公司上市与资本背景 - 圣贝拉启动港股招股，发行9542万股，发行价6.58港元/股，预计募资6.27亿港元，IPO估值达39.18亿港元 [2] - 引入7家基石投资者，合计认购4150万美元（约3.23亿港元），包括58同城、华夏基金等 [2] - IPO前股东包括腾讯、高榕创投、国寿投资、太古地产等头部机构 [2] - 创始人向华持股42.49%，联合创始人林宛颐持股6.32%，二人于2017年创立贝康国际 [2] 业务模式与市场布局 - 公司构建「医疗+服务」体系，引入麻省理工、牛津医疗顾问，设立护士培训学院（脱产培训6-8周） [4] - 全球门店达96家，包括62家自营中心与34家管理中心，覆盖25个城市，2024年新增34家中心 [5] - 业务涵盖高端产后护理、家庭护理服务（「予家」品牌）与女性健康食品（收购「广禾堂」） [5] - 84%的产后护理客户同时购买其他服务，38%的订单来自老客户推荐或自有渠道 [5] - 自营月子中心客单价22万元，北京、上海顶配套餐达38.88万元 [5] 财务表现与成本结构 - 2022-2024年营收分别为4.72亿、5.60亿、7.99亿元，但累计亏损达12.5亿元 [7][8] - 2024年上半年租赁成本8780万元，占销售成本37.2%，人力成本7840万元，占销售成本33.2% [8] - 2023年经调整净利润2077万元，2024年增至4225万元，显示规模化效应初步显现 [9] - 合约价值总额从2022年5.89亿元增至2024年9.76亿元 [9] 行业趋势与竞争格局 - 高端产后护理市场年复合增长率18.1%（2024-2030年） [10] - 行业前五大品牌市占率仅10%，圣贝拉以1.2%市占率位居第一 [11] - 新一代中产对科学护理、心理健康需求激增，推动客单价与复购率提升 [11] - 高瓴、腾讯、字节等资本入局，竞品如爱帝宫、美中宜和加速扩张 [12] 未来计划 - 募资将用于门店扩张（含独栋别墅中心）、养老护理业务开发及IT系统升级 [12] - 计划以「产后护理+家庭服务+健康食品」的生态闭环巩固行业地位 [12]

公司概况 - 全球家庭护理行业第一股圣贝拉（2508 HK）于6月18日开启招股 拟全球发售9542万股 发售价每股6 58港元 一手入场价3323 18港元 预计6月26日上市 [1] - 瑞银与中信证券担任联席保荐机构 杭州市政府旗下萧山区产业基金等全明星基石投资者参与 [1] 基石投资者与战略协同 - 基石投资者包括杭州市萧山区产业基金（区域标杆效应）、和睦家医疗（高端护理+专科医疗闭环）、香港养和医院（粤港澳大湾区资源整合）、58集团（到家护理流量协同）、媛颂医疗（产后康复医美升级） [2] - 华夏基金作为公募头部机构参与 体现主流资本对公司长期价值的认可 [3] 保荐机构表现 - 中信证券与瑞银集团今年在港股保荐6家企业 首日平均涨幅33 3% 累计涨幅105 49% 体现头部机构对优质资产的筛选能力 [4] 商业模式与稀缺性 - 公司是全球首家上市的家庭护理企业 定义行业赛道并构建覆盖孕期至家庭育儿期的全周期服务生态链 形成"专业护理+家庭场景+健康消费"三阶跃升的竞争壁垒 [7][8] - 业务多元化布局包括母婴护理 到家护理 产后康复 女性健康产品等 2022-2024年营收从4 72亿元增至7 99亿元 年复合增长率30 15% [8] 财务表现 - 经调整净利润从2022年亏损转为2023年盈利2077 2万元 2024年进一步增长至4225 6万元 同比增速103 43% 显示商业模式盈利转化能力与规模效应 [9] 行业定位 - 公司正在重新定义全球家庭护理行业价值标准 被视为万亿级赛道中的中国产业升级范本 [11]

