文章核心观点 - 文章以五粮液第二十九届12·18共识共建共享大会及2025中国国际名酒博览会为背景，阐述了中国白酒行业在面临“三期叠加”调整期的背景下，以五粮液为代表的企业通过“重识时间价值、重构发展空间、重塑产品内涵”三大深层走向，引领行业破局新生，迈向高质量发展 [2][4][19] 重识时间价值：在“历史经典”新身份中，锚定“守正创新”坐标 - 政策层面首次将酿酒产业纳入“历史经典产业”范畴，为行业发展提供重要历史机遇 [5] - 公司发展战略深刻诠释“时间价值”，强调守文化、技艺、品质之正，并通过技术创新、产品创新、模式创新实现“经典焕新” [5] - 公司守护不可复制的“时间资产”，包括元明古窖池群及其独特的微生物“微生态宇宙” [8] - 公司遵循自然时序与“1366”工艺密码，确保产品经历“时间淬炼” [9] - 公司将国家级非遗技艺与现代科技深度融合，如固态发酵资源利用实验室被列为全国重点实验室培育对象，并首次发布3株新菌种 [10] 重构发展空间：在“酒旅融合”新征程中，开拓“体验为王”生态 - 行业将酒旅融合视为增长新动能，四川省发布酒旅融合发展十大精品范例并授予宜宾“世界酒旅胜地”称号 [12] - 公司是“融合发展先行者”，战略上明确提出深入推进酒城、酒文、酒旅融合，以自身带动整个宜宾产区发展 [12][14] - 公司通过场景重生拓展体验空间，501中国白酒文化圣地在今年中秋国庆期间接待游客近30万人次，并对景区及博览馆进行改造，建设“东方酒谷”门户区 [13] - 公司通过文化活动构建文化场域，2025年各类品牌活动曝光触达321亿人次 [15] 重塑产品内涵：在“理性消费”新时代中，开创“价值共鸣”未来 - 行业进入“消费态度理性、消费价格理性、消费选择理性”的“三理性时代”，消费者更关注产品的真实价值、文化认同与情感共鸣 [17] - 公司致力于将产品从宴席佳酿升维为价值纽带，通过拓展宴席、礼赠、悦己、家庭、跨界等多类消费场景，并开发节日礼盒、文化体验店，让白酒消费嵌入日常生活全链条 [17] - 公司主动适应时尚个性消费趋势，以“产品创新+明星代言+场景深耕+渠道革新”组合策略拓展年轻群体，并以创新产品外观和酒体设计触达女性群体 [18] - 公司推动产品成为“文化自信的承载者”，通过“和美全球行”走进19个国家和地区，在海外开设大酒家及米其林体验餐厅，并亮相世博会、APEC等国际高端盛会 [19] - 中国酒业协会正协同公司等名酒企业，完善中国酒的国际标准体系、政策法规体系及文化表达体系，稳步推进国际化 [19]

公司财务状况 - 截至2025年第三季度报告期末，公司货币资金储备超过1300亿元人民币，显示其现金储备极为充足 [1]

文章核心观点 - 五粮液在行业深度调整期，通过“12·18大会”凝聚厂商共识并拓展至消费者，以“三个主动”策略应对2025年市场挑战并取得成效，同时为2026年规划了以“营销守正创新年”为主题，包含“五个统筹”、“三个突出”和“五新拓展”的系统战略，旨在引领行业高质量发展并开拓新增长空间 [1][3][6][8][10] 2025年经营回顾与策略成效 - 公司通过“主动应市调整、主动纾压解困、主动识变求变”三大举措应对白酒行业全面深度调整 [4] - 产品端：多款核心产品开瓶率显著提升，新品29°五粮液·一见倾心上市两个月销售额突破1亿元 [4] - 渠道端：2025年通过与新能源、汽车、科技企业建立合作直销网络，实现销售收入45亿元，团拜企业超过4000家，销售转化率达到70%，渠道力与终端掌控力持续提升 [4] - 厂商关系从“共商”升维为“共识”，构建了更加落地的“厂商命运共同体” [6] 品牌建设与消费者互动 - 公司将“12·18大会”升维为“全民参与的品牌节日”，通过多元活动打通消费链路 [7] - 会前系列活动包括：“五粮液杯”中国大学生酒类创新创意大赛决赛、“家有老酒”2025年度盛会、2025五粮液国际经销商恳谈会（百余名代表参与）、古窖泥捐赠国博20周年纪念活动、祭祀大典及全球伙伴歌唱大赛等，旨在强化情感链接和全民参与 [7] - 公司的“凝聚共识”已从厂商延伸至消费者，让消费者成为品牌成长的同行者，践行“和美共生”逻辑 [7] 2026年战略规划与增长路径 - 公司将2026年定位为“营销守正创新年” [8] - 通过“五个统筹”夯实市场根基，即统筹好短期与长期、存量与增量、供给与需求、共建与共享、发展与安全的关系 [10] - 通过“三个突出”强化品牌势能：突出品质为基、突出价值提升、突出需求导向 [10] - 通过“五新拓展”开辟增长空间，其中年轻化与国际化是重点 [10] - 针对“新人群”：在稳固核心客群基础上，精准发力年轻群体、“她经济”和“银发经济” [10] - 针对“新市场”：国际化被摆在突出位置，按照“一国一策，双轮驱动”思路，依托“5+5+5”战略体系，从华人圈层向海外主流消费市场深度渗透 [10]

锂矿行业 - 锂矿板块股价大幅上涨，受期货价格涨幅超过6%带动 [2] - 尽管前一天出现回落，但次日板块走势强劲，与部分市场预期相悖 [2] 白酒行业 - 白酒板块股价出现大跌 [3] - 行业基本面受到消费量下降及宏观环境不友好的制约 [3] - 市场观点认为行业调整尚未结束，远未触底 [3] CRO行业 - CRO板块在经历前一日的大幅反弹后，次日出现回落 [4] - 部分市场参与者对反弹持谨慎态度，倾向于等待更好的入场位置 [4] 交易策略与市场观点 - 强调基于个人交易体系进行投资决策的重要性，只在符合体系的机会出现时行动 [1] - 在认为不合适或缺乏把握的市场位置，倾向于保持低持仓以控制风险 [1] - 对部分板块的短期波动保持观望，等待更有利的介入时机 [2][4] - 在白酒板块下跌过程中进行试探性建仓，旨在为未来可能出现的重大机会提前布局 [3]

核心观点 - 投资界对高端白酒的投资逻辑出现显著分歧 一方认为其垄断壁垒和现金流价值依然稳固 另一方则认为其面临结构性挑战 投资逻辑已发生本质变化 [1][2] - 白酒行业自身正经历严峻考验 行业高增长终结 进入存量竞争阶段 同时内部加速分化 集中度快速提升 [3][4] - 白酒行业的未来不在于与前沿科技对立 而在于能否利用科技进行自我革新并适应新的消费需求 [5][6] 行业现状与财务表现 - 行业高增长阶段已结束 进入存量搏杀阶段 [3] - 第三季度行业营收、净利润及现金回款同比均下降约20% 创下12年以来的最高降幅 [3] - 行业集中度正以前所未有的速度提升 中小品牌加速出清 上半年规模以上白酒企业数量减少102家 [4] - 行业龙头如茅台、五粮液的市场份额和利润占比持续扩大 [4] 投资逻辑分歧 - 一种观点认为高端白酒拥有成瘾性、文化性和社交货币的超级垄断壁垒 是持续的现金奶牛 投资应基于长期产业思维 赚企业成长的钱 [2] - 另一种观点认为高端白酒面临结构性挑战 包括承载家庭财富的楼市降温、社交权力被解构以及年轻消费群体有待观察 投资逻辑已发生本质变化 [2] - 投资方向从“投资不被世界改变的公司”转向“拥抱改变世界的公司” [2] 未来发展与转型 - 白酒与前沿科技并非简单的替代关系 [5] - 白酒行业自身正尝试拥抱人工智能AI技术 例如利用智能系统监测发酵过程替代老师傅经验 并用数据重塑销售和库存管理 [5] - 行业的核心挑战在于自身的傲慢与停滞 需要适应变化的消费世界 [6] - 人性对社交认同和情感载体的需求不变 行业需解决如何成为年轻人愿意举起的“那一杯”而非强行让其“干杯” [6]

