关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 企培服务： 如何解决目前大部分新能源企业的员工培训问题 鑫椤报告： 3月12日消息， 瑞典电池生产商Northvolt AB董事会3月12日宣布，公司已在瑞典申请破产。 该公司表 示，尽管寻求了所有可用的方案来磋商和实施财务重组，包括在美国进行破产保护重组程序；尽管贷款人 和主要交易方提供了流动性支持 —— 但公司仍无法获得必要的财务条件以目前的形式继续运营。 去年年底，在一系列运营失误后，Northvolt资金耗尽，并于 11 月在美国申请破产保护。 这标志着这家曾被视为欧洲在电池行业对抗中国主导地位的希望之星的公司走向了终结，Northvolt曾获得 大众汽车、高盛和贝莱德等知名投资者的支持，但如今却因无法获得继续运营的资金而被迫出售资产。 "这对Northvolt的每一位员工来说都是极为艰难的一天。我们原本立志打造一项开创性的事业，推动电 池、电动汽车以及整个欧洲产业的变革，并加速向绿色和可持续未来的转型。"Northvolt临时董事长汤 姆・约翰斯顿（ Tom Johnstone ）表示。 Northvolt ...

市场对离岸中国科技资产的偏好变化 - 春节以来宏观政策发力、消费数据回暖及DeepSeek爆火推动资本市场重新审视中国资产投资机会 [2] - 2025年市场更看好离岸中国资产 恒生科技指数2月至今累计涨幅26% 年初至今34% 去年9月以来反弹71% 显著跑赢A股主要指数及纳斯达克 [2] - 港股具备更大估值修复空间 恒生科技指数具有更高科技/AI含量 成为资金配置重点方向 [3] ETF资金流向反映的结构性变化 - 2月以来ETF资金从被动防御转向主动进攻 宽基ETF份额净减少764亿份 主题及行业ETF分别增长144亿份和79亿份 [7] - 机器人/人工智能主题ETF份额较2月初增长82%和41% 证券公司、800消费、电力指数挂钩ETF份额显著增加 [8] - 跨境ETF中港股偏好提升 份额增长前10均为港股指数产品 港股通互联网ETF、港股创新药ETF、港股科技50ETF份额分别增长113.8亿份、42.8亿份、42.5亿份 [10][12] - 科技主题结构性特征明显 份额增长前10的跨境ETF中5只与港股科技指数挂钩 港股通互联网ETF前五大重仓股科技含量更高 [10] 恒生科技指数的核心特征 - 指数由30家香港上市科技企业组成 代表中国质量最好的科技龙头 被誉为"港版纳斯达克" [15] - 采用流通市值加权 单股权重上限8% 外国公司上限4% 仅ASMPT一家外国公司 权重分布均匀降低个股风险 [15] - 行业覆盖多品类零售、信息技术、电脑、汽车、半导体、电子元器件、软件等 分布均衡 [16] - 成分股包括阿里、腾讯、美团、理想汽车、小鹏汽车、中芯国际、华虹半导体、小米、金蝶等 覆盖互联网、新能源车、半导体、消费电子、软件多元领域 [18] - 相比港股通互联网指数 覆盖未纳入港股通但科技含量高的标的 整体覆盖更全面 [19] 境内恒生科技ETF产品选择 - 境内共有10只恒生科技ETF 规模最大为华夏恒生科技ETF(229.8亿元) 华泰柏瑞恒生科技ETF(199.9亿元) 易方达恒生科技ETF(74.5亿元) [23][24] - 近一年回报率在65.3%-67.7%之间 华夏、摩根、广发产品表现前三 [24] - 总费用率最低为汇添富(0.25%) 最高为嘉实(1.24%) 华泰柏瑞因挂钩香港ETF存在双重收费 [24] - 综合业绩、流动性、成本 易方达和汇添富产品表现突出 [25] 香港恒生科技ETF产品选择 - 港股通纳入5只香港上市ETF 规模最大为南方恒生科技ETF(450亿元) 贝莱德安硕恒生科技ETF(152亿元) [26][27] - 近一年收益率安硕恒生科技ETF最高(65%) 华夏恒生科技ETF次之(64.5%) 南方恒生科技ETF最低(63.7%) [28] - 总费用率最低为安硕产品 最高为南方产品 [29] - 综合流动性、费用率、业绩 安硕恒生科技ETF为最佳选择 [29] 场外恒生科技挂钩基金选择 - 共有29只场外基金 包括8只指数基金和21只ETF联接基金 [31] - A类份额规模最大为天弘恒生科技指数A(45.1亿元) 近一年收益率天弘(79.2%)、华夏(78.2%)、华安(77.9%)领先 [34] - C类份额规模最大为天弘恒生科技指数C(48.9亿元) 近一年收益率天弘(78.2%)、建信(77.8%)、华夏(77.7%)领先 [38] - 特殊I/F类份额销售服务费低至0.1% 华安和广发产品折后仅0.01% [39] - 资金量小且持有期短投资者建议选择C类或I/F类 资金量大且持有期长投资者建议选择A类 [40] 综合配置建议 - 资金量大且投资经验丰富者优先选择香港本土发行ETF 规避QDII汇率及时差风险 [43] - 资金量不足50万但需流动性者选择境内发行ETF [44] - 无流动性要求者选择场外基金 根据资金规模和持有期限匹配A/C/I/F类份额 [44]

