各种类型的新游戏陆续上线，进一步丰富了我们的全球产品矩阵：《命运：群星》分别于8月28日和10 月16日在海外和中国市场发行，登顶欧美多个地区和中国市场的iOS下载榜。《无限大》在2025东京电 玩展推出了线下试玩，以其全新的游戏体验引发热烈反响。《逆水寒》手游和《燕云十六声》分别于11 月7日和11月14日全球发行，将引人入胜、各具特色的武侠世界带给全球玩家。《遗忘之海》预期2026 年上线，准备工作有序进行。 暴雪系列游戏继续为中国玩家带来优质游戏体验。《魔兽世界》于11月18日推出了玩家期待已久的国区 独家的「泰坦重铸」服务器，点燃了国内玩家热情。《暗黑破坏神II》重制版和《星际争霸II》分别于8 月27日和10月28日回归中国，《暗黑破坏神IV》国区即将在12月12日上线，为玩家带来更多精彩体 验。 「这个季度，我们的业绩依旧稳健，中国市场健康增长，国际市场吸引力持续提高，」网易首席执行官 兼董事丁磊先生说。「多年来，我们持续打磨创新能力，并凭藉交付卓越的游戏体验，在一部部力作中 印证了自身实力。这也为我们将中国别具特色、制作精良的游戏带给全球玩家奠定了基础。 格隆汇11月20日丨网易-S(09999 ...

微软的游戏业务战略 - 微软首席执行官萨提亚・纳德拉表示，公司在游戏领域最大的竞争对手并非其他游戏平台，而是TikTok等短视频平台[1][3] - 纳德拉强调，Windows业务是微软最大的游戏板块[1] - 微软在收购动视后已成为最大的游戏发行商[3] Windows平台与游戏业务 - 下一代Xbox主机将与Windows操作系统更加紧密结合[1] - 外界普遍认为下一代Xbox本质上会是一台PC，类似于ROG Xbox Ally[1] - Windows上的游戏业务，加上Steam在其基础上建立的庞大市场，被描述为非常成功[3] 跨平台发行策略 - 微软的目标是成为出色的游戏发行商，并覆盖所有平台，包括主机、PC、移动设备、云游戏和电视[3] - 公司希望玩家能随时在所有平台上享受游戏[3] - 下一代Xbox将是一款混合系统，可以运行来自Steam和Epic Games等多家商店的PC游戏[3] 主机与PC的融合创新 - 微软希望在主机和PC系统上推动创新，并重新审视主机和PC是两种完全不同设备的传统认知[3] - 公司打造主机的理念是打造一台更适合游戏的PC，但主机仍提供无可比拟的游戏体验和性能，并推动整个系统进步[3] 行业竞争与商业模式创新 - 游戏行业最大的竞争对手被认为是短视频平台以及电影[3] - 游戏商业模式需要创新，并探索新的互动媒体[3] - 行业需要通过保持良好的利润率来为未来创新提供资金支持，创新的领域包括制作方式、内容、发行和经济模式[3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为20 7亿元人民币 同比下降[5] - 办公软件及服务业务收入13 6亿元人民币 同比增长14%[6] - 网络游戏业务收入约100万元人民币 同比下降[6] - 2025年上半年办公软件月活跃AI用户达近1300万[7] - 2025年第二季度毛利率同比下降3个百分点至8%[14] - 研发费用同比增长50%至8 54亿元人民币[14] - 销售及分销费用同比增长12%至4 24亿元人民币[14] - 2025年现金资源达250亿元人民币[17] 各条业务线数据和关键指标变化 办公软件及服务业务 - 发布WPS AI 3 0版本 推出原生办公智能助手WPS Linky[6] - 对WPS365组件进行智能化升级 推出消息、会议和邮件辅助功能[7] - 国内收入保持稳定增长[7] - 国际版WPS开始迁移高价值国内功能[8] - 在政府和企事业单位办公软件招标中保持领先市场份额[8] 网络游戏业务 - 旗舰IP《GX3 Online》保持活跃玩家基础[8] - 射击游戏《Snowbreak Containment Zone》保持稳定用户群[8] - 科幻大作《MetroBrick》7月开启全球公测 首日登上Steam最受欢迎游戏榜首[9] - 社交推理游戏《Good School Staff》已获500万预注册 计划下半年推出[10] - 魔法题材游戏《Cat Soup》5月获得版号 8月开始预注册[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内办公软件市场保持稳定增长[7] - 国际办公软件市场开始布局[8] - 游戏业务积极拓展全球市场 《MetroBrick》取得国际媒体高度评价[9] - 加强与海外优质IP合作 提升本土化运营能力[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 办公软件集团将持续增加AI和协作领域的研发投入[10] - 网络游戏业务将专注于精品游戏 持续培育IP系列 稳步推进全球化[11] - 办公软件定位为垂直领域AI应用 与通用AI解决方案形成差异化[38][39] - 拥有6 5亿月活用户和超1亿日活用户的数据优势[41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 游戏行业环境比预期更差 对生态系统造成较大损害[26] - 对办公软件会员增长和365业务发展有强信心[28][29] - 预计下半年办公软件业务将保持与上半年相同的增长率[30] - AI技术将深度影响企业数字系统 公司定位为帮助企业更好使用AI[51][52] 其他重要信息 - 2025年第二季度运营现金流为6 65亿元人民币[18] - 2025年资本支出为2 03亿元人民币[18] - 因Kingsoft Cloud股权稀释确认3 43亿元人民币收益[15] 问答环节所有的提问和回答 关于游戏业务 - 《MetroBrick》发布初期表现良好 但一个月后综合表现未达预期[23] - 游戏修改后失去部分核心玩法吸引力[24] - 行业环境恶化超出预期 对游戏生态造成较大影响[26] - 将采取与玩家紧密互动策略 需要时间进行调整优化[27] - 《GX3 Online》相比去年峰值略有下滑 但长期运营仍有信心[34] 关于办公软件业务 - WPS AI定位为垂直办公场景 与通用AI解决方案非直接竞争[39] - 拥有大量用户和数据优势 可不断优化产品[41] - AI功能月活用户同比增长超50%[43] - 已与银行、政府和律所合作落地AI应用场景 获得积极反馈[55][56] 关于AI团队 - AI团队定位为提升企业AI工程化能力[52] - 已与云业务协作完成银行信贷报告等场景落地[55] - 正在开发法律场景专用模块[56] - 未来将与小米等合作构建完整AI应用链[59][60]