公司上市计划 - 公司拟全球发售9542万股股份 其中中国香港发售9542万股 国际发售85878万股 [1] - 发售价定为每股658港元 每手买卖单位500股 [1] - 招股时间为2025年6月18日至6月23日 预计6月26日在联交所开始交易 [1] - 瑞银集团和中信证券担任联席保荐人 [1] 公司业务概况 - 公司是中国领先的产后护理和修复集团 还提供家庭护理服务和女性食品 [1] - 目标是成为亚洲领先的综合性家庭护理品牌集团 计划拓展养老护理服务等新业务板块 [1] - 根据弗若斯特沙利文报告 公司是亚洲及中国最大的产后护理及修复集团(以2024年月子中心收入计算) [1] - 2024年公司在中国月子中心市场份额约为12% [1] 基石投资者情况 - 基石投资者已同意认购不超过4150万美元(约3253亿港元)的股份 [2] - 按每股658港元计算 基石投资者将认购49443万股 [2] - 基石投资者包括GIMM Holding Limited 华夏基金(香港)有限公司 JKKB Limited等 [2] 募集资金用途 - 全球发售所得款项净额预计约5405亿港元(假设未行使超额配股权) [3] - 29%资金用于扩展产后护理网络 包括开设新月子中心和收购竞争对手 [3] - 37%资金用于推出新服务及产品 满足客户生命周期需求 [3] - 6%资金用于培训专业家庭护理专家 18%用于研发活动 9%用作营运资金 [3]

招股信息 - 公司于2025年6月18日至6月23日招股 拟发售9542万股 其中香港发售占10% 国际发售占90% [1] - 每股发售价6 58港元 每手500股 预期股份将于2025年6月26日开始在联交所买卖 [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先的产后护理和修复集团 还提供家庭护理服务和满足女性需求的食品 [1] - 目标是成为亚洲领先的综合性家庭护理品牌集团 通过加强现有业务部门和运营市场影响力 开拓养老护理服务等新业务板块 [1] - 服务网络已覆盖中国内地 香港 新加坡和美国 并计划扩展至其他有前景的市场 [1] 行业地位 - 根据弗若斯特沙利文报告 公司为亚洲及中国最大的产后护理及修复集团(以2024年月子中心的收入计算) [1] - 中国增长最快的规模化产后护理及修复集团(以2022年至2024年收入增长率计算) [1] - 中国内地首家拓展至中国内地以外地区的月子中心运营商 [1] - 2024年以来自中国月子中心的收入计算 公司市场份额约1 2% [1] 基石投资者与募资用途 - 基石投资者同意认购不超过4150万美元的发售股份(不包括相关费用) [2] - 按发售价每股6 58港元计算 全球发售所得款项净额约5 41亿港元(假设发售量调整权及超额配股权未获行使) [2] - 募资用途分配: 29%用于扩展产后护理网络 37%用于推出新服务及产品 6%用于培训专业家庭护理专家 18%用于研发活动 9%用作营运资金及其他一般企业用途 [2]

发售信息 - 全球发售股份数目为95,420,000股，香港发售9,542,000股，国际发售85,878,000股[5] - 发售价为每股6.58港元，股份面值为每股0.0001美元，代号为2508[5] - 白表eIPO服务申请时间为2025年6月18日9:00至6月23日11:30，缴款截止6月23日12:00[11] - 股份6月26日9:00开始在联交所买卖[21] 市场地位与业务规模 - 公司是亚洲及中国最大产后护理及修复集团（2024年月子中心收入计）[31] - 2024年中国月子中心收入市场份额约1.2%[31] - 运营月子中心、家庭护理服务、食品三条业务线[32] - 截至最后可行日期有96家高端月子中心，62家自营，34家管理[38] 市场规模与增长 - 2024年产后护理及修复、家庭儿童护理服务市场总额分别达675亿、358亿元[34] - 预计2030年分别达2008亿、1052亿元，2025 - 2030年复合年增长率分别为20.4%、19.1%[34] - 2019 - 2024年中国内地月子中心行业规模复合年增长率20.1%，超高端及高端板块2025 - 2030年分别按33.7%、31.3%增长[65] 业绩数据 - 2022 - 2024年总营收分别为47.15亿、55.99亿、79.87亿元[52] - 2022 - 2024年总毛利分别为1.41亿、2.05亿、2.70亿元，毛利率分别为29.9%、36.5%、33.9%[56] - 2022 - 2024年经调整EBITDA分别为 - 0.6百万、52.9百万、72.5百万元[73] - 2022 - 2024年经调整（亏损）/利润分别为44.6百万亏损、20.8百万利润、42.3百万利润[73] 客户与运营数据 - 2024年销售4439个产后护理服务套餐，约38%销售额通过现有客户推荐或自有线上渠道完成[35] - 2024年广禾堂旗舰店于天猫及抖音产后营养品类销售金额排名第一[37] - 2022 - 2024年圣贝拉中心每间房每晚产后护理服务平均合约价值分别为6740元、6887元、7015元[82] 未来展望与资金用途 - 预计上市开支8000万元，占全球发售所得款项总额13.9%[93] - 全球发售所得款项净额约5.405亿港元，29%用于扩展产后护理网络等，37%用于推出新服务产品等[94][96] 风险因素 - 所处行业竞争激烈，可能无法实施发展战略或有效管理发展[64] - 月子中心业务依赖与高端酒店运营商关系，通常无长期协议[64] - 部分中国附属公司未全额缴纳社保和公积金，月子中心部分租赁物业装修工程消防备案不及时[97]