文章核心观点 2025年中国酒业在宏观环境低迷、消费分化加剧的挑战下经历深度调整与阵痛，行业进入存量博弈与残酷洗牌阶段，但同时也通过政策支持、企业创新、渠道变革与跨界融合等多种方式，积极探索新的增长逻辑与路径，重塑产业格局 [2] 行业政策与定位 - 2025年10月，工业和信息化部将酿酒与丝绸、茶叶等并列为“历史经典产业”，标志着行业彻底告别“限制性发展行业”，被提升至传承中华文明、增强文化自信的战略高度，步入高质量发展新阶段 [3] - 2025年5月，中共中央、国务院修订发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确规定公务接待工作餐“不得提供香烟，不上酒”，被视为“史上最严禁酒令”，导致酒店、团购等渠道的次高端、高端白酒销量出现断崖式下滑，价格持续下跌 [4] - 2025年9月底，四川省经济和信息化厅等9部门印发《推动川酒产业高质量发展行动方案（2025—2027年）》，提出21条重点任务，明确推动川酒从“规模扩大”转向“质效提升” [8] - 2025年12月，泸州古蔺多部门联合印发《古蔺县巩固白酒产业发展十条措施》，提出10条具体措施支持产能建设、酒旅融合等，其中对成功创建为2A、3A、4A景区的酒庄分别给予10万、30万、200万元奖励 [19] 企业战略与产品创新 - 2025年6月，珍酒推出战略级大单品“大珍·珍酒”，凭借极简光瓶包装、非遗宣纸外盒等特色，上市后以颠覆性姿态锚定“超级产品”样本 [5] - 2025年2月12日，五粮液39家经销商联合成立四川五钧酒类销售有限公司与四川五浚酒类销售有限公司两家平台公司，注册资本总计10亿元，标志着行业从“品牌主导”向“渠道+资本”双轮驱动转型 [7] - 2025年12月18日，五粮液在第二十九届12·18大会上明确未来战略定位，并将2026年确立为“营销守正创新年”，提出包括“一核心三强化双目标”营销方针在内的多项策略 [9] - 2025年10月29日，郎酒在重阳下沙大典宣布正式进入30万吨酱酒贮存量时代，并发布“郎酒·拼搏年代1990”等超高端年份纪念酒 [17] - 2025年12月2日，汾酒在全球经销商大会上总结2025年成绩，并规划2026年将围绕全国化2.0、年轻化1.0等四个重点工作持续发力 [18] 营销模式与渠道变革 - 2025年12月9日，珍酒李渡集团董事长吴向东进行第五场大型直播，累计观看量978万，最高同时在线38万人，点赞340万；其运营的个人视频号总播放量突破3亿 [10] - “大珍·珍酒”在上市后的200天内回款达5.8亿元，成为中高端全网新品销量第一；其推动的“万商联盟”召开71场论坛，参会超9400人次，签约联盟商超3800家 [10] - 2025年9月16日，新茶饮品牌茶百道与泸州老窖再次联名，推出白酒奶茶“醉步上道”，回归首日销量近12万杯 [13] - 2025年10月13日，珍酒李渡集团任命汤向阳为集团首席执行官，肩负品质提升、品牌营销、渠道优化等重任 [14][15] 产业融合与新兴趋势 - 2025年3月23日，第四届中国果酒产业发展大会在成都举行，作为全国春季糖酒会期间唯一的果酒行业大会，吸引了近30家果酒生产及配套企业参加 [11] - 2025年6月8日，惠州荔枝庄园通过结合荔枝采摘、书画创作、酒品品鉴等活动，打造酒旅融合的创新实践 [12] - 2025年4月11日，工业和信息化部办公厅发布首批中国消费名品名单，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等企业品牌及赤水河谷中国酱香区域品牌入选 [5][6] - 2025年11月20日-23日，第十六届中国（大连）轻工商品博览会同期举办中国名优酒全民品酒展等活动，来自全国的90余家名优酒企、130余款产品参展 [16] - 四川省在酒旅融合方面加大支持，对符合条件的优质项目省级财政给予最高500万元补助，并推出更多“川酒行”精品旅游线路 [19]

