政策核心内容 - 国家外汇管理局出台一揽子新举措 包含3方面9条政策 旨在促进跨境贸易收支便利化 提升外汇支持外贸稳定发展的服务质效 [1] 试点范围与业务种类扩围 - 跨境贸易高水平开放试点地区范围进一步扩大 试点已覆盖11地 累计办理经常项下试点业务约1.7万亿美元 [2] - 拓宽货款与相关服务费用等轧差结算种类 货物贸易所产生的服务费用如运费仓储维修保费清关费等可与货款一并轧差结算 降低企业跨境汇款频次和成本 [2] - 企业预计纳入试点后每年可释放上亿元往来资金 降低公司运营成本 助力拓展海外市场 [2] 贸易新业态结算便利化升级 - 政策鼓励银行发挥诚信合规跨境电商平台和外贸综合服务企业的推荐增信作用 将更多中小企业纳入优质企业范畴 [3] - 支持银行根据外贸综合服务企业推送的电子订单物流等信息 转变传统审单方式 实现在线自动办理跨境电商收付汇 [3] - 我国跨境电商进出口持续增长 今年前三季度约2.06万亿元 增长6.4% [3] 服务贸易企业资金效率提升 - 政策允许承包工程企业对不同国家地区不同项目的境外资金进行集中调配和灵活使用 解决海外工程资金分布不均衡矛盾 [4][5] - 新政实施后可降低企业海外资金占压约5亿元人民币 预计每年减少汇兑损失约3000万元人民币 [5] - 我国服务贸易发展迅猛 规模位居全球第二 2025年上半年进出口总额5091亿美元 同比增长6% [4] - 放宽服务贸易代垫业务管理 简化资金结算手续 境内企业与交易对手方间代收代付货物运输仓储维修等费用可直接在银行便利办理 [5]

文章核心观点 - 国家外汇管理局发布新规，从三方面推出9项贸易便利化政策，旨在通过丰富外汇政策供给培育外贸新动能并提升服务质效 [1] 扩大试点范围与优化结算 - 扩大跨境贸易高水平开放试点地区范围，该试点已扩围至11地并累计办理经常项下业务约1.7万亿美元 [1] - 试点政策允许母子公司间贸易收支进行净额结算，以长飞光纤为例，企业预计每年可轧差业务量最多达3亿元-5亿元，有望释放亿元以上往来资金 [2] - 进一步拓宽试点企业经常项下资金轧差净额结算业务种类，支持货款与货物贸易相关运输、仓储、维修、赔偿等服务费用之间的轧差结算 [3] 简化优质企业与跨国公司流程 - 对于被纳入高水平开放试点或优质企业贸易外汇收支便利化政策的跨国公司，新规简化其办理经常项目资金集中收付和轧差净额结算手续 [4] - 明确满足特定条件的跨国公司可同时适用优质企业政策及资金池集中运营和轧差结算政策 [5] - 支持银行根据优质企业提供的薪酬相关材料核定金额，为其涉外员工便捷办理薪酬类资金跨境业务，例如苏州某科技公司单笔业务办理效率提升90%以上 [6] 支持贸易新业态发展 - 支持银行将诚信经营的跨境电子商务平台、外贸综合服务企业及其推荐的诚信客户纳入贸易便利化政策或高水平开放试点 [7] - 优化外贸综合服务企业外汇资金结算，银行可凭企业推送的电子交易信息办理业务，广州韵通公司表示百万级订单量的收款入账结算时长将大幅缩短至9分钟左右 [8] - 新规完善经常项目特殊外汇业务处置机制，督导银行按照“实质重于形式”原则高效办理复杂化创新外汇业务 [9][10] 提升服务贸易与承包工程效率 - 放宽服务贸易代垫业务管理，明确境内企业与交易对手方间代收代付货物运输、仓储、维修等费用可直接在银行便利办理 [11] - 便利承包工程企业境外资金集中管理，支持企业在境外开立资金集中管理账户，以中国水电建设集团为例，预计可降低资金占压约5亿元并每年减少汇兑损失约3000万元 [12]

