政策导向与行业转型 - 政策信号明确引导银行业打破传统服务模式局限，推动科技金融服务从“零散化、碎片化支持”向“系统化、全链条布局”转型 [1] - 行业需聚焦科技型企业融资需求与痛点，通过全生命周期适配服务、配套机制协同革新，为高水平科技自立自强注入金融活水 [1] 针对初创期企业的服务模式 - 针对初创期科技企业“缺抵押、缺流水”特点，银行业推出专属信贷产品并建立风险共担机制 [2] - 齐鲁银行通过“联投易贷”产品，将顶尖投资机构的Pre-A轮股权投资作为核心增信依据，为一家初创企业提供1000万元纯信用贷款及优惠利率 [2] - 银行需转变传统信贷逻辑，通过与政府引导基金、创投机构合作前置服务，导入“耐心资本”锁定优质项目 [5] 针对成长期企业的服务模式 - 针对成长期企业的规模化研发需求，银行业创新“投贷联动”等特色金融模式 [3] - 中信银行合肥分行采用投贷联动“积分卡审批”模式，弱化短期财务指标考核，聚焦企业核心研发能力、专利技术含金量等硬核实力 [3] - 银行需建立市场化技术评价体系，将知识产权、研发投入等“软实力”量化为“硬信用”，实现精准画像与快速授信 [5] 针对成熟期企业的服务模式 - 针对成熟期企业的技术升级需求，银行业依托科技创新和技术改造再贷款政策，提供低成本资金支持 [4] - 中国银行运用相关政策，为浙江汇隆新材料股份有限公司的技改项目成功批复4.8亿元贷款，并给予再贷款优惠利率支持 [4] - 银行需为成熟期领军企业提供“商行+投行”一体化服务，聚焦产业链整合、并购重组、上市辅导及供应链金融平台搭建 [5] 融资对接与信息共享机制 - 银行业正通过牵头搭建平台、联动多方资源，构建“对接—共享—转化”的协同服务体系，以打通融资服务全链条 [6] - 银行业联动地方科技、经信等部门打造集约化科技金融服务平台，系统性整合企业研发数据、知识产权信息、政策支持资源与银行金融产品体系 [6] - 通过大数据技术构建智能匹配机制，将分散的企业创新指标转化为可量化的授信参考依据，实现高潜力企业的批量挖掘与精准对接，并提升信贷审批效率 [7] - 需搭建常态化“政银企”对接平台，并推动跨部门数据共享，将企业专利成果、研发投入等核心信息转化为金融信用凭证 [8] 知识产权价值转化 - 银行业联合知识产权管理部门、专业评估机构共建标准化专利价值评估体系，从多维度对企业知识产权进行量化赋信 [7] - 通过创新知识产权质押融资产品，将专利成果转化为融资筹码，目前行业内知识产权质押贷款规模持续扩大，服务覆盖面稳步提升 [7] 风险共担与协同机制 - 需创新风险共担机制，牵头构建多方协同模式，包括与政府性融资担保体系深度绑定、争取专项风险补偿，以及联合保险机构创新“科技研发损失保险” [8] - 通过“银行+担保+保险+财政”的协同联动，系统性降低信贷风险 [8]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对各子板块均持积极看法，认为存在估值修复或成长空间 [1][2][3] 报告的核心观点 * 保险板块：长期股票持仓风险因子下调，叠加开门红预期超预期及全球流动性改善，保险板块有望成为金融业最具成长性的方向，估值修复将进入强周期 [2][16][17] * 券商板块：监管推动行业高质量发展，强化分类监管以提升头部券商资本效率，板块当前盈利与估值错配，看好后续修复空间 [2][18][19] * 银行板块：银行资产风险的负面影响已边际递减，政银联动机制有望缓解“资产荒”，当前板块估值未被充分定价，仍有提升空间 [3][22][24] 根据相关目录分别进行总结 一、 周涨跌幅及各板块观点 * **市场表现**：本周（2025年12月1日至5日）沪深300指数上涨1.28% [9] * **非银金融**：非银金融（申万）指数上涨2.27%，跑赢沪深300指数0.99个百分点 [1][9] * 保险Ⅱ（申万）指数上涨5.08%，跑赢沪深300指数3.80个百分点 [1][9] * 证券Ⅱ（申万）指数上涨1.14%，跑输沪深300指数0.14个百分点 [1][9] * 