发售股份数目 - 全球发售股份数目为95,420,000股，香港发售9,542,000股，国际发售85,878,000股[7] - 香港公开发售初步占比约10.0%，国际发售初步占比约90.0%[17] - 重新分配后香港公开发售可供认购股份最高总数不得超19,084,000股[18] 发售价及相关费用 - 发售价为每股6.58港元，另加多项费用[7][19] 股份信息 - 股份面值为每股0.0001美元，代号为2508[7] - 股份以每手500股为买卖单位[30] 时间安排 - 稳定价格行动须于申请截止日期后30日内终止，稳定价格期间预期于2025年7月23日届满[3][4] - 香港公开发售开始于2025年6月18日上午九时正，截止于2025年6月23日中午十二时正[20][26] - 白表eIPO服务申请时间为2025年6月18日上午九时正至2025年6月23日上午十一时三十分，全额缴付申请股款截止于2025年6月23日中午十二时正[11][26] - 香港结算EIPO渠道申请时间需联系经纪或托管商查询[12] - 开始办理香港公开发售申请登记时间为2025年6月23日上午十一时四十五分，截止于2025年6月23日中午十二时正[20][21] - 公司预期不迟于2025年6月25日下午十一时正公布发售相关信息[28] - 就全部或部分获接纳申请寄发股票或存入中央结算系统时间为2025年6月25日或之前[25] - 就全部或部分不获接纳申请或全部已获接纳申请寄发退款指示或支票时间为2025年6月26日或之前[25] - 2025年6月26日、27日、30日及7月2日可拨打分配结果电话查询热线[25] - 若香港公开发售于2025年6月26日上午八时正或之前成为无条件，股份于该日上午九时正开始在联交所买卖[8][23][29] 申请相关 - 可通过白表eIPO服务或香港结算EIPO渠道申请最少500股香港发售股份[13] - 公司采取全电子化申请程序，不提供招股章程印刷本，可从联交所和公司网站下载[10] - 白表eIPO服务及香港结算EIPO渠道有能力局限及服务中断可能，不宜在截止日期才申请[27] - 公司不会就发售股份发出临时所有权文件和申请缴付款项收据，股票在全球发售成为无条件时才有效[28]

