港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.11%或28点，报26061点 [1] - 恒生科技指数下跌0.53% [1] - 早盘成交额为990亿港元 [1] 石油行业 - 石油股普遍走高，主要受OPEC+确认明年一季度暂停增产消息推动 [1] - 中海油股价上涨2.24% [1] - 中石油股价上涨1.25% [1] - 中石化股价上涨1.57% [1] 汽车行业 - 广汽集团股价再次上涨7%，大摩认为三大利好推升股价且H股目前仍被低估 [1] - 小鹏汽车股价下跌5.2%，11月新车交付量环比下降12.58% [6] 光学与科技行业 - 康耐特光学股价上涨超过10%，公司独家供应夸克AI眼镜镜片，机构看好配镜企业盈利能力 [2] - 快手股价上涨超过1%，其可灵AI视频O1模型正式上线 [5] 资源与材料行业 - 珠峰黄金股价再次上涨超过7%，公司计划净筹资近4亿港元用于西藏两矿勘探 [3] - 龙蟠科技股价上涨超过4%，机构看好锂电产业链材料各环节盈利改善 [4] 工业与机械设备行业 - 中联重科股价上涨1.64%，矿山领域设备市场规模逐步扩大，机构看好公司矿山机械等新兴业务高速增长 [5] 博彩与旅游行业 - 博彩股悉数上扬，美高梅中国股价上涨1.5%，澳门11月博彩收入同比增长14.4% [5] - 香港中旅股价上涨2.78%，公司近期实物分派旅游地产业务，花旗上调其目标价 [5]

石油股市场表现 - 石油股早盘走高，中海油(00883)涨2.61%报22港元，中石油(00857)涨1.82%报8.94港元，中石化(00386)涨1.8%报4.53港元 [1] OPEC+产量政策 - 为应对全球石油供应过剩和油价下跌压力，8个OPEC+国家维持11月初制定的产量计划，并在2026年第一季度暂停增产 [1] - OPEC+国家就评估成员国各自最大石油产能的机制达成一致 [1] - 受上述消息影响，国际油价周一亚盘一度上涨1.5% [1] 机构观点与行业前景 - 在国企改革深化、油价维持高位背景下，"三桶油"有望持续兑现业绩和高分红，开启新一轮股价上行空间 [1] - 国内油企通过上下游一体化布局降低业绩对油价的敏感性 [1] - 建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企 [1]

港股保险股 - 保险股集体回暖，中国太保涨2.78%，中国财险涨2.27%，中国人保涨1.95%，中国人寿涨0.37% [1] - 多家保险公司2025年年度销售目标已达成或基本达成，工作重心转向2026年开局 [1] - 2026年开局准备的主力产品为分红型人身保险产品 [1] 港股医疗健康 - 拨康视云-B盘中涨超4%，近一周累计涨幅逾八成，公司核心产品CBT-009在日本及欧洲成功申请专利 [1] - 君圣泰医药-B涨近4%，其HTD1801在2型糖尿病患者的III期临床试验达到主要终点，多项关键指标改善优于达格列净 [4] - 维昇药业-B再涨超3%，与安科生物合作的隆培促生长素即将获批 [4] 港股科技与手机产业链 - 手机产业链延续上涨，瑞声科技涨4.37%，比亚迪电子涨1.72%，高伟电子涨1.27%，丘钛科技涨1.36% [1] - 字节跳动AI助手"豆包"与中兴通讯合作，搭载该技术的努比亚工程样机启动小批量发售 [1] 港股博彩业 - 博彩股悉数上扬，美高梅中国涨1.45%，金沙中国涨1.4%，银河娱乐涨1.91%，永利澳门涨0.62% [2] - 澳门11月幸运博彩毛收入为210.9亿澳门元，同比增长14.4% [2] 港股汽车与新能源 - 比亚迪股份涨近2%，11月销售480186辆创年内新高，1-11月累计销量418万辆，同比增长11.3% [2] - 龙蟠科技涨近4%，华泰证券预计12月锂电排产环比增加，多环节出现涨价，电池及材料供需偏紧 [4] 港股资源与能源 - 石油股早盘走高，中海油涨2.05%，中石油涨1.25%，中石化涨1.57% [2] - OPEC+国家维持产量计划并在2026年第一季度暂停增产，就评估最大石油产能机制达成一致 [2] - 珠峰黄金再涨超10%，近四个交易日累计涨幅超30%，公司拟配股募集约3.98亿港元用于矿产勘探 [3] 美股消费与科技 - 霸王茶姬涨6.07%，2025年第三季度全球门店数达7338家，海外门店262家，海外GMV连续两个季度同比增长超75% [5] - 网易涨5%，其参与项目荣获中国图象图形学学会"科技进步奖"一等奖 [5] - 阿里巴巴涨4.42%，其夸克AI眼镜正式开售，搭载的千问助手融合阿里生态核心场景 [6] 美股加密货币与新能源车 - 加密货币概念股普跌，Cypherpunk Technologies跌19.61%，Bitmine Immersion Technologies跌12.62%等 [5] - 日本央行释放加息信号，市场押注12月会议加息 [5] - 新能源车中概股普跌，理想汽车跌2.45%，小鹏汽车跌2.2% [6] - 理想汽车11月交付3.3万辆，累计交付36.2万辆，年度目标64万辆恐难达成 [6] - 小鹏汽车11月交付环比下降12.58%，为近六个月首次单月环比下滑 [6] 美股合作与投资 - 埃森哲涨2.97%，与OpenAI达成合作，将为数万专业人员配备ChatGPT Enterprise [6] - 新思科技涨4.85%，英伟达宣布与其扩大战略合作，并投资20亿美元购买其普通股 [7] - Barrick Mining上涨2.39%，公司计划对北美黄金资产进行首次公开募股 [7]