多元金融指数上涨0.49%，跑输沪深300指数0.79个百分点 [9] * **银行**：银行（申万）指数下跌1.18%，跑输沪深300指数2.46个百分点 [1][9] * 子板块中，国有行、股份行、城商行、农商行本周涨跌幅分别为-2.67%、-0.50%、-0.86%、+0.41% [1][9] 二、 保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企中，中国太保涨幅最大，为+8.23%，其次为中国平安（+5.09%）、中国人寿（+4.32%）、新华保险（+2.07%）、中国人保（+1.04%） [25] * **AH溢价**：截至12月5日，中国人寿A/H溢价率最高，为76.97%；中国平安最低，为12.81% [26] * **债券收益率**：截至12月5日，10年期国债到期收益率为1.85%，环比下降0.57个基点 [13][28] * **理财收益率**：截至12月5日，余额宝、微信理财通年化收益率分别为1.00%、1.09% [29] 三、 券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周涨幅居前的券商为中银证券（+7.89%）、兴业证券（+6.35%）、国联民生（+3.91%）；跌幅居前的为天风证券（-10.56%）、首创证券（-2.73%） [37] * **板块估值**：截至12月5日，证券Ⅱ（申万）板块PB估值为1.36倍，处于2012年以来24.4%分位数 [2][19] * PB估值最高的券商为华林证券（5.57倍），最低为国元证券（0.98倍） [41] * **AH溢价**：在13家A+H上市券商中，中信建投A/H溢价率最高，为128.4%；中信证券最低，为12.9% [43] * **市场交投**：本周两市日均成交额为16961.84亿元，环比下降2.0%；日均换手率为1.62%，环比上升0.02个百分点 [45] * **两融与质押**：截至12月4日，全市场两融余额为24763.54亿元，环比上升0.48%；股票质押市值为29211.14亿元，环比下降 [47] * **发行表现**：本周有2家首发A股，募集资金62.64亿元，环比下降32.4%；新增再融资项目1家，募集资金2.43亿元，环比上升232.9% [51] * **公募基金**：本周全市场新发基金规模279.13亿元，环比上升64%；偏股型新发基金规模93.24亿元，环比上升22% [54] 四、 银行周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股银行涨幅居前的为张家港行（+3.96%）、厦门银行（+2.92%）；H股银行涨幅居前的为郑州银行（+4.24%）、渝农商行（+3.03%） [58] * **板块估值**：截至12月5日，银行板块PB（LF）为0.55倍，其中国有大行、股份行、城商行、农商行市净率分别为0.66倍、0.50倍、0.52倍、0.59倍 [20][22] * **AH溢价**：在15家A+H上市银行中，郑州银行A/H溢价率最高，为78.9%；招商银行最低，为-11.0% [62] * **央行操作**：本周（12月1日至5日）央行流动性净回笼8480亿元，环比上周多回笼1.46万亿元 [64] * **货币市场利率**：截至11月28日，SHIBOR隔夜利率为1.30%，环比下降1.9个基点；SHIBOR 7天利差为13.6个基点，环比提升3.9个基点 [69] * **同业存单**：本周同业存单共计发行4959亿元，净融资471亿元；6个月期发行规模最大，为2074亿元，占比37.5% [77][80] * **债券发行**：本周公司债合计发行规模为500亿元，加权平均票面利率为2.33%；本周未新发企业债 [87] 五、 行业新闻及重点公司公告 * **行业资讯**：中国证监会就《上市公司监督管理条例》公开征求意见；国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》；中国人民银行与澳门金管局续签并升级货币互换协议，规模扩大至500亿元人民币/570亿澳门元 [92][93][94] * **重点公告**：多家金融机构发布董事任命、高管任职资格核准及权益分派实施等公告 [94][95][96][97][98][99]