融资与投资者 - Celestial AI在C1轮融资中筹集2.5亿美元，总融资额超过5.15亿美元 [2] - 富达管理与研究公司领投，新投资者包括贝莱德、Maverick Silicon、Tiger Global Management和Lip-Bu Tan管理的基金 [2] - 现有投资者包括AMD Ventures、Koch Disruptive Technologies、淡马锡、Xora Innovation、保时捷汽车控股SE和The Engine Ventures [2] 技术平台与产品 - Photonic Fabric技术平台提供连接、交换和封装解决方案，支持AI计算的光学扩展网络 [3] - 技术平台包括PFLink™（芯片或可授权IP连接性）、PFSwitch™（低延迟高带宽扩展交换机）和OMIB™（封装解决方案） [13] - PFLink支持多种客户采用选项，包括Chiplet或IP，带宽为14.4 Tbps（Gen1），覆盖范围>50米 [14] - PFSwitch支持XPU之间的全对全通信，使它们能够充当虚拟"超级XPU" [14] - OMIB™支持在封装中集成多个光罩大小的芯片，兼容行业标准封装流程 [17] 技术优势与应用 - Photonic Fabric通过光学互连提供高带宽、低延迟的网络连接，支持AI处理器之间的海量数据传输 [3] - 技术平台能够实现与HBM3或HBM4相当或更高的带宽，支持内存分解 [8] - 通过光学互连的HBM，Photonic Fabric为AI加速系统提供光、光子和光学连接器 [8] - 技术平台支持数千个XPU的大规模扩展，解锁大型上下文大小和批量大小扩展 [15] - Photonic Fabric通过改造光学互连来改变AI计算和内存基础设施的游戏规则 [8] 行业合作与商业化 - Celestial AI与多家超大规模制造商、AI处理器、定制硅片和封装合作伙伴深入合作 [4] - 资金将用于扩展和完善批量制造供应链，以满足客户需求 [4] - 公司不与Nvidia、AMD和超大规模企业竞争，而是提供技术平台以提高其系统性能 [9] 行业背景与需求 - 随着复杂推理模型和代理AI的出现，AI基础设施需求日益增加，集群规模从单个服务器扩展到多个机架 [3] - 传统铜基互连已达到极限，无法在不产生过多功率和成本的情况下进行扩展 [11] - Photonic Fabric通过纳秒级延迟和高带宽解决AI数据中心计算的扩展限制 [12]