新作发布 - 游戏科学在科隆游戏展开幕之夜发布新作《黑神话：钟馗》预告片 而非《黑神话：悟空》DLC或资料片[1] - 新作主角为钟馗 采用骑虎持铁板条的视觉形象 延续中国神话题材但更换故事核心[3][13] - 预告片以赤红「钟馗」二字收尾 官网同步上线但实机内容尚未展示[3][13] 开发决策背景 - 团队拒绝先开发《黑神话：悟空》续作 主因追求差异化、挑战性和新鲜体验[6][17] - 制作人冯骥提及发售后陷入迷茫 原计划开发DLC但最终与主美杨奇达成共识转向新作[8][9] - 创作灵感源于杨奇的梦境 梦见黑脸红须怪人骑虎形象 考证明代画作后确立钟馗主题[12] 产品定位与规划 - 新作仍为单机动作角色扮演游戏 商业模式与前作相同 登陆PC和主流主机平台[18][20] - 强调全新英雄、玩法、视觉、技术及故事 目标打破思维定式实现从零创新[9][11][14] - 发售时间未定 团队处于早期开发阶段 实机内容需等待后续披露[13][19] 品牌运营策略 - 社媒账号统一更名为「黑神话」 未来系列作品信息将通过该账号集中发布[14][19] - 延续每年8月20日发布进度的传统 本次通过CG短片宣告项目启动[15][16] - 科隆展连续三年参与 2023年曾获「最佳视觉效果」奖 新作预告成为闭幕重点[15]

核心财务表现 - 2025年第二季度净收入279亿元（39亿美元）同比增长9.4% [1] - 毛利润181亿元（25亿美元）同比增长12.5% [1] - 归属于公司股东净利润86亿元（12亿美元）同比增长27.26% [1] - 基本每股净利润0.38美元 季度股利每股0.1140美元 [1] - 2025年上半年净收入567.2亿元同比增长8.37% 净利润189.02亿元同比增长31.33% [1] 业务分部收入 - 游戏及相关增值服务净收入228亿元（32亿美元）同比增长13.7% [1] - 有道净收入14亿元（1.98亿美元）同比增长7.2% [1] - 网易云音乐净收入20亿元 创新及其他业务净收入17亿元 [1] 战略发展方向 - 通过新品内容拓展玩家社群 巩固游戏行业创新者地位 [2] - 以创新产品设计、系统化执行和社群互动为核心推动业务 [2] - 持续探索新玩家体验 壮大自研IP产品 打造长青游戏 [2] - 与全球合作伙伴共同成长 游戏业务外持续创新优化产品 [2]

行业动态 - 2025 ChinaJoy在上海新国际博览中心开幕 吸引大量玩家参与BTOC互动娱乐馆体验最新游戏产品 [1] - 主办方设置ChinaJoy Express游戏试玩区 为中小游戏团队提供展示平台并与玩家直接交流 [1] 产品趋势 - 展会中独立游戏和创意游戏聚焦全球热门题材 包括末日废土、仙侠古风、悬疑探索等方向 [1] - 开发者在玩法创新和画风设计方面进行前瞻性探索 体现行业对内容差异化的追求 [1]

