市场表现 - 8月25日A股三大指数集体上涨 上证科创板人工智能指数涨3.68% [1] - 科创板人工智能ETF涨3.58% 换手率超6.5% 成交额超8500万元 [1] - 成分股中云天励飞-U涨超15% 芯原股份 航天宏图 奥比中光-UW跟涨 [1] 基金业绩 - 权益类基金最近3个月收益前20名均来自AI算力板块 回报率均超70% 最高达111% [1] - 6-7月期间AI赛道基金曾出现明显份额赎回 而医药主题基金同期表现突出 [1] 指数跟踪 - 科创板人工智能ETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数 该指数选取30只科创板人工智能相关上市公司证券 [1] 行业前景 - 消费电子延续复苏态势 AI技术进步推动基建需求维持高景气 [2] - AI技术终端落地推动端侧硬件升级 端侧SOC和散热材料等零部件赛道景气度高企 [2] - 开源模型能力快速迭代 开源阵营扩大 AI公司发力应用领域 [2] 市场规模 - 全球AI产业高速发展 市场规模从2019年19170亿美元增长至2023年47327亿美元 [2] - 2027年全球AI市场规模预计超11.6万亿美元 [2] - 中国AI产业2025-2029年预计保持32.1%年均复合增长率 2029年突破1万亿元市场规模 [2] 增长动力 - 大模型 具身智能 智能驾驶成为行业增长引擎 [2] - C端AI工具从尝鲜转向刚需 未来两年渗透率将进一步提升 [2]

市场表现 - 国产AI产业链个股强势上涨 云天励飞涨超14% 航天宏图涨逾12% 奥比中光及芯原股份大幅跟涨 寒武纪作为第一大权重股涨超4% [1] - 科创人工智能ETF（589520）场内价格一度飙涨超6.7% 现涨3.64% 刷新上市高点 实时成交额超3200万元 近60日资金净流入1.05亿元 [1] - 科创人工智能指数周涨幅达16.7% 居全市场第一 半导体及AI相关指数同步大涨 [3] 行业驱动因素 - 国产AI大模型DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8技术 为国产芯片发展注入新动力 [3] - 英伟达指示供应商暂停H20芯片生产 国产替代预期升温 [3] - 算力基础设施持续投入推动国产算力在模型侧和芯片侧突破 行业景气度有望维持 [3] 投资逻辑 - AI板块经历调整后重新成为市场主线 筹码拥挤度处于低位且算力大周期逻辑持续演绎 [3] - 科创板拟设科创成长层服务AI等前沿科技企业 自4月以来滞涨的科创板或迎补涨行情 [4] - 因英伟达芯片安全漏洞担忧 国内客户采购趋于谨慎 华为昇腾、寒武纪及海光信息等国产芯片体系受益 [4] - 端侧AI发展类比消费电子路径 终端换机潮有望复制智能手机行情 带动产业链估值中枢上移30-50% [4] 产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）聚焦国产AI产业链 具备20%涨跌幅限制及高弹性特征 [4] - 截至7月底前十大重仓股权重占比超67% 半导体行业权重近50% 成分股为细分领域龙头 [4] - 端云融合趋势下 成分股有望受益于端侧芯片及软件AI化进程提速 [4]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 核心观点 - 低空经济板块当前处于低位静待催化状态 具备反弹要素[4][29] - 板块反弹要素包括：当前位置合适 下半年催化不断 中美博弈新方向[4][29] - 产业化落地重心为基础设施建设+载物场景无人机率先落地[5][30] - 基础设施建设是低空经济作为新兴产业落地的前提[5][30] - 无人机板块受益于军工放量和民用应用场景逐步打开[5][30] - 持续看好无人机板块行情及相关标的投资机会[5][30] 行情回顾 - Wind低空经济指数本周上涨3.97% 概念板块排名147/330[2][15] - 跑赢上证指数0.48pct（上证指数上涨3.49%）[2][15] - 跑输人形机器人指数0.22pct 跑输AI算力指数5.80pct[2][15] - A股涨幅前五：航天宏图（+16.89%）长源东谷（+15.33%）新晨科技（+13.48%）四创电子（+12.97%）航天南湖（+12.24%）[3][18] - A股跌幅前五：莱斯信息（-6.97%）西测测试（-5.71%）绿能慧充（-4.92%）华依科技（-4.08%）深城交（-2.71%）[3][18] - 美股表现：Joby Aviation下跌10.10% Archer下跌1.53% Vertical Aerospace上涨2.77% Eve Holding下跌12.77% 亿航智能上涨3.74% Red Cat上涨16.77%[3][19][22] 板块观点 - 低空板块缺乏重磅催化 整体走势跟随大盘 未跑出明显超额收益[4][27] - 部分前期涨幅标的如苏州规划 莱斯信息出现调整[4][27] - 开年以来低空板块在主题赛道中基本滞涨 当前处于低位有待反弹状态[4][29] - 民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组 后续产业政策值得期待[4][29] - 地方政府今年重点推进航线规划 空域划分 低空飞行管理办法等实事[4][29] - 特朗普上台后频繁出台政策支持美国无人机发展 低空或成中美博弈新方向[4][29] 投资建议 - 基础设施关注标的：苏州规划 莱斯信息[6][32] - 无人机关注标的：国安达 横河精密 腾亚精工 纵横股份 绿能慧充[6][32] - 前期容量龙头关注：万丰奥威 宗申动力 深城交 中信海直 英搏尔 四川九洲[6][9][32] 行业动态 - 7月智能无人飞行器制造增长80.8% 民用无人机智能化产品产量增长18.9%[33] - 郑州航空港发布加快航空产业发展若干措施 支持九大方向[33] - 海南出台海洋旅游高质量发展三年行动方案 发展"低空+海洋"旅游模式[35] - 广东省推动商业航天高质量发展措施 明确在低空经济等前沿领域落地应用场景[35] - 民航西北地区管理局开展大型民用无人驾驶航空器操控员执照管理试点工作[35] - 陕西省西咸新区建成全省首个低空物流组网 覆盖约260平方公里[35] - 江西省六部门联合印发通用航空与低空飞行气象保障工作的通知[36] - 5000亿"准财政"工具将出 重点投向低空经济等新兴产业[36] 公司动态 - 芯动联科2025年上半年归母净利润1.54亿元 同比增长173.37%[37][40] - 航天南湖2025年上半年归母净利润5303.83万元 同比增长234.75%[40] - 祥源文旅2025年上半年归母净利润9160.90万元 同比增长54.15%[40] - 国安达2025年上半年归母净利润205.63万元 同比增长136.65%[40] - 纵横股份2025年上半年归母净利润-3633.53万元[40] - 深城交2025年上半年归母净利润-939.93万元 同比增长2.62%[40] - 航天彩虹2025年上半年归母净利润-48.96万元 同比下滑100.74%[40] - 中国邮政速递物流发布2025年无人机设备机型资源池采购项目磋商公告[41] - 安徽云枢智航完成近亿元人民币A轮融资 用于吨级全倾转旋翼eVTOL研发[42] - 追梦空天科技完成超亿元Pre-A++轮及战略轮融资 用于产品适航取证及量产[42]