全球资本对中国资产的配置趋势 - 中国资本市场对全球投资者的吸引力不断增强，全球资金正积极参与中国资产重估 [1][2] - 2月韩国投资者对中国内地和香港股票的月度交易额环比增长近两倍，达7.82亿美元，创2022年8月以来新高 [5][6] - 韩国投资者净买入前10的海外股票中，中国科技股占6席，包括比亚迪、中芯国际、科大讯飞等 [6] 外资流入A股和港股的具体表现 - 1-2月北向资金净流入A股近200亿元，春节后外资流入港股最高约180亿港元 [10] - 外资回流以短线灵活型为主，1月15日至3月4日累计流入港股130亿港元，稳定型外资同期净流入约100亿港元 [11] - 外资交易集中在恒生科技成分股等科技型公司，对消费和周期性板块兴趣较低 [11] 中国资产与全球市场的表现对比 - 2月MSCI中国指数涨幅11.8%，恒生指数涨13.4%，恒生科技指数涨17.9%，显著优于MSCI韩国指数（-0.8%）和韩国KOSPI指数（0.6%） [7] - 年内A股三大指数（上证、深证、创业板指）分别上涨0.43%、3.95%、2.72%，港股恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数分别暴涨18.56%、31.72%、19.69% [13] - 同期美股三大指数表现不佳，纳斯达克指数下跌5.77%，标普500指数下跌1.89% [13] 外资看多中国资产的核心逻辑 - 中国科技股在AI产业链中提供高性价比的下游标的，与韩国股市以AI上游公司为主的权重形成互补 [8] - 高盛预测中国公司AI应用未来十年可提升每股收益2.5%，带动股票公平价值增加15%-20%，潜在吸引超2000亿美元资金流入 [15] - 外资普遍看好新能源、大消费、半导体三大领域，认为其具备政策红利和全球竞争力 [15] 中国资产的估值优势与政策支持 - 沪深300和MSCI中国指数的PE/PB低于全球主要市场，形成估值洼地 [17] - 政策转向稳增长叠加科技突破（如DeepSeek、Manus等创新），增强外资信心 [17] - 摩根资产管理认为中国有望在AI技术革命中扮演领先者角色，带动价值重估 [16]

文章核心观点 普洛斯集团旗下基金管理平台国际业务与Ares的52亿美元交易不到五个月完成，体现其业务实力和价值创造能力，公司持续看好新经济基础设施，且凸显价值提升核心能力 [2][4][7] 52亿美元交易落定 - 3月3日普洛斯集团宣布旗下基金管理平台普洛斯资本GCP国际业务与Ares合并完成，交易总对价52亿美元，涉及日本、欧洲、美国、巴西和越南的基金管理业务 [2] - 交易总对价包括37亿美元初始对价和15亿美元延期对价，涉及业务在集团核心经营性EBITDA中占比不到10%，目前资产管理规模420亿美元 [4] - 据2024财年上半年数据，交易涉及业务以不到2亿美元的EBITDA获52亿美元对价，交易PE近30倍，体现公司货币化创造价值策略 [5] - 交易不涉及已投资资产和中国资产业务，公司仍保持全球布局，持有约50亿美元国际资产 [6] 持续看好新经济基础设施 - 2024年全球基础设施另类资产交易频发，Ares与普洛斯对物流及工业基础设施、数据中心需求和全球能源转型需求形成共识 [8] - 国内物流仓储产业需求旺盛，2024年四十多个大中型节点全年净增吸纳超1200万平方米，营业性通用仓库面积约12.4亿平方米，物流仓储资产管理提质增效需求大 [8][9] - 2024年普洛斯中国物流及产业基础设施新交付面积超260万平方米，新增和续租租约面积超2900万平方米，同比增长约12%，稳定出租率维持在87% [9] - 因AI应用和能源转型，数据中心和新能源资产投资开发前景好，2024年底普洛斯数据中心运营14个，收入同比增长54%，新能源业务新增开发规模近1GW [10] 价值提升核心能力凸显 - 此次交易为普洛斯带来52亿美元收入，优化资本结构，集团净杠杆率预计从27%降至24%，2024年超额实现100亿美元货币化目标 [11] - 2014年普洛斯80亿美元收购IndCor，2019年187亿美元出售，实现超百亿美元增值 [11][12] - 普洛斯物流基础设施业务跑通“投管退”模式，数据中心和新能源业务有望复制该模式 [13]

