证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 17 日 税期走款首日，资金未起波澜，反而延续"超预期"宽松趋势。今日银行间流动性面临两重到期压力 1986 亿 元逆回购与 1820 亿元 MLF；央行逆回购仅续作 1973 亿元，基本对冲了前者到期缺口，后者或因 6 月买断式回购 已提前并超额续作，暂无需提供额外呵护。反映在资金价格上，非银隔夜、7 天资金利率稳定在 1.52-1.55%区 间，由于银行隔夜价格更低，全天加权，R001、R007 分别为 1.42%、1.55%，与昨日基本持平。 现券市场方面，早盘起债市便开始期待，在次日的陆家嘴会议上，央行或将宣布重启买债操作，叠加市场上 部分投资者对"允许短久期国债缴纳法定存款准备金"的预期，债市，尤其是短久期品种，抢跑行情愈演愈烈，5 年内国债收益率普遍下行 2-3bp，1 年期活跃券收益率终于突破 1.40%阻力位，来到 1.37%；3 年期活跃券收益率 相应下行至 1.38%；长端 10 年、30 年定价本偏谨慎，但在短端的提振下，10 点后拐头进入下行通道。 [Table_Title] 资产配置日报：满心期待 | [T ...

近日，致同举办"破局·立势·共生——民营经济新质跃迁的多维赋能"媒体分享会，聚焦民企转型、融资 及出海热点。民营企业是我国经济的重要组成部分，然而，融资难始终是制约其发展的关键瓶颈，不仅 严重阻碍了企业转型升级，也在一定程度上制约了我国经济高质量发展的内生动力。 致同审计合伙人王娟就此与记者深入探讨，系统提出了破解民营企业融资难题的路径选择，并对构建多 方协同的信用体系建设给出了专业建议。 民企融资呈结构性分化 王娟在采访中指出，不同类型的民营小微企业在融资方面存在显著差异。一些企业处于长周期行业，其 生产周期较长，导致贷款期限与实际需求不匹配，迫切需要更灵活的展期或续贷政策。另一些企业则属 于科技产业，由于研发周期长且风险较大，其融资需求难以适应传统信贷模式，亟需更具针对性的政策 支持。 她还强调，民营企业在融资过程中普遍面临较高的贷款利率和附加条件，尤其是中小微企业。由于缺乏 有效的抵押物和信用增级措施，这些企业往往需要承担更高的融资成本。相比之下，民营企业从传统金 融机构获取信贷支持的难度明显大于国有企业。王娟还表示，IPO融资目前仍存在较高准入门槛，通过 资本市场进行直接融资的渠道尚不够畅通，导致民企 ...

"产业+创新+应用"，推动广州两大产业发展迅速 人工智能方面，广州将着力构建"四维赋能"体系，年内广州将发布100个"AI+"重点应用场景清单，涵盖智能制造、智慧医疗等领域。低空经济方面，广州 重点构建"全周期服务"生态，构建低空产业基金矩阵，联动社会资本重点投向研发制造、运营服务等环节，为企业提供"股权融资+债权融资+上市培育"全 链条金融支持。 近年来，广州市紧扣"产业第一、制造业立市"，将人工智能、低空经济作为构建现代化产业体系的关键抓手。今年初，高规格成立市委书记、市长双牵头 的人工智能高质量发展领导小组，由市发展改革委牵头组建市人工智能产业办公室和低空经济与航空航天产业办公室，集中资源攻坚，全力推动两大产业 高质量发展。 广州市已经成立人工智能产业办、低空经济与航空航天产业办，全力推动两个产业高质量发展，接下来在促进产业发展方面有什么具体举措？6月17日， 在广州市第十一届广州国际投资年会新闻发布会上，广州市发展改革委副主任杨晓艳表示，下一步，广州将聚焦"降成本、拓市场、强保障"，推出"一揽 子"政策包，促创新、兴产业。 人工智能方面，广州将着力构建"四维赋能"体系。 据介绍，一是"要素降本"。出台 ...