事件概述 - 北京基金业协会于12月6日在“2025北京PE论坛”上发布了2025年“未来可持续投资”优秀案例 [1] - 案例集中展示新质生产力背景下股权投资机构、产业资本与金融机构在绿色科技、“硬科技”与人工智能等领域的最新实践成果 [1] 入选机构与公司 - 遴选了包括人保股权、CPE源峰、国科嘉和、顺禧基金、金浦投资、国能基金、创世伙伴创投、联想创投、中信银行等机构 [1] - 同时遴选了新石器无人车、芯视界、御风未来、赛福基因、六分科技、水木未来、他山科技、家医到、希迪智驾、华镁钛科技、汉通医疗等20个优秀案例 [1] 行业背景与趋势 - 在全球科技加速演进与产业深度变革背景下，新质生产力正日益成为推动经济高质量发展的核心引擎 [4] - 以人工智能、绿色低碳、无人驾驶、具身智能等为代表的新技术，正在重塑传统产业形态并催生新业态与模式 [4] - 股权投资机构、产业资本与金融机构作为链接科技创新与实体经济的重要桥梁，持续为创新企业注入长期资本和系统化赋能，推动“从0到1”和“从1到N”的突破 [4] 资本协同与生态构建 - 2025年案例呈现出多元资本主体的协同实践 [4] - 实践包括围绕“绿色+科技”的央地协同产融合作、聚焦早期科技与“硬科技”的专业创投机构、系统布局全链条赋能的基金矩阵 [4] - 银行与保险资管机构通过深度理解科技企业成长痛点、构建生态来拓宽服务边界，共同构建更加开放、韧性和可持续的创新生态 [4] 倡议历史与发展 - “未来可持续投资倡议”自2021年发起，北京基金业协会携手私募股权投资机构、产业方与金融机构持续推动该理念落地与实践深化 [5] - 此前3年，协会已陆续发布2022年、2023年、2024年《未来可持续投资优秀案例》，系统呈现了在绿色发展、科技创新、社会责任等领域的实践经验和探索路径 [5] 未来展望 - 北京基金业协会表示将持续关注并记录全行业在“未来可持续投资”领域的最新探索与实践成果 [6] - 协会将推动经验分享与互学互鉴，鼓励更多机构以长期主义视角支持科技创新、绿色发展与民生改善 [6]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[7][10][35] 报告的核心观点 - 央行推动完善“双支柱”体系（货币政策与宏观审慎管理），将促使银行业在“强约束、促优化、防风险”的环境中运营，推动行业从外延式扩张转向内涵式发展，增强经营稳健性[3][6][32][34] - 整治金融业“内卷式”竞争，将促使银行业竞争从价格战和规模竞赛，转向基于专业服务能力、风险内控和综合金融解决方案的差异化竞争，有助于银行稳定息差并优化收入结构[7][33] - 信贷结构优化要求银行将有限的资本和信贷资源更精准地配置到政策支持的重点领域（如“金融五篇大文章”）及自身优势领域，对风险定价和客户经营提出更高要求[8][33] - 加强房地产金融宏观审慎管理，通过跨周期监测和针对性工具防范风险积累，有助于降低房地产市场风险传染性，使房地产风险趋于收敛[8][34] - 银行需加速向轻资本、重效益的业务转型，财富管理、交易银行等业务线战略地位将提升，全国性大型银行需平衡服务国家战略与资本约束，区域性银行需深耕本地小微金融与特色产业[9][34] - 随着市场投资风格再平衡，银行股高股息吸引配置型资金流入，估值有望持续修复，建议关注国有大行的稳健高股息价值，以及股份行和区域行在经济改善预期下的估值修复机会[10][35] 市场回顾 - 本期（2025.12.01至2025.12.07）银行(申万)指数下跌1.18%，表现弱于沪深300指数2.46个百分点[12] - 子板块涨跌幅：大型银行下跌2.67%，股份行下跌0.50%，城商行下跌0.86%，农商行上涨0.41%，农商行市场表现相对领先[12] - 