访友准备的礼品挑选，还有单纯来感受节日气氛、品尝地方特色的市民。 这些琳琅满目的产品，背后是临朐"一村一品、一镇一业"的扎实布局。作为山区占比87.3%的农业大 县，临朐把 "土特产"做活做透，"一村一品"示范村镇遍布城乡，南部山区的山楂、板栗，西部丘陵的 蜜桃，中部平原的奶牛养殖……共同构成了临朐农业的多样图景。 展区内，人流在各个摊位前缓慢移动。广华肉类的展台前，工作人员正现场煎制培根和鸡排，滋滋作响 的油声中，吸引了众多顾客驻足品尝。旁边春冠食品的鹅肥肝制品琳琅满目，从传统的鹅肝酱到创新的 爆汁鹅肝丸，吸引了不少好奇的目光。一位带着孩子的母亲尝了小块红酒蓝莓鹅肝后，毫不犹豫地买了 五盒，"今年 ...

核心观点 - 青岛国际啤酒节通过创新体验推动啤酒从饮品向情感伙伴转变 情绪经济成为驱动消费增长的新引擎 [1] - 公司以情绪价值为核心打造沉浸式互动场景 满足消费者情感宣泄和心理慰藉需求 [2][3] - 即时零售和跨界融合策略将情绪消费延伸至日常生活 实现业务可持续增长 [5][6][7] 情绪消费趋势 - 近三成年轻消费者愿为情绪价值买单 消费品功能价值向情绪价值转化 [2] - 啤酒节成为情绪消费集中释放场域 覆盖年轻人个性化表达 中年人社交及家庭温馨时光等多群体需求 [2] - 微醺情绪实验室通过智能互动提供定制化情绪特饮 好运贩卖机 压力释放场等特色项目提供多样化情绪回应渠道 [2] 创新体验项目 - 啤酒加"油"站以油枪变酒枪创意吸引客流 提供7种口味产品包括原浆 白啤 鲜啤及果啤 恒温冷藏系统确保0-5℃最佳口感 [4] - 青岛啤酒交易所采用股票交易互动模式 消费者扫码购买直接影响30种啤酒实时价格 端午假期日均客流量超1万人次 单日销量突破120万毫升 [4] - 崂山和西海岸会场复制交易所项目 成为必到打卡点 [4] 即时零售拓展 - 与美团闪购合作在全国34城上线1000家品牌专营店 通过30分钟保冰送达满足下班即享 深夜解压等即时需求 [6] - 2024年美团闪购成交额突破10亿元 上半年受白啤 奥古特 原浆 纯生产品增长带动销量快速提升 [6] - 即时零售渠道增长印证日常化情绪消费市场潜力 [7] 跨界生态构建 - 联合时尚品牌KARL LAGERFELD推出限定系列并打造潮流派对 [7] - 与乐事合作创新啤酒风味薄脆产品 推出经典啤酒味薯片 [7] - 开发啤酒冰淇淋啤咔冰和新式茶饮茶愉玖等衍生饮品 [7] - 通过产品创新 场景构建和生态建设将品牌转化为生活态度与情感符号 [7]

小米汽车发布 - 小米正式发布首款SUV汽车YU7，起售价25.35万元，全系续航标准版达835km，提供9种配色包括宝石绿、熔岩橙等 [1] - 小米同步推出AI眼镜，定位下一代个人智能设备，搭载1200万高清镜头，支持视频通话及开放式耳机功能，定价1999元起 [4][5] 啤酒行业动态 - 夏季啤酒消费旺季叠加夜间经济及赛事经济（如"苏超"）推动市场增长，头部企业通过精酿啤酒、鲜啤等高端产品升级渠道和产品结构 [2] - 国家发改委指出"苏超"出圈反映群众对多元化体育赛事需求旺盛，体育赛事与文旅产业潜力巨大 [4] 政策与消费 - 浙江省优化生育津贴发放方式，7月1日起直接发放至个人账户，覆盖企业职工及灵活就业参保人员 [3] - 飞天茅台批发价单日跌幅达85元/瓶（原箱）和70元/瓶（散瓶），部分电商零售价跌至1700元/瓶 [10][11] 科技与投资 - 宇树科技CEO称公司成长受益于机器人及AI行业高速发展、浙江营商环境优势及自身技术积累 [12] - 京东集团拟在杭州萧山区投资建设区域中心、物流及零售板块，与当地政府达成战略合作 [7] 企业动态与监管 - 香港41年历史的大班面包西饼因不可抗力停业，其首创的"冰皮月饼"曾风靡市场 [6] - 工信部通报57款APP及SDK存在侵害用户权益行为，要求限期整改 [8] - 富卫集团启动香港IPO，拟全球发售9134.21万股，每股定价38港元 [13] 商业竞争 - 贝索斯及Blue Origin高管借特朗普与马斯克分歧寻求政府合同，近期频繁接触白宫 [9]