板块整体表现 - IT服务板块较上一交易日上涨3.08% [1] - 上证指数报收3825.76点，上涨1.45%；深证成指报收12166.06点，上涨2.07% [1] 领涨个股表现 - 云天励飞（688343）收盘价79.09元，涨幅20.00%，成交量23.94万手，成交额18.15亿元 [1] - 品高股份（688227）收盘价39.43元，涨幅19.99%，成交量10.53万手，成交额3.93亿元 [1] - 浙大网新（600797）收盘价11.95元，涨幅10.04%，成交量181.25万手，成交额20.58亿元 [1] - 税友股份（603171）收盘价60.01元，涨幅10.01%，成交量6.98万手，成交额2666万元 [1] - 佳都科技（600728）收盘价6.82元，涨幅10.00%，成交量54.30万手，成交额3.70亿元 [1] 跟涨个股表现 - 首都在线（300846）收盘价23.98元，涨幅9.00%，成交量135.63万手，成交额31.81亿元 [1] - 光云科技（688365）收盘价17.80元，涨幅7.75%，成交量22.53万手，成交额3.906亿元 [1] - 航天宏图（688066）收盘价26.65元，涨幅7.24%，成交量27.25万手，成交额7.02亿元 [1] - 中科金财（002657）收盘价47.17元，涨幅6.96%，成交量92.52万手，成交额43.26亿元 [1] - 汉鑫科技（837092）收盘价50.52元，涨幅6.90%，成交量5.27万手，成交额2.60亿元 [1] 下跌个股表现 - 国源科技（835184）收盘价27.58元，跌幅2.58%，成交量13.73万手，成交额3.84亿元 [2] - 志晟信息（832171）收盘价30.72元，跌幅2.48%，成交量7.25万手，成交额2.24亿元 [2] - 千方科技（002373）收盘价11.72元，跌幅2.41%，成交量169.87万手，成交额8.16亿元 [2] - 立方控股（833030）收盘价31.88元，跌幅1.91%，成交量4.10万手，成交额1.32亿元 [2] - 海峡创新（300300）收盘价5.80元，跌幅1.86%，成交量40.11万手，成交额2.33亿元 [2] 资金流向 - IT服务板块主力资金净流入32.92亿元 [2] - 游资资金净流出16.09亿元 [2] - 散户资金净流出16.83亿元 [2]