股价与交易表现 - 10月28日盘中股价下跌2.01%，报91.50元/股，成交金额10.36亿元，换手率2.73%，总市值693.48亿元 [1] - 当日主力资金净流出7070.73万元，特大单净卖出2332.99万元，大单净卖出4800万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨208.89%，近60日上涨128.00%，但近20日下跌20.63% [1] - 今年以来已10次登上龙虎榜，最近一次为9月18日 [1] 公司基本面与财务数据 - 公司专注于光纤预制棒、光纤和光缆的研发制造，形成棒纤缆一体化的完整产业链，主营业务收入构成为光传输产品60.25%，光互联组件22.61%，其他17.13% [2] - 2025年1-6月实现营业收入63.84亿元，同比增长19.38%，但归母净利润为2.96亿元，同比减少21.71% [2] - A股上市后累计派现21.29亿元，近三年累计派现9.43亿元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为2.26万，较上期减少11.76% [2] 股东结构与机构持仓 - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股594.96万股，较上期增加185.54万股 [3] - 中欧价值发现混合A和财通价值动量混合A新进成为第九和第十大流通股东，分别持股190.53万股和163.68万股 [3] - 万家人工智能混合A退出十大流通股东之列 [3]

股东大会基本情况 - 会议于2025年10月27日在公司总部大楼召开 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 [3] - 会议由董事长马杰先生主持 [4] 会议出席情况 - 公司在任12名董事全部出席 [6] - 公司在任3名监事全部出席 [6] - 公司总裁、董事会秘书及部分高级管理人员列席会议 [6] 议案审议结果 - 议案“授予董事会发行股份一般性授权的议案”获得通过 [7] - 该议案为特别决议案，获出席会议股东所持有效表决权股份总数的2/3以上通过 [7] 法律意见 - 本次股东大会由北京市通商律师事务所律师郭旭、陈晨见证 [8][9] - 律师认为会议召集、召开程序、出席人员资格、表决程序及结果均合法有效 [9]

通 商 律師事務所 COMMERCE & FINANCE LAW OFFICES 中国北京建国门外大街 1 号国贸写字楼 2 座 12-14 层 100004 or, China World Office 2, No. 1 Jianguomenwai Avenue, Beijing 100004, China 电话 Tel: +86 10 6563 7181 传真 Fax: +86 10 6569 3838 Email: beijing@tongshang.com 网址 Web: www.tongshang.com 关于长飞光纤光缆股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 致:长飞光纤光缆股份有限公司 北京市通商律师事务所(以下简称"本所")接受长飞光纤光缆股份有限公司 (以下简称"公司")的委托,委派律师出席了公司 2025 年第一次临时股东大会(以 下简称"本次股东大会"),并根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证 券法》以及其他相关法律、法规及规范性文件(以下简称"相关法律法规")和《长 飞光纤光缆股份有限公司章程》(以下简称"公司章程")的相关规定,对本次股东 大会召开的合法性 ...

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人662人，A股661人，H股1人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数331,871,930股，A股310,724,049股，H股21,147,881股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占比43.79%，A股占41.00%，H股占2.79%[4] 议案表决情况 - 授予董事会发行股份一般性授权议案，普通股合计同意票数320,116,380，比例96.4578%[8] - 授予董事会发行股份一般性授权议案，普通股合计反对票数11,612,650，比例3.4991%[8] - 授予董事会发行股份一般性授权议案，普通股合计弃权票数142,900，比例0.0431%[8] 其他信息 - 股东大会于2025年10月27日在武汉长飞光纤总部大楼召开[5] - 公司在任董事12人、监事3人全部出席[9] - 见证律师事务所为北京市通商律师事务所[9] - 律师见证结论公司本次股东大会合法有效[10]