石油股市场表现 - 港股石油股早盘普遍走高，中海油(00883)上涨2.61%至22港元，中石油(00857)上涨1.82%至8.94港元，中石化(00386)上涨1.8%至4.53港元 [1] - 受OPEC+产量政策消息影响，国际油价在周一亚盘时段一度上涨1.5% [1] OPEC+产量政策 - 为应对全球石油供应过剩和油价下跌压力，8个OPEC+国家宣布维持11月初制定的产量计划，并在2026年第一季度暂停增产 [1] - OPEC+国家就评估成员国各自最大石油产能的机制达成一致 [1] 机构观点与行业前景 - 在国企改革深化及油价维持高位的背景下，"三桶油"有望持续兑现业绩和高分红，开启新一轮股价上行空间 [1] - 国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的敏感性 [1] - 建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企 [1]

文章核心观点 - 日本央行暗示加息等全球货币政策不确定性及科技股高估值导致市场风险偏好下降 资金转向红利策略寻求防御 同时年底公募基金资产再平衡及保险资金配置需求共同推动资金持续流入红利板块ETF [1] - 港股红利板块在岁末年初存在显著的日历效应 12月至次年1月中旬获得绝对收益和超额收益的概率较大且收益率较高 [1] 市场表现与资金流向 - 港股央企红利ETF当日上涨1.33% 自由现金流ETF盘中获资金净申购3000万份 预估净申购额3552万元 [1] - 自由现金流ETF自11月7日起连续17日获资金净申购 合计净流入19.81亿元 日均流入超1亿元 [1] - 港股央企红利ETF连续13日获资金净流入 合计净流入5.76亿元 规模在同标的中居首 [1] 资金流入动因分析 - 外围美联储及日本央行的货币政策不确定性以及科技股估值过高引发市场风险偏好下降 投资者转向红利股寻求防御 [1] - 年底是公募基金等追求相对收益的资金进行资产再平衡的关键窗口期 [1] - 保险资金年末迎来新保费 会相应配置高股息资产 [1] 相关金融产品概况 - 自由现金流ETF最新规模为74.66亿元 居同标的第一 权重股包含中国海油 上汽集团 陕西煤业 格力电器等 产品综合费率0.2% 属全市场最低费率一档 [2] - 港股央企红利ETF最新规模为49.85亿元 居同标的第一 权重股包含中远海控 东方海外国际 中信银行 建设银行 中国海洋石油 中国石油股份 [2]

石油股市场表现 - 早盘石油股普遍走高，截至发稿，中海油(00883)股价上涨2.61%至22港元，中石油(00857)上涨1.82%至8.94港元，中石化(00386)上涨1.8%至4.53港元 [1] OPEC+产量政策 - 为应对全球石油供应过剩和油价下跌压力，8个OPEC+国家发布声明，维持11月初制定的产量计划，并在2026年第一季度暂停增产 [1] - OPEC+国家就评估成员国各自最大石油产能的机制达成一致 [1] - 受上述消息影响，国际油价周一亚盘时段一度上涨1.5% [1] 机构观点与行业前景 - 光大证券认为，在国企改革深化、油价维持高位的背景下，“三桶油”有望持续兑现业绩和高分红，开启新一轮股价上行空间 [1] - 平安证券指出，国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的敏感性 [1] - 平安证券建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企 [1]

港股石油板块市场表现 - 12月2日，港股市场“三桶油”股价集体拉升上涨 [1] - 中国海洋石油股价上涨超过2% [1] - 中国石油股份股价上涨接近2% [1] - 中国石油化工股份股价上涨超过1% [1]