行业趋势 - 啤酒行业从单一原味向多元化创新转型，产品结构发生显著变化，原味啤酒仍占60%份额，但果味啤酒和精酿啤酒合计占比已达30% [2] - 特色啤酒（如精酿、果味啤酒）在山东市场呈现稳步增长态势，增幅约30% [2] - Z世代贡献中国精酿啤酒市场65%的销售额，对"个性化风味"和"社交仪式感"需求激增 [2] 产品创新 - 啤酒风味突破传统范畴，涵盖水果、茶、辛辣食材（如小米辣、花椒）甚至猎奇原料（如爆米花、豆汁儿） [3] - 无醇啤酒、"0糖、0脂"啤酒等健康产品需求激增，无醇啤酒搜索量同比增长超4倍 [4] - 鲜啤因"无添加剂"、"短保质期"等标签受青睐，销量增长至少40%，而普通啤酒销量下滑50% [5] 包装与营销 - 啤酒包装升级，融入生肖、星座、国潮等元素，金星啤酒茶味系列因高颜值设计单月销量突破20万箱 [3] - 94%消费者对高颜值啤酒有较强购买意愿，年轻客群偏好文艺清新风，熟龄群体倾向IP联名款 [4] - 跨界联名成为趋势，如青岛啤酒与Karl Lagerfeld联名，燕京啤酒跨界汽水赛道，重庆啤酒推出汽水产品 [6] 消费行为 - 年轻消费者偏好低酒精度、高颜值的果啤和精酿啤酒，注重社交分享属性 [3] - 健康理念影响饮酒选择，消费者倾向"轻负担"饮酒方式，如低度数或无醇啤酒 [4] - 即时零售重构消费场景，未来竞争将聚焦于快速满足消费者即时需求的能力 [6] 市场预测 - 无醇啤酒预计2025年成为全球第二大啤酒类别，国内市场规模将达743亿元 [4] - 跨界联名推动啤酒行业从产品售卖升级为文化体验输出，激发千亿微醺市场潜力 [6]

行业现状 - 国内啤酒相关现存企业达6.59万家 主要分布在华东地区 占比24.02% 其次为东北地区和西南地区 分别占比16.24%和15.75% [1][2] - 啤酒行业超6成相关企业归属批发和零售业 占比达64.27% 其次是住宿和餐饮业、制造业 [1][3] 市场动态 - 啤酒厂商发起"夏季攻势" 受益于夜间消费场景打造和赛事经济火热 [1] - 头部企业通过渠道端和产品端全面升级 推出精酿啤酒、鲜啤等符合健康生活理念的产品 [1] 企业注册趋势 - 近十年啤酒相关企业注册量趋势起伏不定 今年已注册3897家 其中前五月注册量达3213家 同比增长4.56% [1][4]

行业发展趋势 - 夏季啤酒消费旺季叠加夜间消费场景和赛事经济火热，啤酒市场迎来发展机遇 [1] - 啤酒行业在升级转型方面取得显著成效，头部企业通过渠道端和产品端全面升级 [1] - 精酿啤酒、鲜啤等符合消费者健康和品质生活理念的产品深受欢迎 [1] - 即时零售渠道深入渗透啤酒销售市场，推动行业持续升级 [2] 渠道创新与扩张 - 华润雪花啤酒与美团歪马送酒达成2025年T2T战略合作，开发即时零售专属精酿产品 [1] - 合作引入高端线产品，通过冷链锁鲜30分钟急速配送，瞄准电竞、露营、夜市等场景 [1] - 泰山啤酒加大市场拓展力度，2月招商会当日签约283家门店创历史新高 [1] - 即时零售模式有助于消费者品尝新鲜精酿啤酒，符合消费升级趋势 [2] 产品升级与高端化 - 麦芽制造企业和啤酒生产企业共同推动啤酒品质和口感升级 [3] - 永顺泰作为亚洲第一、世界第四的麦芽制造商，在特种麦芽领域具有技术积累 [3] - 啤酒产业高端化、精酿化带动特种麦芽和高端麦芽需求快速增长 [3] - 燕京啤酒实施大单品战略，燕京U8系列2024年销量69.60万千升，同比增长31.40% [3] - 燕京啤酒预计2025年U8系列仍将保持较高增速 [3] 产品差异化与文化内涵 - 企业需深入挖掘精酿啤酒文化内涵，打造具有个性和特色的产品 [4] - 满足消费者个性化需求是产品差异化的重要方向 [4]