公司股价与交易表现 - 10月27日公司股价上涨5.01%，报收94.39元/股，成交额达12.71亿元，换手率为3.37%，总市值为715.39亿元 [1] 公司业务概况 - 公司专注于通信行业，聚焦电信运营商和数据通信领域，主营业务涉及光纤预制棒、光纤和光缆以及数据通信相关产品的研发与制造 [1] - 公司形成了棒纤缆、综合布线、通信网络工程一体化的完整产业链，业务模式为相关多元化和国际化 [1] - 主营业务收入构成为：光传输产品占60.25%，光互联组件占22.61%，其他业务占17.13% [1] 基金持仓与浮盈 - 财通基金旗下财通价值动量混合A（720001）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有163.68万股，占流通股比例0.22% [2][4] - 该基金持有公司股票占其基金净值比例为3.17%，公司为其第十大重仓股 [4] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约736.55万元 [2][4] 相关基金表现 - 财通价值动量混合A今年以来收益率为63.95%，近一年收益率为80.12%，成立以来累计收益率为893.23% [2] - 该基金的基金经理金梓才累计任职时间超过10年，现任基金资产总规模为43.19亿元 [3]

武汉都市圈发展现状 - 2024年武汉都市圈经济总量超3.6万亿元，占湖北省经济总量60%以上 [4] - 都市圈“七环三十射”高快速路网、轨道交通“1小时通勤圈”加快形成 [4] - 共抓长江大保护纵深推进，2024年武汉都市圈空气质量优良天数比例同比提高3个百分点，长江武汉段水质稳定保持在Ⅱ类 [5] 交通基础设施互联互通 - “新城快线”开通使武汉至黄石通勤时间从3个多小时缩短至半小时，票价25元 [1] - 武汉至黄石新港快速通道（“横二线”南通道）项目建设进入最后冲刺阶段，截至今年9月已实现百花路至海洲大道终点28公里路面贯通 [2] 产业协同与科技创新 - “光谷第九园”坐落于黄冈高新区，已吸引近百个光谷关联项目落户，推动黄冈高新区2024年规上工业增加值增速达12.4%，首次跻身全国百强 [2] - 长飞光纤葛店科技园形成与光谷主园区的协同生产格局，成为全球光纤通信产业的关键制造基地 [3] - 中国（鄂州）跨境电商产业园借力鄂州花湖国际机场优势，与武汉天河机场实现“货物直通、互为前置”，构建辐射全国的跨境物流网络 [3] - 6个离岸科创园（中心）发展壮大 [4] 跨市资源调配与民生共享 - 武汉都市圈试水跨市共享用工，135名黄冈企业员工被安排到黄石错峰上班，为期半年，员工月收入达五六千元 [1] - 过去三年武汉都市圈推进规划同编、交通同网、科技同兴、产业同链、民生同保 [3]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“超配”，且为维持评级 [2] 报告核心观点 - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期 [4] - AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [4] - 蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进 [4] - 建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [4] - 主要基础电信运营商前三季度整体净利润维持较好增长趋势，数字化和创新业务成为新增长引擎 [4][41] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（10/10-10/23）累计下跌1.88%，跑赢沪深300指数0.31个百分点，在31个申万一级行业中位列第18位 [4][11] - 申万通信板块今年累计上涨60.32%，跑赢沪深300指数43.26个百分点 [4][11] - 通信行业三级子板块近2周表现：SW通信网络设备及器件（+0.70%）> SW通信工程及服务（-3.34%）> SW其他通信设备（-5.73%）> SW通信终端及配件（-5.94%）> SW通信应用增值服务（-9.49%）> SW通信线缆及配套（-9.74%）[4][15] 产业新闻 - 国际电联确认2027年世界无线电通信大会等系列会议将在中国上海举办 [16][17] - 算力互联互通标准符合性验证工作启动 [18] - Omdia预测到2030年，全球5G固定无线接入（5G FWA）用户将从2024年的7100万增至1.5亿，占全球FWA总连接数的88% [19] - IDC报告显示，2025上半年中国AI IaaS整体市场规模达198.7亿元人民币，同比增长122.4%，其中GenAI IaaS市场同比增长219.3% [20] - IDC数据显示，2025上半年全球智能眼镜出货量达406.5万台，同比增长64.2%，中国厂商出货量突破100万台，占全球26.6%份额 [21] - Omdia研究显示，2025年第三季度中国大陆智能手机市场同比下降3%，vivo以1180万台出货量重回市场第一 [22][23] 公司公告 - 移远通信前三季度营业收入178.77亿元，同比增长34.96%，归属于母公司所有者的净利润7.33亿元，同比增长105.65% [24] - 中国联通前三季度净利润同比增长5.1%，营业收入微增1.0%至2930亿元人民币，“联通云”收入达到529亿元 [25] - 中国移动前三季度营业收入7947亿元，同比增长0.4%，净利润1154亿元，同比增长4% [26] - 中国电信前三季度营业收入3943亿元，同比增长0.6%，净利润308亿元，同比增长5%，其中IDC收入275亿元（同比增长9.1%），量子收入同比增长134.6% [27] 行业数据更新 - 2025年8月移动电话用户规模约18.19亿户，同比上升2.67%，环比上升0.22% [28] - 2025年8月互联网宽带接入用户规模约6.89亿户，同比上升4.97%，环比上升0.45% [30] - 2025年第二季度光缆线路长度约7377万公里，同比增长9.91%，环比下降1.03% [31] - 2025年8月光缆产量为2044.00万芯千米，同比下降10.70%，环比下降2.13% [35] - 2025年8月5G基站总数达464.6万个，比上年末净增39.5万个，占移动基站总数的36.3% [37] 投资建议与关注标的 - 建议关注标的：中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、烽火通信（600498.SH）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等 [41] - 中国移动2025年上半年移动客户达10.05亿户，其中5G套餐客户达5.99亿户，移动ARPU为49.5元 [42] - 中国电信承诺自2024年起，三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [42] - 烽火通信是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体 [43][44] - 长飞光纤是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆以及数据通信相关产品的研发制造企业 [44] - 威胜信息是能源物联网行业领先企业，产品线覆盖应用层、网络层及感知层 [44]