行情表现前五的银行：张家港行（+3.96%）、厦门银行（+2.92%）、青农商行（+1.91%）、招商银行（+1.16%）、紫金银行（+1.08%）[12] 资金市场 - 资金面相对平稳：本期央行公开市场净回笼8480亿元，R007/DR007/7天拆借利率日均数分别为1.52%/1.42%/1.46%，较前值变动10 BP/-5 BP/9 BP，市场资金利率回升至政策利率上方[21] - 存单发行利率上行：本期国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单发行利率均值分别为1.65%/1.66%/1.79%/1.78%，较前值变化0 BP/1 BP/4 BP/1 BP，大行与区域行利差为14 BP[23] - 存单净融资额回升：12月以来，存单净融资158.10亿元，周度存单净融资额实现转正[23] 行业与公司动态 - 央行行长潘功胜发表署名文章，指出需进一步完善双支柱体系，货币政策作为“第一支柱”相对成熟，宏观审慎管理作为“第二支柱”还需逐步完善[7][32] - 重庆银行动态：其第一大股东重庆渝富资本的控股股东完成股份无偿划转，划转完成后，渝富控股将成为渝富资本的一致行动人[35] - 渝农商行动态：重庆市国资委将所持该行股东农投集团40%股权无偿划转至主要股东重庆渝富资本的控股股东重庆渝富控股集团，划转完成后，农投集团将成为渝富资本一致行动人[35] 投资建议 - 推荐关注的具体公司：工商银行、中国银行、中信银行、江苏银行、沪农商行、渝农商行、苏州银行[10][35]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点认为数字人民币的定位和功能有望从M0逐步升级至M1、M2，其推广使用的外部条件已经具备，在支付领域大有可为[1][2][8] - 报告认为2026年将是银行板块估值系统性回升的一年，投资逻辑将从“红利防御”转向“红利+成长”双轮驱动[9] 市场与行业表现回顾 - 报告期内（2025/12/01-2025/12/07），申万银行指数周跌1.18%，跑输沪深300指数2.46个百分点[8] - 同期，沪深300指数上涨1.28%，上证综指上涨0.37%，创业板指数上涨1.86%[8] - 沪深两市主板A股日均成交额为10,583.60亿元，较上周上升0.65%[8] - 截至12月4日，两融余额为24,838.69亿元，较上周上涨0.42%[8] - 银行板块相对指数表现：近1个月绝对表现5.0%，相对表现2.8%；近6个月绝对表现17.3%，相对表现15.6%；近12个月绝对表现17.7%，相对表现24.4%[5] - A股银行板块周涨幅前三为：张家港行（3.96%）、厦门银行（2.92%）、青农商行（1.91%）[13] - H股银行板块周涨幅前三为：郑州银行（4.24%）、重庆农村商业银行（3.03%）、招商银行（2.68%）[14] 数字人民币发展动态 - **定位升级**：央行行长潘功胜表示将研究优化数字人民币在货币层次中的定位，陆磊曾表示基于可编程性加载利率智能合约，数字人民币将有机会成为广义货币（M2），意味着其定位有望从M0逐步升级至M1、M2[2] - **基础设施建设**：2025年9月，央行在上海设立数字人民币国际运营中心；10月在北京设立数字人民币运营管理中心[3] - **应用拓展**：2025年11月，恒生银行、恒生中国与建设银行在香港推出数字人民币商户收款服务[3] - **试点成果**：数字人民币应用场景已覆盖全国17个省（市）的26个地市，试点区域覆盖全国五分之一的人口[3] - **交易数据**：截至2025年9月末，数字人民币试点地区累计交易金额达14.2万亿元，累计处理交易33.2亿笔，通过数字人民币App开立个人钱包2.25亿个[3] - **应用领域**：已在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务、社会治理、乡村振兴等领域形成覆盖线上线下、可复制可推广的应用模式[3] 行业投资建议与展望 - **整体判断**：预计2026年仍是银行板块估值系统性回升的一年，基本面回暖和资金驱动共同发力[9] - **投资逻辑转变**：从单纯的红利防御转向“红利+成长”的双轮驱动[9] - **逻辑一（红利底色）**：高股息、低估值的类债属性在无风险利率下行背景下将持续吸引稳健资金[9] - **逻辑二（成长弹性）**：随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换[9] - **建议关注三条投资主线**： 1. 