市场传闻与澄清 - 公司关注到有媒体报道称“某酒企拟收购水井坊”的市场传闻 [3] - 公司发布澄清公告，经核查上述报道不属实 [4] - 在传闻影响下，12月25日午后水井坊股价直线拉升并封住涨停，收盘报39.80元，上涨10.01% [5][6][10] 市场表现与板块联动 - 12月25日，水井坊股价涨停带动白酒板块全线走高 [8] - 皇台酒业一度大涨超过7%，收盘上涨4.37%；酒鬼酒涨超5%；金徽酒涨超4%；贵州茅台、五粮液等头部酒企也全线拉升 [8] - 当日其他白酒股涨幅：中锐股份+6.37%，酒鬼酒+3.00%，舍得酒业+2.49%，山西汾酒+1.75% [10] - 水井坊当日成交金额为4.29亿元，换手率2.28%，总市值194.0亿 [6] 公司近期财务表现 - 今年前三季度，公司实现营业收入23.48亿元，同比下降38.01% [12][13] - 前三季度实现归母净利润3.26亿元，同比下降71.02% [12][13] - 第三季度单季营业收入为8.50亿元，同比下降58.91%；单季归母净利润为2.21亿元，同比下降75.01% [13] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8.67亿元，同比下降212.02% [13] 券商对公司业绩的解读 - 招商证券认为，公司三季度报表侧继续大幅出清，通过停货、降低买赠力度、升级管控等方式稳定价值链，宴席市场开瓶量持续提升、抢占市场份额 [13] - 东吴证券认为，行业磨底周期拉长，公司渠道管控及销售回款压力放大，库存消化及渠道秩序重构需要时间，后续拐点可观察2026年上半年企稳情况 [13] 券商对白酒行业的观点 - 开源证券认为，白酒行业仍处深度调整期，需求下行驱动价格带持续下移，行业从规模扩张转向存量竞争，当前板块估值处于近年来低位、市场预期低且筹码结构较好，基本面接近底部，具备布局价值 [14] - 申万宏源证券表示，在经历了2021年—2025年5年的调整期后，看好2026年食品饮料行业的系统性修复机会，核心方向是有顺周期属性的白酒和餐饮供应链，对中长期资金来讲已可以布局 [14] - 中国银河证券认为，2026年白酒行业将处于筑底过程，即终端需求下滑幅度收窄、上市公司酒企供给端继续出清，随着行业调整逐渐到位，长期价值将进一步显现 [14] 公司基本情况 - 公司全称为四川水井坊股份有限公司，主营白酒产品的生产与销售 [14] - 公司主要白酒产品有第一坊、水井坊元明清、水井坊菁翠等 [14] - 公司总部设在成都市金牛区，在北京、上海等地设有子公司，在四川省邛崃市设有分公司，现任董事长为范祥福 [15] - 公司于1996年在上海证券交易所上市 [16]

纪要涉及的行业或公司 * 家电行业：美的、海尔、TCL电子、海信视像、海信家电、格力电器[1][4] * 宠物行业：未提及具体公司[1][5][6][7] * 职业教育：中国东方教育[1][8][9][10] * 医药行业：小核酸产业链，涉及诺华、联化科技、辰大药业、九州药业、南侨科技、药明康德、凯莱英[1][11] * 食品饮料行业：仙乐、西麦、立高、东鹏饮料、卫龙、农夫山泉、茅台、五粮液、安井食品、安琪酵母[3][12][13] * 轻工行业：两轮车（9号公司、雅迪）、家居外销（简行家居、La-Z-Boy、捷亚股份、恒林、建林）、造纸（九龙纸业、太阳纸业、岳阳林纸）[3][14][15][16][17][18][19][20] 核心观点和论据 **家电行业** * 国补政策收紧，补贴品类聚焦于彩电、空调、冰箱、洗衣机、热水器等传统大家电（黑白电），减少了对小家电的补贴[1][2] * 政策对商品流转控制更严格，要求商品SN码进行地域性管理，防止跨区套利[2] * 补贴聚焦对美的、海尔、TCL电子和海信视像等企业形成支撑，继续推荐[1][4] * 对于海信家电和格力电器等竞争激烈品牌，建议保持观察，一季度后或有更佳投资时机[1][4] **宠物行业** * 行业整体保持高单位数增长，宠物食品增速约为10%[1][5] * 2025年新增宠物主约400万，推动行业持续快速增长[5] * 线上渠道（抖音、拼多多）增长显著，线下渠道面临压力[5] * 产品创新进入瓶颈期，多为微创新，新品牌弯道超车机会减少[1][5] * 头部品牌增长显著高于行业平均水平，行业集中度提升；中腰部以下小品牌生存承压，多聚焦线下高毛利产品[1][6] * 