港股市场动态 - 上周（6月9日至6月15日）共有11家公司递表，8家公司通过聆讯，4家公司招股，3只新股上市 [1] 递表公司概况 银诺医药 - 专注于糖尿病和代谢性疾病药物研发，核心产品依苏帕格鲁肽α已获中国监管批准用于治疗2型糖尿病 [2] - 2023年和2024年其他收入分别为1684.9万元和2005.5万元，同期亏损7.33亿元和1.75亿元 [2] 创智芯联 - 中国最大湿制程镀层材料提供商，2024年收入4.1亿元，利润5270.6万元 [3][4] - 2022-2024年收入分别为3.2亿元、3.12亿元、4.1亿元 [4] 明略科技 - 中国最大数据智能应用软件供应商，2023年总收入14.62亿元 [5] - 2022-2024年利润分别为16.38亿元、3.18亿元和795万元 [5] 东阳光药 - 综合性制药公司，在中国销售48款药物，海外23款 [6] - 2023-2024年收入分别为63.86亿元和40.19亿元 [6] 广合科技 - 全球算力服务器PCB制造商第三名，市场份额4.9% [7] - 2022-2024年收入分别为24.12亿元、26.78亿元、37.34亿元 [7] 长风药业 - 专注于吸入药物，2024年布地奈德吸入药物市场份额16% [7] - 2022-2024年收入分别为3.49亿元、5.56亿元、6.08亿元 [8] 拨康视云 - 眼科生物科技公司，2024年收益1000万美元，亏损0.99亿美元 [9] 华大北斗 - 中国领先GNSS空间定位服务提供商，全球市场份额10.5% [10] - 2022-2024年收入分别为6.98亿元、6.45亿元、8.40亿元 [10] 优乐赛 - 中国第二大循环包装服务提供商，2024年收入8.38亿元 [11][12] - 2022-2024年利润分别为0.31亿元、0.64亿元、0.51亿元 [12] 轩竹生物 - 生物制药公司，有超过十种药物在开发中 [13] - 2024年收入3009.4万元，亏损5.56亿元 [13] 金叶国际集团 - 机电工程承建商，2024/25财年收入1.55亿港元 [14] 通过聆讯公司 药捷安康-B - 临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤、炎症及心脏代谢疾病 [15] 颖通控股 - 中国最大香水集团，2025年一季度收入20.83亿元 [17] 圣贝拉 - 中国最大综合家庭护理品牌，2024年收入7.99亿元 [18] 香江电器 - 中国厨房小家电行业第十大企业，2024财年收入15.02亿元 [19] 曹操出行 - 中国网约车平台第二名，2024年GTV达170亿元 [20] - 2022-2024年收入分别为76.31亿元、106.68亿元、146.57亿元 [20] 安井食品 - 中国最大速冻食品公司，市场份额6.6% [21] - 2022-2024年收入分别为121.06亿元、139.65亿元、150.30亿元 [21] 云知声 - 中国第四大AI解决方案提供商，2024年收入9.39亿元 [22][23] IFBH - 泰国食品饮料公司，中国椰子水饮料市场份额34% [23] - 2024年收入1.58亿美元，净利润3331.6万美元 [23] 招股公司 海天味业 - 拟全球发售2.63亿股H股，发售价35-36.3港元 [24] 三花智能 - 拟全球发售3.6亿股H股，发售价21.21-22.53港元 [24] 佰泽医疗 - 拟全球发售1.33亿股，发售价4.22-6.75港元 [25] 药捷安康-B - 拟全球发售1528.1万股H股，发售价13.15港元 [25][26] 新股表现 - METALIGHT上市首日下跌30.26% [27] - 新琪安上市首日上涨21.43% [28] - 容大科技上市首日上涨42.00% [29] 港股打新市场 - 2024年前5个月港股IPO集资额777亿港元，全球第一 [30] - 截至6月12日，今年31家新上市公司中19家股价高于发行价 [30]

公司概况 - 圣贝拉是中国最大的产后护理及修复集团，旗下拥有72家月子中心，覆盖25个城市 [7] - 公司2021年至2023年营收分别为2.59亿元、4.72亿元、5.60亿元，2024年上半年营收3.58亿元 [7] - 公司采用轻资产运营模式，主要租赁高端酒店作为月子中心场地 [16][17] 商业模式 - 定位超高端市场，主要服务家庭资产1亿元以上的高净值客户 [6] - 旗下拥有三个品牌：圣贝拉(客单价22万元)、艾屿(13万元)、小贝拉(10万元) [38][39] - 采用24小时护士一对一护理模式，每对母婴配备2名护士 [22] - 业务多元化，包括产后护理、营养膳食、SPA、母婴产品等 [33][35] 财务表现 - 2021-2024年上半年分别亏损1.22亿元、4.12亿元、2.39亿元、4.8亿元 [44] - 主要成本为酒店租赁(占收入约20%)和人力成本 [47] - 经调整后2023年利润转正，2024年上半年利润约1715万元 [47][48] 市场前景 - 中国高端月子中心市场增长率高于大众市场 [42] - 预计2030年产后护理市场规模达2059亿元，年复合增长率19.2% [53] - 新生儿数量从2018年1523万下降至2023年902万，但行业仍被视为朝阳产业 [52][53] 运营特点 - 与高端酒店合作，如北京半岛、上海宝丽嘉、广州瑰丽等 [17][20] - 护士月薪约8000元，远低于客户聘请住家月嫂的2.2万元 [22][24] - 存在服务质量参差不齐问题，有客户反映更换5名护士 [25] - 曾因"护士持国际ACI资格证"宣传被法院认定虚假宣传 [31]