国家信用与红利基石：以国有大行+招商银行为代表[9] 2. 息差或率先回暖、财富管理业务弹性大、信用成本走低带动ROE企稳的优质股份行和城商行：映射成本优势和风控优势，建议关注招商银行、中信银行、平安银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、常熟银行[9] 3. 持续受益区域政策、业绩端有较大释放空间的城商行：建议关注成都银行、重庆银行、厦门银行、青岛银行、长沙银行、渝农商行[9] 重点公司估值数据（基于2025年12月5日收盘价） - **宁波银行**：股价28.23元，2025/2026/2027年预测EPS分别为4.44/4.82/5.39元，对应PE分别为6.35/5.85/5.24倍，PB为0.85倍，评级“推荐”[10] - **江苏银行**：股价10.51元，2025/2026/2027年预测EPS分别为1.88/2.04/2.19元，对应PE分别为5.58/5.14/4.80倍，PB为0.77倍，评级“推荐”[10] - **招商银行**：股价43.45元，2025/2026/2027年预测EPS分别为5.92/6.00/6.30元，对应PE分别为7.34/7.24/6.90倍，PB为0.97倍，评级“推荐”[10] - **常熟银行**：股价7.11元，2025/2026/2027年预测EPS分别为1.30/1.45/1.60元，对应PE分别为5.46/4.91/4.44倍，PB为0.74倍，评级“推荐”[10] - **瑞丰银行**：股价5.52元，2025/2026/2027年预测EPS分别为1.05/1.15/1.27元，对应PE分别为5.27/4.82/4.33倍，PB为0.54倍，评级“推荐”[10] 行业基本数据 - 股票家数：42只，占A股总数0.01%[4] - 总市值：114,991.99亿元，占A股总市值13.04%[4] - 流通市值：78,973.67亿元，占A股流通市值11.41%[4]

政策与机制 - 广东省科技厅联合多部门于2024年12月正式印发《广东省科技信贷风险补偿管理办法（试行）》，旨在对“普惠科技贷”等项目给予科技信贷风险补偿 [1] - 该管理办法提出建立“粤科企”评价指标体系，对创新能力更强的企业给予联动支持 [1] - 通过“政银”和“政银担”两种联动模式，构建省市科技主管部门、合作银行、合作政府性融资担保机构共同参与的科技信贷风险分担机制 [1] - 政策目标是推动银行业金融机构加大对科技创新活动及科技型企业的信贷支持力度 [1] 合作银行与签约 - 广东省科技厅于2024年7月公开征集“普惠科技贷”合作银行，最终有12家银行入选 [1] - 2025年12月7日，在2025大湾区科学论坛科技金融分论坛上，举行了广东省第一批“普惠科技贷”省级合作银行签约仪式 [1] - 省科技厅有关负责人与12家银行代表进行了集中签约 [3] - 12家签约银行包括：中国工商银行广东省分行、中国农业银行广东省分行、中国银行广东省分行、中国建设银行广东省分行、交通银行广东省分行、中信银行广州分行、中国光大银行广州分行、招商银行广州分行、华夏银行广州分行、兴业银行广州分行、广发银行、东莞银行 [3] 论坛背景 - 2025大湾区科学论坛科技金融分论坛于12月7日下午在广州南沙举办，主题为“新质湾区 金融聚力” [1] - 该分论坛由广东省科学技术厅主办，广东省粤科金融集团有限公司、中国银行广东省分行承办，并由南方财经全媒体集团等多家机构协办 [3]