通信设备板块市场表现 - 通信设备板块在10月24日整体表现强劲，较上一交易日大幅上涨5.86%，显著跑赢大盘指数（上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02%）[1] - 板块内个股普涨，其中中际旭创以12.05%的涨幅领涨，收盘价为494.00元，成交金额高达230.34亿元[1] - 其他涨幅居前的个股包括长芯博创（上涨11.36%）、映动道（上涨7.70%）、新易盛（上涨7.25%）和太辰光（上涨7.20%）[1] 通信设备板块资金流向 - 当日通信设备板块整体获得主力资金青睐，主力资金净流入28.25亿元[3] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出额分别为21.79亿元和6.46亿元[3] - 个股层面，中际旭创主力资金净流入额最高，达12.44亿元，主力净占比为5.40%[4] - 新易盛主力资金净流入6.88亿元，主力净占比为3.45%[4] - 剑桥科技和长芯博创分别获得2.60亿元和2.50亿元的主力资金净流入[4] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌1.52%，市盈率为20.48倍，最新份额为118.6亿份，增加了450.0万份，但主力资金净流出446.3万元[6] - 游戏ETF（159869）近五日下跌1.29%，市盈率为42.12倍，最新份额为76.1亿份，增加了3300.0万份，主力资金净流出1451.0万元[6] - 科创半导体ETF（588170）近五日下跌2.80%，最新份额为27.5亿份，增加了2600.0万份，主力资金净流出1921.9万元[6] - 云计算50ETF（516630）表现相对较好，近五日上涨2.11%，但市盈率较高为119.33倍，最新份额为3.5亿份，减少了700.0万份，主力资金净流出217.2万元[7]