美元汇率及中国资产表现 - 美元指数跌破105关口创近三个月新低 日内跌近1%且连续三日大跌[3] - 人民币本周反弹超500点 表现异常坚挺[3] - 纳斯达克中国金龙指数大涨3.5% 三倍做多富时中国ETF大涨超8%[5] 美股市场动态 - 美股三大指数震荡走强 道指涨0.41% 纳指涨0.32% 标普500涨0.35%[5] - 大型科技股多数上涨 博通涨超1% 微软/英伟达/亚马逊等小幅反弹[5] - 热门中概股集体拉升 迅雷大涨超11% 玉柴国际涨超7% 小鹏汽车/腾讯音乐涨超5%[5] 关税政策进展 - 美国对墨西哥/加拿大加征25%关税 两国计划制定报复性关税反击[3] - 中国宣布对美国部分农产品加征10%-15%关税[3] - 特朗普威胁进一步加码"对等关税"[3] 电影行业里程碑 - 《哪吒2》观影人次破3亿 成为中国影史首部达此成就影片[7] - 票房达145.7亿元 位列全球影史第7位 预计超越《复仇者联盟3》148.82亿元票房[8] - 登陆新加坡市场并举行首映式 海外发行竞争激烈[8] 银行业利率调整 - 多家中小银行下调存款利率 部分产品利率降幅达50个基点[10] - 澄海潮商村镇银行活期储蓄利率0.10% 一年期利率1.80%[11] - 利率调整与缓解净息差收窄压力相关 预计存款利率仍有下调空间[12] 港口资产重组交易 - 长江和记实业以228亿美元出售全球43个港口资产予贝莱德财团[15] - 交易涵盖23个国家199个泊位 保留香港/深圳及内地战略资产[15][16] - 预计产生190亿美元现金收益 贝莱德财团将控制全球10.4%集装箱码头吞吐量[16]

中国宏观经济政策 - 2025年GDP增长目标设定为5%左右 城镇新增就业目标1200万人以上 居民消费价格涨幅目标2% [1] - 财政赤字率拟按4%安排 赤字规模5.66万亿元 较上年增加1.6万亿元 [1] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元 发行超长期特别国债1.3万亿元 特别国债5000亿元支持商业银行补充资本 [1] - 政策重点聚焦"两新""两重"领域 多举措支持房地产市场企稳 新兴产业基建投资力度加大 [1] 德国经济政策 - 德国拟设立5000亿欧元基础设施基金 重点投资交通 能源网络和住房领域 [3] - 计划全面修订借贷规则 调整结构性支出 应对经济衰退挑战 [3] - 2024年德国GDP同比萎缩0.2% 制造业与出口疲软导致失业率上升 [3] 中国物流行业 - 2025年2月物流业景气指数49.3% 较1月回落0.4个百分点 [5] - 新订单指数50.6% 西部地区达52.3% 业务活动预期指数54.4% [5][6] - 铁路运输业 道路运输业和航空运输业业务活动预期指数分别为54.6% 51.5%和57.1% [6] 半导体产业动态 - 台积电计划在美追加1000亿美元投资 建造5座晶圆厂和2座先进封装设施 [8] - 投资将创造4万个建筑岗位 亚利桑那州晶圆厂总数将达6家 [8] - 特朗普拟废除《芯片法案》 涉及390亿美元制造业激励金和132亿美元研发资金 [10] 港口资产交易 - 李嘉诚拟出售43个港口资产 总企业价值228亿美元 预计现金收益超190亿美元 [12] - 交易涉及巴拿马港口公司90%股权 不包括中国香港和内地港口资产 [12][13] A股市场情况 - 2025年2月A股新增开户284万户 较1月增长82% 较2024年同期激增120% [14] - 科创50 中证1000等成长风格指数表现突出 市场成交量一度恢复至2万亿水平 [14][15] - 3月5日沪指涨0.53%至3341.96点 深成指涨0.28% 北证50指数大涨2.82% [16][17]