公司概况 - 圣贝拉是亚洲及中国最大的产后护理集团，也是中国增长最快的规模化产后护理集团，并成为首家出海的产后护理品牌[1] - 公司经营三大主要业务线：产后护理服务及产后修复服务、家庭护理服务及食品，构筑全周期商业护理版图[2] - 截至2024年底，公司拥有81家产后护理中心，业务覆盖中国香港、新加坡及洛杉矶[2] 财务表现 - 公司收入从2023年的4.72亿元增长至2024年的7.99亿元，实现收入翻倍[2] - 2024年实现2.70亿元的毛利，经调整利润达7247.4万元[2] - 产后护理中心贡献营收超八成，家庭护理服务及食品业务收入占比逐年递增[2] - 2024年家庭护理服务及食品业务的毛利率远高于产后护理中心业务，食品业务利润高达61.5%[3] 业务发展 - 公司创建超高端产后护理中心旗舰品牌圣贝拉，拥有778名具备相关专业资格的护理专家[4] - 公司与美国认证协会(ACI)和博士专家合作，为母婴护理设定服务基准及编制标准操作规程(SOP)[4] - 引入瑞士洛桑酒店管理学院（EHL）服务管理经验，并将在国内共建培训人才的校园基地[4] - 家庭护理服务的合约总值同比增长157%，食品业务的商品总值同比增长120%，远高于产后护理的增长率52%[5] 运营模式 - 公司是首批拥有专有IT平台的SaaS市场参与者之一，利用数据及尖端技术提高运营效率[5] - 轻资产运营模式下，通过整合本地竞争对手进入南京、太原、海口及宁波四个新城市[6] - 完善的标准化运营服务体系保证客户获得一致的服务体验[8] 行业前景 - 产后护理行业具有低频高消特点，口碑和标准化是行业两大痛点[7] - 消费力与生育政策的双轮驱动将促进行业快速发展[7] - 中国家庭护理潜在市场总额增长迅速，产后护理渗透率仍明显低于韩国及亚洲其他成熟市场[7] - 高端产后护理服务市场预计将以高于平均水平的速度增长[7] 战略定位 - 公司在家庭护理领域是数字化和标准化的"先行者"，产品体验和品牌调性具备独特性和稀缺性[9] - 通过高质量和专业性服务打响品牌口碑，同时通过数字化赋能打造标准化体系[7] - 上市将助力公司全球化发展，推动品牌辐射到全球范围[8]

新琪安集团上市表现 - 食品添加剂生产商新琪安集团在港交所挂牌上市，首日开盘跳涨60%，收盘上涨21 43%，每股定价18 9港元，共发行1058 54万股股份[1] - 公司主要生产销售高倍甜味剂三氯蔗糖等代糖产品，主要大客户包括可口可乐、雀巢等[1] - 上市首日的强劲表现凸显了市场对食品添加剂行业，尤其是代糖产品的积极预期[1] 曹操出行通过港交所聆讯 - 网约车平台曹操出行通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，公司成立于2015年，由吉利集团孵化，现已成为中国最大的网约车平台之一[2] - 2022年至2024年，公司营收分别为76 31亿元、106 68亿元和146 57亿元，分别亏损20 07亿元、19 81亿元、12 46亿元[2] - 近年来营收持续增长，尽管仍面临亏损挑战，上市有望为其带来更多资金支持，推动技术创新和服务升级[2] 圣贝拉通过港交所聆讯 - 月子中心运营商圣贝拉通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，公司是亚洲及中国最大的产后护理及修复集团[3] - 2022年至2024年，公司收入分别为4 72亿元、5 6亿元、7 99亿元，净利润分别约为-0 45亿元、0 21亿元、0 42亿元[3] - 收入的稳步增长和净利润的逐步改善，表明了其商业模式的可行性和市场潜力[3] 有利集团财务预期 - 有利集团预计截至2025年3月31日止年度将录得净亏损约1亿港元至1 3亿港元，同比由盈转亏[4] - 亏损主要因公营房屋建筑项目的合约价格负向调整，导致合约价值减少并对集团建筑业务的毛利率造成不利影响[4] - 香港物业市场下调导致集团商业投资物业的未变现重估亏损[4] 港股行情 - 恒生指数最新点数24162 87，6月10日涨跌幅-0 08%[5] - 恒生科技指数最新点数5392 19，6月10日涨跌幅-0 76%[5] - 国企指数最新点数8767 36，6月10日涨跌幅-0 15%[5]