担保情况概述 - 兴业证券境外控股公司兴证国际为其全资附属公司CISI Investment Limited的特定交易类业务偿付义务提供无条件及不可撤销的保证担保 [1] - 担保涉及国际掉期及衍生工具协会协议和国际证券市场协会全球回购协议两类协议项下的交易 [1] - 本次公告内容为对现有担保额度的内部调整，非新增担保，无需重新出具担保函 [2] 担保额度具体调整 - 将CISI与巴克莱银行的《ISDA主协议》担保额度从10万美元调升至0.5亿美元 [2] - 将CISI与花旗银行的《ISDA主协议》担保额度从10万美元调升至0.5亿美元 [2] - 将CISI与花旗银行的《GMRA回购协议》担保额度从10万美元调升至2亿美元 [2] - 将CISI与汇丰银行的《GMRA回购协议》担保额度从3亿美元调升至4亿美元 [2] - 将CISI与高盛国际的《ISDA主协议》担保额度从2亿美元调低至0.5亿美元 [2] - 将CISI与摩根大通的《GMRA回购协议》担保额度从3亿美元降低至2.5亿美元 [2] - 将CISI与瑞士银行的《ISDA主协议》担保额度从1.5亿美元调低至0.5亿美元 [2] - 将CISI与信银国际的《GMRA回购协议》担保额度从1.5亿美元调低至0.5亿美元 [2] 内部决策与授权 - 公司第六届董事会第二十九次会议及2024年年度股东大会已审议通过相关授权议案 [3] - 授权兴证国际为其下属资产负债率超过70%的全资附属公司的特定交易类业务提供担保 [3] - 本次担保额度调整在上述授权范围之内 [3] 被担保人基本情况 - 被担保人CISI是公司境外控股公司兴证国际的全资附属公司，是合并报表范围内的子公司 [5] - 公司通过兴证国际持有CISI 59.67%的股权 [5] - 被担保人CISI的资产负债率超过70% [5] 担保协议主要内容 - 担保范围维持不变，为相关协议项下交易类业务的偿付义务提供保证 [3] - 担保期限为不定期 [3] - 无反担保 [3] 担保必要性与合理性 - 担保额度调整系为满足子公司日常经营和业务开展需要，有利于业务拓展及公司资源优化配置 [5] - 公司能够及时掌握被担保人的偿债能力，认为其违约风险和财务风险可控 [5] 累计对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司担保总额为人民币234.06亿元，全部为对子公司提供的担保 [5] - 公司对控股子公司提供的担保总额为人民币55.48亿元 [5] - 上述担保总额分别占公司最近一期经审计净资产的40.48%及9.60% [5] - 公司及控股子公司不存在担保债务逾期的情况 [6]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为，近期长债利率调整主要受银行在第四季度兑现债券浮盈以支撑营收增长，以及管理久期风险（ΔEVE指标）的双重驱动[5][14] - 报告测算，在营收增速1%的中性预期下，2025年第四季度A股上市银行需通过OCI和AC兑现的收益约为886亿元，对应需卖出债券约0.67万亿元[5][15] - 报告指出，银行负债端期限被动缩短，而资产端久期风险承压，长债期限利差需要走阔以补偿银行承担的久期风险，这一趋势预计将持续[5][17] 按报告目录总结 一、 银行浮盈兑现估算和 EVE 指标影响看法 - **利率中枢判断**：基于“资产荒”逻辑，报告判断2025年利率中枢上行25-35个基点（BP）是合意的，且明年财政压力大概率小于今年[5][14] - **浮盈兑现压力**：由于2024年第四季度债市利率大幅下行形成高基数，预计2025年末银行通过兑现配置户浮盈以支撑业绩的压力相对更大[5][14] - **具体测算情景**： - 情景一（营收增速0%）：需兑现收益267亿元，对应卖债0.20万亿元[15] - 情景二（营收增速1%）：需兑现收益886亿元，对应卖债0.67万亿元[5][15][19] - 