四季度人民币升值约1%，对出口企业产生百万级别汇率损失，但总体影响可控[7] **职业教育（中国东方教育）** * 公司受益于疫后扩张，招生人数实现双位数增长，其中30%学费将在2026年确认[1][8] * 公司推出15个月左右的新培训项目，2025年实现翻倍增长[8] * 公司专注职业教育，就业率达95%以上，具备教学管理壁垒和规模效应[8] * 积极布局“一带一路”项目，预期未来几年将显著提升业绩[1][9] * 预计2026年业绩可达10亿元，未来三年复合利润增长率预计为15%-20%[1][10] * 当前估值约13-14倍，分红率60%，股息率5%[9] **医药行业** * 关注小核酸产业链，诺华英克司兰进入医保但产能不足，正加大国内供应链部署[1][11] * 亚磷酰氨单体是关键物料，中国占全球市场份额近60%[11] * 行业进入壁垒不高，但符合FDA标准并进入大企业供应链具挑战性[11] * 建议关注符合FDA审计标准并进入跨国公司供应链的企业，如联化科技、辰大药业等[1][11] **食品饮料行业** * 关注春季躁动、大健康、新品新渠道及顺周期方向[3] * 大健康方向：保健品（仙乐）、燕麦赛道（西麦）表现良好[12] * 新品新渠道：立高受益于山姆上新催化；新乳液将推低温酸奶产品[12] * 强经营势能公司：东鹏饮料预计明年增长超20%；卫龙、农夫山泉经营态势良好[13] * 顺周期方向：白酒板块（茅台、五粮液）、餐饮店端（安井食品、安琪酵母）具配置价值[13] **轻工行业** * 采用内外销杠铃策略[3] * **内销-两轮车**：市场表现积极，9号公司经销商反馈好，计划明年拓店[14]；若固态/半固态电池推出，将推动行业里程迭代（如9号计划推400公里产品），打开新增长空间[14]；11月行业库存低位，明年一季度可能有技术效应带来的销售增长[14]；行业增速未来几个月可能反转，若补库行为及新品获认可，趋势或出现较大反转[15]；雅迪和9号公司当前估值在15-16倍，是合适的左侧布局点[15][16] * **外销-家居**：受人民币升值及对美国地产链悲观预期影响，部分企业（如简行家居）波动较大[17]；关税扰动可能导致短期波动，但长期趋势稳定[17]；长期应关注新品开发及自主品牌产品（如La-Z-Boy电机模块）[17]；短期波动是较好的买入机会[17] * **全球化布局**：推荐捷亚股份（埃及产能建设）、恒林、建林等[18] * **造纸**：预计纸浆板块明年上半年有较大弹性，因木片受天灾影响且无新产能扩张，浆价上涨将带来利润弹性[19][20]；推荐九龙纸业、太阳纸业、岳阳林纸[20] 其他重要内容 * 2026年家电以旧换新政策整体补贴金额可能下降，但由于聚焦核心品类，黑白电获得的支持与2025年相比应无明显变化甚至可能增加[2] * 宠物行业功能化及专业化需求成为共识，需要更多投入教育消费者并打造品牌[5] * 部分宠物食品公司因境外产能占比提升及国内利润结构占比增加，汇率对利润影响逐渐降低[7] * 中国东方教育有提高分红意愿，并有望在2026年底达到200亿元市值[9][10] * 小核酸药物正从罕见病向慢病领域拓展，对临床试验及商业化能力要求更高[11]

文章核心观点 - 白酒行业在经历2025年供需矛盾凸显和业绩下滑后，已进入可配置区间，2026年行业供需关系有望改善，渠道逐步出清，应重视优质公司的配置机会 [1][2] 2025年行业回顾 - 2025年初以来白酒指数(申万)下跌12%，跑输沪深300指数33%，Wind一致预测板块归母净利润下降17%，预测PE(FY25)上涨6%，业绩是股价下跌主因 [1] - 市场对白酒行业增长久期担忧，估值和持仓均降至历史低位，反映悲观预期 [1] - 受第二季度饮酒政策影响，6-8月份动销进入冰点，后续消费环比略有修复但实际需求仍偏弱，供给刚性强，以价换量现象普遍，主流产品批价处于筑底下跌阶段 [1] - 供需矛盾倒逼酒企减少供给，如五粮液、古井贡酒降低增长要求，三季报业绩大幅下滑，逐步释放渠道压力 [1] 2026年行业展望 - 行业整体供需缺口仍存，但政策加码下消费压制边际减弱，场景和需求预计逐步修复，白酒行业春节动销有望展现韧性，2026年第二季度后在低基数下或更加稳健 [2] - 酒企对2026年目标制定预计更理性，但仍会追求份额提升，龙头贵州茅台优化产品结构和渠道模式，行业供需关注有望逐步改善 [2] - 渠道库存在2025年第三季度触达周期高点后环比减少，渠道利润自第二季度快速收缩，酒企加强经销商动态利润维护，龙头茅台和五粮液逐步放松渠道政策，区域龙头主品批价在双节后出现企稳趋势 [2] - 复盘2013-2015年周期，渠道状态在2013年第三季度进入动态磨底，估值和股价在2014年第一季度触底回升，本轮周期伴随茅台批价同比筑底，估值探底回升信号也将加强 [2] - 本轮周期伴随需求结构性变化，竞争已从价位带景气度分化加剧为酒企在品牌、组织、渠道、营销能力的竞争，成为后续份额竞争主要因素 [2] - 在某个价位或区域掌握定价权的酒企，或是基本面左侧率先培育新人群、渠道、场景的酒企有望率先走出调整周期 [2] 个股投资主线 - 品牌厚植，短期穿越周期、长期经营久期的公司：贵州茅台、山西汾酒，伴随市场流动性改善，估值中枢有望提升 [3] - 已逐步掌握价位带、区域份额优势，调整阶段积极加强渠道和消费者触达的公司：泸州老窖，关注古井贡酒、金徽酒 [3] - 调整较为充分，短期动作正确的底部反转标的：迎驾贡酒、舍得酒业，关注洋河股份 [3] - 高综合股东回报，高现金流安全边际的公司：五粮液 [3]

新浪财经“酒价内参”上线与白酒价格数据 - 新浪财经推出“酒价内参”工具，旨在提供知名白酒真实市场成交价 [1] - 数据源覆盖全国约200个采集点，包括指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，采集过去24小时真实成交价 [2][8] 白酒市场整体价格走势 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价在26日延续强势，整体价格继续上扬 [1][7] - 十大单品打包总售价达9250元，较昨日上涨49元，实现“四连阳”并创下最近一个月新高，市场上升趋势得到巩固 [1][7] - 市场结构呈现“八涨一平一跌”的强势格局 [1][7] 主要白酒品牌价格变动详情 - **贵州茅台系产品引领市场**：成为拉动整体价格中枢上行的核心引擎 [1][7] - 精品茅台单日上涨28元/瓶，连续三日大涨，累计涨幅超110元/瓶，今日价格2394元/瓶 [1][3][7][11] - 飞天茅台价格上涨2元/瓶，表现稳定，今日价格1827元/瓶 [1][3][7][11] - **中间梯队产品多数跟涨**：多数已实现三连涨，或印证渠道信心修复及备货积极性提升 [1][7] - 古井贡古20价格上涨7元/瓶，今日价格513元/瓶 [1][4][7][12] - 青花郎价格上涨5元/瓶，今日价格755元/瓶 [1][4][7][12] - 习酒君品价格上涨4元/瓶，今日价格679元/瓶 [1][4][7][12] - 洋河梦之蓝M6+价格上涨3元/瓶，今日价格595元/瓶 [1][4][7][12] - 国窖1573价格上涨2元/瓶，今日价格887元/瓶 [1][4][7][12] - 青花汾20价格上涨2元/瓶，今日价格379元/瓶 [1][4][7][12] - **价格持平与下跌产品**： - 水晶剑南春价格与昨日持平，今日价格394元/瓶 [1][4][7][12] - 五粮液普五八代价格下跌4元/瓶，是唯一价格回调的产品，今日价格827元/瓶 [1][3][7][11] 白酒行业相关市场动态 - 25日午后A股白酒板块震荡走高，其中水井坊涨停 [2][9] - 市场传闻“剑南春拟收购水井坊”，但水井坊与剑南春相关人士均回应未收到相关信息，水井坊亦发布公告澄清该报道不属实 [2][9] - 有券商分析师表示，此次白酒板块集体上涨或与年末资金轮动有关 [2][9]