核心观点 - 长和宣布与贝莱德牵头的财团达成原则性协议，出售其全球港口业务核心资产，涉及巴拿马港口公司90%股权，预计交易将为集团带来超过190亿美元的现金所得款项 [1][3][4] - 该交易显著提升长和的价值，若将部分收益用于偿债，净负债率可能降至20%以下 [1][5] - 交易纯属商业性质，与近期媒体关于巴拿马港口的报道无关 [1][6] 股价表现 - 3月5日港股开盘后，长和股价大幅拉升，盘中一度暴涨超24%，截至13:45涨幅仍超20%，最新总市值升至1777亿港元 [2] 交易细节 - 交易涉及出售和记港口控股(HPHS)及和记港口集团控股(HPGHL)股权，二者合计控制和记港口集团80%的全球权益 [4] - 标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源 [4] - 出售资产不包括和记港口集团信托股权，即该信托在中国香港和中国内地营运的港口 [4] - 和记港口集团出售资产的总企业价值已协议为228亿美元（约合人民币1657亿元） [4] - 交易预计在2025年4月2日或之前签订最终文件 [4] 财务影响 - 交易完成后，长和2025年的EBITDA将减少约10% [5] - 截至2024年6月底，长和的总债务为2780.17亿港元 [5] 巴拿马港口背景 - 长和运营的巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港位于巴拿马运河两端，自1997年起拥有控制权，续约至2047年 [6] - 巴拿马运河承担全球6%的海运贸易量，2024财年共有9944艘深吃水船舶通过，总收入49.86亿美元，净收入34.53亿美元 [6] - 长和巴拿马港口公司已为巴拿马经济贡献超过59亿巴波亚（约合59亿美元），创造数以千计的就业机会 [7] 地缘政治背景 - 巴拿马总统穆利诺否认"中国控制运河"的言论，称其为虚假信息 [7] - 中方表示从未参与运河管理运营，从不插手运河事务 [7]

加密货币市场暴涨 - 3月3日比特币涨超7.76%至92887美元，市值达536.7亿美元（+6.5%）[1] - 以太坊涨11.3%至2466美元，市值205.8亿美元（+7.9%）[1] - 艾达币（ADA）涨幅最大达63.6%至1.074美元，市值11亿美元（+104.3%）[1] - Solana（SOL）涨20.1%至173.2美元，市值48亿美元（+14.2%）[1] - XRP涨28.1%至2.819美元，市值41.6亿美元（+40.1%）[1] 合约爆仓情况 - 24小时内加密货币全网合约爆仓人数超18万人，爆仓总金额8.28亿美元[2] - 12小时空单爆仓5.2亿美元，多单爆仓2.5亿美元[3] - 24小时空单爆仓5.5亿美元，多单爆仓2.8亿美元[3] 特朗普政策影响 - 特朗普宣布将XRP、SOL和ADA纳入美国加密货币储备[4][5] - 成立数字资产工作组评估建立国家数字资产储备可行性[6] - 该举措被视为对拜登政府"打压"加密行业的回应[7] - 特朗普计划3月7日主持白宫首次加密货币峰会[10] 上周市场回调 - 2月26日比特币跌超5%至84000美元下方，较1月高点回调近20%[13] - 贝莱德比特币信托基金单日资金流出4.18亿美元[14] - 富达、灰度资本等机构比特币基金也出现大额资金撤出[15] 回调原因分析 - Bybit交易所遭黑客攻击导致15亿美元加密货币被盗[16] - 美股科技股调整引发连锁反应波及数字货币市场[18] - 美联储降息预期减弱导致市场流动性预期悲观[19]

比特币价格暴跌 - 比特币价格一度跌破8万美元，较1月20日近11万美元高点下跌近40% [1] - 以太坊跌超7.6%，SOL、XRP、DOGE等主流加密货币普遍下跌5%-7.5% [2][3] - 过去24小时全球超20万人爆仓，总金额达8.03亿美元（约58.5亿元人民币） [3] - 过去一周比特币累计跌超10%，以太坊跌15.87%，SOL月跌幅达39.61% [5] 市场抛售潮与资金流动 - 贝莱德旗下iShares比特币信托基金单日资金流出4.18亿美元，连续七日净流出 [8] - 富达、灰度资本、ARK Invest旗下比特币基金均出现数千万至上亿美元撤资 [8] - 1小时爆仓金额达8170万美元，24小时多单爆仓占比86.4%（6.94亿美元） [4] 回调驱动因素 - Bybit交易所遭黑客攻击导致15亿美元加密货币被盗，引发市场恐慌 [8] - 特朗普上任后未兑现加密货币政策承诺，市场预期落空 [9] - 美股科技股重估及美联储降息预期减弱，导致风险资产集体承压 [10] - 比特币期货定价逆转显示需求减弱，摩根大通认为这是看跌信号 [11] 机构观点分歧 - 渣打银行预测比特币可能继续探底至8万美元区间 [11] - 部分分析师认为比特币处于"关键十字路口"，需观察特朗普政策落地 [11] - 上海交大教授胡捷指出比特币纳入美国储备货币的可能性极低 [12] - HashKey分析师丁肇飞认为中长期可能结构性反弹，需关注美股企稳及政策催化 [12]