大赛概况 - 第五届中国游戏创新大赛颁奖典礼在沪举行，网易《燕云十六声》和腾讯《异人之下》获最佳创新游戏大奖 [1] - 大赛自2024年12月开启征集，历时4个多月，共征集游戏作品184款，申报奖项502个，覆盖全国21个省份及直辖市 [1] - 上海地区申报作品42款，占总数的23% [1] - 最终评选出18项获奖作品、4个创新团队以及4位创新个人 [1] 获奖作品分析 - 《燕云十六声》以五代十国末至北宋初年为历史背景的开放世界武侠游戏 [1] - 《异人之下》为3D格斗竞技游戏，改编自国漫IP《一人之下》，融合中国传统武学与哲学思想 [1] - 其他获奖作品包括《三角洲行动》《无限暖暖》（最佳创新美术奖）、《哥布林弹球》《万手一体》（最佳创新设计奖）等 [1] - 《异人之下》《三国望神州》获最佳创新中华文化奖，《漫威争锋》《恋与深空》获最佳创新出海奖 [1] - 《大侠立志传》《猫咪狂梦》获最佳创新单机游戏奖 [1] 行业趋势 - 本届大赛申报覆盖范围扩大，新增天津、云南、香港等地区开发者参赛 [2] - 非常设奖"最佳创新单机游戏奖"申报数量达94款，创下新高，显示单机游戏领域创新活力 [2] - 《猫咪狂梦》制作人提到行业更倾向于高质量内容，该游戏为猫咪主题RPG，预计2026年底上线 [2]

大赛概况 - 第五届中国游戏创新大赛共评选出18项获奖作品、4个创新团队及4位创新个人 [1][2] - 大赛新增天津、云南、香港等地区参赛者，覆盖全国21个省及直辖市 [6][7] - 大赛征集作品184款，申报奖项502个，上海地区申报占比23%（42款） [6] 核心奖项 - 网易《燕云十六声》与腾讯《异人之下》获"最佳创新游戏大奖" [1][2] - 《燕云十六声》为开放世界武侠游戏，以五代十国至北宋为背景，融合中华文化 [2] - 《异人之下》改编自国漫IP，结合传统武学与现代视觉艺术，呈现中式格斗美学 [3] - "最佳创新单机游戏奖"申报数量达94款，创历史新高 [2][7] 细分领域获奖作品 - 最佳创新美术奖：腾讯《三角洲行动》、上海暖叠《无限暖暖》 [8][11] - 最佳创新音乐音效奖：米哈游《崩坏：星穹铁道》、莉莉丝《剑与远征：启程》 [8] - 最佳创新社会价值奖：波克医疗《快乐视界星球·视觉训练系统》、三七互娱《古籍修复师》 [4][8] - 最佳创新中华文化奖：腾讯《异人之下》、杭州弹指宇宙《三国望神州》 [4][8] 行业参与与趋势 - 腾讯、网易、米哈游、莉莉丝、三七互娱等头部公司主导奖项 [8][11] - 高校作品《侠之大者》《彼方的她——Aliya》获最佳创新院校作品奖，展现新锐力量 [5][8] - 大赛协办方包括TapTap、腾讯、网易、波克科技、巨人网络等企业 [6]

AI在游戏行业的应用 - AI在游戏行业的应用越来越多 算力管理是游戏创新的必要保障 [1] - 数字人克隆技术能够在游戏运营方面提升玩家体验 例如在不同场景下与用户互动 [1] 百度AI解决方案 - 面向整个游戏行业提供AI解决方案 在稳定性和容错方面提供保障 [1] - 全栈编程智能体ZULU能够提升游戏研发效率 具备多工具集成调用 多模态高效交互 多IDE完美适配 代码效果实时预览等特性 [1]

港股及A股市场表现 - 港股恒指站稳25500点，创2021年11月以来新高，A股沪指一度触及3600点关键点位 [2] - 港股游戏板块大涨4%，腾讯控股全天大涨4.94%至552.0港元/股，创2021年6月以来新高 [2] - 金山软件涨3.89%，网易-S涨2.59%，哔哩哔哩-W涨2.33%，心动公司涨1.56% [2] - 飞鱼科技单日涨幅最甚，大涨49.15% [3] - A股游戏板块涨幅不及港股，ST华通涨4.22%，吉比特涨3.14%，三七互娱涨1.73% [4] 游戏版号发放情况 - 7月共127款国产网络游戏和7款进口游戏获批，合计发放版号134个 [5] - 腾讯控股《召唤大冒险》、吉比特《大荒有妖兽》、巨人网络《名将杀》等国产游戏获批 [5] - 网易《暗黑破坏神 IV》与《漫威秘法狂潮》、腾讯《终极角逐》等进口游戏获批 [5] - 2025年至今已有946款新游戏拿到版号，其中国产游戏884款，进口游戏62款 [5] 行业发展趋势 - 游戏版号常态化趋势稳固，行业恢复快节奏发展步调 [6] - 暑期档各大厂商推出新作，手游产品倾向于强剧情、适度社交以提升生命周期及盈利预期 [6] - AI技术成为游戏行业降本增效的重要手段，有利于产业长期价值兑现 [8] 公司业绩表现 - 飞鱼科技预计2025年上半年纯利5500万-7000万元，上年同期亏损200万元 [7] - 创梦天地预计2025年上半年净利润2000万-5000万元，实现扭亏为盈 [7] - 中银国际预计腾讯2025年第二季度收入同比增长12%，线上游戏收入同比增长18% [7] - 汇丰研报预期网易第二季度收入同比增长11%，游戏收入整体增长约17% [8]