股价表现 - 股价报24.85元，较前一交易日下跌2.85% [1] - 盘中最高触及26.06元，最低下探24.64元 [1] - 成交量215712手，成交金额5.47亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出3142.14万元，占流通市值的0.48% [1] - 近五个交易日累计净流出4104.60万元，占流通市值的0.63% [1] 业务领域 - 属于航天航空行业，主营业务为卫星应用系统研发与制造 [1] - 涉及低空经济、时空大数据等业务领域 [1] - 公司注册地位于北京 [1] 财务风险 - 商业承兑汇票累计逾期余额1858.03万元，剔除已兑付部分后尚有1677.54万元逾期未支付 [1] - 逾期金额占公司最近一期经审计净资产的1.91% [1] - 公司已开展多渠道融资手段，并与债权人积极协商处理相关事项 [1]

市场表现 - 8月20日国产AI产业链逆势走强，寒武纪股价突破千元成为A股第二只千元股，主力资金净流入22.34亿元[1] - 芯原股份盘中触及20%涨停，收盘涨超15%创历史新高，乐鑫科技、航天宏图涨超9%，奥普特、晶晨股份跟涨[1] - 科创人工智能ETF（589520）日内价格最高涨4.47%，收涨4.28%，实现日线四连阳并创上市新高[1] 指数表现 - 科创人工智能指数自4月8日低点累计上涨43.45%，显著跑赢科创50指数（24.24%）和科创综指（41.38%）[3][4] - 该指数同期表现优于科创芯片指数（34.20%），2023年及2024年年度涨幅分别为12.68%和32.36%[4] 投资逻辑：市场主线 - AI板块经历3-5月调整后满足再次成为主线的条件：筹码沉淀到位且长期逻辑持续（算力大周期）[5] - 2025下半年AI仍是科技投资核心主线，正从单点技术突破向广泛生产力落地过渡[5] 投资逻辑：科创板机遇 - 国家层面推动AI与制造业、金融、医疗深度融合，科创板拟设科创成长层重点服务AI企业[6] - 科创板"1+6"政策及金融支持政策持续推进，自4月以来滞涨的科创板有望迎来补涨行情[6] 投资逻辑：国产替代 - 英伟达为中国市场开发新型AI芯片，但国内客户因安全担忧权衡采购决策[7] - AI端侧应用兴起及科技摩擦加剧推动国产芯片技术升级，华为昇腾、寒武纪等国产算力体系受关注[7] 投资逻辑：端侧AI发展 - 华为、小米等厂商布局AI眼镜，端侧AI从辅助工具进化为自主智能体[8] - 具身智能与AI融合催生万亿级市场，2025年或成端侧AI硬件换机元年，产业链估值中枢有望上移30-50%[8] 投资逻辑：技术突破 - 智谱发布全球首个手机Agent AutoGLM2.0，基于国产模型实现多模态处理能力[9] - 2025下半年将迎来苹果发布会、人工智能产业发展大会等密集事件催化[9] - 中国人工智能核心产业规模从2017年180亿元跃升至2024年6000亿元，预计2030年突破1万亿元[9] 投资逻辑：半导体产业 - 关税政策落地带来情绪修复，半导体产业在AI竞赛与国产替代双轮驱动下转向业绩兑现[10] - AI需求持续强劲，半导体周期处于上行通道，中国半导体厂商受益程度有望显著提升[10] ETF产品特征 - 科创人工智能ETF（589520）聚焦国产AI产业链，涨跌幅限制20%具备高弹性[10] - 前十大重仓股权重占比超67%，半导体行业权重近50%，均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节[10]

市场表现 - 沪指8月20日收涨1.04%报3766.21点 续创近10年新高 [1] - 科创人工智能ETF华夏当日收涨4.78% 近5个交易日累计涨幅达10.70% [1] - 机器人ETF当日收涨0.91% 成交总额达18.45亿元 市场交投活跃 [1] 个股表现 - 芯原股份领涨15.52% 乐鑫科技与航天宏图双双暴涨超9% [1] - 寒武纪上涨8.46% 市值超4200亿元 股价突破千元成为A股唯二千元股 [1][2] - 华昌达领涨10.03% 奥普特涨5.29% 中信重工与云天励飞涨幅超4% [1] 行业动态 - 智元机器人8月21日举办合作伙伴大会 展示百台机器人多场景智能服务能力 [2] - 寒武纪股价上涨受国产替代与AI浪潮双驱动 技术兑现为收入成关键 [2] - 淘宝测试"AI万能搜"功能 通过口语化交互提供多维答案报告 [2] 技术趋势 - AI大模型迭代推动算力需求 液冷凭借散热效率优势加速替代风冷 [3] - 中金预计2026年全球AI液冷市场规模达86亿美元 冷板式液冷率先落地 [3] 产品布局 - 机器人ETF(562500)为全市场唯一规模破百亿的机器人主题ETF 覆盖产业链最全 [4] - 科创人工智能ETF华夏(589010)具备20%涨跌幅与中小盘弹性 定位AI产业奇点时刻 [5]

