21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 全球动画巨头迪士尼走向自我变革。 近日，迪士尼与OpenAI宣布达成一项为期三年的合作协议，涵盖内容授权使用、股权投资等。 据迪士尼官网公布的协议，迪士尼将成为OpenAI旗下生成式人工智能视频平台Sora的首个主要内容授 权合作伙伴。Sora用户可在授权范围内使用200多个迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》角色制作短 视频并进行分享和互动。协议明确不包含任何真人演员的肖像或声音授权，以尊重相关权利和法律规 定。 此外，迪士尼将对OpenAI开展10亿美元股权投资，并获得未来额外购买股权的认股权证。双方还强调 共同致力于负责任的人工智能使用，包括保护用户安全、维护创作者权益和避免有害内容生成。 对此，有分析认为，受前述合作推动，迪士尼的IP价值有可能会以进一步提升。一方面，用户们会看到 越来越多的迪士尼内容，同时，如果AI生成的角色组合或故事设定在网络上引发共鸣，迪士尼可以借 此推进新项目。 背后是，整个影视业已经步入AI时代。 比如，依托于AI技术进步，漫剧极速降本。据中国网络视听协会数据， AI真人剧于2024年下半年实现 关键突破，并已建立起覆盖面广且结构鲜明的 ...

文｜巨潮 小卢鱼 编辑｜杨旭然 在摩尔线程股价最高的12月11日，A股出现典型的"二八分化"，上证跌0.70%，深证成指跌1.27%，全市 场超八成个股下跌，资金高度集中于少数热点股票，甚至AI概念股中也出现了分化。 AI赛道极致行情与对超级新股破发的担忧，开始在市场上显现。这种担忧，与几年前因新股"三高"（高 发行价、高市盈率、高超募）带来的企业圈钱、散户接盘的担忧，并不完全一致。 在此之前，自2023年7月开始，监管部门已经对A股侧重融资端下产生的"供"大于"求"、部分上市企 业"超募"、带"病"上市、违规减持等问题进行了治理，以期恢复A股的赚钱效应，对于本轮牛市的开启 起到了重要作用。 极致结构性行情，必然会催生出一场流动性危机。资本市场数以亿计的投资者，除了在数百倍市销率的 高度参与到这种行情里，似乎已经没有别的选择了。 01 抱团 这种现象，与机构资金的抱团于赛道、松动于个股离不开关系。 根据公募基金公司公布的2025三季报，全市场共有922只公募基金持有寒武纪，季度持仓变动约334亿 元，持股占流通股比约12.86%，持股总市值713亿元，占公募基金所有持股总市值的1.6%。 对比曾经的机构资金抱 ...

（原标题：签约OpenAI：迪士尼打响动画变革第一枪丨消费参考） 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 全球动画巨头迪士尼走向自我变革。 近日，迪士尼与OpenAI宣布达成一项为期三年的合作协议，涵盖内容授权使用、股权投资等。 据迪士尼官网公布的协议，迪士尼将成为OpenAI旗下生成式人工智能视频平台Sora的首个主要内容授权合作伙伴。Sora用户可在授权范围内使用 200多个迪士尼、漫威、皮克斯和《星球大战》角色制作短视频并进行分享和互动。协议明确不包含任何真人演员的肖像或声音授权，以尊重相关 权利和法律规定。 此外，迪士尼将对OpenAI开展10亿美元股权投资，并获得未来额外购买股权的认股权证。双方还强调共同致力于负责任的人工智能使用，包括保 护用户安全、维护创作者权益和避免有害内容生成。 前述合作似乎将意味着，在Sora，白雪公主与后妈王后在技术的推动下有了相亲相爱的可能。甚至，白雪公主可以和奇异博士谈场恋爱。 对此，有分析认为，受前述合作推动，迪士尼的IP价值有可能会以进一步提升。一方面，用户们会看到越来越多的迪士尼内容，同时，如果AI生 成的角色组合或故事设定在网络上引发共鸣，迪士尼可以借此推进 ...

消费景气线索增多，电子产业增长延续 [Table_Authors] 方奕(分析师) 中观景气 12 月第 3 期 本报告导读： 中观景气延续分化，消费景气线索增多，服务消费延续景气，茅台价格环比反弹； AI 产业趋势仍强，电子产业增长延续；地产建筑和耐用品需求偏弱。 [Table_Report] 相关报告 资产概览：全球风偏降温，贵金属领涨 2025.12.15 融资资金流入加速，外资重回流入 2025.12.15 海外联储降息落地，中国政策定调积极 2025.12.15 成交活跃度升高，创业板指估值领涨 2025.12.13 资产概览：商品/权益上涨，中债熊陡 2025.12.09 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 研 究 策 略 观 察 证 券 研 究 报 告 策略研究 /[Table_Date] 2025.12.17 投资要点： | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 陶前陈(研究助理) | | | 0755-23976164 | | | taoqianchen@g ...