情景三（营收增速2%）：需兑现收益1,505亿元，对应卖债1.14万亿元[15] - **历史兑现规模**：2025年上半年，上市银行通过AC和OCI兑现的浮盈收益为1,512亿元，因此单季度兑现886亿元压力较大[15] - **兑现品种偏好**：预计12月银行浮盈兑现以卖出超长债为主，因长债和短债利率走势分化，超长债利率大幅调整[5][15] - **久期风险约束**：根据2024年末数据，大型银行ΔEVE/一级资本绝对值普遍接近15%的监管上限，调整空间有限[5][16][20] - **负债期限结构变化**：上市银行负债和存款期限结构中，1年至5年期限占比明显下降，而3个月至1年期限占比明显上升，负债端期限被动缩短[5][17][21] 二、 银行贷款债券收益比价 - **收益比价表**：报告提供了调整增值税后，各期限国债、地方债、信用债与一般贷款、按揭贷款等的税前综合收益率对比数据[31] - **历史趋势图**：图表显示，5年期国债综合收益率与一般贷款收益率的比价关系，以及30年期国债综合收益率与按揭贷款收益率的比价关系[32][33][34][35] 三、 银行存款挂牌利率跟踪 - **利率下调**：本期，张家港行将3个月个人存款挂牌利率下调5个基点，河北银行将1年和5年个人存款挂牌利率下调5个基点[6][29] - **当前利率水平**：截至2025年12月5日，国有行活期存款挂牌利率为0.05%，3个月、6个月、1年、2年、3年、5年定期挂牌利率分别为0.65%、0.85%、0.96%、1.05%、1.25%、1.30%[29] 四、 银行票据贴现量价跟踪 - **票据利率**：本期末（2025年12月5日），1个月、3个月和6个月票据利率分别为0.11%、0.42%、0.81%，分别较上期末变动-39、+5、+8个基点[24][41] - **票据净买入**：12月以来，国有行、股份行、城商行、农商行票据转贴现累计净买入规模分别为89.23亿元、-823.88亿元、43.08亿元、804.46亿元[24][41] - **信贷投放预期**：报告指出，大行买票慢于历史同期，股份行票据转贴现净卖出，信贷规模扩张目标可能下调，预计12月信贷延续同比少增[5][24] 五、 央行动态与市场利率跟踪 - **公开市场操作**：本期（12月1日至5日），央行开展6,638亿元7天逆回购（利率1.40%），到期15,118亿元，净回笼8,480亿元；同时平量续作10,000亿元3个月买断式逆回购[25][51] - **资金利率**：本期末DR001、DR007、DR014分别为1.30%、1.44%、1.51%，资金面保持平稳，DR001持续低于7天逆回购利率[26][51] - **市场利率**： - Shibor各期限利率保持稳定[51] - AAA级1个月同业存单（NCD）收益率较上期上升13.4个基点至1.58%[52] - 国债收益率方面，30年期大幅调整，较上期末上升7.2个基点至2.26%[27][52] - **中长期资金缺口**：报告认为银行负债不稳，跨年后随着定期存款到期、信贷投放及存量按揭重定价，中长期资金或仍有缺口，预计本月6个月买断式逆回购和MLF将增量续作[5][25] 六、 政府债融资与财政力度跟踪 - **政府债融资**：本周政府债累计净融资-91.79亿元，预计下期净缴款约-6,035.03亿元，12月财政净融资节奏偏慢[26] - **政策关注点**：需关注本月政治局会议和中央经济工作会议对明年财政政策整体基调的表述[5][26] 七、 同业存单跟踪 - **发行与到期**：本期同业存单总发行4,951亿元，到期4,488亿元，实现净融资463亿元[28] - **期限与成本**：加权平均发行期限为0.54年，加权融资成本为1.64%，存量加权平均利率为1.69%[28] - **到期压力**：12月同业存单到期量达3.70万亿元，历史上单月到期量仅次于2025年6月份[6][28] - **积极影响**：大规模存单到期后置换为更长期限负债，有助于改善银行负债稳定性[6][28] 八、 下期关注 - **核心数据**：下期将进入11月金融数据披露窗口期，预计信贷同比少增，社融增速持平，M2增速略回升，M1增速继续下行[30]