智能网联与新能源汽车产业、生物医药与健康产业、超高清显示与集成电路产业作为广州全市重点抓的三大产业，在项目招引培育上有何重点举措和部 署？ "年初，按照广州全市统一部署，我们迅速设立了汽车办、生物医药办、显芯办三个关键产业办公室，选配专业队伍，集中资源要素，全力推动产业高质 量发展"，据王玉印介绍，广州突出"项目为王"工作导向，坚持"招商引资、成果转化、增资扩产、稳商施策"一体推进，努力"多种庄稼"，争取"多打粮 食"，持续积蓄产业发展后劲。广州市工业投资规模连续三年实现双位数增长；今年1-4月，广州全市工业投资同比增长15%，增速位列全省前列。 比如着力推动在穗医疗机构制剂研发转化，牵头组建全省医疗机构产业制造中心，建设荔湾院内制剂特色产业园。广州着力加快临床在研项目在穗产业 化，出台《大力推动临床在研项目在穗产业化试行方案》，建立临床在研药械项目数据归集机制、项目评估筛选机制"两机制"，以及外地企业在穗临床项 目重点招商线索清单、本地企业临床项目重点服务清单"两清单"，推动优质项目在穗转化。"昨天，全球首个模拟医学教育产业中心'珠江模拟医学产业 园'在荔湾正式启幕，首批9家企业签约入驻。"王玉印介绍道。 ...

以行业增长为目标，海珠"十年磨一剑"推动产业立区 "产业立区，项目为王，落地为要是我们一直秉持的招商理念。"杨晓介绍道，自2015年起，在移动互联网的大背景下，海珠区开启了以电商、社交等消费 互联网为核心的产业招商，腾讯、阿里、唯品会等重大项目落地并快速发展。新一代信息技术服务业从"零"起步，3年时间突破300亿元。2019年起，随着 产业互联网的兴起，海珠区又将招商的重心从消费互联网转向产业互联网，先后招引培育了工业互联网平台项目树根互联、致景科技；网络安全领军企业 奇安信等，产业板块进一步完善，仅用2年时间，产业规模就突破500亿元。 目前海珠区已经吸引了众多平台企业。仅今年上半年，蚂蚁集团"双中心"和抖音华南创新基地都落户在琶洲，此外，今年海珠区还首次落地了快手电商、 哈啰智驾、上海抖音电商新项目。在平台经济招商方面，海珠区有哪些谋篇布局？ "2021年起，随着新一代人工智能产业的发展，我们率先建设了全国首个人工智能大模型应用示范区，有17个通过大模型备案，涵盖教育、交通、语言等 领域，全省名列第一。"记者获悉，海珠区大力构建热带雨林产业生态，推行产业生态繁荣计划，培育出65个亿元以上新一代信息技术行业 ...

姚朴广州产业投资控股集团副总经理 作为市投发委成员单位和全市唯一国有资本运营公司，广州产投集团今年以来服务广州"12218"现代化产业体系建设上都有哪些积极探索？ 6月17日，在广州市第十一届广州国际投资年会新闻发布会上，据广州产业投资控股集团副总经理姚朴介绍，今年以来，广州产投集团围绕"12218"现代化 产业体系，扎实推动产业培育、产业投资等各项工作，并取得良好开局。 据介绍，为拼产业招商，广州产投集团发挥专业化招商团队优势，国际、国内招商取得新突破，产业集聚带动效应初显。2023年以来，共招引近70个高质 量产业项目落地广州。其中，2025年上半年落地产业项目20个，注册资本约20亿元，包括全球第三家、亚洲首家拥有自主知识产权的人源长效降糖药物企 业、全球高端医疗设备企业落户广州；持续赋能商业航天领军企业高质量发展，带动上下游产业链集群协同发展。 此外，为了拼产业投资，广州产投集团全力推动广州优化产业布局，以更大力度，投资、培育、服务一大批优质的民营科创企业。在人工智能与先进制造 领域，投资布局国内领先的机器人制造企业、人形机器人整机企业、低空无人机遥感网运营企业；在生物医药与健康领域，投资新一代细胞治 ...

