债券ETF市场发展概况 - 债券ETF市场呈现跨越式发展，截至9月28日，产品数量达53只，总规模6844亿元，较年初1739亿元的规模增加超5000亿元，大幅增长280% [1][5] - 2024年5月债券型ETF规模首次突破千亿元达1014亿元，同年末增长至1739亿元；2025年2月突破2000亿元，7月突破5000亿元关口，9月总规模突破6000亿元再创历史新高 [5] - 债券ETF成为年内规模增加最多的ETF品类，市场成交额显著放大，日均成交额从1月的384亿元增长至9月的超2200亿元 [5][9] 产品类型与市场结构 - 债券ETF市场版图形成利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF三大矩阵，新上市的科创债ETF进一步完善了多层次债券投资工具矩阵 [3] - 科创债ETF表现突出，首批10只产品于7月17日上市，首日规模突破760亿元，至7月21日规模已突破1000亿元；第二批14只产品合计募集规模407.86亿元 [5][6] - 截至9月28日，32只债券型ETF规模突破百亿元，博时可转债ETF规模突破600亿元，海富通短融ETF规模580亿元，富国政金债券ETF规模达437亿元，鹏扬30年国债ETF规模达307亿元 [8][9] 市场参与主体 - 养老、社保、年金以及公募FOF基金等资管产品越来越多配置ETF，个人投资者对债券ETF的关注度持续上升 [3] - 海富通基金是首家债券ETF规模破千亿的公司，旗下有6只债券ETF；博时基金于今年8月跻身"千亿俱乐部"，旗下5只债券ETF总规模突破千亿 [10] - 今年以来华泰柏瑞基金、永赢基金、万家基金、泰康基金、摩根资管、银华基金等多家机构加速入局债券ETF赛道，成为行业新晋参与者 [3][10] 驱动因素与未来展望 - 在公募基金费率改革背景下，赎回费率豁免的债券ETF、货基、同业存单基金的重要性提升，规模有望继续扩容 [3] - 债券ETF在持有成本、T+0交易、可质押、允许实物申赎、节约资本占用等方面各有特色，未来发展指数债基应以ETF为主 [3] - 银行理财对大类资产配置的需求越来越旺盛，为债券ETF提供发挥空间，预计未来这一需求还将继续上升 [10]

报告行业投资评级 该报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 该报告未提及核心观点相关内容 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 2025年9月30日，A股上证综指上涨0.52%，收于3882.78点；深证成指上涨0.35%，收于13526.51点；创业板指涨幅为0.00%，收于3238.16点；两市A股成交金额为21976亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有有色金属（3.22%）、国防军工（2.59%）、房地产（2.12%）；跌幅靠前的行业有通信（-1.83%）、非银金融（-1.14%）、综合（-1.06%） [2][6] 股票ETF - 当日成交金额靠前的股票ETF有华夏中证A500ETF（上涨0.77%，贴水率0.80%）、华夏上证科创板50ETF（上涨1.75%，贴水率1.70%）、国泰中证A500ETF（上涨0.59%，贴水率0.71%）等 [3][7] 债券ETF - 当日成交金额靠前的债券ETF有海富通中证短融ETF（上涨0.05%，贴水率0.04%）、国泰中证AAA科技创新公司债ETF（上涨0.05%，贴水率0.04%）、汇添富中证AAA科创债ETF（上涨0.03%，贴水率 -0.01%）等 [4][9] 黄金ETF - 2025年9月30日，黄金AU9999上涨1.04%，上海金上涨1.16% [12] - 成交金额靠前的黄金ETF有华安黄金ETF（上涨0.97%，贴水率0.98%）、博时黄金ETF（上涨1.26%，贴水率1.27%）、易方达黄金ETF（上涨1.23%，贴水率1.20%）等 [12][13] 商品期货ETF - 当日大成有色金属期货ETF上涨0.40%，贴水率为0.66%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.08%，贴水率为 -1.13%；华夏饲料豆粕期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为2.75% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.15%，纳斯达克指数上涨0.48%，标普500上涨0.26%，德国DAX上涨0.02%；2025年9月30日，恒生指数上涨0.87%，恒生中国企业指数上涨1.07% [15] - 当日成交金额靠前的跨境ETF有易方达中证香港证券投资主题ETF（上涨1.35%，贴水率0.67%）、广发中证香港创新药ETF（上涨2.89%，贴水率2.86%）、华泰柏瑞恒生科技ETF（上涨2.02%，贴水率2.22%）等 [15][16] 货币ETF - 当日成交金额靠前的货币ETF有银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17][19]