智谱AI手机Agent发布及市场影响 - 智谱发布全球首个手机Agent AutoGLM2.0 基于纯国产模型GLM-4.5与GLM-4.5V 具备推理、代码与多模态处理能力 标志AI从工具向生产力升级 [1] - AutoGLM2.0可操作抖音、小红书、美团、京东等40+高频应用 实现点外卖、订机票、查房源、预约健康服务等功能 支持云端自主任务执行和跨端协作 [3] 国产AI产业链市场表现 - 寒武纪股价突破千元 成为A股第二只千元股 全天获主力资金净流入22.34亿元 高居A股吸金榜第二 [1] - 芯原股份盘中触及20CM涨停 收盘大涨超15%创历史新高 乐鑫科技、航天宏图涨超9% 奥普特、晶晨股份等个股大幅跟涨 [1] - 科创人工智能ETF（589520）场内价格最高上涨4.47% 收涨4.28% 实现日线4连阳并创上市新高 [1] AI产业商业化与政策催化 - 上海市"AI+制造"政策要求三年内推动3000家制造业企业智能化应用 直接利好AI工业软件与边缘计算芯片 [4] - 苹果秋季发布会、全国人工智能产业发展大会等事件临近 推动市场对AI手机、AIPC等硬件预期升温 [4] 国产算力芯片技术突破 - 英伟达为中国市场开发基于Blackwell架构的新型AI芯片 性能预计超越H20 [5] - 国内客户因安全漏洞担忧对采购英伟达芯片持谨慎态度 华为昇腾、寒武纪和海光信息等国产算力芯片体系获关注 [5] - AI端侧应用兴起推动高端芯片国产化需求 科技摩擦加剧加速国内芯片厂商技术升级与AI芯片领域突破 [5] 科创人工智能ETF投资价值 - 科创人工智能ETF（589520）重点布局国产AI产业链 涨跌幅限制20%具备高弹性特征 [6] - 截至7月底前十大重仓股权重占比超67% 第一大权重行业半导体占比近50% 配置覆盖应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节 [6]

板块整体表现 - IT服务板块当日上涨0.42%，领涨个股为航天宏图 [1] - 上证指数报收3766.21点（上涨1.04%），深证成指报收11926.74点（上涨0.89%） [1] 个股涨跌情况 - 汇纳科技跌幅最大达7.92%，成交额8.56亿元 [1] - 华胜天成成交额达101.48亿元，为表中最高成交额个股 [1] - 航天宏图虽为板块领涨股，但资金流向显示主力净流入5827.05万元 [1][3] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出61.5亿元，游资与散户资金分别净流入11.16亿元和50.35亿元 [3] - 紫光股份获主力资金净流入5.45亿元（占比10.99%），居资金净流入首位 [3] - 中国软件主力净流入2.55亿元（占比9.26%），但游资净流出1.03亿元 [3] - 东软集团主力净流入4879.56万元，主力净占比达13.28%为表中最高 [3]

ETF表现 - 科创人工智能ETF华夏(589010)盘中上涨0.24% 最大振幅达1.70% 成交金额820万元 换手率超10% [1] - 持仓股恒玄科技领涨4.51% 寒武纪上涨3.91% 乐鑫科技上涨3.39% 奥普特与航天宏图跟涨 [1] 战略投资 - 软银集团以每股23美元价格对英特尔进行20亿美元战略投资 旨在加速人工智能革命相关技术发展 [1] - 英特尔股价受投资消息刺激盘中大涨近12% [1] 行业前景 - AI技术向电商 游戏 可穿戴设备及具身智能等多元场景加速渗透 行业处于技术突破向商业落地转型关键期 [1] - 基础设施赋能与算力成本优化成为推动AI规模化发展的核心因素 [1] 产品特性 - 科创人工智能ETF华夏(589010)紧密跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖全产业链优质企业 [2] - 产品兼具高研发投入与政策红利支持 20%涨跌幅机制与中小盘弹性有助于捕捉AI产业突破性机会 [2]