招商成效 - 1～5月新签约优质项目170个 协议投资额933亿元 同比增长13% [1] - 引进百亿级项目藏粤直流及6个十亿级项目包括广汽飞行汽车 [1] - 实际利用外资8.69亿美元 占全市47% 居全市第一 [1] - 新登记经营主体超3.57万户 同比增长73.9% 实有经营主体首次突破30万户 [1] 招商策略 - 制定2025年"大招商"方案 目标全年签约项目400个 引进高质量产业项目150个 [3] - 构建"部门+镇街+园区+国企+招商公司"大招商网络体系 涵盖54个招商单位 [3] - 创新举办招商引资早餐会 开展专题培训10多场 推动投促部门与镇街"结对子" [3] - 实施链式招商和靶向招商 聚焦战新产业和未来产业 [3] 产业布局 - 低空经济领域重点打造航空航天小镇 亿航智能成为全球首个"四证齐全"无人驾驶航空器企业 [3] - 人工智能领域加速黄埔1号智算集群建设 落地希姆计算 壁仞科技等重点项目 [3] - 机器人领域集聚高新兴 赛特智能等企业 打造智慧医疗 城市环卫特种机器人品牌 [3] 营商环境 - 实施"新质生产力30条"政策 给予单个项目最高1亿元扶持 [4] - 打造超3000万平方米特色载体 实施"带地招商""带楼招商"和"订制招商" [4] - 设立50亿元科创母基金 完善"国企投资+产业基金引导+社会资本"投融资体系 [4] - 依托每年2000多亿固投建设体量 打造人工智能 无人驾驶等产业应用场景 [4]

中东地缘冲突与油价上涨 - 中东地缘冲突持续升级推动国际油价和金价强势拉升 布伦特原油期货较6月初低点累计涨幅超18% WTI原油期货一度涨至75 5美元/桶 [1][6] - 行业普遍认为当前油价未充分反映中东地缘政治风险 若冲突影响海运原油通道 油价可能飙升至100美元/桶~120美元/桶区间 [6] - 交易商已提前囤货应对供应链冲击 投资者通过衍生品对冲油价上涨风险 大量看涨期权成交 其中6月25日前油价突破85美元/桶的合约成交量最大 [6] A股油气板块表现 - 能源设备指数领涨市场 科力股份单日涨幅达22% 近三个交易日累计上涨约72% 准油股份涨停 通源石油收获三连板 [1][3] - 产业链传导效应显著 原油价格上涨带动燃料油、化纤等化工品跟涨 国内燃油期货主力合约一度涨停 短纤期货近一周涨幅约3% [3] - 部分下游公司开始回调 海正生材三个交易日累计上涨30%以上 但滚动市盈率高达91 04倍 显著高于行业平均的30 51倍 该公司一季度净利润同比大幅下降96 62% [4] 原油供需基本面分析 - OPEC+维持自愿减产 沙特日减100万桶 全球原油库存降至2015年以来低位 市场关注沙特及OPEC+是否改变产能策略 [7] - OPEC+计划4~6月合计增产123 3万桶 5月产量继续增加 并计划7月再次增产41 1万桶 市场对OPEC增产的忧虑仍在 [7] - 旺季来临 原油基本面对油价形成支撑 短期需求增加盖过增产担忧 地缘风险提振 油价驱动震荡上行 [7] 行业展望 - 中东局势的"黑天鹅"效应重塑全球能源市场逻辑 油气板块短期或维持高景气 [8] - 需警惕地缘冲突与宏观政策不确定性下的高位波动风险 关注兼具业绩弹性与政策壁垒的标的 [8] - 中信证券认为 若需求不及预期且OPEC+持续增产 油价中枢将逐步下移 短期布伦特期货价格可能在70美元/桶~100美元/桶区间波动 [1][7]

Nebius Group (NASDAQ: NBIS ) provides full-stack AI cloud infrastructure for enterprise and technology service companies. Yandex, often called “Russian Google”, sold its Russian operations and formed Nebius as a new business entity with no ties to Russian market. I favor the company’s globalAnalyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it ...

Key Takeaways LYB collaborates with Premix and Maillefer on a new PP-based solution for MV and HV power cables. Premix contributes its PRE-ELEC PP18220 compound for enhanced conductivity and material compatibility. Maillefer supplies advanced extrusion lines to ensure uniform insulation and high-quality cable cores.LyondellBasell Industries N.V. (LYB) teamed up with Premix and Maillefer to jointly launch a state-of-the-art power cable solution that comes with leading cable manufacturing technology to comb ...