行业政策与活动 - 北京证监局指导启动“北京公募基金高质量发展系列活动” 主题为“新时代 新基金 新价值——北京公募基金高质量发展在行动” [1] - 活动由北京证券业协会携手公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体共同启动 [1] - 贯彻落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 明确提出建立与基金业绩挂钩的浮动管理费收取机制 [1] 浮动费率机制 - 对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式 [1] - 根据投资者持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平 [1] - 银华基金于今年5月发行了政策落地后的首批新型浮动费率产品 [1] - 新型浮动费率产品根据投资者实际盈亏情况收取不同费率 [1] 公司费率改革举措 - 银华基金持续推进公募基金费率改革 积极探索创新型浮动费率产品 [1] - 近年来多次下调旗下基金费率 覆盖指数基金、QDII基金等多个品类 [2] - 费率下调涉及管理费、托管费、销售服务费等不同类型 [2] - 旗下多只指数基金产品增设I类份额 I类份额无申购费、持有7天及以上免赎回费 每年销售服务费为0.1% [2] 行业与公司展望 - 随着浮动费率机制全面落地 公募基金行业将进一步回归“受人之托、忠人之事”的本源 [2] - 银华基金秉持金融工作的人民性与普惠性 持续为投资者降低成本 提升投资者获得感 [2] - 推动行业高质量发展 [2]

公司股价与基本面 - 9月30日公司股价上涨5% 报收11.55元/股 成交额9.71亿元 换手率0.93% 总市值达1357.47亿元 [1] - 公司主营业务为起重机械 土方机械 铲运机械等工程机械的研发制造销售和服务 [1] - 公司主营业务收入构成主要为土方机械31.05% 其他工程机械 备件及其他28.09% 起重机械19.11% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下1只基金重仓公司股票 基建ETF（516950）二季度减持104.75万股 仍持有275.88万股 [2] - 该基金持有公司股票占基金净值比例为4.73% 为公司第七大重仓股 9月30日浮盈约151.74万元 [2] - 基建ETF最新规模4.53亿元 今年以来收益7.64% 近一年收益13.57% 成立以来收益15.35% [2] 相关基金经理 - 基建ETF基金经理为王帅 累计任职时间6年97天 现任基金资产总规模209.36亿元 [3] - 基金经理任职期间最佳基金回报为76.27% 最差基金回报为-31.79% [3]

公司股价表现 - 9月30日公司股价上涨5.15%至205.36元/股，成交额4.32亿元，换手率1.50%，总市值292.70亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为信号链产品38.45%，电源管理产品34.09%，传感器产品27.11%，其他0.35% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下科创100（588190）二季度持有公司股票35.34万股，占基金净值比例1.95%，为第八大重仓股 [2] - 基于当日股价上涨，该基金持仓浮盈约355.17万元 [2] - 科创100基金最新规模31.55亿元，今年以来收益54.75%，近一年收益85.5%，成立以来收益38.07% [2] 基金经理信息 - 科创100基金经理马君累计任职时间13年30天，现任管理基金总规模333.04亿元，任职期间最佳基金回报144.61% [3] - 基金经理张亦驰累计任职时间4年130天，现任管理基金总规模77.81亿元，任职期间最佳基金回报53.59% [3]