活动概况 - 第34届北京国际燕京啤酒文化节将于7月11日至20日在首都国际会展中心（新国展二期）举行，为期10天 [1] - 设置1个主会场、2个分会场（奥林匹克水上公园和中德产业园）及217个啤酒花园 [3] - 主会场升级百米国际美食长廊和新增百米精酿啤酒长廊，提供70余种全球美食和100余款特色精酿啤酒 [3] 特色内容 - 推出三款限定风味啤酒：糖葫芦酸小麦、绿豆风味艾尔、西瓜小麦 [1] - 举办跨界音乐节，邀请大张伟、关晓彤、刘恋等艺人演出，并安排校园舞蹈大赛、青年歌唱大赛等节目 [3] - 新增机器人足球挑战赛、艺术IP备备鹿北京首展、儿童游乐区等网红打卡场景 [3] 票务与配套 - 设置5类票种：基础门票9.9元、尝鲜票19.9元、双人尝鲜票39.8元、帐篷899元、星空房1299元，并提供早鸟票优惠 [4] - 与猫眼独家合作，通过50多个票务渠道同步售票 [4] - 提供3700个停车位，安排市内交通专线和大巴接驳车，并设置代驾服务团队 [4] 联动与延伸 - 联动同期链博会、动漫展，规划专属通道免费入场 [3] - 顺义各大商圈配套推出促消费活动 [3] - 7月25日起奥林匹克水上公园开启"顺义奥水公园消夏季"，延续啤酒节主题 [4] 行业地位 - 该啤酒节是北京最早、规模最大的啤酒盛会，被商务部纳入"十城联动共享美食佳饮"重点活动 [5] - 作为北京市重点促消费活动和北京国际美食荟重点活动，展示顺义经济、文化、美食和招商引资 [5]

活动概况 - 第34届北京国际燕京啤酒文化节将于2025年7月11日至20日在首都国际会展中心举办，活动持续10天，横跨两个周末 [1] - 活动场地与内容全面升级，首次在首都国际会展中心设置主会场，并联动中德产业园、顺义奥林匹克水上公园2个分会场及全国217个啤酒花园 [3] - 同期将举办链博会、动漫展等展会，提供"观展+品酿"一站式体验 [3] 活动亮点 - 东登录厅主舞台将举办跨界音乐节，户外草坪新增星空房、露营帐篷、机器人足球挑战赛及儿童游乐区等网红打卡场景 [3] - 推出糖葫芦酸小麦、绿豆风味艾尔、西瓜小麦三款限定风味啤酒，"百米精酿啤酒长廊"汇聚100余款特色精酿，主打年轻化口感与高品质原料 [3] - "百米国际美食长廊"提供牛排汉堡、炸鸡薯条等70余种国际美食，"燕京品牌展区"提供新疆烤肉、湖北小龙虾等地方特色美味 [4] 延伸活动 - 7月25日起，顺义奥林匹克水上公园将开启周末消夏季系列活动，延续啤酒节主题，提供帆船、赛艇、皮划艇等水上项目体验 [4] 票务信息 - 设置基础门票9.9元、尝鲜票19.9元、双人尝鲜票39.8元、帐篷899元、星空房1299元五类票种，帐篷和星空房提供699元、999元早鸟票福利 [6] 交通服务 - 倡导绿色出行，建议搭乘地铁15号线至国展或花梨坎站前往主会场 [5]

公司业绩 - 2024年乐惠国际营业收入14.9亿元，同比下降9.77%，归母净利润2110万元，同比增长7.16% [1] - 经营性现金流3.34亿，增长5,321.62% [1] - 装备板块业绩稳定，保持9,637.88万元利润且每年稳定增长 [1] - 鲜啤板块2024年度亏损7,527.88万元，但销售增长33.36%，符合预期 [1] - 2025年第一季度收入2.06亿元，净利润893.83万元，较2023年同期提升160.61% [1] - 鲜啤板块EBITD实现盈利202.02万元 [1] 业务发展 - 公司着力发展有酒厂的根据地市场，投放自研鲜啤机，小酒馆业务全面加盟，开放高端鲜啤ODM业务 [1] - 通过建立"鲜啤30公里"壁垒，持续投放品牌内容，结合门店终端推广 [1] - 装备板块发展方向明确，拓展海外市场和横向拓展，啤酒装备营收占比降至约60% [1] - 公司通过降本增效，一季度实现EBITD盈利200万，未来将关注有效扩张和保持盈利能力 [1] - 武汉工厂一期已投产，昆明和长春工厂建设启动，资本开支结合销售和利润情况 [1] - 乐惠国际推进威士忌、白兰地等烈酒业务，已完成国内某威士忌线项目 [1] 公司管理 - 公司争取更好合同条件，专人盯管应收款，提升现金流管理效率 [1] - 南京公司是国内少有的log6级别无菌灌装设备供应商，客户主要是饮料、酒水等液态灌装企业 [1]