信用卡行业规模持续收缩 - 截至2025年第三季度末，全国信用卡及借贷合一卡累计发卡量为7.07亿张，较二季度末减少800万张 [2] - 相较2022年同期历史高点8.07亿张，三年来累计减少约1亿张，并已连续12个季度呈下降趋势 [2] - 2025年上半年，国有行及股份行信用卡贷款余额合计约7.5万亿元，较2024年末减少近6000亿元 [3] - 部分银行主动压降存量，清理“睡眠卡”，例如邮储银行信用卡结存量由0.4亿张降至0.38亿张，交通银行由0.63亿张降至0.6亿张 [3] 信用卡交易额普遍下滑 - 2025年上半年，信用卡消费总额同比下降约8% [3] - 招商银行信用卡交易额以20210亿元居首，但同比仍下降8.54%；交通银行降幅达到11% [3] - 2025年上半年，中信银行信用卡交易额为10854亿元，同比下降12.54%，平安银行交易额约9898亿元，跌幅超过16.8% [3] - 2024年末国有六大行信用卡消费金额均同比下降，其中交通银行和邮储银行降幅超过12% [3] 信用卡资产质量承压 - 截至2025年6月末，12家境内银行信用卡透支不良贷款率平均为2.40%，较2024年末的2.33%进一步上升 [5] - 工商银行、兴业银行和交通银行的信用卡不良率分别达3.75%、3.28%和2.97% [5] - 截至2024年末，信用卡逾期半年未偿信贷总额升至1239.64亿元，占应偿信贷余额的1.43%，而2022年二季度末该数字为842.85亿元，占比0.98% [5] 银行加速处置不良资产 - 2025年11月单月，通过银登中心挂牌转让的个人不良贷款资产包总额超过260亿元 [6] - 民生银行信用卡中心于11月14日挂牌的信用卡透支不良资产包，总未偿本息达约51.42亿元，为近期单包规模纪录 [6] - 浦发银行、交通银行也分别挂出34.61亿元和17.9亿元大额资产包 [6] - 邮储银行、平安银行及建行湖南省分行在11月24日同时挂牌信用卡不良贷款转让项目，合计未偿本息达21.31亿元 [6] 行业收缩的驱动因素 - 监管政策倒逼银行告别粗放发卡模式，加速清理低活跃度账户 [4] - 移动支付与互联网信用工具日益渗透日常消费场景，尤其在小额高频交易中对信用卡形成显著替代 [4] - 银行自身战略调整，将业务重心从单纯追求规模转向精细化经营与风险管理 [4] 银行运营模式调整 - 银行采取“降本增效”措施，例如交通银行太平洋信用卡中心在过去一年多关闭了覆盖北京、上海、深圳、广州等一线城市的数十个网点 [7] - 部分银行将信用卡业务并入零售整体业务，不再单独运营，同时将营销与贷后管理下沉至分行或基层机构 [7] - 行业“马太效应”将愈加明显，资源、客户与盈利将进一步向风控能力强、客户基础稳固、服务体验优质的头部银行集中 [7]

文章核心观点 - 文章内容主要涉及企业及个人办理税务相关业务的流程指引和最新政策说明 包括委托划转税款协议签订流程[3] 专项附加扣除追溯享受规定[8][9] 以及浙江省发布的涉税合规管理指引[10] 税务业务办理流程 - 企业签订委托划转税款协议时 若银行支持直签业务 需在系统中勾选同意协议并保存[3] - 若银行不支持直签业务 则需下载协议书前往银行柜台办理验证[3] - 系统提示与中信银行签订的《委托划转税款协议书》保存成功 但因该行非直签银行 需打印原件前往银行办理协议验证服务[3] 个人所得税专项附加扣除政策 - 纳税人在一个纳税年度内 于预扣预缴环节未享受或未足额享受专项附加扣除的 可在当年剩余月份向扣缴义务人申请补充扣除[8][9] - 纳税人也可选择在次年3月1日至6月30日内 通过向汇缴地主管税务机关办理汇算清缴时申报扣除[9] 企业税务合规管理指引 - 浙江省为提升企业涉税事项合规管理水平 引导企业建立健全体制并提高风险防控能力 制定了《浙江省企业涉税事项合规管理专项指引(2.0版)》[10] - 该指引依据《中华人民共和国刑法》《中华人民共和国刑事诉讼法》《中华人民共和国民营经济促进法》及税收法律法规制定 旨在防范税务违法风险 促进企业高质量、可持续发展[10]