9月29日投资策略 - 对于有闲置资金且不想持股过节的低风险客户，可采用国债逆回购与债券ETF结合的操作方式[1] - 深市操作：9月29日买入深市隔夜逆回购131810，该回购于9月30日到期，到期资金用于买入国开债券ETF（159651），以获取国债逆回购和债券ETF票息的双份收益[1] - 沪市操作：9月29日买入沪市隔夜逆回购GC001（204001），该回购于9月30日到期，到期资金用于买入公司债ETF（511030），以获取国债逆回购和债券ETF票息的双份收益[3] 9月30日投资策略 - 对于场内短期现金管理需求，申购或买入国开债券ETF（159651）可获取比货币ETF更高的收益，因其可享受国庆中秋假期8天票息，而逆回购仅能获得1天收益[5] - 相比货币ETF，国开债券ETF的总费用为20BP，低于货币ETF的40BP，费率降低50%，且最小申赎单位仅20万，节前不限购，历史年化收益更高[6] - 对于能承受小幅波动的低风险现金管理需求，申购或买入公司债ETF（511030）可能获得高于短融ETF的收益，过去1年收益高40-50BP，过去三年平均高1%-1.4%[7] - 本身持有公司债ETF的客户，可通过质押正回购增厚假期收益，用质押隔夜取得的资金继续买入公司债ETF，以杠杆仓位获取的8天票息覆盖1天融资成本[7][8]

基金节前限购操作 - 多家公募机构如景顺长城基金、银华基金、汇安基金、中金基金等在国庆节和中秋节假期前对旗下低风险产品实施限购或暂停申购 [1] - 限购产品类型包括货币基金、中短债基金、同业存单指数基金等风险等级较低、资金进出频次高的品类 [2] - 具体限购案例如中银基金暂停20万元以上大额申购，景顺长城中短债债券设1000万元申购上限，长安货币将申购上限由1000万元收紧至1万元 [2] - 多数公告明确限购措施将于10月9日节后首个交易日恢复，与市场交易节奏同步 [2] 限购规模与范围 - 9月29日实施限购的基金数量为3111只，环比8月29日的2950只增加161只 [2] - 预计10月9日实施单日限购的基金产品数量回落至2963只 [2] - 节前限购覆盖货币市场型、中短债型、同业存单指数型及纯债型基金 [2] 限购原因与行业逻辑 - 此举核心目的是保证基金平稳运作，保护基金份额持有人利益 [3] - 应对假期前后资金进出高峰，避免因投资者节前取现消费大量赎回或为赚取假期收益突击申购节后集中赎回引发的风险 [4] - 基金持仓的底层资产假期休市无法交易，大额赎回可能迫使基金经理折价抛售资产冲击基金净值，大额申购资金假期难以有效配置会摊薄存量收益 [4] - 限购是专业的流动性管理安排，旨在平滑资金波动，降低净值波动，防控流动性风险 [5] 对基金运作的影响 - 节前限购能避免短时间内打断资金配置节奏，保障基金平稳运作 [5] - 节后市场恢复交易时解除限购，可重新匹配资金与资产流动性，使基金经理能高效配置新增资金 [5] - 此举有助于兼顾规模增长与策略稳定，保护存量投资者的收益公平 [5]

活动概述 - 北京证券业协会携手公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体共同启动“北京公募基金高质量发展系列活动” [1] - 活动主题为“新时代 新基金 新价值——北京公募基金高质量发展在行动” 旨在打造北京金融高质量发展新名片 [1] 公司理念与实践 - 公司秉持“坚持做长期正确的事”理念 将长期投资和价值投资理念贯穿于投研过程和目标中 [1] - 公司将ESG投资视为在长期投资和价值投资基础上对投资模式的重要升级 [1] - 公司作为联合国支持的负责任投资原则签署方及气候相关财务信息披露工作组的支持机构 积极推进ESG因素与公司投研框架、决策流程和基金产品设计的融合 [1] 公司ESG整合举措 - 在投研层面 将ESG研究纳入分析股票的九个驱动因素之一 使ESG研究贯穿整个股票研究流程 [1] - 在基金设计层面 积极开发如银华华证ESG领先等ESG主题产品 [1] - 公司积极参与行业交流 助力行业建立健全ESG投资管理相关流程 [1] 行业趋势与公司展望 - 随着中国企业奔赴高质量发展 ESG投资日渐成为主流 [2] - 公司将继续聚焦ESG投资实践 以赋能实体经济高质量发展 [2]