港股“三桶油”股价表现 - 12月2日，港股“三桶油”集体拉升上涨，中国海洋石油盘中冲高超3%，中国石油股份涨近2%，中国石油化工涨超1% [1] - 具体数据显示，中国海洋石油最新价21.980港元，涨2.52%；中国石油股份最新价8.940港元，涨1.82%；中国石油化工股份最新价4.510港元，涨1.35% [2] 股价上涨的驱动因素 - 原油在亚洲早盘交易中小幅走高，原因是供应链中断 [1] - 连接哈萨克斯坦油田至俄罗斯黑海沿岸的一条管道上的三个系泊设备之一被乌克兰袭击损坏 [1] - 乌克兰还证实周末袭击了一家炼油厂和数艘油轮，正在加大对俄罗斯石油目标的打击力度 [1] 机构对行业及公司的观点 - 光大证券认为，在国企改革深化、油价维持高位的背景下，“三桶油”有望持续兑现业绩和高分红，开启新一轮股价上行空间 [1] - 平安证券指出，国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的敏感性 [1] - 平安证券建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企 [1]

港股“三桶油”股价表现 - 中国海洋石油盘中冲高超3%，最新价21.980港元，涨2.52% [1][2] - 中国石油股份涨近2%，最新价8.940港元，涨1.82% [1][2] - 中国石油化工涨超1%，最新价4.510港元，涨1.35% [1][2] - 昆仑能源涨1.50%，最新价7.460港元 [2] 股价上涨的短期驱动因素 - 原油在亚洲早盘交易中小幅走高，原因是供应链中断 [1] - 连接哈萨克斯坦油田至俄罗斯黑海沿岸的一条管道上的三个系泊设备之一被乌克兰袭击损坏 [1] - 乌克兰证实周末袭击了一家炼油厂和数艘油轮，加大对俄罗斯石油目标的打击力度 [1] 机构对行业及公司的长期观点 - 在国企改革深化、油价维持高位的背景下，“三桶油”有望持续兑现业绩和高分红，开启新一轮股价上行空间 [1] - 国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的敏感性 [1] - 建议关注增储上产目标明确、海外开拓潜力大的头部油企 [1]

港股市场回顾 - 周一港股放量上涨，恒生指数收涨0.67%，报26033.26点，恒生科技指数上涨0.82%，恒生中国企业指数上涨0.47%，市场成交额2008.84亿港元，南向资金净买入21.48亿港元 [1][5] - 恒生指数成分股中71只上涨，舜宇光学科技上涨6.2%，紫金矿业上涨5.3%，国际银价和铜价大幅上涨带动有色金属板块走强 [1][5] - 另一交易日港股震荡走低，恒指收报23831点，下跌145点或0.61%，国指收报9656点，下跌47点或0.49%，大市成交减至827.99亿港元，港股通录得净流入资金4.84亿港元 [1][5] 美股市场回顾 - 美股周一收跌，道指跌427.09点，跌幅0.90%，报47289.33点，纳指跌89.76点，跌幅0.38%，报23275.92点，标普500指数跌36.46点，跌幅0.53%，报6812.63点，三大股指均结束连续五个交易日的上涨趋势 [2][5] - 加密货币比特币暴跌逾6%，跌破86000美元关口，博通与超微电脑等股价走低，人工智能概念股继续面临获利回吐压力 [2][5] 市场展望与投资主线 - 11月份港股通合计净流入1219亿港元，科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司有望迎来中长期发展机遇 [3][5] - 以中国资产为核心的港股配置价值凸显，建议关注人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块，低估值高股息的央国企龙头，受益于美联储降息预期的上游有色金属板块，以及受益于"人工智能+"赋能的科网板块 [3][5] - 晨报今年四次推荐的港股中兴通讯于上周录得11%的周度涨幅后周一再度大涨14% [3] 市场热点与公司信息 - 小鹏汽车2025年11月交付智能电动汽车36,728辆，同比增长19%，1月至11月累计交付量达391,937辆，同比增长156%，海外交付量达39,773辆，同比增长95% [9] - 南向资金净买入21.48亿港元，阿里巴巴-W、中兴通讯、美团-W净买入额位列前三，分别获净买入13.21亿港元、6.06亿港元、5.95亿港元 [9] - 比亚迪11月新能源车销量48万辆，环比增长8.7%，蔚来11月汽车交付量36,275辆，同比增长76.3%，赛力斯11月新能源汽车销量5.52万辆，增加49.8% [12] 本周荐股：中国联通 - 中国联通2025年上半年算网数智业务收入达454亿元，同比增长4.3%，占主营业务收入比重升至26%，联通云收入376亿元，同比增长18.6% [10] - 公司2025年上半年研发费用同比增长16%，科技创新人才占比超40%，总规模达4.7万人，上半年实现归母净利润145亿元，同比增长5% [10] - 公司近五年平均股息率超过6%，2025年中期派息每股0.2841元，同比增长14.5%，当前估值水平约12倍PE，PB低于0.8倍 [10] 行业与宏观动态 - 工信部鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业"走出去"，中国快递业务量首次突破1,800亿件，超过2024年全年 [11] - 现货白银突破58美元再创新纪录，年内累计上涨103% [11] - 10月香港零售销售同比上升6.9%，零售业总销货价值的临时估计为352亿港元 [11]