摘要：中国创意设计领域上市企业深圳市柏星龙创意包装股份有限公司融合创意、科技与文创，引领行 业从美学竞争迈向价值与增长驱动的新阶段。 在消费品竞争全面进入"卷品质、卷设计、卷体验"的时代，包装早已不是产品的附属，而是品牌认知、 价值表达与市场增长的关键入口。作为中国创意包装设计TOP1的上市企业深圳市柏星龙创意包装股份 有限公司(股票代码920075)，正以系统化的创新方法论和产业链整合能力，推动包装设计行业从"美学 竞争"走向"价值竞争"，引领行业迈向新阶段。 从创意到增长：让包装成为品牌"第二增长引擎" 长期以来，包装行业普遍停留在"执行型"设计层面，创意与商业之间存在严重脱节。柏星龙的核心突 破，是把包装从"设计策略"提升为"增长策略"，首创了"品牌策略—创意设计—技术研发—产品交付"四 位一体的一站式创意服务模式，从策略到交付全周期覆盖，用系统性的创意帮助客户打造畅销产品，提 升品牌溢价能力。 (柏星龙经典畅销作品) 在柏星龙看来，设计不是从风格开始，而是从洞察与原创开始。每一款作品的诞生，必然经历从市场调 研到文化剖析，再到品牌的系统推演，最终不断打磨为具备方向性与文化张力的商业化作品。与此同 时， ...

谁能成为A股第二只破千元的科技股？ 摩尔线程12月11日盘中最高冲至941.08元。今天上午，沐曦股份上涨687.79%，盘中股价最高涨至895元，上午收盘价为824.5元，超过摩尔线程，成为A股 新的第三高价股，总市值为3298.8亿元，也超越摩尔线程，居同花顺A股热股第一名。 目前，贵州茅台、寒武纪股价均超1000元，居A股第一、第二位。沐曦股份、摩尔线程、源杰科技、中际旭创股价紧随其后，且均超过500元。 上午收盘，上证指数上涨0.17%，深证成指上涨0.83%，创业板指上涨1.21%。 算力产业链反弹 今天上午，算力产业链反弹，液冷服务器、铜缆高速连接、光模块等板块上涨。新易盛、天孚通信、英维克等龙头股大涨。 | 共封装光学 (CPO) 3587.06 1.16% | | | | | --- | --- | --- | --- | | 成分股 基金 | 资金 | 板块分析 | 新闻 | | 5 展开分析 | 最新 | 涨幅 ◆ | 流通市值 | | 华光新材 融 688379 | 54.45 | 16.52% | 49亿 | | 奕东电子 融 301123 | 50.30 | 14.37% | 83亿 ...

| | 序号 | 变更前 | | | 変更后 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 2025-12-16 | 负责人变更（法定代表 张德芹 人、负责人、首席代 表、合伙事务执行人等 | | 陈华 | | | 2 | 2025-12-16 | 变更) 变更 章程备案变更 | 元 | 元 | | | 3 | 2025-12-16 | 联络员备案变更 | 李文超 | 品旭 | | | 4 | 2025-12-16 | 高级管理人员备案（董 【日本】【以】【第一篇： 中 】 | 张德芹 【退出】 王莉 | 陈华 【新进】 士莉 周雪【新进】 | | | | | 周 | 王墓 | 料 | | | | | | 感雷鸣 | 盛雷鸣 | | | | | | | V - | | 每经AI快讯，天眼查显示，近日，贵州茅台（600519）酒股份有限公司(简称"贵州茅台"，SH600519)工商信息发生变更，张德芹卸任法定代表人、董事长， 由陈华接任，同时部分主要人员也发生变更。 ...

天眼查App显示，近日，贵州茅台发生工商变更，张德芹卸任法定代表人、董事长，由陈华接任，同时 部分主要人员也发生变更。贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年11月，注册资本约12.5亿人民币，经 营范围包括茅台酒及系列酒的生产与销售等。股东信息显示，该公司由中国贵州茅台酒厂（集团）有限 责任公司、贵州省国有资本运营有限责任公司等共同持股。 ...