股价表现与交易数据 - 9月29日股价上涨5%至234.28元/股 成交额13.27亿元 换手率3.51% 总市值394.89亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称安集微电子科技(上海)股份有限公司 位于上海市浦东新区 2006年2月7日成立 2019年7月22日上市 [1] - 主营业务为关键半导体材料的研发和产业化 [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下科创100(588190)二季度持有41.59万股 占基金净值比例2% 位列第七大重仓股 [2] - 9月29日该持仓单日浮盈约464.11万元 [2] 基金产品表现 - 科创100(588190)成立于2023年9月6日 最新规模31.55亿元 [2] - 今年以来收益率51.67% 同类排名511/4221 近一年收益率95.04% 同类排名411/3836 成立以来收益率35.32% [2] 基金经理信息 - 基金经理马君累计任职13年29天 管理规模333.04亿元 最佳任职回报144.61% 最差任职回报-75.62% [3] - 基金经理张亦驰累计任职4年129天 管理规模77.81亿元 最佳任职回报53.59% 最差任职回报-35.59% [3]

债券ETF市场整体规模与增长 - 截至9月28日，债券ETF产品数量达53只，总规模达到6844亿元，较年初的1739亿元增加超5000亿元，大幅增长280% [1][4] - 2024年5月债券ETF规模首次突破千亿元，同年末达1739亿元，2025年发展加速，2月突破2000亿元，7月突破5000亿元关口，9月总规模突破6000亿元，成为年内规模增加最多的ETF品类 [4] - 债券ETF市场成交额显著放大，从今年1月的日均成交额384亿元，增长至9月份的日均成交额超2200亿元 [9] 债券ETF产品矩阵与主要品类 - 债券ETF市场形成利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF三大矩阵，新上市的科创债ETF进一步完善了多层次债券投资工具矩阵 [1] - 科创债ETF表现突出，首批10只产品于7月17日上市，上市首日规模突破760亿元，7月21日规模突破1000亿元，最新数据显示有9只产品规模突破100亿元 [5] - 第二批14只科创债ETF合计募集规模407.86亿元，上市后已有7只产品规模突破100亿元 [6] - 截至9月28日，有32只债券型ETF规模突破百亿元，其中博时可转债ETF规模突破600亿元，海富通短融ETF规模580亿元，富国政金债券ETF规模达437亿元 [7] 市场参与机构动态 - 海富通基金是首家债券ETF规模破千亿的公司，旗下有6只债券ETF，三只产品规模超百亿 [10] - 博时基金于今年8月跻身“千亿俱乐部”，旗下5只债券ETF总规模突破千亿 [10] - 今年以来，华泰柏瑞基金、永赢基金、万家基金、泰康基金、摩根资管、银华基金等多家机构加速入局债券ETF赛道，成为行业新晋参与者 [2][10] 市场需求与驱动因素 - 养老、社保、年金以及公募FOF基金等资管产品越来越多配置ETF，个人投资者对债券ETF的关注度持续上升 [2] - 在公募基金费率改革背景下，赎回费率豁免的债券ETF、货基、同业存单基金的重要性提升 [2] - 债券ETF在持有成本、T+0交易、可质押、允许实物申赎、节约资本占用等方面各有特色和优势 [2] - 银行理财对大类资产配置的需求日益旺盛，为债券ETF提供发挥空间 [11]