国投证券国际视点：宏观与市场表现 - 港股三大指数走弱，恒生指数跌1.54%，国企指数跌1.79%，恒生科技指数跌1.74%，大市成交金额2,015.28亿元 [2] - 南向资金净流入0.82亿港元，净买入前三为小米集团、小鹏汽车、腾讯，净卖出前三为阿里巴巴、中国移动、中芯国际 [2] - 北向资金成交额2,076.35亿元，占两市总成交额12.04%，沪股通成交前三为寒武纪(18.26亿)、贵州茅台(13.73亿)、恒瑞医药(12.92亿)，深股通成交前三为中际旭创(36.32亿)、宁德时代(33.51亿)、新易盛(30.22亿) [3] - 风电、光伏等板块表现低迷，亿华通下跌6.6%，东方电气跌6.03%，金风科技跌3.8%，上海电气跌4.12%，哈尔滨电气跌3.92%，信义光能跌3% [3] - 美股市场分化，标普500与道指连续第三日收跌，纳斯达克指数逆市小幅反弹 [4] - 美国10月零售销售总额持平，低于预期的0.1%增长，但剔除波动项后的“核心零售销售”意外增长0.8%，远超预期的0.4% [4] - 美国就业市场疲软，10月非农就业人数意外减少10.5万人，11月虽回升至增加6.4万人，但11月失业率攀升至4.56% [5] - 宏观数据指向经济正在降温，疲弱的就业报告为美联储的货币宽松提供了依据 [5] 明基医院(2581.HK)公司概览 - 公司是中国内地一家民营营利性综合医院集团，借鉴中国台湾运营管理经验，旗下拥有和运营南京明基医院和苏州明基医院 [7] - 以2024年总收入计，公司是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，市场份额为1.0%，在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，市场份额为0.4% [7] - 以2024年的床均收入计，公司在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一 [7] - 2022至2024年及2025年上半年，公司收入分别为23.4亿元、26.9亿元、26.6亿元及13.1亿元，同期净利润分别为8955万元、1.7亿元、1.1亿元及4870万元 [7] 民营医院行业状况及前景 - 中国民营医院收入从2019年的4,379亿元增长至2024年的9,447亿元，复合年增长率达16.6%，远超公立医院的6.4%增速水平，预计到2030年规模将攀升至18,827亿元 [8] - 中国民营医院数量从2019年的22,424家增至2024年的27,652家，同期公立医院数量从11,930家减至11,798家 [8] - 公立医院数量减少主要因部分公立医院通过引入社会资本改制为民营实体，符合推动医疗机构分布更为均衡的政策目标 [8] 明基医院优势与机遇 - 具有品牌知名度和影响力，是华东地区最大的民营营利性综合医院集团 [9] - 建立起“医教科运”一体化的大综合服务、强专科民营医疗服务平台，持续吸引人才，创造业务协同效应 [9] - 有效的运营能力及管理模式带来稳健的盈利表现 [9] - 背靠控股股东佳世达科技（2352.TW），享有较高的业务发展起点，与股东的协同发展优势保障公司长远发展 [9] - 拥有具备专业知识及经验的领导团队 [9] 明基医院招股与投资信息 - 招股时间为2025年12月12日至12月17日，上市时间为12月22日 [11] - 3名基石投资者分别为禾荣科技、合富（中国）和苏州战与投，合计申购占比为44.1%（按发售价的中位数） [12] - 募集资金约74.3%将用于扩建及升级现有医院，约16.0%将用作投资及并购机会，约8.0%将用于升级智慧医院，约1.8%将用作运营资金及其他一般用途 [13] - 假设公司2025年全年收入增速与2025年上半年持平，以招股市值测算，其2025年PS约1-1.3倍，低于可比公司海吉亚医疗的估值水平 [14] - 报告给予公司IPO专用评分“5.2” [14]

记者丨刘雪莹 李益文 编辑丨曾静娇 12月16日，万宁中国官网消息，药妆连锁店万宁mannings即将 关闭中国内地所有线下门店及 线上商城。 万宁中国公告显示，其线下门店最后营业日为2026年1月15日，之后将正式停止运营；此外， 其线上万宁官方商城(小程序)将于2025年12月28日24时停止运营，而天猫旗舰店、京东旗舰 店、天猫保健品专营店则将在12月26日停运。 对此，12月17日，天猫万宁官方海外旗舰店回复21财经·南财快讯记者，由于公司策略调整， 万宁官方商城（小程序）将于12月29日停止营业，售后服务时间将延续至2026年1月15日。后 续，万宁跨境官方商城将继续为大家提供服务。 万宁自2004年进入中国内地市场，官网资料显示，万宁作为香港最大型的健与美产品连锁店， 拥有超320间分店遍布港澳，同时亦有超120间分店在中国内地。 天眼查工商信息显示，万宁关联公司广东万宁连锁商业有限公司成立于2004年8月，法定代表 人为胡子冠，注册资本约9.97亿港元，由牛奶（中国）商贸投资控股有限公司全资持股。分支 机构信息显示， 该公司拥有200余家分店，多为注销状态。 此外，牛奶（中国）商贸投资控股有限公 ...